財務(wù)會計報表分析償債能力分析

1、第五章償債能力分析【字體：大中小】【打印】本章主要介紹了企業(yè)短期償債能力和長期償債能力有關(guān)概念及指標分析，從考試題型來看，客觀題和主觀題目都會考核，主觀題考點是短期償債指標及長期償債指標的計算和簡要分析。本章教材結(jié)構(gòu)：償債能力的概念.償債能力分析概述<償債能力分析的意義和作用償債能力分析的內(nèi)容短期償偌能力的概念與影響因素J短期償債能力的分叫短期償借能力指標的計其與分析【影響短期償債能力的特別項目企業(yè)長期償債能力的概念與影響因素【長期償債能力分析長期償債能力的分析指標L影響長期償債能力的特別項目本早考點：1、償債能力分析概述2、短期償債能力的概念與影響因素3、影響短期償債能力的特殊項目4、

2、短期償債能力比率分析5、長期償債能力的概念與影響因素6、長期償債能力的比率分析7、影響長期償債能力的特別項目本章難點：企業(yè)短期償債能力和長期償債能力的比率分析方法和評價本章內(nèi)容講解第一節(jié)償債能力分析一、償債能力的概念大綱要求：識記：(1)負債的定義(2)償債能力分析的意義和作用(3)償債能力分析的內(nèi)容理解：(1)債務(wù)的償還方式(2)償債能力的概念(3)短期償債能力與長期償債能力的關(guān)系具體內(nèi)容：1、負債的定義：(1)定義：負債是企業(yè)過去的交易或者事項形成的，預(yù)期會導(dǎo)致經(jīng)濟利益流出企業(yè)的現(xiàn)時義務(wù)。（2）負債特征：負債是過去的交易或事項形成的現(xiàn)時義務(wù)未來發(fā)生的交易或者事項形成的義務(wù)，不屬于現(xiàn)時義務(wù)，

3、不確認負債負債的清償預(yù)期會導(dǎo)致經(jīng)濟利益流出企業(yè)【例題單選】負債是企業(yè)所承擔的現(xiàn)有義務(wù)，履行該義務(wù)預(yù)期會導(dǎo)致（）。A. 經(jīng)濟利益流出企業(yè)B. 企業(yè)利潤的增加C. 企業(yè)費用的降低D.企業(yè)收入的減少答疑編號11050101：針對該題提問答案：A解析：負債是企業(yè)過去的交易或者事項形成的，預(yù)期會導(dǎo)致經(jīng)濟利益流出企業(yè)的現(xiàn)時義務(wù)?！纠}多選】下列各項中，屬于企業(yè)負債的有（）。A. 企業(yè)購買的國債B. 企業(yè)欠職工的工資C. 企業(yè)欠銀行的貸款D. 企業(yè)簽訂的采購合同E. 企業(yè)負責人個人購房時向朋友的借款答案：BC答疑編號11050102：針對該題提問解析：本題考查的是企業(yè)的負債，會計主體是企業(yè)，所以企業(yè)的負責人

4、、老板等的個人債務(wù)并不屬于企業(yè)的債務(wù)，所以選項E不正確；A是企業(yè)的資產(chǎn)，屬于國家欠企業(yè)的負債，而不屬于企業(yè)的負債；D項是將來發(fā)生的，所以符合負債的定義，所以D不是答案，屬于企業(yè)負債的就是選項B和C。（3）負債分類負債按照負債項目到期日的遠近可以分為：流動負債：企業(yè)應(yīng)在1年或超過1年的一個營業(yè)周期內(nèi)償還的債務(wù)，如短期借款、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款、預(yù)收賬款、應(yīng)付職工薪酬、應(yīng)交稅費等項目長期負債：償還期限在1年或者超過1年的一個營業(yè)周期以上的債務(wù)，包括長期借款、應(yīng)付債券、長期應(yīng)付款【例題多選】下列項目屬于流動負債的有（）A. 應(yīng)付債券B. 預(yù)付賬款C. 預(yù)收賬款D. 應(yīng)交稅費E. 應(yīng)付職工薪酬答疑編號1

5、1050103：針對該題提問答案：CDE解析：A屬于長期負債；B屬于流動資產(chǎn)；CDEW于企業(yè)的流動負債。2、償債能力的概念（1）償債能力定義：償債能力是指企業(yè)對債務(wù)清償?shù)某惺苣芰虮ＷC程度，即企業(yè)償還全部到期債務(wù)的現(xiàn)金保證程度。（2）債務(wù)償還方式：負債需要在未來期間動用企業(yè)的資產(chǎn)或者提供勞務(wù)來償付，由于勞務(wù)償債受很多因素影響，不是主要的方式，分析償債能力時可忽略不計。因此企業(yè)償債能力的強弱即為企業(yè)資產(chǎn)對負債的保障程度，一定負債規(guī)模下企業(yè)資產(chǎn)越多，對債務(wù)的保障程度越強。動用資產(chǎn)償還債務(wù)可以分為正常狀態(tài)下的償付與非正常狀態(tài)下的償付非正常狀態(tài)下的償付工也標為債務(wù)重組，需要比用企業(yè)的非現(xiàn)金資產(chǎn)、或者采

6、用債轉(zhuǎn)股、修改債務(wù)條件等方式償付債務(wù)或?qū)崿F(xiàn)債務(wù)的延期償付.會影響企業(yè)財務(wù)信譽、正常生產(chǎn)經(jīng)營活動，甚至?xí)媾R渚算風險.因此這種償付表明企業(yè)的償債能力出現(xiàn)了問題.正常狀奇下的償付工一般以現(xiàn)金來直接償付，除了動用留存的貨市資金或者通過借取新債來償付債務(wù)外，更多的是動用其他資產(chǎn)轉(zhuǎn)換來的現(xiàn)金來償付債務(wù).企業(yè)的償債能力還決定于企業(yè)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力，即企業(yè)各項資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的能力。資產(chǎn)轉(zhuǎn)換現(xiàn)金通常有兩種方式：資產(chǎn)清算轉(zhuǎn)換現(xiàn)金；資產(chǎn)用于開展經(jīng)營活動帶來新的現(xiàn)金。（3）償債能力分類：（靜態(tài)償債能力;現(xiàn)有資產(chǎn)通過清算所能獲得的現(xiàn)I金對負債的保障程度，這種分析J主要關(guān)注企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模、結(jié)梅與負債規(guī)模和結(jié)構(gòu)的關(guān)系。L動態(tài)

