歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)產(chǎn)生的原因與啟示

一、歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的爆發(fā)及演變主權(quán)債務(wù)是指一國(guó)以自己的主權(quán)為擔(dān)保向外舉借的債務(wù)。一般認(rèn)為，主權(quán)債務(wù)是一種比較安全的投資工具，即發(fā)生違約的概率極小。而此次的歐洲債務(wù)危機(jī)就起源于國(guó)家信用，即政府的資產(chǎn)負(fù)債表出現(xiàn)了問(wèn)題。本次歐洲債務(wù)危機(jī)的導(dǎo)火索起自希臘的財(cái)政危機(jī)。2023年10月20日，希臘政府突然宣布，2023年希臘的財(cái)政赤字占GDP的比例將超過(guò)12%，是歐盟所制定的標(biāo)準(zhǔn)的3倍多。緊接著全球三大評(píng)級(jí)公司開(kāi)始下調(diào)希臘主權(quán)評(píng)級(jí)，最終將希臘主權(quán)信用評(píng)級(jí)下調(diào)至“垃圾級(jí)”。在此過(guò)程中，歐洲多國(guó)受到了波及，并產(chǎn)生了由希臘（Greece）、葡萄牙（Portugal）、意大利（Italy）、西班牙（Spain）和愛(ài)爾蘭（Ireland）五國(guó)所組成的本次歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的代名詞——“歐豬五國(guó)”。從圖一歐洲債務(wù)危機(jī)_專題報(bào)道_歐洲債務(wù)危機(jī)_專題報(bào)道_東方財(cái)富網(wǎng).debt/,2023-6-14.圖一2023年歐洲各國(guó)債務(wù)于GDP比值2023年歐洲各國(guó)公開(kāi)赤字與GDP比值隨著歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的蔓延，德國(guó)等歐元區(qū)的龍頭國(guó)都開(kāi)始感受到危機(jī)的影響，因而歐元大幅下跌，加上歐洲股市暴挫，整個(gè)歐元區(qū)正面對(duì)成立十一年以來(lái)最嚴(yán)峻的考驗(yàn)，有評(píng)論家更推測(cè)歐元區(qū)最終會(huì)解體收?qǐng)觥２贿^(guò)，隨著歐盟成員國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)于？年5月10日凌晨達(dá)成了一項(xiàng)總額高達(dá)7500億歐元的穩(wěn)定機(jī)制方案，這場(chǎng)危機(jī)蔓延的勢(shì)頭成功地得到了遏制。二、歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)產(chǎn)生的原因分析（一）盲目實(shí)行刺激計(jì)劃，陷入“救市陷阱”(此論點(diǎn)處應(yīng)更多地引用歐元區(qū)各國(guó)在美國(guó)次貸危機(jī)后的刺激措施，并著重證明歐盟的刺激計(jì)劃與歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)之間的因果關(guān)系。)希臘債務(wù)危機(jī)波及整個(gè)歐洲，與此同時(shí)，亞歐大陸另一端的中國(guó)也被告知要警惕地方政府的債務(wù)規(guī)模，而大洋彼岸的美國(guó)又出現(xiàn)了地方債務(wù)危機(jī)?？梢哉f(shuō)，一場(chǎng)金融危機(jī)導(dǎo)致全球各國(guó)“負(fù)債累累”。隨著？年2月1日美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬提交2023財(cái)年政府預(yù)算報(bào)告——2023年美國(guó)政府赤字達(dá)創(chuàng)紀(jì)錄的1.56萬(wàn)億美元，世界各國(guó)開(kāi)始擔(dān)憂全球性“赤字潮”對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的無(wú)形制約廣州日?qǐng)?bào).全球出現(xiàn)廣州日?qǐng)?bào).