國(guó)際金融習(xí)題與實(shí)訓(xùn)

PAGEPAGE64★★★★★國(guó)際金融習(xí)題與實(shí)訓(xùn)參考答案大連出版社

第一章外匯與匯率一、名詞解釋自由外匯：即不需要貨幣發(fā)行當(dāng)局批準(zhǔn)，可以自由兌換成其他貨幣，或是可以向第三國(guó)辦理支付的外國(guó)貨幣及其支付手段。記賬外匯：亦稱雙邊外匯，即不經(jīng)貨幣發(fā)行國(guó)批準(zhǔn)，不能自由兌換其他貨幣也不能對(duì)第三國(guó)進(jìn)行支付的外匯。貿(mào)易外匯：是指由商品的輸出輸入引起收付的外匯。匯率：就是在兩國(guó)貨幣之間，用一國(guó)貨幣表示的另一國(guó)貨幣的相對(duì)價(jià)格。直接標(biāo)價(jià)法：是以一定單位的外國(guó)貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，折算成一定數(shù)額的本國(guó)貨幣的匯率標(biāo)價(jià)方法。間接標(biāo)價(jià)法：是以一定單位的本國(guó)貨幣作為標(biāo)準(zhǔn)，折算成一定數(shù)額的外國(guó)貨幣。美元標(biāo)價(jià)法：是以一定單位的美元為標(biāo)準(zhǔn)來(lái)計(jì)算應(yīng)兌換多少其他貨幣的匯率表示方法。基本匯率：本國(guó)貨幣與關(guān)鍵貨幣（在本國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)交往中最常使用的貨幣）之間的匯率。貿(mào)易匯率：又稱“商業(yè)匯率”，主要用于出口貿(mào)易的貨價(jià)及其從屬費(fèi)用的收匯兌換。電匯匯率：是經(jīng)營(yíng)外匯業(yè)務(wù)的本國(guó)銀行，在賣出外匯后，以電報(bào)委托其國(guó)外分支機(jī)構(gòu)或代理行付款給收款人所使用的一種匯率。鑄幣平價(jià)：以兩種金屬鑄幣含金量之比得到的匯價(jià)。二、單項(xiàng)選擇題1.Ｄ2.C3.B4.C5.A6.B7.D8.C9.C10.A11.B12.B三、多項(xiàng)選擇題1.CD2.ABCD3.ACE4.ABC5.BC6.CDE7.ABCDE8.ACD四、判斷題1.×2.×3.×4.×5.√6.×7.√8.×9.×10.√五、簡(jiǎn)答題1．如何多角度闡述外匯的概念？答案要點(diǎn)：（1）從動(dòng)態(tài)角度來(lái)理解，外匯是指人們將一種貨幣兌換成另一種貨幣來(lái)清償國(guó)際間債權(quán)債務(wù)關(guān)系的行為。（2）廣義的靜態(tài)外匯。廣義靜態(tài)外匯的概念泛指一切以外國(guó)貨幣表示的資產(chǎn)。（3）狹義靜態(tài)外匯。狹義靜態(tài)外匯是指以外幣表示的，可用于進(jìn)行國(guó)際之間結(jié)算的支付手段。2．外匯的特征有哪些？答案要點(diǎn)：（1）外匯是以外幣計(jì)算（或表示）的、可用作對(duì)外支付的金融資產(chǎn)。任何以外幣計(jì)值的實(shí)物資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)并不構(gòu)成外匯。（2）外匯具有可自由兌換性。自由兌換性是指可以為任何目的、在任何情況下不受任何限制地將這種外幣兌換成其他國(guó)家的貨幣或購(gòu)買其他信用工具。3．外匯的作用有哪些？答案要點(diǎn)：（1）外匯是國(guó)際購(gòu)買手段，可以使國(guó)與國(guó)的貨幣流通成為可能。（2）外匯是國(guó)際支付手段，可以避免在國(guó)際結(jié)算中使用黃金，節(jié)約非生產(chǎn)費(fèi)用。（3）外匯是國(guó)際儲(chǔ)備手段，可以彌補(bǔ)國(guó)際收支逆差。（4）外匯是國(guó)際信用手段，可以調(diào)劑國(guó)際間的資金余缺，促進(jìn)貨幣信用的國(guó)際化。4．按照不同的劃分標(biāo)準(zhǔn)，匯率有哪些類型？答案要點(diǎn)：（1）（2）從匯率制定方法的角度來(lái)考察，匯率可以分為基本匯率和套算匯率。（3）按照外匯交易支付的方式，匯率可以分為電匯匯率、信匯匯率和票匯匯率。（4）從外匯買賣的交割期限的角度來(lái)劃分，匯率可以分為即期匯率和遠(yuǎn)期匯率。（5）按匯率制度不同，匯率可以分為固定匯率和浮動(dòng)匯率。（6）按外匯管制的寬嚴(yán)程度不同，匯率可以分為官方匯率和市場(chǎng)匯率。（7）按匯率使用范圍的不同，匯率可以分為單一匯率與復(fù)匯率。（8）按外匯買賣的營(yíng)業(yè)時(shí)間，匯率可以分為開(kāi)盤(pán)匯率和收盤(pán)匯率。（9）根據(jù)外匯資金的性質(zhì)或來(lái)源，匯率可以分為貿(mào)易匯率和金融匯率。

5．不同的貨幣制度下，匯率是怎樣決定的？答案要點(diǎn)：（1）金幣本位制度下匯率的決定基礎(chǔ)①鑄幣平價(jià)是匯率的決定基礎(chǔ)。②匯率波動(dòng)的幅度是黃金輸送點(diǎn)。（2）金塊本位和金匯兌本位制度下匯率的決定①?zèng)Q定匯率的基礎(chǔ)依然是金平價(jià)。②匯率波動(dòng)的幅度則由政府來(lái)規(guī)定和維持。（3）紙幣流通時(shí)期的匯率決定6．影響匯率變動(dòng)的主要因素答案要點(diǎn)：（1）國(guó)際收支差額（2）利率水平（3）通貨膨脹因素（4）經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率差異（5）預(yù)期因素（6）中央銀行干預(yù)（7）財(cái)政、貨幣政策六、論述題匯率變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響：答案要點(diǎn)：（1）匯率變化對(duì)一國(guó)國(guó)際收支的影響①對(duì)貿(mào)易收支的影響匯率變化對(duì)貿(mào)易產(chǎn)生的影響一般表現(xiàn)為：一國(guó)貨幣對(duì)外貶值后，有利于本國(guó)商品的出口，不利于外國(guó)商品的進(jìn)口，因而會(huì)減少貿(mào)易逆差，增加貿(mào)易順差；而一國(guó)貨幣對(duì)外升值后，則有利于外國(guó)商品的進(jìn)口，不利于本國(guó)商品的出口，因而會(huì)減少貿(mào)易順差或擴(kuò)大貿(mào)易逆差。②對(duì)非貿(mào)易收支的影響貶值后，外國(guó)貨幣的購(gòu)買力相對(duì)提高，貶值國(guó)的交通、導(dǎo)游、住宿等各項(xiàng)勞務(wù)費(fèi)用，就會(huì)變得相對(duì)便宜，從而增加了對(duì)外國(guó)游客的吸引力；反之，貶值后，國(guó)外的旅游等各項(xiàng)勞務(wù)開(kāi)支對(duì)本國(guó)居民來(lái)說(shuō)相對(duì)提高，從而抑制了本國(guó)的對(duì)外勞務(wù)支出。這一正一反，將使非貿(mào)易收支得到改善。③對(duì)資本流動(dòng)的影響貶值對(duì)一國(guó)資本流動(dòng)的影響，取決于貶值后人們對(duì)該國(guó)貨幣今后變動(dòng)趨勢(shì)作何預(yù)期。如果貶值后人們普遍產(chǎn)生該國(guó)貨幣匯率將進(jìn)一步貶值的預(yù)期，則人們會(huì)將資金從本國(guó)轉(zhuǎn)移至他國(guó)，以避免遭受更大損失；但如果市場(chǎng)普遍認(rèn)為貶值已使該國(guó)貨幣處于均衡水平，或認(rèn)為貶值過(guò)度，該國(guó)貨幣匯率將出現(xiàn)反彈，則人們會(huì)將資金從他國(guó)轉(zhuǎn)移至本國(guó)以獲利。④對(duì)外匯儲(chǔ)備的影響由于儲(chǔ)備貨幣的多元化，匯率變化對(duì)外匯儲(chǔ)備的影響也多樣化。有時(shí)外匯市場(chǎng)匯率波動(dòng)較大，但因儲(chǔ)備貨幣中升、貶值貨幣的力量均等，外匯儲(chǔ)備就不會(huì)受到影響；有時(shí)雖然多種貨幣匯率下跌，但占比重較大的儲(chǔ)備貨幣匯率上升，外匯儲(chǔ)備總價(jià)值也能保持穩(wěn)定或略有上升。（2）匯率變化對(duì)一國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的影響①對(duì)社會(huì)總產(chǎn)出的影響一國(guó)貨幣貶值后，由于“獎(jiǎng)進(jìn)限出”作用，貿(mào)易收支往往會(huì)得到改善。如果該國(guó)還存在閑置的生產(chǎn)要素，則一國(guó)的總產(chǎn)出將通過(guò)凈出口增加的乘數(shù)效應(yīng)擴(kuò)張。此外，貿(mào)易收支改善后，增加的外匯積累若用于進(jìn)口先進(jìn)的機(jī)器設(shè)備等資本品，在存在閑置生產(chǎn)要素條件下，可進(jìn)一步增強(qiáng)該國(guó)生產(chǎn)能力，從而增加總產(chǎn)出。②對(duì)價(jià)格水平的影響一國(guó)貨幣貶值后，將導(dǎo)致該國(guó)物價(jià)上漲：一是需求拉動(dòng)的物價(jià)上漲；二是成本推動(dòng)的物價(jià)上漲。貶值后，該國(guó)出口增加，進(jìn)口下降，這意味國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上的商品供給減少，而收購(gòu)?fù)鈪R的本幣投放增加，由此形成需求拉動(dòng)的物價(jià)上漲。貶值后，進(jìn)口品以本幣表示的價(jià)格會(huì)上升，其中進(jìn)口消費(fèi)品的價(jià)格上升會(huì)直接和通過(guò)進(jìn)口替代品價(jià)格上升間接引起國(guó)內(nèi)消費(fèi)物價(jià)某種程度的上升。進(jìn)口原材料、中間品和機(jī)器設(shè)備等的價(jià)格上升，還會(huì)造成國(guó)內(nèi)生產(chǎn)使用這些進(jìn)口投入品的商品的生產(chǎn)成本提高，推動(dòng)這些商品的價(jià)格上升，還造成了使用這些產(chǎn)品作為投入品的非貿(mào)易品生產(chǎn)成本上升，這又推動(dòng)了非貿(mào)易品價(jià)格上升。所有這些，使國(guó)內(nèi)物價(jià)指數(shù)上升，產(chǎn)生了成本推動(dòng)的物價(jià)上漲。③對(duì)就業(yè)水平的影響貶值后，如果國(guó)內(nèi)未充分就業(yè)，則貿(mào)易收支改善將通過(guò)乘數(shù)效應(yīng)擴(kuò)大總需求，出口部門(mén)和進(jìn)口替代部門(mén)將創(chuàng)造出更多的就業(yè)機(jī)會(huì)。但通過(guò)貨幣貶值來(lái)提高就業(yè)水平還有一個(gè)前提，就是貨幣工資不變或其變動(dòng)幅度小于匯率變動(dòng)幅度，否則貶值所產(chǎn)生的增加就業(yè)機(jī)會(huì)效應(yīng)將會(huì)被抵消。從另一個(gè)方面看，一國(guó)貨幣貶值后，能夠較多地吸引國(guó)外長(zhǎng)期直接投資和間接投資，這也能增加一定的就業(yè)機(jī)會(huì)。④匯率變化對(duì)資源配置的影響一國(guó)貨幣貶值后，進(jìn)口品本幣價(jià)格一般會(huì)上升，進(jìn)口替代品本幣價(jià)格也會(huì)上升，這樣整個(gè)貿(mào)易品部門(mén)的價(jià)格相對(duì)于非貿(mào)易品部門(mén)的價(jià)格就會(huì)上升，由此會(huì)引發(fā)生產(chǎn)資源從非貿(mào)易部門(mén)轉(zhuǎn)移到貿(mào)易部門(mén)。這樣，一國(guó)的生產(chǎn)性資源就會(huì)更多地向貿(mào)易品部門(mén)配置，從而呈現(xiàn)出更為開(kāi)放型的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。在發(fā)展中國(guó)家，貶值還可以提高資源配置效率。七、計(jì)算題1.答：前小后大往上加3個(gè)月遠(yuǎn)期匯率為(1.9674+0.0050)/(1.9774+0.0060)=1.9724/1.98342.答：前大后小往下減6個(gè)月遠(yuǎn)期匯率為（7.7793-0.0090）/（7.7933-0.0060）=7.7703/7.78733.￡1.00=$1.9736～1.9776＄1.00=SF0.9995～1.0035兩種匯率標(biāo)價(jià)方法不同，所以同邊相乘英鎊對(duì)瑞士法郎的匯率=1.9736×0.9995/1.9776×1.0035=1.9726/1.98454.＄1.00=J￥100.0100～100.4100＄1.00=SF0.9995～1.0035兩種匯率標(biāo)價(jià)方法相同，所以對(duì)角相除瑞士法郎對(duì)日元的匯率=（100.0100/1.0035）/（100.4100/0.9995）=99.6612/100.46025.答：（1）中國(guó)銀行賣出港幣現(xiàn)鈔，所以使用買出價(jià)兌換3000元港幣現(xiàn)鈔需要：0.9025×3000=2707.5（元人民幣）（2）中國(guó)銀行買入英鎊現(xiàn)鈔，所以使用現(xiàn)鈔買入價(jià)1000英鎊現(xiàn)鈔兌換等值的人民幣，該客戶能兌換：13.5625×1000=13562.5（元人民幣）（3）銀行買入10000美元現(xiàn)匯，所以使用現(xiàn)匯買入價(jià)10000美元即期結(jié)匯，兌換：6.9995×10000=69995（元人民幣）八、綜合分析題1.答案要點(diǎn)一些經(jīng)濟(jì)指標(biāo)可以幫助我們判斷人民幣匯率的走向。（1）我國(guó)商品和服務(wù)貿(mào)易狀況。盈余時(shí)人民幣走強(qiáng)，赤字時(shí)人民幣走弱。（2）我國(guó)物價(jià)水平的變動(dòng)。物價(jià)持續(xù)上升時(shí)，人民幣趨弱；而物價(jià)持續(xù)下跌時(shí)，人民幣趨強(qiáng)。（3）資本流入、流出狀況。當(dāng)資本持續(xù)凈流入時(shí)，人民幣走強(qiáng)；當(dāng)資本持續(xù)凈流出時(shí)，人民幣趨弱。（4）一籃子貨幣走勢(shì)。由于參考一籃子貨幣，各種貨幣的不同走勢(shì)也將影響著人民幣的匯率水平。（5）市場(chǎng)預(yù)期。當(dāng)市場(chǎng)預(yù)期人民幣將會(huì)升值，交易的結(jié)果通常是人民幣匯率走強(qiáng)；反之亦然。參考一籃子貨幣表明外幣之間的匯率變化會(huì)影響人民幣匯率，但參考一籃子貨幣不等于釘住一籃子貨幣，它還需要將市場(chǎng)供求關(guān)系作為另一重要依據(jù)，據(jù)此形成有管理的浮動(dòng)匯率。

