TCL集團(tuán)公司財(cái)務(wù)分析報(bào)告

第一篇TCL集團(tuán)企業(yè)簡介TCL即TheCreativeLife三個(gè)英文單詞首字母的縮寫，意為創(chuàng)意感動(dòng)生活。TCL集團(tuán)股份創(chuàng)立于1981年，通過近三十年的開展，TCL迅速開展成為中國電子信息產(chǎn)業(yè)中的佼佼者。1月30日，在深圳證券交易所成功上市，是目前中國最大的、全球性規(guī)模經(jīng)營的消費(fèi)類電子企業(yè)集團(tuán)之一，旗下?lián)碛腥疑鲜衅髽I(yè)：TCL集團(tuán)、TCL多媒體科技、TCL通訊科技。目前，TCL已形成多媒體、通訊、家電和部品四大產(chǎn)業(yè)集團(tuán)，以及房地產(chǎn)及投資業(yè)務(wù)群，物流及效勞業(yè)務(wù)群。自企業(yè)盈利就進(jìn)入下滑期，-曾出現(xiàn)了不一樣程度的虧損，以來企業(yè)優(yōu)化資產(chǎn)構(gòu)造、提高資產(chǎn)運(yùn)行效率，并全面實(shí)行本錢控制管理，使企業(yè)成功恢復(fù)盈利。目前通過了兩年的穩(wěn)定開展期，企業(yè)經(jīng)營業(yè)績逐漸上升，TCL品牌價(jià)值達(dá)417.38億元人民幣〔61.1億美元〕，蟬聯(lián)中國彩電業(yè)第一品牌。第二篇主線財(cái)務(wù)狀況分析〔財(cái)務(wù)效率分析〕一、TCL集團(tuán)企業(yè)盈利能力分析通過圖1盈利能力指標(biāo)分析，可以看出TCL的總體盈利在上升，營業(yè)利潤率由1.29%上升到1.33%，凈資產(chǎn)收益率由7.43%上升到9.61%，盈利能力有較大提高，通過連環(huán)替代法得出凈資產(chǎn)的收益率重要是由負(fù)債利息率上升帶來的，這闡明該企業(yè)的負(fù)債籌資本錢的下降增強(qiáng)了企業(yè)的盈利能力，且凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收率也上升了1.5%，這闡明TCL該年的盈利質(zhì)量也較高。在本錢控制方面，營業(yè)費(fèi)用利潤率也稍有下降，且營業(yè)收入增長率15.29%不小于營業(yè)本錢增長率14.32%，這闡明TCL企業(yè)的本錢控制獲得了一定績效，其中銷售費(fèi)用較去年同期下降個(gè)百分點(diǎn)至8.78%，管理費(fèi)用下降個(gè)百分點(diǎn)至4.46%，財(cái)務(wù)費(fèi)用下降個(gè)百分點(diǎn)至0.27%。不過從利潤表垂直分析中，發(fā)現(xiàn)營業(yè)本錢占營業(yè)收入的98.78%，這闡明該企業(yè)本錢仍是過高，財(cái)務(wù)費(fèi)用與管理費(fèi)用尚存在較大的減少空間，本錢控制仍急需加大力度。比擬工程行業(yè)指標(biāo)TCL行業(yè)排名銷售毛利率21.26%15.47%11銷售凈利率1.06%11.18%12凈資產(chǎn)收益率10.60%9.61%7每股收益0.390.179從此表可以看出，TCL企業(yè)大局部盈利指標(biāo)低于行業(yè)平均水平，在行業(yè)內(nèi)盈利能力處在中偏下的地位，盈利能力仍需深入提高。二、TCL集團(tuán)企業(yè)營運(yùn)能力分析運(yùn)行能力指標(biāo)增減次數(shù)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率〔次數(shù)〕存貨周轉(zhuǎn)率〔次數(shù)〕應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率〔次數(shù)〕固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率〔次數(shù)〕總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)由1.75次下降到1.66次，這重要是由于流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)下降，使總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度下降0.13，而流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)比率提高，使總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度上升0.02。