學士論文經(jīng)濟學類淺談對我國中央銀行貨幣政策及其有效性的認識

1、學士論文-經(jīng)濟學類-淺談對我國中央銀行貨幣政策及其有效性的認識淺談對我國中央銀行貨幣政策及其有效性的認識【論文關鍵詞】中央銀行;貨幣政策;有效性【論文摘要】貨幣政策是國家宏觀經(jīng)濟政策的重要組成部分,它在國民經(jīng)濟發(fā)展中發(fā)揮著越來越重要的作用。隨著改革開放不斷向縱深推進,中國人民銀行已逐漸演變成了國民經(jīng)濟的重要宏觀調(diào)控部門,貨幣政策在宏觀調(diào)控中的地位也越來越重要。筆者闡述了貨幣政策理論及其相關研究,對近年來我國貨幣政策有效性問題進行探討。1998年以來,受亞洲金融危機沖擊以及國內(nèi)經(jīng)濟結構性改革的影響,我國經(jīng)濟呈現(xiàn)出通貨緊縮的明顯特點,國家采取了一系列宏觀調(diào)控政策,最主要的是貨幣政策和財政政策。20

2、08年以來,在世界金融危機日趨嚴峻、我國經(jīng)濟遭受沖擊日益顯現(xiàn)的背景下,中國宏觀調(diào)控政策作出了重大調(diào)整,將實行適度寬松的貨幣政策,并在今后兩年多時間內(nèi)安排4萬億元資金強力啟動內(nèi)需,促進經(jīng)濟穩(wěn)定增長,加大金融支持經(jīng)濟發(fā)展的力度。這次也是中國10多年來貨幣政策中首次使用“寬松”的說法。適當寬松的貨幣政策意在增加貨幣供給,在繼續(xù)穩(wěn)定價格總水平的同時,要在促進經(jīng)濟增長方面發(fā)揮更加積極的作用。隨著世界經(jīng)濟全球化的趨勢的進一步的深化,各個國家的中央銀行,更是以政府的銀行、發(fā)行的銀行、銀行的銀行的特殊身份在經(jīng)濟的發(fā)展中起著重要的作用。其貨幣政策的制定直接影響著本國經(jīng)濟的發(fā)展,在這樣一個背景下,我國的貨幣政策的

3、有效性如何,是值得我們關注的問題。1 我國的貨幣政策貨幣政策是中央銀行為實現(xiàn)一定的經(jīng)濟目標,運用各種工具調(diào)節(jié)和控制貨幣供給量,進而影響宏觀經(jīng)濟的方針和措施的總和。制定和實施貨幣政策,對國民經(jīng)濟實施宏觀調(diào)控,是中央銀行的基本職責之一。貨幣政策作為宏觀經(jīng)濟間接調(diào)控的重要手段,在整個國民經(jīng)濟宏觀調(diào)控體系中居于十分重要的地位。1993年以前我國的貨幣政策以經(jīng)濟增長為主要目標,1993年,國務院發(fā)布關于金融體制改革的決定,把貨幣政策目標規(guī)定為保持貨幣幣值的穩(wěn)定,并以此促進經(jīng)濟增長。1995年3月,公布并實施中華人民共和國中國人民銀行法,把這一貨幣政策目標以法律形式規(guī)定下來,這樣就從本質(zhì)上堅持了貨幣政策維

4、護幣值穩(wěn)定這一單一目。1998年在我國實行積極的財政政策的同時,實行穩(wěn)健的貨幣政策。2007年下半年,針對經(jīng)濟中呈現(xiàn)的物價上漲過快、投資信貸高增等現(xiàn)象,貨幣政策由“穩(wěn)健”轉為“從緊”。如今,貨幣政策轉為“適當寬松”,意味在貨幣供給取向上進行重大轉變。2 我國貨幣政策有效性分析貨幣政策是否有效是各國中央銀行關注的問題,而貨幣政策的傳導機制與貨幣政策的有效性密切相關,貨幣政策傳導機制的靈敏有效是貨幣政策有效的基礎。我想先從貨幣政策的傳導機制方面分析貨幣政策有效的條件。企業(yè)和居民的行為是貨幣政策傳導的經(jīng)濟基礎,是決定性因素;金融機構行為是影響貨幣政策傳導的中間環(huán)節(jié),也是關鍵環(huán)節(jié);金融市場建設和中央銀

