淺析企業(yè)財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的構(gòu)建

淺析企業(yè)財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的構(gòu)建

企業(yè)財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)是以企業(yè)的財務(wù)報表、經(jīng)營計劃及其他相關(guān)財務(wù)資料為依據(jù),利用財會、金融、企業(yè)管理、市場營銷等理論,采用比例分析、數(shù)學模型等,通過對財務(wù)指標的綜合分析、預(yù)測,及時反映企業(yè)經(jīng)營情況和財務(wù)狀況的變化,并對企業(yè)各環(huán)節(jié)發(fā)生或可能發(fā)生的經(jīng)營風險發(fā)出預(yù)警信號,為管理當局提供決策依據(jù)的監(jiān)控系統(tǒng)。在對包括企業(yè)內(nèi)部財務(wù)信息和企業(yè)外部相關(guān)信息的大量資料進行統(tǒng)計分析的基礎(chǔ)上,根據(jù)現(xiàn)代財務(wù)預(yù)警信息系統(tǒng)功能要求,可以構(gòu)建財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)如下:

一、構(gòu)建企業(yè)財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的三個子系統(tǒng)

(一)基本監(jiān)測系統(tǒng)該系統(tǒng)主要對宏觀經(jīng)濟狀況、行業(yè)及公司的現(xiàn)狀及其變化進行分析,包括國家經(jīng)濟發(fā)展速度的預(yù)測分析、公司適用稅收政策的預(yù)測分析、利率變化趨勢的預(yù)測分析、同行業(yè)公司財務(wù)狀況的預(yù)測分析和公司經(jīng)營目標變動的預(yù)測分析。掌握這些資料有助于正確評價公司財務(wù)現(xiàn)狀,例如宏觀環(huán)境比較好時,公司可以采取更加積極主動的財務(wù)政策,如提高負債的比率;而宏觀環(huán)境不利時,采取同樣的政策可能會使公司陷入困境?；颈O(jiān)測系統(tǒng)的操作程序為:(1)收集與企業(yè)有關(guān)的宏觀經(jīng)濟的變化情況;(2)在會計年度之初上報本年度的生產(chǎn)經(jīng)營目標及財務(wù)預(yù)算,企業(yè)采取的重大財務(wù)政策及財務(wù)政策的變化;(3)對財務(wù)預(yù)算的數(shù)據(jù)進行審核,區(qū)分出長遠影響企業(yè)的部分;(4)分析財務(wù)預(yù)算的實施及財務(wù)政策的變化對企業(yè)的遠期影響,并對可能出現(xiàn)的不利影響發(fā)出預(yù)警。

(二)適時監(jiān)測系統(tǒng)該系統(tǒng)是對公司的財務(wù)狀況進行適時監(jiān)測,主要包括對企業(yè)的現(xiàn)金流量、應(yīng)收賬款、存貨、成本費用、獲利能力、資產(chǎn)營運能力、銷售收入等指標進行監(jiān)測。通過對企業(yè)的具體情況與某些外在特征的分析來加以判斷。例如在財務(wù)危機潛伏期,企業(yè)可能出現(xiàn)過度大規(guī)模擴張導(dǎo)致支付能力下降;無效市場營銷使銷售下降;疏于風險管理;缺乏有效的管理制度,企業(yè)資源分配不當,短期資金大量挪作長期用途;無視外部環(huán)境的重大變化,未能對本企業(yè)做出相應(yīng)調(diào)整等癥狀。在財務(wù)危機發(fā)作期企業(yè)可能出現(xiàn)自有資金不足,對負債的保障程度下降;過度依賴貸款,利息負擔重,資金周轉(zhuǎn)失調(diào);債務(wù)拖延支付等癥狀。在財務(wù)危機惡化期,企業(yè)可能出現(xiàn)經(jīng)營者無心經(jīng)營業(yè)務(wù),專心致力于財務(wù)周轉(zhuǎn);資金周轉(zhuǎn)困難;債務(wù)到期時違約不支付;財務(wù)報表不能及時公開等癥狀。到了財務(wù)危機實現(xiàn)期,企業(yè)可能出現(xiàn)負債超過資產(chǎn),無力償還到期債務(wù)的狀況,最終宣告破產(chǎn)。一旦發(fā)生上述情況,企業(yè)要盡快查清病因,采取相應(yīng)措施,以擺脫財務(wù)危機,恢復(fù)財務(wù)正常運作。適時監(jiān)測系統(tǒng)的操作程序包括:(1)定期上報真實財務(wù)數(shù)據(jù);(2)對企業(yè)上報的財務(wù)數(shù)據(jù)進行即時分析;(3)發(fā)現(xiàn)出現(xiàn)異常情況則需要進行綜合分析;(4)通過綜合分析找到引起異常情況的原因;(5)根據(jù)產(chǎn)生異常情況的原因,決定今后是否采取定期追蹤。