在流動(dòng)資產(chǎn)中，存貨周轉(zhuǎn)率下降了8次，這重要是由于企業(yè)銷售規(guī)模增長導(dǎo)致存貨儲(chǔ)備增長，使存貨流動(dòng)性下降，存貨管理仍需加強(qiáng)，而應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率提高了0.13次，這闡明企業(yè)的的收賬迅速，賬齡較短，短期償債能力增強(qiáng)，應(yīng)收賬款管理很好。而固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的上升闡明該企業(yè)固定資產(chǎn)運(yùn)用較充足，固定資產(chǎn)投資得當(dāng)。企業(yè)名稱總資產(chǎn)〔億元〕總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率〔%〕存貨周轉(zhuǎn)率〔%〕應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率〔%〕TCL集團(tuán)四川長虹海信電器10廣電信息同洲電子由表3可以看出TCL企業(yè)的營運(yùn)能力在同行業(yè)中處在比擬靠前的地位，尤其是應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率高于同行業(yè)其他企業(yè)，TCL企業(yè)有很好的應(yīng)收賬款管理，但存貨周轉(zhuǎn)率處在中偏下的地位，需要深入加強(qiáng)存貨管理，確定好最對的存貨采購點(diǎn)，以免存貨積壓。三、TCL集團(tuán)企業(yè)償債能力分析1.短期償債能力分析TCL企業(yè)短期償債能力在逐漸增強(qiáng)，流動(dòng)比率和速凍比率均有上升，但流動(dòng)比率過低，且速動(dòng)比率也尚未抵達(dá)評價(jià)原則，這闡明短期償債能力有一定壓力。期末現(xiàn)金比率比期初現(xiàn)金比率增長了9%，這種變化闡明企業(yè)的直接支付能力有很大提高，且期末抵達(dá)了50%，，假如按現(xiàn)金比率來評價(jià)TCL企業(yè)的短期償債能力，應(yīng)當(dāng)說該企業(yè)短期償債能力很強(qiáng)。結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表的水平分析，發(fā)現(xiàn)貨幣現(xiàn)金有巨幅增長，達(dá)43.97%，這是由于該年TCL企業(yè)超額認(rèn)購TCL通訊供股股份收到較大金額的款項(xiàng)帶來的貨幣現(xiàn)金的增長，，因此盡管TCL企業(yè)流動(dòng)比率不理想，但對該企業(yè)期末的短期償債能力還是應(yīng)當(dāng)予以肯定的評價(jià)。TCL企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率為72%，較上年下降了1%，這是由于該企業(yè)提前贖回了所有可轉(zhuǎn)換債券帶來的，總體上來看企業(yè)的長期債務(wù)仍是承擔(dān)重。但利息保證倍數(shù)上升幅度較大，期末達(dá)5.89，這闡明債權(quán)按期獲得利息仍是有保證的。由于企業(yè)真正能用于償還債務(wù)的是現(xiàn)金流量，而現(xiàn)金債務(wù)總額比率僅為3.80%，這闡明企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流并缺乏以滿足償債的需要，企業(yè)需要另辟途徑及早做好還債準(zhǔn)備?，F(xiàn)金凈流量所有債務(wù)比率雖有大幅提高，這是由于該年企業(yè)發(fā)行短期融資券募集資金5億元、子企業(yè)吸取少數(shù)股東投資帶來的貨幣現(xiàn)金的增長，這在一定程度上緩和了企業(yè)的長期債務(wù)壓力，但從長遠(yuǎn)來說，企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)金流量的增長、盈利能力的增強(qiáng)才是長期債務(wù)的可靠保證。流動(dòng)比率近來一期的行業(yè)平均值為1.5，資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)的近來一期行業(yè)平均值66.75%，通過比擬，TCL企業(yè)的短期債務(wù)壓力和長期債務(wù)壓力都較大，且企業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流較小，企業(yè)急需加強(qiáng)盈利能力來保證債務(wù)的償還。四TCL集團(tuán)企業(yè)開展能力分析TCL企業(yè)收入與利潤均有一定上升，可持續(xù)增長比率也稍有上升，但該企業(yè)在銷售方面的可持續(xù)開展能力不強(qiáng)。