5、行是影響貨幣政策傳導的市場基礎和政策因素。貨幣政策的有效性也就對這四個方面提出了相應的要求:首先,要求央行比較強大,足以干預和控制整個金融市場。在利率市場化的條件下,能有效地將股票市場和債券市場、貨幣市場和資本市場聯(lián)系起來,并能引導商業(yè)銀行等金融機構的放款業(yè)務;其二,在金融市場方面,要求一個市場容量大、信息傳遞快、交易成本低、交易活躍持續(xù)的貨幣市場和一個規(guī)模較大、競爭充分、市場一體化程度高、運作效率高、市場預期良好的資本市場,要有比較完善的金融機制;其三,在金融機構方面,要求商業(yè)銀行等商業(yè)性金融機構作為金融企業(yè)真正以利潤最大化為目標,以市場為導向,以成本為約束,以客戶為中心。其四,在微觀經(jīng)濟主

6、體方面,要求工商企業(yè)是真正獨立的市場主體和法人,居民個人具備較成熟的消費理念和消費行為。隨著我國貨幣政策傳導機制的改革,我國已初步建立了“政策工具中介目標最終目標?”的間接傳導機制和“中央銀行金融市場金融機構企業(yè)居民戶”的間接傳導體系。但在中央銀行、金融市場、金融機構、微觀經(jīng)濟主體層面上存在的諸種障礙卻導致了我國貨幣政策的微效。這里僅就中央銀行層面上的障礙做簡要分析。貨幣政策傳導在中央銀行層面上遇到的障礙主要是我國以貨幣供應量為中介目標,但同時實行利率管制,利率并未完全市場化。我國雖然放開了同業(yè)拆借利率的上限控制、銀行間債券市場利率和票據(jù)貼現(xiàn)利率,逐步擴大貸款利率波動幅度,但是我國仍然是以管制

7、利率為主的國家,影響了利率對資源配置的結構調(diào)整作用。同時,使貨幣市場的基準利率難以發(fā)揮作用,影響了貨幣政策信號的傳導。此外,在公開市場上,由于資金寬松導致央行收回資金容易,投放資金困難;在外匯市場上,外匯儲備受貿(mào)易逆差影響和保持人民幣匯率穩(wěn)定的政策約束,央行只能被動地買賣外匯,銀行結售匯差構成了央行在外匯市場上的數(shù)量限制,導致公開市場操作對利率控制乏力,利率機制作用難以發(fā)揮。隨著我國經(jīng)濟開放程度不斷提高,特別是2001年底我國加入wto標志著我國的對外開放達到一個新的高度。因此有專家專門就開放經(jīng)濟條件下我國貨幣政策效應從理論到實證進行了分析,他們從固定匯率制下開放經(jīng)濟對貨幣政策的影響入手,根據(jù)

8、m-f(mundell-fleming)模型,得出結論:在固定匯率制下,封閉經(jīng)濟條件下的貨幣政策效應比開放經(jīng)濟條件下的貨幣政策效應大。從而進一步推出,貨幣供應量的增加對經(jīng)濟增長產(chǎn)生正向影響,開放度與經(jīng)濟增長存在著負相關關系,說明隨著經(jīng)濟開放度的提高將導致貨幣政策對經(jīng)濟增長貢獻率的降低。在經(jīng)濟全球化和金融一體化成為不可逆轉的趨勢下,我國必須借鑒國際經(jīng)驗,并結合中國實際情況,調(diào)整我國的貨幣政策操作模式,建立和完善適應開放經(jīng)濟的貨幣政策運行機制,應加快利率市場化改革步伐;擴大匯率浮動范圍,完善人民幣匯率形成機制;準確把握我國貨幣政策中介目標的調(diào)整;在積極推進貨幣市場發(fā)展的基礎上,努力擴大公開市場操作;積極參與國際貨幣政策協(xié)調(diào),以提高開放經(jīng)濟條件下我國貨幣政策的有效性。貨幣政策在我國經(jīng)濟生活中正發(fā)揮著重要的作用。我們應當更多地借鑒國際經(jīng)驗