(三)跟蹤監(jiān)測系統(tǒng)跟蹤監(jiān)控系統(tǒng)是企業(yè)主管部門及財務(wù)管理人員對企業(yè)長遠發(fā)展有影響的重要財務(wù)指標進行監(jiān)測,其目的是盡早發(fā)現(xiàn)引起企業(yè)財務(wù)狀況惡化的潛在趨勢。企業(yè)財務(wù)狀況惡化一般是一個漸進的過程,有一些財務(wù)決策可能一時并沒有給企業(yè)帶來不利影響,卻是企業(yè)以后財務(wù)狀況惡化的根源。因此,這種長期的跟蹤監(jiān)控非常重要。跟蹤監(jiān)控系統(tǒng)的操作程序為:(1)本會計年度結(jié)束后上報經(jīng)審計無誤的財務(wù)數(shù)據(jù);(2)將企業(yè)上報的財務(wù)數(shù)據(jù)代入模型;(3)計算判斷函數(shù)并針對臨界值進行判斷;(4)結(jié)果正常則結(jié)束;(5)結(jié)果異常則發(fā)出警報,同時采取相應(yīng)措施。

二、構(gòu)建企業(yè)財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的五個信息庫

現(xiàn)代預(yù)警信息系統(tǒng)的優(yōu)越性還表現(xiàn)在智能化功能上,在日常預(yù)警過程中可以對一些難以量化、沒有標準臨界值或者指標標準模糊的預(yù)警個案,實施模糊對待或者提交決策人員處理,同時對處理結(jié)果作為經(jīng)驗知識自動形成系統(tǒng)知識庫的一部分,以便日后遇到相同或相似案例依據(jù)經(jīng)驗作出初步反應(yīng)。這就要求建立五個智能庫,其中,本文著重介紹預(yù)測模型和方法庫以及預(yù)警指標庫。

(一)預(yù)警信息庫預(yù)警信息庫是原始警源信息向警示信息轉(zhuǎn)換的結(jié)果,該數(shù)據(jù)庫的來源包括交易處理系統(tǒng)(TPS)、管理信息系統(tǒng)(MIS)、決策支持系統(tǒng)(DSS)、執(zhí)行信息系統(tǒng)(EIS)、財務(wù)信息系統(tǒng)(FIS)等系統(tǒng)的輸出信息。預(yù)警信息庫是預(yù)警信息系統(tǒng)的基礎(chǔ),對該庫進行及時、有效的維護與更新非常關(guān)鍵。

(二)預(yù)測模型和方法庫較常用的企業(yè)財務(wù)預(yù)警模型定量分析方法主要針對一個樣本群組,尋找一個可與之配對比較的對照組,然后利用統(tǒng)計方法,界定出最具區(qū)別力的變量組合,形成一個預(yù)警模型。具體如下:單變量判定模型。此模型由威廉·比弗提出,是通過單個財務(wù)比率的惡化程度來預(yù)測財務(wù)風險。他認為預(yù)測財務(wù)失敗的比率有債務(wù)保障率(現(xiàn)金流量÷債務(wù)總額)、資產(chǎn)收益率(凈收益÷資產(chǎn)總額)、資產(chǎn)負債率(負債總額÷資產(chǎn)總額)、資金安全率(資產(chǎn)變現(xiàn)率一資產(chǎn)負債率),其中“資產(chǎn)變現(xiàn)率:資產(chǎn)變現(xiàn)金額÷資產(chǎn)賬面金額”。比弗認為債務(wù)保障率能夠最好地判定企業(yè)的財務(wù)狀況(誤判率最低),其次是資產(chǎn)負債率,并且離失敗日越近,誤判率越低。良好的現(xiàn)金流量、凈收益和債務(wù)狀況可以表現(xiàn)出企業(yè)長期的、穩(wěn)定的發(fā)展態(tài)勢。企業(yè)應(yīng)特別注意上述比率的變化趨勢,當這些指標達到經(jīng)營者設(shè)立的警戒值,預(yù)警系統(tǒng)便發(fā)出警示,提請經(jīng)營者注意。企業(yè)的風險是各項目風險的整合,不同比率的變化趨勢必然表示出企業(yè)風險的趨勢。但單變量模型并沒有區(qū)別不同比率因素對整體的作用,也不能很好地反映企業(yè)各比率正反交替變化的情況。當一個比率變好,另一個比半變壞時,便很難作出準確的預(yù)警。