2.答案要點(diǎn)（1）在一定程度上提高中國(guó)出口商品的價(jià)格，并局部地影響中國(guó)出口商品的競(jìng)爭(zhēng)力，使某些產(chǎn)品的出口增長(zhǎng)有所放緩。（2）人民幣升值可以降低企業(yè)的進(jìn)口成本，有利于企業(yè)增加進(jìn)口?？偟膩?lái)看，一方面,在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)保持高速增長(zhǎng)和日益開(kāi)放的背景下，人民幣升值無(wú)疑將降低進(jìn)口和投資的成本，從而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)增長(zhǎng)。另一方面增加出口產(chǎn)品成本、抑制出口，進(jìn)而不利于經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。（3）人民幣升值可起到減少外資流入的作用。一方面，升值前流入的投機(jī)資本更多則會(huì)擇機(jī)離場(chǎng)，來(lái)得快去得也快。另一個(gè)方面，國(guó)內(nèi)資本則會(huì)加速海外投資，形成國(guó)內(nèi)資本的對(duì)外輸出。（4）中國(guó)的外匯儲(chǔ)備增長(zhǎng)速度會(huì)有所減緩。（5）有助于減輕外匯占款的大幅增長(zhǎng)對(duì)中央銀行貨幣政策的壓力，減緩基礎(chǔ)貨幣和貨幣供應(yīng)量的快速增長(zhǎng)，從而有助于減輕中央銀行的升息壓力。

第二章外匯管理與匯率制度一、名詞解釋外匯管制亦稱外匯管理：指一國(guó)政府授權(quán)貨幣金融當(dāng)局或其他政府機(jī)構(gòu)，通過(guò)法令對(duì)外匯的收支、買賣、借貸、轉(zhuǎn)移及國(guó)際間結(jié)算外匯匯率和外匯市場(chǎng)等實(shí)行控制。直接外匯管制：是指對(duì)外匯買賣和匯率進(jìn)行直接的干預(yù)和控制。貨幣自由兌換：一國(guó)的政府或中央銀行通過(guò)取消各種對(duì)經(jīng)常賬戶和資本與金融賬戶的限制，就實(shí)現(xiàn)了本國(guó)貨幣的可兌換。匯率制度又稱匯率安排：它是指一國(guó)貨幣當(dāng)局對(duì)本國(guó)匯率變動(dòng)的基本方式作出的一系列安排和規(guī)定。復(fù)匯率制：是指一國(guó)實(shí)行兩種或兩種以上匯率的制度。固定匯率制度：是指政府運(yùn)用行政或法律手段確定、公布及維持本國(guó)貨幣與某種參考物之間的固定比價(jià)的匯率制度。充當(dāng)參考物的可以是黃金，也可以是某一種外國(guó)貨幣或一組貨幣。浮動(dòng)匯率制度：是指一國(guó)貨幣當(dāng)局不再規(guī)定本國(guó)貨幣和外國(guó)貨幣的比價(jià)和匯率波動(dòng)的幅度，而是根據(jù)外匯市場(chǎng)的外匯供求情況，任匯率自由漲落的一種匯率制度。自由浮動(dòng)：又稱清潔浮動(dòng)，指匯率完全由外匯市場(chǎng)供求關(guān)系決定，自由漲落，自由調(diào)節(jié)，政府不加干預(yù)的匯率制度。純粹的自由浮動(dòng)在現(xiàn)實(shí)生活中并不存在，該概念主要具有理論上的意義。管理浮動(dòng)：又稱骯臟浮動(dòng)，指政府對(duì)外匯市場(chǎng)進(jìn)行公開(kāi)或不公開(kāi)的干預(yù)以影響外匯供求關(guān)系，使匯率向有利于自己的方向變動(dòng)。聯(lián)合浮動(dòng)：又稱共同浮動(dòng)，是指國(guó)家集團(tuán)在成員國(guó)之間實(shí)現(xiàn)固定匯率，同時(shí)對(duì)非成員國(guó)貨幣采取共同浮動(dòng)的方法。釘住浮動(dòng)匯率制度：指一個(gè)國(guó)家采取使本國(guó)貨幣同某外國(guó)貨幣或一籃子貨幣保持固定比價(jià)關(guān)系，隨外幣的浮動(dòng)而浮動(dòng)。聯(lián)系匯率制：是特殊釘住匯率制，即將本幣與某特定外幣的匯率固定下來(lái)，并嚴(yán)格按照既定兌換比例，使貨幣發(fā)行量隨外匯存儲(chǔ)量聯(lián)動(dòng)的貨幣制度。二、單項(xiàng)選擇題1.B2.C3.B4.B5.A6.C7.A8.A9.D10.B11.A12.B13.B14.D15.C三、多項(xiàng)選擇題1.BD2.ABD3.CD4.ABCD5.ABD6.ABC7.BC8.AB9.ABC10.BD四、判斷題1.√2.×3.×4.×5.√6.√7.×8.×9.√10.√五、簡(jiǎn)答題1．簡(jiǎn)答外匯管制的目的和內(nèi)容。答案要點(diǎn)：外匯管制的目的：（一）促進(jìn)國(guó)際收支平衡；（二）維持本幣匯率穩(wěn)定；（三）維護(hù)本國(guó)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定。內(nèi)容：（一）外匯資金收入與運(yùn)用的管制；（二）貨幣兌換管理；（三）對(duì)黃金、現(xiàn)鈔輸出輸入的管制；（四）匯率的管理。2．試分析直接管制政策對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響。答案要點(diǎn)：直接管制政策是指對(duì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易采取直接行政干預(yù)的政策。直接管制按方式不同，又可分為行政管制和數(shù)量管制。行政管制是指政府以行政手段對(duì)外匯買賣、外匯資金的來(lái)源和運(yùn)用所實(shí)行的監(jiān)督和控制。數(shù)量管制是指政府對(duì)外匯收支數(shù)量進(jìn)行調(diào)節(jié)和管制。以直接管制作為國(guó)際收支調(diào)節(jié)政策的優(yōu)點(diǎn)首先在于其效果迅速而顯著。匯率調(diào)整政策和需求管理政策必須先通過(guò)對(duì)生產(chǎn)活動(dòng)和外匯供求產(chǎn)生影響后，才能發(fā)生效果。但實(shí)施直接管制，只要政策當(dāng)局處理得當(dāng)，即可迅速達(dá)到預(yù)期目的。其次，在國(guó)際收支失衡的原因?yàn)榫植啃砸蛩貢r(shí)，較易針對(duì)該部分實(shí)施管制，因而不必使整個(gè)經(jīng)濟(jì)發(fā)生變動(dòng)，而匯率調(diào)整和需求管理政策則較難做到這點(diǎn)。然而，直接管制政策亦有若干明顯的弊端：（1）直接管制會(huì)對(duì)價(jià)格機(jī)制發(fā)生阻礙作用，不利于自由競(jìng)爭(zhēng)和資源最佳配置，社會(huì)福利也難以實(shí)現(xiàn)最大化；（2）由于直接管制措施易于察覺(jué)，因而比匯率調(diào)整和需求管理政策更易招致他國(guó)的責(zé)難或報(bào)復(fù)；(3)暫時(shí)得到政策保護(hù)的受益者，在這種政策措施已經(jīng)變得沒(méi)有必要之后，也總是不愿讓它廢止，因而直接管制措施有一種長(zhǎng)期持續(xù)的傾向。一般說(shuō)來(lái)，直接管制政策作為國(guó)際收支調(diào)節(jié)手段，應(yīng)以其他政策難以迅速取得效果的情況為限。3．簡(jiǎn)述浮動(dòng)匯率制的主要特征。答案要點(diǎn)：浮動(dòng)匯率制度有以下五個(gè)特征：第一，不規(guī)定本國(guó)貨幣與外幣黃金平價(jià)；第二，不規(guī)定匯率波動(dòng)的上下限；第三，中央銀行無(wú)義務(wù)維持匯率波動(dòng)界限義務(wù)；第四，外匯市場(chǎng)供求決定匯率；第五，國(guó)際收支變化是影響匯率的主要因素。4．浮動(dòng)匯率制一般包括哪幾種？答案要點(diǎn)：（1）按照政府對(duì)匯率是否干預(yù)，分為自由浮動(dòng)和管理浮動(dòng)自由浮動(dòng)又稱清潔浮動(dòng)，指匯率完全由外匯市場(chǎng)供求關(guān)系決定，自由漲落，自由調(diào)節(jié)，政府不加干預(yù)的匯率制度。管理浮動(dòng)又稱骯臟浮動(dòng)，指政府對(duì)外匯市場(chǎng)進(jìn)行公開(kāi)或不公開(kāi)的干預(yù)以影響外匯供求關(guān)系，使匯率向有利于自己的方向變動(dòng)。（2）按照匯率的浮動(dòng)方式，可分為單獨(dú)浮動(dòng)、聯(lián)合浮動(dòng)、釘住浮動(dòng)和聯(lián)系匯率制單獨(dú)浮動(dòng)是指一國(guó)貨幣不與任何國(guó)家貨幣發(fā)生固定聯(lián)系，其匯率根據(jù)外匯市場(chǎng)供求變化而自動(dòng)調(diào)整；聯(lián)合浮動(dòng)又稱共同浮動(dòng)，是指國(guó)家集團(tuán)在成員國(guó)之間實(shí)現(xiàn)固定匯率，同時(shí)對(duì)非成員國(guó)貨幣采取共同浮動(dòng)的方法；釘住浮動(dòng)匯率制度指一個(gè)國(guó)家采取使本國(guó)貨幣同某外國(guó)貨幣或一籃子貨幣保持固定比價(jià)關(guān)系，隨外幣的浮動(dòng)而浮動(dòng)；聯(lián)系匯率制是特殊釘住匯率制，即將本幣與某特定外幣的匯率固定下來(lái)，并嚴(yán)格按照既定兌換比例，使貨幣發(fā)行量隨外匯存儲(chǔ)量聯(lián)動(dòng)的貨幣制度。5．什么是貨幣自由兌換?它有哪些不同含義?答案要點(diǎn)：貨幣自由兌換也叫貨幣的可兌換，指的是在外匯市場(chǎng)上，能自由地用本國(guó)貨幣購(gòu)買(兌換)某種外國(guó)貨幣，或用某種外國(guó)貨幣購(gòu)買(兌換)本國(guó)貨幣。根據(jù)一國(guó)外匯收支實(shí)施限制的不同，貨幣的可兌換可分為經(jīng)常賬戶下的可兌換和資本與金融賬戶下的可兌換。經(jīng)常賬戶的貨幣自由兌換是指對(duì)經(jīng)常賬戶外匯支付和轉(zhuǎn)移的匯兌實(shí)行無(wú)限制的兌換。國(guó)際貨幣基金組織規(guī)定，凡是能對(duì)經(jīng)常性支付不加限制、不實(shí)行歧視性貨幣措施或多重匯率、能夠兌付外國(guó)持有的在經(jīng)常性交易中所取得的本國(guó)貨幣的國(guó)家，該國(guó)貨幣就是可自由兌換貨幣；資本和金融賬戶的貨幣自由兌換是指對(duì)資本流入和流出的兌換均無(wú)限制。6．答案要點(diǎn)：1994年我國(guó)對(duì)外匯管理體制進(jìn)行了重大改革，明確提出，外匯管理體制改革的長(zhǎng)遠(yuǎn)目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)人民幣的自由兌換。這就意味著，對(duì)經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目的外匯管制將逐步取消，對(duì)國(guó)際間正常的匯兌活動(dòng)和資金流動(dòng)將不進(jìn)行限制。具體來(lái)說(shuō)，有以下主要內(nèi)容：