7、償債能力;企業(yè)通過開展生產(chǎn)經(jīng)營活動帶來的現(xiàn)金流量對負債的保障程度，這種分析實際上更為關(guān)注企業(yè)盈利能力對償付債務(wù)的影響.【例題單選】現(xiàn)有資產(chǎn)通過清算所能獲得的現(xiàn)金對負債的保障程度稱為（）。A.償債能力B.靜態(tài)償債能力C.動態(tài)償債能力D.非正常狀態(tài)下的償債能力答疑編號11050104:針對該題提問答案：B解析：注意單選題要選擇一個最符合題意的項目，靜態(tài)償債能力是指現(xiàn)有資產(chǎn)通過清算所能獲得的現(xiàn)金對負債的保障程度【例題多選】正常狀態(tài)下的債務(wù)一般通過（）方式償付。A.留存的貨幣資金B(yǎng).借取新債C.債轉(zhuǎn)股D.其他資產(chǎn)轉(zhuǎn)換的現(xiàn)金E.修改債務(wù)條件答疑編號11050105：針對該題提問答案：ABD解析：正常狀態(tài)

8、下的債務(wù)一般通過現(xiàn)金方式償付，包括留存的貨幣資金、借取新債、其他資產(chǎn)轉(zhuǎn)換的現(xiàn)金。對于CE屬于非正常狀態(tài)下債務(wù)的償付方式?！纠}判斷說明題】動態(tài)償債能力分析主要關(guān)注企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模、結(jié)構(gòu)與負債的規(guī)模和結(jié)構(gòu)之間的關(guān)系（）答疑編號11050106：針對該題提問答案：X解析：動態(tài)償債能力分析是企業(yè)通過開展生產(chǎn)經(jīng)營活動帶來的現(xiàn)金流量對負債的保障程度，所以更關(guān)注企業(yè)盈利能力對償付債務(wù)的影響。3、償債能力分析的意義和作用注意簡答題（ 1）企業(yè)償債能力有利于投資者進行正確的投資決策。投資者是企業(yè)剩余收益的享有者和剩余風險的承擔者剩余收益享有者身份來看：投資者從企業(yè)中所獲得利益的次序在債權(quán)人之后，而企業(yè)借款利息費用

9、金額一般情況下是固定的，且在稅前支付，因此債務(wù)的利息會給投資者帶來財務(wù)杠桿的作用，當企業(yè)資本利潤率高于利息成本時，投資者就能通過財務(wù)杠桿作用獲得杠桿收益，反之就要承擔更大的損失剩余風險承擔者的身份來看：企業(yè)破產(chǎn)清算時，投資者獲得清償?shù)拇涡蛞苍趥鶛?quán)人之后，所以投資者不僅關(guān)注其投入資產(chǎn)能否增值，更關(guān)注投入的資產(chǎn)能否保全。（ 2）企業(yè)償債能力分析有利于企業(yè)經(jīng)營者進行正確的經(jīng)營決策企業(yè)經(jīng)營者要保證企業(yè)經(jīng)營目標的實現(xiàn)，必須保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營各環(huán)節(jié)的暢通和順利進行，而企業(yè)各環(huán)節(jié)暢通的關(guān)鍵在于企業(yè)的資金循環(huán)與周轉(zhuǎn)速度。企業(yè)償債能力好壞既是對企業(yè)資金循環(huán)狀況的直接反映，又對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營各環(huán)節(jié)的資金循環(huán)和周轉(zhuǎn)有著

10、重要的影響。償債能力的分析對于企業(yè)經(jīng)營者及時發(fā)現(xiàn)企業(yè)在經(jīng)營中存在的問題，并采取相應(yīng)措施加以解決，保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營順利進行有著十分重要的作用。（ 3）企業(yè)償債能力分析有利于債權(quán)人進行正確的借貸決策企業(yè)償債能力的強弱直接決定著債權(quán)人信貸資金及其利息是否能收回，而及時收回本金并取得較高利息是債權(quán)人借貸要考慮的最基本因素。（ 4）企業(yè)償債能力分析有利于正確評價企業(yè)的財務(wù)狀況企業(yè)償債能力狀況是企業(yè)經(jīng)營狀況和財務(wù)狀況的綜合反映，對償債能力的分析，可以說明企業(yè)的財務(wù)狀況及其變動情況。綜上：企業(yè)償債能力涉及到企業(yè)不同利益主體的切身利益，影響企業(yè)信譽，給企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營帶來直接影響，甚至導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)清算，因此償債

11、能力分析是企業(yè)及其他相關(guān)利益主體非常關(guān)注的一項重要內(nèi)容?！纠}】簡述償債能力分析的意義和作用4、償債能力分析的內(nèi)容（ 1）短期償債能力分析一一企業(yè)流動性分析短期償債能力分析是指企業(yè)償還流動負債的能力，或者是指企業(yè)在短期債務(wù)到期時資產(chǎn)可以變現(xiàn)為現(xiàn)金用于償還流動負債的能力。（ 2）長期償債能力分析長期償債能力分析是指企業(yè)償還長期負債的能力，是指長期債務(wù)到期時，企業(yè)盈利或資產(chǎn)可用于償還長期負債的能力。5、短期償債能力與長期償債能力的關(guān)系（ 1）區(qū)別：償還期不同：短期償債能力反映的時企業(yè)對償還期限在1年或超過1年的一個營業(yè)周期以內(nèi)的短期債務(wù)的償付能力；長期償債能力反映企業(yè)保證未來到期債務(wù)（一般1年以上

12、）有效償付的能力。債務(wù)償付支出性質(zhì)不同：短期償債能力所涉及的債務(wù)償付一般是企業(yè)的流動性支出，具有較大的波動性長期償債能力所涉及債務(wù)償付是企業(yè)的固定性支出，相對穩(wěn)定債務(wù)償付手段不同：短期償債能力所涉及的債務(wù)償付一般動用企業(yè)目前所擁有的流動資產(chǎn)，因此主要關(guān)注流動資產(chǎn)對流動負債的保障程度，即著重進行靜態(tài)分析；長期償債能力所涉及的債務(wù)償付一般為未來所產(chǎn)生的現(xiàn)金流入，主要關(guān)注企業(yè)資產(chǎn)和負債的結(jié)構(gòu)以及盈利能力。（ 2）聯(lián)系二者都是保障企業(yè)債務(wù)及時有效償付的反映長期負債在一定期限內(nèi)將逐步轉(zhuǎn)化為短期負債，因此長期負債得以償還的前提是企業(yè)具有較強的短期償債能力，短期償債能力是長期償債能力的基礎(chǔ)。但從長期來看，企

