南郵金融工程學(xué)期末復(fù)習(xí)題

第頁(yè)共21頁(yè)《金融工程綜合練習(xí)》南京郵電大學(xué)高等函授《金融工程學(xué)》綜合練習(xí)習(xí)題與解答南京郵電大學(xué)繼續(xù)教育學(xué)院2021年2月注：此版本的綜合練習(xí)冊(cè)對(duì)應(yīng)教材是《金融工程》，鄭振龍、陳蓉主編，高等教育出版社，2016年9月第4版，ISBN：978—7—04—046380—4填空1、金融工程是一門(mén)融現(xiàn)代金融學(xué)、與于一體的新興交叉型學(xué)科。2、交易所是投資者根據(jù)的進(jìn)行集中交易的場(chǎng)所。3、當(dāng)與正相關(guān)時(shí)，期貨價(jià)格高于遠(yuǎn)期價(jià)格。4、股指期貨的套利保值可以分為和。5、總收益互換具有的優(yōu)點(diǎn)是：節(jié)省交易費(fèi)用，，，規(guī)避監(jiān)管。6、和是金融工程具有標(biāo)志性的分析方法。7、遠(yuǎn)期市場(chǎng)的交易機(jī)制可以歸納為兩大特征：和。8、當(dāng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率且對(duì)所有都相同時(shí)，交割日相同的遠(yuǎn)期價(jià)格和期貨價(jià)格應(yīng)相等。9、股指期貨最常見(jiàn)的用途包括與。10、總收益互換的一個(gè)重要特征是合約雙方并不轉(zhuǎn)讓?zhuān)皇寝D(zhuǎn)讓。11、金融工程中“原材料”主要可分為兩大類(lèi)：與。12、在合約中，未來(lái)將買(mǎi)入標(biāo)的物的一方稱為，而將在未來(lái)賣(mài)出標(biāo)的物的一方稱為。遠(yuǎn)期價(jià)格與期貨價(jià)格的定價(jià)思想在本質(zhì)上是相同的，其差別主要體現(xiàn)在和的差異上。14、股指期貨的套利保值可以分為和。15、股指期貨最常見(jiàn)的用途，包括與。16、金融工程被公認(rèn)為是一門(mén)將工程思維引入金融領(lǐng)域融、數(shù)理和工程方法與于一體的交叉型學(xué)科。17、遠(yuǎn)期市場(chǎng)的交易機(jī)制可以歸納為兩大特征：和。當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格與利率正相關(guān)時(shí)，高于。19、運(yùn)用遠(yuǎn)期（期貨）進(jìn)行套期保值主要有兩種類(lèi)型：與。20、總收益互換具有的優(yōu)點(diǎn)是：節(jié)省交易費(fèi)用，，，規(guī)避監(jiān)管。名詞解釋1、遠(yuǎn)期外匯協(xié)議：2、遠(yuǎn)期價(jià)值：3、多頭套利保值：4、利率期貨：5、金融遠(yuǎn)期合約：6、遠(yuǎn)期價(jià)格：7、空頭套利保值：8、遠(yuǎn)期利率：9、期權(quán)：10、金融遠(yuǎn)期合約：11、多頭套期保值：12、期貨：13、遠(yuǎn)期價(jià)值：14、互換：15、指數(shù)套利：16、遠(yuǎn)期外匯合約：17、遠(yuǎn)期利率協(xié)議：18、利率互換：19、貨幣互換：20、總收益互換：21、CDS（信用違約互換）：?jiǎn)柎?、在什么情況下進(jìn)行多頭套期保值或空頭套期保值更合適？2、簡(jiǎn)述國(guó)際互換市場(chǎng)迅速發(fā)展的主要原因。3、請(qǐng)解釋協(xié)議簽訂后的利率互換定價(jià)和協(xié)議簽訂時(shí)的互換定價(jià)有何區(qū)別。4、為什么美式期權(quán)價(jià)格至少不低于同等條件下的歐式期權(quán)價(jià)格？5、請(qǐng)解釋完美套期保值的含義，并回答：“完美的套期保值的結(jié)果就一定比不完美的套期保值好嗎？”6、簡(jiǎn)述互換的主要種類(lèi)。7、具體簡(jiǎn)述與互換相聯(lián)系的主要風(fēng)險(xiǎn)。8、為什么交易所向期權(quán)賣(mài)方收取保證金而不向買(mǎi)方收取保證金？9、期權(quán)價(jià)格包括哪方面的價(jià)值構(gòu)成？影響期價(jià)格因素有哪些？