并購估值：企業(yè)價(jià)值評價(jià)成本法、場法--股權(quán)轉(zhuǎn)讓的法務(wù)、稅務(wù)處理及例解

1、并購估值：企業(yè)價(jià)值評估成本法、市場法，股權(quán)轉(zhuǎn)讓的法務(wù)、稅務(wù)處理及例解發(fā)布時(shí)間：2015-04-07 13:37訪問次數(shù)：159次有學(xué)者認(rèn)為，市場法是一個適合我國國情的可取的方法， 有很好的應(yīng)用前景， 在我國上 市公司并購價(jià)值評估方法中將會被大量采用。 但是目前的監(jiān)管政策之下，最近的很多案例是 以成本法和收益法為主，適當(dāng)比較同類上市公司收購估值。一、成本法成本法是指首先估測被評估資產(chǎn)的現(xiàn)行再取得成本（重置成本），然后估測被評估資產(chǎn)業(yè)已存在的各種貶值因素， 并將其從重谿成本中扣除而得到被評估資產(chǎn)價(jià)值的評估方法。采用成本法的前提條件有：被評估資產(chǎn)處于持續(xù)使用狀態(tài)或設(shè)定處于持續(xù)使用狀態(tài)；可以調(diào)查取得購

2、建被評估資產(chǎn)的現(xiàn)行途徑及相應(yīng)社會平均成本資料。企業(yè)價(jià)值評估中的成本法也稱為資產(chǎn)基礎(chǔ)法、加和法，是指在合理評估企業(yè)各項(xiàng)資產(chǎn)價(jià)值和負(fù)債的基礎(chǔ)上確定企業(yè)價(jià)值的各種評估具體技術(shù)方法的總稱。資產(chǎn)基礎(chǔ)法以在評估基準(zhǔn)日重新建造一個與評估對象相同的企業(yè)或獨(dú)立獲利實(shí)體所需的投資額作為判斷整體資產(chǎn)價(jià) 值的依據(jù)，從企業(yè)購建角度反映企業(yè)的價(jià)值。資產(chǎn)基礎(chǔ)法一般應(yīng)用于新設(shè)立的企業(yè)或無法采用收益法、市場法進(jìn)行有效評估的企業(yè)。對收益穩(wěn)定的持續(xù)經(jīng)營型企業(yè)，資產(chǎn)基礎(chǔ)法無法體現(xiàn)企業(yè)未來收益與現(xiàn)有資產(chǎn)的關(guān)系，往往不能真實(shí)地反映企業(yè)股權(quán)的價(jià)值。二、市場法市場法是指利用市場上同樣或類似資產(chǎn)的近期交易價(jià)格，經(jīng)過直接比較或類比分析以估測資產(chǎn)

3、價(jià)值的評估方法。 市場法使用的基本前提有：存在一個活躍的公開市場；公開市場上存在可比的資產(chǎn)及其交易活動。企業(yè)價(jià)值評估中的市場法是指將被評估企業(yè)與可比較的參考企業(yè)即在市場上交易過的 可比企業(yè)、股權(quán)、證券等權(quán)益性資產(chǎn)進(jìn)行比較，以參考企業(yè)的交易價(jià)格為基礎(chǔ)，加以調(diào)整修 正后確定其價(jià)值的評估方法。股權(quán)轉(zhuǎn)讓的法務(wù)、稅務(wù)處理及例解股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議是當(dāng)事人以轉(zhuǎn)讓股權(quán)為目的而達(dá)成的關(guān)于出讓方交付股權(quán)并收取價(jià)金，受讓方支付價(jià)金得到股權(quán)的意思表示。股權(quán)轉(zhuǎn)讓是一種物權(quán)變動行為，股權(quán)轉(zhuǎn)讓后，股東基于股東地位而對公司所發(fā)生的權(quán)利義務(wù)關(guān)系全部同時(shí)移轉(zhuǎn)于受讓人，受讓人因此成為公司的股東，取得股東權(quán)。在股權(quán)轉(zhuǎn)讓中，由于股東分為法人

4、股東和自然人股東，轉(zhuǎn)讓價(jià)格分為平價(jià) 轉(zhuǎn)讓、折價(jià)轉(zhuǎn)讓和溢價(jià)轉(zhuǎn)讓， 所以股權(quán)轉(zhuǎn)讓中的涉稅風(fēng)險(xiǎn)主要是體現(xiàn)為：股權(quán)轉(zhuǎn)讓中的企業(yè)所得稅、個人所得稅和印花稅的足額繳納問題。在稅法上，股權(quán)轉(zhuǎn)讓只涉及到企業(yè)所得稅、 個人所得稅和印花稅。本文就實(shí)踐中的股權(quán)轉(zhuǎn)讓的法務(wù)、稅務(wù)處理進(jìn)行詳細(xì)介紹。一、股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議的法律風(fēng)險(xiǎn)及管控股權(quán)轉(zhuǎn)讓主體包括轉(zhuǎn)讓方和受讓方，股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議的法律風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)為：股東資格的喪失、超越轉(zhuǎn)讓時(shí)間的限制、受讓方資格的不具備等，具體論述如下：（一）出讓方（股東）資格瑕疵的法律風(fēng)險(xiǎn)及管控出讓方（股東）資格瑕疵的法律風(fēng)險(xiǎn)主要來自于法律或公司章程的限制，主要表現(xiàn)為：1、股東資格喪失的法律風(fēng)險(xiǎn)及管控（1）

