企業(yè)破產(chǎn)、重整與清算

1、第11章 企業(yè)破產(chǎn)、重整與清算11.1企業(yè)破產(chǎn)概述11.1.1企業(yè)破產(chǎn)的概念界定11.1.2企業(yè)破產(chǎn)的法律規(guī)定1.破產(chǎn)界限:以不能清償?shù)狡趥鶆?wù)為破產(chǎn)界限2.重整與和解1)重整與和解的含義企業(yè)重整的內(nèi)涵 企業(yè)重整主要是指出資人（資本所有者）及其代理人為實(shí)現(xiàn)企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略和資本增值最大化，通過資本擴(kuò)張、調(diào)整或收縮等方式及其組合，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的股權(quán)、實(shí)物資產(chǎn)或無形資產(chǎn)和其他各種資源的優(yōu)化配置，來提高資本運(yùn)營效率、謀求競爭優(yōu)勢的產(chǎn)權(quán)經(jīng)營行為。實(shí)質(zhì)：1、資本的直接運(yùn)作2、以資本運(yùn)作作為先導(dǎo)的資產(chǎn)重組與優(yōu)化配置3、按照企業(yè)重組原則進(jìn)行商品經(jīng)營企業(yè)重整的財(cái)務(wù)主體出資人2)重整計(jì)劃的內(nèi)容3)重整與和解的不同點(diǎn)和解

2、只能由債務(wù)人向法院提出申請,債權(quán)人不能提出重整;重整 債權(quán)人和債務(wù)人都可以向法院申請對債務(wù)人進(jìn)行重整3.重整與和解財(cái)務(wù)管理1）重整與和解財(cái)務(wù)管理的特點(diǎn)（1)財(cái)務(wù)管理的首要任務(wù)是擬訂整頓方案與和解協(xié)議草案（2)由于有和解協(xié)議的存在和債權(quán)人的監(jiān)督,公司在大筆現(xiàn)金流量的匹配上更為穩(wěn)?。?)需要定期向債權(quán)人會議報(bào)告公司經(jīng)營活動和財(cái)務(wù)狀況2）重整方案的內(nèi)容（1)對公司達(dá)到破產(chǎn)界限的原因的分析（2)重整或組建新的領(lǐng)導(dǎo)班子的計(jì)劃（3)改善經(jīng)營管理的措施和改造、轉(zhuǎn)產(chǎn)措施的可行性分析（4）扭虧增盈的辦法（5）整頓日期和目標(biāo)等3）和解協(xié)議草案的內(nèi)容（1）清償債務(wù)的財(cái)產(chǎn)來源（2）清償債務(wù)的辦法（3）清償債務(wù)的期限等

3、11.1.3財(cái)務(wù)失敗與重整1、財(cái)務(wù)失敗的原因 原 因 比重經(jīng)濟(jì)因素 55.1財(cái)務(wù)因素 36.2疏忽、災(zāi)難、詐騙 7.2其他 1.5非正式財(cái)務(wù)重組:指與債權(quán)人達(dá)成自愿協(xié)議進(jìn)行的重組。正式財(cái)務(wù)重組：通過法律程序的正式安排進(jìn)行的重組。非正式清算：企業(yè)將資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給獨(dú)立的第三方以備清理。正式清算：指通過正式的破產(chǎn)程序進(jìn)行的清算2、非正式財(cái)務(wù)重整 是當(dāng)企業(yè)面臨技術(shù)性無力清償時，債權(quán)人愿意與債務(wù)人達(dá)成自愿協(xié)議。1）非正式財(cái)務(wù)重整的方法（1）債務(wù)展期：推遲到期債務(wù)要求付款的日期。（2）債務(wù)和解：債權(quán)人自愿同意減少債務(wù)人的債務(wù)。2）非正式財(cái)務(wù)重整的程序（1）由債務(wù)人向有關(guān)管理部門提出申請，召開由企業(yè)和債權(quán)人參加

