同惠電子 北交所個股研究系列報告：電子測量儀器企業(yè)研究 2023 -億渡數(shù)據(jù)

3509.BJ)北交所個股研究系列報告：電子測量儀器企業(yè)研究公司基本情況1.1主營業(yè)務(wù)1.2主要產(chǎn)品1.3經(jīng)營模式1.4股權(quán)結(jié)構(gòu)1.5財務(wù)情況2同惠電子2022年年報、同惠電子公開發(fā)行股票說明書，億渡數(shù)據(jù)整理專注同惠電子2022年年報、同惠電子公開發(fā)行股票說明書，億渡數(shù)據(jù)整理??同惠電子成立于1994年，2015年掛牌新三板，2021年在精選層掛牌，2021年在北交所上市。?同惠電子是一家集電子測量儀器研發(fā)、生產(chǎn)和銷售于一體的高新技術(shù)企業(yè)。主要產(chǎn)品為各類電子測量儀器，其中元件參數(shù)測試儀器產(chǎn)品創(chuàng)收占比和毛利率值最高，2022年占總收入比為41.4%，毛利率值為70.0%；?公司形成了“經(jīng)銷商模式、直銷模式、ODM模式、B2C模式”四位一體的銷售模式，其中以經(jīng)銷和直銷模式為主，過去幾年公司經(jīng)銷和直銷模式占比達九成。?2022年公司前五大客戶貢獻占比為22.76%，客戶集中度不高。從銷售地區(qū)上看，產(chǎn)品覆蓋區(qū)域廣，廣南片區(qū)域銷售貢獻占比最高。圖表1：2022年公司產(chǎn)品類型及用途儀器4%7%%5%6%4%2%(%)圖表2：2022年公司分地區(qū)銷售情況49.3%63.5%54.8%49.0%4%57.3%7%57.3%8%60.9%60.7%9%圖表3：2022年公司前五大客戶占比情況3.75%3.75%5.55%6.37%5.55%3.63%3.46%77.24%東莞市橫河電子儀器有限公司B+KPrecision蘇州新同惠電子有限公司深圳市忠信儀器儀表有限公司廈門運恒工貿(mào)有限公司圖表4：公司各銷售模式占比情況占比0年上半年公司主要提供包括元件參數(shù)測試儀器、繞線元件測試儀器、電氣安規(guī)測試儀器、電阻類測試儀器電力電子測試儀器等多類產(chǎn)品，涵蓋三百多個型號,產(chǎn)品種類豐富圖表5：公司主要產(chǎn)品類型及用途列型途示儀器(收入占41.4%)體材料及元件、介材料等的電氣性能測試與分析繞線元件測試儀器(收入占13.9%)、網(wǎng)絡(luò)變壓器、網(wǎng)合性能測試與分析測試系統(tǒng)(收入占15.4%)(收入占10.8%)元器件等的低電低電阻測試儀應(yīng)用于智能手流電阻測試；絕緣電阻測試電阻器等的絕緣電阻測試(收入占6.5%)/通信電源、開光電C品參數(shù)測試數(shù)據(jù)來源：同惠電子官網(wǎng)4公司公開發(fā)行說明書，億渡數(shù)據(jù)整理自主與合作研發(fā)+柔性生產(chǎn)+四位一體的銷售模式組成公司的經(jīng)營模式公司公開發(fā)行說明書，億渡數(shù)據(jù)整理自主與合作研發(fā)+柔性生產(chǎn)+四位一體的銷售模式組成公司的經(jīng)營模式??公司始終堅持專業(yè)化的經(jīng)營模式，貫徹“以客戶為中心，以創(chuàng)新求發(fā)展”的經(jīng)營理念，把公司的優(yōu)勢資源投入到研發(fā)、制造、品管和營銷過程中，并充分發(fā)揮公司的技術(shù)優(yōu)勢，為客戶提供電子測量測試方面全方位的解決方案。表6：公司業(yè)務(wù)經(jīng)營模式介紹發(fā)模式公司采取以自主研發(fā)為主、合作研發(fā)為輔的研發(fā)模式?自主研發(fā)：截止到2022年12月31日，公司擁有軟件著作權(quán)58項，擁有授權(quán)專利48項：其中授權(quán)發(fā)明專利22件。2022年研發(fā)費用2,338.38萬元，同比增長35.28%，研發(fā)支出占營業(yè)收入的比例為12.28%?合作研發(fā)：在部分項目研發(fā)過程中，公司采取與高校及科研院所合作研發(fā)的方式。目前，與常州大學、常州工學院、江蘇理工學院等高校及科研院所建立了良好的合作關(guān)系，進行了阻抗分析儀、精密源表、大功率直流電源等多個項目的研發(fā)模式公司根據(jù)銷售預(yù)測與生產(chǎn)計劃制定采購計劃。