5、股東資格喪失的法律風(fēng)險(xiǎn)如果不具備股東資格， 發(fā)生的股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議在法律上是無效的。另外，因各種原因喪失股東資格的人，也不具有股權(quán)轉(zhuǎn)讓資格，因此，受讓方考察出讓方股東資格的相關(guān)證明尤其 重要。（2）股東資格喪失的法律風(fēng)險(xiǎn)管控為了防止股東資格喪失的法律風(fēng)險(xiǎn)，受讓方必須考察出讓方股東資格的相關(guān)證明。在實(shí)踐中，必須審查公司章程、出資證明、股份證書、股票、股東名冊以及注冊登記、公司股權(quán) 的轉(zhuǎn)讓協(xié)議、公司設(shè)立后的授權(quán)資本或者新增資本的認(rèn)購協(xié)議、 隱名投資者與顯名投資者有 關(guān)股權(quán)信托或代為持有的協(xié)議等， 這些均可作為證明股東資格的證據(jù)， 在不同的法律關(guān)系和 事實(shí)情形下，各種形式的證據(jù)可以發(fā)揮不同程度的證明力。

6、2、轉(zhuǎn)讓主體資格限制中的法律風(fēng)險(xiǎn)及管控關(guān)于轉(zhuǎn)讓主體資格的限制，主要來自于公司章程和法律的限制，主要包括：(1)有限責(zé)任公司公司章程限制中的法律風(fēng)險(xiǎn)根據(jù)法律規(guī)定，法律賦予有限公司高度的意思自治權(quán)，有限公司可以通過公司章程限制股權(quán)內(nèi)外部轉(zhuǎn)讓，只要該章程不違背相關(guān)法律的禁止性規(guī)定，法律承認(rèn)其效力。因此， 對于受讓方而言，通過公司章程考察對方的出讓資格尤為重要。(2)股份有限公司法律限制中的法律風(fēng)險(xiǎn)律對股份有限公司股份轉(zhuǎn)讓的限制主要體現(xiàn)為對特殊主體資格的限制。主要表現(xiàn)為：第一，發(fā)起人轉(zhuǎn)讓限制的法律風(fēng)險(xiǎn)根據(jù)法律規(guī)定，股份有限公司發(fā)起人持有的股份自公司成立起一年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓，在公司公開發(fā)行股份前已發(fā)行的股份

7、，自公司股票在證券交易所上市交易起一年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。這意味著，對發(fā)起人來說，無論股票是否上市，在一年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓，即使股票上市，上市前的股 份也不得在上市后一年內(nèi)轉(zhuǎn)讓。相應(yīng)的，受讓人也不得購買此類股票。第二，董事、監(jiān)事、高級管理人員轉(zhuǎn)讓限制的法律風(fēng)險(xiǎn)根據(jù)法律規(guī)定，上述人員在任職期間每年轉(zhuǎn)讓的股份不得超過其所持有的本公司股份的 25%,所持股份在自股票上市交易之日起一年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。在離職后半年內(nèi)，也不得轉(zhuǎn)讓其 所持有的本公司股份。 可見，法律對上述人員轉(zhuǎn)讓股份的行為在比例、時(shí)間上進(jìn)行了嚴(yán)格的限制，因此，涉及上述人員的股權(quán)交易應(yīng)注意股份比例和時(shí)間的限制。第三，持有5%股份的股東轉(zhuǎn)讓限制的法律風(fēng)險(xiǎn)根據(jù)證

8、券法的規(guī)定，在股票上市后，禁止持有5%股份的股東在買入后六個月內(nèi)又賣出或者在賣出后六個月內(nèi)又買入。否則，由此所得收益歸公司所有。 這是法律的強(qiáng)制性規(guī)定，不僅轉(zhuǎn)讓無效，所得收益將歸公司所有。第四，上市收購股份轉(zhuǎn)讓限制的法律風(fēng)險(xiǎn)法律規(guī)定，采取要約式收購的， 收購人在收購期限內(nèi)，不得賣出被收購公司的股票，也 不得采取要約規(guī)定以外的形式和超出要約的條件買入被收購公司的股票。同時(shí)，收購人持有的股票，在收購行為完成后十二個月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。第五，證券機(jī)構(gòu)人員和其他有關(guān)人員轉(zhuǎn)讓限制的法律風(fēng)險(xiǎn)根據(jù)證券法的規(guī)定，證券交易所、證券公司和證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)的從業(yè)人員、證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)的工作人員以及法律禁止參與證券交易的其

