期貨分析方法

1、上海東證期貨有限公司第一節(jié)第一節(jié) 基本面分析方法基本面分析方法上海東證期貨有限公司供求是根本！供求是根本！ 期貨基本面分析法的概念：根據(jù)商品的供給和需求關系，以及影響供求關系變化的各種因素來預測商品價格走勢的分析方法。 期貨基本面分析法四要素： 產(chǎn)量、消費量、庫存量、進出口上海東證期貨有限公司期貨基本面分析法的特點 1 1、分析價格變動的中長期趨勢、分析價格變動的中長期趨勢 2 2、研究價格變動的根本原因、研究價格變動的根本原因 3 3、主要分析宏觀性的因素、主要分析宏觀性的因素上海東證期貨有限公司需求與價格的關系需求與價格的關系 影響需求量的因素： 1、商品價格 2、消費者收入 3、消費者的

2、偏好 4、相關商品的價格 5、消費者的預期上海東證期貨有限公司 需求法則：一般來說，人們對某種商品的需求量與價格成“反向”關系。 需求彈性：當價格變動的時候，人們對商品需求量的變動情況。 商品需求量的構(gòu)成：國內(nèi)消費量、出口量、期末商品結(jié)存量。上海東證期貨有限公司供給與價格的關系供給與價格的關系影響商品供給量的主要因素：1、商品價格2、生產(chǎn)技術水平3、其他商品的價格水平4、生產(chǎn)成本5、預期上海東證期貨有限公司 供給法則：一般來說，供給量與價格成“正向”關系。 供給彈性：價格變動，供給量相應變動情況。（大多數(shù)商品在短期都缺乏供給彈性） 商品供給量的構(gòu)成：前期庫存量、當期生產(chǎn)量、當期進口量上海東證期

3、貨有限公司影響價格的其他因素影響價格的其他因素 經(jīng)濟周期 金融貨幣因素（利率、匯率） 政策因素（國內(nèi)、國外、國家機構(gòu)） 政治因素 自然因素 投機和心理因素上海東證期貨有限公司以鋼材為例以鋼材為例 在需求方面：我們要分析下游房地產(chǎn)、基礎設施投資、家電、汽車、造船等行業(yè)對鋼材的需求量； 在供給方面：我們要分析上游鐵礦石、焦炭等煉鋼原材料的價格，鋼鐵企業(yè)的產(chǎn)能等，來確定鋼鐵企業(yè)能夠并愿意生產(chǎn)的量； 庫存方面：我們要考慮當前鋼鐵企業(yè)、貿(mào)易商等的庫存量。上海東證期貨有限公司 進出口政策：比如鋼材出口退稅率、鋼材進口關稅、國外對鋼材貿(mào)易的政策等。 宏觀經(jīng)濟方面：中國和世界宏觀經(jīng)濟的景氣程度。上海東證期貨有

4、限公司第二節(jié)第二節(jié) 期貨交易技術分析方法期貨交易技術分析方法上海東證期貨有限公司技術分析技術分析上海東證期貨有限公司技術分析法的原理技術分析法的原理 概念：通過對市場交易情況的分析來預測價格的走勢。 理論基礎：1、市場行為反應一切2、價格呈趨勢變動3、歷史會重演 特點：直觀現(xiàn)實、量化指標、趨勢追蹤上海東證期貨有限公司期貨市場技術分析的三要素期貨市場技術分析的三要素 價格 ：收盤價、每日結(jié)算價 交易量：一段時間里買入的合約總數(shù)或賣出的合約總數(shù)（我國期貨市場計算雙邊） 持倉量：指到某天收市時為止，既沒有對沖了結(jié)也沒有到期交割的合約量（僅適用于期貨市場）上海東證期貨有限公司交易量交易量 交易量的意義

5、：交易量大小是對價格運動背后的市場強弱的分析。交易量越大，則反映出市場的強烈程度或壓力越大。 技術性強市：1、如果價格上升時交易量也上升，說明在價格上升時大量交易者跟市買入；2、如果價格下跌時交易量也下跌，說明在價格下跌時跟市賣出者少。上海東證期貨有限公司 交易量也用于對價格形態(tài)的驗證。比如，頭肩頂成立的預兆之一是：在頭部形成過程中，當價格沖到新高點時交易量較少，而在隨后的向頸線下跌時交易量較大。 交易量分析在期貨市場不如股市有用：（1）對某個品種，采用單個合約還是全部合約的交易量還有爭議；（2）期貨合約有期限，從掛牌到摘牌，成交量先逐漸增加，然后逐漸減少是正常的；（3）同一品種，不同合約的價