在合理控制存貨水平的同時，保證物料供應(yīng)的及時性?對于標準件，尤其是從境外進口的原材料，公司備有一定的安全庫存?從國內(nèi)采購的材料主要是電子元器件及模塊、金屬結(jié)構(gòu)件、接插件、印制板、PC面板等?從國外采購的原材料主要包括半導(dǎo)體芯片、精密電阻等電子元器件?公司制定了嚴格的供應(yīng)商遴選和評估制度。公司制定的供應(yīng)商評價系統(tǒng)，從品質(zhì)、交期、價格、服務(wù)等方面綜合評定供應(yīng)商等級，建立合格供應(yīng)商名錄模式公司生產(chǎn)線為柔性生產(chǎn)線，多產(chǎn)品并線生產(chǎn)，2017-2022年，公司產(chǎn)能利用率和產(chǎn)銷率始終維持在90%以上的水平?公司每月定期召開一次生產(chǎn)計劃會議，根據(jù)各型號產(chǎn)品當前庫存、前12個月月均銷售量及市場需求提前預(yù)判制定下月生產(chǎn)計劃并提交采購部安排采購，制造部安排生產(chǎn)?對于部分非核心零部件及加工工序，公司采用外協(xié)加工生產(chǎn)模式，完成后由生產(chǎn)制造部門完成最終產(chǎn)品的組裝、調(diào)試和質(zhì)量檢測等環(huán)節(jié)式公司采用經(jīng)銷為主、直銷為輔，兼ODM和電商的銷售模式(2020年數(shù)據(jù)為例)?經(jīng)銷商模式(占比61.67%)：建立了完善的經(jīng)銷商服務(wù)體系。在經(jīng)濟發(fā)達、終端客戶數(shù)量較多的地區(qū) (如深圳、東莞)有多家非獨占經(jīng)銷商；在經(jīng)濟欠發(fā)達、終端客戶數(shù)量較少的地區(qū)簽約獨占經(jīng)銷商?直銷模式(約占30.3%)：以高性能高價值儀器產(chǎn)品的銷售、部分重點終端客戶的銷售及客戶定制產(chǎn)品的銷售為重點?ODM模式(約占7%)：是為了滿足境外客戶的差異化需求?電商模式(占比約1%左右)：已逐步建立了互聯(lián)網(wǎng)營銷渠道股權(quán)結(jié)構(gòu)相對集中，實際控制人均來自初創(chuàng)團隊，各職責分工明確、任職持續(xù)穩(wěn)定互為股權(quán)結(jié)構(gòu)相對集中，實際控制人均來自初創(chuàng)團隊，各職責分工明確、任職持續(xù)穩(wěn)定互為一致行動人，共同為公司的控股股東、實際控制人，其中趙浩華，唐玥兩者是夫妻關(guān)系?公司七位實際控制人均來自初創(chuàng)團隊，合作實際長達二十余年，合作關(guān)系穩(wěn)定，核心人才和管理團隊穩(wěn)定。截至2023年3月，7位實控人共持有61.03%的股份，其中趙浩華先生一直為發(fā)行人總經(jīng)理，王志平、高志齊、孫伯樂、任老二、王恒斌等五人則分別分管負責采購、研發(fā)、品息披露等工作，唐玥負責公司財務(wù)工作，七人共同對公司日常經(jīng)營管理、決策施加重大影響,職責分工明確。圖表7：公司2023年一季報前十大股東持股情況序號1股東名稱趙浩華股東性質(zhì)個人持股數(shù)量(股)13,457,400持股比例(%)12.37公司任職情況董事長、總經(jīng)理備注2王志平個人10,017,0009.21董事3任老二個人9,135,0008.40董事4高志齊個人9,135,0008.40董事5孫伯樂個人9,135,0008.40董事6王恒斌個人9,135,0008.40董事、董事會秘書7唐玥個人6,363,0005.85董事、財務(wù)總監(jiān)8袁萍個人3,189,0802.939常州同達實業(yè)投資合伙企業(yè)(有限合伙)員工持股平常州同達實業(yè)投資合伙企業(yè)2,700,0002.48趙浩華通過持有同達投資合伙份額并擔任其執(zhí)行事務(wù)合伙人夏軍蘭個人2,153,07698合計74,419,55668.42數(shù)據(jù)來源：公開資料，億渡數(shù)據(jù)整理公司經(jīng)營業(yè)績逐年攀升，2022年營業(yè)收入和利潤雙雙增長公司經(jīng)營業(yè)績逐年攀升，2022年營業(yè)收入和利潤雙雙增長??