【洋河酒廠股份有限公司償債能力探析10000字（論文）】

洋河酒廠股份有限公司償債能力分析TOC\o"1-2"\h\u262451引言 22償債能力與風(fēng)險(xiǎn)防范的相關(guān)理論概述 32.121260償債能力與風(fēng)險(xiǎn)防范的定義 3224952.2償債能力分析及風(fēng)險(xiǎn)防范的意義 3320312.3償債能力指標(biāo)與分析方法 4310783洋河酒廠股份有限公司的償債能力分析 7273703.1洋河酒廠股份有限公司概況及行業(yè)分析 792223.2洋河酒廠股份有限公司償債能力指標(biāo)分析 8198844洋河酒廠股份有限公司償債能力存在問題 1461354.1外部宏觀環(huán)境影響 14206904.2內(nèi)部管理控制影響 14222105洋河酒廠股份有限公司針對(duì)風(fēng)險(xiǎn)防范建議 1631635.1注重外部環(huán)境因素的變化 16190705.2加強(qiáng)內(nèi)部管理控制 1650536結(jié)束語 183001參考文獻(xiàn) 19摘要：白酒行業(yè)作為我國極具文化特色的產(chǎn)業(yè)，在我國的各類酒飲料中始終處于較高的位置。近些年來，在白酒行業(yè)的整體環(huán)境發(fā)生變化，行業(yè)競爭日益激烈的背景下，如果企業(yè)想要繼續(xù)保持健康長久的發(fā)展，除了完善治理能力和治理體系,增加產(chǎn)品附加價(jià)值以提高其競爭力外，還需要分析企業(yè)的償債能力。本文將根據(jù)洋河酒廠股份有限公司2017～2020年度報(bào)告，運(yùn)用相關(guān)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和能夠代表償債能力的相關(guān)指標(biāo)，更具指向性地剖析該公司在償債能力方面潛在的缺陷，并提出相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)防范建議。挑選償債能力指標(biāo)，評(píng)價(jià)洋河酒廠股份有限公司在這一方面的不足，有助于公司認(rèn)識(shí)到目前的發(fā)展?fàn)顩r，做出正確的財(cái)務(wù)決策，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警管理；幫助公司明確發(fā)展前景，制定適宜的發(fā)展戰(zhàn)略，保障公司未來的發(fā)展更加迅速與健康。關(guān)鍵詞：白酒行業(yè)；償債能力；風(fēng)險(xiǎn)防范 1引言近些年以來，在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)政治環(huán)境穩(wěn)定發(fā)展的條件下，白酒行業(yè)也得到了益處，成長能力增強(qiáng)，同時(shí)面臨的變化因素也較多，因此對(duì)其債務(wù)狀況進(jìn)行剖析很有典型性。償債能力與公司的發(fā)展之間有著密不可分的關(guān)系，其債務(wù)狀況會(huì)對(duì)公司經(jīng)營好壞與否產(chǎn)生重大影響，公司要獲得健康持久的發(fā)展，就有必要進(jìn)行有效的償債能力分析，進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警管理。本文將在總結(jié)國內(nèi)外關(guān)于償債能力分析及風(fēng)險(xiǎn)防范研究結(jié)果的基礎(chǔ)之上，以洋河酒廠股份有限公司2017～2020年度的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)表作為數(shù)據(jù)來源，著重分析2017～2020年度洋河酒廠股份有限公司的償債能力狀況，探索公司在這一方面的潛在風(fēng)險(xiǎn)，并提出相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)防范措施，以此來減弱甚至避免危機(jī)的產(chǎn)生，同時(shí)促進(jìn)公司完善和健全體制機(jī)制，為公司能夠更加持穩(wěn)定健康發(fā)展提供幫助。2償債能力與風(fēng)險(xiǎn)防范的相關(guān)理論概述2.1償債能力與風(fēng)險(xiǎn)防范的定義2.1.1償債能力的定義償債能力指的是企業(yè)償還債務(wù)的能力，具體包括長期債務(wù)和短期債務(wù)①錢修萍.我國外貿(mào)類A①錢修萍.我國外貿(mào)類A股上市公司償債盈利能力分析[D].南京：南京理工大學(xué)，2013.2.1.2風(fēng)險(xiǎn)防范的定義風(fēng)險(xiǎn)防范指的是針對(duì)因某種存在的問題或者各種不確定因素而可能引發(fā)的多種結(jié)果，依照這些結(jié)果指出合乎情理又切實(shí)可行的提議。