9、他人員，在任職和法定期限內(nèi)， 不得直接或以化名、借他人名義持有、買賣股票，也不得收受他人贈送的股票。在成為前述人員前， 其所持有的股票必須依法轉(zhuǎn)讓。因此，這類特殊人員的股票也是禁止出讓或買入的。否則， 也會導(dǎo)致轉(zhuǎn)讓的無效。第六，證券中介服務(wù)機(jī)構(gòu)及其人員轉(zhuǎn)讓限制的法律風(fēng)險(xiǎn)主要指為股票發(fā)行出具審計(jì)報(bào)告、資產(chǎn)評估報(bào)告或者法律意見書等文件的證券服務(wù)機(jī)構(gòu) 和人員，在該股票承銷期內(nèi)和期滿后六個月內(nèi)，不得買賣該種股票。 為上市公司進(jìn)行上述服務(wù)的中介機(jī)構(gòu)和人員， 自接受委托之日起至上述文件公開后 5日內(nèi)，不得買賣該種股票。 因 此，這類特殊人員的股票也是禁止出讓或買入的，否則，也會導(dǎo)致轉(zhuǎn)讓的無效?；谝陨限D(zhuǎn)讓

10、主體資格的法律限制分析， 在股權(quán)轉(zhuǎn)讓中，受讓人必須熟悉和精通 中華 人民共和國公司法 和中華就人民共和就國證券法對轉(zhuǎn)讓主體資格相關(guān)限制規(guī)定，選擇合法的轉(zhuǎn)讓主體。3、隱名股東轉(zhuǎn)讓中的法律風(fēng)險(xiǎn)“顯名股東”與“隱名股東”通過協(xié)議產(chǎn)生合同關(guān)系。隱名股東不是名義上的股東，但 其屬于公司法意義上的“實(shí)際控制人”，不具有股東資格，但“顯名股東”受其支配和控制，從而對公司的生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生影響。因此，“隱名股東”不得以自己名義轉(zhuǎn)讓“顯名股東”的股權(quán)，否則其轉(zhuǎn)讓股權(quán)行為無 效。同時(shí)，如果“顯名股東”違背了與“隱名股東”的協(xié)議擅自轉(zhuǎn)讓股權(quán)，因公司章程中股 東登記的公示作用，仍產(chǎn)生股權(quán)轉(zhuǎn)讓的法律效果，不得對抗善意第三人

11、。（二）受讓方資格瑕疵的法律風(fēng)險(xiǎn)及管控關(guān)于受讓方資格瑕疵的問題，主要考慮是否違背了法律的限制規(guī)定，受讓主體存在法律障礙，同樣會導(dǎo)致轉(zhuǎn)讓無效。以下幾種主體，在受讓股權(quán)時(shí)受到法律限制。1、中國公民個人不能作為中外合資 （合作）有限公司的股東。2、屬于國家禁止或限制設(shè)立外資企業(yè)的行業(yè)的公司股權(quán)，禁止或限制向外商轉(zhuǎn)讓。3、法律、法規(guī)、政策規(guī)定不得從事營利性活動的主體，不得受讓公司股權(quán)成為公司股 東，例如各級國家機(jī)關(guān)的領(lǐng)導(dǎo)。因此，受讓人在進(jìn)行股權(quán)收購時(shí)，要了解我國法律上對受讓方資格的限制規(guī)定，否則導(dǎo)致收購無效而承擔(dān)不必要的成本。二、自然人轉(zhuǎn)讓股權(quán)的稅務(wù)處理（一）股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議履行完畢與否的稅務(wù)處理根據(jù)國家

12、稅務(wù)總局關(guān)于納稅人收回轉(zhuǎn)讓的股權(quán)征收個人所得稅問題的批復(fù)（國稅函2005130號）的規(guī)定，個人轉(zhuǎn)讓股權(quán)的所得稅按以下兩種情況處理：一是股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同履行完畢、股權(quán)已作變更登記， 且所得已經(jīng)實(shí)現(xiàn)的， 轉(zhuǎn)讓人取得的股權(quán)轉(zhuǎn)讓收入應(yīng)當(dāng)依法繳納個人所得稅。轉(zhuǎn)讓行為結(jié)束后，當(dāng)事人雙方簽訂并執(zhí)行解除原股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同、退回股權(quán)的協(xié)議，是另一次股權(quán)轉(zhuǎn)讓行為， 對前次轉(zhuǎn)讓行為征收的個人所得稅款 不予退回?；诖艘?guī)定，如果股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議已經(jīng)履行，履行的標(biāo)志是受讓人已經(jīng)向轉(zhuǎn)讓方支 付了股權(quán)轉(zhuǎn)讓款，并在當(dāng)?shù)毓ど滩块T辦理了工商變更登記手續(xù)。則當(dāng)事人雙方簽訂并執(zhí)行解除原股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同、退回股權(quán)的協(xié)議，對前次轉(zhuǎn)讓行為征收的個人所得稅

