世界原油概況及格分析

1、原油匯報(bào)目錄第一部分 WHY 為什么要研究原油2一、上海期貨交易所開(kāi)展原油期貨交易21.世界主要原油期貨合約的介紹22.上海能源原油期貨合約3二、原油影響眾多大宗商品的價(jià)格5第二部分 what什么是原油5一、原油的成分5二、原油的分類(lèi)5三、原油的主要用途6四、原油的開(kāi)采成本7五、原油儲(chǔ)量8第三部分 HOW 怎么研究原油10一、供需因素101.供給102.需求183.庫(kù)存20二、政治因素211.OPEC（石油輸出國(guó)組織）212.IEA（國(guó)際能源署）22三、經(jīng)濟(jì)周期因素22四、匯率因素23五、其他因素23第一部分WHY 為什么要研究原油一、上海期貨交易所開(kāi)展原油期貨交易1.世界主要原油期貨合約的介

2、紹世界上重要的原油期貨合約有3個(gè)（1）WTI原油，紐約商品交易所原油期貨合約美國(guó)紐約商品交易所的期貨合約是全球商品期貨品種中成交量的龍頭；同時(shí)，該原油期貨合約具有良好的流動(dòng)性及很高的價(jià)格透明度，再加上美國(guó)這個(gè)超級(jí)原油買(mǎi)家的實(shí)力。因此，WTI原油是世界原油市場(chǎng)上的三大基準(zhǔn)價(jià)格之一。（2）BRENT原油，倫敦國(guó)際石油交易所的布倫特原油期貨合約BRENT原油擁有世界原油三分之二以上的交易量。倫敦因此成為三大國(guó)際原油期貨交易中心之一。布倫特原油期貨及現(xiàn)貨市場(chǎng)所構(gòu)成的布倫特原油定價(jià)體系，最多時(shí)竟涵蓋了世界原油交易量的80%，即使在紐約原油價(jià)格日益重要的今天，全球仍有約65%的原油交易量，是以北海布倫特原

3、油為基準(zhǔn)油作價(jià)。因此，BRENT原油也躋身于國(guó)際原油價(jià)格的三大基準(zhǔn)之一。（3）迪拜原油，新加坡交易所（SGX）的迪拜原油期貨合約中東各大產(chǎn)油國(guó)生產(chǎn)的或從中東銷(xiāo)售往亞洲的原油，其作價(jià)的基準(zhǔn)油，既不是紐約的WTI，也非倫敦的布倫特原油，而是阿聯(lián)酋的高硫“迪拜（Dubai）”原油。這就是赫赫有名的歐佩克（OPEC，石油輸出國(guó)組織）油價(jià)。通常，迪拜原油會(huì)比WTI和布倫特原油便宜30%左右。主要原因與開(kāi)采成本有關(guān)。美國(guó)紐約商品交易所的期貨合約是全球商品期貨品種中成交量的龍頭，該原油期貨合約具有良好的流動(dòng)性及很高的價(jià)格透明度，是世界原油市場(chǎng)上最重要的基準(zhǔn)價(jià)格。因此，美國(guó)在世界原油市場(chǎng)定價(jià)上有比較大的影響力

4、。布倫特原油和WTI在品質(zhì)和價(jià)格上均非常接近，近10年來(lái)的原油價(jià)格統(tǒng)計(jì)表明，二者漲跌同步?？紤]布倫特原油與WTI之間做價(jià)差套利。（統(tǒng)計(jì)1994-2017.6）2.上海能源原油期貨合約談完國(guó)際上三大期貨交易合約，標(biāo)準(zhǔn)合約交易品種中質(zhì)含硫原油交易單位1000桶/手報(bào)價(jià)單位元（人民幣）/桶（交易報(bào)價(jià)為不含稅價(jià)格）最小變動(dòng)價(jià)位0.1元（人民幣）/桶漲跌停板幅度不超過(guò)上一交易日結(jié)算價(jià)±4%合約交割月份最近1-12個(gè)月為連續(xù)月份以及隨后八個(gè)季月交易時(shí)間上午9:00 - 11:30，下午1:30 - 3:00以及上海國(guó)際能源交易中心規(guī)定的其他交易時(shí)間。最后交易日交割月份前第一月的最后一個(gè)交易日；上

