張文生：上市公司再融資政策的應(yīng)用與財(cái)務(wù)審核要點(diǎn)(上市公司財(cái)務(wù)分析與財(cái)務(wù)戰(zhàn)略研討班)

上市公司再融資政策的應(yīng)用與財(cái)務(wù)審核要點(diǎn)

財(cái)務(wù)戰(zhàn)略培訓(xùn)班1目錄一、上市公司再融資審核制度二、上市公司再融資條件三、上市公司再融資財(cái)務(wù)審核要點(diǎn)三、如何選擇合適的再融資方式

2一、上市公司再融資審核制度再融資審核制度再融資審核程序主要審核理念與手段現(xiàn)行再融資法規(guī)框架3（一）再融資審核制度審批制（額度制）——核準(zhǔn)制——注冊(cè)制核準(zhǔn)制，即是在發(fā)行人真實(shí)、準(zhǔn)確、完整披露信息，保薦機(jī)構(gòu)盡職調(diào)查出具推薦意見，律師及會(huì)計(jì)師出具專業(yè)意見的基礎(chǔ)上，進(jìn)行合規(guī)性審核，并輔以實(shí)質(zhì)性判斷。發(fā)行審核是充分發(fā)現(xiàn)問題，提出問題，請(qǐng)發(fā)行人及相關(guān)中介機(jī)構(gòu)給予解釋，涉及披露文件的相應(yīng)修改，不干涉公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)決策和活動(dòng)。對(duì)公司實(shí)質(zhì)性判斷主要涉及其所存在的問題對(duì)公司是否構(gòu)成重大影響，但這里并不是純粹的主觀判斷，主要依賴的還是中介機(jī)構(gòu)的專業(yè)意見，包括得出意見的依據(jù)是否充分、合理及可信賴，這一點(diǎn)對(duì)形成審核意見是很重要的4核準(zhǔn)制啟動(dòng)——2000年3月《中國(guó)證監(jiān)會(huì)股票發(fā)行核準(zhǔn)程序》（證監(jiān)發(fā)[2000]16號(hào)）實(shí)行——2001年3月《公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第1號(hào)——招股說明書》等一系列規(guī)范性文件頒布實(shí)施核準(zhǔn)制：合規(guī)性審核、強(qiáng)制性信息披露，同時(shí)進(jìn)行必要的實(shí)質(zhì)性判斷核準(zhǔn)制下各方責(zé)任：“各司其職、各盡其能、各負(fù)其責(zé)、各擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)”5（二）再融資審核程序1、受理申請(qǐng)文件：5日決定是否受理——合規(guī)、齊備，原件2、初審：15日書面反饋意見，10日回復(fù)。自受理50日出具初審報(bào)告，70日上發(fā)審會(huì)，90日發(fā)行（《證券法》第16條）為提高發(fā)審環(huán)節(jié)透明度、減少自由裁量權(quán)，審核工作包括：見面會(huì)：發(fā)行部分管副主任、綜合處處長(zhǎng)、審核處處長(zhǎng)參加，上市公司董事長(zhǎng)（或總經(jīng)理）、董秘參加靜默期：兩個(gè)階段書面反饋與充分溝通：避免口頭反饋形成初審報(bào)告：作為發(fā)審委審核的材料之一對(duì)外聯(lián)系與溝通：發(fā)改委、商務(wù)部、環(huán)保總局等，會(huì)內(nèi)會(huì)計(jì)部、法律部、上市部、派出機(jī)構(gòu)等舉報(bào)信核查：派出機(jī)構(gòu)——中介機(jī)構(gòu)6（二）再融資審核程序3、發(fā)審委審核：《證券法》第14條

