XX會計師事務(wù)所有限公司貨幣時間價值與折現(xiàn)

XX會計師事務(wù)所有限公司貨幣時間價值與折現(xiàn)2024/3/25XX會計師事務(wù)所有限公司貨幣時間價值與折現(xiàn)演講人簡介:

楊雪松先生擔(dān)任亞太中匯會計師事務(wù)所有限公司業(yè)務(wù)發(fā)展部總監(jiān)、審計與稅務(wù)咨詢業(yè)務(wù)高級經(jīng)理擔(dān)任有成律師事務(wù)所發(fā)起人律師擔(dān)任注冊會計師、會計師中級職稱－－會計科目的主講教師1999年10月律師資格一次合格2000年9月注冊會計師一次全科合格2001年9月特許證券審計資格一次合格2001年6月注冊稅務(wù)師一次全科合格2001年5月會計師一次全科合格2002年12月ACCA――英國特許公認(rèn)會計師（國際會計、審計準(zhǔn)則方向）2006年9月財政部、證監(jiān)會新《企業(yè)會計準(zhǔn)則》師資認(rèn)證積極參與中國企業(yè)改革重組及其在國際資本市場上進(jìn)行的私募、股票上市和買殼上市等相關(guān)的項目，累計為云南八家上市公司和多家大型企業(yè)集團(tuán)提供財務(wù)與法律咨詢服務(wù)。已累計為昆鋼集團(tuán)、建設(shè)銀行云南省分行、云南電信等大型企業(yè)集團(tuán)和上市公司培訓(xùn)新會計準(zhǔn)則1000多人次，并輔導(dǎo)上述公司與新會計準(zhǔn)則成功對接，對與國際會計準(zhǔn)則全面趨同的新會計準(zhǔn)則，有著豐富的授課經(jīng)驗和深厚的研究功底。在財會、法律、審計、資產(chǎn)/企業(yè)價值評估、企業(yè)融資及兼并收購等方面有近十年的工作經(jīng)驗。XX會計師事務(wù)所有限公司貨幣時間價值與折現(xiàn)聯(lián)系方式

亞太中匯會計師事務(wù)所有限公司昆明市青年路389號志遠(yuǎn)大廈16層郵編：650021Tel(o)：0871－3136076MobileSN：yzh060125@QQ：522-496-762QQ群：6525--453E-mail：howard_yang@126.com課件下載：/h/user.php?uid=1451321482XX會計師事務(wù)所有限公司貨幣時間價值與折現(xiàn)貨幣的時間價值

利息率單利復(fù)利貸款的分期償還XX會計師事務(wù)所有限公司貨幣時間價值與折現(xiàn)很顯然，今天的10,000元!我們已意識到了貨幣的時間價值!!利息率今天的10,000元和十年后的10,000元,你會選擇哪一個?

XX會計師事務(wù)所有限公司貨幣時間價值與折現(xiàn)時間允許你現(xiàn)在有機(jī)會延遲消費和獲取利息.時間的作用?在你的決策中,為什么時間是非常重要的因素?XX會計師事務(wù)所有限公司貨幣時間價值與折現(xiàn)利息的形式復(fù)利不僅借(貸)的本金需要支付利息,而且前期的利息在本期也要計。即每期利息收入在下期轉(zhuǎn)化為本金產(chǎn)生新的利息收入。單利只就借(貸)的原始金額或本金支付(收取)的利息.XX會計師事務(wù)所有限公司貨幣時間價值與折現(xiàn)單利計算公式

公式

SI=P0(i)(n)

SI: 單利利息額

P0: 原始金額(第0期)

i: 利息率 n: 期數(shù)XX會計師事務(wù)所有限公司貨幣時間價值與折現(xiàn)SI=P0(i)(n)

=1,000(0.07)(2) =140單利計算舉例假設(shè)投資者按7%的單利把1,000元存入儲蓄帳戶,保持2年不動,在第2年年末,利息額的計算如下:XX會計師事務(wù)所有限公司貨幣時間價值與折現(xiàn)終值

是現(xiàn)在的一筆錢和一系列支付款項按給定 的利息率計算所得到的在某個未來時間點 的價值.單利(終值)存款終值

(FV)的計算:FV

=P0+SI =1,000

+140=

1,140

XX會計師事務(wù)所有限公司貨幣時間價值與折現(xiàn)