13、款不予退回。二是股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同未履行完畢，因執(zhí)行仲裁委員會作出的解除股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同及補(bǔ)充協(xié)議 的裁決、停止執(zhí)行原股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同，并原價(jià)收回已轉(zhuǎn)讓股權(quán)的，由于其股權(quán)轉(zhuǎn)讓行為尚未完成、收入未完全實(shí)現(xiàn)，隨著股權(quán)轉(zhuǎn)讓關(guān)系的解除，股權(quán)收益不復(fù)存在， 根據(jù)個人所得稅法和征管法的有關(guān)規(guī)定， 以及從行政行為合理性原則出發(fā)，納稅人不應(yīng)繳納個人所得稅?；谝陨弦?guī)定，個人在進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓時(shí)，必須要考慮清楚股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議的履行完畢與否的稅收負(fù)擔(dān) 問題，如果不想實(shí)質(zhì)上進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓，則在簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議之后，不需要進(jìn)行工商登記， 不要支付股權(quán)轉(zhuǎn)讓款， 則股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議是法律上的未履行完畢，可以退回協(xié)議，可以節(jié)省股權(quán)轉(zhuǎn)讓中的個人所得稅

14、。（二）自然人轉(zhuǎn)讓股權(quán)計(jì)稅依據(jù)明顯偏低的稅務(wù)處理1、轉(zhuǎn)讓股權(quán)計(jì)稅依據(jù)明顯偏低的判斷標(biāo)準(zhǔn)股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得個人所得稅管理辦法（國家稅務(wù)總局公告 2014年第67號）第十二條符合下列情形之一，視為股權(quán)轉(zhuǎn)讓收入明顯偏低：（1）申報(bào)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓收入低于股權(quán)對應(yīng)的凈資產(chǎn)份額的。其中，被投資企業(yè)擁有土地 使用權(quán)、房屋、房地產(chǎn)企業(yè)未銷售房產(chǎn)、知識產(chǎn)權(quán)、探礦權(quán)、采礦權(quán)、股權(quán)等資產(chǎn)的，申報(bào) 的股權(quán)轉(zhuǎn)讓收入低于股權(quán)對應(yīng)的凈資產(chǎn)公允價(jià)值份額的；（2）申報(bào)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓收入低于初始投資成本或低于取得該股權(quán)所支付的價(jià)款及相關(guān)稅 費(fèi)的；（3）申報(bào)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓收入低于相同或類似條件下同一企業(yè)同一股東或其他股東股權(quán)轉(zhuǎn) 讓收入的；(4)申報(bào)

15、的股權(quán)轉(zhuǎn)讓收入低于相同或類似條件下同類行業(yè)的企業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓收入的；(5)不具合理性的無償讓渡股權(quán)或股份；(6)主管稅務(wù)機(jī)關(guān)認(rèn)定的其他情形。2、轉(zhuǎn)讓股權(quán)計(jì)稅依據(jù)明顯偏低的三種核定方法股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得個人所得稅管理辦法(國家稅務(wù)總局公告 2014年第67號)第十四條主管稅務(wù)機(jī)關(guān)應(yīng)依次按照下列方法核定股權(quán)轉(zhuǎn)讓收入：(1)凈資產(chǎn)核定法股權(quán)轉(zhuǎn)讓收入按照每股凈資產(chǎn)或股權(quán)對應(yīng)的凈資產(chǎn)份額核定。被投資企業(yè)的土地使用 權(quán)、房屋、房地產(chǎn)企業(yè)未銷售房產(chǎn)、知識產(chǎn)權(quán)、探礦權(quán)、采礦權(quán)、股權(quán)等資產(chǎn)占企業(yè)總資產(chǎn) 比例超過20%的，主管稅務(wù)機(jī)關(guān)可參照納稅人提供的具有法定資質(zhì)的中介機(jī)構(gòu)出具的資產(chǎn) 評估報(bào)告核定股權(quán)轉(zhuǎn)讓收入。6個月內(nèi)再次

16、發(fā)生股權(quán)轉(zhuǎn)讓且被投資企業(yè)凈資產(chǎn)未發(fā)生重大變 化的，主管稅務(wù)機(jī)關(guān)可參照上一次股權(quán)轉(zhuǎn)讓時(shí)被投資企業(yè)的資產(chǎn)評估報(bào)告核定此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓 收入。(2)類比法參照相同或類似條件下同一企業(yè)同一股東或其他股東股權(quán)轉(zhuǎn)讓收入核定；參照相同或類似條件下同類行業(yè)企業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓收入核定。(3)其他合理方法主管稅務(wù)機(jī)關(guān)采用以上方法核定股權(quán)轉(zhuǎn)讓收入存在困難的，可以采取其他合理方法核 定。案例分析：某自然人股東轉(zhuǎn)讓股權(quán)的涉稅分析(1)案情介紹2014年10月，王女士以現(xiàn)金100萬元創(chuàng)辦一家企業(yè)，2015年8月，王女士與李先生簽 訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，協(xié)議約定： “王女士以90萬元的價(jià)格低于成本價(jià)將 100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給李先 生?！苯刂罐D(zhuǎn)