13、業(yè)的長期償債能力最終取決于企業(yè)的盈利能力?！纠}多選】下列關(guān)于短期償債能力和長期償債能力的表述正確的有（）A. 短期償債能力著重進行靜態(tài)分析B. 企業(yè)資產(chǎn)和負債結(jié)構(gòu)以及盈利能力是長期償債能力的決定因素C. 短期償債能力與長期償債能力越高越好D.短期償債能力是長期償債能力的基礎(chǔ)E.長期償債能力所涉及的債務(wù)償付一般為流動性支出答疑編號11050107：針對該題提問答案：ABD解析：短期償債能力與長期償債能力如果是站在債權(quán)人角度來看是越高越好，但是如果從企業(yè)角度可能說明企業(yè)沒有充分利用債務(wù)的杠桿作用為企業(yè)獲利，影響企業(yè)的盈利能力，所以C不正確；長期償債能力所涉及的債務(wù)彳11付一般為固定性支出，所以E

14、項不正確?！纠}判斷說明題】短期償債能力是指企業(yè)償還流動負債的能力，也稱為企業(yè)流動性分析（）答疑編號11050108：針對該題提問答案：對第二節(jié)短期償債能力分析一、短期償債能力的概念與影響因素大綱要求：識記：（ 1）短期償債能力的概念（ 2）短期償債能力分析的意義理解：短期償債能力的影響因素具體內(nèi)容如下：1. 短期償債能力的概念：短期償債能力是指企業(yè)償還流動負債的能力，即企業(yè)對短期債權(quán)人或其承擔的短期債務(wù)的保障程度。2. 短期償債能力分析的意義（ 1）對企業(yè)的短期債權(quán)人而言，企業(yè)短期償債能力，直接威脅到其利息與本金安全性。注意：短期債權(quán)人對企業(yè)的流動性和短期償債能力的關(guān)注一定是最高的。（ 2）

15、對企業(yè)的長期債權(quán)人長期負債總會轉(zhuǎn)變?yōu)槎唐谪搨?，如果企業(yè)短期償債能力一貫很差，長期債權(quán)的安全性也不容樂觀。（ 3）對企業(yè)的股東：企業(yè)缺乏短期償債能力可能導(dǎo)致：企業(yè)信譽降低，增加后續(xù)融資成本；企業(yè)需要變賣非流動資產(chǎn)來償債從而影響生產(chǎn)經(jīng)營水平，導(dǎo)致盈利能力降低；因為無法償付到期債務(wù)而被迫進行破產(chǎn)清算。（ 4）對供應(yīng)商，企業(yè)缺乏短期償債能力，將直接影響他們的資金周轉(zhuǎn)甚至是貨款安全。當企業(yè)拖延貨款時，供應(yīng)商將面臨兩難選擇：繼續(xù)供貨，可能帶來壞賬損失；停止供貨，將失去一個重要客戶，影響銷售規(guī)模。（ 5）對員工而言，企業(yè)缺乏短期償債能力，有可能會影響到勞動所得，嚴重可能失去工作。（ 6）對企業(yè)管理者而言，企

16、業(yè)短期償債能力直接影響企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動、籌資活動和投資活動的正常進行。企業(yè)經(jīng)常拖欠供應(yīng)商貨款、職工工資，會影響供應(yīng)商態(tài)度和工人的工作情緒，影響企業(yè)供、產(chǎn)、銷的順暢；企業(yè)如果長期無力償還短期銀行借款，會降低企業(yè)信譽，增加以后籌資難度；企業(yè)缺乏短期償債能力會導(dǎo)致錯失投資機會。【例題】簡述短期償債能力分析的意義答疑編號11050201：針對該題提問【答案】參見教材第123-124頁?！締芜x題】在企業(yè)各利益主體中，最關(guān)心企業(yè)流動性和短期償債能力的是（）A. 長期債權(quán)人B. 短期債權(quán)人C. 經(jīng)營者D.股東答疑編號11050202：針對該題提問【答案】B【解析】參見教材第123頁。（ .短期償債能力的影

17、響因素進行企業(yè)短期償債能力的分析，首先必須明確影響短期償債能力的因素。影響短期償債能力的因素包括：（ 1）流動資產(chǎn)的規(guī)模與質(zhì)量流動資產(chǎn)是可以在1年內(nèi)或超過1年的一個營業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或者耗用的資產(chǎn)。流動資產(chǎn)是償還流動負債的物質(zhì)保證，流動資產(chǎn)的規(guī)模與質(zhì)量從根本上決定了企業(yè)償還流動負債的能力。一般來說，流動資產(chǎn)越多，企業(yè)短期償債能力越強，但除了關(guān)注流動資產(chǎn)與流動負債的關(guān)系外，還應(yīng)特別關(guān)注流動資產(chǎn)的變現(xiàn)能力。反映資產(chǎn)變現(xiàn)能力強弱有兩個標志：資產(chǎn)轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金的時間，時間越短，變現(xiàn)能力越強；資產(chǎn)預(yù)期價格與實際出售價格之間的差額，差額越小，變現(xiàn)能力越強。流動資產(chǎn)不同構(gòu)成項目的變現(xiàn)能力以及對整個流動資產(chǎn)變現(xiàn)速度的

18、影響也不盡相同。在流動資產(chǎn)中變現(xiàn)能力由強到弱排列如下：貨幣資金；短期投資；應(yīng)收票據(jù)；應(yīng)收賬款和其他應(yīng)收款等應(yīng)收款項；預(yù)付賬款；存貨。（ 2）流動負債的規(guī)模與質(zhì)量流動負債規(guī)模越大，企業(yè)短期需要償還的債務(wù)負擔就越重。流動負債質(zhì)量也對短期償債能力有非常重要的影響，債務(wù)償還的強制程度和緊迫性被視為流動負債的質(zhì)量。如：短期借款、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)交稅費等流動負債，都是有約定的到期日期，需要到期立即償還，而與企業(yè)長期合作關(guān)系的一些供應(yīng)商的負債往往具有時間彈性，如應(yīng)付賬款、預(yù)收賬款等。一般情況下，時間剛性強的債務(wù)會對企業(yè)造成實際的償債壓力，而時間剛性弱的債務(wù)會減輕企業(yè)的償債壓力。（ 3）企業(yè)的經(jīng)營現(xiàn)金流量現(xiàn)金是流

