財務(wù)報表分析

財務(wù)報表分析第一節(jié)財務(wù)報表分析概述一、什么是財務(wù)報表分析財務(wù)分析的含義：是指以財務(wù)報表和其他資料為根據(jù)和起點，采用專門的措施，系統(tǒng)分析和評價企業(yè)的過去和目前的經(jīng)營成果、財務(wù)狀況及其變動，目的是理解過去、評價目前、預測未來，協(xié)助利益關(guān)系集團改善決策.①、前提:是對的理解財務(wù)報表；②、成果：是對企業(yè)的償債能力、盈利能力和抵御風險能力作出評價,或找出存在的問題。③、財務(wù)分析的性質(zhì)：是只能發(fā)現(xiàn)問題而不能提供處理問題的現(xiàn)成答案，只能作出評價而不能改善企業(yè)的狀況,不能提供最終的處理問題的措施。（1）財務(wù)分析最基本的功能,是將大量的報表數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換成對特定決策有用的信息,減少決策的不確定性。(2）財務(wù)分析的起點是財務(wù)報表，財務(wù)分析的前提是對的理解財務(wù)報表.（3）財務(wù)分析的成果是企業(yè)的償債能力、盈利能力和抵御風險能力作出評價，或找出存在的問題。二、財務(wù)報表分析的目的1、一般目的：評價過去的經(jīng)營業(yè)績;衡量目前的財務(wù)狀況；預測未來的發(fā)展趨勢。2、七類使用人的詳細目的：投資人、債權(quán)人、經(jīng)理人、供應(yīng)商、政府、雇員和工會、中介機構(gòu).三、財務(wù)報表分析的措施（一）比較分析法：對兩個或幾種有關(guān)的可比數(shù)據(jù)進行對比，提醒差異和矛盾。1、按比較對象(和誰比）:a。不一樣步期的比較(與歷史比)—-趨勢分析法b.不一樣企業(yè)間的比較（與同類比)——橫向分析法c.實際與計劃的比較—-差異分析法2、按比較內(nèi)容：a.比較會計要素的總量（報表項目的總金額）b。比較構(gòu)造比例（構(gòu)造比例報表）c.比較財務(wù)比率(二）原因分析法：是根據(jù)分析指標和影響原因的關(guān)系，從數(shù)量上確定各原因?qū)χ笜说挠绊懗潭取、差額分析法：凈增效率原則的詳細應(yīng)用B、指標分解法：應(yīng)用較多,如杜邦分析體系C、連環(huán)替代法：基本不用.D、定基替代法：14章的原則成本差異分析.四、財務(wù)報表分析的一般環(huán)節(jié)1、明確分析的目的；2、搜集有關(guān)的信息；3、根據(jù)分析目的把整體的各個部分分割開來，予以合適安排，使之符合需要；4、深入研究各部分的特殊本質(zhì);5、深入研究各個部分的聯(lián)絡(luò)；6、解釋成果，提供對決策有協(xié)助的信息.五、財務(wù)報表分析的原則:1、要從實際出發(fā)，堅持實事求是；2、要全面看問題，堅持一分為二；3、要重視事物的聯(lián)絡(luò),堅持互相聯(lián)絡(luò)地看問題；4、要發(fā)展地看問題，反對靜止地看問題；5、要定量分析與定性分析結(jié)合，堅持定量為主。六、財務(wù)報表分析的局限性.（一）報表提供信息自身的局限性①、報表自身的局限性；②、報表的真實性;③、企業(yè)會計政策的不一樣選擇對可比性的影響;④、比較基礎(chǔ)的存在局限性（引導原則詳細應(yīng)用)。①③、局限性的體現(xiàn)是對會計原則的一種挑戰(zhàn),②④、局限性的體現(xiàn)是對會計假設(shè)的一種挑戰(zhàn)。（二）報表的真實性（要靠審計處理）財務(wù)分析人員要注意的與有關(guān)的問題：1、財務(wù)匯報與否規(guī)范；2、與否有遺漏；3、分析數(shù)據(jù)的反?，F(xiàn)象;4、審計匯報的意見及注冊會計師的信譽.（三)會計政策的不一樣選擇影響可比性（四)比較基礎(chǔ)問題1、橫向比較時使用同業(yè)原則；2、趨勢分析以本企業(yè)歷史數(shù)據(jù)作比較基礎(chǔ);3、實際與計劃的差異分析，以計劃預算做比較基礎(chǔ)。