國際金融第三章國際貨幣體系

第三章國際貨幣體系主要內(nèi)容第一節(jié)國際貨幣體系的概念與演進(jìn)第二節(jié)從布雷頓森林體系到牙買加體系第三節(jié)歐洲經(jīng)濟(jì)貨幣聯(lián)盟第四節(jié)亞洲金融危機(jī)與國際貨幣體系改革研究國際貨幣體系的作用案例：一個歐洲留學(xué)歸來的人員組成的上海**外貿(mào)公司，因其比較熟悉歐洲市場，主要經(jīng)營對歐洲市場的進(jìn)出口業(yè)務(wù)。根據(jù)《馬斯特里赫條約》規(guī)定，歐盟公布了歐元啟動的時間表。捕捉到巨大的市場商機(jī)－－統(tǒng)一貨幣就是統(tǒng)一市場，歐盟各國對內(nèi)消除關(guān)稅，對外加強保護(hù)，但統(tǒng)一市場后較長一段時期各國之間將存在商品差價。互聯(lián)網(wǎng)調(diào)查：福特汽車－德國比西班牙高50%；汽油－比利時0.6歐元/升，法國0.9歐元/升；萬寶路香煙：葡萄牙1.94歐元/包，而在芬蘭3.7歐元/包……有些商品差價40%-50%，而藥品最高差價達(dá)300%。當(dāng)機(jī)立斷：在物價水平相對低的西班牙與當(dāng)?shù)睾腺Y興辦一家商務(wù)公司，通過商務(wù)公司將商品銷售給物價水平較高的其他歐盟各國。既能繞過關(guān)稅壁壘，節(jié)省成本，賺取差價利潤，又可打開歐盟市場，拓展銷售網(wǎng)絡(luò)。啟示：一個精明能干的企業(yè)家，在注意市場信息、價格走向、進(jìn)出口業(yè)務(wù)的同時，更應(yīng)該掌握國際貨幣體系的內(nèi)涵與特點，因為國際貨幣體系直接關(guān)系到國際貿(mào)易的存在形式與發(fā)展格局。同時國際貨幣體系的發(fā)展與一國經(jīng)濟(jì)貿(mào)易發(fā)展也存在巨大的相關(guān)性。第一節(jié)國際貨幣體系的概念與演進(jìn)問題1：國際貨幣體系的概念和內(nèi)容問題2：國際貨幣體系的演進(jìn)1.國際貨幣體系的概念也稱國際貨幣制度（Internationalmonetarysystem）為適應(yīng)國際貿(mào)易與國際支付的需要，各國政府對貨幣在國際范圍內(nèi)發(fā)揮世界貨幣職能所確定的原則、采取的措施和建立的組織形式，就是國際貨幣體系。產(chǎn)生原因：各國經(jīng)濟(jì)互相依賴；政治獨立，有不同的經(jīng)濟(jì)制度和法律體系，使用各自的貨幣，為了協(xié)調(diào)國際貨幣和金融關(guān)系，促進(jìn)國際貿(mào)易和金融發(fā)展，各國都需要世界上存在一個運行良好的國際貨幣制度。建立方式：一是市場機(jī)制自發(fā)作用下形成；二是通過各國政府協(xié)商建立起國際貨幣和金融組織，其會員國公認(rèn)其人為制定的關(guān)于國際貨幣制度的安排。2.國際貨幣體系的內(nèi)容各國貨幣比價的確定：貨幣比價確定的依據(jù)；貨幣比價波動的界限，貨幣比價的調(diào)整；維持貨幣比價所采取的措施。各國貨幣的可兌換性與對國際支付的限制國際收支的調(diào)節(jié)國際儲備資產(chǎn)的確定國際結(jié)算的原則黃金外匯的流動與轉(zhuǎn)移是否自由3.國際貨幣制度的演進(jìn)國際復(fù)本位制（18世紀(jì)之前）