（1）建立單一的、以市場(chǎng)供應(yīng)關(guān)系為基礎(chǔ)的、有管理的浮動(dòng)匯率制；

（2）實(shí)行外匯收入結(jié)匯制，取消外匯留成；

（3）實(shí)行銀行售匯制，允許人民幣在經(jīng)常項(xiàng)目下有條件可兌換；

（4）建立銀行間外匯市場(chǎng)，改進(jìn)匯率形成機(jī)制，保持合理及相對(duì)穩(wěn)定的人民幣匯率；

（5）強(qiáng)化外匯指定銀行的依法經(jīng)營(yíng)和服務(wù)職能；

（6）對(duì)資本項(xiàng)目的外匯收支仍繼續(xù)實(shí)行計(jì)劃管理和審批制度；

（7）外商投資企業(yè)外匯收支的管理；

（8）停止發(fā)放外匯兌換券，取消境內(nèi)外幣計(jì)價(jià)結(jié)算，禁止外幣在境內(nèi)流通。六、論述題1.答案要點(diǎn)：（1）定義不同。固定匯率制度是指政府運(yùn)用行政或法律手段確定，公布及維持本國(guó)貨幣與某種參考物之間的固定比價(jià)的匯率制度。浮動(dòng)匯率制度是指一國(guó)貨幣當(dāng)局不再規(guī)定本國(guó)貨幣和外國(guó)貨幣的比價(jià)和匯率波動(dòng)的幅度，而是根據(jù)外匯市場(chǎng)的外匯供求情況，任匯率自由漲落的一種匯率制度。（2）維持手段不同。固定匯率制有五種維持手段（略），浮動(dòng)匯率制無(wú)須維持手段。（3）利弊不同。（略）2.答案要點(diǎn)：隨著國(guó)民經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，特別是中國(guó)的經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目雙順差持續(xù)擴(kuò)大，外匯儲(chǔ)備躍居世界第一，主要發(fā)達(dá)國(guó)家要求人民幣升值和改革人民幣匯率制度的呼聲越來(lái)越強(qiáng)烈。為建立和完善我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制，充分發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中的基礎(chǔ)性作用，中國(guó)人民銀行于2005年7月21日發(fā)布公告稱，建立健全以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的、有管理的浮動(dòng)匯率制度，具體改革內(nèi)容如下：（1）自2005年7月21日起，我國(guó)開(kāi)始實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度。人民幣匯率不再釘住單一美元，形成更富彈性的人民幣匯率機(jī)制。（2）中國(guó)人民銀行于每個(gè)工作日閉市后公布當(dāng)日銀行間外匯市場(chǎng)美元等交易貨幣對(duì)人民幣匯率的收盤(pán)價(jià)，作為下一個(gè)工作日該貨幣對(duì)人民幣交易的中間價(jià)格。（3）2005年7月21日19時(shí)，美元對(duì)人民幣交易價(jià)格調(diào)整為1美元兌8.11元人民幣，作為次日銀行間外匯市場(chǎng)上外匯指定銀行之間交易的中間價(jià)，外匯指定銀行可自此時(shí)起調(diào)整對(duì)客戶的掛牌匯價(jià)。

（4）現(xiàn)階段，每日銀行間外匯市場(chǎng)美元對(duì)人民幣的交易價(jià)仍在人民銀行公布的美元交易中間價(jià)上下千分之三的幅度內(nèi)浮動(dòng)，非美元貨幣對(duì)人民幣的交易價(jià)在人民銀行公布的該貨幣交易中間價(jià)上下一定幅度內(nèi)浮動(dòng)。（5）人民銀行將根據(jù)市場(chǎng)發(fā)育狀況和經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)，適時(shí)調(diào)整匯率浮動(dòng)區(qū)間。同時(shí)，人民銀行負(fù)責(zé)根據(jù)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)，以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)，參考一籃子貨幣匯率變動(dòng)，對(duì)人民幣匯率進(jìn)行管理和調(diào)節(jié)，維護(hù)人民幣匯率的正常浮動(dòng)，保持人民幣匯率在合理、均衡水平上的基本穩(wěn)定，促進(jìn)國(guó)際收支基本平衡，維護(hù)宏觀經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)的穩(wěn)定。進(jìn)行人民幣匯率改革兩年多來(lái)，至2007年最后一個(gè)交易日，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)報(bào)7.3046，人民幣累計(jì)升值幅度達(dá)11.1％。結(jié)合所學(xué)專業(yè)知識(shí)自己查找人民幣匯率制度改革的變化。七、案例分析題答案要點(diǎn)：1.美國(guó)為什么要將中國(guó)列為“匯率操縱國(guó)”？分析外匯管制的經(jīng)濟(jì)影響。美國(guó)及國(guó)際市場(chǎng)一直認(rèn)為中國(guó)政府通過(guò)市場(chǎng)干預(yù)維持人民幣的低匯率水平，使得本國(guó)出口更加廉價(jià)，商品更具吸引力。美方批評(píng)人士，特別是那些冠有參議員、眾議員名頭的人們則指稱這一政策損害了美國(guó)就業(yè)，中國(guó)應(yīng)該盡早讓人民幣兌換自由化。（1）外匯管制對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的正面影響①防止資金外逃或過(guò)度涌入，改善國(guó)際收支②維持本幣匯率穩(wěn)定，穩(wěn)定物價(jià)③控制本國(guó)對(duì)外貿(mào)易，保護(hù)本國(guó)產(chǎn)業(yè)④便于推行國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策，實(shí)現(xiàn)政府意圖（2）外匯管制的負(fù)面影響①阻礙了國(guó)際貿(mào)易的均衡發(fā)展②價(jià)格機(jī)制失效，資源難以有效配置③加劇國(guó)與國(guó)之間的摩擦與糾紛④會(huì)給企業(yè)和政府帶來(lái)很高的成本為促進(jìn)國(guó)際經(jīng)濟(jì)一體化的進(jìn)程，應(yīng)逐步放松和取消外匯管制，這也是世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一大趨勢(shì)。2.中國(guó)的2005年的匯率制度改革的內(nèi)容和意義？?jī)?nèi)容略。匯率新政的最重要長(zhǎng)期意義，在于它從政策面對(duì)人民幣實(shí)際匯率升值趨勢(shì)給以響應(yīng)和支持，是我國(guó)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)進(jìn)入實(shí)際匯率升值新時(shí)期的一個(gè)標(biāo)志，是中國(guó)放松外匯管制的跡象。新匯率政策有助于緩解有關(guān)國(guó)際政治壓力，有助于緩解貿(mào)易順差飆升表現(xiàn)的內(nèi)外經(jīng)濟(jì)不平衡壓力。從長(zhǎng)期看，匯率政策調(diào)整，有助于利用市場(chǎng)價(jià)格手段鼓勵(lì)企業(yè)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)，促進(jìn)服務(wù)業(yè)等不可貿(mào)易部門(mén)成長(zhǎng)，逐步提升我國(guó)產(chǎn)業(yè)和貿(mào)易結(jié)構(gòu)，從而更有效落實(shí)政府倡導(dǎo)的科學(xué)發(fā)展觀。逐步推進(jìn)人民幣匯率市場(chǎng)化改革，對(duì)于實(shí)現(xiàn)人民幣走向完全可兌換這一更為長(zhǎng)遠(yuǎn)目標(biāo)，也是一個(gè)積極的步驟。