17、讓前，被轉(zhuǎn)讓企業(yè)的所有者權(quán)益為150萬元，其中注冊資本為 100萬元，未分配利潤和盈余公積為 50萬元。請進(jìn)行涉稅分析？(2)涉稅分析稅務(wù)機(jī)關(guān)認(rèn)為該項(xiàng)股權(quán)轉(zhuǎn)讓計(jì)稅依據(jù)明顯偏低且無正當(dāng)理由，對股權(quán)轉(zhuǎn)讓的計(jì)稅依據(jù)進(jìn)行核定，核定依據(jù)按照所有者權(quán)益150萬元計(jì)算。因此，該項(xiàng)股權(quán)轉(zhuǎn)讓的財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得為：150萬-100萬=50萬。應(yīng)繳納個人所得稅 50萬X 20%=10萬元。假設(shè)本案例的車t讓價(jià)格為120萬元，如果按照申報(bào)的轉(zhuǎn)讓價(jià)格120萬元計(jì)算，應(yīng)繳納(120-100) X 20%=4 (萬元)個人所得稅，而稅務(wù)機(jī)關(guān)認(rèn)為低于對應(yīng)凈資產(chǎn)份額，核定計(jì)稅依據(jù)150萬元，即也應(yīng)繳納個人所得稅10萬元。本案例說明

18、了兩種情況，一種是申報(bào)價(jià)格低于了初始投資成本，第二種是雖 然高于初始投資成本，但是低于對應(yīng)的凈資產(chǎn)份額。3、知識產(chǎn)權(quán)、土地使用權(quán)、房屋、探礦權(quán)、采礦權(quán)、股權(quán)等合計(jì)占資產(chǎn)總額比例達(dá)20%以上的企業(yè)，轉(zhuǎn)讓股權(quán)時(shí)，凈資產(chǎn)額須經(jīng)中介機(jī)構(gòu)評估核實(shí)。案例分析：某房地產(chǎn)企業(yè)自然人股東轉(zhuǎn)讓股權(quán)的涉稅風(fēng)險(xiǎn)分析(1)案情介紹王先生持有某房地產(chǎn)公司 M公司的60%股份，2015年2月將股份轉(zhuǎn)讓給李先生，轉(zhuǎn)讓 價(jià)款為6000萬元。轉(zhuǎn)讓前 M公司的所有者權(quán)益為 8000萬元，其中注冊資本 1億元，未分 配利潤為-2000萬元。M公司賬面上有預(yù)收房款 2億元。王先生申報(bào)個人所得稅的財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓 所得為6000萬元-6000萬

19、元=0。理由是按照對應(yīng)的 M公司凈資產(chǎn)份額為 4800萬元，而轉(zhuǎn)讓 價(jià)格為6000萬元，并不低于占有M公司賬面凈資產(chǎn)份額。請問該股權(quán)轉(zhuǎn)讓行為存在的稅收 風(fēng)險(xiǎn)？(2)涉稅風(fēng)險(xiǎn)分析知識產(chǎn)權(quán)、土地使用權(quán)、房屋、探礦權(quán)、采礦權(quán)、股權(quán)往往蘊(yùn)含著較高的隱含增值，例 如本例中雖然M公司利潤為負(fù)數(shù)，那是因?yàn)榈禺a(chǎn)企業(yè)預(yù)收房款尚未結(jié)轉(zhuǎn)會計(jì)收入的原因， 一旦結(jié)轉(zhuǎn)收入將會有大量的會計(jì)利潤產(chǎn)生，從而抬高所有者權(quán)益份額。再如股權(quán)，在成本法做賬情況下，盡管被投資企業(yè)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了大量利潤，在被投資企業(yè)分紅時(shí)， 此時(shí)投資企業(yè)不做任何會計(jì)處理，因此該項(xiàng)股權(quán)隱含著大量的增值。由于以上原因，根據(jù)股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得個 人所得稅管理辦法（國家稅

20、務(wù)總局公告 2014年第67號）第十二條第（一）項(xiàng)的規(guī)定，公司 的知識產(chǎn)權(quán)、土地使用權(quán)、房屋、探礦權(quán)、采礦權(quán)、股權(quán)等合計(jì)占資產(chǎn)總額比例達(dá)20%以時(shí)，在轉(zhuǎn)讓股權(quán)時(shí)，應(yīng)該對目標(biāo)公司進(jìn)行評估，按照凈資產(chǎn)的公允價(jià)值份額核定計(jì)稅依據(jù)。本例中，假設(shè)經(jīng)評估機(jī)構(gòu)核實(shí)，M公司凈資產(chǎn)公允價(jià)值為 3億元，因此張先生持有股權(quán)的轉(zhuǎn)讓價(jià)格應(yīng)核定為 3億元X 60%=1.8億元，財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得=1.8億元-6000萬元=1.2億元， 應(yīng)繳納個人所得稅 1.2億元X 20%=2400萬元。4、股權(quán)轉(zhuǎn)讓收入明顯偏低，視為有正當(dāng)理由的四種情形股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得個人所得稅管理辦法（國家稅務(wù)總局公告 2014年第67號）第十三條符合下列條件

