項目投融資方案修改重點

1、貴州省正安至習水高速公路 PPP項目投融資方案一、資金籌措方案投標人自有資金情況:外瓦逍產(chǎn)他注我2014 年 12 H 31 i王:射沱在301412 J L L：2li： ,1 1 . H 51 |J3.1： !二一1 Li 火三千兀 case；人M巾玩入民叱元f 1;更述）喳產(chǎn)夫水場外J|4 非% 后J .1-14.1早踞觸*m 13一惟r游*EM30 0(148,48 C. 209 S?x4ookooom虹自讓敕T3.467.*77ii3 47弭M3 5 143.082 TOT 528 6S一收款理3WSIV33.86448J 77*79? eH0O?J7OM立他區(qū)小款411T1草也4番

2、制2 WWRQ 姬 i 7方外力；河出基5】$*5JQ據(jù)腳3?堀？ 111J$L1MJ45 8I一耳內(nèi)擺期韻般1ft劫竟聲X5.5W&$HI A?fUU H2rDMl2工-*.印北50洲幼盛產(chǎn)自計:m T：二1052,785,5925312.9fi5.l9OtT08.87金泳百凌產(chǎn)彳恨HttF金融啕產(chǎn)50,567,614.56412 J 57 125412.157.12便就式應(yīng)收收；!1IIMW91 R6JIgW! 67-撻於謁快杖W&上72工4” 44.口口匕33K2a.SC-fSMDSl一魯仕廟的產(chǎn)&7也義相6,45 7.1214,燈9.粘土仃飪毋氐成飲$及皿;4,箝4?lJlH,2W.U

3、727,2 J 7HI直定勘聲71JM IS2.756.12&婚3工377處L(W4O4&a1$法生一 ftS-U, .4 n.y?M iio1三三軟皆IQ3外加：102XWW5 S44,-502,6?. .C35 412375 621)曳1,6叫 13601延將就蛾12-.771,4?). 25.914而1432 013.705,(5*4,305 71巾或立唄B“微短57羽J_35!*$乩占5 7 423.t.5L,4y9,161J 油應(yīng)枇U；樸瑞IA7上判工二。應(yīng)史1間319t22O.M應(yīng)作睨曲15CC4.57-S14.1JU4?心雙M251-10175其他如淋X6344一效痘顰二asSL

4、4電5”泮T內(nèi)反蚌曲4消我與儲h?,lSC,u?u ijOl4j?li.iiJU.Uij前用負低言1aLM馴工45m 6812 9C1J90.517.81;一流油血飛匕呼,片點699 J9 7.76見亂066 23imz穌的一短曲村藕17QR3可初弓S9方1*中7.而,？ 171 n.97S-駕3 rx 臭他云.銀力例工5rWfS26.35臬記三犯書35后翎91葬6 3至:.力南地幄合計和7吠45歲!1見ICQ*仃川於蝌區(qū)臺計舊二個wy，播凡,生取二/我和13.0771 H2(7P再,白w以:節(jié)軍“率隊二工8n 44 m三工22尤變。5立1 727,56,259 41整次公K工黑啕吟464.8

5、0蕈工1百事Lt9凡61* 71hh冶?。?6(42.7S9 OIKi.flfl)(39.C195 .in 0D ”沁今e.和0門與頊緯冬篩東啟枳47與好JJ8523 再品35LS7.9tt9,7SI - R 二人. E；：刊澗IH861174,316,4eI二:IH，二區(qū)3審輛1,5那rki/wanr171.902 12表1.1中鐵四局集團有限公司（2014年資產(chǎn)負債表）由中鐵四局集團有限公司（以下簡稱“投標人”或“我公司”）2014年度資產(chǎn)負債表顯示可見，截至2014年12月31日，投標人貨幣資金為 5304585639.93元，擬投入項目公司的自有資金額度：貴州省正安至習水高速公路 PP

6、P項目（以下簡稱“本項目”）投資估算152.82億元。建設(shè)期4年，收費期暫定30年。本項目要求資本金比例為總投資額的 25%,即38.21億元。其中，政府資本出資總投資額的10%,即15.28億元作為資本金投資，需社會資本出資22.92億元。投標人認為項目資本金是保證項目建設(shè)進 度的前提，是實施項目融資的必要條件， 投標人承諾將根據(jù)項目 進度以及相關(guān)法律法規(guī)要求，及時、足額投入資本金，與政府方 資本合資成立項目公司，負責項目的融資、建設(shè)、運營等事宜。資金來源及保障措施投標人自有資金由表1.1投標人2014年度資產(chǎn)負債表顯示，我公司自有貨幣資金5304585639.93元，投標人可利用當前企業(yè)自