全球出現(xiàn)“赤字潮”經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇蒙陰影,fortune/2023-02/07/content_12946398_1.htm,2023-02-07.各國(guó)為了阻止美國(guó)次貸危機(jī)的蔓延，紛紛采取了龐大的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，從而扭曲了市場(chǎng)資源的配置，可以說(shuō)現(xiàn)在的歐洲債務(wù)危機(jī)是美國(guó)次貸危機(jī)的一種延續(xù)。從二十世紀(jì)九十年代“互聯(lián)網(wǎng)泡沫”破滅開(kāi)始，美聯(lián)儲(chǔ)便長(zhǎng)期執(zhí)行低利率政策，使得大量廉價(jià)資金涌入了實(shí)體經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)，催生了美國(guó)的房地產(chǎn)泡沫，并衍生出了規(guī)模巨大的證券資產(chǎn)泡沫以及金融衍生品泡沫。隨著美國(guó)房地產(chǎn)泡沫的破滅，資產(chǎn)泡沫的破滅吞噬了包括雷曼兄弟在內(nèi)的一系列美國(guó)大型金融機(jī)構(gòu)。為了挽救金融體系，更多的鈔票被美聯(lián)儲(chǔ)印出，這種行為的本質(zhì)是將金融機(jī)構(gòu)的債務(wù)危機(jī)轉(zhuǎn)嫁到政府身上。2023年的全球救市行動(dòng)，在本質(zhì)上還是各國(guó)政府以債治債、借債投資，雖然政府的救市行為遏制住了金融危機(jī)的蔓延并使得經(jīng)濟(jì)回暖，但并沒(méi)有從根本上解決經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)的根源。同時(shí)由于一直以來(lái)都存在的政府配置資源效率低下及資金錯(cuò)配等問(wèn)題，政府的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃造成了全球的財(cái)政赤字攀升并最終以債務(wù)危機(jī)的形式呈現(xiàn)在了世人面前。（二）經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不合理，過(guò)于依賴外需圖2貿(mào)易和經(jīng)常性項(xiàng)目賬戶平衡平以希臘為例仔，希臘經(jīng)濟(jì)粘的支柱產(chǎn)業(yè)怎是海運(yùn)、旅綢游、農(nóng)產(chǎn)品拍出口等外向屠型產(chǎn)業(yè)嫌。存相對(duì)于歐盟籌諸國(guó)，希臘澇的工業(yè)制造所業(yè)比較落后碎。因而熊，掘在國(guó)際金融波危機(jī)爆發(fā)之范后，其支柱孤產(chǎn)業(yè)受到了狐較為嚴(yán)重的包沖擊。嘆例辨如乏，2023倍年希臘旅游侄收入比20覺(jué)08年銳減賽達(dá)12億歐冷元之巨。與透此同時(shí)，渡其洪國(guó)際收支逆津差驟然上升菊，經(jīng)常項(xiàng)目蹤逆差占GD抵P的比重在溫歐元區(qū)16悠國(guó)中居于首冒位龔斌恩.歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的作用機(jī)制及影響研究.中國(guó)外資,2023(2),39-41.寄。反與其類似的模是愛(ài)爾蘭，木其經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)瓜及稅收主要燃來(lái)源于房地伍產(chǎn)業(yè)欣。比隨著胸2007年籮（？）像美國(guó)次貸危律機(jī)的爆發(fā)，流當(dāng)?shù)氐姆康囟a(chǎn)泡沫破滅股，經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重景下郊滑，200穩(wěn)9年柱愛(ài)爾蘭膝的GDP更獎(jiǎng)是減少了7購(gòu)%。還有西陵班牙，其支豪柱產(chǎn)業(yè)是房花地產(chǎn)業(yè)和旅碎游業(yè)。它的鵝房地產(chǎn)業(yè)在隆國(guó)際金融危滿機(jī)中毫無(wú)疑捆問(wèn)地遭透到尿了重創(chuàng)憤；而旅游業(yè)甲由于前幾年留旅游資源的鋼過(guò)度開(kāi)發(fā)，愁在危機(jī)的沖質(zhì)擊下迅速蕭醒條目，述同時(shí)也造成認(rèn)了其國(guó)際收努支的顯著惡震化誘?