6、格有漲有跌上海東證期貨有限公司持倉量持倉量 多空行為與持倉量的關系買方賣方持倉量的變化多頭開倉空頭開倉增加（雙開倉）多頭開倉多頭平倉不變（多頭換手）空頭平倉空頭開倉不變（空頭換手）空頭開倉空頭開倉減少（雙平倉）上海東證期貨有限公司價格、交易量與持倉量的關系價格、交易量與持倉量的關系價格交易量持倉量市場上漲增加增加堅挺上漲減少下降疲弱下跌增加上升疲弱下跌減少下降堅挺上海東證期貨有限公司大戶持倉量分析大戶持倉量分析 非商業(yè)持倉非商業(yè)持倉 商業(yè)持倉商業(yè)持倉 非報告持倉非報告持倉上海東證期貨有限公司技術分析方法的分類技術分析方法的分類 閃電圖與K線圖 道氏理論與趨勢分析 形態(tài)分析 指標類分析 波浪理論

7、 其他理論上海東證期貨有限公司閃電圖（閃電圖（ticktick圖）圖）上海東證期貨有限公司K K線理論線理論上海東證期貨有限公司K K線的畫法線的畫法 K線由開盤價、收盤價、最高價、最低價四個價位組成 。 K線是一條柱狀的線條，由影線和實體組成。 實體：分陽線和陰線兩種，又稱紅（陽）線和黑（陰）線。K線將買賣雙方力量的增減與轉(zhuǎn)變過程及實戰(zhàn)結(jié)果用圖形表示出來。 影線：在實體上方的部分叫上影線，下方的部分叫下影線。 當收盤價高于開盤價時，實體部分一般繪成紅色或空白，稱為“陽線”；當收盤價低于開盤價時，實體部分一般繪成綠色或黑色，稱為“陰線”。 上海東證期貨有限公司K K線的意義線的意義 單根K線：

8、一般上影線和陰線的實體表示空頭力量，下影線和陽線的實體則表示多頭力量；上影線和陰線實體比較長就說明下跌動量比較大，下影線和陽線實體較長則說明上漲動力比較強。 K線組合：。這樣的K線形態(tài)所包含的信息就更豐富。例如，在漲勢中出現(xiàn)烏云蓋項K線組合說明可能升勢已盡，投資者應盡早離場；在跌勢中出現(xiàn)曙光初現(xiàn)K線組合，說明價格可能見底回升，投資者應不失時機地逢低減倉。上海東證期貨有限公司如何分析如何分析K K線線 “一看陰陽”，陰陽代表趨勢方向 “二看實體大小”，實體大小代表內(nèi)在動力，實體越大，上漲或下跌的趨勢越是明顯，反之趨勢則不明顯。 “三看影線長短”，影線代表轉(zhuǎn)折信號，向一個方向的影線越長，越不利于價

9、格向這個方向變動，即上影線越長，越不利于價格上漲，下影線越長，越不利于價格下跌。 上海東證期貨有限公司道氏理論道氏理論 市場價格指數(shù)可以解釋和反映市場的大部分行為。 市場波動的三種趨勢：主要趨勢、次要趨勢、短暫趨勢。 交易量提供趨勢確定的信息。 收盤價是最重要的價格上海東證期貨有限公司趨勢分析趨勢分析 趨勢分析的原則： 1、把握長期趨勢，不為暫時的回調(diào)或反彈所迷惑。 2、順勢而為，不逆勢而動。上海東證期貨有限公司支撐線和壓力線支撐線和壓力線上海東證期貨有限公司上海東證期貨有限公司支撐線和壓力線支撐線和壓力線 支撐線支撐線（上升趨勢線）：將兩個依次上升的低點連成一條直線。 壓力線壓力線（下降趨勢

10、線）：將兩個依次下降的高點連成一條直線。 有效性有效性：通常要得到第3個點的確認，得到確認的點越多，越有效。上海東證期貨有限公司 趨勢線的作用：對價格今后的變動起到約束作用，使價格保持原來的趨勢變動方向，即支撐或壓力的作用。 趨勢線被突破，說明價格走勢將反轉(zhuǎn)；越重要的趨勢線被突破，轉(zhuǎn)勢的信號越強烈。上海東證期貨有限公司上海東證期貨有限公司回調(diào)與反彈回調(diào)與反彈 在上升趨勢中，不可能直線上漲，中途會有回調(diào)；在下降趨勢中，也不可能每天下跌，中途也有可能反彈。 關鍵數(shù)字：1/3、0.382。上海東證期貨有限公司形態(tài)分析形態(tài)分析 形態(tài)理論通過研究股價所走過的軌跡，分析和挖掘出曲線圖形告訴我們的多空雙方力

