于寶剛講義企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)優(yōu)秀課件

1、于寶剛講義企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)優(yōu)秀1企業(yè)投融資管理與資本運(yùn)營(yíng)企業(yè)投融資管理與資本運(yùn)營(yíng) 于寶剛講義企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)優(yōu)秀2提提 綱綱n中國(guó)資本市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)回顧與展望中國(guó)資本市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)回顧與展望n創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)與資本市場(chǎng)創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)與資本市場(chǎng)n主板市場(chǎng)與創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)主板市場(chǎng)與創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)n企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)n期貨市場(chǎng)與避險(xiǎn)工具期貨市場(chǎng)與避險(xiǎn)工具n（MBOMBO）管理層收購(gòu)）管理層收購(gòu)于寶剛講義企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)優(yōu)秀3中國(guó)資本市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)回顧與展望1、中國(guó)資本市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)回顧、中國(guó)資本市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)回顧2、中國(guó)資本市場(chǎng)機(jī)會(huì)分析與展望、中國(guó)資本市場(chǎng)機(jī)會(huì)分析與展望于寶剛講義企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)優(yōu)秀4中國(guó)資本市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)回顧之一中國(guó)資

2、本市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)回顧之一n國(guó)債流通市場(chǎng)的缺位使國(guó)庫券的地下交易形成暴利n股票市場(chǎng)誕生之際股票發(fā)行上市形成巨大財(cái)富效應(yīng)n內(nèi)部職工股使少部分人先期在股票市場(chǎng)淘金n宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化使國(guó)債期貨產(chǎn)生多空激烈博殺中國(guó)個(gè)體億萬富翁產(chǎn)生于寶剛講義企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)優(yōu)秀5中國(guó)資本市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)回顧之二中國(guó)資本市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)回顧之二n股市政策效應(yīng)使轉(zhuǎn)配股成為暴利產(chǎn)品n私企改制上市發(fā)行形成中國(guó)個(gè)人、富人集團(tuán)n資本市兼并收購(gòu)造就財(cái)富神化n專家理財(cái)產(chǎn)生價(jià)值投資理念，藍(lán)籌股行情在投資理念轉(zhuǎn)輪中產(chǎn)生于寶剛講義企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)優(yōu)秀6中國(guó)資本市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)分析與展望中國(guó)資本市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)分析與展望n創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)在培育高新技術(shù)企業(yè)的同時(shí)，為風(fēng)險(xiǎn)投資

3、、戰(zhàn)略投資者創(chuàng)造財(cái)富機(jī)會(huì)n國(guó)有股減持與國(guó)有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓n資本市場(chǎng)制度與產(chǎn)品創(chuàng)新摧出新的投資理念和投資收益（避險(xiǎn)工具與指數(shù)期貨）n管理層收購(gòu)使管理者通過智慧和能力完成原始積累n樹立科學(xué)投資理念，在資本市場(chǎng)中分享中國(guó)經(jīng)濟(jì)高成長(zhǎng)成果于寶剛講義企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)優(yōu)秀7創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)與資本市場(chǎng)創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)與資本市場(chǎng)1、美國(guó)的新經(jīng)濟(jì)與納斯達(dá)克市場(chǎng)、美國(guó)的新經(jīng)濟(jì)與納斯達(dá)克市場(chǎng)2、我國(guó)的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)、我國(guó)的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)于寶剛講義企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)優(yōu)秀81 1 美國(guó)的新經(jīng)濟(jì)與納斯達(dá)克市場(chǎng)美國(guó)的新經(jīng)濟(jì)與納斯達(dá)克市場(chǎng)n新經(jīng)濟(jì)的內(nèi)涵與意義n美國(guó)的新經(jīng)濟(jì)與納斯達(dá)克市場(chǎng)n創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)與風(fēng)險(xiǎn)投資n創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)與企業(yè)家n案例分析于寶剛講義企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)優(yōu)秀9 新經(jīng)