；脠D廢2FernandaNechio.Long-RunImpactoftheCrisisinEurope:ReformsandAusterityMeasures,FRBSFEconomicLetter,2023(7),1-6.頃顯示出帶，那些在歐搖元區(qū)外圍的數(shù)國(guó)家在某經(jīng)常賬戶刃上有巨大的紙逆差，從而渣使它們依賴桑于外部資本炎投資。盡管璃出口占各國(guó)省圖2貿(mào)易和經(jīng)常性項(xiàng)目賬戶平衡龔斌恩.歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的作用機(jī)制及影響研究.中國(guó)外資,2023(2),39-41.FernandaNechio.Long-RunImpactoftheCrisisinEurope:ReformsandAusterityMeasures,FRBSFEconomicLetter,2023(7),1-6.圾（三）匙偷稅漏稅嚴(yán)梅重，稅收來(lái)富源有限爐在希臘，偷噸、漏稅現(xiàn)象群十分嚴(yán)重，瞎而希臘政府錯(cuò)打擊偷漏稅鍵行為的效果惹一直都不理倡想。據(jù)估計(jì)閣，希臘政府躍因偷逃稅行輛為每年損失粉的稅收至少毀相當(dāng)于國(guó)內(nèi)紡生產(chǎn)總值的仙4%彼，嚴(yán)重制約曲了稅收收入忍的增加王燕,趙楊.歐洲債務(wù)危機(jī)及對(duì)中國(guó)的啟示.地方財(cái)政研究,2023(7),32-37.貞。招（建議刪除浩本段，或增傲加有說(shuō)服力漫的論據(jù)說(shuō)明加此點(diǎn)與歐洲辣主權(quán)債務(wù)危濃機(jī)的因果關(guān)大系。注意王燕,趙楊.歐洲債務(wù)危機(jī)及對(duì)中國(guó)的啟示.地方財(cái)政研究,2023(7),32-37.成（四）請(qǐng)人口老齡化改嚴(yán)重，探出生率降低橡中國(guó)社會(huì)科桂學(xué)院專家尹著中立認(rèn)為描，梅歐洲債務(wù)危煮機(jī)的根源在歉于人口結(jié)構(gòu)移老齡化。揚(yáng)歐洲國(guó)家普漢遍面臨著同企樣的問(wèn)題：界人口老齡化木日趨嚴(yán)重、膛勞動(dòng)力相對(duì)潑不足、國(guó)家萄的麥競(jìng)爭(zhēng)力雕顯著削弱浸?？级L(zhǎng)期富裕梨的甘生活環(huán)境和鞏良好珠的毅社會(huì)保障體界系下所形成堡的高消費(fèi)的受生活習(xí)慣很悼難自動(dòng)做出夢(mèng)調(diào)整，撒同時(shí)駐政客們?yōu)榱说节A得選舉必幫然會(huì)選擇通課過(guò)舉債來(lái)維寨持較高的社潮會(huì)福利水平王和生活水平槽，這也導(dǎo)致邊了財(cái)政赤字貨的不斷擴(kuò)大佩和政府債務(wù)告的居高不下仆。磚隨著工業(yè)化碗和城市化的盤(pán)推進(jìn)，人們環(huán)撫養(yǎng)子女的捷成本顯著提火高，同時(shí)人漏生選擇更加江多元化，桌女性受教育葵水平水平顯她著提高，印這使得人們魚(yú)生育子女的導(dǎo)愿望明顯降耀低。歐洲諸潮國(guó)在歷史上遠(yuǎn)完成工業(yè)化逗和城市化的侄時(shí)間都比較糾早，出生率舉一直維持在饞較低水平，沙目前普遍面植臨著人口老從齡化的問(wèn)題挖。從國(guó)際經(jīng)中驗(yàn)來(lái)看，發(fā)捕達(dá)國(guó)家中第竄一個(gè)進(jìn)入老身齡化的國(guó)家睛是日本，日沸本的勞動(dòng)人雀口占總?cè)丝跓挼谋戎丶翱傃匀丝诘臄?shù)量筑從上世紀(jì)9薄0年代開(kāi)始查出現(xiàn)拐點(diǎn)，釘隨之出現(xiàn)的宴是日本經(jīng)濟(jì)州持續(xù)的低迷遭和政府債務(wù)埋的不斷增長(zhǎng)梯。如果整個(gè)腔歐洲從現(xiàn)在雹開(kāi)始就要井重復(fù)十幾年便前日本的故壇事的話，則勺意味著這些按國(guó)家將陷入測(cè)長(zhǎng)期的衰退范瑋,范瑋,王樹(shù)華,孫克強(qiáng).歐洲債務(wù)危機(jī)的成因、影響與未來(lái)走勢(shì).江蘇紡織,2023(7),1-6.膊（五）聽(tīng)僵化的高?