2003年12月5日《股票發(fā)行審核委員會(huì)暫行辦法》證監(jiān)會(huì)令第16號(hào)發(fā)審委委員人數(shù)為25名，部分委員為專職委員每屆任期一年召開發(fā)審委會(huì)議參會(huì)委員為7名，記名投票表決，5票贊成通過，不設(shè)棄權(quán)票，除簽名外，還要提交工作底稿向社會(huì)公布發(fā)審委會(huì)議時(shí)間、參會(huì)委員名單、審核企業(yè)名單及審核結(jié)果發(fā)審委對(duì)企業(yè)的發(fā)行申請(qǐng)只進(jìn)行一次審核回避制度；封閉式記名投票建立委員的問責(zé)機(jī)制和監(jiān)督機(jī)制。如發(fā)現(xiàn)審核意見與結(jié)果差異明顯，證監(jiān)會(huì)可要求所有參會(huì)委員分別作出解釋和說明7（二）再融資審核程序4、核準(zhǔn)發(fā)行：依據(jù)發(fā)審委的審核意見，證監(jiān)會(huì)對(duì)發(fā)行人的發(fā)行申請(qǐng)作出核準(zhǔn)或不予核準(zhǔn)的決定。予以核準(zhǔn)的，出具核準(zhǔn)公開發(fā)行的文件；不予核準(zhǔn)的，出具書面意見，說明不予核準(zhǔn)的理由5、復(fù)議：發(fā)行申請(qǐng)未被核準(zhǔn)的企業(yè)，接到證監(jiān)會(huì)書面決定之人起60日內(nèi)，可提出復(fù)議申請(qǐng)。證監(jiān)會(huì)收到復(fù)議申請(qǐng)后60日內(nèi)，對(duì)復(fù)議申請(qǐng)作出決定8股票發(fā)行審核監(jiān)管機(jī)構(gòu)發(fā)行監(jiān)管部職能：草擬境內(nèi)企業(yè)在境內(nèi)發(fā)行證券的規(guī)則、實(shí)施細(xì)則；審核境內(nèi)企業(yè)直接或間接在境內(nèi)發(fā)行證券的申請(qǐng)，包括首次發(fā)行、配股、增發(fā)、可轉(zhuǎn)換債券的申報(bào)材料并監(jiān)管其發(fā)行活動(dòng)；審核企業(yè)債券的上市申請(qǐng)?zhí)幨以O(shè)置及分工綜合處：申報(bào)受理、審核過程協(xié)調(diào)審核一處：非財(cái)務(wù)資料審核審核二處：財(cái)務(wù)資料審核發(fā)審委工作處：發(fā)審會(huì)組織與記錄發(fā)行監(jiān)管處：發(fā)行方案審核、發(fā)行過程監(jiān)管、發(fā)行時(shí)間確定規(guī)范處：重點(diǎn)難點(diǎn)企業(yè)復(fù)核、規(guī)范性文件起草9（三）主要審核理念與手段主要理念：明確責(zé)任、抓住要點(diǎn)、講究程序上市公司新股發(fā)行審核不再是“入門”審核，面面俱到，而是以信息披露為導(dǎo)向。重點(diǎn)關(guān)注公司日常運(yùn)作的規(guī)范情況、信息披露義務(wù)的履行情況，重點(diǎn)審核公司所披露信息的形式和內(nèi)容對(duì)投資者的有效性，避免重復(fù)、冗雜；不宜要求其更改已公開披露的財(cái)務(wù)信息，保證信息披露的嚴(yán)肅性，避免越位。關(guān)注各派出機(jī)構(gòu)和上市公司監(jiān)管部的意見。主要手段對(duì)申報(bào)文件相關(guān)內(nèi)容的全面審閱文件與文件之間的核對(duì)分析與同行業(yè)企業(yè)的對(duì)比分析經(jīng)驗(yàn)判斷合理懷疑專項(xiàng)復(fù)核10（四）現(xiàn)行再融資法規(guī)框架1、法律：《公司法》、《證券法》（人大頒布）2、行政法規(guī)：《股票發(fā)行與交易管理暫行條例》、《可轉(zhuǎn)換公司債券管理暫行辦法》（國(guó)務(wù)院頒布）3、部門規(guī)章：《上市公司新股發(fā)行管理辦法》、《上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券實(shí)施辦法》（證監(jiān)會(huì)主席令）4、規(guī)范性文件：證監(jiān)發(fā)行字、公司字等分為發(fā)行、規(guī)范運(yùn)作、信息披露三大類5、內(nèi)部文件：會(huì)計(jì)部、法律部意見，審核備忘錄11法規(guī)效力適用性整個(gè)再融資規(guī)則體系的時(shí)間跨度長(zhǎng)達(dá)十年，現(xiàn)行有效規(guī)則多達(dá)數(shù)十個(gè)，系統(tǒng)性略有欠缺，還存在個(gè)別同一問題多次規(guī)定的現(xiàn)象。注意規(guī)則的有效期：開始適用、廢止適用。同一問題若有多處規(guī)定適用：如果相互矛盾，以發(fā)布時(shí)間晚的為準(zhǔn)；如果不矛盾，必須都滿足。上市公司不同時(shí)期的行為適用不同規(guī)則。目前證監(jiān)會(huì)正在整合再融資規(guī)則和相應(yīng)程序,擬出臺(tái)新的管理辦法。12二、上市公司再融資條件再融資一般要求配股、增發(fā)不予核準(zhǔn)的情形配股、增發(fā)券商關(guān)注的問題三類融資條件的主要區(qū)別13（一）再融資一般要求1、前次發(fā)行已募足再融資與首發(fā)的一個(gè)重要區(qū)別是：再融資有發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)，一次發(fā)行未募足，可能永遠(yuǎn)失去再融資資格募足的現(xiàn)行判斷標(biāo)準(zhǔn)：增發(fā)——達(dá)到招股書中的預(yù)計(jì)籌資額和最高發(fā)行股數(shù)之一配股——流通股股東應(yīng)配股份+非流通股股東承諾認(rèn)購(gòu)股份（非流通股股東承諾認(rèn)購(gòu)的，計(jì)入核準(zhǔn)發(fā)行量；非流通股股東明確承諾放棄認(rèn)購(gòu)的，不計(jì)入核準(zhǔn)發(fā)行量）可轉(zhuǎn)債——募集說明書中的籌資額因此，包銷仍是必要的，否則可能失去再融資資格14對(duì)于未明確是否放棄配股的問題部分上市公司無法提供全部法人股股東是否認(rèn)購(gòu)公司本次配股的承諾。由于部分公司法人股股東數(shù)量眾多，要求其提供全部股東是否認(rèn)購(gòu)公司配股的承諾不現(xiàn)實(shí)。但是，由于無法明確未提供配股承諾的法人股股東是否認(rèn)配，如配股核準(zhǔn)通知中不包括未明確認(rèn)配的法人股股東應(yīng)配的股份，則剝奪了這部分股東的配股權(quán)利；如核準(zhǔn)通知中包括該部分股份，在主承銷商對(duì)法人股采用代銷方式的情況下，這部分股東如未認(rèn)購(gòu)所配股份將導(dǎo)致公司本次配股未募足，從而影響后續(xù)籌資。原則上要求發(fā)行人和主承銷商提供全部法人股股東是否認(rèn)購(gòu)公司本次配股的承諾，并對(duì)配股核準(zhǔn)通知進(jìn)行修改，對(duì)于法人股部分，以扣除已明確放棄認(rèn)配的法人股部分后的股份總額為基數(shù)批復(fù)配股上限，具體表述為“向法人股股東配售不超過××萬(wàn)股”。配股繳款截止日后，由公司統(tǒng)計(jì)承諾認(rèn)購(gòu)和未明確認(rèn)配的法人股股東的實(shí)際認(rèn)購(gòu)量，經(jīng)登記結(jié)算公司確認(rèn)后公告，并報(bào)發(fā)行部和上市部備案。15案例（發(fā)行是否募足）吉林亞泰2000年配股時(shí)，其第二大股東遼源市財(cái)政局承諾認(rèn)購(gòu)，但沒有實(shí)際認(rèn)購(gòu)。證監(jiān)會(huì)法律部認(rèn)為：由于發(fā)行人對(duì)非流通股配股實(shí)行代銷，原應(yīng)由遼源市財(cái)政局認(rèn)購(gòu)的股份實(shí)際沒有發(fā)行。根據(jù)會(huì)計(jì)師事務(wù)所的驗(yàn)資報(bào)告，發(fā)行人2000年配股募集的資金已全部到位，不存在沒有募足的情形。發(fā)行人股東遼源市財(cái)政局沒有履行認(rèn)購(gòu)承諾、放棄配股權(quán)的行為，不導(dǎo)致發(fā)行人2000年配股沒有募足，發(fā)行人2000年配股實(shí)際發(fā)行的股份已全部募足，不違反《公司法》第137條的規(guī)定，不構(gòu)成新股發(fā)行的法律障礙。同時(shí)，法律部認(rèn)為“前一次發(fā)行的股份已募足”是指發(fā)行人實(shí)際發(fā)行的股份，其資金已經(jīng)全部到位。16（一）再融資一般要求2、最近三年連續(xù)盈利，并可向股東支付股利可向股東支付股利——最近一期經(jīng)審計(jì)的資產(chǎn)負(fù)債表中“未分配利潤(rùn)”科目為正值（審核備忘錄9號(hào)）3、公司預(yù)期利潤(rùn)率可達(dá)同期銀行存款利率“預(yù)期利潤(rùn)率”是指公司的凈資產(chǎn)收益率“同期銀行存款利率”指目前銀行一年定期存款利率4、最近三年內(nèi)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)文件無虛假記載