21、之一的股權(quán)轉(zhuǎn)讓收入明顯偏低，視為有正當(dāng)理由：（1）能出具有效文件，證明被投資企業(yè)因國家政策調(diào)整，生產(chǎn)經(jīng)營受到重大影響，導(dǎo) 致低價(jià)轉(zhuǎn)讓股權(quán)；（2）繼承或?qū)⒐蓹?quán)轉(zhuǎn)讓給其能提供具有法律效力身份關(guān)系證明的配偶、父母、子女、 祖父母、外祖父母、孫子女、外孫子女、兄弟姐妹以及對轉(zhuǎn)讓人承擔(dān)直接撫養(yǎng)或者贍養(yǎng)義務(wù) 的撫養(yǎng)人或者贍養(yǎng)人；（3）相關(guān)法律、政府文件或企業(yè)章程規(guī)定，并有相關(guān)資料充分證明轉(zhuǎn)讓價(jià)格合理且真 實(shí)的本企業(yè)員工持有的不能對外轉(zhuǎn)讓股權(quán)的內(nèi)部轉(zhuǎn)讓；案例分析：職工內(nèi)部轉(zhuǎn)讓股權(quán)的涉稅分析1張先生是M股份公司（一家采礦權(quán)占資產(chǎn)20%以上的非上市公司）實(shí)際控制人，持有M公司80%的股權(quán)，為了對員工進(jìn)行長期激勵

22、，2015年1月，張先生決定以每股 10元的凈資產(chǎn)價(jià)格分別轉(zhuǎn)讓給 10個公司高管每人10萬股股票，M公司每股股票的公允價(jià)格為 20元， 公司章程規(guī)定，公司高管如果離職，必須按照離職上一年的公司賬面凈資產(chǎn)價(jià)格將股票賣給 公司實(shí)際控制人張先生。2016年1月1日，高管李小姐離職，按照公司章程規(guī)定，將持有的10萬股股票以每股15元的凈資產(chǎn)價(jià)格轉(zhuǎn)讓給張先生，轉(zhuǎn)讓日公司凈資產(chǎn)公允價(jià)值為25元。分析：股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得個人所得稅管理辦法（國家稅務(wù)總局公告 2014年第67號）第13條規(guī)定，相關(guān)法律、政府文件或企業(yè)章程規(guī)定，并有相關(guān)資料充分證明轉(zhuǎn)讓價(jià)格合理且 真實(shí)的本企業(yè)員工持有的不能對外轉(zhuǎn)讓股權(quán)的內(nèi)部轉(zhuǎn)讓，可以

23、視為有正當(dāng)理由，因此上述案例不必核定股權(quán)轉(zhuǎn)讓收入。事實(shí)上，此時(shí)職工持有的股票，不允許向公司外部轉(zhuǎn)讓，因此其轉(zhuǎn)讓受益權(quán)是受到限制的，因此雖然M公司的采礦權(quán)價(jià)值超過賬面凈資產(chǎn)20%以上，高管之間按照賬面凈資產(chǎn)價(jià)格轉(zhuǎn)讓股票是符合公平交易原則的（4）股權(quán)轉(zhuǎn)讓雙方能夠提供有效證據(jù)證明其合理性的其他合理情形。也就是如果將股權(quán)低價(jià)轉(zhuǎn)讓給以上列舉以外的人，而且計(jì)稅依據(jù)明顯低于其對應(yīng)的凈資產(chǎn)份額的，就應(yīng)該按照凈資產(chǎn)份額確定計(jì)稅依據(jù)；或者說將股權(quán)無償贈送給配偶、父母、子女、祖父母、外祖父母、孫子女、外孫子女、兄弟姐妹以及對捐贈人承擔(dān)直接撫養(yǎng)或者贍養(yǎng) 義務(wù)的撫養(yǎng)人或者贍養(yǎng)人，不需要繳納個人所得稅；如果捐贈給以上列舉

24、以外的人，則應(yīng)該按照凈資產(chǎn)份額確定計(jì)稅依據(jù)，按財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得繳納個人所得稅。例如，張先生持有 M公司50%股權(quán)，M公司所有者權(quán)益為 1000萬元，其中注冊資本 500萬元，未分配利潤和盈余公積為500萬元。張先生將股權(quán)無償贈送給了李先生，張先生和李先生不屬于 股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得個人所得稅管理辦法（國家稅務(wù)總局公告 2014年第67號）公告中所列舉的親屬關(guān)系。稅務(wù)機(jī)關(guān)可能認(rèn)為：張先生對應(yīng)的凈資產(chǎn)份額為500萬元，因此其計(jì)稅依據(jù)明顯偏低并無正當(dāng)理由，按照500-500 X 50%=250萬元確認(rèn)財(cái)產(chǎn)所得，從而繳納個人所得稅250萬X 20%=100萬元的個人所得稅。5、個人轉(zhuǎn)讓股權(quán)原值的八種確定方法股權(quán)轉(zhuǎn)

25、讓所得個人所得稅管理辦法(國家稅務(wù)總局公告 2014年第67號)第十五條、十六條、十七條和十八條的規(guī)定，轉(zhuǎn)讓股權(quán)時(shí)，股權(quán)原值按照以下五種方法確定。(1)以現(xiàn)金出資方式取得的股權(quán)，按照實(shí)際支付的價(jià)款與取得股權(quán)直接相關(guān)的合理稅 費(fèi)之和確認(rèn)股權(quán)原值；(2)以非貨幣性資產(chǎn)出資方式取得的股權(quán)，按照稅務(wù)機(jī)關(guān)認(rèn)可或核定的投資入股時(shí)非 貨幣性資產(chǎn)價(jià)格與取得股權(quán)直接相關(guān)的合理稅費(fèi)之和確認(rèn)股權(quán)原值；(3)通過無償讓渡方式取得股權(quán)，具備本辦法第十三條第二項(xiàng)所列情形的，按取得股 權(quán)發(fā)生的合理稅費(fèi)與原持有人的股權(quán)原值之和確認(rèn)股權(quán)原值；(4)被投資企業(yè)以資本公積、盈余公積、未分配利潤轉(zhuǎn)增股本，個人股東已依法繳納 個人所得