現(xiàn)值就是最初存入的1000元單利(現(xiàn)值)如何理解貨幣現(xiàn)值的概念(PV)?現(xiàn)值

是未來的一筆錢和一系列支付款項按給 定的利息率計算所得到的現(xiàn)在的價值.XX會計師事務(wù)所有限公司貨幣時間價值與折現(xiàn)產(chǎn)生復(fù)利的原因終值XX會計師事務(wù)所有限公司貨幣時間價值與折現(xiàn) 若將1,000元以7%的利率(復(fù)利)存入銀行,則2年后的復(fù)利終值是多少?終值：單筆存款(圖示)

0

1

21,000FV27%XX會計師事務(wù)所有限公司貨幣時間價值與折現(xiàn)FV1=P0(1+i)1=1,000

(1.07) =1,070

復(fù)利 你存入銀行的1000元在第一年取得了70元的利息收入,這與單利法下計算的利息收入相同.終值：一筆存款(公式)XX會計師事務(wù)所有限公司貨幣時間價值與折現(xiàn)FV1 =P0

(1+i)1 =1,000(1.07) =1,070FV2 =FV1(1+i)1 =P0(1+i)(1+i) =1,000(1.07)(1.07) =P0

(1+i)2 =1,000(1.07)2 =1,144.90與單利法計算得出的1,140相比，在第二年,你多取得了4.90元的利息收入.終值：一筆存款(公式)XX會計師事務(wù)所有限公司貨幣時間價值與折現(xiàn)

FV1 =P0(1+i)1

FV2 =P0(1+i)2一般的終值公式:

FVn =P0(1+i)n

或 FVn=P0(FVIFi,n)=（1+i）n稱為復(fù)利終值系數(shù)一般的終值公式etc.XX會計師事務(wù)所有限公司貨幣時間價值與折現(xiàn)復(fù)利終值系數(shù)(FVIFi,n),利率I,期數(shù)n復(fù)利終值系數(shù)表期數(shù)6%7%8%11.0601.0701.08021.1241.1451.16631.1911.2251.26041.2621.3111.36051.3381.4031.469XX會計師事務(wù)所有限公司貨幣時間價值與折現(xiàn)

FV2 =1,000(FVIF7%,2) =1,000(1.145) =1,145

[小數(shù)點差異]復(fù)利終值計算表期數(shù)6%7%8%11.0601.0701.08021.1241.1451.16631.1911.2251.26041.2621.3111.36051.3381.4031.469XX會計師事務(wù)所有限公司貨幣時間價值與折現(xiàn)

可可想知道她的10,000元存款在復(fù)利是10%的條件下，5年之后的價值是多少？例題

01234510,000FV510%XX會計師事務(wù)所有限公司貨幣時間價值與折現(xiàn)基于表1的計算： FV5

=10,000

(FVIF10%,5)

=10,000

(1.611) =16,110 [小數(shù)點差異]解答基于一般復(fù)利公式的計算：

FVn =P0(1+i)n

FV5

=10,000(1+0.10)5 =16,105.10XX會計師事務(wù)所有限公司貨幣時間價值與折現(xiàn)我們用“72法則”讓你的錢翻倍!!!讓你的5,000元翻倍需要多長時間？（復(fù)利年利率為12%）XX會計師事務(wù)所有限公司貨幣時間價值與折現(xiàn)所需要的大概時間是

=72

/i%72/12%=6年[實際所需時間是6.12年]72法則讓你的5,000元翻倍需要多長時間？（復(fù)利年利率為12%）XX會計師事務(wù)所有限公司貨幣時間價值與折現(xiàn)假定你在2年后需要1,000元，那么在貼現(xiàn)率是7%的條件下,你現(xiàn)在需要向銀行存入多少錢?