2.2償債能力分析及風(fēng)險(xiǎn)防范的意義借助對(duì)企業(yè)償債能力的剖析，可以判斷該企業(yè)有無持續(xù)生存能力以及面臨哪些潛在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而提出相應(yīng)的防范建議。2.2.1有利于評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況剖析企業(yè)某段時(shí)期的償債能力，能夠展現(xiàn)企業(yè)在這段時(shí)期內(nèi)的財(cái)務(wù)經(jīng)濟(jì)狀況是否良好，洞察它的整體發(fā)展態(tài)勢和變動(dòng)緣由，使企業(yè)的所有者、債權(quán)人以及與之有利益關(guān)系的其他相關(guān)人員能夠了解企業(yè)的經(jīng)營現(xiàn)狀，參照客觀實(shí)際，權(quán)衡利弊后作出抉擇。2.2.2有利于控制企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)借債應(yīng)當(dāng)把償還作為基礎(chǔ)，企業(yè)會(huì)因未能按期清償債務(wù)本息而影響進(jìn)行資金籌措的聲譽(yù)，給企業(yè)的日常生產(chǎn)活動(dòng)帶來隱患，使企業(yè)陷入財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)之中，更甚于會(huì)威脅企業(yè)的生存。對(duì)償債能力進(jìn)行分析，正是為了抵御由此帶來的風(fēng)險(xiǎn)。2.2.3有利于預(yù)測企業(yè)籌資和發(fā)展前景企業(yè)的償債能力在一定程度上能夠反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況以及信譽(yù)度，如果償債能力強(qiáng)，那么證明企業(yè)在這兩個(gè)方面較為優(yōu)越。根據(jù)償債能力的強(qiáng)弱，能夠展望企業(yè)未來的籌資狀況和商業(yè)前景，科學(xué)統(tǒng)籌的安排企業(yè)活動(dòng)。2.3償債能力指標(biāo)與分析方法可以從長期和短期對(duì)償債能力的強(qiáng)弱進(jìn)行剖析。短期償債能力常指企業(yè)是否有實(shí)力對(duì)其短期債務(wù)進(jìn)行清償，它的強(qiáng)弱將直觀的展示該企業(yè)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的能力以及企業(yè)對(duì)于其流動(dòng)資產(chǎn)的使用情況，假如企業(yè)缺乏該能力，那么將難以達(dá)到債權(quán)人的需求，從而引發(fā)生產(chǎn)經(jīng)營混亂的局面，嚴(yán)重甚至引發(fā)破產(chǎn)。該能力的指標(biāo)主要包括有流動(dòng)比率、速動(dòng)比率以及現(xiàn)金比率。長期償債能力則常指企業(yè)是否有實(shí)力對(duì)其長期債務(wù)進(jìn)行清償，其水平將直接反映企業(yè)的財(cái)務(wù)是否安全，并且關(guān)乎企業(yè)的盈利水平和資本結(jié)構(gòu)，對(duì)長期償債能力進(jìn)行衡量的關(guān)鍵就是看其資本結(jié)構(gòu)的合理性與穩(wěn)定程度。該能力的指標(biāo)主要包括有資產(chǎn)負(fù)債率、股東權(quán)益比例以及產(chǎn)權(quán)比率等。此論文的研究目的是根據(jù)洋河酒廠股份有限公司2017～2020年的財(cái)務(wù)報(bào)告，運(yùn)用長短期償債能力指標(biāo)，對(duì)其償債能力進(jìn)行評(píng)估并指出對(duì)應(yīng)的防范建議。為了實(shí)現(xiàn)這一目的，本文將選取廣泛使用的比較分析法、比率分析法以及趨勢分析法進(jìn)行探討。2.3.1流動(dòng)比率流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債。流動(dòng)資產(chǎn)是企業(yè)能夠以較短的時(shí)間將其變現(xiàn)并加以利用。流動(dòng)負(fù)債則是企業(yè)需要在短時(shí)期加以償付。根據(jù)二者的比較，能夠體現(xiàn)出企業(yè)在短時(shí)間內(nèi)變現(xiàn)的資產(chǎn)對(duì)其短時(shí)間內(nèi)需要償付的債務(wù)的保護(hù)水平。流動(dòng)比率過低，表示企業(yè)在短期內(nèi)償付債務(wù)的能力較弱，債務(wù)清償陷入困局；流動(dòng)比率過高，一方面體現(xiàn)了企業(yè)有更充足的實(shí)力對(duì)短期債務(wù)進(jìn)行清償，另一方面也體現(xiàn)了企業(yè)在存貨、現(xiàn)金等流動(dòng)能力較強(qiáng)的資產(chǎn)上使用能力不足，或者處于閑置狀態(tài)。流動(dòng)比率等于2時(shí)較好。