第二節(jié)基本的財務(wù)比率基本財務(wù)比率包括四大類：變現(xiàn)能力、資產(chǎn)管理、負債和盈利能力比率。一、變現(xiàn)能力比率：反應(yīng)企業(yè)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力，即短期償債能力（一）、流動比率：反應(yīng)流動資產(chǎn)變現(xiàn)后償付流動負債的能力（但未考慮流動資產(chǎn)變現(xiàn)的價值損失和經(jīng)營活動的中斷的也許性)流動比率=流動資產(chǎn)÷流動負債分析：流動比率可以反應(yīng)短期償債能力.一般認為流動比率越高，企業(yè)償還短期債務(wù)的能力越強；反之,則越差.企業(yè)能否償還短期債務(wù)，還要看短期債務(wù)的多少，以及有多少可變現(xiàn)償債的流動資產(chǎn)。營運資金的多少可以反應(yīng)償還短期債務(wù)的能力,但它是一種絕對數(shù)。流動比率是個相對數(shù)，排除了企業(yè)規(guī)模不一樣的影響，更適合企業(yè)之間以及本企業(yè)不一樣歷史時期的比較。影響原因：營業(yè)周期、流動資產(chǎn)中的應(yīng)收賬款和存貨的周轉(zhuǎn)速度。原則值：一般認為生產(chǎn)企業(yè)合理的最低流動比率為2（二)、速動比率：是從流動資產(chǎn)中扣除存貨部分，再除以流動負債的比值。響速動比率可信性的重要原因是應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力.速動比率＝（流動資產(chǎn)－存貨)÷流動負債計算速動比率時要把存貨從流動資產(chǎn)中剔除的四個原因A、在流動資產(chǎn)中存貨的變現(xiàn)速度最慢；B、部分存貨已損失報廢還沒做處理C、部分存貨已抵押給某債權(quán)人D、貨估價還存在著成本與合理市價相差懸殊的問題分析：一般認為正常的速動比率為1。保守速動比率＝（現(xiàn)金＋短期證券＋應(yīng)收票據(jù)＋應(yīng)收賬款凈額）÷流動負債（三）、影響變現(xiàn)能力的其他原因1、引起變現(xiàn)能力增長的原因：可動用的銀行貸款指標、準備很快變現(xiàn)的長期資產(chǎn)、償債能力的聲譽.2、引起變現(xiàn)能力減少的原因:未作記錄的或有負債二、資產(chǎn)管理比率（又稱營運效率比率)：是用來衡量企業(yè)在資產(chǎn)管理方面的效率的財務(wù)比率.包括：營業(yè)周期、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。(一）、營業(yè)周期：是指從獲得存貨開始到銷售存貨并收回現(xiàn)金為止的這段時間.營業(yè)周期＝存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)＋應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)營業(yè)周期短，闡明資金周轉(zhuǎn)速度快；營業(yè)周期長,闡明資金周轉(zhuǎn)速度慢。（二）、存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)率＝銷售成本÷平均存貨是衡量和評價企業(yè)購入存貨、投入生產(chǎn)、銷售回收等各環(huán)節(jié)管理狀況的綜合性指標.存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)＝360÷存貨周轉(zhuǎn)率＝（平均存貨×360）÷銷售成本分析:存貨周轉(zhuǎn)速度越快，存貨的占用水平越低，流動性越強，存貨變現(xiàn)越快；提高存貨周轉(zhuǎn)率可以提高企業(yè)的變現(xiàn)能力;存貨周轉(zhuǎn)速度越慢則變現(xiàn)能力越差原材料周轉(zhuǎn)率=耗用原材料成本÷平均原材料存貨在產(chǎn)品周轉(zhuǎn)率=制導致本÷平均在產(chǎn)品存貨（三）、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率＝銷售收入÷平均應(yīng)收賬款反應(yīng)年度內(nèi)應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的次數(shù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)＝(平均應(yīng)收賬款×360）÷銷售收入公式中的“銷售收入”扣除折扣和折讓后的銷售凈額，數(shù)據(jù)來自利潤表。?！