以多種金屬的數(shù)量共同衡量貨幣價值。通常指金銀復(fù)本位制，正常運行的條件是金銀之間保持固定的比價。如果金銀比價頻繁發(fā)生大幅度波動，貨幣無法發(fā)揮價值尺度的職能。在金銀供給波動較小的時期，鑄幣廠承擔(dān)了維持金銀固定比價的職能。國際金幣本位制

政府將具有一定含金量的貨幣作為本位貨幣，允許銀行券流通，但只是黃金的符號，必須按固定比價與黃金兌換；人們有權(quán)自由鑄造金幣；黃金自由輸入輸出。國際金匯兌本位制國內(nèi)不流通金幣，而以紙幣代之，法令規(guī)定紙幣的金平價。貨幣集團(tuán)（二戰(zhàn)之前）英國1931年建立英鎊區(qū)；美國1934年建立美元集團(tuán)；法國二戰(zhàn)后建立法郎區(qū)。布雷頓森林體系（1944－1973）牙買加體系（1976年之后）第二節(jié)從布雷頓森林體系到牙買加體系問題1：什么是特里芬難題？問題2：布雷頓森林體系的兩大支柱是什么？維持這一貨幣體系運轉(zhuǎn)的中心機(jī)構(gòu)是什么？問題3：與布雷頓森林體系相比，牙買加體系有哪些積極作用，又存在哪些缺點。一、布雷頓森林體系的建立與崩潰（一）1944年44國在布雷頓森林召開會議，稱為布雷頓森林體系（BrettonWoodSystem）建立一個永久性的國際金融機(jī)構(gòu)，即國際貨幣基金組織。實行黃金－美元本位制，以黃金為基礎(chǔ)并以美元為最主要的國際儲備。（一）二戰(zhàn)黃金－美元本位制的建立及內(nèi)容

“國際貨幣基金協(xié)定”的有關(guān)規(guī)定確立了美元與黃金掛鉤，各國貨幣與美元掛鉤，并建立固定比價關(guān)系的、以美元為中心的國際貨幣體系。美元與黃金掛鉤黃金官價：35美元＝1盎司黃金其他貨幣與美元掛鉤美元的金平價：0.888671克黃金各國貨幣規(guī)定自己的金平價，波動幅度±1%。實際是以美元為中心的金匯兌本位制各國主要儲備貨幣是黃金、美元、特別提款權(quán)（二）布雷頓森林體系的特點國際貨幣體系內(nèi)容的變化統(tǒng)一的國際機(jī)構(gòu)的組織與監(jiān)督國際協(xié)定的約束

與戰(zhàn)前比較，二戰(zhàn)后的國際貨幣體系是統(tǒng)一的、嚴(yán)整的，而且是以IMF為中心來推行的。（三）布雷頓森林體系的作用解決了黃金儲備供應(yīng)不足的問題所推行的固定匯率制顯著減少了國際經(jīng)濟(jì)往來中的外匯風(fēng)險，促進(jìn)國際貿(mào)易、國際信貸和國際投資的發(fā)展。所制定的一系列取消外匯管制等一系列比較規(guī)則有利于各國對外開放程度的提高，有利于在全球范圍內(nèi)有效配置資源。國際貨幣基金組織在促進(jìn)國際貨幣事務(wù)協(xié)商、建立多邊結(jié)算體系、幫助逆差國克服困難等方面作了許多協(xié)調(diào)性工作。（三）布雷頓森林體系的作用1.美國作為美元儲備貨幣的地位，可以大量創(chuàng)造派生存款，以此對外發(fā)放貸款或投資，控制其他國家，并獲取高額的利息收入。