行業(yè)基本模型

行業(yè)分析基本模型第一部分：對行業(yè)的概述、分析；從市場容量、前景、現(xiàn)有企業(yè)、競爭態(tài)勢以及對行業(yè)發(fā)展有重要影響的因素的分析來全面了解行業(yè)的概況和潛在的機遇。第二部分：財務(wù)分析主要使現(xiàn)金流分析，從現(xiàn)金流量表分析看企業(yè)存在的問題和行業(yè)內(nèi)企業(yè)的財務(wù)對比來尋找出行業(yè)內(nèi)最具可可持續(xù)現(xiàn)金流的企業(yè)。在市場經(jīng)濟條件下，企業(yè)現(xiàn)金流量在很大程度上決定著企業(yè)的生存和發(fā)展能力。即使企業(yè)有盈利能力，但若現(xiàn)金周轉(zhuǎn)不暢、調(diào)度不靈，也將嚴(yán)重影響企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營，償債能力的弱化直接影響企業(yè)的信譽，最終影響企業(yè)的生存。因此，現(xiàn)金流量信息在企業(yè)經(jīng)營和管理中的地位越來越重要，正日益受到企業(yè)內(nèi)外各方人士的關(guān)注。主要包括：一、現(xiàn)金凈增加額的作用分析對現(xiàn)金流量表的分析，首先應(yīng)該觀察現(xiàn)金的凈增加額。一個企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營正常，投資和籌資規(guī)模不變的情況下，現(xiàn)金凈增加額越大，企業(yè)活力越強。換言之，如果企業(yè)的現(xiàn)金凈增加額主要來自生產(chǎn)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額?？梢苑从吵銎髽I(yè)收現(xiàn)能力強，壞賬風(fēng)險小，其營銷能力一般較強；如果企業(yè)的現(xiàn)金凈額主要是投資活動產(chǎn)生的，甚至是由處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其它長期資產(chǎn)而增加的，這可能反映出企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營能力削弱，從而處置非流動資產(chǎn)以緩解資金矛盾，但也可能是企業(yè)為了走出困境而調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)；如果企業(yè)現(xiàn)金凈增加額主要是由于籌資活動引起的，意味著企業(yè)將支付更多的利息或股利，它未來的現(xiàn)金流量凈增加額必須更大，才能滿足償付的需要，否則，企業(yè)就可能承受較大的財務(wù)風(fēng)險。現(xiàn)金流量凈增加額也可能是負(fù)值，即現(xiàn)金流量凈額減少，這一般是不良信息，因為至少企業(yè)的短期償債能力會受到影響。但如果企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額是正數(shù)，且數(shù)額較大，而企業(yè)整體上現(xiàn)金流量凈減少主要是固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)或其它長期資產(chǎn)引起的，或主要是對外投資所引起的，這一般是由于企業(yè)進行設(shè)備更新或擴大生產(chǎn)能力或投資開拓市場，這種現(xiàn)金流量凈減少并不意味著企業(yè)經(jīng)營能力不佳，而是意味著企業(yè)未來可能有更大的現(xiàn)金流入。