捌骄鶓?yīng)收賬款”是指未扣除壞賬準備的應(yīng)收賬款全額，是指資產(chǎn)負債中“應(yīng)收賬款"與“應(yīng)收票據(jù)”的期初期末金額的平均金額。分析：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高、平均收賬期越短，闡明應(yīng)收賬款的收回越快影響該指標對的計算的原因：A、季節(jié)性經(jīng)營的企業(yè)使用這個指標時不能反應(yīng)實際狀況B、大量使用分期付款結(jié)算方式C、大量的銷售使用現(xiàn)金結(jié)算D、年末大量銷售或年末銷售大幅度下降(四）、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷售收入÷平均流動資產(chǎn)其中：平均流動資產(chǎn)=（年初流動資產(chǎn)+年末流動資產(chǎn)）÷2分析：流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反應(yīng)流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。周轉(zhuǎn)速度快,會相對節(jié)省流動資產(chǎn)，增強企業(yè)的盈利能力；反之，周轉(zhuǎn)速度慢，需要補充流動資產(chǎn)參與周轉(zhuǎn),減少企業(yè)的盈利能力。（五）、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷售收入÷平均資產(chǎn)總額其中：平均資產(chǎn)總額=(年初資產(chǎn)總額+年末資產(chǎn)總額）÷2分析：該指標反應(yīng)資產(chǎn)總額的周轉(zhuǎn)速度。周轉(zhuǎn)越快，反應(yīng)銷售能力越強三、負債比率：是指債務(wù)和資產(chǎn)、凈資產(chǎn)的關(guān)系.它反應(yīng)企業(yè)償付到期長期債務(wù)和支付債務(wù)利息的能力。針對所有負債的償還還本能力：負債總額/XXX付息能力：息稅前利潤/利息（一）、資產(chǎn)負債率:是負債總額除以資產(chǎn)總額的比例，也就是負債總額與資產(chǎn)總額的比例關(guān)系。資產(chǎn)負債率＝(負債總額÷資產(chǎn)總額)×100％注意：負債總額包括長期負債和短期負債.資產(chǎn)總額是扣除合計折舊后的凈額分析:分析角度不一樣，對資產(chǎn)負債率的高下見解也不相似.債權(quán)人認為資產(chǎn)負債率越低越好，該比率越低,債權(quán)人越有保障，貸款風險越小；從股東的角度看，假如所有資本利潤率不小于借債利率，則但愿該指標越大越好，否則反之；從經(jīng)營者角度看，負債過高，企業(yè)難以繼續(xù)籌資,負債過低，闡明企業(yè)經(jīng)營缺乏活力；因此從財務(wù)管理的角度，企業(yè)要在盈利與風險之間作出權(quán)衡，確定合理的資本構(gòu)造（二)、產(chǎn)權(quán)比率:反應(yīng)了債權(quán)人和股東提供資本的比例，是債務(wù)資本受權(quán)益資本的保障程度，也是企業(yè)資本構(gòu)造體現(xiàn)產(chǎn)權(quán)比率＝（負債總額÷股東權(quán)益）×100％分析:該指標首先反應(yīng)了由債權(quán)人提供的資本和股東提供的資本的相對比率關(guān)系,反應(yīng)企業(yè)基本財務(wù)構(gòu)造與否穩(wěn)定。產(chǎn)權(quán)比率高,是高風險、高酬勞的財務(wù)構(gòu)造；產(chǎn)權(quán)比率低，是低風險、低酬勞的財務(wù)構(gòu)造。