4、的會議。（2）由債權(quán)人指定一個委員會，就債權(quán)人的展望期或債務(wù)的和解做出具體安排。（3）召開債權(quán)人、債務(wù)人會議，對債權(quán)人委員會做出的債權(quán)調(diào)整安排進(jìn)行磋商，達(dá)成最后協(xié)議。3）非正式財(cái)務(wù)重整的評價(jià)有利（1）節(jié)約了成本 （2）節(jié)約了時間不利（1）使債務(wù)企業(yè)陷入困境的經(jīng)理人員仍然在管理著企業(yè)，這可能使企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值遭到進(jìn)一步侵蝕，從而損害債權(quán)人的利益。（2）協(xié)議的執(zhí)行缺乏法律保障，會給債權(quán)人帶來風(fēng)險(xiǎn)。（3）當(dāng)債權(quán)人人數(shù)很多時，可能難以達(dá)成一致協(xié)議3、正式財(cái)務(wù)重組1）正式財(cái)務(wù)重整的程序2）正式財(cái)務(wù)重組的決策3）正式財(cái)務(wù)重組的評價(jià)有利：1、解決非正式財(cái)務(wù)重組難以達(dá)成的協(xié)議 2、和解協(xié)議和重組計(jì)劃的實(shí)施有法律保

5、障不利：1、會給債務(wù)人和債權(quán)人帶來巨額的訴訟費(fèi) 2、冗長訴訟時間11.1.4破產(chǎn)清算1、公司破產(chǎn)清算管理研究的內(nèi)容1）我國與美國破產(chǎn)清算有關(guān)規(guī)定的比較2）我國新舊企業(yè)破產(chǎn)法的比較（2007年6月1日實(shí)施）（1）適用范圍擴(kuò)大（2）引入管理人制度（3）強(qiáng)化債權(quán)人自治（4）引入重整制度(5)規(guī)制不當(dāng)破產(chǎn)行為（6）擔(dān)保債權(quán)優(yōu)先職工債權(quán)受償（7）強(qiáng)化破產(chǎn)責(zé)任2、公司破產(chǎn)清算財(cái)務(wù)管理的特殊性3、破產(chǎn)清算的程序4、破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)的范圍及計(jì)價(jià)1）破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)的范圍（1）宣告破產(chǎn)時，破產(chǎn)公司經(jīng)營管理的全部財(cái)產(chǎn)（2）破產(chǎn)公司在破產(chǎn)宣告后至破產(chǎn)程序終結(jié)前所取得的財(cái)產(chǎn)（3）破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)清算組通過行使撤消權(quán)所追回的本屬于破產(chǎn)公司而被

6、非法處理的財(cái)產(chǎn)（4）已作為銀行貸款等債權(quán)的抵押物或其他擔(dān)保物的財(cái)產(chǎn)，不屬于破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)，但是，如抵押物或其他擔(dān)保物的價(jià)款超過其擔(dān)保債務(wù)數(shù)額的，其超過部分屬于破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)。（5）應(yīng)當(dāng)由破產(chǎn)公司行使的其他財(cái)產(chǎn)權(quán)利2）破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)的計(jì)價(jià) P4305、破產(chǎn)清償方式1）一次清償2）中間清償3）追加清償6、債務(wù)清償順序1）在按法定的清償順序進(jìn)行清償之前，清償?shù)呢?cái)產(chǎn)必須是在清償剔除權(quán)、抵消權(quán)、破產(chǎn)費(fèi)用后所剩余的破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)，如果破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)不足以償付破產(chǎn)費(fèi)用，清算組應(yīng)向法院申請破產(chǎn)終結(jié)2）在破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)的數(shù)額不足于清償同一順序的破產(chǎn)債務(wù)時，為保證處在同一順序中的債務(wù)公平受償，應(yīng)按比例清償。清償比率=可供清償?shù)钠飘a(chǎn)財(cái)產(chǎn)/同一清償?shù)膫?/p>