11、量的對比結(jié)果，進而指導我們的行動。 兩類形態(tài)：反轉(zhuǎn)突破反轉(zhuǎn)突破、持續(xù)整理持續(xù)整理。上海東證期貨有限公司反轉(zhuǎn)突破形態(tài)反轉(zhuǎn)突破形態(tài)1、雙重頂和雙重底2、頭肩頂和頭肩底3、三重頂（底）4、圓弧形態(tài)5、V形反轉(zhuǎn)上海東證期貨有限公司雙重頂（底）雙重頂（底）上海東證期貨有限公司 雙重頂一共出現(xiàn)兩個定，也就是兩個相同高度的高點和低點。 在上升趨勢過程的末期，價格在第一個高點A建立了新高，之后正常回落，但受到上升趨勢線的支撐，在B點附近停止下跌，繼續(xù)上升，但是力量不夠，上升高度不足，在C點（與A點幾乎同一高度）遇到壓力，價格下跌，形成“雙重頂”。上海東證期貨有限公司 M頭形成之后，有兩種前途：第一，未突破B點

12、的支撐位置，價格在A、B、C三點形成的狹窄空間中上下波動，演變?yōu)榫匦?；第二，突破B點的支撐，繼續(xù)向下，這種情況才是雙重頂反轉(zhuǎn)突破形態(tài)的真正出現(xiàn)。上海東證期貨有限公司 頸線以B點作平行于A、C連線的平行線。 形態(tài)高度：從A或C到頸線的垂直距離。 雙重頂反轉(zhuǎn)突破形態(tài)一旦得到確認，就可以用它進行對后市的預測，主要是測算功能：“從突破點算起，價格至少要跌到與形態(tài)高度相等的距離”上海東證期貨有限公司頭肩底（頂）頭肩底（頂）上海東證期貨有限公司 頭肩底形態(tài)特征：一共出現(xiàn)三個頂和底，中間的低點比另外兩個都低，稱為“頭”，左右兩個相對較高的低點稱為“肩”。 在下降趨勢中，不斷下降的各個局部的高點和低點保持下跌

13、趨勢，然后在某處下降趨勢放緩。 測算功能：從突破點算起，價格將至少要漲形態(tài)高度相等的距離。上海東證期貨有限公司持續(xù)整理形態(tài)持續(xù)整理形態(tài)1、三角形形態(tài)： 對稱三角形、上升三角形、下降三角形2、矩形3、旗形和楔形上海東證期貨有限公司對稱三角形對稱三角形上海東證期貨有限公司 對稱三角形通常出現(xiàn)在一個大趨勢的途中，表示原有趨勢暫時處于休整階段，之后還要沿原趨勢的方向變動。 在對稱三角形中，支撐和壓力都是逐步加強的。 三角形的橫向?qū)挾龋簣D中頂點到虛線的距離。 突破點位置：橫向?qū)挾?/2和3/4的位置。上海東證期貨有限公司上升三角形上升三角形上海東證期貨有限公司 上升三角形是對稱三角形的變體。 壓力位沒有

14、越來越低，但支撐位越來越高，有很強的上漲意愿。 如果價格原來的趨勢是向上，遇到上升三角形后，幾乎可以肯定今后的趨勢是向上突破；如果價格原來的趨勢是下跌，判斷起來有些困難，但如果在下跌的末期，也是看漲的。上海東證期貨有限公司矩形（箱體）矩形（箱體）典型的整理形態(tài)典型的整理形態(tài)上海東證期貨有限公司旗形旗形上海東證期貨有限公司 旗形通常發(fā)生在市場極度活躍、價格波動劇烈的情況下，這種劇烈波動的結(jié)果就是產(chǎn)生旗形的條件。由于上升或下降的太快，市場必然會有所調(diào)整。 形態(tài)高度：平行四邊形左右兩條邊的長度。 旗形被突破之后，價格至少要走形態(tài)高度的距離。上海東證期貨有限公司應用旗形時要注意：應用旗形時要注意： 旗