第三章國(guó)際收支一、名詞解釋國(guó)際收支：一國(guó)在一定時(shí)期內(nèi)全部對(duì)外經(jīng)濟(jì)往來(lái)的系統(tǒng)貨幣記錄。國(guó)際收支平衡表：也稱國(guó)際收支賬戶，是系統(tǒng)地記錄一國(guó)一定時(shí)期內(nèi)各種國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易項(xiàng)目及其金額的一種統(tǒng)計(jì)報(bào)表，它集中反映了一國(guó)國(guó)際收支的總貌和具體構(gòu)成，是國(guó)際收支按特定賬戶分類和復(fù)式記賬原則表示出的會(huì)計(jì)報(bào)表。居民：在一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)土內(nèi)居住達(dá)1年或1年以上的具有經(jīng)濟(jì)利益的經(jīng)濟(jì)單位。非居民：在一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)土內(nèi)不具有經(jīng)濟(jì)利益的經(jīng)濟(jì)單位。馬歇爾—勒納條件：貨幣貶值后，只有出口商品的需求彈性和進(jìn)口商品的需求彈性之和大于1，貿(mào)易收支才能改善。J曲線效應(yīng)：貨幣貶值后，短期內(nèi)貿(mào)易收支先惡化，過(guò)一段時(shí)間后，貿(mào)易收支才慢慢改善。自主性交易：亦稱事前交易，是指?jìng)€(gè)人和企業(yè)為某種自主性目的而從事的交易。調(diào)節(jié)性交易：亦稱事后交易或適應(yīng)性交易，是指貨幣當(dāng)局為彌補(bǔ)國(guó)際收支不平衡而發(fā)生的交易。物價(jià)—現(xiàn)金流動(dòng)機(jī)制：或稱“休謨機(jī)制”。當(dāng)一個(gè)國(guó)家國(guó)際收支發(fā)生逆差時(shí)（順差情況正好相反），意味著對(duì)外支付大于收入，貨幣外流；在其他條件既定的情況下，物價(jià)下降，本國(guó)貨幣匯率下降，本國(guó)出口商品價(jià)格也下降，出口增加，貿(mào)易差額因此得到改善。貿(mào)易差額：商品進(jìn)出口收支差額。國(guó)際收支總差額：國(guó)際收支賬戶中的官方儲(chǔ)備賬戶剔除后的余額。特別提款權(quán)：一國(guó)在國(guó)際貨幣基金組織中特別提款權(quán)賬戶上的貸方余額。經(jīng)常賬戶：對(duì)實(shí)際資源在國(guó)際間的流動(dòng)行為進(jìn)行記錄的賬戶。包括貨物、服務(wù)、收益和經(jīng)常轉(zhuǎn)移。這是本國(guó)與外國(guó)進(jìn)行經(jīng)濟(jì)交易而經(jīng)常發(fā)生的會(huì)計(jì)項(xiàng)目，是國(guó)際收支平衡表中最基本、最重要的項(xiàng)目。逆差與順差：國(guó)際收支中支出大于收入的狀態(tài)稱為國(guó)際收支逆差或赤字。國(guó)際收支中收入大于支出的狀態(tài)稱為國(guó)際收支順差或盈余。國(guó)際借貸：是指一個(gè)國(guó)家或地區(qū)在一定日期對(duì)外資產(chǎn)和對(duì)外負(fù)債的匯總記錄，它反映的是某一時(shí)點(diǎn)上一國(guó)居民對(duì)外債權(quán)債務(wù)的綜合情況。儲(chǔ)備資產(chǎn)：一國(guó)貨幣當(dāng)局能隨時(shí)用來(lái)干預(yù)外匯市場(chǎng)，支付國(guó)際收支差額的資產(chǎn)。國(guó)際收支平衡：自主性交易的差額為零時(shí)的國(guó)際收支狀態(tài)。國(guó)際收支均衡：國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)處于均衡狀態(tài)下的自主性國(guó)際收支平衡。支出增減型政策：也被稱為支出變更型政策，就是通過(guò)改變社會(huì)總需求或國(guó)民經(jīng)濟(jì)總支出水平，來(lái)改變對(duì)外國(guó)商品、勞務(wù)和金融資產(chǎn)的需求，以此來(lái)調(diào)節(jié)國(guó)際收支失衡的一種政策。如財(cái)政和貨幣政策。支出轉(zhuǎn)換型政策：是指不改變社會(huì)總需求和總支出水平，而改變需求和支出的方向來(lái)調(diào)節(jié)國(guó)際收支的政策。如匯率政策和直接管制。二、單項(xiàng)選擇題1.A2.A3.C4.A5.B6.C7.A8.C9.D10.B11.B12.B13.A14.A15.C16.B17.C18.B19.D20.D21.B22.C23.B24.C25.B26.B27.B28.C29.D30.D三、多項(xiàng)選擇題1.BD2.BCD3.BD4.ABDE5.ABCD6.ABC7.AD8.ACDE9.AC10.AC11.AB12.BCE13.ABCD14.ABCE15.AB四、判斷題1.√2.×3.√4.×5.√6.√7.×8.√9.√10.×11.×12.×13.×14.×15.√16.×17.×18.×19.×20.×21.×22.√23.×24.×25.×26.×27.×28.×29.×30.√31.√32.√33.×34.×35.×36.×37.×38.×39.×40.×五、簡(jiǎn)答題1.簡(jiǎn)述國(guó)際收支與國(guó)際借貸的關(guān)系。答：國(guó)際借貸與國(guó)際收支既有聯(lián)系，又有區(qū)別。兩者的聯(lián)系是，在非現(xiàn)金結(jié)算條件下，國(guó)家之間的經(jīng)濟(jì)交往總是先形成債權(quán)債務(wù)關(guān)系，兩國(guó)在未進(jìn)行結(jié)算前，輸出國(guó)形成對(duì)外債權(quán)，輸入國(guó)形成對(duì)外債務(wù)，這種關(guān)系就是國(guó)際借貸關(guān)系。國(guó)際借貸關(guān)系一經(jīng)結(jié)算即告消失，但在結(jié)算過(guò)程中卻引起國(guó)際收支的發(fā)生，債權(quán)國(guó)會(huì)得到外匯收入，債務(wù)國(guó)會(huì)支出外匯，這就分別形成兩個(gè)國(guó)家的國(guó)際收支?？梢?jiàn)，國(guó)際借貸是產(chǎn)生國(guó)際收支的直接原因。但有時(shí)，國(guó)際收支又反作用于國(guó)際借貸，因?yàn)閲?guó)際收支的某些變化會(huì)引起國(guó)際借貸活動(dòng)的展開(kāi)。兩者的區(qū)別表現(xiàn)在：①國(guó)際借貸表示一個(gè)國(guó)家在一定日期對(duì)外債權(quán)債務(wù)的綜合情況；而國(guó)際收支則表示一個(gè)國(guó)家在一定時(shí)期對(duì)外全部經(jīng)濟(jì)交易的綜合情況。②國(guó)際借貸是個(gè)靜態(tài)的概念，表示的是一種存量（余額）；國(guó)際收支是個(gè)動(dòng)態(tài)的概念，表示的是一種流量（發(fā)生額）。③國(guó)際借貸只包括形成債權(quán)債務(wù)關(guān)系的經(jīng)濟(jì)交易，范圍??；國(guó)際收支則包括一切對(duì)外發(fā)生的經(jīng)濟(jì)交易，范圍大。2.國(guó)際收支平衡表的主要項(xiàng)目有哪些？答：（1）經(jīng)常賬戶，反映居民與非居民們經(jīng)常發(fā)生的經(jīng)濟(jì)交易內(nèi)容，在一國(guó)國(guó)際收支中占有最基本最重要的地位，其中包括4個(gè)具體項(xiàng)目。1）貨物：登錄商品的出口或進(jìn)口的外匯收支。2）服務(wù)：登錄運(yùn)輸、旅游、通訊、建筑、保險(xiǎn)、金融、電子計(jì)算機(jī)和信息服務(wù)、專有權(quán)使用費(fèi)和特許費(fèi)，個(gè)人服務(wù)、文化和娛樂(lè)服務(wù)以及其他商業(yè)服務(wù)等勞務(wù)所發(fā)生的外匯收支。3）收益：登錄勞動(dòng)力與資本在國(guó)際間流動(dòng)而發(fā)生的外匯收支，其中包括：①職工報(bào)酬：登錄在國(guó)外工作期限不超過(guò)一年的季節(jié)工、邊境工人，以及在外國(guó)使領(lǐng)館及國(guó)際組織駐本國(guó)機(jī)構(gòu)工作人員的外匯工薪收支。②投資收入：登錄由于借貸、貨幣或商品直接投資、證券投資而產(chǎn)生的利息、利潤(rùn)、股利等外匯收支。4）經(jīng)常轉(zhuǎn)移①各級(jí)政府的無(wú)償轉(zhuǎn)移，如戰(zhàn)爭(zhēng)賠款，政府間的軍援、經(jīng)援和捐贈(zèng)，政府與國(guó)際組織間定期交納的費(fèi)用，以及國(guó)際組織為執(zhí)行某項(xiàng)政策而向各國(guó)政府提供的轉(zhuǎn)移等。②私人無(wú)償轉(zhuǎn)移，如僑匯、遺產(chǎn)繼承、贍養(yǎng)費(fèi)、年金、退休金、撫恤金和資助性匯款等。（2）資本和金融賬戶1）資本賬戶。分列兩個(gè)項(xiàng)目：①資本轉(zhuǎn)移：主要登錄投資捐贈(zèng)和債務(wù)注銷的外匯收支。②非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)的收買／放棄：主要登錄那些非生產(chǎn)就存在的資產(chǎn)（土地、地下礦藏）和某些無(wú)形資產(chǎn)（專利權(quán)、商標(biāo)權(quán)、經(jīng)銷權(quán)等）收買或放棄而發(fā)生的外匯收支。2）金融賬戶：反映居民與非居民間由于借貸、直接投資、證券投資等經(jīng)濟(jì)交易所發(fā)生的外匯收支。分列4個(gè)項(xiàng)目：①直接投資：指投資者對(duì)在國(guó)外投資的企業(yè)擁有10%或10%以上的普通股或投票權(quán)，從而對(duì)該企業(yè)擁有有效的發(fā)言權(quán)。②證券投資：指居民與非居民之間投資于股票、債券、大額存單、商業(yè)票據(jù)以及各種衍生工具等。③其他投資：指上述兩項(xiàng)投資未包括的其他金融交易，如貨幣資本借貸，與進(jìn)出口貿(mào)易相結(jié)合的各種貸款、預(yù)付款，融資租賃等等。④儲(chǔ)備資產(chǎn)項(xiàng)目：記錄和反映由于經(jīng)常賬戶和資本賬戶差額所引起的儲(chǔ)備資產(chǎn)的增減變動(dòng)。包括黃金儲(chǔ)備、外匯儲(chǔ)備、在基金組織的儲(chǔ)備頭寸、特別提款權(quán)以及官方對(duì)外持有的債權(quán)債務(wù)等。（3）錯(cuò)誤與遺漏這是人為設(shè)立的一個(gè)項(xiàng)目，以軋平平衡表中借貸方總額。3.國(guó)際收支平衡表的編制原則和記賬規(guī)則是什么？答：國(guó)際收支平衡表是按照“有借必有貸、借貸必相等”的復(fù)式記賬原理來(lái)編制的，對(duì)每一筆國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易都要以相同金額分別記錄在借、貸兩方。凡是收入項(xiàng)目以及資產(chǎn)（本國(guó)對(duì)外金融資產(chǎn)）的減少和負(fù)債（外國(guó)在本國(guó)的金融資產(chǎn)）的增加都記錄在貸方，稱為正號(hào)項(xiàng)目，記為“＋”；凡是支出項(xiàng)目以及資產(chǎn)的增加或負(fù)債的減少都記錄在借方，稱為負(fù)號(hào)項(xiàng)目，記為“－”。4.簡(jiǎn)述考察國(guó)際收支不平衡的口徑主要有哪些。答：貿(mào)易差額、經(jīng)常賬戶差額、資本和金融賬戶（剔除官方儲(chǔ)備）差額、綜合賬戶差額或總差額。（詳見(jiàn)教材第三章）5.如何判斷一國(guó)國(guó)際收支是否平衡？答：按交易性質(zhì)，國(guó)際收支有兩種主要類型：一是自主性交易，另一個(gè)是調(diào)節(jié)性交易。理論上，應(yīng)以自主性交易為標(biāo)準(zhǔn)。當(dāng)自主性交易借方金額＝貸方金額，則國(guó)際收支平衡；當(dāng)借方金額≠貸方金額，則國(guó)際收支失衡。這種方法理論上有道理，但實(shí)踐運(yùn)用有困難，因此人們往往根據(jù)所要分析的問(wèn)題而采用不同的差額，經(jīng)常采用的有貿(mào)易收支差額、經(jīng)常項(xiàng)目差額、資本和金融賬戶（剔除官方儲(chǔ)備）差額、總差額等，通常所說(shuō)的國(guó)際收支不平衡是針對(duì)各個(gè)具體的差額而言?；鸾M織和我國(guó)都采用總差額。實(shí)踐中，判斷一國(guó)國(guó)際收支是否平衡常采用以下幾個(gè)標(biāo)準(zhǔn)：（1）一國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目差額可由正常的資本流動(dòng)來(lái)彌補(bǔ)，貨幣匯率基本穩(wěn)定，外匯儲(chǔ)備能維持一國(guó)三到四個(gè)月的進(jìn)口付匯需要。（2）以長(zhǎng)期的差額為標(biāo)準(zhǔn)，不能以一時(shí)或短期的差額為標(biāo)準(zhǔn)。（3）以動(dòng)態(tài)指標(biāo)為標(biāo)準(zhǔn)，而不能以靜態(tài)指標(biāo)為標(biāo)準(zhǔn)，國(guó)際收支平衡是一種動(dòng)態(tài)的平衡。國(guó)際收支平衡應(yīng)看作是在經(jīng)常項(xiàng)目差額、資本凈流量與外匯儲(chǔ)備的合理增長(zhǎng)中，從一個(gè)時(shí)期到另一個(gè)時(shí)期的運(yùn)動(dòng)達(dá)到和諧一致。（4）國(guó)際收支平衡是指自主性交易差額為零時(shí)的狀態(tài)；國(guó)際收支均衡是指國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)處于均衡狀態(tài)下的自主性國(guó)際收支平衡。因此，國(guó)際收支應(yīng)以一般均衡為標(biāo)準(zhǔn)，而不能以局部均衡為標(biāo)準(zhǔn)，即國(guó)際收支是否平衡不能僅就國(guó)際收支各項(xiàng)目的數(shù)量關(guān)系而言，而應(yīng)就國(guó)際收支與國(guó)內(nèi)主要宏觀經(jīng)濟(jì)變量關(guān)系而言。國(guó)際收支各組成部分與國(guó)內(nèi)主要宏觀經(jīng)濟(jì)變量是相互影響的，因此，國(guó)際收支平衡存在著究竟是高水平的平衡還是低水平的平衡的問(wèn)題。如果是為了達(dá)到國(guó)際收支平衡而抑制了國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，那么，這只是低水平的國(guó)際收支平衡，是以犧牲國(guó)內(nèi)平衡為代價(jià)的國(guó)際收支平衡，只有在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)平衡與國(guó)際收支平衡相互作用、相互促進(jìn)下實(shí)現(xiàn)的均衡，才是高水平的、最佳的平衡。6.哪些因素會(huì)導(dǎo)致國(guó)際收支不平衡？答：臨時(shí)性因素、結(jié)構(gòu)性因素、貨幣性因素、周期性因素、收入性因素等。（詳見(jiàn)教材第三章）7.簡(jiǎn)述國(guó)際收支不平衡的幾種類型。答：結(jié)構(gòu)性不平衡、貨幣性不平衡、周期性不平衡、收入性不平衡、臨時(shí)性不平衡、沖擊性不平衡。（詳見(jiàn)教材第三章）8.一國(guó)貨幣貶值一定能改善該國(guó)的國(guó)際收支嗎？為什么？答：不一定，要受到馬歇爾－勒納條件、時(shí)滯因素、市場(chǎng)預(yù)期等因素的限制。第一，匯率政策有效與否取決于進(jìn)出口商品的需求彈性。馬歇爾—勒納條件，即出口商品的國(guó)外需求彈性與進(jìn)口商品的國(guó)內(nèi)需求彈性之和大于1，是本幣貶值改善貿(mào)易收支的前提。第二，匯率政策受“時(shí)滯”因素的影響?！癑曲線效應(yīng)”指出：匯率調(diào)整不會(huì)立刻顯示出其有利于國(guó)際收支的一面，而是將有一個(gè)時(shí)間滯后的過(guò)程，有時(shí)還表現(xiàn)為對(duì)經(jīng)濟(jì)先產(chǎn)生不利影響，而后才轉(zhuǎn)為產(chǎn)生有利影響。第三，人們的預(yù)期往往會(huì)抵消匯率調(diào)整的效應(yīng)。當(dāng)匯率下調(diào)時(shí)，如果人們預(yù)期匯率還將進(jìn)一步下跌，那么，本國(guó)資金就會(huì)大量外逃，以避免貶值所帶來(lái)的損失，因而匯率下調(diào)不但起不到改善國(guó)際收支的作用，還可能惡化國(guó)際收支狀況。第四，本國(guó)現(xiàn)有生產(chǎn)能力是否已得到充分利用。這是由于本幣貶值后可能產(chǎn)生的社會(huì)需求轉(zhuǎn)換必須依靠本國(guó)貿(mào)易品（出口品和進(jìn)口替代品）部門(mén)供給的增加來(lái)滿足。第五，匯率政策的使用是有限度的。一味使用匯率政策會(huì)引發(fā)連鎖的負(fù)面反應(yīng)。貨幣對(duì)外貶值很容易引起對(duì)內(nèi)貶值，從而引起對(duì)外貶值和對(duì)內(nèi)貶值的惡性循環(huán)；本幣對(duì)內(nèi)貶值所引起的國(guó)內(nèi)物價(jià)上漲，如果不能為社會(huì)各界所承受，也會(huì)阻礙國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展；此外，一國(guó)的貨幣貶值可能會(huì)引起其貿(mào)易伙伴國(guó)貨幣也宣布貶值，引發(fā)貨幣戰(zhàn)，貨幣貶值的效果勢(shì)必會(huì)抵消，所以，只有在各國(guó)沒(méi)有貿(mào)易限制和不采取報(bào)復(fù)措施的條件下，貨幣貶值才能擴(kuò)大出口。9.如果運(yùn)用匯率機(jī)制調(diào)解國(guó)際收支失衡，制約該機(jī)制發(fā)揮作用的因素有哪些？答：馬歇爾－勒納條件、時(shí)滯因素、市場(chǎng)預(yù)期等。（詳見(jiàn)教材第三章）10.國(guó)際收支的利率自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制是如何運(yùn)行的？答：利率的自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制是指一國(guó)國(guó)際收支不平衡會(huì)影響利率的水平，而利率水平的變動(dòng)反過(guò)來(lái)又會(huì)對(duì)國(guó)際收支不平衡起到一定的調(diào)節(jié)作用。當(dāng)國(guó)際收支發(fā)生逆差時(shí)，本國(guó)貨幣的存量（供應(yīng)量）相對(duì)減少，利率上升，表明本國(guó)金融資產(chǎn)的收益率上升，從而對(duì)本國(guó)金融資產(chǎn)的需求相對(duì)上升，對(duì)外國(guó)金融資產(chǎn)的需求相對(duì)減少，于是資金外流減少或資金內(nèi)流增加，國(guó)際收支得到改善。反之，國(guó)際收支順差時(shí)則呈現(xiàn)相反的運(yùn)作過(guò)程，順差縮小。六、論述題1．試述國(guó)際收支失衡的原因及政策調(diào)節(jié)措施。國(guó)際收支失衡的原因要點(diǎn)：（1）經(jīng)濟(jì)周期的影響。經(jīng)濟(jì)一般周而復(fù)始?xì)v經(jīng)繁榮、衰退、蕭條、復(fù)蘇等階段。不同階段對(duì)國(guó)際收支有不同影響。如：繁榮時(shí)期，出口增加，國(guó)際收支一般順差。（2）國(guó)民收入的影響。國(guó)民收入的增減變動(dòng)，會(huì)影響國(guó)際收支的平衡。如：國(guó)民收入增加，導(dǎo)致需求增加，一般會(huì)出現(xiàn)逆差。（3）貨幣價(jià)值變動(dòng)的影響。在匯率水平一定的前提下，一國(guó)商品的貨幣成本和物價(jià)水平相對(duì)高于或低于其他國(guó)家，導(dǎo)致國(guó)際收支失衡。（4）經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)變化的影響。各國(guó)由于地理環(huán)境、自然資源、勞動(dòng)力數(shù)量、技術(shù)水平等經(jīng)濟(jì)條件不同，會(huì)形成不同的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。一國(guó)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)如不能適應(yīng)世界市場(chǎng)供求關(guān)系或分工就會(huì)產(chǎn)生不平衡。（5）偶發(fā)性因素的影響。以上因素中，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和國(guó)民收入的影響具有恒久性，其他類型的失衡僅具有暫時(shí)性。國(guó)際收支調(diào)節(jié)的政策措施要點(diǎn)：（1）外匯緩沖政策。指一國(guó)政府為對(duì)付國(guó)際收支不平衡，把其黃金外匯儲(chǔ)備作為緩沖體，通過(guò)中央銀行在外匯市場(chǎng)上買賣外匯，來(lái)消除國(guó)際收支不平衡所形成的外匯供求缺口，從而使國(guó)際收支不平衡所產(chǎn)生的影響僅限于外匯儲(chǔ)備的增減，而不致進(jìn)一步影響本國(guó)的經(jīng)濟(jì)。（2）財(cái)政政策。一國(guó)政府通過(guò)調(diào)整稅收和政府支出，從而控制總需求和物價(jià)水平的政策措施。如：逆差時(shí)，實(shí)行緊縮性的財(cái)政政策，降低總需求，導(dǎo)致物價(jià)下降，以此促進(jìn)出口，抑制進(jìn)口，使國(guó)際收支平衡。（3）貨幣政策。包括：①貼現(xiàn)政策。指中央銀行改變貼現(xiàn)票據(jù)的貼現(xiàn)利率，借以影響金融市場(chǎng)利率。如逆差時(shí)，中央銀行提高再貼現(xiàn)率，使市場(chǎng)利率上升，導(dǎo)致資本流入增多，流出減少，從而逆差減少。②改變法定存款準(zhǔn)備金比率的政策。其作用于國(guó)際收支的原理與貼現(xiàn)政策相似。（4）匯率政策。一國(guó)政府通過(guò)影響匯率，進(jìn)而影響國(guó)際收支。如逆差時(shí)，使本幣匯率（固定匯率制下，法定貶值；浮動(dòng)匯率制下，通過(guò)國(guó)家干預(yù)）降低，在國(guó)內(nèi)價(jià)格不變或變動(dòng)很小的條件下，導(dǎo)致出口商品價(jià)格降低，進(jìn)口價(jià)格上升，帶來(lái)進(jìn)口減少，出口增加。（5）直接管制。包括財(cái)政管制、外匯管制和貿(mào)易管制。（6）其他措施。如信貸手段，國(guó)際經(jīng)濟(jì)合作。2．試述國(guó)際收支自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制的類型及作用環(huán)境。答案要點(diǎn)：國(guó)際收支失衡的自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制是指由市場(chǎng)這只“無(wú)形的手”來(lái)實(shí)現(xiàn)的國(guó)際收支調(diào)節(jié)，即在政府沒(méi)有干預(yù)的情況下，由市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的其他變量與國(guó)際收支相互作用和相互影響來(lái)實(shí)現(xiàn)的國(guó)際收支調(diào)節(jié)：一國(guó)的國(guó)際收支失衡必然引起其他經(jīng)濟(jì)變量的變化，而后者反過(guò)來(lái)又會(huì)引起國(guó)際收支失衡的縮小。從理論上講，在完全或接近完全的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，國(guó)際收支不平衡才可以通過(guò)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)變量的調(diào)節(jié)自動(dòng)恢復(fù)平衡。通常，國(guó)際收支的失衡會(huì)引起物價(jià)、國(guó)民收入、利率、匯率的變化，而它們又對(duì)改善國(guó)際收支失衡狀態(tài)起作用。因而，國(guó)際收支自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制包括：貨幣價(jià)格機(jī)制、收入機(jī)制、利率機(jī)制、匯率機(jī)制。（詳見(jiàn)教材第三章）七、計(jì)算題1.（1）233.08億美元；（2）順差；（3）外匯儲(chǔ)備增加。2.（1）－155.1億美元、逆差；（2）不平衡；（3）外匯儲(chǔ)備減少128.7億美元；（4）該國(guó)貨幣將貶值。八、案例分析題1.2007年上半年，我國(guó)國(guó)際收支平衡表中凈誤差與遺漏出現(xiàn)貸方余額130.75億美元，而根據(jù)國(guó)際收支平衡表的復(fù)式記賬法，平衡表中的全部賬目?jī)粲囝~應(yīng)為零。那么，這130.75億美元是如何形成的？為什么要在國(guó)際收支平衡表中加入“錯(cuò)誤與遺漏”一項(xiàng)？答案要點(diǎn)：國(guó)際收支平衡表采用復(fù)式記賬法，每筆交易都由兩筆價(jià)值相等的賬目表示，分別記錄在借方和貸方。原則上，表中的全部賬目?jī)粲囝~為零。但在實(shí)際編制時(shí)，由于以下原因，當(dāng)把所有的賬目加總后，不可避免地會(huì)出現(xiàn)凈借方或貸方余額：（1）統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)源多樣。國(guó)際收支平衡表編制使用的數(shù)據(jù)來(lái)自于多個(gè)部門(mén)和不同的統(tǒng)計(jì)系統(tǒng)。各部門(mén)的統(tǒng)計(jì)與國(guó)際收支統(tǒng)計(jì)在概念、口徑、記錄原則上不盡相同，因此將這些數(shù)據(jù)匯總在國(guó)際收支平衡表中就可能形成錯(cuò)誤與遺漏。（2）某些交易難以全面記錄。例如，商品走私等是管理當(dāng)局難以統(tǒng)計(jì)的，難免產(chǎn)生信息遺漏。（3）統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的真實(shí)和準(zhǔn)確存在一定問(wèn)題。例如，個(gè)別企業(yè)在進(jìn)出口中為了達(dá)到騙取退稅、偷逃稅款或者調(diào)動(dòng)資金等目的，可能存在高報(bào)或低報(bào)價(jià)格的情況，造成數(shù)據(jù)的不真實(shí)。（4）統(tǒng)計(jì)時(shí)間和計(jì)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)不一致以及各種貨幣換算產(chǎn)生的誤差。因此，國(guó)際收支平衡表單獨(dú)設(shè)立了一個(gè)平衡項(xiàng)目，即“錯(cuò)誤與遺漏”，其數(shù)額與上面所說(shuō)的余額相等，但符號(hào)相反。我國(guó)2007年上半年所有的賬目加總后出現(xiàn)了借方余額130.75億美元，因此在錯(cuò)誤與遺漏一項(xiàng)中記入了貸方130.75億美元。2.登錄中國(guó)國(guó)家外匯管理局網(wǎng)站，查閱我國(guó)國(guó)際收支平衡表。2007年上半年我國(guó)國(guó)際收支經(jīng)常項(xiàng)目順差1629億美元，資本和金融項(xiàng)目順差902億美元，繼續(xù)保持國(guó)際收支雙順差格局。試分析我國(guó)國(guó)際收支這種持續(xù)雙順差現(xiàn)象會(huì)給我國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)哪些負(fù)面影響？答案要點(diǎn)：國(guó)際收支順差和逆差一樣，都是國(guó)際收支不平衡的表現(xiàn)形式，順差或逆差過(guò)大都會(huì)對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行產(chǎn)生不利影響。當(dāng)前貿(mào)易順差過(guò)大和外匯儲(chǔ)備增長(zhǎng)過(guò)快已成為影響我國(guó)國(guó)際收支平衡的主要矛盾，并明顯對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行造成了負(fù)面影響。主要表現(xiàn)在：（1）持續(xù)順差會(huì)使貨幣當(dāng)局為維持匯率穩(wěn)定，購(gòu)買超額外匯供給，增加基礎(chǔ)貨幣投放，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)貨幣供給增加，對(duì)物價(jià)帶來(lái)壓力，長(zhǎng)期巨額順差會(huì)導(dǎo)致我國(guó)通貨膨脹。（2）長(zhǎng)期巨額順差會(huì)導(dǎo)致我國(guó)外匯儲(chǔ)備過(guò)多，2007年末我國(guó)外匯儲(chǔ)備余額達(dá)到1.53萬(wàn)億美元。而儲(chǔ)備資產(chǎn)的收益率通常低于長(zhǎng)期投資的收益率，使我國(guó)持有的儲(chǔ)備資產(chǎn)的機(jī)會(huì)成本升高。（3）長(zhǎng)期巨額順差給本幣人民幣帶來(lái)升值壓力，而一旦升值，會(huì)不利于出口貿(mào)易的發(fā)展，從而加重國(guó)內(nèi)失業(yè)問(wèn)題。（4）長(zhǎng)期順差帶來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)外依賴加大，增加了遭受外部沖擊的可能性。目前我國(guó)國(guó)際收支順差主要來(lái)自貿(mào)易，如果外部經(jīng)濟(jì)發(fā)生重大變化，我國(guó)以出口為主要增長(zhǎng)動(dòng)力的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將受到影響。（5）加大國(guó)際資本沖擊風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)持續(xù)的國(guó)際收支大額順差，吸引國(guó)際資本大量流入。如果未來(lái)市場(chǎng)預(yù)期發(fā)生逆轉(zhuǎn)，將會(huì)導(dǎo)致跨境資本集中流出，對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展造成嚴(yán)重沖擊。九、實(shí)訓(xùn)分析題1．答：會(huì)計(jì)分錄如下：（1）借：金融賬戶——其他投資100萬(wàn)美元貸：經(jīng)常賬戶——貨物（商品出口）100萬(wàn)美元（2）借：經(jīng)常賬戶——貨物（商品進(jìn)口）200萬(wàn)美元貸：金融賬戶——其他投資200萬(wàn)美元（3）借：經(jīng)常賬戶——服務(wù)進(jìn)口——旅游30萬(wàn)美元貸：金融賬戶——其他投資30萬(wàn)美元（4）借：金融賬戶——其他投資25萬(wàn)美元貸：經(jīng)常賬戶——證券投資收益25萬(wàn)美元（5）借：金融賬戶——海外直接投資100萬(wàn)美元貸：金融賬戶——其他投資100萬(wàn)美元（6）借：金融賬戶——海外直接投資95萬(wàn)美元經(jīng)常賬戶——貨物（商品進(jìn)口）70萬(wàn)美元儲(chǔ)備資產(chǎn)——外匯儲(chǔ)備35萬(wàn)美元貸：經(jīng)常賬戶——投資收入200萬(wàn)美元（7）借：經(jīng)常賬戶——經(jīng)常轉(zhuǎn)移30萬(wàn)美元貸：經(jīng)常賬戶——貨物（商品出口）30萬(wàn)美元國(guó)際收支平衡表編制如下：××年美國(guó)國(guó)際收支平衡表單位：萬(wàn)美元項(xiàng)目差額貸方（＋）借方（－）A．經(jīng)常賬戶1．貨物2．服務(wù)旅游收益經(jīng)常轉(zhuǎn)移B．資本和金融賬戶1．資本賬戶2．金融賬戶直接投資證券投資其他投資儲(chǔ)備資產(chǎn)C．錯(cuò)誤和遺漏＋25－140－30－30＋225－30－250－25－1950＋205－350355①100＋⑦30④25＋⑥2003300330②200＋③30＋⑤1000330②200＋⑥70③30⑦303550355⑤100＋⑥95①100＋④25⑥350總計(jì)0685685簡(jiǎn)要分析：貿(mào)易收支差額：－140萬(wàn)美元；經(jīng)常賬戶差額：＋25萬(wàn)美元；資本和金融賬戶（不包括儲(chǔ)備資產(chǎn)）差額：－195＋0＋205＝＋10（萬(wàn)美元）；綜合收支差額：＋25＋10＝35（萬(wàn)美元）；國(guó)際收支為順差，官方儲(chǔ)備增加35萬(wàn)美元。2．答：會(huì)計(jì)分錄如下：（1）借：金融賬戶——其他投資500萬(wàn)美元貸：經(jīng)常賬戶——貨物（出口）500萬(wàn)美元（2）借：經(jīng)常賬戶——貨物（進(jìn)口）200萬(wàn)美元貸：金融賬戶——其他投資200萬(wàn)美元（3）借：經(jīng)常賬戶——服務(wù)——運(yùn)輸40萬(wàn)美元貸：金融賬戶——其他投資40萬(wàn)美元（4）借：金融賬戶——其他投資60萬(wàn)美元貸：經(jīng)常賬戶——證券投資收益60萬(wàn)美元（5）借：經(jīng)常賬戶——經(jīng)常轉(zhuǎn)移130萬(wàn)美元貸：外匯儲(chǔ)備50萬(wàn)美元經(jīng)常賬戶——貨物（出口）80萬(wàn)美元（6）借：金融賬戶——海外直接投資200萬(wàn)美元貸：金融賬戶——其他投資150萬(wàn)美元經(jīng)常賬戶——貨物（出口）50萬(wàn)美元國(guó)際收支平衡表編制如下：2015年中國(guó)國(guó)際收支平衡表單位：萬(wàn)美元項(xiàng)目差額貸方（＋）借方（－）A．經(jīng)常賬戶1．貨物2．服務(wù)運(yùn)輸收益經(jīng)常轉(zhuǎn)移B．資本和金融賬戶1．資本賬戶2．金融賬戶（1）直接投資（2）證券投資（3）其他投資C．儲(chǔ)備資產(chǎn)D．錯(cuò)誤和遺漏＋320＋430－40－40＋60－130－3700－370－2000－170＋500690①500＋⑤80＋⑥50④603900390②200＋③40＋⑥150⑤500370②200③40⑤1307600760⑥200①500＋④600總計(jì)011301130簡(jiǎn)要分析：貿(mào)易收支差額：順差430萬(wàn)美元；經(jīng)常賬戶差額：順差320萬(wàn)美元；資本和金融賬戶差額：逆差370萬(wàn)美元；總差額：＋320＋（－370）＝－50（萬(wàn)美元）國(guó)際收支為逆差，外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)減少50萬(wàn)美元。