2、多變量判定模型。多變量判定模型的思路是運用多種財務(wù)指標加權(quán)匯總產(chǎn)生的總判斷值來預(yù)測財務(wù)風險,即建立一個多元線性函數(shù)模型來綜合反映企業(yè)風險。

多元線性判定模型由愛德華·阿爾曼在20世紀60年代中期提出,是一個經(jīng)驗?zāi)Ｐ?根據(jù)大量破產(chǎn)企業(yè)的財務(wù)報表,用統(tǒng)計方法建立。它對5個財務(wù)比率分別給出一定的權(quán)數(shù),計算其加權(quán)平均值,這個值稱為z值。

Z=++++

其中:

X1=營運資金÷資產(chǎn)總額×100

X2=留存收益÷資產(chǎn)總額×100

X3=息稅前利潤÷資產(chǎn)總額×100

X4=股份市值×負債賬面價值總額×100

X5=產(chǎn)銷售收入×資產(chǎn)總額

該模型通過5個變量將反映企業(yè)償債能力的指標(X1,X4)、獲利能力指標(X2,X3)以及營運能力指標(xs)有機聯(lián)系起來,進

行綜合分析之后預(yù)測企業(yè)風險,較之單變量預(yù)警模型更為科學。一般而言,如Z大于,則表明企業(yè)的財務(wù)狀況良好,發(fā)生財務(wù)危機的可能性較小;如Z值小于,則認為企業(yè)存在財務(wù)危機的可能性很大,與破產(chǎn)企業(yè)有共同特征;如Z值介于～之間,則可視為企業(yè)進入“灰色地帶”,財務(wù)狀況極不穩(wěn)定,風險較大。由此可以看出增加營運資金、留存收益、息稅前利潤、銷售收入和提高企業(yè)市值,或者減少負債、節(jié)約資產(chǎn)占用,都可以減少破產(chǎn)可能性。這種模式給企業(yè)一個定量的標準,從總體角度檢查企業(yè)財務(wù)狀況,有利于不同時期財務(wù)狀況的比較。但由于企業(yè)規(guī)模、行業(yè)、地域等諸多差異,使得Z值不具有橫向可比性。

Zeta信用風險模型是多元線性判定模型的修改和補充,由Ahman等人以53個失敗公司和58個正常公司為樣本建立,模型中的變量由5個變?yōu)?個。對于不同期間導(dǎo)致模型的差異,Ahman認為是由于企業(yè)環(huán)境的改變而需要使用不同的財務(wù)變量導(dǎo)致的,且財務(wù)預(yù)警模型也可能因使用不同期間的財務(wù)報表而有所差異。

(三)預(yù)警指標庫預(yù)警指標庫根據(jù)不同類型的企業(yè),設(shè)置不同的預(yù)警指標體系,其中最重要的是選擇重點預(yù)警指標和敏感性較高的指標,以便預(yù)警指標體系能真正、全面地反映企業(yè)所面臨的財務(wù)風險或財務(wù)危機的真實現(xiàn)狀,預(yù)警指標體系的建立和完善是現(xiàn)代預(yù)警信息系統(tǒng)的關(guān)鍵核心之一。

財務(wù)預(yù)警指標的選擇應(yīng)遵循靈敏性、超前性、穩(wěn)定性和互斥性原則,按照以下標準進行選擇,一足企業(yè)財務(wù)預(yù)警指標要綜合反映企業(yè)的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果、現(xiàn)金流量的狀況和發(fā)展?jié)摿?二是指標數(shù)值要易于計算;三是選擇指標的警戒線要易于取得。

