第八章項(xiàng)目管理

第八章項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理主要內(nèi)容第一節(jié)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理概述第二節(jié)盈虧平衡分析第三節(jié)敏感性分析第四節(jié)概率分析第一節(jié)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理概述一、基本概念(一)風(fēng)險(xiǎn)的含義1、風(fēng)險(xiǎn)的含義：（1）風(fēng)險(xiǎn)是在一定條件下，一定時(shí)期內(nèi)，某一事件其預(yù)期結(jié)果與實(shí)際結(jié)果間的變動(dòng)程度，變動(dòng)程度越大，風(fēng)險(xiǎn)越大；反之，則越小。(2)

風(fēng)險(xiǎn)是指一特定策略所帶來的結(jié)果的變動(dòng)性的大小。如果一個(gè)決策只有一個(gè)可能的結(jié)果，就說它沒有風(fēng)險(xiǎn)；如果有許多可能的結(jié)果，且這些結(jié)果回報(bào)的金額差別特別大，就說它風(fēng)險(xiǎn)較大。第一節(jié)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理概述（二）風(fēng)險(xiǎn)分類不同的風(fēng)險(xiǎn)具有不同的特性，為有效地進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，有必要對(duì)各種風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分類。

1、按風(fēng)險(xiǎn)來源劃分：（1）自然風(fēng)險(xiǎn)。自然風(fēng)險(xiǎn)是指由于自然力的不規(guī)則變化導(dǎo)致財(cái)產(chǎn)毀損或人員傷亡。如風(fēng)暴、地震等。（2）人為風(fēng)險(xiǎn)。人為風(fēng)險(xiǎn)是指由于人類活動(dòng)導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。人為風(fēng)險(xiǎn)又可細(xì)分為行為風(fēng)險(xiǎn)、政治風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)和組織風(fēng)險(xiǎn)等。第一節(jié)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理概述

2、按風(fēng)險(xiǎn)的形態(tài)劃分：

（1）靜態(tài)風(fēng)險(xiǎn)。靜態(tài)風(fēng)險(xiǎn)是由于自然力的不規(guī)則變化或由于人的行為失誤導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。從發(fā)生的后果來看，靜態(tài)風(fēng)險(xiǎn)多屬于純粹風(fēng)險(xiǎn)。（2）動(dòng)態(tài)風(fēng)險(xiǎn)。動(dòng)態(tài)風(fēng)險(xiǎn)是由于人類需求的改變、制度的改進(jìn)和政治、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)、科技等環(huán)境的變遷導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。從發(fā)生的后果來看，動(dòng)態(tài)風(fēng)險(xiǎn)既可屬于純粹風(fēng)險(xiǎn)，又可屬于投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)。

第一節(jié)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理概述3、按風(fēng)險(xiǎn)影響范圍劃分：（1）局部風(fēng)險(xiǎn)。局部風(fēng)險(xiǎn)是指由于某個(gè)特定因素導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)，其損失的影響范圍較小。（2）總體風(fēng)險(xiǎn)?？傮w風(fēng)險(xiǎn)影響的范圍大，其風(fēng)險(xiǎn)因素往往無法加以控制。如經(jīng)濟(jì)、政治等因素。第一節(jié)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理概述（三）項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理

項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)會(huì)對(duì)項(xiàng)目目標(biāo)產(chǎn)生正面或負(fù)面的影響，在這里我們僅對(duì)負(fù)面的影響進(jìn)行研究。項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理是指通過風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)分析和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)去認(rèn)識(shí)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)、并以此為基礎(chǔ)合理的使用各種風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施、管理方法技術(shù)和手段對(duì)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)實(shí)行有效的控制，妥善處理風(fēng)險(xiǎn)事件造成的不利后果，以最少的成本保證項(xiàng)目總體目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的管理工作。第一節(jié)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理概述二、風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別

風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別是風(fēng)險(xiǎn)管理的基礎(chǔ)。

風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別是指風(fēng)險(xiǎn)管理人員在收集資料和調(diào)查研究之后，運(yùn)用各種方法對(duì)尚未發(fā)生的潛在風(fēng)險(xiǎn)以及客觀存在的各種風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行系統(tǒng)歸類和全面識(shí)別。

風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的主要內(nèi)容：識(shí)別引起風(fēng)險(xiǎn)的主要因素，識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)性質(zhì)，識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)可能引起的后果。

三、制定風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)計(jì)劃風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)計(jì)劃中需要開發(fā)各種解決策略并規(guī)定決策程序，以便當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)時(shí)可以迅速確定將采用哪種策略來減弱各種項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)對(duì)項(xiàng)目目標(biāo)的威脅。這些策略應(yīng)得到各相關(guān)方的認(rèn)可，同時(shí)指定專人負(fù)責(zé)。