另首先，該指標也表明企業(yè)清算時對債權(quán)人利益的保障程度(三）、有形凈值債務(wù)率:是產(chǎn)權(quán)比率的延伸,更為保守、謹慎地反應(yīng)債務(wù)資本受權(quán)益資本的保障程度。有形凈值債務(wù)率＝[負債總額／（股東權(quán)益－無形資產(chǎn)凈值）］×100%分析：有形凈值債務(wù)率是更為謹慎、保守地反應(yīng)企業(yè)清算時債務(wù)人投入的資本受到股東權(quán)益保障的程度。從長期償債能力來講,其比率應(yīng)是越低越好（四）、已獲利息倍數(shù):衡量企業(yè)用收益償付借款利息的能力.已獲利息倍數(shù)＝息稅前利潤÷利息費用注意公式中:利息費用＝財務(wù)費用中的利息＋資本化利息分析：已獲利息倍數(shù)指標反應(yīng)了企業(yè)息稅前利潤為所需支付債務(wù)利息的倍數(shù)，倍數(shù)越大,償付債務(wù)利息的能力越強；在確定已獲利息倍數(shù)時，應(yīng)本著穩(wěn)健性原則，采用指標最低年度的數(shù)據(jù)來確定，以保證最低的償債能力此外，也可以結(jié)合這一指標測算長期負債與營運資金的比率，長期債務(wù)會隨時間延續(xù)不停轉(zhuǎn)化短期負債，并需要動用流動資產(chǎn)來償還，為了使債權(quán)人感到安全有保障，應(yīng)保持長期債務(wù)不超過營運資金。（五)、影響長期償債能力的其他原因（表外原因）影響企業(yè)長期償債能力的其他原因：長期租賃、擔保責任、或有項目四、盈利能力比率:企業(yè)賺取利潤的比率。（規(guī)律性：AB率＝B÷A×100％)一般說來，企業(yè)的盈利能力只波及正常營業(yè)狀況，非正常營業(yè)狀況帶來的收益或損失，不能闡明企業(yè)能力，在分析企業(yè)盈利能力時應(yīng)予以排除A、證券買賣等非正常項目B、已經(jīng)或?qū)⒁Ｖ沟臓I業(yè)項目C、重大事項或法律更改等尤其項目D、會計準則和財務(wù)制度變更帶來的累積影響(一）、銷售凈利率＝(凈利潤÷銷售收入）×100％反應(yīng)銷售收入提供稅后利潤的能力分析:該指標反應(yīng)收入的收益水平，其可以深入分解為銷售毛利率、銷售稅金率、銷售成本率、銷售期間費用率等原因（二）、銷售毛利率＝[（銷售收入－銷售成本）÷銷售收入]×100％反應(yīng)銷售收入提供毛利潤的能力或賠償期間費用的能力分析：沒有足夠大的毛利率就不能盈利（三)、資產(chǎn)凈利率＝（凈利潤÷平均資產(chǎn)總額）×100％分析：該指標闡明三個方面的問題：A、表明企業(yè)資產(chǎn)運用的綜合效果；B、指出了影響資產(chǎn)凈利率的原因有產(chǎn)品價格、單位成本高下、產(chǎn)量和銷量的大小、資金占用量的大?。籆、可以運用它來分析經(jīng)營中存在的問題，提高銷售利潤率，加速資金周轉(zhuǎn).（四）、凈資產(chǎn)收益率＝凈利潤／平均凈資產(chǎn)×100％分析：該指標反應(yīng)企業(yè)所有者權(quán)益的投資酬勞率，具有很強的綜合性.*＊***＊掌握原則：對于每一指標，都要從含義、計算、分析過程、影響原因、注意問題等全面把握①、在計算指標時，要注意分子分母的可比性:分子為時期指標時，分母也應(yīng)為時期指標；分子為時點指標時,分母也應(yīng)為時點指標。假如分子分母不匹配,應(yīng)將時點指標加以平均，用平均數(shù)計算;②、在分析時，要注意運用穩(wěn)健原則.例如，在選擇已獲利息倍數(shù)的原則時,就應(yīng)選擇持續(xù)幾年的最小值。③、分析指標時,要注意由大到小,層層深入,直到找到問題的最終癥結(jié)。④、計算指標時，要注意運用最佳替代指標.例如，計算存貨周轉(zhuǎn)率時，按規(guī)定應(yīng)當使用銷售成本；假如題目中沒有銷售成本指標，就用銷售收入指標近似替代。