17（一）再融資一般要求5、最近三年無重大違法違規(guī)行為重大違法行為指：違反《公司法》及國(guó)家其他法律，情節(jié)嚴(yán)重的違反國(guó)家行政法規(guī)，情節(jié)嚴(yán)重的個(gè)案處理審核中對(duì)重大違法行為的判斷被行政處罰的實(shí)施機(jī)關(guān)給予罰款以上行政處罰的行為，都視為重大違法行為行政處罰主要是指財(cái)政、稅務(wù)、審計(jì)、海關(guān)、工商等部門實(shí)施的，涉及公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的行政處罰決定是否屬于重大違法行為，應(yīng)征求證監(jiān)會(huì)法律部意見18（一）再融資一般要求6、發(fā)行前一年末，凈資產(chǎn)在占總資產(chǎn)中所占比例不低于30%，無形資產(chǎn)在凈資產(chǎn)中所占比例不高于20%，但是證監(jiān)會(huì)另有規(guī)定的除外如公司的凈資產(chǎn)占總資產(chǎn)比例逼近30％，應(yīng)注意該公司的資產(chǎn)質(zhì)量，對(duì)公司的債項(xiàng)做重點(diǎn)分析《關(guān)于擬公開發(fā)行股票公司資產(chǎn)負(fù)債率等有關(guān)問題的通知》（證監(jiān)發(fā)行字[2002]122號(hào)）發(fā)行前每股凈資產(chǎn)不得低于一元人民幣發(fā)行后資產(chǎn)負(fù)債率原則上不高于70％，但銀行、保險(xiǎn)、證券、航空運(yùn)輸?shù)忍厥庑袠I(yè)公司不受此限19（一）再融資一般要求7、累計(jì)對(duì)外投資額不超過凈資產(chǎn)的50%判斷標(biāo)準(zhǔn)——按最近一期經(jīng)審計(jì)的合并報(bào)表數(shù)據(jù)計(jì)算；募集資金擬對(duì)外投資的，實(shí)施后的預(yù)計(jì)比例也要合規(guī)（審核備忘錄12號(hào)）8、募集資金用途符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策規(guī)定，并不得投向金融機(jī)構(gòu)（金融類上市公司除外）9、無擅自變更募集資金用途紀(jì)錄什么是“擅自”——未經(jīng)股東大會(huì)批準(zhǔn)20（一）再融資一般要求10、公司治理結(jié)構(gòu)健全獨(dú)立性：業(yè)務(wù)、人員、資產(chǎn)、財(cái)務(wù)、機(jī)構(gòu)人員兼職問題——公司法定代表人不得由實(shí)質(zhì)控制人或持股5%以上股東單位法定代表人兼任；公司高級(jí)管理人員（包括董秘和財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人）不得兼任股東單位執(zhí)行職務(wù)；公司高管可兼任股東單位董事、監(jiān)事。（審核備忘錄1號(hào)）獨(dú)立性——形式合規(guī)易，實(shí)質(zhì)分開難21案例（獨(dú)立性）博瑞傳播：主要業(yè)務(wù)是為實(shí)際控制人成都商報(bào)社提供新聞紙、代理發(fā)行、代理印刷和首席廣告代理等服務(wù)，2002年由此帶來的業(yè)務(wù)收入占同期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的86.05％，其中對(duì)構(gòu)成代理收入主要來源的廣告代理業(yè)務(wù)，公司未獲得獨(dú)家代理權(quán)，成都商報(bào)社有權(quán)將廣告業(yè)務(wù)同時(shí)委托給第三方經(jīng)營(yíng)。因此，公司存在主營(yíng)業(yè)務(wù)嚴(yán)重依賴于成都商報(bào)社的問題，進(jìn)而導(dǎo)致成都商報(bào)社對(duì)公司正常經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)有重大影響。如果成都商報(bào)社調(diào)整委托業(yè)務(wù)，將嚴(yán)重影響公司收入。22（一）再融資一般要求11、公司章程和股東大會(huì)合規(guī)公司的公司章程符合《公司法》和《上市公司章程指引》的規(guī)定公司股東大會(huì)的通知、召開方式、表決方式和決議內(nèi)容是否符合《公司法》及有關(guān)規(guī)定非由本公司工會(huì)或職工持股會(huì)直接持股的上市公司，其再融資申請(qǐng)可以受理；本公司工會(huì)或職工持股會(huì)持股的，應(yīng)該進(jìn)行規(guī)范。23（一）再融資一般要求12、資金及資產(chǎn)不被具實(shí)質(zhì)控制權(quán)的關(guān)聯(lián)方占用什么叫“關(guān)聯(lián)方占用”：沒有真實(shí)交易背景的關(guān)聯(lián)方資金往來，主要指上市公司向關(guān)聯(lián)方拆出資金、代墊資金、委托投資等非經(jīng)營(yíng)性資金往來輕則要求糾正，重則影響發(fā)審委判斷13、重大重組行為合規(guī)現(xiàn)：《關(guān)于上市公司重大購(gòu)買、出售、置換資產(chǎn)若干問題的通知》（105號(hào)文）原：《關(guān)于規(guī)范上市公司重大購(gòu)買或出售資產(chǎn)行為的通知》（75號(hào)文）14、最近三年財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告未被出具否定或無法表示意見的審計(jì)報(bào)告24（二）配股、增發(fā)不予核準(zhǔn)的情形最近3年內(nèi)有重大違法違規(guī)行為擅自改變募集資金用途最近3年財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)文件存在虛假記載招股文件存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏存在為股東及股東的附屬公司或個(gè)人債務(wù)提供擔(dān)保的行為25（三）配股、增發(fā)券商關(guān)注的問題（17項(xiàng)）經(jīng)營(yíng)能力方面（2項(xiàng)）：重大關(guān)聯(lián)交易、持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力；會(huì)計(jì)政策方面（1項(xiàng)）：缺乏穩(wěn)健的會(huì)計(jì)政策財(cái)務(wù)指標(biāo)方面（4項(xiàng)）：應(yīng)收帳款及存貨周轉(zhuǎn)率異常、現(xiàn)金凈流量、前次盈利預(yù)測(cè)、資產(chǎn)負(fù)債率過低；募集資金使用方面（3項(xiàng)）：投向變更或效果不好；資金需要與實(shí)施周期不匹配；大量資金閑置或用于委托理財(cái)26（三）配股、增發(fā)券商關(guān)注的問題（17項(xiàng)）利潤(rùn)分配方面（1項(xiàng)）：近3年未分紅且董事會(huì)沒有合理解釋；或有事項(xiàng)方面（2項(xiàng)）：或有負(fù)債、重大仲裁或訴訟；內(nèi)部控制方面（1項(xiàng)）：存在重大缺陷；信息披露方面（3項(xiàng)）：被證監(jiān)會(huì)公開批評(píng)或交易所公開譴責(zé)、董事會(huì)未履行承諾、未按派出機(jī)構(gòu)要求整改27（四）三類融資條件的主要區(qū)別發(fā)行門檻核準(zhǔn)程序距上次融資時(shí)間配股三年扣除非經(jīng)常損益前后低者的加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于6％一次發(fā)行股數(shù)原則上不超過股本總額的30％。控股股東全額配售的不受此限公司董事會(huì)、股東大會(huì)作出決議；報(bào)中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)1個(gè)完整會(huì)計(jì)年度增發(fā)三年扣除非經(jīng)常損益前后低者的加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于10％，且最近一年不低于10％重大資產(chǎn)重組公司重組完成后首次申請(qǐng)?jiān)霭l(fā)的，按以上口徑測(cè)算的指標(biāo)不低于6%公司董事會(huì)、股東大會(huì)作出決議；報(bào)中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)增發(fā)新股超過公司股份總數(shù)20％的，其增發(fā)提案還須獲得出席股東大會(huì)的流通股東所持表決權(quán)半數(shù)以上通過12個(gè)月可轉(zhuǎn)債三年加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率不低于10％，能源、原材料、基礎(chǔ)設(shè)施類的不低于7%三年扣除非經(jīng)常性損益后平均凈資產(chǎn)利潤(rùn)率平均值原則上不低于6%，低于6%的，應(yīng)當(dāng)具有良好的現(xiàn)金流量發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券前，累計(jì)債券余額不得超過凈資產(chǎn)額的40%；發(fā)行后，累計(jì)債券余額不得高于公司凈資產(chǎn)額的80%。公司董事會(huì)、股東大會(huì)作出決議報(bào)中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)無限制28（四）三類融資條件的主要區(qū)別（續(xù)）是否符合發(fā)行條件的主要判斷依據(jù)配股符合《上市公司新股發(fā)行管理辦法》中的具體要求；不存在不予核準(zhǔn)的情形；存在重點(diǎn)關(guān)注事項(xiàng)的，可以作出合理解釋本次配股距前次發(fā)行的時(shí)間間隔不少于1個(gè)會(huì)計(jì)年度增發(fā)符合《上市公司新股發(fā)行管理辦法》中的具體要求，不存在不予核準(zhǔn)的情形，存在重點(diǎn)關(guān)注事項(xiàng)的，可以作出合理解釋發(fā)行前最近一年及一期的資產(chǎn)負(fù)債率不低于同行業(yè)上市公司的平均水平前次募集資金投資項(xiàng)目的完工進(jìn)度不低于70％上市公司及其附屬公司最近12個(gè)月內(nèi)不存在資金、資產(chǎn)被實(shí)際控制上市公司的個(gè)人、法人或其他組織（以下簡(jiǎn)稱“實(shí)際控制人”）及關(guān)聯(lián)人占用的情況公司及其董事在最近12個(gè)月內(nèi)未受到中國(guó)證監(jiān)會(huì)公開批評(píng)或者證券交易所公開譴責(zé)最近一年及一期財(cái)務(wù)報(bào)表不存在會(huì)計(jì)政策不穩(wěn)?。ㄈ缳Y產(chǎn)減值準(zhǔn)備計(jì)提比例過低等）、或有負(fù)債數(shù)額過大、潛在不良資產(chǎn)比例過高等情形公司及其附屬公司違規(guī)為其實(shí)際控制人及關(guān)聯(lián)人提供擔(dān)保的，整改已滿12個(gè)月可轉(zhuǎn)債符合《可轉(zhuǎn)換公司債券管理暫行辦法》、《上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券實(shí)施辦法》規(guī)定的條件發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券所募集的資金必須用于公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)；用于對(duì)外投資的，對(duì)外投資項(xiàng)目應(yīng)當(dāng)與主營(yíng)業(yè)務(wù)密切相關(guān)，且須對(duì)被投資機(jī)構(gòu)擁有實(shí)質(zhì)控制權(quán)或事先約定分紅方式以保證發(fā)行公司有良好的現(xiàn)金流用于償還債務(wù)募集說明書回售、轉(zhuǎn)股條款設(shè)置符合要求29（四）三類融資條件的主要區(qū)別（續(xù)）主要發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)融資規(guī)模主要融資成本對(duì)公司財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的重大影響適用上市公司配股未獲核準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)承銷風(fēng)險(xiǎn)除非控制股東全額認(rèn)購(gòu)，否則不超過總股本的30%承銷傭金中介機(jī)構(gòu)費(fèi)用辦公費(fèi)大幅增加公司資本盈利能力一般，資金需求量不大，資產(chǎn)負(fù)債率較高增發(fā)未獲核準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)承銷風(fēng)險(xiǎn)不超過發(fā)行前一年經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)重大資產(chǎn)重組公司可不受限