第一節(jié)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理概述風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)計(jì)劃中可以采取的解決策略：1、風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避2、風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移3、風(fēng)險(xiǎn)降低4、風(fēng)險(xiǎn)接受

1、風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避回避風(fēng)險(xiǎn)是對(duì)所有可能發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)盡可能地規(guī)避，這樣可以直接消除風(fēng)險(xiǎn)損失。回避風(fēng)險(xiǎn)具有簡單、易行、全面、徹底的優(yōu)點(diǎn)，從而保證項(xiàng)目的安全運(yùn)行。2、風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移

轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)是指一些單位和個(gè)人為避免承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)損失，而有意識(shí)地將損失或與損失有關(guān)的財(cái)務(wù)后果轉(zhuǎn)嫁給另外的單位或個(gè)人去承擔(dān)。

需要注意的是，將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給第三方并不意味著風(fēng)險(xiǎn)就不發(fā)生了。3、風(fēng)險(xiǎn)降低：風(fēng)險(xiǎn)降低是將不利風(fēng)險(xiǎn)事件的概率或影響程度降低到可接受的水平。4、風(fēng)險(xiǎn)接受：風(fēng)險(xiǎn)接受也是風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)策略的一種，它是一種“到時(shí)候再說”的方式，在風(fēng)險(xiǎn)程度很小的情況下可以采取這種方式。風(fēng)險(xiǎn)的屬性（1）普遍性：風(fēng)險(xiǎn)是普遍存在的，特別是目前我們的組織普遍地處于內(nèi)外部的不確定環(huán)境下，風(fēng)險(xiǎn)的存在就具有普遍性。（2）隨機(jī)性：風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生是偶然事件，發(fā)生的時(shí)間、地點(diǎn)、形式和內(nèi)容都是不可準(zhǔn)確預(yù)知的。（3）相對(duì)性：同一風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于不同的組織、項(xiàng)目、不同的人，危險(xiǎn)、處置、結(jié)果和承受能力都是不同的。（4）可變性：在不同的組織和項(xiàng)目，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的承受能力、處置能力的不同，風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)發(fā)生變化。（5）可管理性：我們這一章就是介紹，風(fēng)險(xiǎn)作為一種事件，也是可預(yù)測、可識(shí)別、可分析、可跟蹤和可管理的。風(fēng)險(xiǎn)大小損失概率（可能性）風(fēng)險(xiǎn)增大高度風(fēng)險(xiǎn)區(qū)中度風(fēng)險(xiǎn)區(qū)低度風(fēng)險(xiǎn)區(qū)降低風(fēng)險(xiǎn)的思路損失概率（可能性）風(fēng)險(xiǎn)增大高度風(fēng)險(xiǎn)區(qū)中度風(fēng)險(xiǎn)區(qū)低度風(fēng)險(xiǎn)區(qū)常見的決策風(fēng)險(xiǎn)因素信用風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目參與方的信用及能力建設(shè)和開發(fā)風(fēng)險(xiǎn)自然資源和人力資源項(xiàng)目生產(chǎn)能力和效率投資成本竣工延期不可抗力市場和運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)市場競爭市場準(zhǔn)入市場變化技術(shù)變化經(jīng)營決策失誤金融風(fēng)險(xiǎn)匯率、利率變動(dòng)通貨膨脹貿(mào)易保護(hù)政治風(fēng)險(xiǎn)體制變化政策變化法律法規(guī)變化法律風(fēng)險(xiǎn)有關(guān)法律法規(guī)不完善對(duì)有關(guān)法律法規(guī)不熟悉法律糾紛及爭議難以解決環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)所依據(jù)的基本數(shù)據(jù)的不足和基本偏差；預(yù)測方法的局限，預(yù)測的假設(shè)不準(zhǔn)確；未來經(jīng)濟(jì)形式的變化，如通貨膨脹、市場供求結(jié)構(gòu)的變化技術(shù)進(jìn)步，如生產(chǎn)工藝或技術(shù)的發(fā)展和變化；無法以定量來表示的定性因素的影響；其他的外部影響因素，如政府政策的變化，新的法律、法規(guī)的頒布，國際政治經(jīng)濟(jì)形勢的變化等，均會(huì)對(duì)項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效果產(chǎn)生一定甚至是難以預(yù)料的影響。不確定性產(chǎn)生的原因：不確定性分析的方法盈虧平衡分析：確定盈利與虧損的臨界點(diǎn)敏感性分析：分析不確定因素可能導(dǎo)致的后果概率分析方法：對(duì)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)作直觀的定量判斷第二節(jié)盈虧平衡分析式中：B——表示利潤；P——表示單位產(chǎn)品價(jià)格；Q——表示產(chǎn)銷量；T——表示表示單位產(chǎn)品的銷售稅金（當(dāng)投入產(chǎn)出都按不含稅價(jià)格時(shí)，T不包括增值稅）；V——表示單位產(chǎn)品的變動(dòng)成本；F——表示固定成本。稅金總變動(dòng)成本固定成本銷售收入利潤＝－－－量本利分析圖

