淺析企業(yè)信息透明度的影響因素

1、淺析企業(yè)信息透明度的影響因素摘要：隨著世界金融危機(jī)的爆發(fā)以及一系列公司舞弊案的發(fā)生，企業(yè)的信息透明度越來越受到外界特別是企業(yè)投資者的關(guān)注，研究企業(yè)信息透明的影響因素也變得十分必要而且迫切。本文通過分析企業(yè)信息透明度的內(nèi)涵，結(jié)合我國市場的特殊環(huán)境，對影響企業(yè)信息透明度的一系列宏觀和微觀因素進(jìn)行了探討。關(guān)鍵詞：企業(yè)信息透明度影響因素一、企業(yè)信息透明度的內(nèi)涵大部分的學(xué)者和機(jī)構(gòu)對企業(yè)信息透明度的認(rèn)識大體經(jīng)歷了以下幾個(gè)階段：1.第一個(gè)階段，把透明度僅僅理解為會計(jì)信息透明度：1996年4月，美國證券交易委員回（SEC）在其發(fā)布的評價(jià)國際會計(jì)準(zhǔn)則委員會（IASC）“核心準(zhǔn)則”的聲明中，對“高質(zhì)量”標(biāo)準(zhǔn)的解釋

2、是可比性、透明度和充分披露。2.第二個(gè)階段，認(rèn)為信息透明度是不僅包括財(cái)務(wù)信息透明度也包括非財(cái)務(wù)信息透明度的所有信息質(zhì)量特征的綜合。如巴塞爾銀行監(jiān)管委員會1998年將信息透明度定義為“公開披露可靠與及時(shí)的信息，有助于信息使用者準(zhǔn)確評價(jià)銀行的財(cái)務(wù)狀況和業(yè)績、經(jīng)營活動、風(fēng)險(xiǎn)分布及風(fēng)險(xiǎn)管理狀況”，并認(rèn)為透明的信息特征包括全面、相關(guān)、及時(shí)、可靠、可比和重大；葛家澍和陳少華（2002）認(rèn)為，廣義的透明度包括了信息高質(zhì)量的全部含義，它由中立性、清晰性、完整性、充分披露、實(shí)質(zhì)重于形式以及可比性構(gòu)成，并同時(shí)建立在相關(guān)性和可靠性的基礎(chǔ)之上。3.第三個(gè)階段，對信息透明度的定義是基于信息使用者為中心的公司信息透明度，

3、如美國注冊會計(jì)師協(xié)會財(cái)務(wù)報(bào)告特別委員會在改進(jìn)企業(yè)報(bào)告著眼于用戶中將對信息使用者的關(guān)注作為未來企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告的方向，這其實(shí)是將公司信息透明度最終立足于信息使用者對公司信息的充分獲取和理解上。從以上定義可以看出，企業(yè)信息透明度的評價(jià)客體是企業(yè)信息，既包括財(cái)務(wù)信息也包括非財(cái)務(wù)信息。而企業(yè)信息質(zhì)量包括很多特征，其中透明度是其中的一項(xiàng)重要指標(biāo)，它集綜合性全面性為一體，在某種程度上可以用高質(zhì)量來代替。但歸根結(jié)底企業(yè)提供透明的信息是為信息使用者服務(wù)的，所以應(yīng)該從信息使用者的角度對信息透明度進(jìn)行定義。根據(jù)以上給出的定義，結(jié)合外部與內(nèi)部因素對企業(yè)信息透明度的影響因素做了如下分析。二、宏觀影響因素分析對宏觀環(huán)境的影

