宏觀經濟因素對證券投資的影響

1、投資顧問 2011年7月16日宏觀經濟分析宏觀經濟分析 宏觀經濟因素分析宏觀經濟因素分析一、宏觀經濟分析的意義與方法一、宏觀經濟分析的意義與方法二、評價宏觀經濟形勢的基本變量二、評價宏觀經濟形勢的基本變量三、宏觀經濟運行分析三、宏觀經濟運行分析 四、宏觀經濟政策分析四、宏觀經濟政策分析五、國際金融市場分析五、國際金融市場分析 一、宏觀經濟分析的意義與方法1 1、宏觀分析的意義、宏觀分析的意義、把握證券市場的總體變動趨勢。、判斷整個證券市場的投資價值。、掌握宏觀經濟政策對證券市場的影響力度和方向。、了解轉型背景下宏觀經濟對股市的影響不同于成熟市場經濟，了解中國股市表現和宏觀經濟背景相背離的原因。

2、 一、觀經濟分析的意義與方法2 2、宏觀經濟分析的基本方法及資料搜集、宏觀經濟分析的基本方法及資料搜集、總量分析法。 指對影響宏觀經濟運行總量指標的因素及其變動規(guī)律進行分析，如對國民生產總值、消費額、投資額銀行貸款總額、及其物價水平的變動規(guī)律的分析等，進而說明整個經濟運行的狀態(tài)和全貌。、結構分析法。 指對經濟系統(tǒng)中個組成部分及其對比關系變動規(guī)律的分析。結構分析是一種靜態(tài)分析，即對一定時間內經濟系統(tǒng)中個組成部分變動規(guī)律的分析。、宏觀分析資料的搜集與處理。 二、評價宏觀經濟形式的基本變量1 1、國民經濟總體指標、國民經濟總體指標、國內生產總值。 GDP，指一個國家所有的常住居民在一定時期內生產的最

3、終成果。、工業(yè)增加值。 指工業(yè)行業(yè)在報告期內以貨幣表現的工業(yè)生產的最終成果，是衡量國民經濟的重要統(tǒng)計指標之一。、失業(yè)率。 年齡在16歲以上具有勞動力的人口中失業(yè)的人數所占的比重。 二、評價宏觀經濟形式的基本變量1 1、國民經濟總體指標、國民經濟總體指標、通貨膨脹。指一般物價水平持續(xù)、普遍、明顯地上漲。、國際收支。指一國居民在一定時期內于非本國居民在政治、經濟、軍事、文化及其他往來中所產生的全部交易的系統(tǒng)記錄。 二、評價宏觀經濟形式的基本變量2 2、投資指標、投資指標、政府投資 、企業(yè)投資 、外商投資3 3、消費指標、消費指標、社會消費品零售總額。 指國民經濟各行業(yè)通過多種商品流通渠道向城鄉(xiāng)居民

4、和社會集團供應的消費品總額。、城鄉(xiāng)居民存款儲蓄余額。 指某一時點城鄉(xiāng)居民存入銀行和農村信用社的儲蓄金額，不包括手持現金，單位、部隊、機關、團體等單位存款。 二、評價宏觀經濟形式的基本變量4 4、金融指標、金融指標（1）總量指標、貨幣供應量 指單位和居民個人在銀行的各項存款和手持現金之和。一般分為三個層次：M0 流通中的現金。單位庫存現金和居民手持現金之和，其中“單位”指銀行體系意外的企業(yè)、團體、機關、部隊、學校等單位。M1狹義貨幣供應量。M0加上單位在銀行的可開支票進行支付活動的活期存款。M2廣義貨幣供應量。M1加上單位在銀行的定期存款和城鄉(xiāng)居民個人在銀行的各項儲蓄存款以及證券公司的客戶保證金