0

1

21,0007%PV1PV0現(xiàn)值：一筆存款（圖示）XX會計師事務(wù)所有限公司貨幣時間價值與折現(xiàn)

PV0=FV2/(1+i)2=1,000

/(1.07)2

=FV2/(1+i)2

=873.44現(xiàn)值：一筆存款（公式）

0

1

21,0007%PV0XX會計師事務(wù)所有限公司貨幣時間價值與折現(xiàn)

PV0

=FV1/(1+i)1

PV0=FV2/(1+i)2一般現(xiàn)值計算公式：

PV0 =FVn/(1+i)n

或 PV0=FVn(PVIFi,n)=1/(1+i)n

稱為復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)或貼現(xiàn)系數(shù)。一般的現(xiàn)值公式XX會計師事務(wù)所有限公司貨幣時間價值與折現(xiàn)期數(shù)為n的復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)（PVIFi,n

）復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)表期數(shù)6%7%8%1.943.935.9262.890.873.8573.840.816.7944.792.763.7355.747.713.681XX會計師事務(wù)所有限公司貨幣時間價值與折現(xiàn)

PV2 =1,000(PVIF7%,2) =1,000(.873) =873

[小數(shù)點差異]復(fù)利現(xiàn)值計算表期數(shù)6%7%8%1.943.935.9262.890.873.8573.840.816.7944.792.763.7355.747.713.681XX會計師事務(wù)所有限公司貨幣時間價值與折現(xiàn)例題

可可想知道為了在5年后取得10,000元，在貼現(xiàn)率是10%的條件下，現(xiàn)在應(yīng)當(dāng)向銀行存入多少錢？

01234510,000PV010%XX會計師事務(wù)所有限公司貨幣時間價值與折現(xiàn)

基于一般公式的計算：

PV0 =FVn/(1+i)n

PV0

=10,000

/(1+0.10)5 =6,209.21 基于表1的計算：

PV0

=10,000

(PVIF10%,5)

=10,000

(.621) =6,210.00

[小數(shù)點差異]解答XX會計師事務(wù)所有限公司貨幣時間價值與折現(xiàn)年金的種類普通年金:收付款項發(fā)生在每個期末。先付年金:收付款項發(fā)生在每個期初。年金是一定期限內(nèi)一系列相等金額的收付款項XX會計師事務(wù)所有限公司貨幣時間價值與折現(xiàn)年金舉例學(xué)生貸款支付年金汽車貸款支付年金保險預(yù)付年金抵押支付年金退休收入年金XX會計師事務(wù)所有限公司貨幣時間價值與折現(xiàn)

年金的分析0123

100100100(普通年金)第一期末第二期末現(xiàn)在每期相同的現(xiàn)金流第三期末XX會計師事務(wù)所有限公司貨幣時間價值與折現(xiàn)

年金的分析0123100100100(先付年金)第一期初第二期初現(xiàn)在第三期初每期相同的現(xiàn)金流XX會計師事務(wù)所有限公司貨幣時間價值與折現(xiàn)FVAn=R(1+i)n-1+R(1+i)n-2+ ...+R(1+i)1

+R(1+i)0普通年金終值--FVARRR012nn+1FVAnR:年金金額現(xiàn)金流發(fā)生在期末i%...XX會計師事務(wù)所有限公司貨幣時間價值與折現(xiàn) FVA3=1,000(1.07)2+ 1,000(1.07)1+1,000(1.07)0

=1,145

+

1,070

+

1,000

=

3,2151,0001,0001,000012343,215=FVA3現(xiàn)金流發(fā)生在期末7%1,0701,145普通年金終值舉例XX會計師事務(wù)所有限公司貨幣時間價值與折現(xiàn)

年金的啟示普通年金的終值可看作最后一期期末的現(xiàn)金流：而先付年金的終值可看作最后一期期初的現(xiàn)金流XX會計師事務(wù)所有限公司貨幣時間價值與折現(xiàn)

FVAn =R(FVIFAi%,n) FVA3 =1,000(FVIFA7%,3) =1,000(3.215)=3,215年金終值系數(shù)表期數(shù)6%7%8%11.0001.0001.00022.0602.0702.08033.1843.2153.24644.3754.4404.50655.6375.7515.867XX會計師事務(wù)所有限公司貨幣時間價值與折現(xiàn)FVADn=R(1+i)n+R(1+i)n-1+ ...+R(1+i)2

+R(1+i)1 =FVAn(1+i)先付年金終值--FVADRRR012nn+1FVADnR:年金金額現(xiàn)金流發(fā)生在年初i%...XX會計師事務(wù)所有限公司貨幣時間價值與折現(xiàn) FVAD3=1,000(1.07)3+ 1,000(1.07)2+1,000(1.07)1

