證券其它相關論文-加強我國證券交易所的自律監(jiān)管作用.doc

證券其它相關論文-加強我國證券交易所的自律監(jiān)管作用論文關健詞:自律監(jiān)管證券監(jiān)管證券交易所論文摘要:目前，在我國對證券交易所的自律監(jiān)管作用越來越重視，本文在分析自律監(jiān)管的優(yōu)勢，以及我國證券交所自律監(jiān)管的現(xiàn)狀和存在的問題后，對我國完善證券交所的自律監(jiān)管提出了自己的建議和思考。我國證券市場起步較晚，發(fā)展10多年來取得了許多令人矚目的成就。我國現(xiàn)行證券監(jiān)管模式是以政府監(jiān)管為主導，市場自律監(jiān)管為補充的監(jiān)管制度。但由于現(xiàn)在政府監(jiān)管沒有發(fā)揮應有的功能，致使出現(xiàn)政府監(jiān)管失靈的現(xiàn)象，同時自律監(jiān)管的作用發(fā)揮很小，所以大力加強自律監(jiān)管在我國證券市場監(jiān)管中的作用。我國自律監(jiān)管體系主要有三方面組成，即證券交易所、證券業(yè)協(xié)會以及其他相關的行業(yè)協(xié)會和各種證券市場參與機構。筆者認為我國的自律監(jiān)管應以證券交易所的自律監(jiān)管為主要力量，本文將主要對證券交易所自律監(jiān)管有關問題進行探討。一、證券交易所自律監(jiān)管的必要性和優(yōu)勢首先，證券交易所自律監(jiān)管的具有更高的監(jiān)管效率。證券交易所直接貼近市場，熟知市場變化，能夠及時的了解證券市場中的股票的交易信息、股價的波動，發(fā)現(xiàn)上市公司的具體情況，可以強制上市公司進行持續(xù)信息披露，減少信息的不對稱性，同時可以根據(jù)市場反饋的信息，結合證券市場的實際情況，對自律監(jiān)管及時作出調整、改變規(guī)則和措施。其次，自律監(jiān)管在作用空間上更為寬泛。法律具有剛性，政府監(jiān)管必須依賴法律規(guī)范對市場進行管理，而法律不能完全調整到市場中的全部間題，由于這種性質就決定了政府監(jiān)管不可能面面俱到，照顧到市場中的每個角落，肯定會存在政府監(jiān)管的灰色區(qū)域。所以在這些政府監(jiān)管與法律規(guī)范無法調整的領域內，政府監(jiān)管的效果不言而喻。而證券交易所自律監(jiān)管的優(yōu)點之一就在于它可以在政府的剛性管理之外，施加道德、行業(yè)和倫理標準的約束。再次，證券交易所自律監(jiān)管的專業(yè)性。證券市場具有高風險性和不穩(wěn)定性，證券交易所處于市場的前線，要有效迅速的處理市場的各種情況，就決定了自律組織必須儲備著大量的專業(yè)人才，這些專業(yè)人才必須具有豐富的專業(yè)知識和實際的證券市場操作經驗，同時要具有敏銳的市場嗅覺，對市場中瞬息萬變的具體情況，能夠熟練的運用證券法律、法規(guī)進行處理，有效的規(guī)避市場風險，達到利益的最大化。這些都決定了自律組織相對于政府監(jiān)管更具有專業(yè)性。最后，自律監(jiān)管還更符合成本一收益原則。證券交易所處于市場的第一線，可以迅速及時地隨市場作出反應，采取行動，從而降低監(jiān)管的成本，提高社會公共資源的利用效率。二、證券交易所的自律監(jiān)管的現(xiàn)狀和存在的問題筆者認為，在現(xiàn)階段應具體根據(jù)我國實際國情，充分發(fā)揮證券交易所的獨有的自律監(jiān)管，把證券交易所作為我國證券自律監(jiān)管的主導力量。然而現(xiàn)實中的證交所的自律監(jiān)管職能非但沒有得到有效的發(fā)揮，而且存在很多阻礙其有效發(fā)揮的障礙:(l)由十證監(jiān)會與證交所之間的職責劃分不明確，而法律對證交所的性質、地位沒有一個明確的規(guī)定，證交所很多職能在很大程度上都要證監(jiān)會的授權，證監(jiān)會也代替證交所行使了一部分自律監(jiān)管職權，致使證交所看起來像一個證監(jiān)會的“派出機構”。(2)由于股市的發(fā)展能給當?shù)卣畮砭揞~的稅收，可以大力推動當?shù)叵嚓P產業(yè)的發(fā)展，加上當?shù)卣拇罅χС?，滬深兩地交易所之間競爭激烈，相互搶奪上市公司的現(xiàn)象相當嚴重。(3)證交所本身在組織形式即會員制上存在很大缺陷，實行會員制不利于證券交易的公正性、投資者的投資風險隨之加大，容易形成市場壟斷，這些都導致證交所的很多自律監(jiān)管職能到不到有效的發(fā)揮。(4)上市協(xié)議不是由證交所和上市公司商議決定，而是政府部門硬性規(guī)定的產物，不能體現(xiàn)為市場參與主體相互競爭和相互妥協(xié)的產物，而是游離于利益關系之外的產物，也就不能發(fā)揮市場高效配置資源的職能。三、關于加強證券交易所自律監(jiān)管作用的思考正如由上所闡明，加強證券交易所的自律監(jiān)管職能，使之成其為我國證券市場自律監(jiān)管體系中的中堅力量，將有助于我國證券市場監(jiān)管體系的和諧構建。具體來說可以作以下方面的嘗試:(1)要強化證券交易所的自律監(jiān)管地位，必須從監(jiān)管理念上人手，從根本上消除證監(jiān)會把證交所作為自己的“派出機構”的監(jiān)管理念，樹立證交所是我國自律監(jiān)管體系中的主要力量。(2)完善證券方面的法律法規(guī)，從法律上明確規(guī)定證券交易所自律機構的性質、法律地位、組織形式，對證交所的權利實行法定授權，進一步明確證監(jiān)會與證券交易所之間的職能分工，明確證交所的權利、義務和責任，真正將證交所作為一層獨立的監(jiān)管主體。(3)賦予證券交易所更多的權力。證券交易所自主決定其人事安排，比如證券交易所的總經理，由其理事會選擇后再報證監(jiān)會批準；給與證交所更多收益方面的自主權。(4)從我國具體實際出發(fā)，充分借鑒境外的先進經驗，改革我國證券交易所現(xiàn)行的組織形式，由會員制改為公司制。(5)為了消除地方政府對證交所的控制和干預，建議考慮在合適的時機逐步取消地方政府的稅收分成，切斷地方政府對證交所干預的根本源泉。(6)考慮到滬深兩地交易所對爭奪上市公司的競爭，建議把兩地證券交易所進行合并，以及鼓勵滬深兩地交易所與香港聯(lián)交所之間的購