盈虧平衡點(diǎn)產(chǎn)銷量Q*設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力Q0產(chǎn)銷量Q金額

虧損區(qū)固定總成本F可變總成本＝V×Q+T×Q盈利區(qū)總成本C=F+V×Q+T×Q銷售收入S=P×Q利潤B盈虧平衡點(diǎn)所謂盈虧平衡分析，就是將項(xiàng)目投產(chǎn)后的產(chǎn)銷量作為不確定因素，通過計(jì)算企業(yè)或項(xiàng)目的盈虧平衡點(diǎn)的產(chǎn)銷量，據(jù)此分析判斷不確定性因素對(duì)方案經(jīng)濟(jì)效果的影響程度，說明方案實(shí)施的風(fēng)險(xiǎn)大小與項(xiàng)目承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的能力，為投資決策提供科學(xué)依據(jù)。根據(jù)生產(chǎn)成本及銷售收入與產(chǎn)銷量之間是否成線性關(guān)系盈虧平衡分析線性盈虧平衡分析非線性盈虧平衡分析盈虧平衡點(diǎn)生產(chǎn)能力利用率表達(dá)形式用相對(duì)值表示用絕對(duì)值表示

銷售凈收入方程：NR=(P-T)Q生產(chǎn)總成本方程：TC=F+VQ利

潤

方

程：B=NR-TC=(P-T)Q-(F+VQ)(1)以Q表示的盈虧平衡點(diǎn):（以實(shí)物產(chǎn)量表示）(2)以NR表示的盈虧平衡點(diǎn):（以銷售收入表示）(3)以S表示的盈虧平衡點(diǎn):（生產(chǎn)能力利用率）(4)以P表示的盈虧平衡點(diǎn):（以單位產(chǎn)品售價(jià)表示）設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力單位產(chǎn)品銷售稅金以產(chǎn)銷量表示盈虧平衡點(diǎn)的盈虧平衡分析方法注意：對(duì)建設(shè)項(xiàng)目運(yùn)用盈虧平衡點(diǎn)分析時(shí)，盈虧平衡點(diǎn)要按項(xiàng)目投產(chǎn)后的正常年份計(jì)算，而不能按計(jì)算期內(nèi)的平均值計(jì)算。保本產(chǎn)量例：某建設(shè)項(xiàng)目年設(shè)計(jì)能力為10萬臺(tái)，年固定成本為1200萬元，產(chǎn)品單臺(tái)銷售價(jià)格為900元，單臺(tái)產(chǎn)品可變成本為560元，單臺(tái)產(chǎn)品銷售稅金及附加為120元。試求盈虧平衡點(diǎn)的產(chǎn)銷量。（臺(tái)）從計(jì)算結(jié)果可以看出：當(dāng)該項(xiàng)目的產(chǎn)銷量Q＜54545臺(tái)時(shí)，項(xiàng)目虧損；只有當(dāng)產(chǎn)銷量Q＞54545臺(tái)時(shí)，項(xiàng)目才有盈利?！?/p>

盈虧平衡點(diǎn)越低，達(dá)到此點(diǎn)的盈虧平衡產(chǎn)銷量就越少，項(xiàng)目投產(chǎn)后盈利的可能性越大，適應(yīng)市場變化的能力越強(qiáng)。□

盈虧平衡分析雖然能夠從市場適應(yīng)性方面說明項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)程度的大小，但并不能揭示產(chǎn)生項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的根源。因此還要采用其他一些方法來幫助達(dá)到這個(gè)目標(biāo)。例題：某項(xiàng)目設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力為：A產(chǎn)品300臺(tái)/年

狀況項(xiàng)目初始狀況產(chǎn)品售價(jià)下降10%單位變動(dòng)成本上漲10%年固定成本上漲10%年固定成本200萬200200220單位變動(dòng)成本1.2萬/臺(tái)1.21.321.2產(chǎn)品售價(jià)2.3萬/臺(tái)2.072.32.3保本點(diǎn)產(chǎn)銷量182臺(tái)230204200生產(chǎn)能力利用率61%77%68%67%多耗生產(chǎn)能力016%7%6%1、對(duì)盈虧平衡影響最大的敏感因素2、經(jīng)營安全率1）只考慮產(chǎn)銷量變動(dòng)時(shí)