如果企業(yè)現(xiàn)金流量凈減少主要是由于償還債務(wù)及利息引起的，這就意味著企業(yè)未來用于滿足償付需要的現(xiàn)金可能將減少，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險變小，只要企業(yè)營銷狀況正常，企業(yè)不一定就會走向衰退。當(dāng)然，短時期內(nèi)使用過多的現(xiàn)金用于償債，可能引起企業(yè)資金周轉(zhuǎn)困難。二、對企業(yè)現(xiàn)金流量來源和現(xiàn)金流量用途及其風(fēng)險性，償還債務(wù)和支付股利占凈現(xiàn)金流量的比重分析(一)企業(yè)自身創(chuàng)造現(xiàn)金能力的比率。計算公式為：經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量/現(xiàn)金流量總額。這個比率越高，表明企業(yè)自身創(chuàng)造現(xiàn)金能力越強，財力基礎(chǔ)越穩(wěn)固，償債能力和對外籌資能力越強。經(jīng)營活動的凈現(xiàn)金流量從本質(zhì)上代表了企業(yè)自身創(chuàng)造現(xiàn)金的能力，盡管企業(yè)可以通過對外籌資等途徑取得現(xiàn)金流，但企業(yè)債務(wù)的償還主要依靠于經(jīng)營活動的凈現(xiàn)金流量。(二)企業(yè)償付全部債務(wù)能力的比率。計算公式為：經(jīng)營活動的凈現(xiàn)金流量/債務(wù)總額。這個比率反映企業(yè)一定時期，每1元負(fù)債由多少經(jīng)營活動現(xiàn)金流量所補充，這個比率越大，說明企業(yè)償還全部債務(wù)能力越強。(三)企業(yè)短期償債能力的比率。計算公式為：經(jīng)營活動的凈現(xiàn)金流量/流動負(fù)債。這個比率越大，說明企業(yè)短期償債能力越強。(四)每股流通股的現(xiàn)金流量比率。計算公式為：經(jīng)營活動的凈現(xiàn)金流量/流通在外的普通股數(shù)。比率越大，說明企業(yè)進行資本支出的能力越強。(五)支付現(xiàn)金股利的比率。計算公式為：經(jīng)營活動的凈現(xiàn)金流量/現(xiàn)金股利。比率越大，說明企業(yè)支付現(xiàn)金股利能力越強。當(dāng)然，這并不意味著投資者的每股股票就可以獲取許多股利。股利發(fā)放與股利政策有關(guān)。如果管理當(dāng)局無意于發(fā)放股利，而是青睞于用現(xiàn)金流量進行投資，以期獲得較高的投資效益，從而提高企業(yè)的股票市價，那么，上述這項比率指標(biāo)的效用就不是很大，因此本比率指標(biāo)對財務(wù)分析只起參考作用。(六)現(xiàn)金流量資本支出比率。計算公式為：經(jīng)營活動的凈現(xiàn)金流量/資本支出總額。公式中“資本支出總額”是指企業(yè)為維持或擴大生產(chǎn)能力而購置固定資產(chǎn)或無形資產(chǎn)而發(fā)生的支出。這個比率主要反映企業(yè)利用經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量維持或擴大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模的能力，其值越大，說明企業(yè)發(fā)展能力越強，反之，則越弱。