=1,225

+

1,145

+

1,070

=

3,440先付年金終值舉例1,0001,0001,0001,07001234FVAD3=3,440現(xiàn)金流發(fā)生在期初7%1,2251,145XX會計師事務(wù)所有限公司貨幣時間價值與折現(xiàn)

FVADn =R(FVIFAi%,n)(1+i) FVAD3=1,000(FVIFA7%,3)(1.07) =1,000(3.215)(1.07)=3,440年金終值系數(shù)表期數(shù)6%7%8%11.0001.0001.00022.0602.0702.08033.1843.2153.24644.3754.4404.50655.6375.7515.867XX會計師事務(wù)所有限公司貨幣時間價值與折現(xiàn)PVAn=R/(1+i)1+R/(1+i)2 +...+R/(1+i)n普通年金現(xiàn)值--PVARRR012nn+1PVAnR:年金金額年末i%...XX會計師事務(wù)所有限公司貨幣時間價值與折現(xiàn)

PVA3= 1,000/(1.07)1+ 1,000/(1.07)2+ 1,000/(1.07)3

=934.58+873.44+816.30

=

2,624.32普通年金現(xiàn)值舉例1,0001,0001,000012342,624.32=PVA3年末7%934.58873.44816.30XX會計師事務(wù)所有限公司貨幣時間價值與折現(xiàn)

年金的啟示普通年金的現(xiàn)值可看作第一期期初的現(xiàn)金流：而先付年金的現(xiàn)值可看作第一期期末的現(xiàn)金流XX會計師事務(wù)所有限公司貨幣時間價值與折現(xiàn)

PVAn =R(PVIFAi%,n) PVA3 =1,000(PVIFA7%,3) =1,000(2.624)=2,624年金現(xiàn)值系數(shù)表期數(shù)6%7%8%10.9430.9350.92621.8331.8081.78332.6732.6242.57743.4653.3873.31254.2124.1003.993XX會計師事務(wù)所有限公司貨幣時間價值與折現(xiàn)PVADn=R/(1+i)0+R/(1+i)1+...+R/(1+i)n-1

=PVAn(1+i)先付年金現(xiàn)值--PVADRRR012nn+1PVADnR:年金金額年初i%...XX會計師事務(wù)所有限公司貨幣時間價值與折現(xiàn)PVADn=1,000/(1.07)2+1,000/(1.07)1+ 1,000/(1.07)0=2,808.02先付年金現(xiàn)值舉例1,000.001,0001,00001234PVADn=2,808.02年初7%934.58873.44XX會計師事務(wù)所有限公司貨幣時間價值與折現(xiàn)

PVADn=R(PVIFAi%,n)(1+i)

PVAD3=1,000(PVIFA7%,3)(1.07) =1,000(2.624)(1.07)=2,808年金現(xiàn)值系數(shù)表期數(shù)6%7%8%10.9430.9350.92621.8331.8081.78332.6732.6242.57743.4653.3873.31254.2124.1003.993XX會計師事務(wù)所有限公司貨幣時間價值與折現(xiàn)1.完全地弄懂問題2.判斷這是一個現(xiàn)值問題還是一個終值問題3.畫一條時間軸4.標(biāo)示出代表時間的箭頭，并標(biāo)出現(xiàn)金流5.決定問題的類型：單利、復(fù)利、年金問題、混合現(xiàn)金流6.用財務(wù)計算器解決問題（可選擇）解決貨幣時間價值問題所要

遵循的步驟XX會計師事務(wù)所有限公司貨幣時間價值與折現(xiàn)

可可想收到以下現(xiàn)金，若按10%貼現(xiàn)，則現(xiàn)值是多少？混合現(xiàn)金流舉例

012345

600600400400100PV010%XX會計師事務(wù)所有限公司貨幣時間價值與折現(xiàn)

1. 分成不同的時，分別計算單個現(xiàn)金流量的現(xiàn)值； 2. 解決混合現(xiàn)金流，采用組合的方法將問題分成年金組合問題、單個現(xiàn)金流組合問題；并求每組問題的現(xiàn)值。如何解答?XX會計師事務(wù)所有限公司貨幣時間價值與折現(xiàn)每年一次計息期條件下