7、務(wù)總額每個債權(quán)人受償金額=該債權(quán)人在相應(yīng)清償順序內(nèi)的債務(wù)總額清償比率 如果前一順序的債務(wù)受償后，無剩余財(cái)產(chǎn)則后一順序中的債務(wù)不再受償，破產(chǎn)程序也因此宣告終結(jié)。例：順風(fēng)有限公司應(yīng)經(jīng)營管理不善，長期虧損不能清償?shù)狡趥鶆?wù)，該公司與2009年7月18日向人民法院提出破產(chǎn)申請。法院于2009年7月22日裁定受理此案件，同時指定甲律師事務(wù)所為管理人，管理人接管企業(yè)后，發(fā)現(xiàn)以下情況1）2009年7月1日，順風(fēng)公司與乙企業(yè)簽定一份買賣合同，按照合同約定，乙企業(yè)應(yīng)先向順風(fēng)公司發(fā)出100萬元的貨物，發(fā)貨后10天內(nèi)順風(fēng)公司付款。管理人決定履行該合同。鑒于順風(fēng)公司臨近破產(chǎn)，乙企業(yè)要求管理人提供一定的擔(dān)保后才能發(fā)貨，管

8、理人向其出具了某擔(dān)保公司的擔(dān)保函件。收到貨物后，變現(xiàn)價(jià)款150萬元。 2）順風(fēng)公司為建造辦公樓于2008年5月向工商銀行借入信用借款1 200萬元，借款期限1年。2009年5月，順風(fēng)公司未能清償借款。工商銀行向管理人審報(bào)了債權(quán)。辦公樓變現(xiàn)價(jià)值為1 500萬元。3）管理人發(fā)現(xiàn)，順風(fēng)公司于2008年11月1日無償轉(zhuǎn)讓財(cái)產(chǎn)價(jià)值150萬元，逐向法院申請予以撤消、追回財(cái)產(chǎn)，并于2009年10月1日將財(cái)產(chǎn)全部追回。除以上事項(xiàng)外，管理人清查的其他財(cái)產(chǎn)和負(fù)債情況如下：1）順風(fēng)公司以上用工商銀行借款建造的辦公樓已用于對所欠建設(shè)銀行1 000萬元貸款的抵押擔(dān)保，并辦理了抵押登記，該貸款尚未償還。2）庫存商品變現(xiàn)價(jià)

9、值500萬元。3）租用某公司復(fù)印機(jī)1臺價(jià)值5 000元4）欠供應(yīng)商貨款共計(jì)1 530萬元，其中欠A企業(yè)525萬元。5）欠發(fā)職工工資和社會保險(xiǎn)費(fèi)用200萬元，欠交稅款100萬元。6）破產(chǎn)案件的受理費(fèi)、文書傳達(dá)費(fèi)、律師費(fèi)等費(fèi)用15萬元；需要支付管理人報(bào)酬30萬元；受無因管理而需支付費(fèi)用20萬元。7）管理人執(zhí)行職務(wù)時，順風(fēng)公司庫房商品堆積不合理而倒塌，致使1名工作人員受傷，需要支付的醫(yī)療費(fèi)用共20萬元。要求：根據(jù)以上資料，說明順風(fēng)公司財(cái)產(chǎn)的清償順序及對各債權(quán)人的清償金額。11.2 破產(chǎn)預(yù)警管理11.2.1企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的防范財(cái)務(wù)危機(jī)的涵義 財(cái)務(wù)危機(jī)：是指企業(yè)由于經(jīng)營不善，流動性不足，無力償還到期債務(wù)，