26、稅的，以轉(zhuǎn)增額和相關(guān)稅費(fèi)之和確認(rèn)其新轉(zhuǎn)增股本的股權(quán)原值；案例分析：盈余積累轉(zhuǎn)增資本后股權(quán)原值的確認(rèn)分析2張先生持有 M公司100%股權(quán)，2015年6月，張先生將 M公司100%股權(quán)以3500萬元 的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給李小姐。轉(zhuǎn)讓時(shí)，投資成本1000萬元，被投資企業(yè) M公司的未分配利潤 2000萬元，盈余公積 500萬元，資本公積-其他資本公積500萬元。被投資企業(yè) M公司凈資產(chǎn)賬 面價(jià)值合計(jì)為4000萬元。假設(shè)稅務(wù)機(jī)關(guān)認(rèn)為該項(xiàng)轉(zhuǎn)讓屬于計(jì)稅價(jià)格明顯偏低但有正當(dāng)理由， 對轉(zhuǎn)讓價(jià)格予以認(rèn)可。該筆交易李小姐按照規(guī)定扣繳了個人所得稅500萬元(3500-1000)X20%。2015年10月，李小姐決定將 200

27、0萬元的未分配利潤、500萬元的資本公積-其他 資本公積、250萬元的盈余公積共 2750萬元轉(zhuǎn)增注冊資本。轉(zhuǎn)增注冊資本后，M公司的注冊資本為3750萬元。根據(jù)關(guān)于個人投資者收購企業(yè)股權(quán)后將原盈余積累轉(zhuǎn)增股本個人所 得稅問題的公告(國家稅務(wù)總局2013年第23號公告)規(guī)定，李小姐對已經(jīng)納入上次股權(quán) 轉(zhuǎn)讓所得的2500萬元做免稅處理，對剩余的250萬元繳納個人所得稅 50萬元(250X 20%)。 2015年12月，李小姐將 M公司100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給王先生，股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格4000萬元。根據(jù)股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得個人所得稅管理辦法(國家稅務(wù)總局公告 2014年第67號)第15條規(guī)定，由于被投資企業(yè)盈余積累27

28、50萬元轉(zhuǎn)增資本，其中2500萬元免稅，250萬元部分已經(jīng)繳納了個人所得稅，本著稅不重征的原則，應(yīng)當(dāng)確認(rèn)股權(quán)原值為購買股權(quán)的價(jià)格3500萬元加上250萬元，即：3750萬元。李小姐個人所得稅應(yīng)納稅所得額為250萬元(4000萬減去3750萬)，應(yīng)該繳納個人所得稅 50萬元。(5)除以上情形外，由主管稅務(wù)機(jī)關(guān)按照避免重復(fù)征收個人所得稅的原則合理確認(rèn)股 權(quán)原值。(6)股權(quán)轉(zhuǎn)讓人已被主管稅務(wù)機(jī)關(guān)核定股權(quán)轉(zhuǎn)讓收入并依法征收個人所得稅的，該股 權(quán)受讓人的股權(quán)原值以取得股權(quán)時(shí)發(fā)生的合理稅費(fèi)與股權(quán)轉(zhuǎn)讓人被主管稅務(wù)機(jī)關(guān)核定的股 權(quán)轉(zhuǎn)讓收入之和確認(rèn)。案例分析：前次交易價(jià)格核定后再次轉(zhuǎn)讓的股權(quán)原值確認(rèn)分析3張先生

29、持有M公司100%的股份，持股成本1000萬元,2015年6月，張先生將股權(quán)平價(jià) 轉(zhuǎn)讓給了李小姐。稅務(wù)機(jī)關(guān)按照凈資產(chǎn)核定法，核定股權(quán)轉(zhuǎn)讓收入為3000萬元，李小姐按照稅務(wù)機(jī)關(guān)核定的收入代扣代繳了個人所得稅400萬元(相關(guān)稅費(fèi)略)。2015年10月，李小姐再次轉(zhuǎn)讓股權(quán)，轉(zhuǎn)讓價(jià)格3100萬元，稅務(wù)機(jī)關(guān)認(rèn)為價(jià)格合理。請確認(rèn)再次轉(zhuǎn)讓股權(quán)時(shí)的股權(quán)原值。按照股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得個人所得稅管理辦法(國家稅務(wù)總局公告 2014年第67號)第16條的規(guī)定，股權(quán)轉(zhuǎn)讓人已被主管稅務(wù)機(jī)關(guān)核定股權(quán)轉(zhuǎn)讓收入并依法征收個人所得稅的，該股 權(quán)受讓人的股權(quán)原值以取得股權(quán)時(shí)發(fā)生的合理稅費(fèi)與股權(quán)轉(zhuǎn)讓人被主管稅務(wù)機(jī)關(guān)核定的股 權(quán)轉(zhuǎn)讓收入之和