4、響通常采用基于國家層面的研究，即將一國公司信息披露活動作為整體進(jìn)行多國之間的比較分析。對于企業(yè)信息透明度而言.法律環(huán)境和政府干預(yù)這兩個(gè)宏觀因素起著最為直接的基礎(chǔ)性作用。首先，由于政府直接經(jīng)營和管理公司，這就降低了對企業(yè)公開信息的需求。從而影響企業(yè)的信息透明度。以我國為例，我國普遍存在著國有股“一股獨(dú)大”的現(xiàn)象，即國有控股公司普遍存在，而這些公司大都存在著信息透明度不高的現(xiàn)象。如2011年發(fā)生的中石油“天價(jià)酒”事件，國有企業(yè)未經(jīng)允許超額分配紅利，以及為經(jīng)核實(shí)建設(shè)項(xiàng)目、炒股發(fā)生巨額虧損隱瞞不報(bào)的現(xiàn)象屢見不鮮。其次，政治集團(tuán)利用其對銀行的控制以及制定法規(guī)政策的權(quán)力來扶持與其有密切聯(lián)系的公司，從而保持

5、這些公司在行業(yè)中的壟斷地位，這就大大降低了企業(yè)的信息透明度。最后，由于政府傾向于通過稅收等手段對盈利較高的公司進(jìn)行利益剝奪，以增加財(cái)政收入及平衡同行業(yè)企業(yè)間的力量，因此很多高盈利企業(yè)為了規(guī)避稅收，往往減少對企業(yè)自身信息特別是財(cái)務(wù)信息的披露，不僅降低了信息透明度而且影響了投資者的投資行為。此外，由于我國正處在由計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)換的過度階段，國家對市場經(jīng)濟(jì)的干預(yù)相對于發(fā)達(dá)國家來說更為嚴(yán)重，因此法律及政府對企業(yè)信息透明度方面的影響會更為顯著。當(dāng)然政府參與經(jīng)濟(jì)進(jìn)行宏觀調(diào)控有利于資源的有效配置和市場的良性競爭，但是我們也應(yīng)該正視其中的一些不利影響，努力改善，使我國經(jīng)濟(jì)向著更加健康的方向發(fā)展。三、微觀

6、影響因素分析1.公司治理結(jié)構(gòu)對信息透明度的影響完善的公司治理結(jié)構(gòu)，一方面可以通過激勵(lì)機(jī)制的安排同化出資人與經(jīng)理人的效用函數(shù)以緩解道德風(fēng)險(xiǎn)，減少代理成本，激勵(lì)代理人為委托人的利益如實(shí)披露企業(yè)信息；另一方面可以通過以董監(jiān)事會等為主體的內(nèi)部監(jiān)管機(jī)制的安排來約束經(jīng)理人的行為，瓦解經(jīng)理人的優(yōu)勢信息地位，減少信息不對稱。在公司治理結(jié)構(gòu)方面，大體分為以下幾個(gè)角度對企業(yè)信息透明度進(jìn)行分析：（1）董事占董事會的比例對信息透明度影響董事的主要功能在于執(zhí)行與股東利益相一致的政策（Fama，1980），由于董事的性，他會監(jiān)督企業(yè)經(jīng)理人對企業(yè)信息的披露狀況，從股東等投資者的利益出發(fā)，減少信息不對稱。因此董事比例越高越有

7、利于提高企業(yè)的信息透明度。（2）內(nèi)部審計(jì)及監(jiān)事會對信息透明度的影響內(nèi)部審計(jì)和監(jiān)事會等機(jī)構(gòu)的存在會對企業(yè)的經(jīng)理人起到一定的監(jiān)視作用，促使其規(guī)范經(jīng)營，保障股東的權(quán)益，加強(qiáng)企業(yè)信息的披露，減少信息內(nèi)部使用者與外部使用者得信息不對稱。因此是否存在內(nèi)部審計(jì)機(jī)構(gòu)及監(jiān)事會對企業(yè)信息透明度也有重要影響。2.財(cái)務(wù)杠桿對信息透明度的影響財(cái)務(wù)杠桿等于總資產(chǎn)比上所有者權(quán)益即權(quán)益乘數(shù)，反應(yīng)的是普通股每股股利變動大于息稅前利潤變動的杠桿效應(yīng)，是負(fù)債和優(yōu)先股籌資在提高企業(yè)所有者收益中所起的作用。由于財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)的存在，債務(wù)比重高的公司相對于債務(wù)比重低的公司而言.往往會選擇更加穩(wěn)健的會計(jì)政策，當(dāng)企業(yè)盈利能力出現(xiàn)問題時(shí)，債權(quán)人