2.3.2速動(dòng)比率速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債。速動(dòng)資產(chǎn)是某些資產(chǎn)能以較快的速度轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金。它排除了流動(dòng)比率中的存貨因素，當(dāng)企業(yè)需要變現(xiàn)流動(dòng)資產(chǎn)時(shí)，存貨發(fā)生損失的概率較大，這時(shí)若用流動(dòng)比率來體現(xiàn)企業(yè)償債能力的強(qiáng)弱，可能會(huì)存在差錯(cuò)。但速動(dòng)比率摒棄了存貨因素，因此與流動(dòng)比率相比更具有準(zhǔn)確性。速動(dòng)比率等于1時(shí)較為合適。2.3.3現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率=可立即動(dòng)用的資金/流動(dòng)負(fù)債。此比率在上兩個(gè)比率的基礎(chǔ)之上做了改進(jìn)，是對(duì)它們的延伸和補(bǔ)充?？闪⒓磩?dòng)用的資金主要是指庫存現(xiàn)金和銀行活期存款王化成.財(cái)務(wù)管理（第5王化成.財(cái)務(wù)管理（第5版）[M].北京：中國人民大學(xué)出版社，2017.2.3.4資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率=（負(fù)債總額/資產(chǎn)總額）*100%。企業(yè)所擁有一切資金合計(jì)即為資產(chǎn)總額。資產(chǎn)負(fù)債率能夠體現(xiàn)企業(yè)的負(fù)債合計(jì)在其資產(chǎn)合計(jì)中占據(jù)的比值大小，因此，該比率可以展示企業(yè)擁有的全部資產(chǎn)對(duì)其全部負(fù)債的保證水平，比值越低表明企業(yè)對(duì)其債務(wù)有更好的擔(dān)保，資金更有保障，貸款的安全性也更高。2.3.5股東權(quán)益比率股東權(quán)益比率=（股東權(quán)益總額/資產(chǎn)總額）*100%。該比率體現(xiàn)了企業(yè)的所有者貢獻(xiàn)的資本占據(jù)企業(yè)一切資產(chǎn)的比值，如果比值越小，那么所有者的資本投入就越多，企業(yè)內(nèi)部對(duì)于債務(wù)償付的應(yīng)對(duì)水平也就越高，可能瀕臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也就越小。此比率處于適中時(shí)最好。2.3.6產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額。產(chǎn)權(quán)比率能夠?qū)ζ髽I(yè)資金構(gòu)成是否合理進(jìn)行權(quán)衡，它能夠展示企業(yè)資本來源的份額以及內(nèi)部資本結(jié)構(gòu)是否合理與穩(wěn)定。較高的指標(biāo)體現(xiàn)了企業(yè)較弱的長期償債能力與較大的財(cái)務(wù)危機(jī)。2.3.7比較分析法比較分析法將企業(yè)不同期間的若干指標(biāo)進(jìn)行比較，能夠確定其在不同期間的差異和變化趨勢，進(jìn)而把握企業(yè)在這一期間的經(jīng)營狀況好壞與否；通過比較不同企業(yè)的相同指標(biāo)，能夠發(fā)現(xiàn)企業(yè)自身同別家企業(yè)當(dāng)中的差異，促使企業(yè)改善自身不足。2.3.8比率分析法比率分析法是基于企業(yè)某一特定期間會(huì)計(jì)報(bào)告中的若干數(shù)據(jù)計(jì)算比值的方法。根據(jù)得出的比率結(jié)果，能夠?qū)ζ髽I(yè)當(dāng)下和之前的運(yùn)營成效以及財(cái)務(wù)處境進(jìn)行評(píng)估，也能夠?qū)ζ髽I(yè)將來的成長前景和態(tài)勢進(jìn)行預(yù)估。比率分析法更深層次和更大范圍的反映企業(yè)在某方面的狀況。2.3.9趨勢分析法趨勢分析法是將基期指標(biāo)作為標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)要進(jìn)行分析的若干時(shí)期相關(guān)指標(biāo)的變化趨勢進(jìn)行分析評(píng)價(jià)的方法。根據(jù)趨勢，能夠直觀觀察企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營與財(cái)務(wù)指標(biāo)的變化狀況，從而有針對(duì)性地分析產(chǎn)生變化的原因。