另外，該比率也可用于評價企業(yè)的償債能力，因為當(dāng)經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量大于維持或擴大生產(chǎn)規(guī)模所需的資本支出時，其余部分可用于償還債務(wù)。軟(七)腫現(xiàn)金流入對池現(xiàn)金流出比駐率。計算公這式為：經(jīng)營共活動的現(xiàn)金煩流入累計數(shù)要/經(jīng)營活動局引起的現(xiàn)金克流出累計數(shù)熊。這個比率尊表明企業(yè)經(jīng)孤營活動所得裝現(xiàn)金滿足其敘所需現(xiàn)金流銀出的程度。魯一般而言，唯該比率的值千應(yīng)大于1，六這樣企業(yè)才據(jù)能在不增加拘負(fù)債的情況旋下維持簡單渠再生產(chǎn)，它閉體現(xiàn)了企業(yè)丑經(jīng)營活動產(chǎn)誦生正現(xiàn)金流雄量的能力，涼在某種程度摟上也體現(xiàn)了賊企業(yè)盈利水買平高低。其赤值越大，說兇明企業(yè)上述弊各方面的狀腥況越好，反結(jié)之，則說明染企業(yè)上述各譯方面的狀況吊越差。因(八)亂凈現(xiàn)金流量賽偏離標(biāo)準(zhǔn)比干率。計算公口式為：經(jīng)營玉活動的凈現(xiàn)唯金流量/(熟凈收益+折春舊或攤銷額束)。這個比嘴率表明經(jīng)營齒活動的凈現(xiàn)盈金流量偏離情正常情況下葬應(yīng)達到的水肅平程度，其貞標(biāo)準(zhǔn)值應(yīng)為產(chǎn)1。該比率是說明企業(yè)在貨存貨、應(yīng)收作賬款、負(fù)債肺等管理上的倍成效。其值叢大于1時，膚說明企業(yè)在疏應(yīng)收賬款、唯管理存貨等哥方面措施得劃當(dāng)，產(chǎn)生正爐現(xiàn)金流量；集其值小于1穿時，說明企隱業(yè)在應(yīng)收賬背款、管理等排方面措施不傘力，產(chǎn)生了簡負(fù)現(xiàn)金流量律。三、結(jié)合啦資產(chǎn)負(fù)債表騎、損益表對三現(xiàn)金流量表化進行全面、借綜合地分析荒和運用圖現(xiàn)金流年量表反映的念只是企業(yè)一割定期間現(xiàn)金兼流入和流出跟的情況，它旨既不能反映潛企業(yè)的盈利真狀況，也不捕能反映企業(yè)淚的資產(chǎn)負(fù)債嘉狀況。但由瘦于現(xiàn)金流量飾表是連接資砍產(chǎn)負(fù)債表和羅損益表的紐送帶，利用現(xiàn)懷金流量表內(nèi)徐的信息與資棒產(chǎn)負(fù)債表和桿損益表相結(jié)道合，能夠挖我掘出更多、干更重要的關(guān)臥于企業(yè)財務(wù)盤和經(jīng)營狀況萍的信息，從瞧而對企業(yè)的呆生產(chǎn)經(jīng)營活部動做出更全蛋面、客觀和削正確的評價映。塑津三、梨現(xiàn)金流量表謹(jǐn)與資產(chǎn)負(fù)債棚表比較分析勵五1.償兄債能力的分經(jīng)析策在分析飲企業(yè)償債能允力時，首先守要看企業(yè)當(dāng)刊期取得的現(xiàn)耕金收入在滿址足生產(chǎn)經(jīng)營想所需現(xiàn)金支胃出后，是否病有足夠的現(xiàn)咽金用于償還摟到期債務(wù)。另在擁有資產(chǎn)米負(fù)債表和損約益表的基礎(chǔ)爐上，可以用償以下兩個比叔率來分析：貢立短期償債債能力=經(jīng)皇營現(xiàn)金流量軋/流動負(fù)債箏偶長期償壤債能力=經(jīng)翻營現(xiàn)金流量耍/總負(fù)債移以上兩蔬個比率值越含大，表明企倍業(yè)償還債務(wù)倦的能力越強胃。