受益于政策的大力支持+下游需求增長帶動+公司產(chǎn)品創(chuàng)新，過去幾年公司經(jīng)營業(yè)績實現(xiàn)較高速度增長。營收規(guī)模從2017年的0.83億元增長至2022年的1.90億元，年復(fù)合增長率達18.3%，成長性良好。歸母凈利潤規(guī)模逐年提升，從2017年的0.29億元增長至2022年的0.56億元，盈利能圖表8：2017-2023年Q1同惠電子營業(yè)總收入情況(萬元)2,855.30 9.54% -0.22%2,855.30 9.54% -0.22%19,046.91 47.39%19,046.91 47.39%10,035.7910,035.79 28.77%10.3810.38% 營業(yè)總收入同比增速 圖表10：2017-2022年同惠電子毛利率變化情況 61.53%60.09% 6 61.53%60.09%57.38% 54.62% 57.38% 54.62%201720182019202020212022同惠電子公開年報、億渡數(shù)據(jù)整理圖表9：2017-2023年Q1同惠電子歸母凈利潤情況(萬元)41.58%7.98% 33.62%5,614.55 -2.24%41.58%7.98% 33.62%5,614.554,201.773,251.523,011.292,890.06,.3,251.523,011.292,890.06,. -52.44%363.772017201820192020202120222023Q1歸母凈利潤同比增速圖表11：2017-2022年同惠電子期間費用變化情況20172017年2018年2019年2020年2021年2022年29.2%29.2%29.2%28.2%27.5%31.2%公司存貨變現(xiàn)速度一般，客戶回款速度及回款質(zhì)量較好，凈利潤轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金流能力良好公司存貨變現(xiàn)速度一般，客戶回款速度及回款質(zhì)量較好，凈利潤轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金流能力良好??公司存貨變現(xiàn)速度一般。2022年公司存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為259.7天，處于近五年最高水平；應(yīng)收賬款回款速度較快，2022年有所變慢。2022年應(yīng)收賬?公司銷售收入轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金流的能力較強，銷售收入回款質(zhì)量正常。2018-2022年，公司銷售商品提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金／營業(yè)收入值均大于95%，年最低值，回款質(zhì)量正常。?公司經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額持續(xù)為正，現(xiàn)金流正常、健康。2018年至2022年期間公司經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額持續(xù)為正，與凈利潤比值大多接近100%，降，公司凈利潤轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金流能力良好，收益質(zhì)量較好。圖表12：公司存貨和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)(天)259.7240.7215.9240.7215.938.831.330.838.831.330.82018年2019年2020年2021年2022年存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)(天)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)(天)圖表14：公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額