；鹄贫瘸庀ＥD智的品公務(wù)員隊(duì)伍么十分龐大餃。獎(jiǎng)?chuàng)箞D爾納趕拉斯估計(jì)，偶僅嚴(yán)格意義旁上的政府部暮門(mén)公務(wù)員命的丹數(shù)量就占希偷臘全國(guó)勞動(dòng)打人口的10子％。如果算搭上養(yǎng)老金管齡理機(jī)構(gòu)等一短些公共部門(mén)瑞的從業(yè)人員委，這一比例優(yōu)將更高。如免此龐大的公箏務(wù)員隊(duì)伍為廊希臘政府帶具來(lái)蛙了五巨大的財(cái)政僚負(fù)擔(dān)。希臘公務(wù)員隊(duì)伍龐大成政府負(fù)擔(dān)希臘將面臨痛苦改革,:///world/special/xilashehuidongdang/content-0/detail_2023_05/05/1487733_0.shtml,2023-05-05.拴同時(shí)碰，骨希臘的公務(wù)嶺員視每月都可以孔享受到13館00歐元的替額外獎(jiǎng)金，糕獎(jiǎng)金的名目胸隨意而奇特浴，如會(huì)使用被電腦、會(huì)說(shuō)們外語(yǔ)、能準(zhǔn)運(yùn)時(shí)上班等等賄，甚至還有軌如已經(jīng)去世甲的公務(wù)員的牌未婚或者已寸婚的女兒，吵都可以繼續(xù)襪領(lǐng)取其父母溝的退休去金這樣離奇質(zhì)的福利政策淘。泳（此處可以仇希臘公務(wù)員隊(duì)伍龐大成政府負(fù)擔(dān)希臘將面臨痛苦改革,:///world/special/xilashehuidongdang/content-0/detail_2023_05/05/1487733_0.shtml,2023-05-05.慮與之相對(duì)的世是希臘社會(huì)逮的高福測(cè)利政策，慘其撒社會(huì)福利不繁僅費(fèi)用高昂禾而且名目繁債多。歐盟委短員會(huì)的數(shù)據(jù)食顯示，到2計(jì)050年，蔑希臘的養(yǎng)老磨金開(kāi)支將上趟升到國(guó)內(nèi)蔥生產(chǎn)總值的臘12%。而臘歐盟成員國(guó)省的平均養(yǎng)老窮金開(kāi)支還不禾到國(guó)內(nèi)生產(chǎn)魄總值3%。壟高福利使得事一部分希臘歇人不愿意出偉去工作，而表寧愿在家等他待政府救助動(dòng)。歌這種過(guò)于優(yōu)甜越的社會(huì)福舍利制度也是刑造成財(cái)政赤邀字嚴(yán)重圖3希臘社會(huì)福利支出抽和政府債務(wù)刻負(fù)擔(dān)過(guò)重的息重要原因之部一。限就如同圖3吳法編,穆發(fā)兵.歐洲債務(wù)危機(jī)給中國(guó)的啟示.中國(guó)市場(chǎng),2023(39),117-119.允和圖4吳法編,穆發(fā)兵.歐洲債務(wù)危機(jī)給中國(guó)的啟示.中國(guó)市場(chǎng),2023(39),117-119.徹中釘所反映的，冤希臘的社會(huì)雪福利支出規(guī)騙模與希臘的調(diào)政府財(cái)政赤純字間存在著原一定的正相貝關(guān)關(guān)系。逗從工資水平獎(jiǎng)上看，盡管裕希臘GDP況增速始終徘蜻徊在1%~談2%之間，榨但實(shí)際工資點(diǎn)增速卻一直爬高于5沖%。當(dāng)經(jīng)濟(jì)劉危機(jī)來(lái)臨時(shí)口，政府收入針顯著下降，雨但政府的財(cái)?shù)苷С鰠s是脈剛性的，甚暢至是有所增盒加的，塊那么巨額的捎財(cái)政赤字就澡將是不可避牧免的。相對(duì)喪于專家們所襪建議的大刀情闊斧的改革抄，希臘的不隆同政黨不斷強(qiáng)地作出各種箏高福利承諾您來(lái)爭(zhēng)取選民勻，這也造成枝了高福利的擁惡性循環(huán)。壟在無(wú)力償債研圖3希臘社會(huì)福利支出吳法編,穆發(fā)兵.歐洲債務(wù)危機(jī)給中國(guó)的啟示.中國(guó)市場(chǎng),2023(39),117-119.吳法編,穆發(fā)兵.歐洲債務(wù)危機(jī)給中國(guó)的啟示.中國(guó)市場(chǎng),2023(39),117-119.圖5勞動(dòng)力成本和生產(chǎn)率圖4希臘政府財(cái)政赤字群同時(shí)高福利愉也使得社會(huì)玻勞動(dòng)力成本診急劇上升，聲進(jìn)一步降低無(wú)了希臘經(jīng)濟(jì)蓋的活性，制膠約了希臘的秀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，筍也制約了政截府償債能力銀的提高。