19、動性最強的資產(chǎn)，大多數(shù)短期債務(wù)都需要通過現(xiàn)金來償還，因此，現(xiàn)金流入和流出的數(shù)量就會直接影響企業(yè)的流動性和短期償債能力。經(jīng)營活動帶來的現(xiàn)金凈流量在各期之間相對比較穩(wěn)定，能夠比較穩(wěn)定地滿足企業(yè)的短期現(xiàn)金支付，因此經(jīng)營活動現(xiàn)金流量與企業(yè)流動性和短期償債能力的關(guān)系最為密切。此外，企業(yè)的財務(wù)管理水平，母子企業(yè)之間的資金調(diào)撥以及企業(yè)外部因素也都影響企業(yè)短期償債能力。同時，企業(yè)外部因素也影響企業(yè)短期償債能力?！径噙x題】短期償債能力的影響因素包括（）A. 流動資產(chǎn)的規(guī)模與質(zhì)量B. 流動負債的規(guī)模與質(zhì)量C. 企業(yè)的投資活動現(xiàn)金流量D.企業(yè)的經(jīng)營活動現(xiàn)金流量E.企業(yè)財務(wù)管理水平答疑編號11050203：針對該題提

20、問【答案】ABDE【解析】參見教材第124-126頁?！径噙x題】下列關(guān)于短期償債能力的影響因素表述正確的有（）A. 流動資產(chǎn)越多，企業(yè)短期償債能力越強B. 一般來說，流動資產(chǎn)轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金的時間越短，變現(xiàn)能力越強，企業(yè)短期償債能力越強C. 一般來說，資產(chǎn)預(yù)期價格與實際售價之間的差額越小，變現(xiàn)能力越強，企業(yè)短期償債能力越強D. 一般來說，時間剛性強的債務(wù)會對企業(yè)造成實際的償債壓力，而時間剛性弱的債務(wù)會減輕企業(yè)的償債壓力E. 宏觀經(jīng)濟形勢、證券市場的發(fā)育與完善程度等外部因素也影響企業(yè)短期償債能力答疑編號11050204：針對該題提問答案：BCDE解析：A的說法太絕對，一般來說，流動資產(chǎn)越多，企業(yè)短期償

21、債能力越強?！締芜x題】下列流動資產(chǎn)項目中，變現(xiàn)能力最強的是（）A. 短期投資B. 應(yīng)收票據(jù)C. 應(yīng)收賬款D.預(yù)付賬款答疑編號11050205：針對該題提問【答案】A二、短期償債能力指標的計算與分析大綱要求：識記：短期償債能力各指標的概念及公式理解：短期償債能力各指標的優(yōu)缺點和評價標準應(yīng)用：短期償債能力各指標的運用及其分析評價具體內(nèi)容：短期償債能力的主要影響因素是流動資產(chǎn)和流動負債之間的關(guān)系分析短期償債能力的財務(wù)指標主要包括：營運資本、流動比率、速動比率、現(xiàn)金比例和支付能力系數(shù)【多選題】影響企業(yè)短期償債能力的項目有（）A. 貨幣資金B(yǎng). 固定資產(chǎn)C. 預(yù)付帳款D. 存貨E. 無形資產(chǎn)答疑編號11

22、050206：針對該題提問【答案】ACD【解析】影響企業(yè)短期償債能力的主要是流動資產(chǎn)與流動負債之間的關(guān)系。BE屬于長期資產(chǎn)影響長期償債能力，所以不選。（一）營運資本一一絕對數(shù)指標1、概念：是指流動資產(chǎn)總額減流動負債總額后的剩余部分，也稱為凈營運資本，意味著企業(yè)的流動資產(chǎn)在償還全部流動負債后還有多少剩余。實際上是反映流動資產(chǎn)可用于歸還和抵補流動負債后的余額，營運資本越多，說明企業(yè)可用于償還流動負債的資金越充足，企業(yè)的短期償債能力越強，債權(quán)人收回債權(quán)的安全性越高。2、公式：營運資本=流動資產(chǎn)-流動負債3、優(yōu)缺點（1）優(yōu)點：能夠直接反映流動資產(chǎn)保障流動負債償還后能夠剩余的金額，是反映企業(yè)短期償債能力

23、的絕對量指標（2）缺點：不便于進行企業(yè)之間的比較對營運資本指標的分析一般僅進行縱向比較，很少進行橫向比較4、運用A公司營運資本的計算項目20022003200420052006A公司流動資產(chǎn)1525909.101753749.601191182.201232922.081195710.80A公司流動負債572762.19809077.99597496.18575536.76730257.86A公司營運資本953146.91944671.61593686.02657385.32465452.94B公司營運資本153008.1179785.4197901.2203322.6214069.2行業(yè)平均

24、值3616.9231635.6517441.4621932.1615722.16簡要分析：A公司營運資本在20022006年間呈現(xiàn)逐漸下降趨勢，主要原因是流動資產(chǎn)總額在逐年減少，流動負債每年波動較大，并整體呈增長趨勢。需要注意：營運資本指標不需要與B公司及行業(yè)平均值進行比較5、分析評價營運資本指標多少為宜并沒有固定的標準對短期債權(quán)人來說，希望營運資本越高越好對企業(yè)來說，過多持有營運資本雖然可以提高短期償債能力，降低財務(wù)風險，但有可能降低企業(yè)的盈利能力（流動資產(chǎn)與長期資產(chǎn)相比流動性強，但獲利能力差），所以需要在風險和收益之間進行權(quán)衡，采取不同融資策略，合理安排企業(yè)營運資本數(shù)額?！締芜x題】關(guān)于營業(yè)