7、有資金及留存收益投入項目公司作為資本金。 為保障此投入額度，投標人將根據(jù) 企業(yè)自身發(fā)展需要及本項目建設(shè)需要， 將本項目所需資本金投入 計劃申請列入企業(yè)未來年度的企業(yè)資金支出預算。集團公司內(nèi)部資金申請投標人作為中國中鐵股份有限公司子公司，每年在母公司集團內(nèi)部有項目資金支持額度。 投標人母公司作為特大型企業(yè)集團，擁有足額的自有資金及銀行授信，足以保證本項目資本金。 投標人會將本項目資本金資金申請集團公司支持額度。成立專項基金投標人近年來與國有四大銀行以及各大證券公司保持了緊密的聯(lián)系，經(jīng)過多次合作，已形成戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系。針對該項目資本金資金來源，投標人可與各家金融機構(gòu)成立平臺公司， 各金融 機構(gòu)以

8、優(yōu)先股或者股東借款的形式入資平臺公司， 平臺公司通過 募集金融專項資金用于項目公司資本金投入。項目其余建設(shè)資金的額度、資金來源及保障措施項目其余建設(shè)資金的額度本項目預計總投資152.82億元，資本金38.20億元，需其余建設(shè)資金114.62億元。投標人認為項目的其余建設(shè)資金是保證項目 建成以及項目質(zhì)量的前提，承諾提前策劃、積極融資，確保項目 融資進度快于施工進度。資金來源銀行貸款根據(jù)本項目特點，本項目資本金為總投資額度的25%,其余建設(shè)資金計劃用項目建成后收費權(quán)質(zhì)押等方式取得項目公司貸款。本項目所需資本金以外資金 114.62億元，額度較大，期限較長， 計劃與多家銀行談判，促成組成銀團，針對本

9、項目進行項目融資。財務(wù)公司借款為保障項目其余建設(shè)資金充足、 及時，在以銀行貸款為主的融資 渠道下，考慮輔助以股東借款的形式。投標人母公司有自己的財務(wù)公司，財務(wù)公司以發(fā)放貸款、同業(yè)拆借為主業(yè)。鑒于本項目投 標人已熟悉項目基本情況，投標人保證項目公司可取得投標人母 公司財務(wù)公司的授信額度。保障措施鑒于以上兩種主要融資渠道及方式，投標人在項目公司組建開 始，就會積極對接銀行，與各家銀行簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，與母公 司財務(wù)公司積極溝通簽訂合作備忘錄。通過投標人的提前策劃與 積極對接，為項目建設(shè)取得足額的授信額度。資金籌措的應(yīng)急預案及其可行性本項目資金籌措的風險主要分為資本金籌措風險及其余建設(shè)資金籌措風險兩

10、種。資本金籌措風險及應(yīng)付預案。此部分風險主要是項目的實 際進度與計劃進度存在偏差等原因?qū)е沦Y本金未能按時足額到 位。為保障資本金及時足額到位，項目公司注冊成立之后， 通過公司章程的形式確定每月定期召開股東大會，股東大會期間各股東聽取項目公司總經(jīng)理關(guān)于項目進度以及項目資金需求的報告。各股東結(jié)合項目實際資金需求及時調(diào)整項目資本金計劃進度，相互溝通，確保計劃不偏離實際。其余建設(shè)資金籌措風險及應(yīng)對預案。其余建設(shè)資金籌措風險主要為項目后期收費權(quán)質(zhì)押不足以取得足夠額度的信貸支持以及金融機構(gòu)或財務(wù)公司放款不及時的風險。針對項目公司收費權(quán)不能取得足夠額度的風險，投標人承諾出現(xiàn)此情況時，為銀行等金額機構(gòu)提供第三

11、方連帶責任擔保，擴大銀行的授信支持額度。針對銀行等信貸機構(gòu)放款不及時的風 險。投標人將在投標人層面、 項目公司層面成立專業(yè)的投融資部 門，組織專業(yè)的團隊與金融機構(gòu)對接，項目公司的資金需求報送 至投融資部門歸口，投融資部組織相應(yīng)的人力、 物力對接金融機 構(gòu)，分層對接，形成長期、有效的溝通機制，確保放款及時。二、收益、成本測算及財務(wù)分析項目收益分析本項目項目收益主要包括道路收費收益、政府財政補貼收益以及廣告等其他收益。道路收費收益收費標準的確定根據(jù)本項目可研報告，2007年5月15日，貴州省人民政府辦公廳頒布了貴州省人民政府辦公廳關(guān)于調(diào)整收費公路車輛通行費標準和高速高等級公路貨車試行計重收費有關(guān)問