30、確認(rèn)。因此，再次轉(zhuǎn)讓時(shí)其股權(quán)原值為 3000萬元，因此股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得為 3100 萬元減去3000萬元。（7）個人轉(zhuǎn)讓股權(quán)未提供完整、準(zhǔn)確的股權(quán)原值憑證，不能正確計(jì)算股權(quán)原值的，由 主管稅務(wù)機(jī)關(guān)核定其股權(quán)原值。（8）對個人多次取得同一被投資企業(yè)股權(quán)的，轉(zhuǎn)讓部分股權(quán)時(shí)，采用“加權(quán)平均法” 確定其股權(quán)原值。案例分析：多次投資情況下股權(quán)原值的確認(rèn)分析張先生2012年以100萬元現(xiàn)金投資到 M公司占M公司10%的股份；2013年又以200 萬元現(xiàn)金投資到 M公司取得 M公司10%股份；2014年張先生以300萬元現(xiàn)金繼續(xù)對 M公 司增資，又取得了 10%股份，至此張先生持有 M公司共30%的股份。201

31、5年張先生將持有 的M公司10%股份進(jìn)行了轉(zhuǎn)讓，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為 400萬元。請分析2015年張先生將持有的 M 公司10%股份進(jìn)行了轉(zhuǎn)讓的個人所得稅。分析：根據(jù)股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得個人所得稅管理辦法（國家稅務(wù)總局公告 2014年第67號）第18條規(guī)定，應(yīng)按加權(quán)平均法確認(rèn)張先生轉(zhuǎn)讓的M公司10%股權(quán)原值。股權(quán)原值=（100 +200+300） +30%X 10%=200 （萬元）應(yīng)納稅所得額 =400-200=200 （萬元）個人所得稅應(yīng)納稅額=200X20%=40 （萬元）三、法人股東轉(zhuǎn)讓股權(quán)的稅務(wù)處理（一）法人轉(zhuǎn)讓股權(quán)存在的涉稅風(fēng)險(xiǎn)中華人民共和國企業(yè)所得稅法實(shí)施條例（中華人民共和國國務(wù)院令第 512號）

32、第八十三條企業(yè)所得稅法第二十六條第（二）項(xiàng)所稱符合條件的居民企業(yè)之間的股息、紅利等權(quán)益性投資收益，是指居民企業(yè)直接投資于其他居民企業(yè)取得的投資收益。企業(yè)所得稅法第二十六條第（二）項(xiàng)和第（三）項(xiàng)所稱股息、紅利等權(quán)益性投資收益，不包括連續(xù)持有居 民企業(yè)公開發(fā)行并上市流通的股票不足12個月取得的投資U益。國稅函 201079號明確轉(zhuǎn)讓股權(quán)收入扣除為取得該股權(quán)所發(fā)生的成本后，為股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得。企業(yè)在計(jì)算股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得時(shí)，不得扣除被投資企業(yè)未分配利潤等股東留存收益中按該項(xiàng)股權(quán)所可能分配的金額。國家稅務(wù)總局關(guān)于企業(yè)所得稅核定征收有關(guān)問題的公告（國家稅務(wù)總局公告 2012年第27號）第二條規(guī)定：“依法按核定應(yīng)稅

33、所得率方式核定征收企業(yè)所得稅的企業(yè)，取得的轉(zhuǎn)讓股權(quán)（股票）收入等轉(zhuǎn)讓財(cái)產(chǎn)收入，應(yīng)全額計(jì)入應(yīng)稅收入額，按照主營項(xiàng)目（業(yè)務(wù)）確定適用的應(yīng)稅 所得率計(jì)算征稅；若主營項(xiàng)目（業(yè)務(wù)）發(fā)生變化，應(yīng)在當(dāng)年匯算清繳時(shí)，按照變化后的主營 項(xiàng)目（業(yè)務(wù)）重新確定適用的應(yīng)稅所得率計(jì)算征稅?；谝陨隙愂辗傻囊?guī)定，法人轉(zhuǎn)讓股權(quán)協(xié)議中的稅收風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在兩點(diǎn)：1、被投資企業(yè)有多年累積的未分配利潤和盈余公積時(shí)，法人轉(zhuǎn)讓股權(quán)的轉(zhuǎn)讓價(jià)格中含 有被投資企業(yè)多年累積的未分配利潤和盈余公積與轉(zhuǎn)讓方股東所占股權(quán)比例的乘積部分，而使股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格是溢價(jià)轉(zhuǎn)讓從而使轉(zhuǎn)讓方股東多繳納企業(yè)所得稅。2、核定應(yīng)稅所得率方式核定征收企業(yè)所得稅的企業(yè)，發(fā)生股權(quán)（股票）轉(zhuǎn)讓時(shí)，按照 轉(zhuǎn)讓收入扣除股權(quán)（股票）投資成本作為應(yīng)稅收入