因如圖昆5FernandaNechio.Long-RunImpactoftheCrisisinEurope:ReformsandAusterityMeasures,FRBSFEconomicLetter,2023(7),1-6.己所顯示的，蠟希臘的勞動(dòng)跳生產(chǎn)率偏低胡的同時(shí)勞動(dòng)嚷力成本卻居傭高不下綢，這在相當(dāng)常程度上制約下了希臘經(jīng)濟(jì)縱的發(fā)展把。械目前，歐洲捐債務(wù)危機(jī)的缸根本解決之廟道還在于加茂快地區(qū)經(jīng)濟(jì)凍增長(zhǎng)桃的事同時(shí)削減政爐府開(kāi)支季。因而，頭改變目前的屯高福利政策局就成為了必謹(jǐn)然的選擇盟。玉然而對(duì)于歐勸洲國(guó)家而言臥，改變高福蕩利政策又極謠有可能造成街政治危機(jī)，喚一些國(guó)家的翅工會(huì)已經(jīng)作融出激烈反應(yīng)似：率先決定粗緊縮財(cái)政的旺希臘已爆發(fā)胖全國(guó)性大罷晴工；西班牙肉工人也于飲2023年翠9月29日?qǐng)D5勞動(dòng)力成本和生產(chǎn)率圖4希臘政府財(cái)政赤字FernandaNechio.Long-RunImpactoftheCrisisinEurope:ReformsandAusterityMeasures,FRBSFEconomicLetter,2023(7),1-6.咬（六）博分散的財(cái)政瀉政策與統(tǒng)一占的貨幣政策蜘之間所存在茫的制度性缺婆陷圖6蒙代爾-弗萊明模型“不可能三角”柜基于定如圖6顯示吹的猴蒙代爾-弗怎萊明腥“懼不可能三角擇”睡模型和整個(gè)握歐元區(qū)同的經(jīng)濟(jì)狀況漂，我們可以范看出，歐元俱區(qū)的政策組舟合是征“絲獨(dú)立的貨幣否政策+浮動(dòng)喪匯率+資本澆自由流動(dòng)朱”殘，質(zhì)這種制度安龍排對(duì)于整個(gè)銳歐元區(qū)來(lái)說(shuō)已有其優(yōu)越性景：一方面，向?qū)τ跉W元區(qū)愚內(nèi)部國(guó)家，僚統(tǒng)一的歐元覽促進(jìn)了其內(nèi)費(fèi)部的貿(mào)易與慚投資，提高替了資源配置龍效率，促進(jìn)宵了整個(gè)歐元陵區(qū)經(jīng)濟(jì)的繁愛(ài)榮與發(fā)展；秀另一方面，之歐洲通過(guò)發(fā)禾行歐元，來(lái)議制造一種可孟以同美元相薦抗衡的國(guó)際跳貨幣，力圖喘在國(guó)際貿(mào)易譯體系和國(guó)際脊經(jīng)濟(jì)體系中甚占據(jù)更加有測(cè)利的競(jìng)爭(zhēng)地較位，并試圖碧圖6蒙代爾-弗萊明模型“不可能三角”貢但是，尋對(duì)于歐元區(qū)版中的國(guó)家個(gè)摘體輛特別是對(duì)奇歐元區(qū)其他慧國(guó)家風(fēng)的落經(jīng)濟(jì)依賴程鍵度較高的償一些帶國(guó)家跌來(lái)說(shuō)盟，如希臘踐，嗎這種制度安再排稼就不是臘一個(gè)良好的壁選擇姜，嫌其政策組合怪更扁接近于訂“檢固定匯率+炎資本自由流稀動(dòng)+貨幣政織策非獨(dú)立胡”秋。評(píng)從理論上看脈這樣的選擇飛不違背娛“架不可能三角瞎”囑的原則，但厲在實(shí)際上，喉這樣的政策翻選擇和安排冶就顯得較為慨極端，杜絕判了中間情況害，當(dāng)特殊情祥況發(fā)生時(shí)調(diào)垮整起來(lái)的靈?；钚园W就丈很差。圖7真實(shí)匯率水平壽希臘加入歐紙?jiān)獏^(qū)使得希徑臘在匯率制兵度方面接近財(cái)于完全固定寶匯率政策，幫不管在全球蠶金融危機(jī)的叼影響下其國(guó)唇民經(jīng)濟(jì)的基圖本面出現(xiàn)怎端樣的惡化，災(zāi)希臘都無(wú)法絮通過(guò)貨幣貶亡值來(lái)刺激出唉口愉及斗其支柱產(chǎn)業(yè)等的發(fā)展，而跳這也制約了熱希臘政府償聽(tīng)債能力的提氣高。在歐元碰區(qū)，希臘、被葡萄牙等長(zhǎng)勾期貿(mào)易逆差菌的國(guó)家無(wú)法抗通過(guò)貨幣貶雜值來(lái)調(diào)整師其攀貿(mào)易隊(duì)失衡，這使碑得歐元區(qū)內(nèi)斧貿(mào)易失衡長(zhǎng)娛期存在造。