2）只考慮售價(jià)變動(dòng)時(shí)其中：保本的售價(jià)＝單位產(chǎn)品成本＝1.2+200÷300＝1.87萬元/臺(tái)3）綜合分析經(jīng)營安全率%>3030～2525～15<10經(jīng)營安全程度很安全較安全不安全危險(xiǎn)經(jīng)營安全率3、盈虧平衡的局限1)這是一種短期分析方法，不適用于投資活動(dòng)這樣的長期分析。2)不能對(duì)項(xiàng)目評(píng)價(jià)結(jié)論的可靠性作出判斷第三節(jié)敏感性分析一、什么是敏感性分析就是在確定性分析的基礎(chǔ)上，通過進(jìn)一步分析、預(yù)測項(xiàng)目主要不確定因素的變化對(duì)評(píng)價(jià)指標(biāo)（如內(nèi)部收益率、凈現(xiàn)值等）的影響，從中找出敏感因素，確定評(píng)價(jià)指標(biāo)對(duì)該因素的敏感程度和項(xiàng)目對(duì)其變化的承受能力。第三節(jié)敏感性分析敏感性分析的作用：

敏感性分析可以使決策者在缺少資料的情況下，能夠彌補(bǔ)和縮小對(duì)未來方案預(yù)測的誤差，了解不確定因素對(duì)評(píng)價(jià)指標(biāo)的影響程度，明確各因素變化到什么程度時(shí)才會(huì)影響方案經(jīng)濟(jì)效果的最優(yōu)性，從而提高決策的準(zhǔn)確性。敏感性分析單因素敏感性分析多因素敏感性分析假設(shè)各個(gè)不確定因素之間相互獨(dú)立、每次只考察一個(gè)因素，其他因素保持不變，以分析這個(gè)可變因素對(duì)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)的影響程度和敏感程度。假設(shè)兩個(gè)或兩個(gè)以上互相獨(dú)立的不確定因素同時(shí)變化時(shí)，分析這些變化的因素對(duì)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)的影響程度和敏感程度。二、單因素敏感性分析的步驟步驟一確定分析指標(biāo)步驟二選擇需要分析的不確定性因素步驟三分析每個(gè)不確定性因素的波動(dòng)程度及其對(duì)分析指標(biāo)可能帶來的增減變化情況步驟四確定敏感性因素步驟五如果進(jìn)行敏感性分析的目的是對(duì)不同的投資項(xiàng)目或某一項(xiàng)目的不同方案進(jìn)行選擇，一般應(yīng)選擇敏感程度小、承受風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)、可靠性大的項(xiàng)目或方案。不確定性因素產(chǎn)品成本產(chǎn)品價(jià)格產(chǎn)品產(chǎn)量（生產(chǎn)負(fù)荷）主要原材料價(jià)格建設(shè)投資工期利率匯率……產(chǎn)品價(jià)格NPV（萬元）投資額經(jīng)營成本基本方案NPV=121.21不確定因素變化幅度(%)