10、無(wú)套利定價(jià)機(jī)制的主要特征有哪些？11、遠(yuǎn)期外匯與外匯期貨的區(qū)別。12、請(qǐng)解釋協(xié)議簽訂后的利率互換定價(jià)和協(xié)議簽訂時(shí)的互換定價(jià)有何區(qū)別。13、請(qǐng)?jiān)敿?xì)解釋套期保值、投機(jī)與套利的區(qū)別。14、如何理解金融工程的內(nèi)涵？15、遠(yuǎn)期或期貨合約的標(biāo)的資產(chǎn)可以是不可交易資產(chǎn)嗎？如果可以，請(qǐng)舉例并簡(jiǎn)述與可交易標(biāo)的資產(chǎn)的遠(yuǎn)期或期貨合約定價(jià)的差異。16、假設(shè)F1和F2是基于同一種商品的兩份期貨合約的價(jià)格，到期日分別為t1和t2，且t1<t2。請(qǐng)說(shuō)明F1和F2滿足什么樣的關(guān)系時(shí)會(huì)存在套利機(jī)會(huì)？假設(shè)商品無(wú)貯藏成本，遠(yuǎn)期和期貨無(wú)差異。17、“如果最小方差套期保值比率為1.0，則這個(gè)套期保值一定是完美的?！边@一觀點(diǎn)正確嗎？請(qǐng)解釋原因。18、請(qǐng)解釋完美套期保值的含義，并回答“完美的套期保值的結(jié)果就一定比不完美的套期保值好嗎？”19、歐式期權(quán)和美式期權(quán)的上下限分別是多少？為什么？20、為什么當(dāng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率上升及波動(dòng)率下降時(shí)，提前行使美式看跌期權(quán)會(huì)變得更加吸引人？計(jì)算假設(shè)滬深300指數(shù)目前為2425點(diǎn)，3個(gè)月期的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)連續(xù)復(fù)利年利率為4%，指數(shù)股息收益率約為每年1%，求該指數(shù)3個(gè)月期的期貨價(jià)格。假設(shè)一只股票目前的市價(jià)為20元，利率期限結(jié)構(gòu)平坦，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)連續(xù)復(fù)利年利率為10%，1個(gè)月后和2個(gè)月后每股將分別派發(fā)紅利1元和0.8元，市場(chǎng)上該股票的3個(gè)月遠(yuǎn)期價(jià)格為23元，請(qǐng)問(wèn)是否存在套利空間，若有，應(yīng)如何進(jìn)行套利？某航空公司預(yù)計(jì)在一個(gè)月后需要購(gòu)買(mǎi)200萬(wàn)加侖的飛機(jī)燃料油并決定用取暖油（heatingoil）期貨來(lái)進(jìn)行對(duì)沖，一份期貨合約規(guī)模為42000加侖。假設(shè)飛機(jī)燃料每加侖油價(jià)變化為，用于對(duì)沖的取暖油期貨價(jià)格變化為。為了估計(jì)最小方差套期保值比率，獲取15個(gè)樣本數(shù)據(jù)，將第個(gè)和的觀察值分別記為和，樣本數(shù)據(jù)顯示， 請(qǐng)問(wèn)最優(yōu)套期保值數(shù)量是多少？假設(shè)某投資公司有$20,000,000的股票組合，他想運(yùn)用標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)期貨合約來(lái)套期保值，假設(shè)目前指數(shù)為1080。股票組合收益率的月標(biāo)準(zhǔn)差為1.8，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)期貨收益率的月標(biāo)準(zhǔn)差為0.9，兩者間的相關(guān)系數(shù)為0.6。問(wèn)如何進(jìn)行套期保值操作？一個(gè)美式看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格為20元，期限為5個(gè)月，期權(quán)價(jià)格為1.5元。假定當(dāng)前股票價(jià)格為19元，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為年利率10%，請(qǐng)問(wèn)具有相同執(zhí)行價(jià)格和期限的美式看跌期權(quán)的上下限分別為多少？