4、濟(jì)的內(nèi)涵與意義新經(jīng)濟(jì)的內(nèi)涵與意義不同于傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)的一種新的經(jīng)濟(jì)形態(tài)以信息為主導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)以高科技和知識(shí)創(chuàng)新為基礎(chǔ)的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)、創(chuàng)業(yè)經(jīng)濟(jì)和企業(yè)家經(jīng)濟(jì)全球化經(jīng)濟(jì)或資源優(yōu)化配置的經(jīng)濟(jì)于寶剛講義企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)優(yōu)秀10美國(guó)的新經(jīng)濟(jì)與納斯達(dá)克市場(chǎng)美國(guó)的新經(jīng)濟(jì)與納斯達(dá)克市場(chǎng)納斯達(dá)克市場(chǎng)是新經(jīng)濟(jì)的助推器納斯達(dá)克市場(chǎng)是創(chuàng)新企業(yè)的“孵化器”于寶剛講義企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)優(yōu)秀11創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)與風(fēng)險(xiǎn)投資創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)與風(fēng)險(xiǎn)投資（一）風(fēng)險(xiǎn)投資及其特征（二）風(fēng)險(xiǎn)投資的要素構(gòu)成（三）風(fēng)險(xiǎn)投資的運(yùn)作機(jī)制（四）風(fēng)險(xiǎn)投資退出的藝術(shù)于寶剛講義企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)優(yōu)秀12（一）風(fēng)險(xiǎn)投資及其特征n風(fēng)險(xiǎn)投資是一種沒有擔(dān)保的投資n風(fēng)險(xiǎn)投資是一種無法從傳統(tǒng)渠道獲得資金的投

5、資n風(fēng)險(xiǎn)投資是一種高風(fēng)險(xiǎn)與高收益并舉的投資n風(fēng)險(xiǎn)投資是一種主要面向高新技術(shù)及創(chuàng)新企業(yè)的投資n風(fēng)險(xiǎn)投資是一種企業(yè)與科技相結(jié)合的投資n風(fēng)險(xiǎn)投資是一種流動(dòng)性很小的中長(zhǎng)期投資n風(fēng)險(xiǎn)投資是一種資金與管理相結(jié)合的投資于寶剛講義企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)優(yōu)秀13（二）風(fēng)險(xiǎn)投資的要素構(gòu)成n投資者資金的供給者n風(fēng)險(xiǎn)投資公司資金的運(yùn)作者n風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)資金的使用者n政府風(fēng)險(xiǎn)資本市場(chǎng)的培育者于寶剛講義企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)優(yōu)秀14（三）風(fēng)險(xiǎn)投資的運(yùn)作機(jī)制n投資者構(gòu)成n投資機(jī)會(huì)獲取n投資決策n投資規(guī)模與階段n投資管理與收獲于寶剛講義企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)優(yōu)秀15（四）風(fēng)險(xiǎn)投資退出的藝術(shù)nIPO 首次公開發(fā)行n出售（一次收購(gòu)和二次收購(gòu)）n清算或破產(chǎn)于寶剛講義

6、企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)優(yōu)秀16怎樣吸引風(fēng)險(xiǎn)投資（一）n區(qū)分不同類型的風(fēng)險(xiǎn)投資公司n權(quán)衡各種風(fēng)險(xiǎn)投資方式n熟悉風(fēng)險(xiǎn)投資公司的工作流程n選擇最適合你的風(fēng)險(xiǎn)投資公司于寶剛講義企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)優(yōu)秀17怎樣吸引風(fēng)險(xiǎn)投資（二）n獲取投資之道在于投入n風(fēng)險(xiǎn)投資家關(guān)心的是公司的財(cái)務(wù)信息n高素質(zhì)的管理團(tuán)隊(duì)是吸引風(fēng)險(xiǎn)投資的重要因素n經(jīng)紀(jì)人是實(shí)現(xiàn)成功融資的重要伙伴 （會(huì)計(jì)師、投資銀行家）n商業(yè)計(jì)劃書是吸引風(fēng)險(xiǎn)資金的重要籌碼n把握風(fēng)險(xiǎn)投資家的三大定律于寶剛講義企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)優(yōu)秀18風(fēng)險(xiǎn)投資的投資偏好n風(fēng)險(xiǎn)投資看重創(chuàng)新企業(yè)的創(chuàng)新n風(fēng)險(xiǎn)投資看重創(chuàng)新企業(yè)良好發(fā)展預(yù)期n風(fēng)險(xiǎn)投資看重創(chuàng)新企業(yè)良好市場(chǎng)增量于寶剛講義企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)優(yōu)秀19案例分析（