首先，其收入增長率遠(yuǎn)不不小于總資產(chǎn)增長率，闡明銷售增長不具有效益性，而通過對股東權(quán)益增長的分析，股東權(quán)益增長額占資產(chǎn)增長額的比重為22.13%，雖增長到31.48%，但總資產(chǎn)增長率絕大局部仍是來自負(fù)債的增長，這闡明資產(chǎn)增長的來源并不理想，會(huì)加大企業(yè)的短期、長期債務(wù)壓力。另一方面，非常常性損益對企業(yè)的凈利潤奉獻(xiàn)過半，營業(yè)外收入重要來自處置固定資產(chǎn)和其他非流動(dòng)資產(chǎn)的利得和政府補(bǔ)助，這對企業(yè)的開展并不是長期之事。表4：TCL企業(yè)主營業(yè)務(wù)構(gòu)成分析表工程名稱營業(yè)利潤〔萬元〕毛利率〔%〕占主營業(yè)務(wù)收入比例〔%〕多媒體電子產(chǎn)業(yè)437535移動(dòng)通訊產(chǎn)業(yè)91148家電產(chǎn)業(yè)60610部品產(chǎn)業(yè)16796房地產(chǎn)與投資1911物流與效勞產(chǎn)業(yè)40749通過表4可以看出TCL企業(yè)潤重要來自多媒體電子產(chǎn)業(yè)和物流與效勞行業(yè)，這都屬于產(chǎn)品的成長期，但兩者的毛利率均不高，尤其是物流與效勞行業(yè)，而盈利率最高的移動(dòng)通訊行業(yè)也屬于成長期，但給企業(yè)帶來的收入較低，同步家電行業(yè)毛利率雖高，但已進(jìn)入成熟期，假設(shè)不研發(fā)新的產(chǎn)品也難給企業(yè)帶來較大的營業(yè)收入，從TCL企業(yè)主營業(yè)務(wù)構(gòu)成可以得出企業(yè)目前的產(chǎn)品構(gòu)造急需調(diào)整和變化，這將會(huì)嚴(yán)重影響到企業(yè)未來的可持續(xù)開展。3.開展能力行業(yè)地位比擬表5.同行業(yè)開展能力比擬分析企業(yè)名稱總資產(chǎn)〔億元〕資產(chǎn)增長率(%)收入增長率(%)TCL集團(tuán)30.36%15.29%四川長虹27.19%12.63%海信電器74.90%37.29%廣電信息-19.93%-32.47%同洲電子26.75%-5.20%第三篇綜合財(cái)務(wù)分析投資與籌資適應(yīng)程度圖解流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)〔78.71%〕速動(dòng)資產(chǎn)〔68.36%〕流動(dòng)負(fù)債〔71.86%〕存貨等〔31.64%〕非流動(dòng)負(fù)債〔1.36%〕所有者權(quán)益〔26.78%〕非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)〔21.29%〕投資與籌資適應(yīng)程度圖解流動(dòng)資產(chǎn)〔81.37%〕速動(dòng)資產(chǎn)〔66.53%〕流動(dòng)負(fù)債〔64.23%〕非流動(dòng)負(fù)債〔7.89%〕存貨等(33.47%〕所有者權(quán)益〔27.88%〕非流動(dòng)資產(chǎn)〔18.63%〕從與TCL企業(yè)的籌資與投資適應(yīng)程度圖解可以看出該企業(yè)屬于穩(wěn)健型構(gòu)造，非流動(dòng)性資產(chǎn)與存貨的資金來源是長期資本和流動(dòng)負(fù)債中的定額負(fù)債。這種構(gòu)造風(fēng)險(xiǎn)較小，負(fù)債資本相對較低，并具有一定的彈性。是目前大局部企業(yè)采用的籌資與投資構(gòu)造。從與的比擬可以看出TCL企業(yè)的穩(wěn)健性在深入加強(qiáng)，從短期投資于籌資來看，流動(dòng)比率與速凍比率都在上升，尤其是速動(dòng)資產(chǎn)在不僅可以滿足償還流動(dòng)負(fù)債的需要，還能滿足局部非流動(dòng)負(fù)債的需要，雖然資產(chǎn)負(fù)債率仍過高，但有所好轉(zhuǎn)，負(fù)債減少而所有者權(quán)益略有增長，總之TCL企業(yè)的投資與籌資適應(yīng)狀況良好。