第四章國(guó)際儲(chǔ)備一、名詞解釋國(guó)際儲(chǔ)備：是指一國(guó)貨幣當(dāng)局為了彌補(bǔ)國(guó)際收支逆差和保持匯率穩(wěn)定以及緊急支付需要而持有的國(guó)際間可以接受的各種形式的資產(chǎn)。國(guó)際清償能力：是指一國(guó)政府平衡國(guó)際收支逆差、穩(wěn)定匯率而又無(wú)須采用調(diào)節(jié)措施的能力。黃金儲(chǔ)備：是指一國(guó)貨幣當(dāng)局持有的，用以平衡國(guó)際收支，維持或影響匯率水平，作為金融資產(chǎn)持有的黃金。外匯儲(chǔ)備：是指一國(guó)貨幣當(dāng)局所持有的、可以用于對(duì)外支付的國(guó)外可兌換貨幣。儲(chǔ)備頭寸：也稱普通提款權(quán)，它指國(guó)際貨幣基金組織的會(huì)員國(guó)按規(guī)定從基金組織提取一定數(shù)額款項(xiàng)的權(quán)利。特別提款權(quán)：是國(guó)際貨幣基金組織創(chuàng)設(shè)的一種儲(chǔ)備資產(chǎn)和記賬單位，亦稱“紙黃金”，是基金組織分配給會(huì)員國(guó)的一種使用資金的權(quán)利。二、單項(xiàng)選擇題1.A2.C3.B4.C5.C6.D7.C8.A9.A10.B11.D12.B三、多項(xiàng)選擇題1.ABCD2.BCE3.BDE4.ADE5.ABC6.ABCDE7.ABCE8.CE9.BC10.BCD四、判斷題1.√2.×3.√4.×5.×6.√7.×8.×9.×10.×五、簡(jiǎn)答題1．國(guó)際儲(chǔ)備與國(guó)際清償能力的聯(lián)系與區(qū)別是什么？(1)從定義出發(fā)比較。國(guó)際儲(chǔ)備是指一國(guó)貨幣當(dāng)局為了彌補(bǔ)國(guó)際收支逆差和保持匯率穩(wěn)定以及緊急支付需要而持有的國(guó)際間可以接受的各種形式的資產(chǎn)。國(guó)際清償能力是指一國(guó)政府平衡國(guó)際收支逆差、穩(wěn)定匯率而又無(wú)須采用調(diào)節(jié)措施的能力。國(guó)際儲(chǔ)備是一國(guó)國(guó)際清償能力的一個(gè)重要方面，是一國(guó)具有的現(xiàn)實(shí)的對(duì)外清償能力。(2)國(guó)際清償能力的內(nèi)涵比國(guó)際儲(chǔ)備廣。參照國(guó)際貨幣基金組織關(guān)于國(guó)際儲(chǔ)備的劃分標(biāo)準(zhǔn)，國(guó)際清償能力是廣義的國(guó)際儲(chǔ)備，它除了包括國(guó)際儲(chǔ)備的內(nèi)容（自有儲(chǔ)備）之外，還包括一國(guó)政府向外借款的能力（借入儲(chǔ)備），即向外國(guó)政府或中央銀行、國(guó)際金融機(jī)構(gòu)和商業(yè)銀行借款能力，它反映了一國(guó)貨幣當(dāng)局干預(yù)外匯市場(chǎng)的總體能力。2．簡(jiǎn)述國(guó)際儲(chǔ)備的構(gòu)成。根據(jù)國(guó)際貨幣基金組織的表述，一國(guó)的國(guó)際儲(chǔ)備包括黃金儲(chǔ)備、外匯儲(chǔ)備、會(huì)員國(guó)在國(guó)際貨幣基金組織的儲(chǔ)備頭寸和國(guó)際貨幣基金組織分配給會(huì)員國(guó)尚未動(dòng)用的特別提款權(quán)四個(gè)部分。黃金儲(chǔ)備，指一國(guó)貨幣當(dāng)局持有的，用以平衡國(guó)際收支，維持或影響匯率水平，作為金融資產(chǎn)持有的黃金。外匯儲(chǔ)備是指一國(guó)貨幣當(dāng)局所持有的、可以用于對(duì)外支付的國(guó)外可兌換貨幣。儲(chǔ)備頭寸也稱普通提款權(quán)，它指國(guó)際貨幣基金組織的會(huì)員國(guó)按規(guī)定從基金組織提取一定數(shù)額款項(xiàng)的權(quán)利。特別提款權(quán)是國(guó)際貨幣基金組織創(chuàng)設(shè)的一種儲(chǔ)備資產(chǎn)和記賬單位，亦稱“紙黃金(PaperGold)”。它是基金組織分配給會(huì)員國(guó)的一種使用資金的權(quán)利。3．國(guó)際儲(chǔ)備管理的原則和目標(biāo)是什么？（1）一國(guó)政府對(duì)國(guó)際儲(chǔ)備進(jìn)行宏觀管理時(shí)，一般要遵循以下原則：儲(chǔ)備資產(chǎn)的安全性；儲(chǔ)備資產(chǎn)的流動(dòng)性；儲(chǔ)備資產(chǎn)的保值性；儲(chǔ)備資產(chǎn)的盈利性。（2）國(guó)際儲(chǔ)備管理的總體目標(biāo)是服務(wù)于一國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略需要，即在國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)的積累水平、構(gòu)成配置和使用方式上，有利于經(jīng)濟(jì)的適度增長(zhǎng)和國(guó)際收支的平衡。2001年，國(guó)際貨幣基金組織通過(guò)了《國(guó)際儲(chǔ)備管理指導(dǎo)》文件，其中指出國(guó)際儲(chǔ)備管理的具體目標(biāo)是：①有充分的外匯儲(chǔ)備來(lái)達(dá)到一系列被定義的目標(biāo)；②用謹(jǐn)慎原則來(lái)管理國(guó)際儲(chǔ)備的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)；③在流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和其他風(fēng)險(xiǎn)的約束條件下，通過(guò)將國(guó)際儲(chǔ)備投資于中長(zhǎng)期金融工具而獲得一個(gè)合理收入。4．國(guó)際儲(chǔ)備的規(guī)模為什么不宜過(guò)大？國(guó)際儲(chǔ)備的規(guī)模不宜過(guò)大，這是因?yàn)椋海?）國(guó)際儲(chǔ)備過(guò)多將導(dǎo)致儲(chǔ)備資源的浪費(fèi)。持有國(guó)際儲(chǔ)備具有一定的機(jī)會(huì)成本，由此喪失了這些國(guó)際儲(chǔ)備投資其他領(lǐng)域的投資收益率。（2）國(guó)際儲(chǔ)備過(guò)多將對(duì)一國(guó)的通貨膨脹帶來(lái)壓力。一國(guó)的國(guó)際儲(chǔ)備增加將導(dǎo)致該國(guó)貨幣發(fā)行量的擴(kuò)大，因而必然對(duì)其通貨膨脹產(chǎn)生壓力。（3）國(guó)際儲(chǔ)備過(guò)多對(duì)于發(fā)展中國(guó)家來(lái)說(shuō)尤其不利。因?yàn)樗寚?guó)際社會(huì)認(rèn)為該國(guó)具有充裕的資金，這樣該國(guó)就可能失去享受國(guó)際金融組織低利息優(yōu)惠貸款的機(jī)會(huì)，從而難以借助國(guó)際力量加快經(jīng)濟(jì)發(fā)展。（4）由于國(guó)際儲(chǔ)備的構(gòu)成中外匯儲(chǔ)備占大部分，因此國(guó)際儲(chǔ)備過(guò)多，其實(shí)質(zhì)往往就是外匯儲(chǔ)備過(guò)多，而外匯儲(chǔ)備是一國(guó)存放在其他國(guó)家銀行的國(guó)外資產(chǎn)，因此，難免要受到外匯匯率波動(dòng)的沖擊。5．確定適度的國(guó)際儲(chǔ)備規(guī)模的參照指標(biāo)有哪些？各國(guó)政府在確定國(guó)際儲(chǔ)備適度規(guī)模時(shí)，主要參照以下三個(gè)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)：（1）國(guó)際儲(chǔ)備與貿(mào)易進(jìn)口額相比（或國(guó)際儲(chǔ)備能支付進(jìn)口的月數(shù)）一般認(rèn)為，一國(guó)的國(guó)際儲(chǔ)備應(yīng)能保證支付3個(gè)月的進(jìn)口額，或者認(rèn)為儲(chǔ)備對(duì)進(jìn)口額的比例（年度數(shù)字）不低于25%。發(fā)達(dá)國(guó)家有較強(qiáng)的借款能力，其國(guó)際儲(chǔ)備額可以低于支付3個(gè)月的進(jìn)口額；發(fā)展中國(guó)家則需要保證支付。（2）國(guó)際儲(chǔ)備與國(guó)民生產(chǎn)總值相比一般來(lái)說(shuō)，一國(guó)的經(jīng)濟(jì)規(guī)模越大，發(fā)展速度越快，對(duì)市場(chǎng)的依賴程度也就越大，因此需要更多的國(guó)際儲(chǔ)備作為后盾，反之，要求的國(guó)際儲(chǔ)備量就少。（3）國(guó)際儲(chǔ)備與外債相比通常情況下，一國(guó)的國(guó)際儲(chǔ)備應(yīng)以相當(dāng)于該國(guó)對(duì)外債務(wù)總額的1/2為宜。6.我國(guó)的國(guó)際儲(chǔ)備的管理內(nèi)容有哪些？我國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備的管理主要是對(duì)外匯儲(chǔ)備的管理，包括適度規(guī)模的管理和儲(chǔ)備貨幣結(jié)構(gòu)的管理以及投資的管理。一般說(shuō)來(lái)，如果我國(guó)的外匯儲(chǔ)備能滿足以下幾個(gè)方面的外匯需求，或略有結(jié)余，就可視為儲(chǔ)備規(guī)模是適度的。①維持正常進(jìn)口用匯要求；②償還債務(wù)用匯需求；③外商直接投資盈利返還用匯需求；④政府干預(yù)匯市的用匯需求；⑤其他用匯需求（包括居民出境旅游、求學(xué)、就醫(yī)等）。我國(guó)外匯儲(chǔ)備貨幣結(jié)構(gòu)的管理的主要任務(wù)是進(jìn)一步優(yōu)化構(gòu)成外匯儲(chǔ)備的貨幣與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，繼續(xù)鞏固完善以流動(dòng)性強(qiáng)的資產(chǎn)為主體的多元外匯儲(chǔ)備體系。近幾年來(lái)，我國(guó)外匯儲(chǔ)備一直保持較快增長(zhǎng)速度。面對(duì)持續(xù)增加的外匯儲(chǔ)備，我國(guó)不斷探索拓寬外匯投資渠道，加強(qiáng)外匯儲(chǔ)備投資的管理，保證外匯儲(chǔ)備的保值增值。六、論述題試述國(guó)際儲(chǔ)備水平的影響因素。就一個(gè)國(guó)家來(lái)說(shuō),確定適度國(guó)際儲(chǔ)備規(guī)模應(yīng)考慮的因素應(yīng)從一國(guó)對(duì)國(guó)際儲(chǔ)備的需求和供給兩方面分析。1.影響國(guó)際儲(chǔ)備需求的因素(1)一國(guó)持有國(guó)際儲(chǔ)備的成本。主要考慮一國(guó)持有國(guó)際儲(chǔ)備的機(jī)會(huì)成本，一般會(huì)將機(jī)會(huì)成本與所得利息相比，若持有國(guó)際儲(chǔ)備的投資收益率與儲(chǔ)備資產(chǎn)的利息收益率差額大，說(shuō)明持有國(guó)際儲(chǔ)備成本高；差額小，說(shuō)明持有儲(chǔ)備的成本低。一國(guó)持有國(guó)際儲(chǔ)備的成本越高，國(guó)際儲(chǔ)備的需求量越少；反之則越多。(2)一國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)狀況。一國(guó)在經(jīng)濟(jì)起飛和高速增長(zhǎng)時(shí)期，一般對(duì)外匯資金的需求比較旺盛，因此應(yīng)保持較少的外匯儲(chǔ)備，以將更多的外匯用于投資和消費(fèi)。(3)一國(guó)的經(jīng)濟(jì)開(kāi)放與對(duì)外貿(mào)易狀況。對(duì)外開(kāi)放程度大，國(guó)民經(jīng)濟(jì)依賴程度高的國(guó)家需要保持較多的國(guó)際儲(chǔ)備。反之，則需要較少的國(guó)際儲(chǔ)備。一個(gè)在貿(mào)易條件上處于不利地位、其出口商品又缺乏競(jìng)爭(zhēng)力的國(guó)家，需要較多的國(guó)際儲(chǔ)備；反之，則需要較少的國(guó)際儲(chǔ)備。(4)一國(guó)的國(guó)家信譽(yù)和對(duì)外融資能力。如果一國(guó)政府在國(guó)際上有良好的對(duì)外信譽(yù)，對(duì)外借款的能力就會(huì)較強(qiáng)，能夠比較容易地借入外匯資金以補(bǔ)充自有儲(chǔ)備的不足，需要保持的國(guó)際儲(chǔ)備就可以少一些；反之，則需要較多的國(guó)際儲(chǔ)備。(5)一國(guó)貨幣當(dāng)局調(diào)控國(guó)際收支的能力。如果一國(guó)貨幣當(dāng)局具有較強(qiáng)的調(diào)控國(guó)際收支的能力，或擁有較強(qiáng)的國(guó)際清償能力，則對(duì)國(guó)際儲(chǔ)備的需要較少；反之，需要較多。(6)一國(guó)貨幣的國(guó)際地位。如果一國(guó)貨幣在國(guó)際貨幣體系中處于主要國(guó)際儲(chǔ)備貨幣地位，則該國(guó)可以直接使用本國(guó)貨幣對(duì)外支付和清償債務(wù)。因此，無(wú)需過(guò)多的國(guó)際儲(chǔ)備；反之，則需要過(guò)多的國(guó)際儲(chǔ)備。(7)一國(guó)的匯率制度和匯率政策。如果一國(guó)實(shí)行固定匯率制度和采取穩(wěn)定匯率的外匯政策，為干預(yù)外匯市場(chǎng)，維持匯率的穩(wěn)定，就需要較多的國(guó)際儲(chǔ)備；反之，需要較少。(8)一國(guó)的外匯管制的寬嚴(yán)程度。如果一國(guó)政府對(duì)外匯管制嚴(yán)格，外匯的集中度較高，則不需要較多的國(guó)際儲(chǔ)備；反之，外匯管制越松，所需的國(guó)際儲(chǔ)備就越多。(9)一國(guó)國(guó)際收支受沖擊的可能。如果一國(guó)國(guó)際收支受到?jīng)_擊的概率較大，程度較高，為保證國(guó)際收支的穩(wěn)定，就需要有較多的國(guó)際儲(chǔ)備；反之，國(guó)際儲(chǔ)備需求就可以少一些。2.影響國(guó)際儲(chǔ)備供給的因素一國(guó)實(shí)現(xiàn)國(guó)際儲(chǔ)備適度規(guī)模主要考慮其內(nèi)部供給方面。國(guó)際儲(chǔ)備的內(nèi)部供給主要有以下幾個(gè)渠道：(1)國(guó)際收支的順差是國(guó)際儲(chǔ)備最主要和最直接的來(lái)源。如果一國(guó)的經(jīng)常項(xiàng)目為順差，而資本凈流出較少或是資本凈流入，則必然形成該國(guó)的國(guó)際儲(chǔ)備增加；反之，當(dāng)一國(guó)的經(jīng)常項(xiàng)目為逆差，又沒(méi)有資本凈流入來(lái)補(bǔ)償，則必然使其國(guó)際儲(chǔ)備減少。(2)國(guó)家干預(yù)外匯市場(chǎng)時(shí)買進(jìn)的外匯會(huì)增加外匯儲(chǔ)備存量。在外匯市場(chǎng)上外匯供應(yīng)過(guò)多，外匯匯率有下跌趨勢(shì)，而本幣匯率有上升勢(shì)頭時(shí)，貨幣行政當(dāng)局為了維持本國(guó)貨幣匯率，可以拋出本國(guó)貨幣收買外匯，這部分外匯就可列入外匯儲(chǔ)備中，增加國(guó)際儲(chǔ)備。(3)一國(guó)政府持有的貨幣黃金的增加可以擴(kuò)充國(guó)際儲(chǔ)備。從世界范圍看，黃金產(chǎn)量有限而黃金其他用途的需求又在逐步增加，因而利用黃金補(bǔ)充國(guó)際儲(chǔ)備的余地不大。(4)國(guó)際貨幣基金組織成員國(guó)按規(guī)定運(yùn)用普通提款權(quán)所得到的貸款也是國(guó)際儲(chǔ)備的一個(gè)重要來(lái)源。(5)國(guó)際儲(chǔ)備的最后一個(gè)來(lái)源是國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)自身的增值。七、綜合分析題1.國(guó)際儲(chǔ)備管理的含義國(guó)際儲(chǔ)備管理是一國(guó)政府及貨幣當(dāng)局根據(jù)一定時(shí)期內(nèi)本國(guó)的國(guó)際收支狀況和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的要求，對(duì)國(guó)際儲(chǔ)備的規(guī)模、結(jié)構(gòu)和儲(chǔ)備資產(chǎn)的運(yùn)用等進(jìn)行計(jì)劃、調(diào)整、控制，以實(shí)現(xiàn)儲(chǔ)備資產(chǎn)規(guī)模適度化、結(jié)構(gòu)最優(yōu)化、使用高效化的整個(gè)過(guò)程。一國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備管理主要包括兩方面的管理，一是量的管理，即國(guó)際儲(chǔ)備適度規(guī)模管理；二是質(zhì)的管理，即國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)的構(gòu)成和營(yíng)運(yùn)管理。2.我國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備構(gòu)成情況與世界上其他絕大多數(shù)國(guó)家一樣，我國(guó)的國(guó)際儲(chǔ)備也是由黃金儲(chǔ)備、外匯儲(chǔ)備、在基金組織的儲(chǔ)備頭寸和特別提款權(quán)組成。特點(diǎn)如下：（1）黃金儲(chǔ)備數(shù)量保持穩(wěn)定。（2）外匯儲(chǔ)備構(gòu)成變化，數(shù)量迅猛增長(zhǎng)，已成為我國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備的主體。3.應(yīng)該采取哪些措施管理好日益龐大的外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)？一是外匯儲(chǔ)備的適度數(shù)量管理：緩解儲(chǔ)備快速增長(zhǎng)壓力，一方面抑制出口，鼓勵(lì)進(jìn)口；另一方面鼓勵(lì)對(duì)外投資。二是外匯儲(chǔ)備的結(jié)構(gòu)管理：我國(guó)外匯儲(chǔ)備貨幣結(jié)構(gòu)的管理的主要任務(wù)是進(jìn)一步優(yōu)化構(gòu)成外匯儲(chǔ)備的貨幣與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，繼續(xù)鞏固完善以流動(dòng)性強(qiáng)的資產(chǎn)為主體的多元外匯儲(chǔ)備體系。鑒于我國(guó)目前外匯儲(chǔ)備和個(gè)人外匯存款中主要是美元，且在外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)中也主要是以美元計(jì)價(jià)的美國(guó)政府和公司債券，為了適應(yīng)我國(guó)“一籃子”匯率政策的調(diào)整，今后我國(guó)要逐步形成以美元、歐元和日元等世界三大貨幣和黃金為主體的多元外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)體系。三是外匯儲(chǔ)備的投資管理。面對(duì)持續(xù)增加的外匯儲(chǔ)備，我國(guó)應(yīng)在確保儲(chǔ)備安全和流動(dòng)的情況下，注重收益，注意兼顧盈利性和流動(dòng)性，將收益性目標(biāo)基于更加突出的位置，不斷探索拓寬外匯投資渠道，加強(qiáng)外匯儲(chǔ)備的管理，保證外匯儲(chǔ)備的保值增值。如增加歐元持有比例，持有一定數(shù)量的中長(zhǎng)期國(guó)債和大的跨國(guó)公司的債券。即一方面要采取措施解決外匯儲(chǔ)備的超常增長(zhǎng)，另一方面要提高現(xiàn)有儲(chǔ)備資產(chǎn)的運(yùn)用效率。