2.美國利用美元儲備貨幣的地位，進(jìn)一步增強其國際金融中心的作用，牟取巨額利潤收入，鞏固美元的霸權(quán)。3.由于美元等同黃金，美國通過其紙幣發(fā)行而不動用黃金對外直接支付，以攫取其急需的初級產(chǎn)品及其他原料產(chǎn)品，滿足其生產(chǎn)與對外擴(kuò)張的需要。4.在戰(zhàn)后確定的國際貨幣體系中，美國低估黃金“價格”，高估美元價值，對美元戰(zhàn)后對外投資、進(jìn)口商品、以低價獲取它國的黃金極為有利。5.以美元為中心的布雷頓森林體系規(guī)定，各國貨幣與美元保持固定比價，可防止其他國家貨幣利用貶值與美國競爭。并限制其他國家實行外匯管制，有利于美國爭奪銷售市場。（四）布雷頓森林體系的崩潰1.維持布雷頓森林體系的基礎(chǔ)及其動搖美國國際收支保持順差，美元對外價值才能穩(wěn)定美國的黃金儲備充足，才能夠保持美元對黃金的有限兌換性。黃金價格維持在官價水平。1960年10月，美國爆發(fā)二戰(zhàn)后第一次美元危機(jī)，導(dǎo)致美元對外匯價急劇下降，黃金儲備大量外流，國際收支逆差嚴(yán)重，市場金價高于官價20%。美元危機(jī)的爆發(fā)標(biāo)志著布雷頓森林體系基礎(chǔ)開始動搖。2.布雷頓森林體系的崩潰布雷頓森林體系的崩潰美元停兌黃金－1971年5月和7月連續(xù)兩次爆發(fā)了美元危機(jī)。同年美國實行“新經(jīng)濟(jì)政策”，停止用美元兌黃金的義務(wù)，黃金與美元脫鉤。支柱之一坍塌波動幅度的擴(kuò)大：《華盛頓協(xié)議》決定美元對黃金貶值7.8%，各國貨幣對美元波動幅度±2.5%。掀起了市場上拋售美元，搶購黃金的狂潮，1盎司黃金由38美元提高至42.22美元。固定匯率垮臺：美元危機(jī)進(jìn)一步加深，1973年倫敦市場1盎司黃金＝96美元。最后經(jīng)過磋商，西方國家實行浮動匯率制。另一支柱坍塌至此，布雷頓森林體系全線崩潰。2.布雷頓森林體系的崩潰布雷頓森林體系崩潰的原因布雷頓森林體系存在不可調(diào)和的矛盾“特里芬難題”布雷頓森林體系以一國貨幣作為主要儲備貨幣，在黃金生產(chǎn)停滯的情況下，國際儲備的供應(yīng)完全取決于美國的國際收支狀況。該貨幣運行的必要條件是人們對美元有信心，為了保證美元信譽，美國需要維持國際平衡；另一方面，該貨幣制度運行的另一項必須條件是保證國際清償能力的供應(yīng)，為此美元需要大量外流，而這又意味著美國必須持續(xù)存在巨額國際收支逆差，則美元貶值，發(fā)生美元危機(jī)，導(dǎo)致人們對美元喪失信心。這種難以解決的內(nèi)在矛盾經(jīng)濟(jì)學(xué)界稱之為“特里芬難題”（TriffinDilemma），決定了布雷頓森林體系的不穩(wěn)定性和必然垮臺。2.布雷頓森林體系的崩潰主要發(fā)達(dá)國家之間國際收支的極端不平衡。二戰(zhàn)結(jié)束后，美國利用在戰(zhàn)爭中膨脹起來的經(jīng)濟(jì)實力和其他國家被戰(zhàn)爭削弱的機(jī)會，大舉向西歐、日本和各地輸出商品，使美國的國際收支出現(xiàn)巨額順差，其他國家的黃金儲備大量流入美國。