12、題的通知（黔府辦發(fā)200737號），規(guī)定自2007年6月1日起，高速、一級公路車輛通行費基本收費標準調(diào)整為全省統(tǒng)一0.5元/公里。根據(jù)本項目可研報告，綜合考慮本項目通行費標準如下表：車型基本標準（兀/車公里）項目全線收費標準（元/車）基本費橋隧單獨計費合計小客0.504558103大客1.0090117207小貨0.4540131172中貨0.6357262319大貨1.26113656769拖掛2.572318311061表2.1通行費標準表收費收入的計算根據(jù)本項目可研報告，本項目收費收入（R）的測算公式如下：式中：Tv車型V的年平均交通量（自然數(shù)，輛/日）；TFV:車型V的收費標準（元/車

13、公里）；L:收費路段長度（公里）考慮到部分交通量收費征收的免、漏等情況，在運營期的收費收入計算中，收費車輛按預測交通量的95%考慮。通行費收入表：特許楚營期項目公司通行收入表單位二萬元34E67g910嶼人5247Z5f?ni5W.77IOT1E7D6E963TBl際E“5625i.包11121314isIE17IS132d忖入1387471604551692G5178587-8i53198895209946221必234027年發(fā)21222324備2627裔2g30瓦人24H86249441陽EMS66D882749C6281327工苒5429靖穌3JL851胸監(jiān)5472429表2.2特許經(jīng)

14、營期項目公司通行收入表政府補貼收益根據(jù)招標文件，在運營期前5年各年度項目公司凈現(xiàn)金流為0,第6年起按實際車輛通行費收入和運營補貼收入測算項目公司各年度稅后凈利潤大于 0,且項目全合作期項目考核資本金稅后財務(wù)內(nèi)部收益率不高于項目合理收益率。據(jù)此測算出政府補貼收入如下：特許經(jīng)營期政府撲貼單位：萬J卮年度123456Sg10:卜貼574； 65265946 gg 日恥4653294029393195LU905一127T4年重111213141.-16li151920之卜貼隼臂212223252627丸困30t陽 i301521.1表2.3特許經(jīng)營期政府補貼其他收益其他收益主要包括廣告收入、加油站及附

15、屬設(shè)施收入等。根據(jù)招標文件，本次測算不予考慮。特許經(jīng)營期項目公司主要收益如下表：喝，許經(jīng)營期收入?yún)R總表1直位：萬元年妻:2451739口1四駟卜110674111215LH53E二1154611R888L1436611562513.430年度1；12IEL4JEJEJ72D蟻L387A71E200J16D45S179587lS0Jb519胎嗎309 則 E221E44234027年康2223242?喋收入24412576042喇日2745062313272379542947933018513D 9136合并S7T3950表2.4特許經(jīng)營期收入?yún)R總表項目成本分析項目成本包括建設(shè)成本、運營成本、折

16、舊費用及經(jīng)營期利息支出本項目建設(shè)成本主要包含項目建筑安裝工程費、設(shè)備及工 具、器具購置費以及可以列入資本化的工程二類費用。項目運營成本。依據(jù)本項目招標文件、運營方案、相關(guān)法 律法規(guī)進行編制。在保證正常運營的基礎(chǔ)上嚴格控制成本。項目運營成本包括項目運營管理費、道路養(yǎng)護費、大修費用、隧 道運營費用特許經(jīng)營期運營維護費用單位：萬兀.年度123Q557910亙蘭音理事630M3655669652695709724冬儂養(yǎng)護費用1796183118G8190519441鬧2202220632104214：大詢費用27破冠匕營彳26027342782珊感01301S5078314D3203小計blue52O

17、KE.3L1B4185S27bfijvSU65b*H2年宣1.121314L516IB20名言百理之然皂7B3楨B15S31343自的S2gg91S養(yǎng)護費用2鄭22332277232323-J41?25142615大桂布用34 口口 5隨訊運營W326T3332湖93467353636073訐939g小計52246348647566D56T366872TOO9T149729241443年妻：2223如.八，卜272B293 口瘴昔管珥?溺95597499E110131網(wǎng)1口5口107510971119喬檸轉(zhuǎn)用城2T21sm2321288S珈53005W&5乳定31SS大巧費用414H2隨道運營

18、用書FE4。鴕y3m哪捌1詢4像順44弼4759.hidT586773ST893805082128377854437148S8350519臺“310476表2.5特許經(jīng)營期運營維護費用表折舊費用本項目特許經(jīng)營期30年，經(jīng)營期滿，項目無償移交給政府。故 項目殘值為0。在項目特許經(jīng)營期內(nèi)，項目采用直線法計提折舊。 每年折舊額為50939萬元。項目特許經(jīng)營期利息支出本項目總投資152.82億元，資本金占比25%,剩余資金以項目公司為融資主體進行項目專項融資。按照招標文件要求，利率為 基準利率，還款方式為運營期前 25年等額本息還款。特存益背手照利息費用支出單位:萬元年理120567910劉建支出.戰(zhàn)