第五章國(guó)際金融市場(chǎng)一、名詞解釋國(guó)際金融市場(chǎng):國(guó)際金融市場(chǎng)是國(guó)際范圍內(nèi)進(jìn)行短期資金借貸、長(zhǎng)期資本流動(dòng)、外匯和黃金買賣，以及證券發(fā)行等各種金融交易活動(dòng)的市場(chǎng)。外匯市場(chǎng):是指由銀行等金融機(jī)構(gòu)、自營(yíng)交易商、大型跨國(guó)企業(yè)參與的，通過(guò)中介機(jī)構(gòu)或電訊系統(tǒng)聯(lián)結(jié)的，以各種貨幣為買賣對(duì)象的交易市場(chǎng)。傳統(tǒng)國(guó)際金融市場(chǎng):傳統(tǒng)國(guó)際金融市場(chǎng)也稱在岸金融市場(chǎng)，是指經(jīng)營(yíng)國(guó)際金融業(yè)務(wù)、但必須受所在國(guó)政府政策、法令管轄的國(guó)際金融市場(chǎng)。國(guó)際貨幣市場(chǎng)：國(guó)際貨幣市場(chǎng)是指資金借貸期限在1年以內(nèi)（含1年）的交易市場(chǎng)，或稱短期資金市場(chǎng)。國(guó)際資本市場(chǎng):國(guó)際資本市場(chǎng)是長(zhǎng)期資本融通的場(chǎng)所，通常將1年以上的中長(zhǎng)期資本借貸或證券發(fā)行與交易的市場(chǎng)稱為資本市場(chǎng)。外國(guó)債券：外國(guó)債券是指某一國(guó)借款人在本國(guó)以外的某一國(guó)家發(fā)行以該國(guó)貨幣為面值的債券。歐洲債券：歐洲債券是指借款人在本國(guó)境外市場(chǎng)發(fā)行的，不以發(fā)行市場(chǎng)所在國(guó)貨幣為面值的國(guó)際債券。歐洲貨幣:歐洲貨幣指由貨幣發(fā)行國(guó)境外銀行體系所創(chuàng)造的該種貨幣存貸款業(yè)務(wù)。歐洲貨幣市場(chǎng):歐洲貨幣市場(chǎng)也稱離岸金融市場(chǎng)，是指主要為非居民提供境外貨幣借貸或投資、貿(mào)易結(jié)算、外匯黃金買賣、保險(xiǎn)服務(wù)及證券交易等金融業(yè)務(wù)和服務(wù)的一種國(guó)際金融市場(chǎng)，亦稱境外金融市場(chǎng)。外匯批發(fā)市場(chǎng)：銀行與銀行之間的外匯買賣市場(chǎng)。外匯零售市場(chǎng)：銀行與一般顧客之間的外匯買賣市場(chǎng)。二、單項(xiàng)選擇題1.C2.C3.A4.B5.A6.B7.B8.D9.D10.B11.D12.B13.A14.D15.C