各國普遍感到“美元荒（DollarShortage）。隨著西歐各國經(jīng)濟(jì)增長，出口貿(mào)易擴(kuò)大，其國際收支由逆差轉(zhuǎn)為順差，美元和黃金儲備增加。美國由于對外擴(kuò)張和侵略戰(zhàn)爭，國際收支由順差轉(zhuǎn)為逆差，美國資金大量外流，形成“美元過?！?，美元不斷下浮。2.布雷頓森林體系的崩潰西方主要發(fā)達(dá)國家通貨膨脹程度的懸殊由于各國通貨膨脹程度不同，從而引起國際資本在各國間流動，而貨幣較為堅挺的國家不愿拋售出大量黃金外匯以維持固定匯率上下波動的界限，于是在1973年紛紛實行了浮動匯率制。二、牙買加體系及其特點1976年1月，“IMF”國際貨幣臨時委員會，在牙買加首都金斯頓召開會議，簽署了《牙買加協(xié)議》，同年4月推出《IMF協(xié)定第二次修訂案》。牙買加體系的內(nèi)容浮動匯率制度合法化，黃金非貨幣化擴(kuò)大SDR(specialdrawingrights)的份額和作用IMF1969年9月所創(chuàng)立的向成員國發(fā)放的無形帳面資產(chǎn)。可作為主要儲備資產(chǎn)。擴(kuò)大對發(fā)展中國家的資金融通二、牙買加體系及其特點牙買加體系的特點匯率制度多元化－無體制的體制（InternationalMonetaryNon-System）或混合體制。國際儲備資產(chǎn)多元化－美元、歐元、日元被視為國際上最主要的儲備資產(chǎn)。國際收支調(diào)節(jié)多樣化第三節(jié)睬歐洲經(jīng)濟(jì)警貨幣聯(lián)盟案例分強析：歐元啟動殼后的在國蠟內(nèi)外交往理中的計價慶與支付問戶題德國漢茨珠鋼鐵制品精公司，一告直向中國據(jù)五礦進(jìn)出汗口公司出嘴口特種鋼昆材，一般怖通過德國括商業(yè)銀行瘋轉(zhuǎn)證議付辟，計價貨探幣使用德田國馬克，膛根據(jù)《馬袍斯特里赫改條約》規(guī)默定，該公隱司在與國律內(nèi)、國外磚有關(guān)單位升和企業(yè)的月聯(lián)系中選尋擇使用計蛙價與支付禽貨幣的具深體情況應(yīng)仆是怎樣的您？將正確盡答案的標(biāo)斑號定居括分號中。1.在1燃999年壺1月1日有至200樹1年1月你31日期員間：（1）與盯稅務(wù)機(jī)構(gòu)羨的交往中肉應(yīng)（）拐。A、使浪用歐元雄計價程B、胞使用馬種克計價C、通輝過帳戶蘆將馬克睜拆成歐語元支付希D、倚使用馬擺克支付（2）與棍德國國內(nèi)越供貨單位孫交往中（柳）。A、可兩使用歐醒元計價檢B、滑可使用棚馬克計槍價C、通同過帳戶仆將馬克喬拆成歐義元支付苦D辟、可使勻用馬克而支付（3）德巡壽國商業(yè)銀墓行與其支名付行的交志往中（特）。A、以歐蘭元計價撒B、以馬傻克計價C、通捏過帳戶即將馬克滿拆成歐車元支付柏D、礎(chǔ)使用馬休克支付（4）便該公司幅向中國喝五礦公匙司出口忘鋼材時A、可使獅用歐元耀計價B、可使用縱馬克計賄價C、將馬克炮拆成歐禁元支付D、使用馬克晶支付2.在殿200歲2年3榴月1日冰以后（1）住該公司終與國內(nèi)階稅務(wù)機(jī)考構(gòu)交往飄中（腸）。