3洋河酒廠股份有限公司的償債能力分析對(duì)洋河酒廠股份有限公司的償債能力的分析評(píng)估，主要從短期、長期以及同行業(yè)對(duì)比這幾個(gè)角度進(jìn)行。3.1洋河酒廠股份有限公司概況及行業(yè)分析3.1.1洋河酒廠股份有限公司概況公司坐落于江蘇省宿遷市內(nèi)，是我國著名的白酒類生產(chǎn)企業(yè)之一。它是國內(nèi)白酒行業(yè)中擁有雙溝、洋河兩大知名品牌的公司，也是擁有國內(nèi)老字號(hào)和多個(gè)馳名商標(biāo)的公司，其在多個(gè)方面優(yōu)勢明顯，主要表現(xiàn)為自然環(huán)境、質(zhì)量技術(shù)、品牌形象以及營銷模式等，這些優(yōu)勢使得公司的競爭能力大大提高。同時(shí)，宿遷市久遠(yuǎn)的歷史與獨(dú)一無二的自然條件為白酒的釀造搭建了平臺(tái)。公司經(jīng)過不斷地發(fā)展，持續(xù)進(jìn)行工藝創(chuàng)新，以味為主，突出味的價(jià)值，以味定型，提高酒的柔軟度，始終為適應(yīng)消費(fèi)人群多樣化和個(gè)性化的發(fā)展而不斷努力。3.1.2行業(yè)分析白酒行業(yè)發(fā)展日新月異，其日益增長的飲酒文化與消費(fèi)習(xí)俗相互交融，形成了中國獨(dú)有的新型消費(fèi)格局。在社會(huì)變遷和消費(fèi)轉(zhuǎn)型的過程中，白酒在我國仍然具有較高的需求。很多的白酒品牌都擁有久遠(yuǎn)的文化背景與歷史淵源，因此替代品雖有威脅，但取代的難度很大。圖3.12017~2019年白酒行業(yè)市場規(guī)模及增速圖3.22017~2020年白酒行業(yè)部分上市公司營業(yè)收入（億元）根據(jù)圖3.1，白酒行業(yè)是充分競爭的行業(yè)，業(yè)內(nèi)競爭激烈，2017～2019的市場規(guī)模變化較大。隨著行業(yè)不斷調(diào)整深化，一些企業(yè)探索到了適合自己的發(fā)展道路。白酒發(fā)展走過黃金期，也經(jīng)歷過低谷期，伴隨著整個(gè)大環(huán)境的不斷變換，很多白酒企業(yè)經(jīng)營困難，呈現(xiàn)出各具差異的財(cái)務(wù)窘境，這也表現(xiàn)出了國內(nèi)的白酒市場依然存在諸多困局。但根據(jù)圖3.2，也可以發(fā)現(xiàn)，即使整個(gè)行業(yè)處于同樣的背景之下，各個(gè)公司之間的經(jīng)營狀況仍存在明顯的差異，居于前幾位的佼佼者或因擁有強(qiáng)有力的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，或因擁有完善的財(cái)務(wù)與風(fēng)險(xiǎn)防范制度，自始至終都保持著良好的經(jīng)營成果。3.2洋河酒廠股份有限公司償債能力指標(biāo)分析依據(jù)洋河酒廠股份有限公司2017～2020年的報(bào)告，選擇相干數(shù)據(jù)計(jì)算長短期指標(biāo)，以此為基礎(chǔ)對(duì)其償債能力進(jìn)行剖析。3.1.1短期償債能力指標(biāo)分析表3.1洋河酒廠股份有限公司2017~2020年短期償債能力指標(biāo)表單位：億元2017年2018年2019年2020年流動(dòng)資產(chǎn)285.27358.75378.06372.38流動(dòng)負(fù)債134.39156.28165.37146.57流動(dòng)比率2.122.302.292.54存貨128.62

138.92144.33148.53預(yù)付賬款0.870.1920.09一年到期的非流動(dòng)資產(chǎn)5.5211.20續(xù)表3.1其他流動(dòng)資產(chǎn)129.96

169.321.831.83速動(dòng)比率0.150.251.391.51貨幣資金17.5136.1543.0072.43交易性金融資產(chǎn)179.77143.02現(xiàn)金比率0.130.231.351.50圖3.3洋河酒廠股份有限公司2017~2020年短期償債能力指標(biāo)對(duì)比圖從表3.1，能夠看出，洋河酒廠股份有限公司2017～2020年的流動(dòng)比率分別為2.12，2.30，2.29和2.54，這些數(shù)值各自代表了每年中每1元的流動(dòng)負(fù)債有多少元的流動(dòng)資產(chǎn)作為保障①史思源，秦玉文.格力電器償債能力分析[J].合作經(jīng)濟(jì)與科技，2020，(11)：100-101.。流動(dòng)比率的比值為2：1時(shí)最為穩(wěn)妥①史思源，秦玉文.格力電器償債能力分析[J].合作經(jīng)濟(jì)與科技，2020，(11)：100-101.從表3.1，能夠看出，洋河酒廠股份有限公司2017～2020年的速動(dòng)比率分別為0.15，0.25，1.39和1.51。根據(jù)表3.1，洋河酒廠股份有限公司在2017年和2018年的速動(dòng)比率都遠(yuǎn)小于最佳值1，體現(xiàn)了公司的速動(dòng)資產(chǎn)沒有足夠的能力對(duì)其流動(dòng)負(fù)債提供擔(dān)保，因此從該比率來看，公司在這一段時(shí)間內(nèi)可能會(huì)存在一些財(cái)務(wù)危機(jī)。