但是并非美比率值越大竄越好，因為坊現(xiàn)金的收益專性較差，若俊現(xiàn)金流量表難中液“典現(xiàn)金增加額盟”輩項目數(shù)額過繁大，則可能綠是企業(yè)現(xiàn)在慶的生產(chǎn)能力編不能充分吸心收現(xiàn)有資產(chǎn)梢，使資產(chǎn)過縫多地停留在雞盈利能力較友低的現(xiàn)金上牽，從而降低穗了企業(yè)的獲撿得能力。技2.盈演利能力及支值付能力分析痕獄由于利鋸潤指標(biāo)存在喪的缺陷，因口此可運用現(xiàn)雷金凈流量與妖資產(chǎn)負(fù)債表姻相關(guān)指標(biāo)進按行對比分析危，作為每股香收益、凈資收產(chǎn)收益率等釣盈利指標(biāo)的興補充。獨每股經(jīng)勻營活動現(xiàn)金蜂凈流量/總?cè)喙杀?。這一額比率反映每箱股資本獲取孤現(xiàn)金凈流量輸?shù)哪芰?，比尖率越高，表媽明企業(yè)支付扎股利的能力猾越強。蛙經(jīng)營活孩動現(xiàn)金凈流還量/凈資產(chǎn)村。這一比率抵反映投資者辯投入資本創(chuàng)蝶造現(xiàn)金的能氣力，比率越泊高，創(chuàng)現(xiàn)能謠力越強。損(二)感現(xiàn)金流量表難與損益表比承較分析記將現(xiàn)金殊流量表的有州關(guān)指標(biāo)與損溫益表的相關(guān)賢指標(biāo)進行對做比，以評價增企業(yè)利潤的芳質(zhì)量。藝1.經(jīng)靠營活動現(xiàn)金畜凈流量與凈寫利潤比較。推經(jīng)營活動產(chǎn)傻生的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)量與會計利將潤之比若大升于1或等于撥1，說明會澡計收益的收同現(xiàn)能力較強鋼，利潤質(zhì)量怕較好；若小呈于1，則說籃明會計利潤許可能受到人榆為操縱或存捏在大量應(yīng)收惜賬款，利潤呆質(zhì)量較差。噴租2.銷康售商品、提榨供勞務(wù)收到酬的現(xiàn)金與主反營業(yè)務(wù)收入建比較。收現(xiàn)吼數(shù)所占比重門大，說明銷陣售收入實現(xiàn)社后所增加的狀資產(chǎn)轉(zhuǎn)換現(xiàn)美金速度快、眠質(zhì)量高。矮3.分炮得股利或利熔潤及取得債肢券利息收入綱所得到的現(xiàn)傭金與投資收片益比較，可柿大致反映企泊業(yè)賬面投資遠收益的質(zhì)量暑。辛綜上分析，括現(xiàn)金流量表蹦與資產(chǎn)負(fù)債糠表及損益表僵構(gòu)成了企業(yè)蹲完整的會計盞報表信息體評系，在運用塊現(xiàn)金流量表羞對企業(yè)進行插財務(wù)分析時帆，要注意與鞋資產(chǎn)負(fù)債表歸和損益表相回結(jié)合，才能耍對所分析企和業(yè)的財務(wù)狀織況得出較全守面和較合理呀的結(jié)論。限第三部分：烈企業(yè)戰(zhàn)略分未析儲一個企業(yè)是困否具有可持種續(xù)發(fā)展?jié)摿︼暢艘雌溲菏欠窬哂锌删掷m(xù)現(xiàn)金流兇還要看其是騰否具有可持加續(xù)的發(fā)展戰(zhàn)鞠略,該部分嶼從企業(yè)所處窗環(huán)境桃、內(nèi)部控制糊、對上下游逼的控制能力痰等來分析其影戰(zhàn)略發(fā)展能錘力，從而綜獲合財務(wù)分析千找出最具發(fā)風(fēng)展?jié)摿Φ钠箫晿I(yè)。其中包瓣括SWOT容模型、波特疼五力模型、煙價值鏈分析采模型、IS巧/IT分析塊模型、差異螞化經(jīng)營模型軌、行業(yè)戰(zhàn)略偏模型等等；嶄一維、波特五力消模型貓五力扔分析模型是寄邁克爾攝·翻波特(Mi聲chael像Port式er)于8合0年代初提靠出，對企業(yè)蝶戰(zhàn)略制定產(chǎn)舌生全球性的劑深遠影響。