8、會要求企業(yè)采取更加穩(wěn)健的會計(jì)政策，因此信息透明度會相應(yīng)得到提高。同時(shí)，債務(wù)對國家控股的上市公司會計(jì)穩(wěn)健性的影響要明顯小于對非國家控股上市公司的影響。這是因?yàn)閲铱毓晒居袊以谧龊蠖埽淇癸L(fēng)險(xiǎn)能力相對較強(qiáng)，從而面臨相同的債務(wù)水平時(shí)，國有控股公司的信息披露程度會相對較低。這也印證了上述政府干預(yù)對信息透明度影響的分析?？傮w而言債務(wù)融資具有加強(qiáng)公司治理、增加公司市場價(jià)值的作用，同時(shí)可以傳遞企業(yè)的經(jīng)營狀況等信息，從而可以刺激企業(yè)經(jīng)理人提高公司的信息披露水平，提高企業(yè)信息透明度。但是對于少數(shù)資產(chǎn)負(fù)債率非常高的公司，這種作用并不顯著。3.公司所處行業(yè)對信息透明度的影響在世界經(jīng)濟(jì)日趨一體化的大環(huán)境下，企業(yè)競

9、爭越來越激烈，而企業(yè)之間的競爭更多的是科學(xué)技術(shù)實(shí)力的競爭，因此企業(yè)對自身核心技術(shù)的保護(hù)也越來越重視，在進(jìn)行信息披露時(shí)會顯得格外謹(jǐn)慎，以防泄露公司在同行業(yè)的競爭中處于劣勢，因此，公司所處的行業(yè)對信息透明度也會產(chǎn)生重要影響。根據(jù)對此類上市公司進(jìn)行單獨(dú)檢驗(yàn)的相關(guān)文獻(xiàn)，發(fā)現(xiàn)信息披露對權(quán)益資本成本的影響存在行業(yè)差異：對于信息專有性和競爭性較強(qiáng)的高技術(shù)或新興產(chǎn)業(yè)公司，其信息不對稱產(chǎn)生的額外資本成本更高，信息披露對公司權(quán)益資本成本的影響更顯著，因此對于此類行業(yè)企業(yè)而言，其信息透明度會相對較低。四、總結(jié)自從金融危機(jī)以來，信息使用者越來越關(guān)心企業(yè)信息透明度，而且提出的要求也越來越高，提高企業(yè)透明度的要求變得越來

10、越迫切。這就要求政府部門加強(qiáng)相關(guān)方面的立法，減少對企業(yè)信息披露的干涉，加快國有控股公司的企業(yè)轉(zhuǎn)型同時(shí)市場監(jiān)管機(jī)構(gòu)也要完善相應(yīng)的管理措施，保障資本市場的良好運(yùn)行。對企業(yè)而言，要提高董事的比例同時(shí)保證其性，落實(shí)監(jiān)事會的監(jiān)督職能，健全對經(jīng)營者的激勵(lì)約束機(jī)制，完善企業(yè)治理結(jié)構(gòu)。參考文獻(xiàn)：1葛家澍，陳少華.改進(jìn)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告問題研究.北京：中國財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社，20022劉立國，杜瑩.公司治理與會計(jì)信息質(zhì)量關(guān)系的實(shí)證研究.會計(jì)研究，20033汪煒等.信息披露、透明度與資本成本J.經(jīng)濟(jì)研究4張程睿，王華.公司信息透明度：經(jīng)驗(yàn)研究與未來展望.會計(jì)研究，20065催學(xué)剛.公司治理機(jī)制對公司透明度的影響.會計(jì)研究月刊，20046吳成豐，鄭國鴻.公司治理與組織績效之相關(guān)性研究以臺灣中小企業(yè)為研究對象.中華管理評論，20057Vafeas.BoardmeetingfrequencyandFinnPerformanceJJournalofFinancialEconomics，1999（53）8BallR，RobinA.andWuJ.IncentivesVersusStandards：PropertiesofAc