而2019年和2020年速動(dòng)比率的比值都大于最佳值，體現(xiàn)出公司在這兩年時(shí)間里的短期償債能力較前兩年更好。根據(jù)表3.1，后兩年發(fā)生變動(dòng)的原因，一是其他流動(dòng)資產(chǎn)的驟減，另一個(gè)原因則是沒有一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)。根據(jù)圖3.3，洋河酒廠股份有限公司2017～2020年的速動(dòng)比率處于向上增長的態(tài)勢，體現(xiàn)出了公司短期償債能力的持續(xù)提升。從表3.1，能夠看出，洋河酒廠股份有限公司2017～2020年的現(xiàn)金比率分別為0.13，0.23，1.35和1.50?，F(xiàn)金比率是剖析短期償債能力的最佳標(biāo)準(zhǔn)，與短期償債能力成正比。根據(jù)圖3.3，能夠看出洋河酒廠股份有限公司的現(xiàn)金比率大體上屬于尋常水平，且呈現(xiàn)出逐年上升的趨勢，體現(xiàn)出公司的變現(xiàn)能力逐年加強(qiáng)，公司在2019年和2020年的現(xiàn)金比率明顯高于2017和2018年，主要原因是2019年和2020年的交易性金融資產(chǎn)變多所致。3.1.2長期償債能力指標(biāo)分析表3.2洋河酒廠股份有限公司2017~2020年長期償債能力指標(biāo)表單位：億元2017年2018年2019年2020年資產(chǎn)總額432.58495.64534.55538.66負(fù)債總額137.63159.39169.63153.97資產(chǎn)負(fù)債率31.82%32.16%31.73%28.58%所有者權(quán)益合計(jì)294.95336.25364.92384.70股東權(quán)益比率68.18%67.84%68.27%71.42%產(chǎn)權(quán)比率0.470.470.460.40權(quán)益乘數(shù)1.471.471.461.40圖3.4洋河酒廠股份有限公司2017~2020年長期償債能力指標(biāo)對(duì)比圖從表3.2，能夠看出，洋河酒廠股份有限公司2017～2020年的資產(chǎn)負(fù)債率分別為31.82%，32.16%，31.73%和28.58%。一般來說，這一比率的比值總該低于100%，原因是企業(yè)的總資產(chǎn)理因高于企業(yè)的總負(fù)債。該比值越低，對(duì)應(yīng)企業(yè)的長期償債能力就越強(qiáng)，反之則越弱，資產(chǎn)負(fù)債率的最佳范圍應(yīng)在40%～60%這一區(qū)間。根據(jù)圖3.4，公司2017～2020年的資產(chǎn)負(fù)債率在30%左右波動(dòng)，且變化趨勢較為平緩，說明公司主要依靠股東提供資金，因此有一定的長期償債能力，但在獲得財(cái)務(wù)杠桿利益方面存在問題，舉債經(jīng)營能力略微不足。從表3.2中可以看出，洋河酒廠股份有限公司2017～2020年的股東權(quán)益比率分別為68.18%，67.84%，68.27%和71.42%。該體現(xiàn)了所有者的資金投入力度，此比率的比值高，代表的投入力度大，相應(yīng)的長期償債能力強(qiáng)，反之則弱。根據(jù)圖3.4，洋河酒廠股份有限公司在四年里的股東權(quán)益比率總體保持在70%左右，盡管在2018年略微有所降低，但整體上仍然呈現(xiàn)出向上增長的態(tài)勢，所有者依舊為公司提供了更多的資金，所有者權(quán)益為債權(quán)資金提供了較多的擔(dān)保，公司的長期償債能力較好，但同時(shí)也顯示了公司運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿擴(kuò)大經(jīng)營的能力不足。從表3.2中可以看出，洋河酒廠股份有限公司2017～2020年的產(chǎn)權(quán)比率分別為0.47，0.47，0.46和0.40。產(chǎn)權(quán)比率的比值小于100%時(shí)，企業(yè)被認(rèn)為是有償債能力的，該比率的比值體現(xiàn)了債權(quán)人的投入所受到的保護(hù)力度，比值越高，表示企業(yè)對(duì)長期債務(wù)的償付能力越貧乏。根據(jù)圖3.4，洋河酒廠股份有限公司2017～2020年的產(chǎn)權(quán)比率都處在較低水平，相對(duì)而言也比較穩(wěn)定，表明了公司在這四年里的長期償債能力處在穩(wěn)定的水平。從表3.2中可以看出，洋河酒廠股份有限公司2017～2020年的權(quán)益乘數(shù)分別為1.47，1.47，1.46和1.40。權(quán)益乘數(shù)的數(shù)值大小展示了所有者對(duì)企業(yè)資本的投入占比。從圖3.4中可以看到，洋河酒廠股份有限公司2017～2020年的權(quán)益乘數(shù)都處于較低的水平，并且2019年和2020年較前兩年略微下降，說明股東資本投入在這幾年逐年增加，企業(yè)的負(fù)債水平也隨之降低，債權(quán)人的權(quán)益獲得更好的擔(dān)保。