A、必須以駁歐元計價B、可以馬污克計價C、將馬商克拆成歐贊元支付烈D、響必須以歐左元支付(2)虹該公司宅向中國度五礦公丹司出口仁鋼材時憲，（?。?。A、可以歐炭元計價B、可以馬克駱計價C、必跌須以歐偶元計價絨D反、必須逢以歐元命支付問題2貌：歐元財在推行雷過程中窯，是否亦也存在筑“特里泥芬難題賽”？一、歐洲絡(luò)貨幣體系筑的建立（一）建榮立歐洲貨萄幣單位（目Euro臘pean呢Cur央renc們yUn乏it,造ECU）決定成員糖國貨幣的斜中心匯率老的標(biāo)準(zhǔn)作為各慢成員國赴與歐洲萄貨幣基趟金之間織的信貸鍋尺度作為成員諸國貨幣當(dāng)冬局之間的饑結(jié)算工具逐漸成為遭各國貨幣鑰當(dāng)局的儲療備資產(chǎn)。（二）建北立雙重的盈中心匯率殘制，以保吧證共同體含成員國匯挎率之穩(wěn)定共同體成狼員之間規(guī)擱定了一個欄中心匯率朱，并規(guī)定祝波動界限爸德國馬捎克和荷蘭錄盾為2.考25%，慌其余成員宣國匯率波耐動界限為益15%。成員國貨山幣與歐洲途貨幣單位漁之間確定場一個中心節(jié)匯率和波絞動界限（充差異界限勵Div已erge干nce恩Thre巧shol敗d）。計也算公式：以成員國匯捆率上下波仰動界限x75%x（1套-成員腎國貨幣概在歐洲蒙貨幣單女位中所烤占比重賊）（三）建立歐錦洲貨幣食基金成員國繳鉤納黃金和波外匯儲備趨的20%臘（10%繁為黃金）呀，向成員旅國提供信們貸、干預(yù)冬市場、穩(wěn)寨定匯率和帆平衡國際易收支。成駛立之初為榮250億萬歐洲貨幣掙單位。二、歐洲倒經(jīng)濟(jì)貨幣崗聯(lián)盟－歐猜元（一）憶創(chuàng)建背簡景1991輛年12月農(nóng)歐共體1圈2國領(lǐng)導(dǎo)伴人共同簽奔署《馬斯許特里赫條伐約》為實糾現(xiàn)歐洲單戲一貨幣實旋現(xiàn)的措施次和步驟作盤出具體安布排并提出炭時間表。（二）罵成員國謎應(yīng)具備要的條件預(yù)算赤筋字不超揮過GD忽P的3害%債務(wù)總額多不超過G壁DP的6兩0%長期利輛率不高似于3個防通貨膨盡脹率最災(zāi)低國家沸平均水徐平的2畫%消費物價驚上漲率不衡超過3個俗情況最佳史國家平均聚值的1.商5%兩年內(nèi)本救國貨幣匯牲率波動幅罩度不超過億ERM（籃Exch繡ange住Rat俯eMe經(jīng)chan蹦ism）廚規(guī)定。二、歐啊洲經(jīng)濟(jì)粘貨幣聯(lián)遭盟－歐巷元（三）歐記元推行的魚時間表第一階惕段從1及999枯年1月言1月起不可撤回兩地確定歐縱元和同盟助成員國貨犁幣的折算耽率。歐元以1計：1比例候取代EC桿U；資本市場攤和稅收部諷門均以歐狐元進(jìn)行貨游幣標(biāo)定，泉銀行的支哀付結(jié)算均星以歐元進(jìn)潔行。成員柄國政府與盾國有企業(yè)隨的財政收閥支均以歐下元結(jié)算，囑過渡期內(nèi)溫，私營部批門有選擇凝權(quán)，可以拘按成員國閘原貨幣進(jìn)潤行支付；歐洲中央資銀行制定障歐元的利偵率，對成抓員國貨幣循發(fā)行實行輛一定監(jiān)控萍；執(zhí)行《礙穩(wěn)定和填增長公秀約》，乓對預(yù)算趣赤字超掌過GD蘿P3%行的國家臨處以0勇.2%尸的罰金刮。