一個(gè)期限為3個(gè)月的歐式看漲和看跌期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格都為$20，現(xiàn)在價(jià)格都為$3。無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為10%?，F(xiàn)在標(biāo)的的股票價(jià)格為$19，并且1個(gè)月后支付$1的紅利。請(qǐng)說(shuō)明是否存在套利機(jī)會(huì)？如果存在，將如何套利，套利結(jié)果是什么？2015年11月16日15:00，上證50ETF價(jià)格為2.449元，12月23日到期行權(quán)價(jià)為2.45元的上證50ETF看漲期權(quán)和看跌期權(quán)價(jià)格分別為0.0460元和0.0506元。假設(shè)連續(xù)復(fù)利無(wú)風(fēng)險(xiǎn)年利率為5％，12月23日到期的上證50ETF遠(yuǎn)期價(jià)格為2.34元(根據(jù)上證50股指期貨價(jià)格推算)，上證50ETF預(yù)計(jì)將于11月25日派發(fā)0.10元紅利。請(qǐng)分別用現(xiàn)貨價(jià)格和遠(yuǎn)期價(jià)格來(lái)計(jì)算該看漲期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值以及比較PCP平價(jià)公式的表現(xiàn)。假設(shè)某不付紅利股票價(jià)格遵循幾何布朗運(yùn)動(dòng)，其預(yù)期年收益率為16%，年波動(dòng)率為30%，該股票當(dāng)天收盤(pán)價(jià)為50元，求(a)第二天收盤(pán)時(shí)的預(yù)期價(jià)格；(b)第二天收盤(pán)時(shí)股價(jià)的標(biāo)準(zhǔn)差；(c)在置信度為95%的情況下，該股票第二天收盤(pán)時(shí)的價(jià)格范圍。假設(shè)是在T時(shí)刻支付$1的零息票債券按連續(xù)復(fù)利計(jì)息的到期收益率。遵循如下過(guò)程 其中、和是正常數(shù)，是維納過(guò)程。請(qǐng)寫(xiě)出債券價(jià)格遵循的過(guò)程。試證明當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)支付連續(xù)復(fù)利紅利率為q的紅利時(shí)，相應(yīng)的偏微分方程形式為 注：參考答案與課本不符，以課本為準(zhǔn)。參考答案填空1、數(shù)理和工程方法信息技術(shù)2、預(yù)先制定交易制度3、標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格利率4、多頭套期保值空頭套期保值5、減少稅收提高杠桿6、無(wú)套利假定相對(duì)定價(jià)法7、分散的場(chǎng)外交易非標(biāo)準(zhǔn)化合約8、恒定到期日9、指數(shù)套利套期保值10、資產(chǎn)的實(shí)際所有權(quán)收益權(quán)11、基礎(chǔ)性產(chǎn)品金融衍生產(chǎn)品12、多方空方13、交易機(jī)制交易費(fèi)用14、多頭套期保值空頭套期保值15、指數(shù)套利套期保值16、曉得金融學(xué)信息技術(shù)17、分散的場(chǎng)外交易非標(biāo)準(zhǔn)化合約18、期貨價(jià)格遠(yuǎn)期價(jià)格19、多頭套期保值空頭套期保值20、減少稅收提高杠桿名詞解釋見(jiàn)教材問(wèn)答1、在以下兩種情況下可運(yùn)用空頭套期保值：①公司擁有一項(xiàng)資產(chǎn)并計(jì)劃在未來(lái)售出這項(xiàng)資產(chǎn)；②公司目前并不擁有這項(xiàng)資產(chǎn)，但在未來(lái)將得到并想出售。在以下兩種情況下可運(yùn)用多頭套期保值：公司計(jì)劃在未來(lái)買(mǎi)入一項(xiàng)資產(chǎn)；②公司用于對(duì)沖已有的空頭頭寸。