10、即將引起破產(chǎn)或容易引發(fā)破產(chǎn)的狀況。1.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的辯識2.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的衡量3.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范1)應(yīng)做好幾方面工作2)防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的方法(1)分散法(2)降低法(3)回避法11.2.2破產(chǎn)危機(jī)的征兆1.財(cái)務(wù)指標(biāo)1)現(xiàn)金流量就財(cái)務(wù)活動的客觀結(jié)果而言，第I象限屬于正常情況，其余象限均存在危機(jī)隱患。2)銷售額的非正常下降3)現(xiàn)金大幅度下降而應(yīng)收賬款大幅度上升4)財(cái)務(wù)比率應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)管理壞賬風(fēng)險(xiǎn)存貨周轉(zhuǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理積壓風(fēng)險(xiǎn)成本風(fēng)險(xiǎn)管理競爭能力風(fēng)險(xiǎn)市場風(fēng)險(xiǎn)管理逾期交貨風(fēng)險(xiǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)管理投資失敗風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)管理現(xiàn)金失控風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理資產(chǎn)貶值風(fēng)險(xiǎn)2.報(bào)表11.2.3企業(yè)破產(chǎn)財(cái)務(wù)預(yù)警分析系統(tǒng)1.財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的概述1

11、)預(yù)警系統(tǒng):就是預(yù)先告知一個人、一個組織,甚至一個國家已經(jīng)面臨危險(xiǎn)情況及應(yīng)該注意哪些有可能發(fā)生的危機(jī),并提早做出防范措施的體系。2)企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)：是指通過對企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表及相關(guān)經(jīng)營資料的分析，利用及時的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和相應(yīng)的數(shù)據(jù)化管理方式，將企業(yè)已面臨的危險(xiǎn)情況預(yù)先告知經(jīng)營者和其他利益關(guān)系人，并分析企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)的原因和企業(yè)財(cái)務(wù)運(yùn)營體系隱藏的問題，以提早做好防范措施的財(cái)務(wù)分析系統(tǒng)。3)財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制的基本范疇(1)評價(jià)(2)預(yù)測(3)預(yù)警(4)預(yù)警系統(tǒng)4)財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制的要素(1)警源(2)警兆(3)警素(4)警度和警限2、財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制的功能1）收集信息2）預(yù)知危機(jī)3）控制危機(jī)4）避免危機(jī)3、財(cái)務(wù)危

12、機(jī)預(yù)警系統(tǒng)的機(jī)制架構(gòu)1）預(yù)警分析的組織系統(tǒng)有兩種模式：A、預(yù)警組織機(jī)構(gòu)相對獨(dú)立于企業(yè)組織整體控制B、預(yù)警組織機(jī)構(gòu)的日常工作可由現(xiàn)有的某些職能部門分別承擔(dān)，但必須按排一個具體部門集中處理和安排一個具體部門集中處理和安排有關(guān)事宜。2）財(cái)務(wù)信息收集、傳遞系統(tǒng)3）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析系統(tǒng) 先行指標(biāo) 預(yù)警分析系統(tǒng)一般有兩個要素 扳機(jī)點(diǎn)指標(biāo)監(jiān)控指標(biāo)應(yīng)針對企業(yè)的各主要經(jīng)營業(yè)務(wù)和重要風(fēng)險(xiǎn)事項(xiàng)設(shè)立。若監(jiān)控指標(biāo)發(fā)出的預(yù)警信號是“黃燈”，表示有可能發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)，內(nèi)部審計(jì)部門應(yīng)嚴(yán)格監(jiān)控，若監(jiān)控指標(biāo)發(fā)出的預(yù)警信號是“紅燈”，表示監(jiān)控指標(biāo)已處于風(fēng)險(xiǎn)狀況，極有可能發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)，內(nèi)部稽核部門在嚴(yán)密監(jiān)控的同時，應(yīng)及時向責(zé)任主體負(fù)責(zé)人質(zhì)詢，并判

13、斷是否有必要進(jìn)行干涉，查明或證實(shí)波動的原因。4）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)處理系統(tǒng)4、建立財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制的原則1）實(shí)用性（1）成本效益原則（2）機(jī)制框架設(shè)計(jì)簡潔明了（3）預(yù)警信號要明確2）系統(tǒng)性3）預(yù)測性4）動態(tài)性5）及時行5、財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制的實(shí)施過程1)明確警情2)尋找警源3)分析警兆4)預(yù)報(bào)警度5)擬訂排警對策6、財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警的常用方法定性分析方法：是根據(jù)分析者對企業(yè)財(cái)務(wù)運(yùn)行狀況、組織管理的綜合評判得出預(yù)警結(jié)論。定量分析方法具體包括：財(cái)務(wù)指標(biāo)分析、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)分析、敏感性分析等。1）定性研究方法(1)專家調(diào)查法優(yōu)點(diǎn):專業(yè)人員、咨詢公司或行業(yè)協(xié)會等所提出的問題對企業(yè)較適用缺點(diǎn)：有可能出現(xiàn)主觀判斷錯誤（2）管理評分