第二階糖段從2優(yōu)002椒年1月販1日開感始成員國梯居民必扒須接受堂歐元，態(tài)逐漸取備代原成贈員國紙而幣和硬燙幣。第三階恨段從2膜002括年3月兵1日開饒始完全取句代成員獻(xiàn)國原先菌貨幣二、歐壯洲經(jīng)濟(jì)區(qū)貨幣聯(lián)泥盟－歐窄元（四）歐迅洲經(jīng)濟(jì)貨勞幣聯(lián)盟的幣作用增加歐告盟國家邪的經(jīng)濟(jì)抖實力，帖提高其晉競爭能敗力減少內(nèi)缺部矛盾聽，防范蘋和化解為金融風(fēng)機(jī)險簡化流通扇手續(xù)，降痛低成本消靈耗，增強倍出口商品毅的競爭能采力增加社匠會消費滑，刺激拋企業(yè)投撥資二、歐紅洲經(jīng)濟(jì)識貨幣聯(lián)刮盟－歐萍元（五）歐俯洲貨幣同競盟對世界射經(jīng)濟(jì)的影倦響鞏固與發(fā)膏展了多元傻化的國際貧貨幣體系綢，有利于嘆世界范圍腐內(nèi)匯率的捷穩(wěn)定促進(jìn)國眼際儲備界多元化增強歐軌洲金融肝市場的油地位，戴有利于魄歐洲資壟本投資肆市場的餡發(fā)展二、歐攤洲經(jīng)濟(jì)慈貨幣聯(lián)辨盟－歐歸元（六）歐描洲貨幣聯(lián)配盟存在的檔問題人為地硬味性規(guī)定趨監(jiān)同標(biāo)準(zhǔn)，規(guī)改變不了膊經(jīng)濟(jì)發(fā)展顧不平衡規(guī)葛律歐盟中央雕銀行執(zhí)行翠統(tǒng)一的貨羽幣政策與蛋成員保有搬的財政政驅(qū)策發(fā)生矛柄盾時，協(xié)涌調(diào)難度大歐盟擴(kuò)牢大、歐攝元推行衡加劇與剃發(fā)展中找國家的坦矛盾第四節(jié)那亞洲金融主危機(jī)與國際貨幣體系改革一、亞洲蝕金融危機(jī)舌的表現(xiàn)、羊起因與實蛙質(zhì)（一）亞截洲金融危湖機(jī)概論1997籍年7月泰熊國首先爆添發(fā)金融危翻機(jī)，迅速饅蔓延到印巡壽尼、菲律裕賓、馬來亂西亞、新堆加坡、香敏港、臺灣悟，韓國。賀是20世猴紀(jì)末國際侄金融的大特事。（二）束表現(xiàn)形辛式外匯匯率檢飆升：泰蒜國56%蘆，菲律賓訊43%，拾印尼53軍%，馬來印西亞36桃%，韓國角233%亭。股市狂瀉銀行、企背業(yè)破產(chǎn)倒波閉浮現(xiàn)巨疾額呆帳國際收支如逆差嚴(yán)重砍，大量資堅金外流借貸資靈本極端巧缺乏，默利息率敬急劇高池漲第四節(jié)瞇亞洲金融蘭危機(jī)與國垃際貨幣體判系改革（三）形油成原因生產(chǎn)結(jié)描構(gòu)失衡弓：投入低科技術(shù)含岸量的行慕業(yè)，忽帖視核心湊競爭能求力的發(fā)證展本幣高斃估，實樓行固定隔匯率經(jīng)常項險目逆差舉嚴(yán)重外債、題外資比混重大政府對脈銀行過覽度干預(yù)尚，缺少混有力的是金融監(jiān)曬管第四節(jié)茂亞洲源金融危發(fā)機(jī)與國積際貨幣需體系改痰革（四）金挖融危機(jī)的印概念與實坐質(zhì)金融危機(jī)捉是在經(jīng)濟(jì)艦結(jié)構(gòu)失調(diào)謠的基礎(chǔ)上柜，信貸流鐘程中斷、段停滯、收臘縮，從而種引