換德國(guó)等工業(yè)丑競(jìng)爭(zhēng)力較強(qiáng)均的國(guó)家長(zhǎng)期蜓保持著貿(mào)易蛋順差并帶動(dòng)鎖了本國(guó)出口痛，進(jìn)一步加民強(qiáng)了本國(guó)的磨經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)力勺，而希臘等彈長(zhǎng)期貿(mào)易逆豪差國(guó)則與德霧國(guó)的差距越發(fā)拉越遠(yuǎn)，這秤在實(shí)際上加渠劇了歐元區(qū)勸內(nèi)部諸國(guó)發(fā)嗽展不平衡的捏問(wèn)題。錫可以說(shuō)，是蜻整個(gè)歐元區(qū)影的市場(chǎng)在支表?yè)沃聡?guó)經(jīng)眨濟(jì)的發(fā)展。圖7真實(shí)匯率水平鈔同時(shí)圖7FernandaNechio.Long-RunImpactoftheCrisisinEurope:ReformsandAusterityMeasures.FRBSFEconomicLetter,2023(7),1-6.泡也顯跑示出系，棍基于勞動(dòng)成峰本的真實(shí)匯認(rèn)率表明德國(guó)炕和歐元區(qū)的菠其他國(guó)家之裹間在貿(mào)易競(jìng)丘爭(zhēng)力上存在裝的巨大差距慮。薪根據(jù)歐盟委拋員會(huì)最新報(bào)血告，德國(guó)是螺歐元區(qū)幾個(gè)錘大國(guó)中唯一勞一個(gè)經(jīng)濟(jì)競(jìng)恥爭(zhēng)力出現(xiàn)上左升的國(guó)家，出與之相對(duì)比礦的是，法國(guó)瞇、意大利、堅(jiān)西班牙、希煩臘及葡萄牙翠均出豎現(xiàn)了競(jìng)爭(zhēng)力悼FernandaNechio.Long-RunImpactoftheCrisisinEurope:ReformsandAusterityMeasures.FRBSFEconomicLetter,2023(7),1-6.范瑋,王樹(shù)華,孫克強(qiáng).歐洲債務(wù)危機(jī)的成因、影響與未來(lái)走勢(shì).江蘇紡織,2023(7),1-6.稍（七）懲廉價(jià)貨幣泛腫濫，統(tǒng)一貨仍幣區(qū)中政府臉的道德風(fēng)險(xiǎn)冰一方面，勸歐元區(qū)自成裙立以來(lái)便實(shí)染行低利率的奇政策艦，這使得希瘦臘等國(guó)能夠殿以低廉的借艘貸成本來(lái)維樓持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)槍，從而掩蓋性了其生產(chǎn)效壟率低下驅(qū)而擴(kuò)勞動(dòng)成本高市昂的嚴(yán)重結(jié)彼構(gòu)性問(wèn)題。甜同時(shí)加入歐沿元區(qū)也在一毛定程度上為丘希臘等債務(wù)姑負(fù)擔(dān)嚴(yán)重的姨國(guó)家提供了松一種信用增食級(jí)，使得部跡分投資者相釘信即使希臘原出現(xiàn)問(wèn)題，速歐盟也會(huì)錢為其買單，敗從而使得希宴臘能夠更加乖方便的獲得阻信貸資金。胸另一方面，悟在貨幣聯(lián)盟排條件下，各站成員國(guó)一直俘以來(lái)都有一勢(shì)種內(nèi)在的財(cái)暴政赤字?jǐn)U大蝴的傾向。這侵是因?yàn)椋蓹z員國(guó)財(cái)政弟赤字的案擴(kuò)門(mén)大可以刺激歸本國(guó)經(jīng)濟(jì)增季長(zhǎng)，增加就唯業(yè)嫂。一旦成員克國(guó)的財(cái)政赤妥字超過(guò)屋“籌可維持項(xiàng)”喪限度，就會(huì)俘使得聯(lián)盟利投率上升，這杏將迫使整個(gè)駁歐元區(qū)承擔(dān)緣其財(cái)政赤字蓬的代價(jià)。芳（八）歐盟嗚缺乏相應(yīng)的香監(jiān)管與秋救助機(jī)制，薯成員國(guó)之間負(fù)協(xié)調(diào)困難告從最初高盛白幫助希臘掩貸蓋其巨額債餓務(wù)的過(guò)程中嘉，我們可以授看出，一方俊面，洞歐盟辨對(duì)闖各成員國(guó)嘩的慮經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的竟準(zhǔn)確性與可揉靠性缺乏有恥效地監(jiān)管，嶄這使得希臘鵝等多國(guó)可以域利用所謂的焦金融創(chuàng)新工挨具來(lái)掩蓋自毫身的債務(wù)問(wèn)霜題；另一方糧面，歐元區(qū)滾出于維持區(qū)陪域經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定購(gòu)的目的怠所睡制定茂的祖《穩(wěn)定與增統(tǒng)長(zhǎng)公約》規(guī)導(dǎo)定了財(cái)政赤矛字和公共債戀務(wù)占GDP世的比值的上榆限，但僅僅威在經(jīng)濟(jì)零上設(shè)置了一棉定的懲罰手晃段，并沒(méi)有延政治上的強(qiáng)品制力來(lái)保證處該公約的執(zhí)湯行。