華邦制藥財(cái)務(wù)報(bào)表分析

華邦制藥財(cái)務(wù)報(bào)表分析AddYourCompanySlogan版權(quán)全部侵權(quán)必究ME小組小組組長：湯偉小組組員：郭輝周二尹宏徐美嬌余春蘭張露簡潔華邦制藥財(cái)務(wù)報(bào)表分析第1頁Contents一、資產(chǎn)負(fù)債表分析二、利潤分配表分析財(cái)務(wù)分析小結(jié)三、現(xiàn)金流量表分析華邦制藥財(cái)務(wù)報(bào)表分析第2頁一、資產(chǎn)負(fù)債表分析

絕對(duì)數(shù)額大&變動(dòng)幅度大項(xiàng)目應(yīng)收賬款&其它應(yīng)收款資產(chǎn)、負(fù)債&全部者權(quán)益變動(dòng)趨勢(shì)資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)分析短期償債能力分析長久償債能力分析應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率一、資產(chǎn)負(fù)債表分析財(cái)務(wù)概況主要項(xiàng)目變動(dòng)趨勢(shì)產(chǎn)債結(jié)構(gòu)償債能力資產(chǎn)營運(yùn)能力分析華邦制藥財(cái)務(wù)報(bào)表分析第3頁一、資產(chǎn)負(fù)債表分析1.企業(yè)財(cái)務(wù)情況概貌：依據(jù)華邦制藥年報(bào)顯示，截至年12月31日，華邦制藥：資產(chǎn)總額114,299.46萬元，其中流動(dòng)資產(chǎn)41,635.18萬元，占36.43%；負(fù)債總額24,567.67萬元，其中流動(dòng)負(fù)債21,625.09萬元，占88.02%；全部者權(quán)益額89,731.79，其中股本13,200.00萬元，占11.55%；華邦制藥財(cái)務(wù)報(bào)表分析第4頁2.需要關(guān)注主要項(xiàng)目指標(biāo)及原因分析：絕對(duì)數(shù)額大&變動(dòng)幅度額大項(xiàng)目應(yīng)收賬款&其它應(yīng)收款（存在不確定性資產(chǎn)）存貨/庫存（待變現(xiàn)資產(chǎn)，變現(xiàn)能力問題）固定資產(chǎn)、長久待攤費(fèi)用（虛資產(chǎn)）

變動(dòng)時(shí)間-12-31-12-31增減情況增減幅度(%)變動(dòng)原因分析資產(chǎn)總計(jì)114,299.46114,742.88-443.42-0.39

流動(dòng)資產(chǎn)累計(jì)41,635.1841,534.30100.880.24主要是預(yù)付貸款和存貨凈額增加流動(dòng)負(fù)債累計(jì)21,625.0930,768.97-9,143.88-29.72主要是短期借款、應(yīng)付票據(jù)和一年內(nèi)非流動(dòng)負(fù)債降低負(fù)債累計(jì)24,567.6732,525.75-7,958.08-24.47主要是流動(dòng)負(fù)債降低非流動(dòng)資產(chǎn)累計(jì)72,664.2873,208.57-544.29-0.74

負(fù)債與股東權(quán)益累計(jì)114,299.46114,742.88-443.42-0.39

華邦制藥財(cái)務(wù)報(bào)表分析第5頁股東權(quán)益累計(jì)89,731.7982,217.137,514.669.14

未分配利潤50,772.6843,421.077,351.6116.93

短期借款8,420.0012,160.00-3,740.00-30.76確保借款&信用借款降低盈余公積6,664.785,603.951,060.8318.93法定盈余公積增加貨幣資金16,540.7918,414.64-1,873.85-10.18

存貨凈額11,648.8010,535.781,113.0210.56

長久股權(quán)投資21,328.9621,029.89299.071.42

應(yīng)收股利300916.2-616.20-67.26滾動(dòng)收回西安楊森企業(yè)預(yù)付貸款4,757.573,044.601,712.9756.26