承銷傭金中介機(jī)構(gòu)費(fèi)用辦公費(fèi)大幅增加公司資本盈利能力突出，資金需求量大，資產(chǎn)負(fù)債率較高可轉(zhuǎn)債未獲核準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)承銷風(fēng)險(xiǎn)可轉(zhuǎn)債到期不能轉(zhuǎn)股及不能按期兌付的風(fēng)險(xiǎn)發(fā)行額不少于1億發(fā)行后累計(jì)債券余額不得高于發(fā)行前一年經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)的80%轉(zhuǎn)股前的債息承銷傭金中介機(jī)構(gòu)費(fèi)用辦公費(fèi)轉(zhuǎn)股前大幅增加公司負(fù)債，轉(zhuǎn)股后大幅增加公司資本盈利能力較好，資金需求量較大，現(xiàn)金流量充裕，資產(chǎn)負(fù)債率較低30三、上市公司再融資財(cái)務(wù)審核要點(diǎn)（一）財(cái)務(wù)審核主要內(nèi)容與要求（二）財(cái)務(wù)合規(guī)性審核事項(xiàng)31（一）財(cái)務(wù)審核主要內(nèi)容與要求

1、反饋會(huì)報(bào)告內(nèi)容與要求2、初審報(bào)告內(nèi)容與要求321、反饋會(huì)報(bào)告內(nèi)容與要求

（1）審核人員發(fā)現(xiàn)的主要問題（2）派出機(jī)構(gòu)提出的問題（3）中介機(jī)構(gòu)提出的問題（4）舉報(bào)信內(nèi)容及核查情況（5）審核人員對(duì)公司存在的主要風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)價(jià)