15、形形成之前，一般應有一個旗桿； 旗形持續(xù)的時間不能太長，從經(jīng)驗來看，一般應該短于3周； 旗形形成和被突破之后，成交量都很大；在旗形中，成交量從左到右逐漸減少。上海東證期貨有限公司楔形楔形 支撐線和壓力線朝同一個方向運動，并相交。上海東證期貨有限公司指標分析指標分析 趨勢類指標：移動平均線（MA）、平滑異同移動平均線（MACD） 擺動類指標：威廉指標（WMS）、KDJ指標、相對強弱指標（RSI）、BIAS（乖離率指標）上海東證期貨有限公司移動平均線（移動平均線（MAMA） MA的計算方法：求連續(xù)若干天市場價格（通常是收盤價）的算術平均。天數(shù)就是MA的參數(shù)。10日的移動平均線就簡稱為10日均線，即

16、MA（10）。 計算移動平均線的目的：消除價格隨機波動的影響，尋求價格波動的內(nèi)在趨勢。上海東證期貨有限公司移動平均線的特點移動平均線的特點 追蹤趨勢 滯后性 穩(wěn)定性 助漲助跌性 支撐線和壓力線注意：參數(shù)選擇的越大，上述特性就越大注意：參數(shù)選擇的越大，上述特性就越大上海東證期貨有限公司移動平均線的使用法則移動平均線的使用法則“葛蘭威爾法則葛蘭威爾法則” 買入信號：1、平均線從下降開始走平，價格從下上穿平均線；2、價格連續(xù)上升遠離平均線，突然下跌，但在平均線附近再度上升；3、價格跌破平均線，并連續(xù)暴跌，遠離平均線。上海東證期貨有限公司 賣出信號：1、平均線從上升開始走平，價格從上下穿平均線；2、價

17、格連續(xù)下降遠離平均線，突然上升，但在平均線附近再度下降；3、價格上穿平均線，并連續(xù)暴漲，遠離平均線。上海東證期貨有限公司使用使用MAMA的注意事項的注意事項 在盤整階段或趨勢形成后中途修整階段或局部反彈和回落，MA極易發(fā)出錯誤的信號； MA只是作為支撐線和壓力線，但支撐線也有被擊穿的時候，壓力線也有被突破的時候。上海東證期貨有限公司平滑異同移動平均線（平滑異同移動平均線（MACDMACD） MACD由正負差（正負差（DIFDIF）和異同平均數(shù)（異同平均數(shù)（DEADEA）組成，前者是核心，后者是輔助。 DIF是快速平滑移動平均線（平滑移動平均線（EMAEMA）和慢速平滑移動平均線的差?？焖俸吐?/p>

18、是進行指數(shù)平滑時采用的參數(shù)大小的不同，參數(shù)小的是快速，參數(shù)大的是慢速。 DEA是DIF的移動平均。上海東證期貨有限公司DIFDIF以參數(shù)12天和26天為例：快速：今日EMA（12）=2/（12+1）*今日收盤價 +11/（12+1）*昨日EMA（12）慢速：今日EMA（26）=2/（26+1）*今日收盤價 +11/（26+1）*昨日EMA（26）DIF=EMA（12）-EMA（26）！上海東證期貨有限公司DEADEA DEA就是DIF的算術平均數(shù)，就像MA對CLOSE（收盤價）一個道理，目的是為了消除偶然因素的影響，使結(jié)論更可靠。上海東證期貨有限公司MACDMACD的應用法則的應用法則第一，以

19、DIF和DEA的取值和這兩者之間的相對取值對行情進行預測。1、DIF和DEA均為正值時，屬多頭市場。DIF向上突破DEA是買入信號；DIF向下跌破DEA只能認為是回落，作獲利了結(jié)。2、DIF和DEA均為負值時，屬空頭市場。DIF向下?lián)舸〥EA是賣入信號；DIF向上穿破DEA只能認為是反彈，作暫時補空。上海東證期貨有限公司 第二，利用DIF的曲線形態(tài)進行行情分析，主要是采用“指標背離”原則： 如果DIF的走向與股價走向相背離，則是采取行動的信號。上海東證期貨有限公司 “頂背離”：通常出現(xiàn)在價格的高檔位置。當價格的高點比前一次的高點高，而指標的高點卻比指標前一次的高點低，換句話說，就是當指標處于高

20、位，并形成一峰比一峰低的兩個峰，而此時股價卻對應的是一峰比一峰高，則表示該指標懷疑價格的上漲是外強中干，暗示價格很快就會反轉(zhuǎn)下跌，這就是所謂的“頂背離”，是比較強烈的賣出信號。 “底背離”：一般出現(xiàn)在價格的低檔位置，當價格的低點比前一次的低點低，而指標的低點卻比指標前一次的低點高，也就是說該指標認為價格不會再持續(xù)下跌，暗示股價會反轉(zhuǎn)上漲，這就是“底背離”，是買入信號。 上海東證期貨有限公司MACDMACD的優(yōu)缺點的優(yōu)缺點 優(yōu)點：除掉了MA產(chǎn)生的頻繁買入賣出信號，使發(fā)出信號的要求和限制增加，避免了假信號的出現(xiàn)，用起來比MA更有把握。 缺點：同MA一樣，在沒有明顯趨勢的時候，會出現(xiàn)失誤。另外，沒有