第三節(jié)財務(wù)報表分析的應(yīng)用一、杠邦財務(wù)分析體系1、杜邦分析體系中,關(guān)鍵指標是權(quán)益凈利率、資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)權(quán)益凈利率＝資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘數(shù)權(quán)益凈利率＝銷售凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù)＝1÷(1－資產(chǎn)負債率）＝1＋產(chǎn)權(quán)比率2、分析：從公式中看，決定權(quán)益凈利率高下的原因有三個:銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)。資產(chǎn)凈利率受到銷售凈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的影響,銷售凈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率又可以深入分解，這樣一步步將各項影響指標進行分解,最終將影響權(quán)益凈利率發(fā)生升降的原因詳細化。需要尤其注意的是，單獨的資產(chǎn)負債率指標一般直接用資產(chǎn)與負債的期末余額計算，而在權(quán)益乘數(shù)指標中的資產(chǎn)負債率需要用整年平均額計算學習杜邦財務(wù)分析體系時應(yīng)注意掌握如下內(nèi)容：3、杜邦財務(wù)分析體系反應(yīng)的重要財務(wù)比率及其互相關(guān)系：①、自有資金利潤率與總資產(chǎn)凈利潤率及權(quán)益乘數(shù)之間的關(guān)系，即：自有資金利潤率=總資產(chǎn)凈利潤率×權(quán)益乘數(shù)②、總資產(chǎn)凈利潤率與銷售凈利率及總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率之間的關(guān)系:總資產(chǎn)凈利潤率=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率③、銷售凈利率與凈利潤及銷售凈額之間的關(guān)系：銷售凈利率=凈利潤÷銷售凈額④、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與銷售凈額及資產(chǎn)總額之間的關(guān)系：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售凈額÷資產(chǎn)平均總額⑤、權(quán)益乘數(shù)與資產(chǎn)負債率之間的關(guān)系：權(quán)益乘數(shù)=1÷（1－資產(chǎn)負債率）杜邦財務(wù)分析體系在揭示上述幾種財務(wù)比率之間關(guān)系的基礎(chǔ)上，再將凈利潤、總資產(chǎn)進行層層分解，就可以全面、系統(tǒng)地揭示出企業(yè)的財務(wù)狀況以及財務(wù)系統(tǒng)內(nèi)部各個原因之間的互相關(guān)系。4、杜邦財務(wù)分析體系是對企業(yè)財務(wù)狀況進行的自上而下的綜合分析。它通過幾種重要的財務(wù)指標之間的關(guān)系,直觀、明了地反應(yīng)出企業(yè)的償債能力、營運能力、盈利能力及其互相之間的關(guān)系，從而提供了處理財務(wù)問題的思緒和財務(wù)目的的分解、控制途徑。在學習中應(yīng)注意：(1）、自有資金利潤率反應(yīng)所有者投入資本的獲利能力，它取決于企業(yè)的總資產(chǎn)凈利潤率和權(quán)益乘數(shù).總資產(chǎn)凈利潤率反應(yīng)企業(yè)在運用資產(chǎn)進行生產(chǎn)經(jīng)營活動的效率高下，而權(quán)益乘數(shù)則重要反應(yīng)企業(yè)的籌資狀況，即企業(yè)資金來源構(gòu)造.（2）、總資產(chǎn)凈利潤率是反應(yīng)企業(yè)獲利能力的一種重要財務(wù)比率，它揭示了企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的效率，綜合性也極強。