/凈利潤情況5,6154,2534,4,2533,4933,3813,0113,3,4933,3813,0112018年2019年2020年2021年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額(萬元)歸母凈利潤(萬元)2022年報告、億渡數(shù)據(jù)整理圖表13：公司銷售商品收到的現(xiàn)金／營業(yè)收入值情況(%)122.6122.7115.3122.6122.7115.31122.895.95.02018年2019年2020年2021年2022年圖表15：公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額/凈利潤比值變化情況1133.8%2018年2019年2020年2021年2022年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額/歸母凈利潤(%)116.0%106.5%98.0%60.2%9析2.1所屬行業(yè)2.2下游需求2.3市場規(guī)模2.4競爭格局2.1所屬行業(yè) 2.1所屬行業(yè) 5G通訊新能源汽車 家用電器 3C消費電子 電力電子半導(dǎo)體封測件 機箱顯示器 半導(dǎo)體芯片其他零部件 面板 接插件印刷電路板C028)。儀器儀表制造業(yè)的產(chǎn)品種類繁多，應(yīng)用范圍非常廣泛，一般可將其分為專用儀器和通用儀器兩大類。圖表16：儀器儀表制造業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈組成專用電子測量儀器通用電子測量儀器繞線元件測試儀器電阻類測試儀器臺式數(shù)字多用表數(shù)字示波器其他電子儀器元件參數(shù)測試儀器電氣安規(guī)測試儀器電力電子測試儀器萬用表電源與電子負載電子信息制造業(yè)穩(wěn)步發(fā)展，連續(xù)10年保持工業(yè)第一大行業(yè)地位，有力支撐電子測量儀器行業(yè)發(fā)展2.2電子信息制造業(yè)穩(wěn)步發(fā)展，連續(xù)10年保持工業(yè)第一大行業(yè)地位，有力支撐電子測量儀器行業(yè)發(fā)展2.2下游需求??龐大的電子工業(yè)市場支撐了電子測量儀器行業(yè)的穩(wěn)步發(fā)展。2022年，我國規(guī)模以上電子信息制造業(yè)營業(yè)收入突破15萬億元，占工業(yè)營業(yè)收入比重達11.2%，連續(xù)10年保持工業(yè)第一大行業(yè)地位。近年來，我國電子信息制造業(yè)保持了較快增長，在工業(yè)中所占比重逐步提升。在國內(nèi)外多重風險調(diào)整下，2022年我國電子信息制造業(yè)營業(yè)收入表現(xiàn)出較好的韌勁，規(guī)模以上電子信息制造業(yè)營收15.4萬億，同比增長5.5%。電子工業(yè)產(chǎn)品開發(fā)，都離不開對電子測量儀器的需求。?在我國消費電子產(chǎn)品市場中，目前以智能手機、筆記本電腦為代表的傳統(tǒng)電子產(chǎn)品市場已趨于飽和，出貨量增速放緩,但以智能可穿戴設(shè)備等為代表的新興消費市場逐漸興起，未來3C消費電子產(chǎn)品市場規(guī)模將持續(xù)擴大。2022年，中國電子信息制造業(yè)的主要產(chǎn)品中，手機產(chǎn)量15.6億臺，同比下降6.2%，其中智能手機產(chǎn)量11.7億臺，同比下降8%；微型計算機設(shè)備產(chǎn)量4.34億臺，同比下降8.3%。新產(chǎn)品以及對健康和健身追需求穩(wěn)定市場增長勢頭，2022年中國可穿戴市場出貨量超過1.6億臺，同比增長18.5%。