在建工程251.37604.93-353.56-58.45項(xiàng)目標(biāo)降低&項(xiàng)目標(biāo)完工無形資產(chǎn)6,225.696,387.20-161.51-2.53

其它非流動(dòng)負(fù)債2,468.866501,818.86279.82

一年到期非流動(dòng)負(fù)債

3,000.00-3,000.00-100.00償還母企業(yè)質(zhì)押借款應(yīng)付票據(jù)

3,041.04-3,041.04-100.00銀行承兌匯票降低應(yīng)付帳款4,073.374,702.41-629.04-13.38

長久待攤費(fèi)用93.2195.71-2.50-2.6198.21其它應(yīng)收款1,132.73928.89203.8421.946,012.69存貨凈額11,648.8010,535.781,113.0210.569,383.76應(yīng)收帳款

固定資產(chǎn)累計(jì)？

華邦制藥財(cái)務(wù)報(bào)表分析第6頁3.資產(chǎn)與負(fù)債結(jié)構(gòu)分析：資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析行業(yè)平均水平問題&對(duì)策分析流動(dòng)資產(chǎn)率=流動(dòng)資產(chǎn)額/資產(chǎn)總額36.20%36.43%51.85%值大但在行業(yè)安全范圍內(nèi)負(fù)債結(jié)構(gòu)分析

自有資金負(fù)債率=負(fù)債總額/全部者權(quán)益39.56%27.38%95.58%經(jīng)營過于保守，適當(dāng)增加負(fù)債額度負(fù)債經(jīng)營率=長久負(fù)債總額/全部者權(quán)益0.21%0.19%20.65%長久負(fù)債低，經(jīng)營杠桿不顯著流動(dòng)資產(chǎn)率36.43%較高，即使低于行業(yè)水平，但仍要重視日常生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)，注意加強(qiáng)流動(dòng)資產(chǎn)管理★自有資金負(fù)債率27.38%靠近1：4，債權(quán)人得到償付保障率還是比較高，不過從另一個(gè)角度來看，企業(yè)還有深入挖掘財(cái)務(wù)杠桿使用潛力空間，可適當(dāng)增加負(fù)債額度華邦制藥財(cái)務(wù)報(bào)表分析第7頁4.★短期償債能力分析短期償債能力分析行業(yè)平均水平問題&對(duì)策分析營運(yùn)資本=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債（萬元）10,765.3320,010.09

同比大幅上升流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債(<2偏低)134.99%192.53%143.71%基本安全速動(dòng)比率=(流動(dòng)資產(chǎn)-存貨）/流動(dòng)負(fù)債100.75%139.53%(<1偏低)

安全現(xiàn)金比率=(貨幣資金+交易性金融資產(chǎn))/流動(dòng)負(fù)債59.85%76.49%

流動(dòng)比率1.93略小于2：1，比較安全，不過對(duì)于該企業(yè)來說，要稍微關(guān)注流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)能力&短期償債能力，企業(yè)存貨多，流動(dòng)負(fù)債比率大，流動(dòng)資產(chǎn)變能力現(xiàn)若出現(xiàn)問題，要及時(shí)預(yù)防資金鏈擔(dān)心速動(dòng)比率

1.39靠近1：1，沒有問題應(yīng)收賬款（無）和存貨（11,648.80萬元同比增幅10.56%）變現(xiàn)能力現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比不作為主要指標(biāo)分析華邦制藥財(cái)務(wù)報(bào)表分析第8頁5.★長久償債能力分析年度行業(yè)水平問題&對(duì)策資產(chǎn)負(fù)債率(%)23.3821.4926.01

長久負(fù)債資產(chǎn)比(%)

0.15

太低&增加長久負(fù)債融資股東權(quán)益比(%)76.6278.5173.99適當(dāng)稀釋權(quán)益乘數(shù)(%)139.56127.38195.58