21、給出未來價格上升和下跌的深度。上海東證期貨有限公司威廉指標（威廉指標（WMSWMS） 含義：用于表示市場處于超買還是超賣狀態(tài)。 計算公式： n日WMS=（Hn-Ct）/ （Hn-Ln）*100 其中：Hn和Ln是最近n日出現(xiàn)的最高價和最低價，Ct是當天的收盤價。 WMS的參數(shù)選擇：通常至少是循環(huán)周期的一半。上海東證期貨有限公司W(wǎng)MSWMS的應用法則的應用法則第一，看WMS的絕對值：1、當WMS的值高于80時，處于超賣狀態(tài)，是買入信號。2、當WMS的值低于20時，處于超買狀態(tài)，是賣出信號。在盤整過程中，在盤整過程中，WMSWMS的準確性較高！的準確性較高！上海東證期貨有限公司第二，看WMS曲線的

22、形態(tài)：1、賣出信號：頂背離，連續(xù)撞頂形成雙重或多重頂；2、買入信號：低背離，連續(xù)撞底形成雙重或多重底；上海東證期貨有限公司KDJKDJ指標指標 未成熟隨機值RSV：n日RSV=（Ct-Ln）/（Hn-Ln）*100 今日K值=1/3*今日RSV+2/3*昨日K值 今日D值=1/3*今日K+2/3*昨日D值 J值=3*D值-2*K值 =D值+2*（D值-K值）J是是附加的一個指標，是D值加上一個修正值上海東證期貨有限公司KDJKDJ指標的應用法則指標的應用法則五個方面： KD取值的絕對數(shù) KD曲線的形態(tài) KD指標的交叉 KD指標的背離 J指標的取值大小上海東證期貨有限公司 第一，看KD的取值：8

23、0以上為超買區(qū)，應該賣出；20以下為超賣區(qū)，應該買入；中間為徘徊區(qū)。 第二，看KD曲線的形態(tài)頂背離、多重頂賣出，底背離、多重底買入上海東證期貨有限公司 第三，看KD曲線的交叉 K上穿D是金叉，為買入信號。 但有三個條件： 1、金叉的位置應該比較低，最好在超賣 區(qū)； 2、K與D的交叉次數(shù)至少有兩次； 3、“右側(cè)相交”原則，即K是在D已經(jīng)抬頭向上時上穿D的。上海東證期貨有限公司 第四，KD指標與價格的背離頂背離賣空，底背離做多 第五，看J值：大于100，為超買，應該賣出；小于0， 為超賣，應該買入；上海東證期貨有限公司相對強弱指標（相對強弱指標（RSIRSI） 思想：以一個特定時期內(nèi)價格的變動情況

24、推測價格未來的變動方向，并根據(jù)價格漲跌幅度顯示市場的強弱。 計算公式：以參數(shù)14為例。 先找出包括當天在內(nèi)的連續(xù)15天的收盤價，用每天的收盤價減去前一天的收盤價，這樣就得到14個數(shù)值。 上海東證期貨有限公司 A=這14個數(shù)字中正數(shù)之和 B=這14個數(shù)字中負數(shù)之和*（-1） RSI（14）=A/（A+B）*100 表示向上波動的幅度占總波動的百分數(shù)，如果占的比例大就說明是強市，否則是弱市。上海東證期貨有限公司RSIRSI的應用法則的應用法則 第一，根據(jù)RSI的取值來判斷 市場各特征的分界線位置的確定因素：（1）RSI的參數(shù)，參數(shù)越大，分界線離中心線50就越近；（2）期貨品種，一般越活躍的期貨品種，分界線離50就應該越遠。RSI值市場特征投資操作80100極強賣出5080強買入2050弱賣出020極弱買入上海東證期貨有限公司 第二，看RSI曲線的形態(tài)多重頂賣出，多重底買入 第三，看RSI與價格的背離頂背離賣出，底背離買入相對而言，用RSI與價格的背離來研判行情的轉(zhuǎn)向成功率較高上海東證期貨有限公司乖離率指標（乖離率指標（BIASBIAS） 含義：測算價格與移動平均線偏離程度的指標。 基本原理：如果價格偏離移動平均線太遠，不管是在移動平均線上方還是下方