企業(yè)的銷售收入、成本費用、資產(chǎn)構(gòu)造、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度以及資金占用量等多種原因，都直接影響到總資產(chǎn)凈利潤率的高下?？傎Y產(chǎn)凈利潤率是銷售凈利率與總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的乘積.因此，可以從企業(yè)的銷售活動與資產(chǎn)管理兩個方面來進行分析。（3）、銷售凈利率反應(yīng)企業(yè)凈利潤與銷售凈額之間的關(guān)系，一般來說，銷售收入增長,企業(yè)的凈利會隨之增長，不過，要想提高銷售凈利率，必須首先提高銷售收入，另首先減少多種成本費用，這樣才能使凈利潤的增長高于銷售收入的增長，從而使銷售凈利率得到提高.（4）、分析企業(yè)的資產(chǎn)構(gòu)造與否合理,即流動資產(chǎn)與非流動資產(chǎn)的比例與否合理。資產(chǎn)構(gòu)造不僅影響到企業(yè)的償債能力，也影響企業(yè)的獲利能力.一般來說，假如企業(yè)流動資產(chǎn)中貨幣資金占的比重過大,就應(yīng)當分析企業(yè)現(xiàn)金持有量與否合理，有無現(xiàn)金閑置現(xiàn)象，由于過量的現(xiàn)金會影響企業(yè)的獲利能力；假如流動資產(chǎn)中的存貨與應(yīng)收賬款過多，就會占用大量的資金，影響企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)。（5)、結(jié)合銷售收入分析企業(yè)的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)狀況。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度直接影響到企業(yè)的獲利能力,假如企業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)較慢，就會占用大量資金,增長資金成本，減少企業(yè)的利潤。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)狀況的分析，不僅要分析企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，更要分析企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率與應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，并將其周轉(zhuǎn)狀況與資金占用狀況結(jié)合分析。三、上市企業(yè)財務(wù)匯報分析(一)、注意掌握九個重要的上市企業(yè)財務(wù)比率1、與年末一般股數(shù)的對比比率①、每股收益=凈利潤/年度末一般股數(shù)②、每股凈資產(chǎn)（每股賬面價值）=股東權(quán)益/年度末一般股數(shù)③、每股股利=股利/年度末一般股數(shù)2、與每股市價有關(guān)的比率④、市盈率=每股市價/每股收益⑤、市凈率=每股市價/每股凈資產(chǎn)⑥、股票獲利率=每股股利/每股市價3、關(guān)聯(lián)比率⑦、股利支付率=每股股利/每股收益⑧、留存盈利比率=(凈利-所有股利）/凈利⑨、股利保障倍數(shù)=每股收益/每股股利（二）、指標分析:1、每股收益：衡量上市企業(yè)盈利能力最重要的財務(wù)指標,反應(yīng)一般股的獲利水平每股收益＝凈利潤÷年末一般股份總數(shù)應(yīng)注意的問題:（1）、合并報表問題:對于編制合并報表的上市企業(yè)，應(yīng)當以合并報表的數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)計算.（2)、優(yōu)先股問題：對于有優(yōu)先股的上市企業(yè),凈利潤應(yīng)當扣除優(yōu)先股股利,即每股盈余=（凈利潤—優(yōu)先股股利）/年度末一般股數(shù).