25、資本的下列表述中正確的是（）A.營運資本是資產(chǎn)總額減負債總額后的剩余部分B.營運資本指標的分析一般只進行橫向比較C.營業(yè)資本越多越好D.對企業(yè)來說，過多持有營運資本可能會降低企業(yè)的盈利能力答疑編號11050207:針對該題提問【答案】D【解析】營運資本=流動資產(chǎn)總額減流動負債總額后的剩余部分；營運資本指標是絕對數(shù)指標，其分析一般只進行縱向比較，很少進行橫向比較；對于短期債權(quán)人來說，營運資本越高越好；對于企業(yè)來說，過多持有營運資本財務(wù)風險降低了，但可能會降低企業(yè)的盈利能力。【單選題】營運資本指的是（）A.貨幣資金B(yǎng).流動資產(chǎn)減去流動負債后的余額C.流動資產(chǎn)減去存貨后的余額D.生產(chǎn)經(jīng)營用的貨幣資金

26、答疑編號11050208:針對該題提問【答案】B（二）流動比率分析企業(yè)短期償債能力最為常用的財務(wù)指標1、公式：流動比率二流動資產(chǎn)流動負債其中：流動資產(chǎn)包括貨幣資金、短期投資、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款、其他應(yīng)收款、存貨流動負債包括短期借款、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款、其他應(yīng)付款、應(yīng)付利息、應(yīng)付股利、29應(yīng)付稅費、應(yīng)付職工薪酬流動資產(chǎn)通常指流動資產(chǎn)凈額流動資產(chǎn)流動比率.一流動負債（流動負債+營運資本）二盍動一F營運資本=1+流動負債流動比率=流動資產(chǎn)流動負債流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)一營運資本營運資本流動資產(chǎn)2、流動比率的分析和運用流動比率指標的意義在于揭示流動資產(chǎn)對流動負債的保障程度，考察短期債務(wù)償還的安全性。從債權(quán)人

27、角度：流動比率越高越好，流動比率越高，債權(quán)越有保障，借出的資金越安全。從經(jīng)營者和所有者角度：并不一定要求流動比率越高越好，因為流動比率越高可能表明企業(yè)滯留在流動資產(chǎn)上的資金過多，未能充分有效的利用，造成企業(yè)機會成本的增加，對企業(yè)盈利能力將造成一定影響。企業(yè)應(yīng)從收益和風險權(quán)衡的角度對流動資產(chǎn)和流動負債的規(guī)模進行合理的安排。另外流動比率的高低也受到企業(yè)所處行業(yè)的性質(zhì)與特點的影響較大，如房地產(chǎn)企業(yè)、商業(yè)企業(yè)的流動比率一般會較高，而制造業(yè)及公用事業(yè)企業(yè)等行業(yè)的流動比率會較低。項目'、一20022003200420052006A公司流動資產(chǎn)1525909.101753749.601191182.

28、201232922.081195710.80A公司流動負債572762.19809077.99597496.18575536.76730257.86A公司流動比率2.662.171.992.141.64B公司流動比率1.401.281.321.361.34行業(yè)平均值1.221.281.171.181.11答疑編號11050301:針對該題提問A公司的流動比率在20022006年呈逐漸下降趨勢，B公司與行業(yè)平均值在各年變化不大，但A公司的流動比率在各個年度均高于B公司與行業(yè)平均值，反映目前狀況下A公司的短期償債能力處于較高的水平。3、流動比率優(yōu)點：流動比率是相對數(shù)，與營運資本相比，流動比率更能反

29、映出流動資產(chǎn)對流動負債的保障程度，并可以在不同企業(yè)之間相互比較。便于理解、計算簡單、數(shù)據(jù)容易獲取。4、流動比率缺點：(1)流動比率是靜態(tài)分析指標：企業(yè)下一個期間的短期償債能力取決于企業(yè)下一個期間的現(xiàn)金流入和流出的數(shù)量和時間，所以企業(yè)下一個會計期間的短期償債能力應(yīng)該是一個動態(tài)問題。而流動比率反應(yīng)的是分析期期末這個靜態(tài)時點上的流動資產(chǎn)與流動負債的關(guān)系。用一個靜態(tài)比率來反應(yīng)一個動態(tài)過程，不可能將所有應(yīng)考慮的因素都考慮進去。(2)流動比率沒有考慮流動資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)一個企業(yè)流動比率高不一定代表短期償債能力肯定強，有可能該企業(yè)較高的流動比率是由于存活積壓、應(yīng)收賬款增多且收款期延長所導(dǎo)致的，而真正可用來償還到期

30、債務(wù)的現(xiàn)金反而嚴重短缺。(3)流動比率沒有考慮流動負債結(jié)構(gòu)第一：沒有考慮到不同債務(wù)具有不同的強制程度和緊迫性第二：流動負債從動態(tài)角度來看是循環(huán)流動的，而且不同流動負債項目，循環(huán)的形式也不同(4)流動比率易受人為控制流動比率1,如果某項業(yè)務(wù)導(dǎo)致流動資產(chǎn)與流動負債同時增加相等金額，則流動比率下降如果某項業(yè)務(wù)導(dǎo)致流動資產(chǎn)與流動負債同時減少相等金額，則流動比率上升例：流動比率為2:1,如果分子分母同時增加1,則流動比率為3:2,下降流動比率為3:2,如果分子分母同時減少1,則流動比率為2:1,上升因此，在臨近期末的時候，企業(yè)可以通過推遲正常的賒購，來降低期末時分子中存貨和分母中應(yīng)付賬款，從而提高流動比

31、率；或者企業(yè)可以通過借入一筆臨時借款來增加分子中的貨幣資金和分母中的短期借款，從而降低流動比率。流動比率1,如果某項業(yè)務(wù)使流動資產(chǎn)與流動負債同時增加相等金額，則流動比率上升如果某項業(yè)務(wù)使流動資產(chǎn)與流動負債同時減少相等金額，則流動比率下降例：流動比率為2:3,如果分子分母同時增加1,則流動比率為3:4,上升流動比率為2:3,如果分子分母同時減少1,則流動比率為1:2,下降如果在下一年初企業(yè)存貨和應(yīng)付賬款比正常情況增長更快，企業(yè)有操縱的嫌疑，可以考慮在計算流動比率時將下一年初非正常增加的存貨和應(yīng)付賬款加上。如果期末借入的款項到下一期初立即償還，企業(yè)也可能存在操縱行為，可以考慮在計算流動比率時將期末

