假賬與假賬甄別

1、假賬與假賬甄別（2010-08-16 15:49:03）中國上市公司的假賬丑聞可謂前仆后繼，連綿不絕。從操縱利潤到偽造銷售單據(jù)，從關(guān)聯(lián)交易到大股東占用資金，從虛報(bào)固定資產(chǎn)投資到少提折舊，西方資本市場常見的假賬手段幾乎全部被“移植 ”，還產(chǎn)生了不少 “ 有中國特色” 的假賬技巧。遺憾的是，中國媒體對上市公司假賬的報(bào)道大部分還停留在表面層次，很少從技術(shù)層面揭穿上市公司造假的具體手段。作為普通投資者，如何最大限度的利用自己掌握的信息，識破某些不法企業(yè)的假賬陰謀其實(shí)，只要具備簡單的會(huì)計(jì)知識和投資經(jīng)驗(yàn)，通過對上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表的分析，許多假賬手段都可以被識破，至少可以引起投資者的警惕。我們分析企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)

2、表，既要有各年度的縱向?qū)Ρ?，又要有同類公司的橫向?qū)Ρ?，只有在對比中我們才能發(fā)現(xiàn)疑問和漏洞。現(xiàn)在網(wǎng)絡(luò)很發(fā)達(dá)，上市公司歷年的年度報(bào)表、季度報(bào)表很容易就能找到，麻煩的是如何確定“同類公司”。 “同類公司”除了必須與我們分析的公司有相同的主營業(yè)務(wù)之外，資產(chǎn)規(guī)模、股本結(jié)構(gòu)、歷史背景也是越相似越好；對比越多，識破假賬的概率就越大。一、最大的假賬來源：“應(yīng)收賬款”與 “ 其他應(yīng)收款”每一家現(xiàn)代工業(yè)企業(yè)都會(huì)有大量的“應(yīng)收賬款”和 “其他應(yīng)收款”，應(yīng)收賬款主要是指貨款，而其他應(yīng)收款是指其他往來款項(xiàng)，這是做假賬最方便快捷的途徑。為了抬高當(dāng)年利潤，上市公司可以與關(guān)聯(lián)企業(yè)或關(guān)系企業(yè)進(jìn)行賒賬交易（所謂關(guān)聯(lián)企業(yè)是指與上市

3、公司有股權(quán)關(guān)系的企業(yè)，如母公司、子公司等；關(guān)系企業(yè)是指雖然沒有股權(quán)關(guān)系，但關(guān)系非常親密的企業(yè)）。顧名思義，既然是賒賬交易，就絕不會(huì)產(chǎn)生現(xiàn)金流，它只會(huì)影響資產(chǎn)負(fù)債表和損益表，決不會(huì)體現(xiàn)在現(xiàn)金流量表上。因此，當(dāng)我們看到上市公司的資產(chǎn)負(fù)債表上出現(xiàn)大量 “應(yīng)收賬款”，損益表上出現(xiàn)巨額利潤增加，但現(xiàn)金流量表卻沒有出現(xiàn)大量現(xiàn)金凈流入時(shí)，就應(yīng)該開始警覺：這家公司是不是在利用賒賬交易操縱利潤賒賬交易的生命周期不會(huì)很長，一般工業(yè)企業(yè)回收貨款的周期都在一年以下，時(shí)間太長的賬款會(huì)被列入壞賬行列，影響公司利潤，因此上市公司一般都會(huì)在下一個(gè)年度把賒賬交易解決掉。解決的方法很簡單讓關(guān)聯(lián)企業(yè)或關(guān)系企業(yè)把貨物退回來，填寫一個(gè)

4、退貨單據(jù)，這筆交易就相當(dāng)于沒有發(fā)生，上一年度的資產(chǎn)負(fù)債表和損益表都要重新修正，但是這對于投資者來說已經(jīng)太晚了。打個(gè)比方說，某家汽車公司聲稱自己在 2004 年賣出了1 萬臺(tái)汽車，賺取了 1000 萬美圓利潤（當(dāng)然，資產(chǎn)負(fù)債表和損益表會(huì)注明是賒賬銷售），這使得它的股價(jià)一路攀升；到了2005 年年底，這家汽車公司突然又聲稱2004 年銷售的1 萬輛汽車都被退貨了，此前宣布的1000 萬美圓利潤都要取消，股價(jià)肯定會(huì)一落千丈，缺乏警惕的投資者必然損失慘重。在西方，投資者的經(jīng)驗(yàn)都比較豐富，這種小把戲騙不過市場；但是在中國，不但普通投資者缺乏經(jīng)驗(yàn)，機(jī)構(gòu)投資者、分析機(jī)構(gòu)和證券媒體都缺乏相應(yīng)的水平，類似的假賬