335、審核人員對(duì)公司存在的主要風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)價(jià)公司是否具備持續(xù)經(jīng)營(yíng)的能力，主要從公司的獲利方式（主要考核非經(jīng)營(yíng)性損益占公司利潤(rùn)的百分比）、現(xiàn)金流和債務(wù)等方面來考核。根據(jù)經(jīng)驗(yàn)和相似企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況推測(cè)公司是否存在虛構(gòu)業(yè)績(jī)的重大風(fēng)險(xiǎn)，若存在，請(qǐng)列出疑點(diǎn)情況。公司是否存在資產(chǎn)質(zhì)量差，未充分提取資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的風(fēng)險(xiǎn)。公司是否存在缺乏獨(dú)立性的風(fēng)險(xiǎn)，主要從公司是否具有獨(dú)立完整的供產(chǎn)銷系統(tǒng)，并結(jié)合報(bào)告期內(nèi)發(fā)生的購(gòu)銷、輔助供應(yīng)、租賃或委托承包資產(chǎn)等關(guān)聯(lián)交易進(jìn)行判斷。對(duì)公司的財(cái)務(wù)狀況的評(píng)估，包括流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、資產(chǎn)負(fù)債率、應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、經(jīng)營(yíng)性活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量等重要財(cái)務(wù)指標(biāo)。公司是否存在巨額或有負(fù)債34（1）非經(jīng)常性損益非經(jīng)常性損益是指公司發(fā)生的與經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)無直接關(guān)系，以及雖與經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)相關(guān)，但由于其性質(zhì)、金額或發(fā)生頻率，影響了真實(shí)、公允地反映公司正常盈利能力的各項(xiàng)收入、支出。非經(jīng)常性損益包括處置長(zhǎng)期股權(quán)投資、固定資產(chǎn)、在建工程、無形資產(chǎn)、其他長(zhǎng)期資產(chǎn)產(chǎn)生的損益；越權(quán)審批或無正式批準(zhǔn)文件的稅收返還、減免；各種形式的政府補(bǔ)貼；計(jì)入當(dāng)期損益的對(duì)非金融企業(yè)收取的資金占用費(fèi)；短期投資損益，但經(jīng)國(guó)家有關(guān)部門批準(zhǔn)設(shè)立的有經(jīng)營(yíng)資格的金融機(jī)構(gòu)獲得的短期投資損益除外；委托投資損益；扣除公司日常根據(jù)企業(yè)會(huì)計(jì)制度規(guī)定計(jì)提的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備后的其他各項(xiàng)營(yíng)業(yè)外收入、支出；因不可抗力因素，如遭受自然災(zāi)害而計(jì)提的各項(xiàng)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備；以前年度已經(jīng)計(jì)提各項(xiàng)減值準(zhǔn)備的轉(zhuǎn)回；債務(wù)重組損益；資產(chǎn)置換損益；交易價(jià)格顯失公允的交易產(chǎn)生的超過公允價(jià)值部分的損益；比較財(cái)務(wù)報(bào)表中會(huì)計(jì)政策變更對(duì)以前期間凈利潤(rùn)的追溯調(diào)整數(shù)；中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)定的符合定義規(guī)定的其他非經(jīng)常性損益項(xiàng)目。35（1）非經(jīng)常性損益（續(xù)）營(yíng)業(yè)外收入固定資產(chǎn)盤盈、處理固定資產(chǎn)凈收益、出售無形資產(chǎn)收益、非貨幣性交易收益、罰款收入、教育費(fèi)附加返還款營(yíng)業(yè)外支出固定資產(chǎn)盤虧、處理固定資產(chǎn)凈損失、出售無形資產(chǎn)損失、非常損失（自然災(zāi)害等）、非貨幣性交易損失、罰款支出、債務(wù)重組損失、捐贈(zèng)支出、提取的固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備、無形資產(chǎn)減值準(zhǔn)備、在建工程減值準(zhǔn)備債務(wù)重組損益不能確認(rèn)債務(wù)重組收益；相應(yīng)差額進(jìn)入資本公積和營(yíng)業(yè)外支出資產(chǎn)置換損益不涉及補(bǔ)價(jià)情況下不確認(rèn)損益；涉及補(bǔ)價(jià)情況下，確認(rèn)損益，計(jì)入營(yíng)業(yè)外收入、支出交易價(jià)格顯失公允的交易產(chǎn)生的超過公允價(jià)值部分的損益按照財(cái)會(huì)（2001）64號(hào)《關(guān)聯(lián)方之間出售資產(chǎn)等有關(guān)會(huì)計(jì)處理問題暫行規(guī)定》，上市公司與關(guān)聯(lián)方之間顯失公允的交易價(jià)格部分應(yīng)當(dāng)作為資本公積處理，不得用于轉(zhuǎn)增資本或彌補(bǔ)虧損。36(2)虛構(gòu)業(yè)績(jī)的重大嫌疑收入水平和資產(chǎn)水平不匹配收入和經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流入量之間差異大，無合理理由財(cái)務(wù)報(bào)告和納稅申報(bào)表中收入差異異常，無正當(dāng)理由收入主要是債權(quán)形式，應(yīng)收帳款增幅高于收入收入過于迅速，無合理理由銷售價(jià)格、銷售數(shù)量異常銷售毛利率與同行業(yè)相比明顯偏高，無合理理由收入變化幅度和成本變化幅度不匹配銷售客戶過于集中無正當(dāng)理由大量銷售沖回不同年度內(nèi)數(shù)據(jù)變動(dòng)幅度較大而無正當(dāng)理由37(3)資產(chǎn)質(zhì)量減值準(zhǔn)備的充分性：壞帳準(zhǔn)備、存貨跌價(jià)準(zhǔn)備、短期投資跌價(jià)準(zhǔn)備、長(zhǎng)期投資減值準(zhǔn)備、委托貸款減值準(zhǔn)備、固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備、在建工程減值準(zhǔn)備、無形資產(chǎn)減值準(zhǔn)備資產(chǎn)形態(tài)和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)（資產(chǎn)的獲利能力和資產(chǎn)的流動(dòng)性）與同行業(yè)其他公司相比，公司應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率是否較低；應(yīng)收帳款的金額是否較大、帳齡較長(zhǎng)，增幅是否明顯高于主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的增長(zhǎng)；其他應(yīng)收帳款的金額是否較大、帳齡較長(zhǎng)；存貨量是否較大、產(chǎn)成品所占比重較高調(diào)整后凈資產(chǎn)與調(diào)整前凈資產(chǎn)的對(duì)比調(diào)整后的每股凈資產(chǎn)=（年度末股東權(quán)益-三年以上的應(yīng)收款項(xiàng)凈額-待攤費(fèi)用-長(zhǎng)期待攤費(fèi)用）/年末普通股股份總數(shù)38（4）獨(dú)立性“三會(huì)”獨(dú)立履行職責(zé)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)體系完整，資產(chǎn)、業(yè)務(wù)、人員、財(cái)務(wù)、機(jī)構(gòu)獨(dú)立關(guān)注實(shí)際控制人的財(cái)務(wù)狀況、盈利能力及獨(dú)立生存能力同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)：上市公司在改制上市時(shí)即存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問題的，可要求公司披露未來措施并作特別風(fēng)險(xiǎn)提示。公司上市后產(chǎn)生上述問題的，按照1號(hào)審核備忘錄的要求審核關(guān)聯(lián)交易關(guān)聯(lián)方關(guān)系的界定關(guān)聯(lián)交易定價(jià)政策關(guān)聯(lián)交易定價(jià)的變動(dòng)關(guān)聯(lián)方占用資金象征性金額或無償?shù)年P(guān)聯(lián)交易本身存在的合理性及關(guān)聯(lián)交易定價(jià)政策的公允性、關(guān)聯(lián)交易披露的完整性關(guān)聯(lián)交易金額占公司收入、成本及利潤(rùn)的比例對(duì)公司財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的影響：存在重大關(guān)聯(lián)交易時(shí)，申報(bào)會(huì)計(jì)師應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注相關(guān)影響，并對(duì)相關(guān)會(huì)計(jì)處理是否符合《關(guān)聯(lián)方之間出售資產(chǎn)等有關(guān)會(huì)計(jì)處理問題暫行規(guī)定》發(fā)表專項(xiàng)意見39（5）重要財(cái)務(wù)指標(biāo)的評(píng)估流動(dòng)比率速動(dòng)比率：（流動(dòng)資產(chǎn)-存貨）/流動(dòng)負(fù)債；（保守流動(dòng)比率還可以扣除待攤費(fèi)用等）資產(chǎn)負(fù)債率：（母公司報(bào)表計(jì)算）應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率：主營(yíng)業(yè)務(wù)收入/應(yīng)收帳款平均余額存貨周轉(zhuǎn)率：主營(yíng)業(yè)務(wù)成本/存貨平均余額經(jīng)營(yíng)性活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)糍Y產(chǎn)收益率每股收益40（6）或有負(fù)債或有負(fù)債包括：商業(yè)票據(jù)背書轉(zhuǎn)讓或貼現(xiàn)、未決訴訟、未決仲裁、產(chǎn)品質(zhì)量保證、對(duì)外擔(dān)保。關(guān)注企業(yè)是否存在重大對(duì)外擔(dān)保，是否存在重大訴訟或仲裁等。同時(shí)符合三個(gè)條件才確認(rèn)負(fù)債：企業(yè)承擔(dān)的現(xiàn)時(shí)義務(wù)、該項(xiàng)義務(wù)很可能導(dǎo)致利益流出、義務(wù)金額能夠可靠計(jì)量。如訴訟很可能敗訴情況下且賠償金額可以估計(jì)。商業(yè)票據(jù)背書轉(zhuǎn)讓或貼現(xiàn)、未決訴訟、未決仲裁、對(duì)外擔(dān)保應(yīng)當(dāng)在會(huì)計(jì)報(bào)表附注中披露：或有負(fù)債形成的原因；或有負(fù)債預(yù)計(jì)產(chǎn)生的財(cái)務(wù)影響；獲得補(bǔ)償?shù)目赡苄裕ɑ蛴匈Y產(chǎn)一般不在會(huì)計(jì)報(bào)表附注中披露，但很可能帶來經(jīng)濟(jì)效益時(shí)則披露）41（6）或有負(fù)債（續(xù)）對(duì)外擔(dān)保不得超過最近一年凈資產(chǎn)的50%。不得為控股股東（包括其下屬公司）、本公司持股50%以下的其他關(guān)聯(lián)方、任何非法人單位或個(gè)人提供擔(dān)保不得為資產(chǎn)負(fù)債率超過70%的被擔(dān)保對(duì)象提供債務(wù)擔(dān)保。對(duì)外擔(dān)保要取得2/3以上董事同意或股東大會(huì)批準(zhǔn)，應(yīng)要求對(duì)方提供反擔(dān)保。存在重大或有事項(xiàng)的，發(fā)行人獨(dú)立董事及主承銷商應(yīng)分別對(duì)其是否影響發(fā)行上市條件和持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力發(fā)表意見；申報(bào)會(huì)計(jì)師應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注重要或有事項(xiàng)對(duì)發(fā)行人財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的影響。“重大或有事項(xiàng)”是指涉及金額或12個(gè)月內(nèi)累計(jì)金額占發(fā)行人最近經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)10%以上的或有事項(xiàng)42（二）初審報(bào)告內(nèi)容與要求1、公司基本情況2、發(fā)行審核的經(jīng)過基本發(fā)行上市資格和本次發(fā)行上市合規(guī)性的審核3、舉報(bào)信及核查情況4、上市公司監(jiān)管部及派出機(jī)構(gòu)意見5、提請(qǐng)發(fā)審委關(guān)注的問題