32、借入的款項排除在外。【例題單選】如果流動負債小于流動資產(chǎn)，則期末以現(xiàn)金償付一筆短期借款所導(dǎo)致的結(jié)果是（）。A.營運資金減少B.營運資金增加C.流動比率降低D.流動比率提高答疑編號11050302:針對該題提問答案：D解析：營運資金=流動資產(chǎn)-流動負債，以現(xiàn)金償還短期借款，導(dǎo)致流動資產(chǎn)和流動負債同時減少相等金額，營運資金應(yīng)該不變，而流動比率應(yīng)該提高?！纠}單選】下列各項中，不會影響流動比率的業(yè)務(wù)是（）。A.用現(xiàn)金購買短期債券B.用現(xiàn)金購買固定資產(chǎn)C.用存貨進行對外長期投資D.從銀行取得長期借款答疑編號11050303:針對該題提問答案：A【例題多選】流動比率有局限性的原因是（）A.流動資產(chǎn)中存貨

33、有可能積壓B.應(yīng)收賬款有可能出現(xiàn)呆帳C.流動資產(chǎn)中的待攤費用不可能轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金D.短期證券投資不易變現(xiàn)E.所運用的都是時點指標答疑編號11050304:針對該題提問答案：ABCE（三）速動比率1、概念和計算公式速動比率也稱為酸性測試比率，是指速動資產(chǎn)與流動負債的比值速動比率=速動資產(chǎn)流動負債公式中：速動資產(chǎn)是流動資產(chǎn)減去變現(xiàn)能力較差且不穩(wěn)定的預(yù)付賬款、存貨、其他流動資產(chǎn)等項目后的余額。之所以要扣除這些是因為這些資產(chǎn)變現(xiàn)能力相對于其他流動資產(chǎn)來說要更差一些。速動資產(chǎn)=貨幣資金+短期投資+應(yīng)收票據(jù)+其他應(yīng)收款題例題判斷說明題】企業(yè)的速動資產(chǎn)一般指的是不包括存貨和待攤費用的流動資產(chǎn)。（）答疑編號110

34、50305:針對該題提問答案：錯說明：企業(yè)的速動資產(chǎn)一般不包括預(yù)付賬款、存貨、待攤費用和其他流動資產(chǎn)2、速動比率分析及運用速動比率是衡量企業(yè)流動資產(chǎn)中可以即刻用于償付到期債務(wù)的能力，是流動比率分析的一個重要輔助指標，較之流動比率能夠更加準確，可靠的評價企業(yè)資產(chǎn)的流動性及其償還短期負債的能力。一般來說速動比率越高，說明企業(yè)的流動性越強，流動負債的安全程度越高，短期債權(quán)人到期收回本息的可能性越大，但從企業(yè)的角度看，速動比率也不是越高越好。根據(jù)經(jīng)驗，通常認為速動比率等于1比較合理，但這個經(jīng)驗數(shù)據(jù)不是絕對的，不同的環(huán)境、不同時期、不同的行業(yè)情況不同。例題：項目'-200220032004200

35、52006貨幣資金100511.92112160.76206529.73124873.85225422.19短期投資113635.6495982.0537297.1221041.8713910.92應(yīng)收票據(jù)118141.27252237.3267466.12137737.64148684.19應(yīng)收賬款422020.90498513.35218028.78308496.38194880.87其他應(yīng)收款37715.9425183.3528207.93132153.6431685.48預(yù)付賬款12581.9630730.5226635.3523493.3043821.28應(yīng)收補貼款1870.9838

36、244.115677.828301.386377.56存貨719287.39700558.99601289.83476675.78530154.35待攤費用143.1139.1549.53148.23773.95A公司速動資產(chǎn)793896.651022320.94563207.49732604.77620961.22A公司流動資產(chǎn)二1525909.101753749.601191182.201232922.081195710.80A公司流動負債572762.19809077.99597496.18575536.76730257.86A公司速動比率1.391.260.941.270.85B公司速

37、動比率0.700.770.730.740.76行業(yè)平均值0.900.830.690.700.66答疑編號11050306:針對該題提問注意：速動資產(chǎn)=流動資產(chǎn)-預(yù)付賬款-存貨-待攤費用或者：速動資產(chǎn)=貨幣資金+短期投資+應(yīng)收票據(jù)+應(yīng)收賬款+其他應(yīng)收款+應(yīng)收補貼款速動比率=速動資產(chǎn)/流動負債簡要分析：從縱向比較看：A公司速動比率20022006年間有較大的波動，而B公司與行業(yè)平均值則基本上比較穩(wěn)定，需要關(guān)注A公司速動比率波動原因從橫向比較看：A公司的速動比率大于B公司和行業(yè)平均水平，反應(yīng)A公司有較強的短期償債能力。3.速動比率分析中應(yīng)注意的問題：速動比率考慮了流動資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)，因而彌補了流動比率的

38、某些不足，但分析時應(yīng)注意：(1)并不能認為速動比率較低企業(yè)的流動負債到期絕對不能償還。如果企業(yè)存貨流轉(zhuǎn)順暢、變現(xiàn)能力強，即便速動比率較低，只要流動比率較高，企業(yè)仍然可以還本付息；另外速動資產(chǎn)的各構(gòu)成項目流動性也存在一定的差別，特別是應(yīng)收款項并不能保證按期收回。因此在以速動比率衡量企業(yè)短期償債能力時還需要考慮應(yīng)收款項的預(yù)計收回情況。(2)速動比率以速動資產(chǎn)作為清償債務(wù)的保障，但速動資產(chǎn)并不完全等同于企業(yè)的現(xiàn)時支付能力，因為速動資產(chǎn)中也存在難以短期變現(xiàn)的因素，影響最大的因素是應(yīng)收賬款。(3)速動比率與流動比率一樣易被粉飾(分析過程同流動比率)1.【例題單選】甲企業(yè)年初流動比率為2.2,速動比率為1

39、,年末流動比率為2.5,速動比率為0.5。發(fā)生這種變化的原因是()A.應(yīng)付賬款增加B. 應(yīng)收賬款增加C. 當年存貨增加D.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)加快答疑編號11050307：針對該題提問答案：C解析：流動比率上升而速動比率下降，很可能是存貨增加，而速動資產(chǎn)下降導(dǎo)致。本題中若流動負債不變，存貨增加，流動比率會增加；而存貨的增加需要付出貨幣資金，則速動資產(chǎn)減少，所以此種情況會導(dǎo)致流動比率增加、速動比率下降。速動比率由1下降到0.5。2.【例題單選】.在企業(yè)速動比率是0.8的情況下，會引起該比率提高的經(jīng)濟業(yè)務(wù)是（）A. 銀行提取現(xiàn)金B(yǎng). 賒購商品C. 收回應(yīng)收賬款D. 申請到一筆短期借款答疑編號1105030