5、海國(guó)際能源交易中心有權(quán)根據(jù)國(guó)家法定節(jié)假日調(diào)整最后交易日交割日期最后交易日后連續(xù)五個(gè)交易日交割品質(zhì)中質(zhì)含硫原油，基準(zhǔn)品質(zhì)為API度32.0，硫含量1.5%，具體可交割油種及升貼水由上海國(guó)際能源交易中心另行規(guī)定。交割地點(diǎn)上海國(guó)際能源交易中心指定交割倉(cāng)庫(kù)最低交易保證金合約價(jià)值的5%交割方式實(shí)物交割交易代碼SC上市機(jī)構(gòu)上海國(guó)際能源交易中心二、原油影響眾多大宗商品的價(jià)格1.原油的主要用途2.原油和文華財(cái)經(jīng)、化工品、工業(yè)品、農(nóng)產(chǎn)品的價(jià)格比較第二部分 what什么是原油一、 原油的成分平均而言，原油由以下幾種元素或化合物組成：碳84%氫14%硫13%（硫化氫、硫化物、二硫化物和單質(zhì)硫）氮低于1%（帶胺基的堿

6、性化合物）氧低于1%（存在于二氧化碳、苯酚、酮和羧酸等有機(jī)化合物中）金屬低于1%（鎳、鐵、釩、銅、砷）二、 原油的分類(lèi)根據(jù)不同的標(biāo)準(zhǔn)，原油可以進(jìn)行以下分類(lèi)：按組成分類(lèi)：石蠟基原油、環(huán)烷基原油和中間基原油三類(lèi)；（石蠟基、環(huán)烷基和中間基原油是按照原油中烴類(lèi)的成分來(lái)劃分的。石蠟基中含烷烴較多；環(huán)烷基含環(huán)烷烴、芳香烴較多；中間基原油介于二者之間。）按硫含量分類(lèi)：超低硫原油、低硫原油、含硫原油和高硫原油四類(lèi)；按比重分類(lèi)：輕質(zhì)原油、中質(zhì)原油、重質(zhì)原油以三類(lèi)。（輕質(zhì)和重質(zhì)是按照密度來(lái)區(qū)分，按照世界原油主要的分類(lèi)指標(biāo)有API度API>=50，中質(zhì)API26-35，重質(zhì)API10-26. ）布倫特原油是輕

7、質(zhì)低硫原油；迪拜原油多是中質(zhì)含硫原油我國(guó)大慶原油是輕質(zhì)低硫原油，勝利原油是重質(zhì)含硫原油。三、原油的主要用途原油產(chǎn)品可分為石油燃料、石油溶劑與化工原料、潤(rùn)滑劑、石蠟、石油瀝青、石油焦等6類(lèi)。1燃油。72的石油用于制成各種燃油：汽車(chē)上的柴油、汽油，飛機(jī)、輪船等交通工具使用的燃油。2塑料。3瀝青。全球有鋪裝路面的公路總長(zhǎng)為1700多萬(wàn)公里。4衣服。滌綸、腈綸、錦綸等面料，都是由石油生產(chǎn)的合成纖維。紡織所使用的纖維中，化學(xué)纖維的比重接近3/4，天然纖維占比僅有1/4，而90以上的化學(xué)纖維產(chǎn)品依賴于石油。5合成橡膠。合成橡膠具有高彈性、耐高溫、低溫等性能，廣泛應(yīng)用于工農(nóng)業(yè)、國(guó)防、交通及日常生活中，我們生