012345

60060040040010010%545.45495.87300.53273.2162.091677.15=混合現(xiàn)金流的現(xiàn)值XX會計師事務(wù)所有限公司貨幣時間價值與折現(xiàn)不同計息期條件下(#1)

012345

60060040040010010%1,041.60573.5762.101,677.27

=混合現(xiàn)金流的現(xiàn)值

[按表計算]600(PVIFA10%,2)=600(1.736)=1,041.60400(PVIFA10%,2)(PVIF10%,2)=400(1.736)(0.826)=573.57100(PVIF10%,5)=100(0.621)=62.10XX會計師事務(wù)所有限公司貨幣時間價值與折現(xiàn)不同計息期條件下(#2)

01234

400400400400PV0

等于1677.30.

012

200200

012345

1001,268.00347.2062.10加加XX會計師事務(wù)所有限公司貨幣時間價值與折現(xiàn)一般公式:FVn =PV0(1+[i/m])mn

n: 年數(shù)

m: 一年中計息的次數(shù)i:年利率

FVn,m:n年后的終值

PV0: 現(xiàn)金流的現(xiàn)值復(fù)利的計息頻率XX會計師事務(wù)所有限公司貨幣時間價值與折現(xiàn)可可有1,000元想進(jìn)行為期2年的投資，年利率為12%.每年一次計息

FV2=1,000(1+[.12/1])(1)(2) =1,254.40半年一次計息

FV2

=1,000(1+[.12/2])(2)(2) =1,262.48頻率對現(xiàn)金流的影響XX會計師事務(wù)所有限公司貨幣時間價值與折現(xiàn)按季度計息

FV2 =1,000(1+[.12/4])(4)(2) =1,266.77按月計息

FV2

=1,000(1+[.12/12])(12)(2) =1,269.73按日計息

FV2

=1,000(1+[.12/365])(365)(2) =1,271.20頻率對現(xiàn)金流的影響XX會計師事務(wù)所有限公司貨幣時間價值與折現(xiàn)1. 計算每期償付金額.2. 確定t時期內(nèi)的利率.

(在

t-1時點的貸款額)x(i%/m)3. 計算本金償付額。 (第2步的償付利率)4. 計算期末償還金額。 (第3步的本金償付額)5. 重復(fù)第2步驟。貸款分期償付的步驟XX會計師事務(wù)所有限公司貨幣時間價值與折現(xiàn)可可從銀行取得了10,000元的貸款，復(fù)合年利率為12%，分5年等額償還。第一步: 計算每期償付金額

PV0 =R(PVIFAi%,n)

10,000 =R(PVIFA12%,5)

10,000 =R(3.605)

R=10,000/3.605=2,774償還貸款舉例XX會計師事務(wù)所有限公司貨幣時間價值與折現(xiàn)年末償還金額利息本金貸款余額0---------10,00012,7741,2001,5748,42622,7741,0111,7636,66332,7748001,9744,68942,7745632,2112,47852,7752972,478013,8713,87110,000[由于小數(shù)計算差異，最后一次償付稍高于前期償付。償還貸款舉例XX會計師事務(wù)所有限公司貨幣時間價值與折現(xiàn)利息率或貼現(xiàn)率的計算在已知終值、現(xiàn)值和計息期數(shù)（或貼現(xiàn)期數(shù)），可以求出利息率（或貼現(xiàn)率）。計算步驟：①計算換算系數(shù)-------復(fù)利終值系數(shù)、復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)年金終值系數(shù)、年金現(xiàn)值系數(shù)②根據(jù)換算系數(shù)和相關(guān)的系數(shù)表求利息率或貼現(xiàn)率。查表無法得到準(zhǔn)確數(shù)字時，可以用插值法（interpolation）來求。與計算利息率或貼現(xiàn)率原理相同，也可以計算計息期數(shù)n。XX會計師事務(wù)所有限公司貨幣時間價值與折現(xiàn)凈現(xiàn)值（netpresentvalue，NPV）

NPV是指投資項目壽命周期內(nèi)各年現(xiàn)金流量按一定的貼現(xiàn)率貼現(xiàn)后與初始投資額的差。計算公式為NCFtNPV=C0--∑—————（t=1，2，3，，，n）（1+r）t

XX會計