5、陷阱還真的騙過了不少人。更嚴(yán)重的違規(guī)操作則是虛構(gòu)應(yīng)收賬款，偽造根本不存在的銷售記錄，這已經(jīng)超出了普通的“操縱利潤”范疇，是徹頭徹尾的造假。當(dāng)年的“銀廣夏 ”和 “鄭百文 ”就曾經(jīng)因?yàn)樘摌?gòu)應(yīng)收賬款被處以重罰。在“達(dá)爾曼 ”重大假賬事件中，“虛構(gòu)應(yīng)收賬款” 同樣扮演了一個(gè)重要的角色。假帳一、虛構(gòu)收入假帳特征：可能會(huì)開具虛假發(fā)票 ，但也有可能是真實(shí)的；一般不會(huì)繳納太多稅金，可能采購一批物資來增加進(jìn)項(xiàng)稅，也有可能真的不惜成本繳納了相關(guān)稅金；還會(huì)偽造報(bào)關(guān)單，提供報(bào)關(guān)單復(fù)印件；虛假收入一般是掛應(yīng)收帳款收不回來；也有收到貨款的，但還要偽造銀行對帳單（假收）或外匯核銷單（真收），并且貨款不是從客戶企業(yè) 直接打

6、過來的；也有的是將應(yīng)收帳款通過債務(wù)重組或直接沖抵其他往來款，轉(zhuǎn)為別的資產(chǎn)形式。思路：通過檢查收入真實(shí)性程序來入手。程序： （ 1 ）檢查銷售合同，約定銷售條件是否滿足；（ 2）檢查企業(yè)開具的銷售發(fā)票；（3）檢查收款記錄，看付款人是否正確；（4）檢查外匯核銷記錄；（5）對銀行和應(yīng)收款進(jìn)行函證；（2）假設(shè)應(yīng)收款函證不回來，就看期后有沒有收款記錄；（5）檢查企業(yè)納稅 記錄；（ 6）檢查海關(guān)進(jìn)出口記錄；（7）檢查相關(guān)連的費(fèi)用入帳情況，包括運(yùn)輸費(fèi)和報(bào)關(guān)費(fèi)，側(cè)面印證；（8）檢查應(yīng)收帳款貸方發(fā)生額的內(nèi)容；假帳二：隱瞞收入假帳特征：一般都是私人企業(yè)，也有國有企業(yè)；肯定要會(huì)做兩套以上帳，一定有小金庫。從收入上是

7、看不 出來的，因?yàn)橹挥虚_了發(fā)票的才會(huì)入帳，收款也看不出來，企業(yè)只會(huì)對記帳了的應(yīng)收款才會(huì)入帳。要查問 題，最好就是看存貨與成本。最原始的造假方式：把一個(gè)公司的經(jīng)營分成兩個(gè)實(shí)體核算。入庫時(shí)只將對外部分成本計(jì)進(jìn)去，發(fā)出也就不存在問題了，但這樣存貨很容易在盤點(diǎn)時(shí)被發(fā)現(xiàn)數(shù)量不對。如果要想應(yīng)付盤點(diǎn)，有兩套對策：（ 1 ）生產(chǎn)入庫時(shí)存貨數(shù)量就少記，發(fā)出按照正常數(shù)量發(fā)，一部分發(fā)出不記帳；（ 2）生產(chǎn)入庫時(shí)數(shù)量按真實(shí)入庫，發(fā)出則記錄比實(shí)際發(fā)出的數(shù)額大，另一部分發(fā)出就不記帳。前面一種方法會(huì)導(dǎo)致存貨單價(jià)很高，容易被稅務(wù) 局或海關(guān)查出；后一種方法只需用簡單的計(jì)價(jià)測試就發(fā)現(xiàn)問題了，入庫單價(jià)和出庫單價(jià)差異太大。對于工人工

8、資，如果也按兩個(gè)實(shí)體分開來核算，工人數(shù)量就和實(shí)際不一致；合到一起的話很容易通過工資核出產(chǎn)量，不論計(jì)件還是計(jì)時(shí)；而水電費(fèi)就只能在一起核算，否則很難分?jǐn)偟脚c產(chǎn)量成比例關(guān)系。思路：通過存貨、人工和費(fèi)用來分析準(zhǔn)確性程序：（1）存貨的盤點(diǎn)，保證年初和期末數(shù)量正確；（2）計(jì)價(jià)測試，保證單價(jià)入帳和結(jié)轉(zhuǎn)的準(zhǔn)確性；單位生產(chǎn)工時(shí)估計(jì)和工資率檢查；（ 3）分析單位產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)成本與實(shí)際成本核對合理性。（ 4）工人數(shù)量了解，工資政策了解，工資與產(chǎn)量關(guān)系的了解并測算；（5）水電費(fèi)、運(yùn)輸費(fèi)等與產(chǎn)量和銷量的分析性復(fù)核；（4）生產(chǎn)設(shè)備運(yùn)行狀況了解；（5）生產(chǎn)成本結(jié)轉(zhuǎn)的合理性等。當(dāng)然，可以執(zhí)行的程序肯定不止這些，因?yàn)槠髽I(yè)的報(bào)表和業(yè)