圖表17：2017-2022年中國電子信息制造業(yè)營業(yè)收入(萬億元)13.0011.2%11.0%15.4013.0011.2%11.0%12.312.3%10.6011.411.4%11.211.2%11.011.0%20172018201922017201820192020占工業(yè)營收比重2021營業(yè)收入工信部，億渡數(shù)據(jù)整理圖表18：2018-2022年中國電子信息制造業(yè)主要產(chǎn)品產(chǎn)量(億臺)19.2017.6017.0018.0015.603414.7034370348010 40 0.99 101.601.419.2017.6017.0018.0015.603414.7034370348010 40 0.99 101.601.401.073201720182019202020212022手機微型計算機設(shè)備智能可穿戴設(shè)備2.2下游需求8.50.67.56.96.35.85.03.86.35.14.54.13.72.43.43.02.202.2下游需求8.50.67.56.96.35.85.03.86.35.14.54.13.72.43.43.02.20.59.45.62020202120222023F2024F2025F2026F2027F2028F2029F2030F5G直接經(jīng)濟產(chǎn)出5G間接經(jīng)濟產(chǎn)出??5G對經(jīng)濟社會發(fā)展的賦能帶動作用持續(xù)增強，伴隨著5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)、6G網(wǎng)絡(luò)預(yù)研的發(fā)展，對相關(guān)設(shè)備進行升級勢在必行，高性能的電子測試儀器的需求隨之顯著增長，下游市場的快速發(fā)展將繼續(xù)拉動電子測試儀器的需求。2021年，5G直接帶動經(jīng)濟總產(chǎn)出1.3萬億元，直接帶動經(jīng)濟增加值約3000億元，成為拉動新一輪經(jīng)濟增長的重要引擎。預(yù)計到2025年，我國5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)投資將達1.2萬億元，直接帶動經(jīng)濟總產(chǎn)出3.7萬.3萬億元，將累計帶動超過3.5萬億元相關(guān)投資。到2030年，5G帶動直接間接經(jīng)濟總產(chǎn)值有望達到16.9萬億元。?當前國家發(fā)展規(guī)劃和各類行動計劃要求保證5G發(fā)展，5G基站建設(shè)將持續(xù)推進。截至2022年底，全國移動通信基站數(shù)量達到1,083萬個，其中5G基站總數(shù)大幅擴大至231萬個，占移動基站總數(shù)的21.3%；隨著5G繼續(xù)大規(guī)模推進商用，測試儀器的需求也將同步擴大，同時對于測試儀器穩(wěn)定性要求也在大幅提高。圖表19：2020-2030中國5G直接/間接經(jīng)濟產(chǎn)出規(guī)模(萬億元)圖表20：2018-2022年移動電話基站發(fā)展情況(萬個)93184166760359057554437223177010839318416676035905755443722317709999620182019202020212022移動通信基站4G基站總數(shù)量5G基站總數(shù)量數(shù)據(jù)來源：工信部，中國信通院、億渡數(shù)據(jù)整理隨著汽車新四化進程不斷推進，新能源汽車行業(yè)發(fā)展向好，增加對電子測量儀器的需求2.隨著汽車新四化進程不斷推進，新能源汽車行業(yè)發(fā)展向好，增加對電子測量儀器的需求2.2下游需求??我國汽車產(chǎn)銷量已經(jīng)連續(xù)14年居世界首位，其中新能源汽車產(chǎn)銷量連續(xù)8年保持全球第一，2022年全國新能源汽車產(chǎn)銷量分別達到705.8萬輛和688.7萬輛，同比增長分別達到96.9%和93.4%，擁有巨大的發(fā)展?jié)摿Α?018-2022年，在新能源汽車市場擴張的帶動下，我國汽車保有量實22年底，全國共有3.19億輛汽車，其中新能源汽車保有量達到1,310萬輛，占汽車總量的4.10%。