3.1.3同行業(yè)償債能力指標(biāo)分析各個(gè)行業(yè)都有自身的行業(yè)特點(diǎn)，因此評(píng)價(jià)一個(gè)公司的償債能力不能只單純根據(jù)這個(gè)公司償債能力指標(biāo)的高低進(jìn)行分析。洋河酒廠股份有限公司所屬行業(yè)類型為白酒類，所以選取另外三家白酒行業(yè)上市公司的數(shù)據(jù)作為同行業(yè)數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)比。四家公司的指標(biāo)對(duì)比情況如下。表3.32017年白酒行業(yè)四家上市公司償債能力指標(biāo)比較分析公司名稱洋河酒廠貴州茅臺(tái)五糧液山西汾酒流動(dòng)比率2.122.913.961.74速動(dòng)比率0.152.323.290.91續(xù)表3.3資產(chǎn)負(fù)債比率31.82%28.6722.91%40.28%產(chǎn)權(quán)比率0.470.420.300.69表3.42018年白酒行業(yè)四家上市公司償債能力指標(biāo)比較分析公司名稱洋河酒廠貴州茅臺(tái)五糧液山西汾酒流動(dòng)比率2.303.253.771.70速動(dòng)比率0.252.663.190.95資產(chǎn)負(fù)債比率32.16%26.55%24.36%45.21%產(chǎn)權(quán)比率0.470.380.330.86表3.52019年白酒行業(yè)四家上市公司償債能力指標(biāo)比較分析公司名稱洋河酒廠貴州茅臺(tái)五糧液山西汾酒流動(dòng)比率2.293.873.221.51速動(dòng)比率1.393.222.750.80資產(chǎn)負(fù)債比率31.73%22.49%28.48%52.55%產(chǎn)權(quán)比率0.460.300.411.13表3.62020年白酒行業(yè)四家上市公司償債能力指標(biāo)比較分析公司名稱洋河酒廠貴州茅臺(tái)五糧液山西汾酒流動(dòng)比率2.544.063.961.64速動(dòng)比率1.513.413.430.94資產(chǎn)負(fù)債比率28.58%21.40%22.95%49.11%產(chǎn)權(quán)比率0.400.280.300.99根據(jù)表3.3和表3.4，從短期償債能力的角度來看，五糧液在2017年和2018年的流動(dòng)比率和速動(dòng)比率都是最高的，其短期償債能力最強(qiáng)；貴州茅臺(tái)的流動(dòng)比率和速動(dòng)比率都處于中等水平，其短期償債能力較強(qiáng)；山西汾酒的流動(dòng)比率最低，而洋河酒廠的速動(dòng)比率最低，表明了這兩家公司在短期償債能力方面都和另外兩家公司存有些許的差距。從長期償債能力的角度來看，五糧液的資產(chǎn)負(fù)債率和產(chǎn)權(quán)比率的比值都是最好的，依據(jù)這兩個(gè)比值而言，五糧液的長期償債能力在四家公司中屬于最好的，而山西汾酒則是最差的，洋河酒廠和貴州茅臺(tái)因比值處于中間值，所以其長期償債能力較為良好，但相比于五糧液而言仍然存在缺陷。根據(jù)表3.5和表3.6，2019年和2020年四個(gè)公司的償債能力都出現(xiàn)了變化。從短期償債能力的角度來看，貴州茅臺(tái)的流動(dòng)比率和速動(dòng)比率較2017年和2018年出現(xiàn)了上升，超過了五糧液，其短期償債能力上升為四家公司的首位，而山西汾酒的流動(dòng)比率和速動(dòng)比率相比于前兩年有所降低，且在四家公司中依然處于末端，其短期償債能力依舊最弱，洋河酒廠以及貴州茅臺(tái)則依然處于居中水平，其中，洋河酒廠的速動(dòng)比率相較于前兩年有明顯增長，從這一比率來講，公司的短期償債能力在原先的基礎(chǔ)上有了提升，五糧液的速動(dòng)比率在2019年下降后，2020年又回升并超過了之前三年的比值，表明其短期償債能力逐漸向好的態(tài)勢成長。從長期償債能力的角度來看，貴州茅臺(tái)的資產(chǎn)負(fù)債率和產(chǎn)權(quán)比率都超越了五糧液公司，長期償債能力躍升為四家公司的首位，貴州茅臺(tái)則依舊處于末端，洋河酒廠雖較前兩年所有提升，但相比于貴州茅臺(tái)和五糧液，依然存在不足。綜上所述，盡管洋河酒廠股份有限公司的償債能力整體上較為穩(wěn)定和安全，但在長期償債能力方面依然存在一些不足，且相比于其他同行業(yè)公司，償債能力仍然有所差距。4洋河酒廠股份有限公司償債能力存在問題4.1外部宏觀環(huán)境影響緊跟經(jīng)濟(jì)社會(huì)進(jìn)步的步伐，人們在生活質(zhì)量提高的同時(shí)，消費(fèi)的觀念也隨之產(chǎn)生了些許的轉(zhuǎn)變，消費(fèi)更加注重性價(jià)比，對(duì)于質(zhì)量的要求持續(xù)提高，同價(jià)位優(yōu)先考慮名牌產(chǎn)品，因而產(chǎn)品的生產(chǎn)成本也進(jìn)一步提升。