19、的溪的556533,564325E97B55182E市95523S2SO26747654111213id1516171E!.功利息支出4b 723E1633ag乳S061UlELtS25601229LM20CIHT年增212223就2&2627262g30川電工出mr140211076337-jL.合計9146g5表2.6特許經(jīng)營期利息費用支出項目財務(wù)指標分析本項目財務(wù)分析主要分析資本金財務(wù)盈利能力以及項目敏感性分析（風險分析）。資本金盈利能力分析根據(jù)融資方案（資本金占25%,剩余資金占75%）,在運營期30年內(nèi)，本項目融資后的主要財務(wù)指標見下表（詳見附表）資本金盈利能力分析運營里評價指標稅后

20、FIRR830年FNP723992. 39投資回收?20. 09注：基準折現(xiàn)率8Q投資回收期含建設(shè)期4年表2.7資本金盈利能力分析表說明本項目采用30年的營運期，具有一定的盈利能力。本項目的風險影響因素主要有成本的增加以及收入的減少。成本增加則由通貨膨脹等因素導致， 收入減少由車流量達不到預 期導致。財務(wù)敏感性分析表如下:成本小利變動01020收入不利變動FIRR (%)08 26. 58FNPV （萬元）23992, 39F 2212322004N （年）20. 0929.臬32. 42FIRR (%)-10%7.127. 016. 2FNPV （萬元）194561890018000N （年

21、）2g. 2133. 2835. 29FIRR ()-2M6.35.95.1FNPV （萬元）35. 696231542512N （年）172001543014023表2.8稅后財務(wù)敏感性分析表注：投資回收期含建設(shè)期 本項目具有一定的抗風險能力。根據(jù)以上測算結(jié)果，投標人要求合理收益率為8%要求的 政府補貼詳見表2.3特許經(jīng)營期政府補貼，合計金額 301521.10 萬元。三、項目資金到位和使用計劃本項目資金到位是項目建成的關(guān)鍵， 項目資金到位情況主要分為 社會資本資本金到位情況、政府資本資本金到位情況、其余建設(shè) 資金到位情況。社會資本資本金籌措表投入前度時間建設(shè)期第S111290S211590

22、S311540S411540建設(shè)期第 二年S117308S217162S317354S417116建設(shè)期第 三年S117774S216696S317235S417205建設(shè)期第 四年S111505S211505S311490S410890合計229200笛注：單位萬元來人人留 金-標身收- 資源投自存益2、投標 人母公 司項目 賁金支 持額 度；3、投標 人通過 股東借 款的形 式融入 的贄金表3.1社會資本資本金籌措表其余德設(shè)資金籌措表投入額度時間建設(shè)期第 一岸S156844S257766S357931S456679建設(shè)期第 二年S186643S286269S385646485273建設(shè)期第

23、 三年S185253S286662S385985485930建設(shè)期第 四年S155史3255817S357634S457077合計114620。留注:單位萬元場公務(wù)?？罹肛斔举J人人司公項來人授 金-團3 資源很信表3.2其余建設(shè)資金籌措表政府資本金到位計劃表歿入額度時間建設(shè)期第-%S17527S27727S37693S47693建設(shè)期第 二年S111539S211441S311569S411411建設(shè)期第 三年S111849S211131S311490S411070建設(shè)期第 四年S17670S27670S37660S47660合計152800備注二單位萬元表3.3政府資本金到位計劃表資金到位

24、計劃表投入額唐時間建設(shè)期第 一車S175161S277082S377164S475912建設(shè)期第 二年S1115489S21128T2S31115T0S4113799建設(shè)期第 三年S111176S2i.K4ggS311710S41X205建設(shè)期第 四年S17E-1G8S277792S376784S475627合計1528200備注：單位萬元表3.4資金到位計劃表資金使用計劃表投入額度時間建設(shè)期第 一東S1755613276932S377064S475812建設(shè)期第 二年S1115389S2114772S3114470S4113699建設(shè)期第 三年31115076S2114689S3114910

25、S4114805建設(shè)期第 四年S175368r S2 -77992S376984SS763271528200備注士單位萬元表3.5資金使用計劃表四、附表J eN- KIT7 h) 52J盛3氧Ji二1 一 3I二m*a&-J3.nJk.L*3g享 w n $ iG,M5，b V aM? s_*s1 K- iJ75 1*1言 b. -d； l-J1呈J； ,事 作:刊上5I2,S54*w言1父VI一H-015i t| jLJ工J7 a 1fcd 二*鼻 r ji6JJ1a一1Wh_3守H.一 r11a5J-7*J；iu* t fe J 再 l;117-A-H*2 z;3竟 :-J*u 6五EK 11*i K-T 個 工4二 j事-B.Ta孑44AA.a*-*_r-$i1 X.Ji M,jjjzJ 5 軍與J :t-X翠-J-Iz*XaJ q 2廿T s *T s2 z2il 0士4%T 5 二5 心空 S Ji43 wwS 器至 x* s