附件一：控股股東組織結(jié)構(gòu)圖附件二：公司組織結(jié)構(gòu)圖附件三：舉報(bào)信核查報(bào)告431、公司基本情況（1）公司的設(shè)立及歷史沿革（2）控股股東、主要股東和公司實(shí)際控制人的基本情況（3）公司主要業(yè)務(wù)及主要產(chǎn)品（4）公司主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和財(cái)務(wù)指標(biāo)（5）本次募股資金投向44（1）基本發(fā)行上市資格的審核（2）本次發(fā)行上市合規(guī)性的審核

2、發(fā)行審核的經(jīng)過基本發(fā)行上市資格和本次發(fā)行上市合規(guī)性的審核455、提請(qǐng)發(fā)審委關(guān)注的問題

審核人員應(yīng)充分了解公司的情況，并在此基礎(chǔ)上概括總結(jié)出公司在設(shè)立、公司治理、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)、持續(xù)經(jīng)營(yíng)等方面存在的重大問題和風(fēng)險(xiǎn)。有關(guān)問題應(yīng)明確中肯，切實(shí)反映公司本次發(fā)行上市存在的主要問題和風(fēng)險(xiǎn)。公司和中介機(jī)構(gòu)對(duì)有關(guān)問題已做出解釋和說明但我部不予認(rèn)可的，應(yīng)摘要說明公司和中介機(jī)構(gòu)的意見以及我部不予認(rèn)可的理由。對(duì)存在的問題和風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)按重要性原則依次排序。