7、一）n從搖籃到龍門的飛躍 美國(guó)基因工程技術(shù)公司的發(fā)展歷程于寶剛講義企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)優(yōu)秀20案例分析（二）n風(fēng)險(xiǎn)投資退出的藝術(shù) 蘋果公司這個(gè)最初在車庫里的小作坊，在極短的時(shí)間內(nèi)發(fā)展成為現(xiàn)代企業(yè)，成為風(fēng)險(xiǎn)投資運(yùn)作成功的經(jīng)典案例。于寶剛講義企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)優(yōu)秀212 我國(guó)的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)我國(guó)的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)我國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的回顧與展望我國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的回顧與展望n我國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的國(guó)際比較n我國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的上市條件n我國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的制度安排n我國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)與創(chuàng)新企業(yè)分析于寶剛講義企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)優(yōu)秀22我國(guó)的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)我國(guó)的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)n創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的保薦人制度n創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的獨(dú)立董事制度n創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的做市商制度于寶剛講義企業(yè)資本

8、運(yùn)營(yíng)優(yōu)秀23我國(guó)的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)我國(guó)的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)n怎樣發(fā)起設(shè)立創(chuàng)新企業(yè)n怎樣以戰(zhàn)略投資者和風(fēng)險(xiǎn)投資者的角度參股創(chuàng)新企業(yè)于寶剛講義企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)優(yōu)秀24企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)企業(yè)資本運(yùn)營(yíng) 于寶剛講義企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)優(yōu)秀25企業(yè)具體情況分析企業(yè)具體情況分析確定企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)策確定企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)策略略資本的運(yùn)營(yíng)增值的過資本的運(yùn)營(yíng)增值的過程程制定企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)策略制定企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)策略資本優(yōu)化與重組資本優(yōu)化與重組企業(yè)并購(gòu)企業(yè)并購(gòu)資產(chǎn)重組資產(chǎn)重組融融 資資選擇融資渠道選擇融資渠道確定融資模式確定融資模式資本的投放資本的投放市場(chǎng)調(diào)研市場(chǎng)調(diào)研市場(chǎng)投資市場(chǎng)投資投資技巧投資技巧資資本本運(yùn)運(yùn)營(yíng)營(yíng)管管理理資本增值部分的分配資本增值部分的分配于

9、寶剛講義企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)優(yōu)秀26提綱提綱一、企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略一、企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略二、企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)的主要內(nèi)容二、企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)的主要內(nèi)容三、企業(yè)的收購(gòu)與兼并三、企業(yè)的收購(gòu)與兼并四、企業(yè)的上市與重組四、企業(yè)的上市與重組五、現(xiàn)代企業(yè)治理結(jié)構(gòu)五、現(xiàn)代企業(yè)治理結(jié)構(gòu)六、六、MBO管理者收購(gòu)管理者收購(gòu)七、企業(yè)融資七、企業(yè)融資于寶剛講義企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)優(yōu)秀27一、企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略一、企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略1、資本運(yùn)營(yíng)概述2、資本運(yùn)營(yíng)與企業(yè)成長(zhǎng)3、怎樣成為現(xiàn)代企業(yè)4、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)與資本運(yùn)營(yíng)5、資本運(yùn)營(yíng)的意義及推動(dòng)力于寶剛講義企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)優(yōu)秀281、資本運(yùn)營(yíng)概述資本運(yùn)營(yíng)的內(nèi)涵： 資本運(yùn)營(yíng)是指通過投融資、資產(chǎn)重組和產(chǎn)權(quán)交易等手段，對(duì)資