14、法1）企業(yè)經(jīng)營缺點(diǎn)項(xiàng)目 評分 表 現(xiàn)管理 8 獨(dú)斷專行的領(lǐng)導(dǎo)者 4 總經(jīng)理兼任懂事長方面 2 獨(dú)斷的總經(jīng)理控制被動的董事會 2 董事會成員構(gòu)成失衡 2 財(cái)務(wù)主管能力差項(xiàng)目 評分 表 現(xiàn)財(cái)務(wù) 1 管理混亂，缺乏財(cái)務(wù)規(guī)章制度 3 沒有財(cái)務(wù)預(yù)算或不按預(yù)算進(jìn)行控制方面 3 沒有現(xiàn)金流轉(zhuǎn)計(jì)劃 3 沒有成本控制系統(tǒng)經(jīng)營 15 應(yīng)變能力差 過時的產(chǎn)品方面 陳舊的設(shè)備 守舊的戰(zhàn)略合計(jì) 43 及格10分 2）企業(yè)經(jīng)營錯誤 評分 表 現(xiàn) 15 欠債過多 15 企業(yè)過多發(fā)展，核心競爭能力欠缺 15 過多依賴大項(xiàng)目 合計(jì) 45 及格15分 3）企業(yè)破產(chǎn)征兆 評分 表 現(xiàn) 4 財(cái)務(wù)報(bào)表上顯示不佳的信號 4 總經(jīng)理操縱會

15、計(jì)賬目 4 非財(cái)務(wù)反映：管理混亂、士氣低落等 合計(jì) 12總計(jì) 100企業(yè)安全得分一般小于18分總分?jǐn)?shù)超過25分 企業(yè)面臨失敗的危險(xiǎn)總分?jǐn)?shù)超過35分 企業(yè)處于嚴(yán)重的危機(jī)之中總分?jǐn)?shù)小于及格分?jǐn)?shù)（25分） 但錯誤欄中的分?jǐn)?shù)超過15分，該企業(yè)面臨某種危機(jī)。（3）“四階段癥狀”分析法A.財(cái)務(wù)危機(jī)潛伏階段A）盲目擴(kuò)張B）營銷不善C）無效制度D）缺乏風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制E）無視環(huán)境重大變化B.財(cái)務(wù)危機(jī)發(fā)展階段A）負(fù)債比率持續(xù)上升B）過分依賴外部貸款C）利息加劇D）收款不利E）開始拖欠C.財(cái)務(wù)危機(jī)表現(xiàn)階段A）現(xiàn)金失控B）資金周轉(zhuǎn)明顯緩慢C）市場退化D）無法籌資E）無心經(jīng)營F）信譽(yù)大跌D.財(cái)務(wù)危機(jī)惡化階段A）資不抵債B）貨幣資金嚴(yán)重短缺C）完全喪失償債能力D）債務(wù)重組E）宣布破產(chǎn)2）定量研究方法(1）單變量預(yù)測模型 是指運(yùn)用單一變數(shù)，用個別財(cái)務(wù)比率來預(yù)測危機(jī)的模型A、債務(wù)保障率=現(xiàn)金流量/債務(wù)總額X100%B、資產(chǎn)收益率=凈收益/資產(chǎn)總額X100%C、資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額X100%4）利息及票據(jù)貼現(xiàn)費(fèi)用(2)多變量預(yù)測模型 運(yùn)用多個財(cái)務(wù)指標(biāo)或現(xiàn)金流量指標(biāo)來綜合反映企