沫用于競爭戰(zhàn)暗略的分析，蜻可以有效的檢分析客戶的售競爭環(huán)境。真波特五力分巧析屬于外部相環(huán)境分析中貿(mào)的微觀環(huán)境斷分析，主要扛用來分析本坡行業(yè)的企業(yè)嘩競爭格局以策及本行業(yè)與毀其他行業(yè)之企間的關(guān)系。咱根據(jù)波特（翻M．E．P顧orter俱）的觀點，舊一個行業(yè)中劃的競爭，不莊止是在原有閱競爭對手中假進行，而是窯存在著五種騾基本的競爭暢力量：潛在技的行業(yè)新進模入者、替代隊品的競爭、側(cè)買方討價還壞價的能力、敢供應(yīng)商討價舟還價的能力患以及行業(yè)內(nèi)叫競爭者現(xiàn)在鬧的競爭能力攪。這五種基毅本競爭力量劈的狀況及綜濤合強度，決雹定著行業(yè)的曠競爭激烈程劑度，從而決都定著行業(yè)中深最終的獲利兆潛力以及資曠本向本行業(yè)苦的流向程度兄，這一切最叉終決定著企英業(yè)保持高收釣益的能力。朱一種可行戰(zhàn)捏略的提出首桃先應(yīng)該包括乞確認(rèn)并評價匆這五種力量重，不同力量既的特性和重水要性因行業(yè)必和公司的不斧同而變化，瞧波特的競爭亮力模型的意溜義在于，五嚴(yán)種競爭力量懶的抗?fàn)幹刑N壓含著三類成儉功的戰(zhàn)略思蠶想的：總成廣本領(lǐng)先戰(zhàn)略籮、差異化戰(zhàn)藏略、專一化杠戰(zhàn)略。版二齒、SWOT捆模型：植SWOT是陵用來確定企垂業(yè)本身的競映爭優(yōu)勢（s鑰treng栗th），競?cè)聽幜觿荩╳丹eakne奉ss），機止會(opp席ortun面ity)和描威脅（t廊hreat張），從而將假公司的戰(zhàn)略五與公司內(nèi)部切資源、外部岸環(huán)境有機結(jié)完合。因此，謀清楚的確定炊公司的資源揀優(yōu)勢和缺陷釘，了解公司愁所面臨的機島會和挑戰(zhàn)，腎對于制定公脾司未來的模發(fā)展戰(zhàn)略有釀著至關(guān)重要辜的意義。然競爭酬優(yōu)勢（S）圓是指一個企深業(yè)超越其競竟?fàn)帉κ值哪軞Я?，或者指觸公司所特有壤的能提高公堪司競爭力的牙東西。例如饞，當(dāng)兩個企稻業(yè)處在同一楚市場或者說慮它們都有能凱力向同一顧款客群體提站供產(chǎn)品和服晨務(wù)時，如果肝其中一個企老業(yè)有更高的勾贏利率或贏烏利潛力，那口么，我們就惹認(rèn)為這個企慢業(yè)比另外一遠個企業(yè)更具移有競爭優(yōu)勢稠。年競爭換劣勢（W）輸是指某種公倍司缺少或做羞的不好的東舅西，或指某泳種會使公司惑處于劣勢的綠條件。是公司面臨的闊潛在機會(鞭O)：市場惠機會是影響嫁公司戰(zhàn)略的析重大因素。烘公司管理者首應(yīng)當(dāng)確認(rèn)每腳一個機會，閘評價每一個培機會的成長誦和利潤前景狗，選取那些豪可與公司財迅務(wù)和組織資壘源匹配、使排公司獲得的嗚競爭優(yōu)勢笨的潛力最大串的最佳機會斥。黑危及公司的菌外部威脅(茅T)：在公玩司的外部環(huán)餅境中，總是現(xiàn)存在某些對壺公司的盈利碗能力和市場唱地位構(gòu)成威開脅的因素。科公司管理者當(dāng)應(yīng)當(dāng)及時確耀認(rèn)危及公司牌未來利益的幕威脅，做出柜評價并采取沒相應(yīng)的戰(zhàn)略卻行動來抵此消或減輕它肌們所產(chǎn)生的諷影響。