10、本實(shí)行優(yōu)化配置和有效使用，以實(shí)現(xiàn)資本盈利最大化的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)。 資本運(yùn)營(yíng)是以資本增值為目的，通過資本交易或使用獲取利潤(rùn)。于寶剛講義企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)優(yōu)秀291、企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)概述資本運(yùn)營(yíng)的特點(diǎn)：n資本運(yùn)營(yíng)是以資本導(dǎo)向?yàn)橹行牡钠髽I(yè)運(yùn)作機(jī)制n資本運(yùn)營(yíng)是以價(jià)值形態(tài)為主的管理n資本運(yùn)營(yíng)是一種開放式經(jīng)營(yíng)n資本運(yùn)營(yíng)注重資本的流動(dòng)性n資本運(yùn)營(yíng)是一種結(jié)構(gòu)優(yōu)化式經(jīng)營(yíng)n資本運(yùn)營(yíng)是以人為本的經(jīng)營(yíng)n資本運(yùn)營(yíng)通過資本組合回避經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)n資本經(jīng)營(yíng)重視資本的支配和使用而非占有于寶剛講義企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)優(yōu)秀302、資本運(yùn)營(yíng)與企業(yè)成長(zhǎng) 企業(yè)成長(zhǎng)的生命周期n 準(zhǔn)備期 （萌芽期）n 進(jìn)入期 （成長(zhǎng)期）n 持續(xù)期 （成熟期）n 后進(jìn)入期（衰退期）于寶

11、剛講義企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)優(yōu)秀312、資本運(yùn)營(yíng)與企業(yè)成長(zhǎng) 資本運(yùn)營(yíng)在企業(yè)成長(zhǎng)中的作用 企業(yè)高速成長(zhǎng)的奧秘在于資本運(yùn)營(yíng)。如果單靠企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，企業(yè)只能按常規(guī)速度發(fā)展。如果進(jìn)行資本經(jīng)營(yíng)，產(chǎn)業(yè)資本和金融資本很好地結(jié)合起來，企業(yè)資產(chǎn)就可以呈幾何級(jí)數(shù)增長(zhǎng)。于寶剛講義企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)優(yōu)秀323、怎樣成為現(xiàn)代企業(yè) 現(xiàn)代企業(yè)的總體發(fā)展戰(zhàn)略必須具備兩個(gè)重要的支點(diǎn)：即生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略和資本經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，兩者缺一不可。 在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系中，沒有資本運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略的企業(yè)不是現(xiàn)代企業(yè)。于寶剛講義企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)優(yōu)秀334、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)與資本運(yùn)營(yíng)對(duì)比對(duì)對(duì) 比比 內(nèi)內(nèi) 容容資資 本本 運(yùn)運(yùn) 營(yíng)營(yíng)生生 產(chǎn)產(chǎn) 經(jīng)經(jīng) 營(yíng)營(yíng)收益倍增長(zhǎng)式增長(zhǎng)累加式增長(zhǎng)風(fēng)險(xiǎn)多元化經(jīng)營(yíng)，

12、風(fēng)險(xiǎn)大大分散單一式經(jīng)營(yíng)，風(fēng)險(xiǎn)集中運(yùn)作方式開放式經(jīng)營(yíng)，協(xié)作性高內(nèi)向式經(jīng)營(yíng)，在既定范圍內(nèi)自我配套運(yùn)營(yíng)對(duì)象資本實(shí)物性產(chǎn)品運(yùn)營(yíng)手段加速資本流動(dòng)周轉(zhuǎn)，使投資增值銷售商品以創(chuàng)造利潤(rùn)于寶剛講義企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)優(yōu)秀345、資本運(yùn)營(yíng)的意義及推動(dòng)力n資本運(yùn)營(yíng)使資源配置跨進(jìn)更高境界n資本運(yùn)營(yíng)應(yīng)具有財(cái)富的放大效應(yīng)n資本運(yùn)營(yíng)推動(dòng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)思想的創(chuàng)新n資本運(yùn)營(yíng)催生國(guó)際化企業(yè)n資本運(yùn)營(yíng)最大化的發(fā)揮人力資源的作用于寶剛講義企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)優(yōu)秀35二、企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)的主要內(nèi)容二、企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)的主要內(nèi)容n金融資本運(yùn)營(yíng)n產(chǎn)權(quán)資本運(yùn)營(yíng)n無形資本運(yùn)營(yíng)于寶剛講義企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)優(yōu)秀36金融資本運(yùn)營(yíng)、產(chǎn)權(quán)資本運(yùn)營(yíng)與無形資本運(yùn)營(yíng)的比較 項(xiàng)目金融資本運(yùn)營(yíng)產(chǎn)權(quán)