46（二）財(cái)務(wù)合規(guī)性審核重點(diǎn)事項(xiàng)

財(cái)務(wù)治理與內(nèi)控持續(xù)經(jīng)營(yíng)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)公允真實(shí)性前次募集資金使用募集資金使用47合規(guī)性審核——財(cái)務(wù)治理與內(nèi)控內(nèi)控制度完整、合理、有效資產(chǎn)、業(yè)務(wù)、人員、財(cái)務(wù)、機(jī)構(gòu)獨(dú)立：資產(chǎn)完整性和經(jīng)營(yíng)獨(dú)立性的審核標(biāo)準(zhǔn)：由于切塊上市導(dǎo)致公司上市時(shí)即缺乏資產(chǎn)完整性和經(jīng)營(yíng)獨(dú)立性，要求公司披露具體情況、對(duì)公司未來經(jīng)營(yíng)和業(yè)績(jī)的影響，并作特別風(fēng)險(xiǎn)提示。公司上市后產(chǎn)生上述問題的，應(yīng)根據(jù)1號(hào)審核備忘錄審核。上市公司主要產(chǎn)品或經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)所涉及的商標(biāo)權(quán)及其他工業(yè)產(chǎn)權(quán)、非專利技術(shù)的處置方式比照上述要求進(jìn)行處理。關(guān)聯(lián)交易本身存在的合理性及關(guān)聯(lián)交易定價(jià)政策的公允性、關(guān)聯(lián)交易披露的完整性關(guān)聯(lián)交易金額占公司收入、成本及利潤(rùn)的比例最近一年有大額資金閑置、委托理財(cái)情況無法有效控制資金的風(fēng)險(xiǎn)存在違反證監(jiān)發(fā)[2003]56號(hào)文的情形（資金占用；對(duì)外擔(dān)保）最近1年內(nèi)是否存在被控股股東或?qū)嶋H控制人、關(guān)聯(lián)人嚴(yán)重?fù)p害的情況最近1年內(nèi)是否存在為其實(shí)際控制人及關(guān)聯(lián)人或個(gè)人債務(wù)提供擔(dān)保的情況對(duì)外擔(dān)保不得超過最近一年凈資產(chǎn)的50%；不得為資產(chǎn)負(fù)債率超過70%的被擔(dān)保對(duì)象提供債務(wù)擔(dān)保；對(duì)外擔(dān)保要取得2/3以上董事同意或股東大會(huì)批準(zhǔn)，應(yīng)要求對(duì)方提供反擔(dān)保。上市公司及其董事、總經(jīng)理是否存在最近3年內(nèi)受到證監(jiān)會(huì)行政處罰或交易所公開譴責(zé)的情況存在需要在發(fā)行前整改的其他問題48案例（財(cái)務(wù)治理）上?！痢翆?duì)外投資金額較大、投資企業(yè)眾多、業(yè)務(wù)多元化。截止2002年6月30日，公司及其下屬控股子公司共有合并報(bào)表企業(yè)35家（其中一級(jí)合并報(bào)表公司12家），權(quán)益法核算投資公司27家，成本法核算投資公司16家。公司業(yè)務(wù)涉及公交客運(yùn)、出租客運(yùn)、長(zhǎng)途客運(yùn)、貨運(yùn)物流、金融及實(shí)業(yè)投資、文化體育、教育、房地產(chǎn)等業(yè)務(wù)結(jié)論：鑒于公司對(duì)外投資金額較大，且近三年對(duì)外投資較大，下屬企業(yè)眾多，業(yè)務(wù)多元化，我們認(rèn)為，存在公司對(duì)外投資管理失控的風(fēng)險(xiǎn)和業(yè)務(wù)多元化的管理風(fēng)險(xiǎn)49案例（關(guān)聯(lián)投資）上?！痢翞榉康禺a(chǎn)公司，鑒于當(dāng)時(shí)世茂股份存在實(shí)際控制人利用關(guān)聯(lián)公司損害股份公司利益的可能，故要求上?！痢猎敿?xì)披露目前公司實(shí)際控制人、控股股東及其所屬、實(shí)際控制的企業(yè)或個(gè)人與公司合資成立的公司的具體情況，如有，要求采取有效措施對(duì)上述關(guān)聯(lián)方與公司合資成立的公司進(jìn)行清理，并由公司出具書面承諾：保證今后不再與上述關(guān)聯(lián)方合資成立下屬企業(yè)50合規(guī)性審核——持續(xù)經(jīng)營(yíng)所處行業(yè)發(fā)展前景公司競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品市場(chǎng)占有率、銷量的變化趨勢(shì)現(xiàn)有商標(biāo)、專利、專有技術(shù)的取得、使用，及對(duì)公司核心競(jìng)爭(zhēng)力的影響公司經(jīng)營(yíng)模式、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、盈利模式的變化情況，及對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的影響持續(xù)的產(chǎn)品制造、研發(fā)能力經(jīng)營(yíng)環(huán)境發(fā)生的變化情況，該變化對(duì)公司經(jīng)營(yíng)成果、財(cái)務(wù)狀況的影響客戶集中度，及嚴(yán)重依賴單一客戶而導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)大股東侵的獨(dú)立生存盈利能力及收益的持續(xù)性和成長(zhǎng)性主營(yíng)業(yè)務(wù)突出收益的穩(wěn)定性（非經(jīng)常性損益占利潤(rùn)總額的比例）資產(chǎn)質(zhì)量資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的合理，流動(dòng)資產(chǎn)和固定資產(chǎn)的匹配性現(xiàn)金周轉(zhuǎn)狀況償債能力或有和承諾事項(xiàng)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)及財(cái)務(wù)狀況的影響51案例（持續(xù)經(jīng)營(yíng)）四川××主要產(chǎn)品六氟化硫市場(chǎng)容量有限，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)容量為1000噸，公司原六氟化硫年生產(chǎn)能力為1400噸，生產(chǎn)能力過剩較為嚴(yán)重，公司各報(bào)告期六氟化硫生產(chǎn)量分別為743.45噸、908.90噸和489.68噸。公司因此于2000年對(duì)兩條生產(chǎn)線進(jìn)行過停止生產(chǎn)或停產(chǎn)技改，并停提折舊費(fèi)用。上述原有六氟化硫生產(chǎn)線進(jìn)行技術(shù)改造后，轉(zhuǎn)產(chǎn)生產(chǎn)高純氟、三氟化氮、四氟化炭等新產(chǎn)品公司本次募集資金全部用于上述新產(chǎn)品技改項(xiàng)目，但審核發(fā)現(xiàn)上述新產(chǎn)品在報(bào)告期內(nèi)銷售情況不佳52案例（持續(xù)經(jīng)營(yíng)）SGT公司為信托投資公司，根據(jù)《證券法》信證分業(yè)的要求及國(guó)務(wù)院、人總行關(guān)于清理整頓信托公司的規(guī)定，要求信托公司在2003年前清理傳統(tǒng)的信貸、房地產(chǎn)、實(shí)業(yè)投資等業(yè)務(wù)，分離證券業(yè)務(wù)，并要求信托公司近期在人總行重新登記。但目前SGT公司未對(duì)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)收縮清理完畢，正在組建其參股20％左右的證券公司，未重新登記。且SGT公司目前主要業(yè)務(wù)為信托業(yè)務(wù)、證券業(yè)務(wù)、房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，證券業(yè)務(wù)和房地產(chǎn)業(yè)務(wù)占陜國(guó)投主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、凈利潤(rùn)的絕大比例，如未清理整頓完畢就進(jìn)行再融資，很可能增發(fā)后發(fā)行人因主要業(yè)務(wù)的收縮導(dǎo)致盈利能力大幅下降該公司2003年虧損53合規(guī)性審核——財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)公允真實(shí)性會(huì)計(jì)核算的規(guī)范性財(cái)務(wù)政策的穩(wěn)健性重要會(huì)計(jì)政策、會(huì)計(jì)估計(jì)的一致性盈利預(yù)測(cè)（或盈利預(yù)期）的合理性非常性損益的計(jì)算是否準(zhǔn)確54會(huì)計(jì)核算規(guī)范性收入確認(rèn)方法長(zhǎng)短期投資計(jì)價(jià)、收益的確認(rèn)方法固定資產(chǎn)的折舊方法及折舊率估計(jì)在建工程歸集、結(jié)轉(zhuǎn)、借款費(fèi)用資本化政策合并會(huì)計(jì)報(bào)表方法及范圍變動(dòng)稅收減免與返還、政府補(bǔ)貼會(huì)計(jì)處理的合規(guī)性關(guān)聯(lián)交易的公允性及會(huì)計(jì)處理的合規(guī)性報(bào)表之間勾稽關(guān)系的合理性55收入確認(rèn)重點(diǎn)解釋事項(xiàng)收入水平和資產(chǎn)水平不匹配收入和經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流入量之間差異大，無合理理由收入主要是債權(quán)形式，應(yīng)收帳款增幅高于收入收入過于迅速，無合理理由銷售價(jià)格、銷售數(shù)量異常銷售毛利率與同行業(yè)相比明顯偏高，無合理理由收入變化幅度和成本變化幅度不匹配銷售客戶過于集中無正當(dāng)理由大量銷售沖回不同年度內(nèi)數(shù)據(jù)變動(dòng)幅度較大而無正當(dāng)理由56財(cái)務(wù)政策穩(wěn)健性資產(chǎn)減值準(zhǔn)備計(jì)提政策八項(xiàng)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的轉(zhuǎn)回秘密準(zhǔn)備應(yīng)收賬款、其他應(yīng)收款賬齡分析的合規(guī)性關(guān)注賬齡結(jié)構(gòu)及其變化關(guān)注賬齡分類方法關(guān)注大比重賬齡的應(yīng)收款項(xiàng)的壞賬準(zhǔn)備計(jì)提政策預(yù)計(jì)負(fù)債的計(jì)提57會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)一貫性報(bào)告期內(nèi)會(huì)計(jì)政策、會(huì)計(jì)估計(jì)變更頻率會(huì)計(jì)政策、會(huì)計(jì)估計(jì)變更理由、審批程序會(huì)計(jì)政策、會(huì)計(jì)估計(jì)變更的會(huì)計(jì)處理方法的適用，變更影響數(shù)的披露母子公司之間會(huì)計(jì)政策、會(huì)計(jì)估計(jì)不一致的調(diào)整境內(nèi)外會(huì)計(jì)政策、會(huì)計(jì)估計(jì)差異58合規(guī)性審核——前次募集資金使用前次募集資金使用相當(dāng)部分尚未使用完畢，且公司未能提供合理解釋公司對(duì)募集資金實(shí)施情況的披露不充分、不準(zhǔn)確，以致影響到投資者判斷的情況前次募集資金用途有很大比例與承諾不符前次募集資金投資項(xiàng)目，承諾的投資回報(bào)與實(shí)際回報(bào)差距較大情況59合規(guī)性審核——募集資金使用現(xiàn)狀目前尚無專門的規(guī)章規(guī)范上市公司募集資金的使用及變更行為。目前關(guān)于募集資金相關(guān)內(nèi)容更多是規(guī)范上市公司募集資金變更的決策程序和募集資金使用及變更的信息披露行為。包括：年報(bào)準(zhǔn)則、半年度報(bào)告準(zhǔn)則上市公司發(fā)行新股招股說明書、可轉(zhuǎn)換公司債券募集說明書