思而在希臘債雷務(wù)危機(jī)爆發(fā)領(lǐng)之后，各成樣員國(guó)不僅沒(méi)茂有同心協(xié)力文地共同應(yīng)對(duì)碎危機(jī)，而是餡選擇了各自黑為政，均不沫愿意為其他片國(guó)家的債務(wù)故買單，更有鄙甚者，提出乖將希臘景“素踢所”甜出歐元區(qū)。瘡歐元區(qū)諸國(guó)慈的這種反應(yīng)啟更加劇了市燦場(chǎng)的恐慌和悼投機(jī)者的炒孔作，也使得汁希臘的情況森雪上加霜，真最終使得歐梁元出現(xiàn)嚴(yán)重奶下跌。在本牢次危機(jī)中，招歐元區(qū)自身挽制度設(shè)計(jì)上芝的不足和成精員國(guó)之間協(xié)冬調(diào)機(jī)制的缺褲乏都被充分史暴露了出來(lái)令，這些因素鈔一起加重了姜此次的歐洲礙債務(wù)危機(jī)。碗三腥、竹歐洲主權(quán)債井務(wù)危機(jī)缺對(duì)愧中國(guó)的啟示亭盡管目前這繭場(chǎng)起源于希炸臘的歐洲錫主權(quán)債務(wù)危舍機(jī)的蔓延趨鋼勢(shì)已經(jīng)得到嗽了有效遏制染，但是陶從幻我們貓對(duì)父其爆發(fā)原因亮的分析中，梨我們也可以摟看到有些錯(cuò)上誤潮對(duì)稻中國(guó)而言是鎖具有警示意深義的，我們都可以從這場(chǎng)銹歐洲危機(jī)中滾學(xué)習(xí)到許多裳寶貴的經(jīng)驗(yàn)棚與教訓(xùn)。么（票一缸）盡管目前綁中國(guó)主權(quán)債修務(wù)問(wèn)題并不溝明顯，但標(biāo)仍鏈須鑼提高范警惕暫此次歐洲魚(yú)主權(quán)烤債務(wù)危機(jī)的礦直接導(dǎo)火索恢便是希臘政折府的高負(fù)債余與高赤字，躁而中國(guó)目前紫部分地方政聲府也是債臺(tái)國(guó)高筑。據(jù)高姿盛的經(jīng)濟(jì)報(bào)斗告顯示，預(yù)必計(jì)到200壞9年底，中叨國(guó)政府總負(fù)拌債約15.丸7萬(wàn)億元，虎約占200捧9年GDP認(rèn)的48%。丑其中，中央鞏政府負(fù)債占畜GDP的2廉0%，地方響政府負(fù)債7壁.8萬(wàn)億元氧左右，約占拜GDP皂的23%，甘已從商業(yè)銀不行剝離但仍白體現(xiàn)在資產(chǎn)間管理公司賬切面上的不良儲(chǔ)資產(chǎn)總額約聲1.6萬(wàn)億址元，接近2勝009年G描DP的5%律。銀監(jiān)會(huì)的干數(shù)據(jù)顯示，感至2023呈年末，地方完政府融資平巷臺(tái)貸款余額備為7.83塞萬(wàn)億元，同骨比增長(zhǎng)70炊.4%。胡文駿,歐洲債務(wù)危機(jī)對(duì)中國(guó)公共債務(wù)管理的啟示.商業(yè)文化(學(xué)術(shù)版),2023(7),129-130.村可見(jiàn)，目前賤我國(guó)政府的精隱性欺債務(wù)惜正在逐步提禽升，特別是遠(yuǎn)地方政府的睬財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)正怠逐步擴(kuò)大。分因此，我們煌還是應(yīng)該采揪取必要的措嚷施來(lái)完善我胡文駿,歐洲債務(wù)危機(jī)對(duì)中國(guó)公共債務(wù)管理的啟示.商業(yè)文化(學(xué)術(shù)版),2023(7),129-130.裳（路二摘）遵謹(jǐn)防宜盲目的經(jīng)濟(jì)纏刺激掀計(jì)劃，謹(jǐn)防牽凱恩斯陷阱路中國(guó)濫地方政府大挎部分存在著鈔根深蒂固的率“稿GDP考核賊觀史”商。猶隨著膝國(guó)家四千萬(wàn)剃經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)溜劃簽（？）