13、資本運(yùn)營(yíng)無形資本運(yùn)營(yíng) 運(yùn)營(yíng)對(duì)象有價(jià)證券（債券、股票）及其衍生品（期貨期權(quán)）產(chǎn)權(quán)：對(duì)企業(yè)財(cái)產(chǎn)的占有、使用、收益和處置權(quán)專利權(quán)、非專利技術(shù)、商標(biāo)、著作權(quán)及商譽(yù)等 運(yùn)營(yíng)方式股票交易、債券交易和期貨、期權(quán)交易對(duì)產(chǎn)權(quán)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓與收購(gòu)；實(shí)現(xiàn)產(chǎn)權(quán)形態(tài)的轉(zhuǎn)變，使資產(chǎn)在實(shí)物形態(tài)與貨幣形態(tài)之間轉(zhuǎn)換同有形資本結(jié)合，實(shí)現(xiàn)有形資本增值 于寶剛講義企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)優(yōu)秀37三、企業(yè)的收購(gòu)與兼并概論三、企業(yè)的收購(gòu)與兼并概論n企業(yè)收購(gòu)與兼并的法律含義n企業(yè)收購(gòu)與兼并的意義n企業(yè)收購(gòu)與兼并的類型 橫向并購(gòu) 縱向并購(gòu) 混合并購(gòu)于寶剛講義企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)優(yōu)秀38收購(gòu)兼并與企業(yè)成長(zhǎng)收購(gòu)兼并與企業(yè)成長(zhǎng)n收購(gòu)兼并與企業(yè)生命周期的延長(zhǎng)n收購(gòu)兼并與企業(yè)

14、轉(zhuǎn)型n收購(gòu)兼并與企業(yè)擴(kuò)張n收購(gòu)兼并與企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略于寶剛講義企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)優(yōu)秀39企業(yè)的收購(gòu)與兼并的操作企業(yè)的收購(gòu)與兼并的操作n企業(yè)并購(gòu)模式的設(shè)計(jì)n企業(yè)并購(gòu)的操作和程序n企業(yè)并購(gòu)必須重視的問題n企業(yè)并購(gòu)的回顧與趨勢(shì)n企業(yè)并購(gòu)案例分析于寶剛講義企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)優(yōu)秀40企業(yè)并購(gòu)必須重視的問題企業(yè)并購(gòu)必須重視的問題n制定恰當(dāng)?shù)牟①?gòu)戰(zhàn)略n建立并購(gòu)聯(lián)盟n控制交易成本n充分重視并購(gòu)后的文化整合n充分重視并購(gòu)后的人事整合于寶剛講義企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)優(yōu)秀41企業(yè)并購(gòu)的回顧與趨勢(shì)企業(yè)并購(gòu)的回顧與趨勢(shì)我國(guó)企業(yè)并購(gòu)的歷史回顧 我國(guó)企業(yè)并購(gòu)的發(fā)展趨勢(shì)及特點(diǎn) 國(guó)際企業(yè)并購(gòu)的幾個(gè)發(fā)展階段及趨勢(shì)于寶剛講義企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)優(yōu)秀42企業(yè)的上市與

15、重組企業(yè)的上市與重組n概述：企業(yè)上市的基本條件n企業(yè)上市重組的模式設(shè)計(jì)n企業(yè)上市資產(chǎn)重組的內(nèi)容及操作要點(diǎn)n現(xiàn)有企業(yè)改制的操作程序n企業(yè)上市重組與企業(yè)整合n借殼上市的意義、財(cái)務(wù)、模式、操作n企業(yè)上市重組案例分析于寶剛講義企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)優(yōu)秀43發(fā)行人與主承發(fā)行人與主承銷商雙向選擇銷商雙向選擇組建組建IPOIPO小組小組盡職調(diào)查盡職調(diào)查上市前重組上市前重組制定發(fā)行方案制定發(fā)行方案編制募股文件編制募股文件申請(qǐng)股票發(fā)行申請(qǐng)股票發(fā)行路演路演確定發(fā)行價(jià)格確定發(fā)行價(jià)格股票發(fā)行股票發(fā)行墓碑廣告墓碑廣告綠鞋期權(quán)綠鞋期權(quán)IPO于寶剛講義企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)優(yōu)秀44分拆上市分拆上市上市母公司上市母公司子公司子公司A A子公司子