我國的酒企格局明顯，貴州茅臺(tái)和五糧液占據(jù)國內(nèi)的領(lǐng)頭位置，洋河酒廠則屬于大區(qū)域強(qiáng)勢企業(yè)，隨著企業(yè)集中化程度的進(jìn)一步提高，擠壓成為唯一的競爭戰(zhàn)略和趨勢，強(qiáng)擠壓、強(qiáng)分化的馬太效應(yīng)不可逆轉(zhuǎn)，相比于兩個(gè)龍頭公司，洋河酒廠股份有限公司在擴(kuò)張速度與償債能力等方面都存在缺陷。與此同時(shí)，之前政府對(duì)于白酒消費(fèi)的限制較大，政策改革可能會(huì)改變行業(yè)格局，行業(yè)發(fā)展將面臨新的挑戰(zhàn)。4.2內(nèi)部管理控制影響4.2.1資本結(jié)構(gòu)不合理依據(jù)洋河酒廠股份有限公司2017年到2020年的資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)容，能夠直觀地看到公司的資產(chǎn)負(fù)債率總體上較為穩(wěn)定，但相較于其他同行業(yè)的公司依然較高，其長期償債能力仍舊有差距。資產(chǎn)負(fù)債率相對(duì)較高，表明公司的管理者對(duì)于債權(quán)人投入的資金利用程度相對(duì)充足，但同時(shí)，處于財(cái)務(wù)杠桿效益下的風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)相對(duì)較大。在本公司的資本結(jié)構(gòu)中，所有者投入的資本占比較高，并且近幾年有上升的趨勢，雖然這樣的安全性較高，但是公司利用債務(wù)進(jìn)行經(jīng)營的能力也會(huì)隨之降低，股東的得益也會(huì)減少。另外，隨著公司貨幣資金和交易性金融資產(chǎn)逐年增加，尤其在2019年和2020年，交易性金融資產(chǎn)和貨幣資金都較前兩年有了巨大增長，雖然其流動(dòng)性較強(qiáng)，能夠抵御面臨的一些風(fēng)險(xiǎn)，但是也會(huì)耗損很多流轉(zhuǎn)機(jī)遇和投資時(shí)機(jī)。4.2.2存貨管理不完善存貨對(duì)于公司償債能力的影響是顯而易見的，為了應(yīng)對(duì)市場需求的變化，每個(gè)公司都需要有適當(dāng)?shù)拇尕?，但是不合理的存貨?guī)模必然會(huì)嚴(yán)重影響到公司流動(dòng)資產(chǎn)的流動(dòng)性，進(jìn)而影響公司的償債能力。洋河酒廠股份有限公司2017～2020年的存貨由128.62億元提高到了148.53億元，存貨周轉(zhuǎn)率也由0.53下降到了0.40，根據(jù)其存貨金額以及存貨周轉(zhuǎn)率，公司的庫存略多，其內(nèi)部在存貨管理上呈現(xiàn)出一些缺陷。如果不穩(wěn)定并且其提高存貨周轉(zhuǎn)率及周轉(zhuǎn)速度，終會(huì)對(duì)公司的償債能力產(chǎn)生不利，甚至危害公司的長遠(yuǎn)發(fā)展。4.2.3應(yīng)收款項(xiàng)管理不充分應(yīng)收賬款的比重大小與償債能力呈反比，它會(huì)直接影響公司對(duì)于資金的利用效率，影響公司對(duì)于資金的周轉(zhuǎn)速度，不利于公司競爭力的提高，其變現(xiàn)的速度也會(huì)對(duì)公司的償債能力帶來影響。根據(jù)洋河酒廠股份有限公司2017～2020年的財(cái)務(wù)報(bào)表能夠看出，公司在流動(dòng)資產(chǎn)中的應(yīng)收票據(jù)，應(yīng)收賬款等科目方面的金額逐年提高，這些賬款的拖欠日期越長，獲得歸還的概率就會(huì)越低，越容易形成壞賬，洋河酒廠股份有限公司由此可能帶來的財(cái)務(wù)收款風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)隨之提高，同時(shí)導(dǎo)致公司的資金利用效率降低，經(jīng)濟(jì)效益驟減，公司的還款能力，乃至后續(xù)的生產(chǎn)經(jīng)營也會(huì)遭受威脅，5洋河酒廠股份有限公司針對(duì)風(fēng)險(xiǎn)防范建議5.1注重外部環(huán)境因素的變化我國的經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展，政治狀況安定，如此背景之下，白酒行業(yè)也隨之迎來了適宜發(fā)展的時(shí)期，行業(yè)內(nèi)的整體水平都在提高，洋河酒廠股份有限公司在行業(yè)內(nèi)的競爭對(duì)手也逐步增多，因此公司首先必須要穩(wěn)住自己目前的地位，把握市場機(jī)會(huì)，利用好得天獨(dú)厚的地理優(yōu)勢，提高自己面對(duì)威脅的應(yīng)對(duì)能力，增強(qiáng)與行業(yè)內(nèi)兩大領(lǐng)頭羊的競爭力。