平安證券鋼鐵行業(yè)——還有什么阻礙鋼鐵板塊的整體啟動？(1)ppt課件

1、鋼鐵行業(yè)還有什么妨礙鋼鐵板塊的整體啟動？鋼鐵行業(yè)研討員周寵2006年8月一年來主要研討成果公司研討報告 完成時間： 2005年9月21日 投資評級：引薦 最高漲幅：47% 完成時間： 2006年1月20日 投資評級：引薦 最高漲幅：66% 完成時間： 2006年1月21日 投資評級：引薦 最高漲幅：65% 完成時間：2006年3月15日 投資評級：引薦 最高漲幅：31% 完成時間： 2006年3月28日 投資評級：引薦 最高漲幅：47% 完成時間： 2006年4月12日 投資評級：劇烈引薦 最高漲幅：105%行業(yè)研討報告 完成時間： 2005年12月17日.目錄一、鋼鐵股走勢、鋼材價錢走勢、大

2、盤走勢的關系二、鋼鐵股上漲的理由1、估值低2、國內(nèi)鋼材價錢仍有上漲空間3、供應大于需求？4、兩年的調(diào)控導致明后年的供應減少5、并購重組三、引薦公司1、最終的競爭力是資源的自給率鞍鋼、新鋼釩、太鋼不銹、包鋼、本 鋼、 酒鋼、八鋼、唐鋼、西寧特鋼 2、并購價值高 酒鋼、南鋼、八鋼、韶鋼3、整體上市 酒鋼、新鋼釩、包鋼.鋼鐵板塊走勢與鋼材價錢相關性更大.國內(nèi)鋼材價錢上半年緩慢上漲，7月份出現(xiàn)快速下跌，鋼鐵股應聲而下快速下跌的緣由與宏觀調(diào)控風聲再緊、出口退稅下調(diào)預期等有關。.鋼鐵股上漲的理由之一：國內(nèi)鋼鐵股估值低于國外.國內(nèi)鋼鐵股估值.但估值的差別沒有推進股價？估值差別的討論已是老生常談。為什么以前沒

3、有推進股價？我們以為緣由如下：公司可比性不強市場可比性不強業(yè)績下滑預期的負面影響更大。我們以為未來接軌的趨勢是明顯的鋼鐵股股價的上漲必然是多要素共同作用.鋼鐵股上漲理由之二：國際鋼材價錢將在高位彷徨.國際鋼鐵需求增長強勁是國際鋼材價錢上漲的動因.國際鋼鐵股價與鋼材價錢同步上漲.與國際鋼材價錢相比，國內(nèi)價錢仍有上升空間.鋼鐵股上漲的理由之三：供應嚴艱苦于需求是真的嗎？如何解釋上半年價錢的上漲？.需求預測鋼材需求與固定資產(chǎn)投資的關系親密.鋼鐵行業(yè)大的趨勢越來越被認可：受產(chǎn)業(yè)政策影響，明年供應增長將減少，為鋼鐵板塊的整體上漲奠定根底：控制新增產(chǎn)能，淘汰落后產(chǎn)能，提高產(chǎn)業(yè)集中度，支持優(yōu)勢企業(yè)結(jié)合重組。

4、國家發(fā)改委：只需結(jié)合淘汰落后才干的工程才有望獲得同意。近期有望出臺鋼鐵行業(yè)構(gòu)造調(diào)整的目的：加快淘汰落后消費才干，淘汰1億噸落后煉鐵才干，5500萬噸落后煉鋼才干；嚴厲控制鋼鐵工業(yè)新增產(chǎn)能。 .鐵礦石漲價對業(yè)績的影響有限鐵礦石漲價的負面影響被海運費下降所抵消。鐵礦石價錢上漲40*15%=6美圓海運費下降約310美圓。 .并購將成為鋼鐵股的主旋律政府的態(tài)度不提倡外資并購。必然加強國內(nèi)并購的力度。地方利益成為并購的最大阻力。如山東省萊鋼和濟鋼的合并被并購公司的股價上漲的快。.未來鋼鐵企業(yè)的規(guī)劃.結(jié)論1、鋼鐵板塊的走勢與鋼材價錢的相關性更大一些。2、國內(nèi)鋼材價錢走勢的兩個重要影響要素： 一是國內(nèi)供求關

5、系，目前供大于求的格局正在遭到質(zhì)疑； 二是國際鋼材價錢，受需求旺盛的影響仍將在高位。3、從大盤來看，大盤上半年的整體上漲，越發(fā)顯現(xiàn)出鋼鐵股的估值低，在資金尋求平安板塊的前提下，鋼鐵股有能夠會出現(xiàn)整體的表現(xiàn)時機。4、我們以為由于近幾年對鋼鐵行業(yè)的產(chǎn)能調(diào)控，使明后年鋼鐵供應的增長減少，因此明后年的鋼鐵供求環(huán)境好于今年，鋼鐵股的整體走強能夠提早在下半年得以表達。5、我們以為下半年鋼鐵股板塊的走勢與鋼材價錢的走勢親密相關，假設鋼材價錢不出現(xiàn)大幅上漲，不具備吸引大量人氣的條件，那么鋼鐵股的走勢將主要圍繞并購展開。6、鋼鐵股估值夠低，任何鋼鐵行業(yè)的利好都能夠促發(fā)鋼鐵股的上漲。近期鋼材價錢的急性下跌之后能夠會快速反彈，存在著引發(fā)鋼鐵股在近期反彈的能夠性。.哪些鋼