充電設(shè)施在國家及各地方層面逐步出臺扶持政策背景下也取得了長足發(fā)展，2022年末我國充電樁保有量為521萬個，其中公共充電樁為179.7圖表21：2018-2022年中國新能源汽車產(chǎn)銷量136.6127.0124.2125.6120.6136.6127.0124.2125.6120.6705.8345.5688.7688.73352.61136.720182019202020212022產(chǎn)量(萬輛)銷量(萬輛)中國汽車工業(yè)協(xié)會，GGII，EVCIPA，億渡數(shù)據(jù)整理圖表22：2018-2022年中國動力電池出貨量480.0226.071.080.0671.080.020182019202020212022出貨量(GWh)圖表23：2018-2022年充電樁保有量(臺)521.0261.7179.7179.7880.777.730.051.620182019202020212022充電樁保有量(萬臺)公共充電樁保有量(萬臺)隨著LED照明市場的發(fā)展，進一步拉動對電子測量儀器的需求隨著LED照明市場的發(fā)展，進一步拉動對電子測量儀器的需求2.2下游需求LED等，一般LED驅(qū)動電源會比傳統(tǒng)電源的磁性元器件用量大，磁性元器件占其元，在LED驅(qū)動電源中占有重要地位，因此對元器件的測量要求會更高。?我國作為LED照明產(chǎn)品最大的生產(chǎn)制造國，近年來產(chǎn)業(yè)規(guī)模迅速發(fā)展，加上在白熾燈替換需求的加持下，我國LED照明產(chǎn)品滲透率不斷提升，為行業(yè)規(guī)模的增長提供了強勁動力。2021年我國LED照明行業(yè)市場規(guī)模達9,428億元，同比增長9.3%,預(yù)計2022年將超過萬億規(guī)模。中國LED照明產(chǎn)品需求量逐年增加，2020年中國LED照明產(chǎn)量需求量為155億只/套，同比增長32.1%；公司目前電子測量儀器產(chǎn)品已應(yīng)用于LED產(chǎn)品驅(qū)動電源測試、生產(chǎn)測試及整燈測試。隨著LED照明市場的發(fā)展，LED驅(qū)動電源的需求將增加，帶動電子元器件的發(fā)展，進一步拉動對電子測量儀器的需求。圖表24：2017-2022年中國LED照明行業(yè)市場規(guī)模統(tǒng)計(億元)8,6277,5487,37468,6277,5487,3746,35810,0859,4289,428201720182019202020212022E國家半導(dǎo)體照明工程研發(fā)及產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟(CSA)、億渡數(shù)據(jù)整理圖表25：2017-2020年LED照明產(chǎn)品需求量及產(chǎn)銷率 46.0% 47.0%8567 44.0% 46.0% 47.0%8567 44.0%446.0%201720182201720182019需求量(億只/套)國內(nèi)半導(dǎo)體封裝測試規(guī)模持續(xù)擴大，提升對電子測量儀器的需求2.國內(nèi)半導(dǎo)體封裝測試規(guī)模持續(xù)擴大，提升對電子測量儀器的需求2.2下游需求求加工得到獨立芯片的過程，在封裝測試環(huán)節(jié)仍要完成晶圓檢測和成品測試。晶圓檢測是指通過探針臺和測試機配合使用，對晶圓上的裸芯片進行功能檢測和電參數(shù)測試；成品測試環(huán)節(jié)是指通過分選機和測試機配合使用，片進行功能和電參數(shù)測試。?全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈向國內(nèi)轉(zhuǎn)移，封測產(chǎn)業(yè)已成為我國半導(dǎo)體的強勢產(chǎn)業(yè)，市場規(guī)模持續(xù)向上突破，雖然短期受挫，但未來前景持續(xù)良好。自2021年末以來，雖然汽車、新能源、高性能計算等市場需求仍較為穩(wěn)健，但消費類通用芯片產(chǎn)品市場需求逐漸放緩，上游晶圓代工產(chǎn)能利用率走低，整體半導(dǎo)體封測行業(yè)訂單量也隨之出現(xiàn)下滑。2022年中國封測產(chǎn)業(yè)規(guī)模小幅增長，達到2,995億元。由于目前市場依舊保持低迷，預(yù)年中國封測市場規(guī)模將達到3,248.4億元。封測測試市場回暖，將有利于帶動電子測量儀器的需求增加。