三、多項(xiàng)選擇題1.BCDE2.ABCD3.ACE4.ABCDE5.BD6.AC7.ABC8.CD9.ABD10.ABDE四、判斷題1.√2.×3.√4.×5.×6.×7.×8.×9.×10.√五、簡(jiǎn)答題1.簡(jiǎn)述國(guó)際金融市場(chǎng)的形成條件。國(guó)際金融市場(chǎng)的形成條件：（1）政局比較穩(wěn)定，經(jīng)濟(jì)比較發(fā)達(dá)。這是形成國(guó)際金融市場(chǎng)最基本的條件。政局穩(wěn)定為國(guó)際金融活動(dòng)提供安全保證，經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)具有較強(qiáng)的國(guó)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)能力；（2）寬松的金融交易環(huán)境。比較理想的是實(shí)行自由外匯制度，貨幣可以自由兌換,外匯調(diào)撥靈活,對(duì)存款準(zhǔn)備金、稅收、利率方面沒(méi)有嚴(yán)格的限制；（3）完善的金融制度和集中的金融機(jī)構(gòu)，能夠順利、方便、快捷地進(jìn)行資金籌集和運(yùn)用；（4）良好的地理位置和發(fā)達(dá)的通信手段，適應(yīng)國(guó)際金融業(yè)務(wù)活動(dòng)發(fā)展的需要；（5）訓(xùn)練有素的國(guó)際金融管理人才,保證國(guó)際匯兌、國(guó)際結(jié)算、資金借貸、資金調(diào)撥等金融業(yè)務(wù)活動(dòng)高效、優(yōu)質(zhì)地完成。2.國(guó)際金融市場(chǎng)的特點(diǎn)有哪些?(1)市場(chǎng)全球化；(2)資產(chǎn)證券化；(3)投資主體機(jī)構(gòu)化；(4)交易品種衍生化。3.簡(jiǎn)述外匯市場(chǎng)的構(gòu)成。(1)外匯銀行，是指由各國(guó)中央銀行或貨幣當(dāng)局指定或授權(quán)經(jīng)營(yíng)外匯業(yè)務(wù)的銀行。(2)外匯經(jīng)紀(jì)人，是指促成外匯交易的中介人。(3)中央銀行或政府外匯主管機(jī)構(gòu)。(4)外匯交易商，即指買賣外國(guó)匯票的交易公司或個(gè)人。(5)顧客，即是在外匯銀行進(jìn)行外匯交易的公司或個(gè)人。4.分析國(guó)際貨幣市場(chǎng)及其組成部分。國(guó)際貨幣市場(chǎng)是指資金借貸期限在1年以內(nèi)（含1年）的交易市場(chǎng)，或稱短期資金市場(chǎng)。貨幣市場(chǎng)是國(guó)際金融市場(chǎng)的重要組成部分。國(guó)際貨幣市場(chǎng)組成分為三部分：(1)短期信貸市場(chǎng)，其以銀行同業(yè)拆借市場(chǎng)為主導(dǎo)，并且通過(guò)短期信貸市場(chǎng)向企業(yè)提供貸款。(2)短期證券市場(chǎng)，進(jìn)行短期票據(jù)交易的市場(chǎng)。(3)貼現(xiàn)市場(chǎng)，是經(jīng)營(yíng)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)的短期資金市場(chǎng)。5.歐洲債券和外國(guó)債券有什么區(qū)別？歐洲債券是指借款人在本國(guó)境外市場(chǎng)發(fā)行的，不以發(fā)行市場(chǎng)所在國(guó)貨幣為面值的國(guó)際債券。它的特點(diǎn)是債券發(fā)行者、債券發(fā)行地點(diǎn)和債券面值所使用的貨幣可以分屬于不同的國(guó)家。外國(guó)債券是指某一國(guó)借款人在本國(guó)以外的某一國(guó)家發(fā)行以該國(guó)貨幣為面值的債券。它的特點(diǎn)是債券發(fā)行人屬于一個(gè)國(guó)家，債券的面值貨幣和發(fā)行市場(chǎng)則屬于另外一個(gè)國(guó)家。兩者有很多不同：(1)發(fā)行方式方面，外國(guó)債券一般由發(fā)行地所在國(guó)的證券公司、金融機(jī)構(gòu)承銷，而歐洲債券則由一家或幾家大銀行牽頭，組成十幾家或幾十家國(guó)際性銀行在一個(gè)國(guó)家或幾個(gè)國(guó)家同時(shí)承銷；(2)發(fā)行法律方面，外國(guó)債券的發(fā)行受發(fā)行地所在國(guó)有關(guān)法規(guī)的管制和約束，并且必須經(jīng)官方主管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)，而歐洲債券在法律上所受的限制比外國(guó)債券寬松得多，它不需官方主管機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn)，也不受發(fā)行地所在國(guó)有關(guān)法令的管制和約束；(3)發(fā)行納稅方面，外國(guó)債券受發(fā)行地所在國(guó)的稅法管制，而歐洲債券的預(yù)扣稅一般可以豁免，投資者的利息收入也免繳所得稅。6.什么是歐洲貨幣市場(chǎng)，有哪些特點(diǎn)？歐洲貨幣市場(chǎng)也稱離岸金融市場(chǎng)，是指主要為非居民提供境外貨幣借貸或投資、貿(mào)易結(jié)算、外匯黃金買賣、保險(xiǎn)服務(wù)及證券交易等金融業(yè)務(wù)和服務(wù)的一種國(guó)際金融市場(chǎng)，亦稱境外金融市場(chǎng)。歐洲貨幣市場(chǎng)的特點(diǎn)：(1)擺脫了任何國(guó)家或地區(qū)政府法令的管理約束；(2)突破了國(guó)際貿(mào)易與國(guó)際金融業(yè)務(wù)匯集地的限制；(3)建立了獨(dú)特的利率體系；(4)完全由非居民交易形成的借貸關(guān)系；(5)擁有廣泛的銀行網(wǎng)絡(luò)與龐大的資金規(guī)模；(6)具有信貸創(chuàng)造機(jī)制。7.從市場(chǎng)業(yè)務(wù)范圍來(lái)看，離岸金融市場(chǎng)有哪幾種？從市場(chǎng)業(yè)務(wù)范圍來(lái)看，離岸金融市場(chǎng)可分為：(1)混合型離岸金融市場(chǎng)，該類型離岸市場(chǎng)的特點(diǎn)：離岸金融交易的幣種是市場(chǎng)所在地國(guó)家以外的貨幣，除離岸金融業(yè)務(wù)外，還允許非居民經(jīng)營(yíng)在岸業(yè)務(wù)和國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)，但必須交納存款準(zhǔn)備金和有關(guān)稅負(fù)，管理上沒(méi)有限制，經(jīng)營(yíng)離岸業(yè)務(wù)不必向金融當(dāng)局申請(qǐng)批準(zhǔn)。我國(guó)香港離岸金融市場(chǎng)屬此類型。(2)分離型離岸金融市場(chǎng)，該類型離岸市場(chǎng)的特點(diǎn)：離岸業(yè)務(wù)所經(jīng)營(yíng)的貨幣可以是境外貨幣，也可以是本國(guó)貨幣，但是離岸金融業(yè)務(wù)和傳統(tǒng)業(yè)務(wù)必須分別設(shè)立賬戶；經(jīng)營(yíng)離岸業(yè)務(wù)的本國(guó)銀行和外國(guó)銀行，必須向金融當(dāng)局申請(qǐng)批準(zhǔn)；經(jīng)營(yíng)離岸業(yè)務(wù)可獲得豁免交納存款準(zhǔn)備金、存款保險(xiǎn)金的優(yōu)惠，并享有利息預(yù)扣稅。紐約、東京、新加坡等離岸金融市場(chǎng)屬此類型。(3)避稅或避稅港型離岸金融市場(chǎng)，該類型的離岸市場(chǎng)的特點(diǎn)：市場(chǎng)所在地政局穩(wěn)定，稅負(fù)低，沒(méi)有金融管制，可以使國(guó)際金融機(jī)構(gòu)達(dá)到逃避資金監(jiān)管和減免租稅的目的。巴哈馬和開(kāi)曼以及百慕大等屬于此類型。(4)滲漏型離岸金融市場(chǎng)，該類型的離岸市場(chǎng)兼有倫敦型和紐約型的特點(diǎn)，但最突出的特點(diǎn)是離岸資金可貸放給居民，即國(guó)內(nèi)企業(yè)可以直接在離岸金融市場(chǎng)上融資。8.歐洲貨幣中長(zhǎng)期信貸市場(chǎng)的業(yè)務(wù)特點(diǎn)是？歐洲貨幣中長(zhǎng)期信貸市場(chǎng)與歐洲貨幣債券市場(chǎng)合稱為歐洲資本市場(chǎng)。該市場(chǎng)信貸期限都在1年以上。其特點(diǎn)是：(1)期限長(zhǎng)，數(shù)額大，一般為1～3年，有的是5年或更長(zhǎng)，最長(zhǎng)的可達(dá)l0年以上；(2)以辛迪加貸款為主，分散了提供中長(zhǎng)期貸款的風(fēng)險(xiǎn)；(3)吸引力強(qiáng)，它對(duì)貸款人和借款人都非常方便從而極具吸引力；(4)必需簽訂貸款協(xié)定，有的還須政府擔(dān)保，協(xié)定主要包括幣種、期限、數(shù)量、利率、貨幣選擇權(quán)條款、違約和保證條款等。六、論述題試述歐洲貨幣市場(chǎng)的作用與影響。歐洲貨幣市場(chǎng)的積極作用：1.為各國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供資金便利。歐洲貨幣市場(chǎng)是國(guó)際資金再分配的重要渠道。在這個(gè)市場(chǎng)上，金融機(jī)構(gòu)發(fā)達(dá)，資金規(guī)模大，借款成本較低，融資效率高，因此它成了各國(guó)獲取資金推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要場(chǎng)所。如日本在60年代和70年代，就從該市場(chǎng)借入可觀的歐洲貨幣，推動(dòng)了日本經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展。2.有利于平衡國(guó)際收支。歐洲貨幣市場(chǎng)的發(fā)展，拓展了金融市場(chǎng)的空間范圍，也豐富了國(guó)際結(jié)算的支付手段。如果一國(guó)在國(guó)際貿(mào)易上出現(xiàn)了逆差，就可以從歐洲貨幣3.推動(dòng)了跨國(guó)公司國(guó)際業(yè)務(wù)的發(fā)展。歐洲貨幣市場(chǎng)作為離岸金融市場(chǎng)，不受各國(guó)法律制度的約束，它既可為跨國(guó)公司的國(guó)際投資提供大量的資金來(lái)源，又可為這些資金在國(guó)際間進(jìn)行轉(zhuǎn)移提供便利，從而推動(dòng)跨國(guó)公司的國(guó)際經(jīng)營(yíng)和業(yè)務(wù)的國(guó)際化。歐洲貨幣市場(chǎng)的消極影響：1.刺激投機(jī)，加劇外匯市場(chǎng)的動(dòng)蕩。歐洲貨幣市場(chǎng)因不受市場(chǎng)所在地政府法令的管理，具有極強(qiáng)的流動(dòng)性，有可能使上萬(wàn)億美元的資金容易地在國(guó)際間流竄，而且一旦各地信貸市場(chǎng)和外匯市場(chǎng)的利率和匯率稍有變化，貨幣投機(jī)者便傾巢而出，利用各種手段，如套利、套匯或進(jìn)行黃金投機(jī)牟取暴利，使本來(lái)已變化不定的外匯市場(chǎng)更趨動(dòng)蕩不安。2.會(huì)削弱各國(guó)金融政策實(shí)施的效果。當(dāng)一些國(guó)家為了遏制通脹實(shí)施緊縮政策時(shí)，商業(yè)銀行仍可以從歐洲貨幣市場(chǎng)上借入大批資金；反之，當(dāng)一些國(guó)家為了刺激經(jīng)濟(jì)改行寬松的政策時(shí)，各國(guó)銀行也可能把資金調(diào)往國(guó)外。這樣就使政府的宏觀金融政策效果被削弱，預(yù)期的目標(biāo)也難以實(shí)現(xiàn)。3.增加了經(jīng)營(yíng)歐洲貨幣業(yè)務(wù)的銀行所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。歐洲貨幣市場(chǎng)經(jīng)常是國(guó)際信貸領(lǐng)域“超級(jí)風(fēng)險(xiǎn)”的根源。在歐洲貨幣市場(chǎng)上，首先，銀行發(fā)放的長(zhǎng)期信貸資金，大部分是從客戶那里吸收來(lái)的短期存款，一旦銀行信用出現(xiàn)問(wèn)題而引起客戶大量擠提，銀行就會(huì)陷入困境；其次，歐洲貨幣的貸款，是由許多家銀行組成銀團(tuán)聯(lián)合貸出的，貸款對(duì)象又難以集中在一個(gè)國(guó)家或政府機(jī)構(gòu)，萬(wàn)一貸款對(duì)象到期無(wú)力償還，這些銀行就會(huì)遭受損失；第三，歐洲貨幣市場(chǎng)沒(méi)有一個(gè)中央機(jī)構(gòu)，使其缺乏最后融資的支持者，且該市場(chǎng)也沒(méi)有存款保險(xiǎn)制度；最后，該市場(chǎng)本身就是一個(gè)信用創(chuàng)造機(jī)制，因此，在歐洲貨幣市場(chǎng)上操作，風(fēng)險(xiǎn)是很大的。七、綜合分析題1.傳統(tǒng)國(guó)際金融市場(chǎng)包括國(guó)際貨幣市場(chǎng)和國(guó)際資本市場(chǎng)。國(guó)際貨幣市場(chǎng)是指資金借貸期限在1年以內(nèi)（含1年）的交易市場(chǎng)，或稱短期資金市場(chǎng)。國(guó)際資本市場(chǎng)是長(zhǎng)期資本融通的場(chǎng)所，通常將1年以上的中長(zhǎng)期資本借貸或證券發(fā)行與交易的市場(chǎng)稱為資本市場(chǎng)。2.國(guó)際資本市場(chǎng)包括中長(zhǎng)期國(guó)際信貸市場(chǎng)國(guó)際資本市場(chǎng)，國(guó)際資本市場(chǎng)又包括國(guó)際債券市場(chǎng)和國(guó)際證券市場(chǎng)，紐約證券交易所隸屬于國(guó)際資本市場(chǎng)下的國(guó)際證券市場(chǎng)。3.企業(yè)有哪些信貸市場(chǎng)可以選擇？（1）銀行短期信貸市場(chǎng)。其以銀行同業(yè)拆借市場(chǎng)為主導(dǎo)，但當(dāng)企業(yè)發(fā)生臨時(shí)性資金周轉(zhuǎn)困難時(shí)，銀行通過(guò)短期信貸市場(chǎng)也可以向工商企業(yè)提供1年以內(nèi)的短期貸款。貸款利率以市場(chǎng)利率為基礎(chǔ)，同時(shí)視企業(yè)信譽(yù)情況附加一定利息。（2）中長(zhǎng)期國(guó)際信貸市場(chǎng)。其是國(guó)際資本市場(chǎng)的一個(gè)重要組成部分，是銀行為企業(yè)等長(zhǎng)期資本需求者提供的1年以上的中長(zhǎng)期貸款。中長(zhǎng)期國(guó)際信貸市場(chǎng)的資金需求者主要是各國(guó)政府及其工商企業(yè)，期限在1～5年的一般稱為中期，5年以上的一般稱為長(zhǎng)期。資金利率由多方面因素決定，一般包括經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、資金供應(yīng)量、通貨膨脹率、金融政策等。