40、8：針對該題提問答案：D解析：速動比率=8/10，如果分子分母同時增加相同的數(shù)會導(dǎo)致速動比率上升AC涉及流動資產(chǎn)內(nèi)部項目此增彼減，分數(shù)值不變。B涉及存貨和流動負債，導(dǎo)致存貨增加，流動負債增加，所以速動比率下降。D選項申請短期借款，導(dǎo)致流動負債和速動資產(chǎn)同時增加相同的數(shù)，在流動比率小于1的情況下，分數(shù)值增加。3 .【例題多選】下列屬于速動資產(chǎn)范圍的有（）A. 貨幣資金B(yǎng). 短期投資C. 存貨D. 待攤費用E. 應(yīng)收賬款答疑編號11050309：針對該題提問答案：ABE4 .【例題單選】流動比率與速動比率相比，主要是計算時扣除了變現(xiàn)能力差的項目，如（）A. 應(yīng)收賬款B. 待攤費用C. 無形資產(chǎn)D.

41、 其他應(yīng)收款答疑編號11050310：針對該題提問答案：B（四）現(xiàn)金比率1、現(xiàn)金比率的概念與計算公式現(xiàn)金比率是指企業(yè)現(xiàn)金類資產(chǎn)與流動負債的比值。其中現(xiàn)金類資產(chǎn)包括企業(yè)持有的所有貨幣資金和持有的易于變現(xiàn)的有價證券，如可隨之出售的短期有價證券、可貼現(xiàn)和轉(zhuǎn)讓的票據(jù)?，F(xiàn)金比率=（現(xiàn)金+短期有價證券）/流動負債相對流動比率和速動比率而言，現(xiàn)金比率來衡量公司短期債務(wù)償還能力更為保險，特別是把應(yīng)收賬款和存貨都抵押出去或已有跡象表明應(yīng)收賬款與存貨的變現(xiàn)能力存在較大問題的情況下，計算現(xiàn)金比了比更有現(xiàn)實意義?，F(xiàn)金比率是評價公司短期償債能力強弱最可信的指標，主要作用在于評價公司最壞情況下的短期償債能力。現(xiàn)金比率越高

42、，公司短期償債能力越強。注意，計算現(xiàn)金比率的分子是現(xiàn)金類資產(chǎn)可用于隨時支付，而分母流動負債是指可以在1年內(nèi)或超過1年的一個營業(yè)周期內(nèi)償還的債務(wù)，因此現(xiàn)金比率不一定能夠準確反應(yīng)企業(yè)償債能力。2.現(xiàn)金比率分析和運用對短期債權(quán)人來說，現(xiàn)金比率越高越好，現(xiàn)金類資產(chǎn)相對流動負債越多，對到期流動負債的償還越有切實的保障。對企業(yè)來說，現(xiàn)金比率的確定并不能僅僅考慮短期償債能力的提高，應(yīng)將風險與收益兩方面的因素結(jié)合起來考慮?，F(xiàn)金比率在分析短期償債能力時通常僅僅是一個輔助指標，因為不可能要求企業(yè)目前持有的現(xiàn)金類資產(chǎn)來保障所有流動負債，企業(yè)也沒有必要保持足夠償還債務(wù)的現(xiàn)金類資產(chǎn)?！纠}54】A公司有關(guān)資料：年度項目

43、、一20022003200420052006貨幣資金100511.92112160.76206529.73124873.85225422.19短期投資113635.6495982.0537297.1221041.8713910.92應(yīng)收票據(jù)118141.27252237.3267466.12137737.64148684.19應(yīng)收賬款422020.90498513.35218028.78308496.38194880.87其他應(yīng)收款37715.9425183.3528207.93132153.6431685.48預(yù)付賬款12581.9630730.5226635.3523493.3043821

44、.28應(yīng)收補貼款1870.9838244.115677.828301.386377.56存貨719287.39700558.99601289.83476675.78530154.35待攤費用143.1139.1549.53148.23773.95A公司現(xiàn)金資產(chǎn)214147.56208142.81243826.85145915.72239333.11A公司速動資產(chǎn)1793896.651022320.94563207.49732604.77620961.22A公司流動資產(chǎn)1525909.101753749.601191182.201232922.081195710.80A公司流動負債572762.

45、19809077.99597496.18575536.76730257.86A公司現(xiàn)金比率0.370.260.410.250.33B公司現(xiàn)金比率0.280.210.140.110.11行業(yè)平均值0.330.290.270.230.20答疑編號11050401:針對該題提問A公司現(xiàn)金比率各個年度不是很穩(wěn)定，而B公司現(xiàn)金比率呈現(xiàn)下降趨勢，A公司現(xiàn)金比了比在各年度均高于B公司，也較行業(yè)平均水平高，反應(yīng)A公司現(xiàn)金類資產(chǎn)對短期債務(wù)的保障能力較強，也可能是A公司未能充分利用貨幣資金，安排了過多的現(xiàn)金類資產(chǎn)?！纠?-5】我國某上市公司2006年末和2005年末的貨幣資金與流動負債資料如表5-5所示如下（該公

46、司無短期投資），分別計算2006末和2005年末的現(xiàn)金比率，如表5-5所示。表5-5現(xiàn)金比率計算結(jié)果項目貨幣資金流動負債現(xiàn)金比率2006年2005年4311060557313211010311100100310.390.56差異-12620721000280-0.16521答疑編號11050402:針對該題提問【例題單選】如果流動比率大于1,則下列結(jié)論成立的是（）A.速動比率大于1B.現(xiàn)金比率大于1C.營運資金大于0D.短期償債能力絕對有保障答疑編號11050403:針對該題提問答案：C解析：流動比率大于1,說明流動資產(chǎn)大于流動負債，所以營運資金大于0【例題單選】某企業(yè)庫存現(xiàn)金5萬元，銀行存款