8、活中隨處可見(jiàn)的鞋子、體育用具、輪胎、電線電纜等物品都能找到合成橡膠的身影，而石油就是制作合成橡膠的主要原料。6制藥。例如苯，許多藥都從苯衍生而來(lái)，而苯又是從石油里制取，現(xiàn)代醫(yī)藥的進(jìn)步也和石化技術(shù)有著千絲萬(wàn)縷的關(guān)系。另外假肢、人造器官以及醫(yī)用X光片及其處理溶液等等也使用了石油制品。7清潔用品。清潔用品很多都是石油制品，如洗滌劑、洗發(fā)水、沐浴乳、肥皂等等，里面都含有石油的衍生物。8食品。石油不僅用來(lái)制造化肥、殺蟲(chóng)劑等，很多食物的保鮮、染色、以及調(diào)味都有石油產(chǎn)品的參與，還有我們嚼的口香糖如果算上食品生產(chǎn)間接消耗的石油，那么人一生要吃掉551千克石油。一瓶500毫升的純凈水，經(jīng)過(guò)發(fā)現(xiàn)水源、開(kāi)采、凈化、

9、裝瓶、運(yùn)輸?shù)拳h(huán)節(jié)，最后擺在你面前，一共需要消耗167毫升的石油。9潤(rùn)滑油（潤(rùn)滑脂）。潤(rùn)滑油、潤(rùn)滑脂廣泛用于各種機(jī)器潤(rùn)滑，如果沒(méi)有潤(rùn)滑，幾乎所有的機(jī)械都不能正常運(yùn)轉(zhuǎn)。潤(rùn)滑油、潤(rùn)滑脂（黃油）里面的成分大部分是石油煉制的基礎(chǔ)油，許多潤(rùn)滑油里面90的成分是石油。生活中較常見(jiàn)的潤(rùn)滑油是汽車(chē)發(fā)動(dòng)機(jī)用的發(fā)動(dòng)機(jī)潤(rùn)滑油，俗稱機(jī)油。10化妝品。石油也是制作化妝品的原料，含量較高的可達(dá)80！石油精煉或合成出來(lái)的油、石蠟、香精、染料等，都用來(lái)制作化妝品。有興趣的話可以留意一下自己所使用的化妝品成分表，看看里面到底含有哪些東西。四、原油的開(kāi)采成本原油開(kāi)采成本陸上和海上不同，老油田和新油田不同，常規(guī)油田和非常規(guī)油田的成本

10、不同，此外有時(shí)還需要加上運(yùn)輸?shù)某杀尽?.常規(guī)原油中國(guó)勝利油田的開(kāi)采成本為49.5美元巴西每桶原油的成本約49美元加拿大每桶原油的成本約41美元美國(guó)每桶原油的成本約36美元；沙特阿拉伯每桶原油的成本約3美元（加上運(yùn)輸后為7美元）；科威特的原油開(kāi)采成本很低，平均每桶低于10美元。伊拉克每桶原油的成本約10.70美元；在英國(guó)每桶原油的成本約52.50美元（含運(yùn)輸）；俄羅斯每桶原油的成本約20美元（加上運(yùn)輸后為30美元）。2.頁(yè)巖油2016年有數(shù)據(jù)顯示，頁(yè)巖油靜態(tài)成本約為35-40美元.（美國(guó)頁(yè)巖油分布：美國(guó)頁(yè)巖油主要分布在Bakken、Eagle Ford、Haynesville、Marcellus

11、、Niobrara、Permian和Utica，這七個(gè)產(chǎn)區(qū)占據(jù)了美國(guó)20112014年期間92%的頁(yè)巖油增量和全部的天然氣增量。根據(jù)IEA數(shù)據(jù)，美國(guó)非常規(guī)油產(chǎn)量中損益平衡油價(jià)在50美元/桶以下的占比大約為41%，絕大多數(shù)產(chǎn)量的損益平衡油價(jià)在4060美元/桶之間（58%）五、原油儲(chǔ)量根據(jù)英國(guó)石油公司BP在2016年發(fā)布的世界能源統(tǒng)計(jì)年鑒，世界原油探明儲(chǔ)量為16.976億桶。這是什么概念呢，以目前原油消費(fèi)量每年347億桶/年，世界原油還可以開(kāi)采49年。一流級(jí)別，2000億桶級(jí)別，沙特和委內(nèi)瑞拉。二流級(jí)別，10002000億桶級(jí)別，伊朗、伊拉克、北美地區(qū)。三流級(jí)別，5001000億桶，俄羅斯。三流開(kāi)