第六章外匯交易一、名詞解釋外匯交易：也稱外匯買賣或貨幣兌換，是指在外匯市場(chǎng)上以外匯銀行為中心，交易雙方對(duì)外匯進(jìn)行買賣，或者用給定貨幣去兌換另一種貨幣的活動(dòng)?，F(xiàn)匯交易：也叫即期外匯交易，是指外匯買賣雙方以當(dāng)時(shí)的外匯市場(chǎng)價(jià)格成交后，在兩個(gè)營(yíng)業(yè)日內(nèi)辦理有關(guān)貨幣交割的外匯交易。期匯交易：即遠(yuǎn)期外匯交易，是指雙方先約定交易的幣種、數(shù)額和匯價(jià)，并約定在未來(lái)某一時(shí)間再進(jìn)行現(xiàn)匯實(shí)際交割的外匯交易。擇期交易：是一種可以選擇交割日的遠(yuǎn)期外匯交易，交易的一方從成交日的第二個(gè)營(yíng)業(yè)日起至合同到期日的任何一個(gè)營(yíng)業(yè)日，可要求另一方按雙方約定的遠(yuǎn)期匯率進(jìn)行外匯交割。掉期交易：也叫時(shí)間套匯，是指在外匯市場(chǎng)上買進(jìn)或賣出一種貨幣的同時(shí)，賣出或買進(jìn)金額相等但交割日期不同的該種貨幣的外匯交易行為。套匯交易：對(duì)不同的外匯市場(chǎng)存在著的匯率差異進(jìn)行的套取差額收益的交易行為。套利交易：利用兩國(guó)短期利率的差異，調(diào)動(dòng)資金以賺取利息差額的活動(dòng)。外匯期貨交易：指期貨交易所內(nèi)進(jìn)行交易，轉(zhuǎn)讓的具有法