47、78萬元，短期債券投資95萬元,待攤費用10萬元，應(yīng)收賬款40萬元，存貨110萬元，流動負債400萬元。據(jù)此，計算出該企業(yè)的現(xiàn)金比率為（）。A. 0.445B. 0.845C. 0.545D. 0.57答疑編號11050404:針對該題提問答案：A解析：現(xiàn)金比率=（5+78+95）/400=0.445【例題單選】以銀行存款支付報紙雜志訂閱費，將會（）A.降低速動比率B.降低營運資本C.降低流動比率D.對流動比率的影響大于速動比率答疑編號11050405:針對該題提問答案：A解析：以銀行存款支付報紙雜志訂閱費會計處理是：借：待攤費用貸：銀行存款速動資產(chǎn)減少，流動資產(chǎn)不變，所以會降低速動比率?！纠?/p>

48、題計算題】大華公司2006年年末部分資料如下：單位：元項目2006年末貨幣資金15800短期投資一一債券投資36500其中：短期投資跌價準備5500應(yīng)收票據(jù)46000固定資產(chǎn)8970000其中：累計折舊960000應(yīng)收賬款2546000其中：壞帳準備380000原材料94900應(yīng)付票據(jù)569400應(yīng)交稅金365400預(yù)提費用68540長期借款一一基建借款900000要求：(1)計算該企業(yè)的營運資本；(2)計算該企業(yè)的流動比率；(3)計算該企業(yè)的速動比率。答疑編號11050406:針對該題提問參考答案：流動資產(chǎn)=貨幣資金+(短期投資-短期投資跌價準備)+應(yīng)收票據(jù)+(應(yīng)收賬款-壞賬準+原材料=15

49、800+(36500-5500)+46000+(2546000-380000)+94900=2353700元速動資產(chǎn)=流動資產(chǎn)-原材料=2353700-94900=2258800元流動負債=應(yīng)付票據(jù)+應(yīng)交稅金+預(yù)提費用=569400+365400+68540=1003340元(1)營運資本=流動資產(chǎn)-流動負債=2353700-1003340=1350360元(2)流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債=2353700/1003340=2.35(3)速動比率=速動資產(chǎn)/流動負債=2258800/1003340=2.25三、影響短期償債能力的特別項目大綱要求：識記：增加企業(yè)變現(xiàn)能力的因素降低企業(yè)變現(xiàn)能力的因

50、素具體內(nèi)容：(一)增加變現(xiàn)能力的因素1、可動用的銀行貸款指標2、準備很快變現(xiàn)的長期資產(chǎn)3、償債能力的聲譽(二)減少變現(xiàn)能力的因素1、未作記錄的或有負債或有負債是有可能發(fā)生的債務(wù)，其存在須要通過未來不確定事項的發(fā)生或不發(fā)生予以證實。這些未確認的或有負債一旦成為事實上的負債，會加大企業(yè)的償債負擔。2、擔保責任引起的負債擔?？赡艹蔀槠髽I(yè)的負債，增加償債負擔【例題多選】下列項目，可以增強變現(xiàn)能力的表外因素有（）A. 未作記錄的或有負債B. 準備很快變現(xiàn)的長期資產(chǎn)C. 償債能力的聲譽D.可動用銀行貸款指標E.擔保責任引起的負債答疑編號11050407：針對該題提問答案：BCD【例題單選】短期償債能力的強

51、弱往往表現(xiàn)為（）A. 盈利的多少B. 資產(chǎn)的多少C. 資產(chǎn)變現(xiàn)能力的強弱D. 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的快慢答疑編號11050408：針對該題提問答案：C第三節(jié)長期償債能力分析大綱要求：識記：長期償債能力的概念理解：長期償債能力的影響因素具體內(nèi)容：（一）長期償債能力的概念1、定義：長期償債能力是指企業(yè)償還長期負債的能力。2、長期負債特點：與流動負債相比，長期負債數(shù)額大、償還期限較長。3、長期負債內(nèi)容：（1）長期借款：企業(yè)通過簽訂借款合同向銀行或非銀行金融機構(gòu)借入的款項，借款合同規(guī)定了借款金額、利息率、利息支付方式和償還期限等內(nèi)容，企業(yè)必須按照借款合同的規(guī)定按期償還本金和利息。（2）應(yīng)付債券：企業(yè)采用發(fā)行債

52、券方式所籌集的資金，企業(yè)需要按照債券條款所規(guī)定的票面利息率支付債券利息，并在債券到期時償付本金。（3）長期應(yīng)付款：采用補償貿(mào)易方式引進國外設(shè)備借款和企業(yè)采用融資租賃方式租入資產(chǎn)應(yīng)支付的租賃款。4、長期償債能力分析關(guān)注的重點：一般情況下短期償債能力分析主要著眼于企業(yè)所擁有的流動資產(chǎn)對流動負債的保障程度，因此關(guān)注流動資產(chǎn)和流動負債的規(guī)模與結(jié)構(gòu)，同時關(guān)注流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)情況。長期負債借入目的是通過借入資產(chǎn)的運營實現(xiàn)獲利和增值，來保障長期負債的償還，因此，長期負債除了關(guān)注企業(yè)資產(chǎn)和負債的規(guī)模和結(jié)構(gòu)外，還需要關(guān)注企業(yè)盈利能力。（二）影響企業(yè)長期償債能力的因素1、企業(yè)盈利能力企業(yè)盈利能力是企業(yè)在一定時期獲得

53、利潤的能力，企業(yè)長期償債能力與盈利能力密切相關(guān)。企業(yè)長期的盈利水平和經(jīng)營活動現(xiàn)金流量是償付債務(wù)本金和利息的最穩(wěn)定、最可靠的來源。企業(yè)盈利能力強，借入資金收益率超過固定支付的利息率，即可獲得負債所帶來的杠桿收益，并保障債務(wù)到期時能夠足額償還。如果企業(yè)計入資金的收益率低于固定支付的利息率，企業(yè)要承擔更多的損失，相應(yīng)將會導(dǎo)致企業(yè)在債務(wù)到期時可能無法足額償付債務(wù)本金和利息。所以企業(yè)長期盈利能力是決定企業(yè)長期償債能力的主要因素。2、資本結(jié)構(gòu)資本結(jié)構(gòu)指的是資金的來源，從財務(wù)報表角度看就是負債與所有者權(quán)益之間的比例關(guān)系。從債權(quán)人角度看：企業(yè)通過負債所籌集的資金所占比例越小，企業(yè)自有資金對債務(wù)的保障程度就越高，債務(wù)到期無法足額償付的比率就越小。從企業(yè)角度看：負債比重越高，財務(wù)風險越大，企業(yè)資本成本就