資產(chǎn)負(fù)債率21.49%是很安全，有潛力深入發(fā)展負(fù)債經(jīng)營能力，利用好財(cái)務(wù)杠桿利息保障倍數(shù)：

=（EBIT+利息費(fèi)用）/利息費(fèi)用=5.836192204>>1安全

華邦制藥財(cái)務(wù)報(bào)表分析第9頁6.資產(chǎn)營運(yùn)能力分析應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率4.營業(yè)收入/平均固定資產(chǎn)凈值5.營業(yè)收入/平均資產(chǎn)余額1.主營業(yè)務(wù)收入/應(yīng)收賬款均額2.營業(yè)成本/存貨平均余額3.營業(yè)收入/流動(dòng)資產(chǎn)平均余額周轉(zhuǎn)越快，利用效率越高，管理水平越好營運(yùn)能力華邦制藥財(cái)務(wù)報(bào)表分析第10頁6.資產(chǎn)營運(yùn)能力分析年度行業(yè)水平分析&對(duì)策存貨周轉(zhuǎn)率(倍)1.711.53

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(倍)0.480.350.16略有上升，安全合理應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率(倍)8.578.7

流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.311.380.2914遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平年企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率同比年略有提升，不過企業(yè)存貨絕對(duì)數(shù)額較大，值得關(guān)注。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率比較高，而企業(yè)報(bào)表顯示年末&年末連續(xù)2年應(yīng)收賬款為0，企業(yè)應(yīng)收賬款管理質(zhì)量很高。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平，企業(yè)資金周轉(zhuǎn)相對(duì)較快。總體上看，企業(yè)營運(yùn)資金利用效率較高，資產(chǎn)營運(yùn)能力管理水平很好華邦制藥財(cái)務(wù)報(bào)表分析第11頁二、利潤表分析利潤規(guī)模&組成發(fā)展能力變動(dòng)趨勢(shì)盈利能力華邦制藥財(cái)務(wù)報(bào)表分析第12頁1.凈利潤、營業(yè)規(guī)模&利潤組成變動(dòng)時(shí)間-12-31-12-31-12-31同比(%)行業(yè)水平(%)凈利潤20,645.528,881.0012,768.4443.738.855營業(yè)收入49,237.2357,572.0454,452.07-0.5427.043營業(yè)利潤1,753.8013,739.779,959.42-27.51

利潤總額1,759.3114,738.7510,280.47-30.25

投資收益（損失以“-”號(hào)填列）877.315,279.853,680.07-30.30

單位：萬元利潤總額與營業(yè)利潤同時(shí)為正，企業(yè)財(cái)務(wù)情況很好，09年企業(yè)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5.45億元，略有下降，同比降低5.42％。銷售、管理和財(cái)務(wù)三項(xiàng)費(fèi)用及資產(chǎn)減值占營業(yè)收入百分比為48.27％，同比降低了4.16個(gè)百分點(diǎn)，主要因并表范圍改變、貸款規(guī)模降低引致營業(yè)費(fèi)用率和財(cái)務(wù)費(fèi)用率下降所致。投資收益為5,280萬元，同比增加了1,048萬元，主要系增加華邦酒店轉(zhuǎn)讓芙蓉江企業(yè)股權(quán)收益1,854萬元所致。（年報(bào)披露）華邦制藥財(cái)務(wù)報(bào)表分析第13頁2.變動(dòng)趨勢(shì)分析1、企業(yè)09年實(shí)現(xiàn)利潤總額14738萬元，凈利潤12768萬元。2、從相關(guān)利潤表報(bào)表附注分析，09年?duì)I業(yè)總收入中主營業(yè)務(wù)收入54452萬元，占比97.36%；來自于營業(yè)外收入部分很小，說明企業(yè)主營業(yè)務(wù)突出。從銷售規(guī)模來看，企業(yè)屬于醫(yī)藥行業(yè)大型企業(yè)。