（4-1）2、國(guó)際互換市場(chǎng)迅速發(fā)展的主要原因有：一，互換交易在風(fēng)險(xiǎn)管理、降低交易成本、規(guī)避管制和創(chuàng)造新產(chǎn)品等方面都有著重要的運(yùn)用。二、在其發(fā)展過(guò)程中，互換市場(chǎng)形成的一些運(yùn)作機(jī)制也在很大程度上促進(jìn)了該市場(chǎng)的發(fā)展。三、當(dāng)局的監(jiān)管態(tài)度為互換交易提供了合法發(fā)展的空間。（6-2）3、協(xié)議簽訂后的利率互換定價(jià)，是根據(jù)協(xié)議內(nèi)容與市場(chǎng)利率水平確定利率互換合約的價(jià)值。對(duì)于利率互換協(xié)議的持有者來(lái)說(shuō)，該價(jià)值可能是正的，也可能是負(fù)的。而協(xié)議簽訂時(shí)的互換定價(jià)方法，是在協(xié)議簽訂時(shí)讓互換多空雙方的互換價(jià)值相等，即選擇一個(gè)使得互換的初始價(jià)值為零的固定利率。（7-2）4、因?yàn)槊朗狡跈?quán)和歐式期權(quán)相比具有提前執(zhí)行的優(yōu)勢(shì)，所以美式期權(quán)價(jià)格不可能比同等條件下歐式期權(quán)的價(jià)格低。（9-1）5、完美的套期保值是指能夠完全消除價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的套期保值。完美的套期保值能比不完美的套期保值得到更為確定的套期保值收益，但其結(jié)果并不一定會(huì)總比不完美的套期保值好。例如，一家公司對(duì)其持有的一項(xiàng)資產(chǎn)進(jìn)行套期保值，假設(shè)資產(chǎn)的價(jià)格呈現(xiàn)上升趨勢(shì)。此時(shí)，完美的套期保值完全抵消了現(xiàn)貨市場(chǎng)上資產(chǎn)價(jià)格上升所帶來(lái)的收益；而不完美的套期保值有可能僅僅部分抵消了現(xiàn)貨市場(chǎng)上的收益，所以不完美的套期保值有可能產(chǎn)生更好的結(jié)果。（4-4）6、互換的主要種類(lèi)有：利率互換，指雙方同意在未來(lái)的一定期限內(nèi)根據(jù)同種貨幣的同樣名義本金交換現(xiàn)金流，其中一方的現(xiàn)金流根據(jù)事先選定的某一浮動(dòng)利率計(jì)算，而另一方的現(xiàn)金流則根據(jù)固定利率計(jì)算。貨幣互換，在未來(lái)約定期限內(nèi)將一種貨幣的本金和固定利息與另一貨幣的等價(jià)本金和固定利息進(jìn)行交換。同時(shí)還有交叉貨幣利率互換、基點(diǎn)互換、零息互換、后期確定互換、差額互換、遠(yuǎn)期互換、股票互換等等。（6-1）7、與互換相聯(lián)系的風(fēng)險(xiǎn)主要包括：（1）信用風(fēng)險(xiǎn)。由于互換是交易對(duì)手之間私下達(dá)成的場(chǎng)外協(xié)議，因此包含著信用風(fēng)險(xiǎn)，也就是交易對(duì)手違約的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)利率或匯率等市場(chǎng)價(jià)格的變動(dòng)使得互換對(duì)交易者而言價(jià)值為正時(shí)，互換實(shí)際上是該交易者的一項(xiàng)資產(chǎn)，同時(shí)是協(xié)議另一方的負(fù)債，該交易者就面臨著協(xié)議另一方不履行互換協(xié)議的信用風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)利率互換的交易雙方來(lái)說(shuō)，由于交換的僅是利息差額，其真正面臨的信用風(fēng)險(xiǎn)暴露遠(yuǎn)比互換的名義本金要少得多；而貨幣互換由于進(jìn)行本金的交換，其交易雙方面臨的信用風(fēng)險(xiǎn)顯然比利率互換要大一些。（2）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于利率互換來(lái)說(shuō)，主要的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是利率風(fēng)險(xiǎn)；而對(duì)于貨幣互換而言，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)包括利率風(fēng)險(xiǎn)和匯率風(fēng)險(xiǎn)。