12、外，500億桶以下，中國(guó)、中亞、中美洲、尼日利亞、巴西、利比亞等。OPEC控制了世界70%左右的已探明石油儲(chǔ)量。第三部分 HOW 怎么研究原油一、供需因素1.供給（1）原油產(chǎn)量全球原油產(chǎn)量自2009年以來(lái)保持持續(xù)上升趨勢(shì)，2015年全球原油產(chǎn)量同比增加3.2%，達(dá)到9167萬(wàn)桶/天，增幅為283萬(wàn)桶/天。其中OPEC成員國(guó)2015年原油產(chǎn)量3823萬(wàn)桶/天，較上年同期增加157萬(wàn)桶/天，占全球增幅的55%，為近30年來(lái)產(chǎn)量峰值。2015年1月到2016年6月OPEC原油產(chǎn)量依然保持上升態(tài)勢(shì)，在6月份達(dá)到峰值3286萬(wàn)桶/天，較上年同期平均增幅為4.8%。OPEC保持相對(duì)穩(wěn)定的全球原油產(chǎn)量份額，

13、近5年平均占比42%。主要產(chǎn)油國(guó)1.沙特（>1000萬(wàn)桶/天，約占世界產(chǎn)量的1/3）2015年三月以來(lái)保持高產(chǎn)量日平均超過(guò)1000萬(wàn)桶每天的水平。并在2016年前半年產(chǎn)量持續(xù)增加，2016年7月達(dá)到近10年產(chǎn)量峰值1048萬(wàn)桶每天。2.伊朗（364萬(wàn)桶/天）解除制裁后伊朗原油產(chǎn)量迅速增加。自2016年1月對(duì)伊朗的制裁全面解除后，伊朗加大馬力進(jìn)行石油增產(chǎn)，從2016年1月的294萬(wàn)桶/天增加至6月的364萬(wàn)桶/天。3.伊拉克（420萬(wàn)桶/天）多年戰(zhàn)爭(zhēng)之后，伊拉克開(kāi)始恢復(fù)重建原油工業(yè)，原油產(chǎn)量和出口量均保持增長(zhǎng)趨勢(shì)，自2010年至今，原油產(chǎn)量從2010年的230萬(wàn)桶/天增加至2016年的42

14、0萬(wàn)桶/天。4.俄羅斯（>1000萬(wàn)桶/天）俄羅斯原油產(chǎn)量自2015年保持上升趨勢(shì)，2016年3月產(chǎn)量為1052萬(wàn)桶/天，達(dá)到近30年最高水平，上半年原油出口量同比增長(zhǎng)4.9%。5.美國(guó)（900-1000萬(wàn)桶/天）美國(guó)原油產(chǎn)量達(dá)到峰值后下降。2010年至2015年4月，美國(guó)原油產(chǎn)量保持平穩(wěn)增長(zhǎng)，從2010年1月的539萬(wàn)桶/天增長(zhǎng)至2015年4月的峰值969萬(wàn)桶/天，為2010年產(chǎn)量水平的1.8倍。而由于低油價(jià)促使美國(guó)關(guān)閉鉆井平臺(tái)，油氣公司大幅度削減資本開(kāi)支，2015年4月至今，美國(guó)原油產(chǎn)量持續(xù)下降，2016年5月原油產(chǎn)量為889萬(wàn)桶/天，較峰值下降8.25%，比上年同期下降4.7%。美

15、國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)量（2017年，950萬(wàn)桶/天，2018年底，突破1000萬(wàn)桶/天）6.中國(guó)（400萬(wàn)桶/天）中國(guó)原油產(chǎn)量自2015年6月開(kāi)始持續(xù)下降。中國(guó)原油產(chǎn)量自1994年以來(lái)保持平穩(wěn)增長(zhǎng)，從1994年的291.8萬(wàn)桶/天增長(zhǎng)至2014年底的472.4萬(wàn)桶/天，平均年增幅為2.4%。2015年6月產(chǎn)量達(dá)到峰值483萬(wàn)桶/天，隨即產(chǎn)量開(kāi)始下降，從峰值483萬(wàn)桶減少至2016年7月的394萬(wàn)桶/天，下降了90萬(wàn)桶/天，減少18.6%。產(chǎn)量下降的同時(shí)原油對(duì)外依存度持續(xù)上升。2015年，中國(guó)原油進(jìn)口依賴度達(dá)到60.6%，首次突破60%。2.需求（1）全球原油消費(fèi)（2）美中印日主要消費(fèi)國(guó)美中印日四國(guó)對(duì)全球