隨著政策改革，日后在酒類企業(yè)中的市場競爭會(huì)更加猛烈，由此洋河酒廠股份有限公司應(yīng)在內(nèi)部策略上進(jìn)行小規(guī)模轉(zhuǎn)型，增強(qiáng)各方面的精細(xì)化治理，提高產(chǎn)品的質(zhì)量和安全性，充分迎合消費(fèi)者越來越豐富的需求，生產(chǎn)出更多與其他公司差異明顯的優(yōu)勢品牌，進(jìn)而拓寬國內(nèi)市場，提高國內(nèi)知名度。5.2加強(qiáng)內(nèi)部管理控制5.2.1確定合理資本結(jié)構(gòu)，拓寬融資渠道資本發(fā)展壯大才能促進(jìn)一個(gè)公司的長久發(fā)展。依據(jù)對(duì)洋河酒廠股份有限公司資產(chǎn)負(fù)債率等方面的剖析，可以其發(fā)展更多依靠股東投入的資金，負(fù)債較少。對(duì)于需要長久發(fā)展的公司來說，它需要大量的資金，而對(duì)于公司當(dāng)下的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，會(huì)面臨相對(duì)較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，因此公司需要根據(jù)實(shí)際情況，調(diào)整內(nèi)部負(fù)債融資結(jié)構(gòu)，加大負(fù)債的比率，充分利用財(cái)務(wù)杠桿的優(yōu)勢，增強(qiáng)舉債經(jīng)營能力，堅(jiān)持融資渠道多樣化，方式多樣化，同時(shí)設(shè)置和合乎情理的償債計(jì)劃，樹立良好的償債意識(shí)。另外，公司也要思量利弊，在抵御風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，增強(qiáng)流動(dòng)資金的利用效率，將貨幣資金、交易性交融資產(chǎn)的流動(dòng)性較強(qiáng)的資金控制在合理的區(qū)間，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定的資本結(jié)構(gòu)。5.2.2加強(qiáng)存貨管理，合理制定經(jīng)營目標(biāo)好的經(jīng)營目標(biāo)對(duì)一個(gè)公司的長遠(yuǎn)發(fā)展有著舉足輕重的地位?；趯?duì)洋河酒廠有限公司流動(dòng)資產(chǎn)的觀察其在存貨的規(guī)模與管理上存在缺陷。因此，公司應(yīng)當(dāng)在日常的運(yùn)營管理中盡量增強(qiáng)對(duì)存貨的治理，縮小因存貨過多而造成的資金浪費(fèi)，盡可能的減少在產(chǎn)品，對(duì)于產(chǎn)品的生產(chǎn)與銷售進(jìn)行科學(xué)合理的調(diào)節(jié)，降低經(jīng)營的風(fēng)險(xiǎn)。加強(qiáng)存貨管理過程中最重要的一點(diǎn)是要加強(qiáng)對(duì)存貨量的控制，要防止存貨數(shù)量過多，就需要洋河酒廠在銷售上加大力度。在洋河酒廠股份有限公司呈現(xiàn)出品牌多元化發(fā)展的情況下①于家偉.①于家偉.XX酒業(yè)股份有限公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析[J].營銷界，2019，(51)：269-270.5.2.3加強(qiáng)應(yīng)收款項(xiàng)管理，健全風(fēng)險(xiǎn)管理制度企業(yè)之所以有應(yīng)收款項(xiàng)，它的主要目標(biāo)為了擴(kuò)展銷售力度，強(qiáng)化自身的競爭實(shí)力，因此企業(yè)必須把資金回籠放在首要位置。洋河酒廠股份有限公司應(yīng)當(dāng)加大對(duì)于應(yīng)收款項(xiàng)的管理力度，建立健全應(yīng)收款項(xiàng)的監(jiān)督體系，并制定合理的收賬計(jì)劃，從而促使應(yīng)收賬款迅速回籠，以提升應(yīng)收款項(xiàng)的變現(xiàn)水平。此外，公司還應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)精細(xì)化管理，創(chuàng)建各階段與應(yīng)收款項(xiàng)相對(duì)應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)管控機(jī)制，實(shí)時(shí)了解應(yīng)收項(xiàng)，減少壞賬的發(fā)生，提高公司的經(jīng)濟(jì)效益和償債能力，確保公司經(jīng)營利潤的最終實(shí)現(xiàn)。6結(jié)束語白酒行業(yè)在我國歷史悠久，如今宏觀經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展給該行業(yè)提供了有利的發(fā)展條件，行業(yè)內(nèi)部的競爭也將會(huì)愈演愈烈。為了公司的長足發(fā)展，有必要探尋其償債能力存在的缺陷。本文將洋河酒廠股份有限公司2017～