（3）、年度中一般股增減問題：假如年內(nèi)股份總數(shù)有增減時，應(yīng)當按照加權(quán)平均股份計算年末股份數(shù)（當月發(fā)行，當月不計,從下月開始計算）。(4）、復雜股權(quán)問題：我國暫不考慮復雜股權(quán)問題。每股收益是衡量上市企業(yè)盈利能力最重要的財務(wù)指標，反應(yīng)了一般股的獲利能力水平。在分析時，可以用于企業(yè)間的比較，以評價該企業(yè)的相對盈利能力；可以進行不一樣步期的比價，理解企業(yè)盈利能力的變化趨勢；可以進行經(jīng)營實績和盈利預測的比較，掌握該企業(yè)的管理能力。在使用每股收益分析盈利性需要注意的問題：(1）、每股收益不反應(yīng)股票所包括的風險；（2）、股票一種份額概念,不一樣股票的每一股份在經(jīng)濟上不等量，它們所具有的凈資產(chǎn)和市價不一樣即換取每股收益的投入量不相似，限制了每股收益的企業(yè)間比較。需要注意的是,由于每股收益=凈利潤/一般股股數(shù)，因此對于相似的資本規(guī)模和利潤規(guī)模，但一般股不一樣，因此每股收益也不一樣，這時并不能說每股收益低的收益能力低。實際上，這時的盈利能力是相似的。因此在使用每股收益分析盈利性時不要絕對化。(3）、每股收益多，不一定意味著多分紅,還要看企業(yè)的股利分派政策。2、市盈率市盈率（倍數(shù)）＝一般股每股市價÷一般股每股收益投資酬勞率×市盈率＝1市盈率反應(yīng)投資人對每元凈利潤所愿支付的價格，可以用來估計股票的投資酬勞和風險。它是市場對企業(yè)的共同期望，市盈率越高，表明市場對企業(yè)的未來越看好。在市價確定的狀況下，每股收益越高，市盈率越低，投資風險越小；在每股收益確定的狀況下，市價越高,市盈率越高,風險越大。需要注意的是：(1)、市盈率不能用于企業(yè)間的比價;（2)、在每股收益很小或虧損時,市價不會降至零,很高的市盈率不能闡明什么問題.例如，每股收益為零的時候，市盈率無窮大，此時市盈率沒有任何意義.（3）、市盈率受凈利潤的影響，而凈利潤受會計政策的影響，從而使得企業(yè)間比較受到限制。（4）、市盈率受市價的影響，而影響市價變動的原因諸多，包括投機操作等,因此觀測市盈率的長期趨勢很重要。（5)、正常的市盈率是5～20，市盈率太高和太低,風險都會加大.市盈率=每股市價/每股收益=1/(每股收益/每股市價）=1/預期酬勞率3、每股股利每股股利＝股利總額（一般股現(xiàn)金股利）÷年末一般股股份總數(shù)股利總額是指現(xiàn)金股利總額，不包括股票股利。4、股票獲利率股票獲利率＝一般股每股股利÷一般股每股市價×100％股票獲利率應(yīng)用于非上市企業(yè)的少數(shù)股權(quán).對于非上市企業(yè)，其股票流通不暢，股東重要依托股利獲利.5、股利支付率股利支付率＝（一般股每股股利÷一般股每股凈收益）×100％6、股利保障倍數(shù)股利保障倍數(shù)=一般股每股收益÷一般股每股股利7、留存盈利比率留存盈利比率=（凈利潤-所有股利）÷凈利潤×100%8、每股凈資產(chǎn)：該指標反應(yīng)發(fā)行在外的每股一般股所代表的凈資產(chǎn)成本即賬面權(quán)益。把每股凈資產(chǎn)和每股市價聯(lián)絡(luò)起來，可以闡明市場對企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量的評價。每股凈資產(chǎn)=凈資產(chǎn)(年度末股東權(quán)益）÷年度末一般股數(shù)每股凈資產(chǎn)，理論上是股票的最低價值。9、市凈率市凈率（倍數(shù)）＝每股市價÷每股凈資產(chǎn)投資者認為，市價高于賬面價值時企業(yè)資產(chǎn)的質(zhì)量好,有發(fā)展?jié)摿Γ环粗畡t資產(chǎn)質(zhì)量差，沒有發(fā)展前景。優(yōu)質(zhì)股票的市價都超過每股凈資產(chǎn)許多,一般說來市凈率到達3可以樹立很好的企業(yè)形象。四、現(xiàn)金流量表分析（一)、現(xiàn)金流量分析的作用：1