前次募集資金使用情況專項(xiàng)報(bào)告指引交易所上市規(guī)則交易所信息披露的相關(guān)格式指引60合規(guī)性審核——募集資金使用募股投向的可行性、必要性及合理性募集資金有確定的用途，投資項(xiàng)目明確，投入與產(chǎn)出有對(duì)應(yīng)關(guān)系。鼓勵(lì)投資于國(guó)家重點(diǎn)支持的產(chǎn)業(yè)?，F(xiàn)階段，國(guó)家重點(diǎn)支持農(nóng)業(yè)、能源、交通、通訊、重要原材料等基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)以及對(duì)中西部地區(qū)的投資。募集資金投向避免投入屬于國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策明確予以限制或禁止的領(lǐng)域，屬于低水平建設(shè)或重復(fù)建設(shè)，不使用落后的、面臨淘汰或已禁止使用的技術(shù)工藝。投資項(xiàng)目與主營(yíng)業(yè)務(wù)相關(guān)，跨行業(yè)投資不受鼓勵(lì)。投資項(xiàng)目不存在市場(chǎng)、效益、環(huán)保等方面的重大風(fēng)險(xiǎn)。補(bǔ)充企業(yè)流動(dòng)資金可作為募集資金投資項(xiàng)目，但比例不超過20%。對(duì)于主要從事參股投資的，要求發(fā)行人對(duì)可能存在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行必要解釋，并進(jìn)行適當(dāng)調(diào)整，對(duì)不可避免