表6TCL集團(tuán)企業(yè)現(xiàn)金流量狀況單位：萬元年同比增減〔%〕垂直比重〔%〕重大變動(dòng)闡明經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量現(xiàn)金流入總額4,792,27813.56%企業(yè)經(jīng)營業(yè)績改善帶來現(xiàn)金流現(xiàn)金流出總額4,718,50613.16%現(xiàn)金流量凈額73,77246.28%31.84%投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量現(xiàn)金流入總額46,44432.53%本年投資液晶模組、整機(jī)一體化工程等建設(shè)投資支出現(xiàn)金流出總額203,31165.52%現(xiàn)金流量凈額-156,86778.68%-%籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量現(xiàn)金流入總額1,729,36827.91%重要為定向增發(fā)募集資金8.76億元，發(fā)行短期融資券募集資金5億元、子企業(yè)吸收少數(shù)股東投資以及液晶模組和整機(jī)一體化工程獲得銀團(tuán)借款等現(xiàn)金流出總額1,410,5887.61%現(xiàn)金流量凈額318,780675.75%137.59%現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增長額231,6967577.14%從表6可以看出該企業(yè)現(xiàn)金流的增長絕大局部是來自籌資活動(dòng)，而自身經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流雖有上升，但仍只占總額的31.84%，這闡明企業(yè)的經(jīng)營能力與盈利能力較低，而其中投資活動(dòng)給企業(yè)帶來的是不利影響，企業(yè)近年來購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金較大，但投資的固定資產(chǎn)尚未運(yùn)行到位，尚未產(chǎn)生投資效益，也為給企業(yè)帶來盈利，但從長遠(yuǎn)來看，這些投資如假設(shè)投入使用，將大幅度增強(qiáng)企業(yè)的盈利能力和開展能力?；I資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流是該企業(yè)現(xiàn)金流的重要來源，合適的負(fù)債能帶來杠桿效應(yīng)，但假設(shè)比率過大這將加大企業(yè)的償債壓力和債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，該企業(yè)應(yīng)當(dāng)加大自身經(jīng)營能力和盈利能力，并同步做好投資管理，加強(qiáng)對企業(yè)新增固定資產(chǎn)投資的管理，使投資貫徹到位。注：凈資產(chǎn)收益率行業(yè)指標(biāo)為10.60%，TCL企業(yè)凈資產(chǎn)收益率為7.43%通過杜邦財(cái)務(wù)分析指標(biāo)可以發(fā)現(xiàn)TCL企業(yè)目前存在的問題，凈資產(chǎn)收益率是企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)效率和經(jīng)營效率的綜合體現(xiàn)。該企業(yè)凈資產(chǎn)收益率雖由7.43%上升到9,61%，但仍低于行業(yè)平均指標(biāo)10.6%，這闡明TCL整體經(jīng)營活動(dòng)效率和盈利能力急需提高，通過對凈資產(chǎn)收益率的分解，發(fā)現(xiàn)稍高的資產(chǎn)負(fù)債率和過低的總資產(chǎn)凈利率影響了企業(yè)的經(jīng)營和開展。該企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率為72%，適度負(fù)債經(jīng)營能對提高凈資產(chǎn)收益率起到杠桿作用，但TCL資產(chǎn)負(fù)債率偏高，會(huì)帶來較大的償債壓力。銷售凈利率是企業(yè)商品經(jīng)營的成果，TCL企業(yè)銷售凈利率明顯偏低，在未來的開展中應(yīng)調(diào)整商品經(jīng)營，增長收入，同步應(yīng)加強(qiáng)本錢控制，減少本錢。第四篇TCL集團(tuán)企業(yè)存在的問題與改良措施盈利能力較弱，在行業(yè)中處在中偏下的地位，年現(xiàn)金流量的凈增長絕大局部不是來源于企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)，而是籌資活動(dòng)。改良措施：TCL企業(yè)急需加強(qiáng)自身的經(jīng)營盈利能力，這是企業(yè)持續(xù)經(jīng)營最可靠的保證，也是企業(yè)開展所需資金最主線的來源。TCL企業(yè)應(yīng)大力開展經(jīng)營活動(dòng)增長營業(yè)收入，同步，該企業(yè)的本錢仍然過高，財(cái)務(wù)費(fèi)用和管理費(fèi)用下降幅度尚小，提高空間仍很大，企業(yè)應(yīng)深入實(shí)行和完善本錢控制，提高盈利能力和開展能力。