16、原油消費(fèi)增量貢獻(xiàn)最大。2015 年全球原油消費(fèi) 43.3億噸，同比增長(zhǎng)1.9%；其中，美國(guó)原油消費(fèi)8.52億噸，占比19.7%；中國(guó)原油消費(fèi) 5.60 億噸，占比 12.9%；印度原油消費(fèi) 1.96 億噸，占比4.5%。日本原油消費(fèi) 1.90億噸，占比4.4%。（3）消費(fèi)增量按消費(fèi)增量來(lái)看，2014-2015 年，中國(guó)、印度、美國(guó)三國(guó)原油消費(fèi)增量貢獻(xiàn)分別為 41%、18%、17%，對(duì)全球原油消費(fèi)增量貢獻(xiàn)最大。（4）未來(lái)判斷 美中印經(jīng)濟(jì)體增長(zhǎng)前景仍然樂(lè)觀，全球原油需求有望平穩(wěn)增長(zhǎng)。預(yù)測(cè)美國(guó)和印度GDP增速在2017-18年繼續(xù)提升，將積極提振原油需求；中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)，增速仍居于世界

17、經(jīng)濟(jì)體前列，預(yù)計(jì) 2017-18 年全球原油需求仍保持平穩(wěn)增長(zhǎng)。3.庫(kù)存（1）EIA（美國(guó)能源信息署，官方機(jī)構(gòu)）原油庫(kù)存報(bào)告發(fā)布時(shí)間：每周一次，周三23:30影響原油波動(dòng)幅度：-8%8%（2）API（美國(guó)石油協(xié)會(huì)）原油庫(kù)存報(bào)告發(fā)布時(shí)間：每月一次，周三5:30影響原油波動(dòng)幅度：-2.5%2.5%API先出報(bào)告，API與EIA同向概率為87%。二、政治因素1.OPEC（石油輸出國(guó)組織）現(xiàn)有14個(gè)成員國(guó)是：沙特阿拉伯、伊拉克、伊朗、科威特、阿拉伯聯(lián)合酋長(zhǎng)國(guó)、卡塔爾、利比亞、幾內(nèi)亞、尼日利亞、阿爾及利亞、安哥拉、厄瓜多爾、委內(nèi)瑞拉、加蓬。主要作用是協(xié)調(diào)各國(guó)石油政策，商定原油價(jià)格和政策，采取共同政策反對(duì)

18、西方國(guó)家對(duì)產(chǎn)油國(guó)的剝削和掠奪。（1）OPEC會(huì)議（每年二次）（2）OPEC數(shù)據(jù)報(bào)告（月度）全球原油供需、油輪市場(chǎng)運(yùn)輸、全球經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期。每年發(fā)布的數(shù)據(jù)時(shí)間不一定，2017年月度報(bào)告發(fā)布時(shí)間，18:00-20:00點(diǎn)之間(北京時(shí)間)：1月18號(hào)、2月13號(hào)、3月14號(hào)、4月12號(hào)、5月11號(hào)、6月13號(hào)、7月12號(hào)、8月10號(hào)、9月12號(hào)、10月11號(hào)、11月13號(hào)、12月13日。2.IEA（國(guó)際能源署）簽署國(guó)（16個(gè)）分別為：奧地利、比利時(shí)、加拿大、丹麥、德國(guó)、愛(ài)爾蘭、意大利、日本、盧森堡、荷蘭、西班牙、瑞典、瑞士、土耳其、英國(guó)和美國(guó)。IEA報(bào)告，每月一起是有市場(chǎng)報(bào)告，一年發(fā)行兩期全球能源展望。三、經(jīng)濟(jì)周期因素1.美國(guó)非農(nóng)就業(yè)報(bào)告（1）新增就業(yè)人口數(shù)量（2）失業(yè)