-5.64%010.10%14.09單因素敏感性分析圖敏感度系數(shù)，表示項(xiàng)目評(píng)價(jià)指標(biāo)對(duì)不確定因素的敏感程度?；蛘?，不確定性因素每發(fā)生1%的變化，將引起評(píng)價(jià)指標(biāo)發(fā)生百分之幾的變化。計(jì)算公式為：不確定性因素的F變化率(%)不確定性因素F發(fā)生△F變化率時(shí)，評(píng)價(jià)指標(biāo)A的相應(yīng)變化率(%)敏感度系數(shù)，E值越大，表明A對(duì)于不確定性因素F的變化越敏感；反之，則越不敏感。臨界點(diǎn)，是指項(xiàng)目允許不確定性因素向不利方向變化的極限值。三、多因素敏感性分析——即考察多個(gè)因素同時(shí)變化對(duì)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)的影響。單因素敏感性分析適用于分析最敏感因素，但它忽略了各因素之間的相互作用，因此需要分析評(píng)價(jià)指標(biāo)受多個(gè)因素同時(shí)變化的影響。雙因素敏感性分析——假定其他因素不變，僅考察兩個(gè)因素同時(shí)變化對(duì)評(píng)價(jià)指標(biāo)的影響。敏感性分析的局限性：敏感性分析有助于搞清項(xiàng)目對(duì)因素的不利變動(dòng)所能容許的風(fēng)險(xiǎn)程度，有助于鑒別哪些是敏感因素，從而有重點(diǎn)、有針對(duì)性地對(duì)敏感性因素制訂出管理和應(yīng)變對(duì)策，以達(dá)到盡量減少風(fēng)險(xiǎn)、增加決策可靠性的目的。但是，進(jìn)行敏感性分析時(shí)，隱含著兩個(gè)基本假設(shè)：其一，每計(jì)算分析某特定因素對(duì)評(píng)價(jià)指標(biāo)的影響時(shí)，都假定其他因素固定不變；其二，各個(gè)不確定性因素變動(dòng)的概率相同，或者說不考慮各不確定性因素變動(dòng)的概率。事實(shí)上，許多因素的變動(dòng)存在著相關(guān)性，一個(gè)因素變動(dòng)了，往往導(dǎo)致其他因素隨之變動(dòng)，而不會(huì)固定不變。如產(chǎn)品價(jià)格與銷售量之間的關(guān)系就是如此。一定時(shí)期內(nèi)，漲價(jià)銷售量會(huì)減少，降價(jià)銷售量會(huì)增加。另外，在項(xiàng)目服務(wù)壽命內(nèi)，各不確定性因素發(fā)生變動(dòng)的概率也不會(huì)相同。發(fā)生變動(dòng)的概率不同，就意味著項(xiàng)目承受風(fēng)險(xiǎn)的大小不同。如，兩個(gè)敏感性因素，在一定的不利變動(dòng)幅度內(nèi)，一個(gè)發(fā)生的概率很大，另一個(gè)發(fā)生的概率很小，那么前一個(gè)因素帶給項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)很大，而后一個(gè)因素帶給項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)就很小，以至于忽略不計(jì)。以上問題都是敏感性分析無法解決的，只得求助于概率分析和風(fēng)險(xiǎn)分析技術(shù)。第四節(jié)概率分析概率分析是在對(duì)不確定性因素發(fā)生的概率可大致估計(jì)的情況下，確定方案經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)的一種方法。如前所述，敏感性分析只能說明某種因素變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的影響，但并不能告訴我們這種影響的可能性有多大。若要進(jìn)行深入的風(fēng)險(xiǎn)分析，還需要作概率分析，給出各因素發(fā)生某種變動(dòng)的概率。

所謂概率分析，就是根據(jù)主客觀經(jīng)驗(yàn)研究不確定性因素和隨機(jī)因素在一定范圍內(nèi)的變動(dòng)規(guī)律，從而找出項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)概率分布的分析方法。主要方法包括期望值法（如決策樹法）和模擬法（蒙特卡洛法）等。下面主要介紹決策樹法和蒙特卡洛法。一、決策樹分析決策樹分析的一般步驟是:（1）列出要考慮的各種風(fēng)險(xiǎn)因素，如投資、經(jīng)營成本、銷售價(jià)格等；（2）設(shè)想各種風(fēng)險(xiǎn)因素可能發(fā)生的狀態(tài)，即確定其數(shù)值發(fā)生變化個(gè)數(shù)；（3）分別確定各種狀態(tài)可能出現(xiàn)的概率，并使可能發(fā)生狀態(tài)概率之和等于1；（4）分別求出各種風(fēng)險(xiǎn)因素發(fā)生變化時(shí)，方案凈現(xiàn)金流量各狀態(tài)發(fā)生的概率和相應(yīng)狀態(tài)下的凈現(xiàn)值NPV(j)；（5）求方案凈現(xiàn)值的期望值（均值）E（NPV）（6）求出方案凈現(xiàn)值非負(fù)的累計(jì)概率；（7）對(duì)概率分析結(jié)果作說明?！纠浚耗成唐纷≌^(qū)開發(fā)項(xiàng)目現(xiàn)金流量的估計(jì)值如下表1所示，根據(jù)經(jīng)驗(yàn)推斷，銷售收入和開發(fā)成本為離散型隨機(jī)變量，其值在估計(jì)值的基礎(chǔ)上可能發(fā)生的變化及其概率見下表2。試確定該項(xiàng)目凈現(xiàn)值大于等于零的概率?；鶞?zhǔn)收益率ic=12%估算狀態(tài)0.20.60.60.30.10.60.30.10.60.30.10.2銷售收入狀態(tài)概率開發(fā)成本狀態(tài)概率可能狀態(tài)（j）狀態(tài)概率（Pj）NPV（j）Pj·NPV（j）10.123123.2374.820.065690.4341.430.028257.6165.240.36－141.3