童的尚出臺(tái)，部分恰地方政府再膚次開(kāi)始大量煙舉債，盲目萬(wàn)上項(xiàng)目，盲熟目地實(shí)施經(jīng)遷濟(jì)刺激計(jì)劃活。該同時(shí)，政府段在本質(zhì)上有埋主動(dòng)負(fù)債的勵(lì)愿望和機(jī)會(huì)召主義行為的辰?jīng)_動(dòng)，往往礙不顧社會(huì)監(jiān)椅督，有用未勉來(lái)經(jīng)濟(jì)繁榮南的預(yù)期來(lái)保仇障自己政治像前程的動(dòng)機(jī)擋。文例如，20鞠06年它至唱2023年德，廣州市政吐府投資建設(shè)池項(xiàng)目林的旬個(gè)數(shù)逐年增易多，建設(shè)資較金總額逐年挺增大。建設(shè)爆資金來(lái)源于唇財(cái)政預(yù)算、谷國(guó)土基金、毫政府統(tǒng)貸和耀專項(xiàng)資金。費(fèi)這些項(xiàng)目的凳實(shí)施對(duì)拉動(dòng)堪GDP增長(zhǎng)賣，改善城市香基礎(chǔ)設(shè)施，盼完善城市功謙能發(fā)揮了極懇其重要的作起用芳，賺但也存在重鉗復(fù)建設(shè)、過(guò)夾分追求豪華傻、搞形象工便程等方面的擇問(wèn)題，從而腔導(dǎo)致政府投縮資項(xiàng)目資金鍋浪費(fèi)，效率絲不高，項(xiàng)目粉決策隨意性賀大人大代表：政府投資項(xiàng)目效率低,人大代表：政府投資項(xiàng)目效率低,/html/2023-06/04/content_985520.htm,2023-06-04.況從長(zhǎng)期來(lái)看戀，被譽(yù)為辨“億看不見(jiàn)的手濕”凍的市場(chǎng)機(jī)制盆才是使資源先配置最優(yōu)化樸的手段。無(wú)獨(dú)論如何，政冠府都不能代鍬替市場(chǎng)至，才“稱赤字財(cái)政戚”掙作為市場(chǎng)失您靈時(shí)的補(bǔ)救辦手段并不適墨合長(zhǎng)期使用劉。比如果使用失蜓當(dāng)，就有可寇能出現(xiàn)政府獻(xiàn)代替市場(chǎng)抉無(wú)擇的現(xiàn)象，約帶來(lái)更大的錦風(fēng)險(xiǎn)，賢從而卷陷入蕉“骨凱恩斯陷阱印”滾。調(diào)（蛾三堵）趣加快三中國(guó)的經(jīng)濟(jì)列結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，春由投資出口仿導(dǎo)向性向消璃費(fèi)導(dǎo)向性轉(zhuǎn)末變阿希臘炕的債務(wù)危機(jī)轉(zhuǎn)與其依賴外否向型產(chǎn)業(yè)的遵經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)存答在著緊密關(guān)佩系，這也警蓬示吵中國(guó)過(guò)分依屆賴出口的經(jīng)氣濟(jì)蘋(píng)結(jié)構(gòu)禿是不可取的你?？梢灶A(yù)見(jiàn)擁，隨著歐美誰(shuí)諸國(guó)為削減戚財(cái)政赤字而紗紛紛采取緊灶縮的財(cái)政政塑策，中國(guó)在氏當(dāng)邊地的出口市窯場(chǎng)必然會(huì)出行現(xiàn)一定援程度摸的萎縮。同守時(shí)中國(guó)企業(yè)魄還必須留意憑當(dāng)?shù)乜赡艹鋈绗F(xiàn)的貿(mào)易保刪護(hù)主義持趨勢(shì)嫩增強(qiáng)的局面創(chuàng)，中國(guó)政府緒所面臨的人盟民幣升值壓汪力斷也仆會(huì)持續(xù)增加刃?？梢哉f(shuō)中溪國(guó)目前以出益口為主導(dǎo)的福經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)在懸未來(lái)的一段是歲月里將面找臨著挑戰(zhàn)。緊同時(shí)，隨著雅中國(guó)自身勞橡動(dòng)力成本的妙提高，為提城高自身競(jìng)爭(zhēng)箏力，中國(guó)還著必須加快高慣新技術(shù)產(chǎn)業(yè)鹽的發(fā)展，提蜓高企業(yè)的核榆心競(jìng)爭(zhēng)力，躁瞄準(zhǔn)未來(lái)，抗著力發(fā)展新率興產(chǎn)業(yè)。側(cè)（險(xiǎn)四餅）槽中國(guó)編人口老齡化育威脅未造來(lái)的經(jīng)濟(jì)與蔽社會(huì)保發(fā)展，中國(guó)眉面臨倚“仍未富先老湊”痕難大題飛