值得注意的是，當(dāng)利率和匯率的變動(dòng)對(duì)于交易者是有利的時(shí)候，交易者往往面臨著信用風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)可以用對(duì)沖交易來(lái)規(guī)避，信用風(fēng)險(xiǎn)則通常通過(guò)信用增強(qiáng)的方法來(lái)加以規(guī)避。（7-6）8、因?yàn)槠跈?quán)的買(mǎi)方在購(gòu)買(mǎi)了期權(quán)后就只享有權(quán)利，而沒(méi)有任何義務(wù)，因此買(mǎi)方?jīng)]有違約風(fēng)險(xiǎn)。而期權(quán)的賣(mài)方承擔(dān)著履約的義務(wù)，而這種義務(wù)往往是對(duì)期權(quán)的賣(mài)方不利的，因此賣(mài)方有違約風(fēng)險(xiǎn)，必須繳納保證金。（9-2）9、期權(quán)價(jià)格包括內(nèi)在價(jià)值和時(shí)間價(jià)值。期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值是指期權(quán)購(gòu)買(mǎi)者或多方如果立即執(zhí)行期權(quán)合約時(shí)可以獲得的收益。期權(quán)的時(shí)間價(jià)值是指在期權(quán)有效期內(nèi)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)為期權(quán)持有者帶來(lái)收益的可能性所隱含的價(jià)值。影響期權(quán)價(jià)格的因素有：1、標(biāo)的資產(chǎn)市價(jià)與期權(quán)協(xié)議價(jià)格，標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格越高、協(xié)議價(jià)格越低，看漲期權(quán)的價(jià)格就越高，看跌期權(quán)的價(jià)格就越低。2、期權(quán)的有效期，一般而言期權(quán)的有效期越長(zhǎng)，其價(jià)格就越高。3、標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)率，波動(dòng)率越大，對(duì)期權(quán)多頭越有利，期權(quán)價(jià)格也應(yīng)越高。4、標(biāo)的資產(chǎn)的收益，在期權(quán)有效期內(nèi)標(biāo)的資產(chǎn)產(chǎn)生收益，將使看漲期權(quán)價(jià)格下降，而使看跌期權(quán)價(jià)格上升。10、有三個(gè)特征：第一，套利活動(dòng)在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的狀態(tài)下進(jìn)行。也就是說(shuō)，最差的情況下套利者的最終損益為零，而不會(huì)為負(fù)。當(dāng)然在實(shí)際的交易活動(dòng)中，純粹零風(fēng)險(xiǎn)的套利活動(dòng)比較罕見(jiàn)。因此實(shí)際的交易者在套利時(shí)往往不要求零風(fēng)險(xiǎn)，所以實(shí)際的套利活動(dòng)有相當(dāng)大一部分是（低）風(fēng)險(xiǎn)套利。第二，無(wú)套利的關(guān)鍵技術(shù)是所謂的“復(fù)制”技術(shù)，即用一組證券來(lái)復(fù)制另一組證券。復(fù)制技術(shù)的要點(diǎn)是使復(fù)制組合的現(xiàn)金流特征與被復(fù)制組合的現(xiàn)金流特征完全一致，組合的多頭（空頭）與被復(fù)制組合的空頭（多頭）互相之間應(yīng)該完全實(shí)現(xiàn)頭寸對(duì)沖。第三，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利活動(dòng)從初始現(xiàn)金流看是零投資組合，即開(kāi)始時(shí)套利者不需要任何資金的投入，在投資期間也不需要任何的維持成本。