財務(wù)預(yù)警指標體系應(yīng)包括反映企業(yè)獲利能力、資產(chǎn)運營、償債能力和發(fā)展?jié)摿λ膫€方面的指標。資本運營與償債能力是公司財務(wù)評價的兩大基本部分,獲利能力直接體現(xiàn)了公司的經(jīng)營管理水平,這些都應(yīng)作為重要的預(yù)警指標。此外,目前大多數(shù)公司存在“效益惟上”的短期行為,由于這種短期行為的存在,近期內(nèi)效益和財務(wù)狀況較好的公司,往往會因為小的決策失誤導(dǎo)致破產(chǎn)清算。所以,財務(wù)預(yù)警指標應(yīng)包含企業(yè)發(fā)展?jié)摿Ψ矫娴闹笜恕Ｔ诰唧w預(yù)警指標的選取方面,考慮到各指標間要既能相互補充,又不重復(fù),盡可能全面綜合地反映公司運營狀況,故每個預(yù)警模塊各選取兩個最具代表性的指標,共八個評價指標。

(1)獲利能力。獲利是公司經(jīng)營的最終目標,也是公司生存與發(fā)展的前提。獲利能力的大小主要是以投入產(chǎn)出的比值來衡量,我們可以從資產(chǎn)獲利能力和生產(chǎn)經(jīng)營業(yè)務(wù)獲利能力兩方面來分析總資產(chǎn)報酬率(息稅前利潤÷資產(chǎn)平均總額)表示每一元資本的獲利水平,反映公司運用資產(chǎn)的獲利水平。銷售利潤率(主營業(yè)務(wù)利潤÷主營業(yè)務(wù)收入)表示每一元收入的獲利水平,反映企業(yè)銷售獲利能力。

(2)資產(chǎn)運營。資產(chǎn)運營能力的高低反映企業(yè)資產(chǎn)的管理水平,是企業(yè)財務(wù)狀況的重要評價指標。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(銷售收入÷平均應(yīng)收賬款)越高,經(jīng)營所需的流動資金越少。存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)(銷貨成本÷平均存貨)一般用存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)來表示,周轉(zhuǎn)次數(shù)越多,說明企業(yè)的銷售能力越強,存貨周轉(zhuǎn)越快,存貨庫存積壓越少。

(3)償債能力。償債能力是指公司償付各種到期債務(wù)的能力一個公司如果沒有足夠的償債能力,應(yīng)付突發(fā)事件的能力就很弱,這樣的公司很容易產(chǎn)生危機。一般分別用流動比率和資產(chǎn)負債率來衡量公司的短期和長期償債能力。流動比率(流動資產(chǎn)÷流動負債)主要反映每一元流動負債有多少流動資產(chǎn)作為償付擔保。為一比率越高,債權(quán)人的安全程度越高,公司的經(jīng)營風險越小,但流動比率過高會使公司的流動資金喪失再投資的機會。一般認為,生產(chǎn)性公司的流動比率為2:1最佳。資產(chǎn)負債率(負債÷總資產(chǎn))反映總資產(chǎn)中有多少是借款籌來的,體現(xiàn)公司長期償債能力。在投資報酬率大于借款利率時,借款越多獲利越多,同時財務(wù)風險也越大;而舉債比率過小,則不利于企業(yè)擴大生產(chǎn)規(guī)模。按通行標準,資產(chǎn)負債率一般為40%～60%,過高或過低都對公司的發(fā)展不利。

(4)發(fā)展?jié)摿?。公司理財?shù)哪繕耸枪蓶|財富最大化,一個有遠見的經(jīng)營者絕不會只把眼光停留在目前的運營狀況上,公司的發(fā)展?jié)摿σ嗖蝗莺鲆?。銷售額的持續(xù)增長預(yù)示著公司有著良好的發(fā)展前景。同時,公司資本積累的不斷增加也顯示了公司規(guī)模的日益擴大,因此選擇銷售增長率(本期銷售收入增長額÷上期銷售收入總額)和資產(chǎn)保值增值率(年末所有者權(quán)益÷年初所有者權(quán)益)求進行分析。其中,資產(chǎn)保值增值率用來說明資本的保值增值能力,指標數(shù)值等于1,說明資本保值;指標數(shù)值大于1,說明資本增值。

(四)預(yù)警