16、公司B B上市母公司上市母公司子公司子公司A A上市公司上市公司B B公眾股東公眾股東分拆上市前分拆上市前分拆上市后分拆上市后于寶剛講義企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)優(yōu)秀45買殼上市買殼上市其他股東其他股東股東股東A A上市公司上市公司股東股東A A股東股東B B上市公司上市公司其他股東其他股東買殼上市前買殼上市前買殼上市后買殼上市后控股控股控股控股現(xiàn)金現(xiàn)金股份股份于寶剛講義企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)優(yōu)秀46企業(yè)的上市與重組企業(yè)的上市與重組n企業(yè)上市重組的模式設(shè)計(jì)q擴(kuò)張性重組q收縮性重組q結(jié)構(gòu)性重組于寶剛講義企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)優(yōu)秀47企業(yè)兼并收購(gòu)企業(yè)兼并收購(gòu)收購(gòu)方收購(gòu)方出售方出售方反收購(gòu)方反收購(gòu)方并購(gòu)是擴(kuò)張性重組并購(gòu)是擴(kuò)張性重組

17、并購(gòu)是收縮性重組并購(gòu)是收縮性重組 并購(gòu)是結(jié)構(gòu)性重組并購(gòu)是結(jié)構(gòu)性重組 于寶剛講義企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)優(yōu)秀48擴(kuò)張性重組的一般流程擴(kuò)張性重組的一般流程聘請(qǐng)中介機(jī)構(gòu)聘請(qǐng)中介機(jī)構(gòu)確定并購(gòu)動(dòng)因和買主類型確定并購(gòu)動(dòng)因和買主類型評(píng)估并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)選擇合適的交易規(guī)模選擇合適的交易規(guī)模篩選候選企業(yè)篩選候選企業(yè)首次報(bào)價(jià)首次報(bào)價(jià)與目標(biāo)公司接觸與目標(biāo)公司接觸盡職調(diào)查盡職調(diào)查談判談判融資融資簽署法律文書簽署法律文書并購(gòu)后的整合并購(gòu)后的整合于寶剛講義企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)優(yōu)秀49借殼上市的意義、模式、操作借殼上市的意義、模式、操作v上市公司“殼”資源的價(jià)值v上市公司“殼”資源的利用模式v 企業(yè)重組與買“殼”上市v 如何選擇目標(biāo)“殼”

18、公司v 買“殼”上市模式的設(shè)計(jì)于寶剛講義企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)優(yōu)秀50五、現(xiàn)代企業(yè)治理結(jié)構(gòu)五、現(xiàn)代企業(yè)治理結(jié)構(gòu) (一)公司治理結(jié)構(gòu)的基本概念n所有者、董事會(huì)、高級(jí)經(jīng)理人三者組成的組織結(jié)構(gòu)n公司所有權(quán)配置的制度安排n剩余索取權(quán)與控制權(quán)的合理分配構(gòu)成了治理結(jié)構(gòu)的現(xiàn)實(shí)內(nèi)容于寶剛講義企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)優(yōu)秀51(二)公司治理結(jié)構(gòu)內(nèi)涵的主要模式n資本雇傭勞動(dòng)（股東主權(quán)）的企業(yè)治理模式n勞動(dòng)雇傭資本（勞動(dòng)者主權(quán)）的企業(yè)治理模式n股東與其他利益相關(guān)者共享企業(yè)所有權(quán)的模式n企業(yè)家雇傭資本的模式于寶剛講義企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)優(yōu)秀52(三)公司治理結(jié)構(gòu)與企業(yè)績(jī)效n經(jīng)理層、內(nèi)部人的利益機(jī)制及其與企業(yè)的外部投資者利益和社會(huì)利益兼容（經(jīng)理層的激