圖表26：2015-2026年中國封測行業(yè)產(chǎn)業(yè)規(guī)模及預(yù)測3,2483,0362,9952,7632,8072,35013.0%1,8901,5648.4%1,3847.1%6.8%7.0%5.0% 20.8%3,2483,0362,9952,7632,8072,35013.0%1,8901,5648.4%1,3847.1%6.8%7.0%5.0%2,8912,51010.210.2%33.0%--6.3%201520162017201820192020202120222023E2024E2025E2026E產(chǎn)業(yè)規(guī)模(億元)增長率數(shù)據(jù)來源：中國半導(dǎo)體行業(yè)協(xié)會、億渡數(shù)據(jù)整理全球電子測量儀器市場超千億，中國市場增速快于全球2.3全球電子測量儀器市場超千億，中國市場增速快于全球2.3市場規(guī)模新能源汽車、信息通信等領(lǐng)域的加速發(fā)展，為電子測量儀器行業(yè)同步發(fā)展提供有力支持。全球電子測量儀器的市場規(guī)模由2018年的137.4億美元增長至2022年的146.1億美元，期間年均復(fù)合增長率預(yù)計保持在1.55%。隨著5G的商用化、新能源汽車市場占有率的上升、信息通信和工業(yè)生產(chǎn)的發(fā)展，全球電子測量設(shè)備的需求有望持續(xù)增長，預(yù)計全球電子測量儀器行業(yè)市場規(guī)模在2027年突破190億美元，5年CAGR為%。受益于中國政策的大力支持，中國的電子測量儀器市場高速增長。電子測量儀器中國市場占全球市場的比重約三分之一，是全球競爭中最為重要的市場之一。中國電子測量儀器的市場規(guī)模由2018年的295.5億元增至2022年的355.5億元，年均復(fù)合增長率為4.73%；預(yù)計到會上升至496.4億元，5年CAGR達到6.90%。圖表27：2018-2027年全球電子測量儀器行業(yè)市場規(guī)模(億美元)201820192020202120222023E2024E2025E2026E2027E億渡數(shù)據(jù)圖表28：2018-2027年中國電子測量儀器行業(yè)市場規(guī)模(億元)4644344033783564644344033783563373223092964496201820192020202120222023E2024E2025E2026E2027E核心技術(shù)由美、日、德等國掌握，中高端市場被海外龍頭企業(yè)壟斷2.核心技術(shù)由美、日、德等國掌握，中高端市場被海外龍頭企業(yè)壟斷2.4競爭格局??在中高端電子測量儀器領(lǐng)域，國外龍頭企業(yè)占據(jù)主導(dǎo)地位。其中在高端電子測量儀器領(lǐng)域，仍被是德科技、羅德與施瓦茨等公司牢牢把控，國內(nèi)公司進入難度較大，國產(chǎn)化率較低。圖表29：全球電子測量儀器行業(yè)市場競爭格局序號1公司名稱 t市場地位覆蓋行業(yè)內(nèi)所有類別產(chǎn)品涵蓋高中低端產(chǎn)品基本簡介HP而成的獨立科技公司普，2004年再次拆分為是德科技并在紐約，擁有自主研發(fā)示波器芯片能力且不對外業(yè)；近2年營業(yè)收入49.41億美元(315.76億元)54.20億美元2(Rohde&Schwarz)其優(yōu)勢產(chǎn)品包括射頻微波信號發(fā)生器、矢量網(wǎng)絡(luò)分析儀等有自主研發(fā)芯片能力且能將多個電；175.33億元未公布3(Anritsu)括微波/射頻測試、無線通信測試、數(shù)字傳輸測試、IP測試、，其中射頻/微波的手持式世界領(lǐng)導(dǎo)位置；年：1059.39億日元年：未公布4(Tektronix)品包括數(shù)字示波器、等，涵蓋高中低端產(chǎn)品并入福迪威集團(紐約證券交易所上市公司)成為其全資子公司，擁有自主研發(fā)上市公司子公司，無單獨披露5(LeCroy)(紐約證券交易所發(fā)示波器芯片的能力；露資料來源：中金企信國際咨詢統(tǒng)計數(shù)據(jù)，百度股市通，公開信息整理17國外龍頭企業(yè)占據(jù)國內(nèi)較大比例市場，國內(nèi)企業(yè)與其業(yè)務(wù)規(guī)模差距大，短期內(nèi)難有明顯改變2.4國外龍頭企業(yè)占據(jù)國內(nèi)較大比例市場，國內(nèi)企業(yè)與其業(yè)務(wù)規(guī)模差距