主營業(yè)務(wù)銷售構(gòu)造存在問題，減少了企業(yè)的盈利能力和開展能力。改良措施：從主營業(yè)務(wù)構(gòu)成分析可以得出，TCL企業(yè)六大產(chǎn)業(yè)銷售構(gòu)造需深入調(diào)整和優(yōu)化，首先應(yīng)繼續(xù)加強(qiáng)多媒體電子產(chǎn)業(yè)的經(jīng)營，保持其高銷售收入增長率；同步應(yīng)加大高毛利率的移動(dòng)通訊產(chǎn)業(yè)的開展，使之成為主營業(yè)務(wù)收入新的增長點(diǎn)；家電產(chǎn)業(yè)雖已進(jìn)入成熟期，銷售收入難以有大的增長，但其毛利率較高，企業(yè)應(yīng)當(dāng)不停加大科技創(chuàng)新，研發(fā)新的替代產(chǎn)品，繼續(xù)保持該局部主營業(yè)務(wù)收入的增長；TCL企業(yè)的物流與效勞行業(yè)作為新興行業(yè)目前毛利率雖較低，但前景良好將會(huì)給企業(yè)未來帶來較高的主營業(yè)務(wù)收入增長，企業(yè)也應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)扶植和開展；而TCL企業(yè)的房地產(chǎn)與投資毛利率較低，給企業(yè)帶來的收入較少，且目前國家政策對房地產(chǎn)投資的一系列宏觀調(diào)控，不利于該產(chǎn)業(yè)的開展，TCL企業(yè)可以合適縮減對該行業(yè)的投入，集中資金開展其他高附加值的產(chǎn)業(yè)。TCL企業(yè)的營運(yùn)能力有所下降，這重要是由于存貨周轉(zhuǎn)率的減少帶來的，存貨較增長了45.72%，雖然是由于銷售增長而儲(chǔ)備存貨，但其增長幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于銷售規(guī)模增長幅度，增長了大量庫存本錢，會(huì)導(dǎo)致存貨積壓，TCL企業(yè)急需加強(qiáng)存貨管理。改良措施：TCL企業(yè)在存貨采購上應(yīng)充足運(yùn)用經(jīng)濟(jì)訂貨量模型，尋求最對的訂貨點(diǎn)；在生產(chǎn)過程中，應(yīng)提高工人純熟程度，縮短產(chǎn)品時(shí)間；同步電子產(chǎn)業(yè)是個(gè)技術(shù)更新?lián)Q代較快的行業(yè)，企業(yè)應(yīng)積極改良生產(chǎn)工藝，生產(chǎn)適銷對路的產(chǎn)品。在庫存管理上應(yīng)加強(qiáng)集團(tuán)內(nèi)部物流管理；在銷售上，做好銷售工作，拓寬銷售渠道開展多種促銷活動(dòng)，做好“家電下鄉(xiāng)〞和“家電以舊換新〞活動(dòng)，從多方面提高存貨的周轉(zhuǎn)速度和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，最終提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益和營運(yùn)能力。資產(chǎn)負(fù)債率偏高，為72%超過行業(yè)正常水平6%，TCL企業(yè)面臨較大的債務(wù)壓力，而目前盈利能力缺乏，將繼續(xù)增長企業(yè)的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。改良措施：TCL企業(yè)在全力加強(qiáng)自身盈利能力，增長主營業(yè)務(wù)收入的同步應(yīng)合適調(diào)整籌資活動(dòng)變化籌資方略，可以采用定向增發(fā)等低本錢的融資方式，從而減少資產(chǎn)負(fù)債率，減輕長期償債壓力。非常常性損益對企業(yè)的凈利潤奉獻(xiàn)過半，營業(yè)外收入重要來自處置固定資產(chǎn)和其他非流動(dòng)資產(chǎn)的利得以及政府補(bǔ)助，這對企業(yè)的開展并不是長期之事。改良措施：應(yīng)加大營業(yè)利潤對企業(yè)凈利潤的奉獻(xiàn)，減少對政府補(bǔ)助的依賴，集中力量、資金投入到生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)，做到高質(zhì)量的利潤增長，這樣企業(yè)的開展才具有可持續(xù)性。投資活動(dòng)中購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)占用了企業(yè)大量的現(xiàn)金流，TCL企業(yè)目前液晶模組、整機(jī)一體化工程等建設(shè)投資支出將對企業(yè)未來的開展產(chǎn)生重要影