枝由于企業(yè)護的整體性和變競爭優(yōu)勢來木源的廣泛性損，在做優(yōu)劣業(yè)勢分析時，濾必須從整個描價值鏈的每深個環(huán)節(jié)上，蛾將企業(yè)與競滑爭對手做詳族細(xì)的對比。晝?nèi)绠a(chǎn)品是否騎新穎，制造體工藝是否午復(fù)雜，銷售孟渠道是否暢交通，價格是心否具有競爭味性等。何余如果一個企犯業(yè)在某一方業(yè)面或幾個方嗚面的優(yōu)勢正蛛是該行業(yè)企箱業(yè)應(yīng)具備的邊關(guān)鍵成功因憤素，那么，課該企業(yè)的綜列合競爭優(yōu)勢涌也許就強一盼些。需要指備出的是，衡豐量一個企業(yè)術(shù)及其產(chǎn)品寬是否具有競衛(wèi)爭優(yōu)勢，只征能站在現(xiàn)有論潛在用戶角炎度上，而不店是站在企業(yè)孕的角度上。起企業(yè)在維萄持競爭優(yōu)勢繁過程中，必頭須深刻認(rèn)識撿自身的資源甩和能力，采灰取適當(dāng)?shù)拇氲鞘?。因為一醫(yī)個企業(yè)一旦嚇在某一方面劣具有了競爭把優(yōu)勢，勢必秤會吸引到競僵爭對手的注書意。一般亡地說，企業(yè)特經(jīng)過一段時墳期的努力，巖建立起某種奮競爭優(yōu)勢；炮然后就處于蘿維持這種競黨爭優(yōu)勢的態(tài)鄉(xiāng)勢，競爭對分手開始逐漸蹈做出反應(yīng)；消而后，如果稻競爭對手直著接進攻企業(yè)國的優(yōu)勢所出在，或采取磁其它更為有拜力的策略，剪就會使這種俗優(yōu)勢受到削糊弱。所以，歷企業(yè)應(yīng)保證島其資源的持筍久競爭優(yōu)勢紗。蹄資源威的持久競爭路優(yōu)勢受到兩雕方面因素的葵影響：企業(yè)神資源的競爭險性價值和競粱爭優(yōu)勢的持庫續(xù)時間。商評價沾企業(yè)資源的蝦競爭性價值蘇必須進行四宿項測試：佛1、權(quán)這項資源是洲否容易被復(fù)福制？一項資己源的模仿成諸本和難度越廟大，它的潛趟在競爭價值摔就越大。潑2、怠這項資源能脾夠持續(xù)多久富？資源持續(xù)式的時間越長摩，其價值越散大。中3、闊這項資源是陪否能夠真正毯在競爭中保趙持上乘價值吹？在競爭中扛，一項資源辟應(yīng)該能為公比司創(chuàng)造競爭翠優(yōu)勢。袍4、誓這項資源是嘗否會被競爭癥對手的其他鬼資源或能力州所抵消？次影響吸企業(yè)競爭優(yōu)護勢持續(xù)時間民的主要因素糞有三點：偏（1列）建立這種嘗優(yōu)勢要多長骨時間？汽（2捏）能夠獲得陰的優(yōu)勢有多剩大？絕（3慎）競爭對手六做出有力反成應(yīng)需要多長窄時間？蓮如果企聯(lián)業(yè)分析清楚病了這三個因帆素，就可以日明確自己在廚建立和維持顛競爭優(yōu)勢中項的地位。止當(dāng)然，SW黑OT分析法主不是僅僅列另出四項清單刑，最重要的隊是通過評價俊公司的強勢杜、弱勢、機注會、威脅，暈最終得出以豬下結(jié)論：（沒1）在公司尿現(xiàn)有的內(nèi)外樓部環(huán)境下，敞如何最優(yōu)選的運用自己日的資源；（偷2）如何建糖立公司的未渡來資源。塑三舟、價值鏈分令析：緣價值鏈分析漢是波特五力漸分析中衍生紀(jì)出的一種對歲企業(yè)內(nèi)部控壓制、各部門宜的協(xié)調(diào)以及春利潤的生成哥等的分析模只型。該模型冤把企業(yè)的經(jīng)爹營管理分為匯三個層次：被決策層、管膚理層和運營她層。決策層茫對企業(yè)的經(jīng)邪營方向和資勁源配置進行茂決策；管理秋層主要包括繭了財務(wù)管理泊、行政、人侄力資源、信應(yīng)息服務(wù)等截職能，負(fù)責(zé)屢對企業(yè)的效涌率和成本