3、從企業(yè)利潤分析，近兩年企業(yè)主要利潤起源于企業(yè)主營業(yè)務(wù)經(jīng)營利潤，并不是靠投資收益或補(bǔ)助收入等贏利。但07年較特殊，企業(yè)主要靠投資收益贏利，其占營業(yè)利潤比為72.87%。Graceyin項(xiàng)目末末末變動(dòng)趨勢(shì)（%）營業(yè)總收入49,578.1158,036.0955,926.89-0.04營業(yè)收入49,237.2357,572.0454,452.07-0.05營業(yè)總成本42,545.9351,292.6945,992.15-0.10投資收益17,988.163,680.075,279.850.43營業(yè)利潤24,679.469,959.4213,739.770.38利潤總額24,606.6910,280.4714,738.750.43所得稅2,344.451,272.431,814.150.43凈利潤20,645.528,881.0012,768.440.44華邦制藥財(cái)務(wù)報(bào)表分析第14頁3.盈利能力分析項(xiàng)目末末行業(yè)平均銷售毛利率（%）63.3463.8132.841銷售凈利率（%）15.4323.459.9總資產(chǎn)酬勞率（%）7.9711.151.5★凈資產(chǎn)收益率（%）（自有資金贏利能力）11.514.852.659每股收益（元)0.670.970.0832每股股利

每股凈資產(chǎn)（元）5.76.352.924市盈率

年因?yàn)槠髽I(yè)非經(jīng)常性損益增加，財(cái)務(wù)費(fèi)用降低，企業(yè)凈利潤增加。同時(shí)，企業(yè)繼續(xù)加大對(duì)新產(chǎn)品銷售投入，使新產(chǎn)品銷售增加良好，企業(yè)營業(yè)利潤、利潤總額、凈利潤、每股收益相對(duì)于08年都有所增加，只有銷售毛利率比年低。從表中能夠看出，相對(duì)于同行業(yè)來說，華邦企業(yè)盈利能力相對(duì)比較強(qiáng)。華邦制藥財(cái)務(wù)報(bào)表分析第15頁4.發(fā)展能力分析資本積累率總資產(chǎn)增加率銷售增加率股利增加率反應(yīng)企業(yè)規(guī)模和實(shí)力，是企業(yè)價(jià)值關(guān)鍵內(nèi)容，表明企業(yè)未來潛在贏利能力華邦制藥財(cái)務(wù)報(bào)表分析第16頁銷售增加率

（元）調(diào)整后（元）同比增減營業(yè)收入544,520,701.79575,720,357.27-5.42%利潤總額147,387,530.94108,320,308.3136.07%

匯報(bào)期內(nèi)，企業(yè)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5.45億元，比去年同期下降5.42%，營業(yè)利潤1.37億元比去年同期增加31.00%，實(shí)現(xiàn)凈利潤1.28億元，比去年同期增加35.37%。

年企業(yè)營業(yè)收入下降主要原因是母企業(yè)銷售折讓增加造成母企業(yè)銷售凈收入同比下降3.62%，以及子企業(yè)陜西漢江藥業(yè)集團(tuán)股份有限企業(yè)本期降低合并陜西漢王藥業(yè)有限企業(yè)。年企業(yè)凈利潤增加主要原因是：（1）年企業(yè)非經(jīng)常性損益同比凈增加1,312萬元，即：200年華邦酒店轉(zhuǎn)讓芙蓉江企業(yè)收益1,854.04萬元；年計(jì)入當(dāng)期損益各項(xiàng)政府補(bǔ)助1,373.47萬元，比年增加972.32萬元；年按成本法核實(shí)西安楊森、西部證券等投資收益同比下降817.48萬元。（2）年企業(yè)財(cái)務(wù)費(fèi)用比年降低779.09萬元，同比下降50.68%。華邦制藥財(cái)務(wù)報(bào)表分析第17頁資本積累率