5、。M2與M1的差額，通常稱為“準貨幣”，也稱剪刀差 二、評價宏觀經濟形式的基本變量4 4、金融指標、金融指標（1）總量指標、金融機構各項存貸款余額。 指某一時點金融機構存款金額（包括企業(yè)存款、財政存款、機關團體存款、城鄉(xiāng)儲蓄存款、農業(yè)存款、信托及其他類存款）與金融機構貸款金額（包括工業(yè)貸款、農業(yè)貸款、商業(yè)貸款、建筑業(yè)貸款、私營及個體貸款。鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)貸款、固定資產貸款、信托及其他類貸款）。金融機構主要包括商業(yè)銀行、政策性銀行、非銀行信貸機構和保險公司。、金融資產總量。 指居民手持現金、銀行存款、有價證券、保險等其他資產總和。 二、評價宏觀經濟形式的基本變量4 4、金融指標、金融指標（2）利率。 包

6、括：存款利率、貸款利率、國債利率、回購利率、同業(yè)拆借利率。（3）匯率。 一國貨幣于他國貨幣相互交換的比率。 總體效應：提高匯率會擴大國內總需求，降低匯率會縮減國內總需求。（4）外匯儲備。 一國對外債權的總和，用于償還外債和支付進口，是國際儲備的一種。 二、評價宏觀經濟形式的基本變量5 5、財政政策、財政政策、財政收入、財政支出、赤字或結余 三、宏觀經濟運行分析1 1、宏觀經濟的運行對證券市場的影響、宏觀經濟的運行對證券市場的影響、企業(yè)的經濟效益、居民收于水平、投資者對股價的預期、資金成本2 2、宏觀經濟變動于證券市場波動的關系、宏觀經濟變動于證券市場波動的關系、GDP變動。、經濟周期的變動。、

7、通貨變動 四、宏觀經濟政策分析1 1、財政政策、財政政策、財政政策的手段及其對市場的影響。 包括;國家預算、稅收、國債、財政補貼、財政管理體制、轉移支付制度。、財政政策種類及對證券市場的影響。 包括:擴張性財政政策、 緊縮性財政政策、 中性財政政策。 四、宏觀經濟政策分析2 2、貨幣政策、貨幣政策（1）貨幣政策的作用。 貨幣政策：政府為實現一定的宏觀經濟目標所制定的關于貨幣供應和貨幣流通組織管理的基本方針和基本準則。、通過調控貨幣供應量保持社會總供給于總需求的平衡。、通過調控利率和貨幣總量控制通貨膨脹，保持物價總水平的穩(wěn)定。、調節(jié)國民收入中消費于儲蓄的比例。、引導儲蓄向投資的轉化并實現資源的合

8、理配置。 四、宏觀經濟政策分析2 2、貨幣政策、貨幣政策（2）貨幣政策工具。、一般性的政策工具：數量工具存款準備金率 價格工具一年期存貸款基準利率 公開市場業(yè)務央票，回購等、選擇性政策工具：直接信用控制 間接信用控制 四、宏觀經濟政策分析2 2、貨幣政策、貨幣政策（3）貨幣政策的運作：緊縮的貨幣政策 寬松的貨幣政策（4）貨幣政策對市場證券市場的影響 利率下降股票價格上升，利率上升，股票價格就下降、利率是計算股票內在投資價值的重要依據之一。、利率水平的變動直接影響到公司的融資成本。、利率降低，部分投資者將把儲蓄轉變?yōu)楣善蓖顿Y。反之亦然 股票價格對利率的反映比較迅速。 四、宏觀經濟政策分析2 2、貨幣政策、貨幣政策（5）收入政策 五、國際金融市場環(huán)境分析1 1、匯率的影響：、匯率的影響： 以外幣為基準、匯率上升，本幣貶值，出口受益，利多出口企業(yè)；進口成本增加，利潤受損，利空進口企業(yè)。、匯率下降，本幣升值，出口受損，利空出口企業(yè)；進口成本減少，利潤增加，利多進口企業(yè)。、同時，匯率的上升，本幣貶值，將導致資本流出本國，資本的流失將使得本國證券市場需求減少，從而市場價格下跌。 五、國際金融市場環(huán)境分析2 2、國際金融市場動蕩通過宏觀面和政策面間接影響到、國際金融市場動蕩通過宏觀面和政策面間接影響到我國證券市場。我國證券市場