11、1、合約項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)化不同：遠(yuǎn)期外匯只牽涉到合約雙方，交易規(guī)模、交割日等都由雙方商定；外匯期貨是在期貨交易所進(jìn)行買(mǎi)賣(mài)，各項(xiàng)目都是標(biāo)準(zhǔn)化的。交易所一般都規(guī)定好外匯期貨的合約規(guī)模，交易地點(diǎn)，最小變動(dòng)價(jià)位，交割月份，交易時(shí)間，結(jié)算方法等。2、現(xiàn)金支付形式不同：遠(yuǎn)期產(chǎn)品的現(xiàn)金支付只發(fā)生在到期日之時(shí)，而期貨交易則由交易所清算中心每日盯市。3、信用的擔(dān)保抵押制度不同：遠(yuǎn)期交易時(shí)一般都需要抵押金或者信用證等。而期貨交易時(shí)，不管是買(mǎi)方還是賣(mài)方都是與清算中心發(fā)生結(jié)算，清算中心采用保證金和逐日盯市制度來(lái)保證交易者的違約信用問(wèn)題。4、流動(dòng)性不同：外匯期貨的買(mǎi)賣(mài)雙方可隨時(shí)在交易所進(jìn)行買(mǎi)賣(mài)，但遠(yuǎn)期外匯合約雙方成交后一般很少再進(jìn)行買(mǎi)賣(mài)。12、協(xié)議簽訂后的利率互換定價(jià)，是根據(jù)協(xié)議內(nèi)容與市場(chǎng)利率水平確定利率互換合約的價(jià)值。對(duì)于利率互換協(xié)議的持有者來(lái)說(shuō)，該價(jià)值可能是正的，也可能是負(fù)的。而協(xié)議簽訂時(shí)的互換定價(jià)方法，是在協(xié)議簽訂時(shí)讓互換多空雙方的互換價(jià)值相等，即選擇一個(gè)使得互換的初始價(jià)值為零的固定利率。（7-2）13、套期保值指在現(xiàn)貨市場(chǎng)已有頭寸，介入衍生證券市場(chǎng)通過(guò)衍生證券的相反頭寸進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移和管理。套利指利用一個(gè)或多個(gè)市場(chǎng)存在的價(jià)格差異，在沒(méi)有任何損失和風(fēng)險(xiǎn)且無(wú)需自有資金的情況下獲取利潤(rùn)的行為。投機(jī)指既非出于對(duì)現(xiàn)貨頭寸套期保值的需要，也非由于市場(chǎng)偏離均衡平價(jià)關(guān)系存在套利機(jī)會(huì)，而是根據(jù)自己對(duì)未來(lái)價(jià)格變動(dòng)的預(yù)期進(jìn)行交易，通過(guò)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)獲取利潤(rùn)。14、金融工程的內(nèi)涵:1、金融工程的根本目的是解決現(xiàn)實(shí)生活中的金融問(wèn)題。通過(guò)提供各種創(chuàng)造性的解決問(wèn)題的方案，來(lái)滿足市場(chǎng)豐富多樣需求。2、金融工程的主要內(nèi)容是設(shè)計(jì)、定價(jià)與風(fēng)險(xiǎn)管理。產(chǎn)品設(shè)計(jì)與解決方案是金融工程的基本內(nèi)容，設(shè)計(jì)完成后，產(chǎn)品的定價(jià)也是金融工程的關(guān)鍵所在，定價(jià)合理才能保證產(chǎn)品可行性。而風(fēng)險(xiǎn)管理則是金融工程的核心內(nèi)容。3、金融工程的主要工具是基礎(chǔ)證券和各式各樣的金融衍生產(chǎn)品。4、金融工程學(xué)科的主要技術(shù)手段，是需要將現(xiàn)代金融學(xué)、各種工程技術(shù)方法和信息技術(shù)等多種學(xué)科綜合起來(lái)應(yīng)用的技術(shù)手段。5、金融工程對(duì)于促進(jìn)金融行業(yè)發(fā)展功不可沒(méi)，它極大豐富了金融產(chǎn)品種類(lèi)，為金融市場(chǎng)提供了更準(zhǔn)確、更具時(shí)效性、更靈活的低成本風(fēng)險(xiǎn)管理方式等等。15、答：可以。（提示：此題考察的重點(diǎn)是要區(qū)別標(biāo)的資產(chǎn)可否