19、勵(lì)控制及企業(yè)的社會(huì)責(zé)任）n企業(yè)高級(jí)管理層管理能力 管理能力 思維方式 環(huán)境要求于寶剛講義企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)優(yōu)秀53(四)公司治理結(jié)構(gòu)與利益機(jī)制n外部人與內(nèi)部人的矛盾統(tǒng)一n投資利益最大化與企業(yè)規(guī)模最大化于寶剛講義企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)優(yōu)秀54(五)公司治理結(jié)構(gòu)與企業(yè)管理能力n企業(yè)內(nèi)部領(lǐng)導(dǎo)體系的構(gòu)架n企業(yè)決策體制的設(shè)置于寶剛講義企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)優(yōu)秀55(六)美國(guó)的經(jīng)驗(yàn)與中國(guó)的實(shí)踐n董事的職業(yè)化和專業(yè)素質(zhì) 董事會(huì)應(yīng)做什么 董事會(huì)應(yīng)如何履行其職責(zé) 誰應(yīng)當(dāng)董事 應(yīng)如何評(píng)估董事會(huì)和董事n中國(guó)公司的所有制結(jié)構(gòu)與公司治理 公司所有制與公司治理概況 所有制結(jié)構(gòu)與公司業(yè)績(jī)于寶剛講義企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)優(yōu)秀56六、六、MBO：管理者收購(gòu)管理者

20、收購(gòu)1、管理者收購(gòu)的概念、歷史和意義2、管理者收購(gòu)的參與者及其責(zé)任3、收購(gòu)方式和收購(gòu)程序4、企業(yè)員工持股計(jì)劃5、管理層收購(gòu)融資6、管理者收購(gòu)的法律環(huán)境7、管理者收購(gòu)案例分析于寶剛講義企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)優(yōu)秀571.管理者收購(gòu)的概念、歷史和意義于寶剛講義企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)優(yōu)秀582、管理者收購(gòu)的參與者及其責(zé)任于寶剛講義企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)優(yōu)秀593、收購(gòu)方式和收購(gòu)程序于寶剛講義企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)優(yōu)秀604、企業(yè)員工持股計(jì)劃于寶剛講義企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)優(yōu)秀615、管理層收購(gòu)融資于寶剛講義企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)優(yōu)秀626、管理者收購(gòu)的法律環(huán)境于寶剛講義企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)優(yōu)秀63 七、企業(yè)融資七、企業(yè)融資 （一）企業(yè)直接融資（股權(quán)融資）（二）企業(yè)間接

21、融資 1、銀行信貸融資 2、企業(yè)信托融資 3、產(chǎn)業(yè)投資基金與企業(yè)投融資 4、企業(yè)債券融資 5、企業(yè)典當(dāng)融資 6、中小企業(yè)信用擔(dān)保與中小企業(yè)融資于寶剛講義企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)優(yōu)秀64（一）企業(yè)直接融資（股權(quán)融資）（一）企業(yè)直接融資（股權(quán)融資） 1、引入新股東n 戰(zhàn)略投資者n 財(cái)務(wù)投資者 2、原股東增資擴(kuò)股3、股票市場(chǎng)融資 n 發(fā)行新股上市融資n 增發(fā)新股融資（定向增發(fā)、市場(chǎng)增發(fā)）n 配股融資（定向配股、市場(chǎng)配股）于寶剛講義企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)優(yōu)秀65（二）企業(yè)間接融資（二）企業(yè)間接融資1 1、銀行信貸融資銀行信貸融資n 銀行信貸融資n 流動(dòng)資金貸款n 固定資產(chǎn)貸款n 銀行中間業(yè)務(wù)融資于寶剛講義企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)優(yōu)秀66 （二）企業(yè)間接融資（二）企業(yè)間接融資2 2、企業(yè)信托融資、企業(yè)信托融資n信托融資概要 n信托融資的基本類型（股權(quán)、債權(quán)）n信托融資的操作模式 n企業(yè)信托融資創(chuàng)新于寶剛講義企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)優(yōu)秀67 （二）企業(yè)間接融資（二）企業(yè)間接融資3 3、產(chǎn)業(yè)投資基金與企業(yè)投融資產(chǎn)業(yè)投