末末同比增減總資產(chǎn)1,142,994,573.841,147,428,778.58-0.39%全部者權(quán)益837,989,863.20753,044,638.0211.27%資本公積131,615,246.60138,440,680.20-4.93%盈余公積66,647,790.1455,274,911.1020.58%未分配利潤507,726,826.46427,329,046.7218.81%由上表可看出，企業(yè)年末總資產(chǎn)照上年年末總資產(chǎn)相比并沒有顯著改變。

年度資本積累率為11.27%，其全部者權(quán)益增加依然主要起源于未分配利潤增加。依據(jù)年度利潤表，未分配利潤增加主要來自于以下幾個(gè)方面：華邦制藥財(cái)務(wù)報(bào)表分析第18頁

（元）同比增減占營業(yè)收入百分比銷售費(fèi)用159,210,556.99193,768,201.79-17.83%29.24%管理費(fèi)用85,334,342.9186,962,280.77-1.87%15.67%財(cái)務(wù)費(fèi)用7,583,156.2015,374,084.84-50.68%1.39%資產(chǎn)減值損失10,733,448.515,762,191.5086.27%1.97%所得稅費(fèi)用18,141,491.5012,724,273.2442.57%3.33%累計(jì)281,002,996.11314,591,032.14-10.68%51.61%（1）匯報(bào)期內(nèi)，企業(yè)財(cái)務(wù)費(fèi)用比上年同期降低779.09萬元，同比下降50.68%，主要是匯報(bào)期內(nèi)企業(yè)貸款規(guī)模大幅下降所致。（2）匯報(bào)期內(nèi)，企業(yè)資產(chǎn)減值損失比上年增加497.12萬元，同比增加86.27%，主要是匯報(bào)期內(nèi)控股企業(yè)漢江藥業(yè)收購漢中漢江振華生物科技有限企業(yè)51%股權(quán)產(chǎn)生商譽(yù)794.60萬元全額計(jì)提減值準(zhǔn)備。（年報(bào)）（3）匯報(bào)期內(nèi)，企業(yè)所得稅費(fèi)用比年增加541.72萬元，同比增加42.57%，主要系本期企業(yè)利潤總額比上年增加所致。華邦制藥財(cái)務(wù)報(bào)表分析第19頁三、現(xiàn)金流量表分析現(xiàn)金流量表分析質(zhì)量分析結(jié)構(gòu)分析比率分析經(jīng)營活動(dòng)投資活動(dòng)籌資活動(dòng)總規(guī)模流入結(jié)構(gòu)流出結(jié)構(gòu)現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)載比率經(jīng)營現(xiàn)金指數(shù)每股現(xiàn)金流量華邦制藥財(cái)務(wù)報(bào)表分析第20頁現(xiàn)金流量質(zhì)量分析企業(yè)09年末凈利潤為106,082,531.88元，經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為123,526,896.90元，其差額17,444,365.02元。華邦制藥財(cái)務(wù)報(bào)表分析第21頁1.現(xiàn)金流量質(zhì)量分析1、企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入大于流出，經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為正-說明企業(yè)銷售貨款能夠得到及時(shí)回籠，企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)含有較高回報(bào)，呈良性發(fā)展趨勢(shì)。-主要原因是長久資產(chǎn)投資增加，投資支付現(xiàn)金增加。

-表明經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)利益能夠維持投資活動(dòng)和償還債務(wù)所需資金，企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)含有較高回報(bào)，企業(yè)經(jīng)營情況很好。

4、企業(yè)期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額為正3、企業(yè)籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入量小于流出量，籌資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為負(fù)-表明企業(yè)能夠足額償還借款本金以及應(yīng)付賬款。

2、企業(yè)投資活動(dòng)現(xiàn)金流入量小于流出量，投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為負(fù)華邦制藥財(cái)務(wù)報(bào)表分析第22頁結(jié)構(gòu)分析&比率分析項(xiàng)目經(jīng)營活動(dòng)投資活動(dòng)籌資活動(dòng)總量1、現(xiàn)金流入總量62196.338942.71