9、務(wù)都是一個(gè)有機(jī)的整體，業(yè)務(wù)的變動(dòng)影響報(bào)表的變動(dòng)，而報(bào)表內(nèi)任意一個(gè)科目的變動(dòng)都有可能影響其他科目的變動(dòng)，因此只要抓住因果關(guān)系，可以從任意角度入手，證明了這個(gè)認(rèn)定同時(shí)往往也證明了一個(gè)認(rèn)定，關(guān)鍵在于抓住關(guān)注點(diǎn)，理清思路。對待假賬的稽查，根據(jù)實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，可以從以下幾個(gè)方面著手：一、通過面上了解虛假痕跡.先了解企業(yè)的概況。檢查之前，要調(diào)閱有關(guān)的企業(yè)報(bào)表，如：企業(yè)納稅申報(bào)表，企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表，發(fā)票領(lǐng)、用、存表和企業(yè)減免報(bào)表等資料，透過這些報(bào)表進(jìn)行分析、對比，使檢查人員對企業(yè)各種因果關(guān)系的數(shù)字、互為聯(lián)動(dòng)的因素產(chǎn)生大致的了解，建立數(shù)據(jù)印象，為后面的檢查起引導(dǎo)作用。.在與企業(yè)人員的交談中了解生產(chǎn)、經(jīng)營、核算狀況。利用

10、間隙，通過家庭式的詢問，和企業(yè)法定代表人、財(cái)會(huì)人員及相關(guān)員工閑談，了解企業(yè)的生產(chǎn)過程、銷售方式、工資結(jié)構(gòu)及商品、材料的進(jìn)貨渠道，這些情況和財(cái)務(wù)的差異就是查賬的線索。深入生產(chǎn)車間和經(jīng)營場地，對企業(yè)生產(chǎn)工序、經(jīng)營范圍進(jìn)行大概了解，對查賬很有裨益。.從財(cái)會(huì)人員設(shè)置上，或是賬頁的裝訂中，找出蛛絲馬跡。有些法定代表人和承包人，為節(jié)約費(fèi)用，在人員設(shè)置上不規(guī)范，一人承擔(dān)幾種責(zé)任，或者企業(yè)主兼任出納，忽略了制約作用。假賬存在隨意性，如對商品明細(xì)賬的設(shè)置與科目的增減，只要工作中稍加留意，就可以從中找出破綻。二、著重從賬務(wù)上查真?zhèn)?從資金來源上進(jìn)行查控。對賬務(wù)不健全的企業(yè)進(jìn)行檢查時(shí)可發(fā)現(xiàn)，企業(yè)的進(jìn)貨和庫存資金較大

11、，資金來源反而更少，在往來的“應(yīng)付賬款”中數(shù)額也不大，兩者對比，懸殊較大，再看資產(chǎn)負(fù)債表也可以發(fā)現(xiàn)問題。深究起來，是投資者不想把自有資金或各種借款放在賬上反映，而藏在賬外經(jīng)營。.從數(shù)量上進(jìn)行監(jiān)控。對銷售大宗商品企業(yè)，從數(shù)量上進(jìn)行檢查，能發(fā)現(xiàn)它有悖規(guī)律的真相。如：檢查一個(gè)摩托車銷售公司時(shí)發(fā)現(xiàn)銷售數(shù)量和購進(jìn)數(shù)量不對稱，對比關(guān)系有紕漏。檢查人員用會(huì)計(jì)恒等式進(jìn)行逐月計(jì)算，年度累計(jì)，通過綜合歸納，用事實(shí)說明賬實(shí)不符，使該企業(yè)不得不承認(rèn)有做假賬的企圖。.在結(jié)轉(zhuǎn)成本上進(jìn)行細(xì)查。一般產(chǎn)品的入庫、銷售出庫的結(jié)轉(zhuǎn)，在保管手續(xù)及會(huì)計(jì)操作上都比較緊湊。但想做假賬的企業(yè)，在結(jié)轉(zhuǎn)成本上有任意性。有個(gè)校辦企業(yè)為把利潤額套在

12、免征的計(jì)稅所得額范圍內(nèi)，隨便增大銷售成本，降低利潤額，造成賬表不符，檢查人員查實(shí)后，依法進(jìn)行了補(bǔ)稅罰款。.對存貨的計(jì)價(jià)進(jìn)行核查。商品進(jìn)入、發(fā)出與庫存，它的計(jì)價(jià)在財(cái)務(wù)上有嚴(yán)格的規(guī)定。發(fā)出商品的計(jì)價(jià)要與實(shí)際成本一致，對價(jià)格的處理方法，不能隨便變更。存貨要按類別和品種設(shè)明細(xì)賬，不能混淆。.在費(fèi)用上的識查。有些企業(yè)為了少繳企業(yè)所得稅，在費(fèi)用上做手腳，如：用工資表虛增人員或隨意增大辦公和生產(chǎn)費(fèi)用。檢查人員需要檢查工資表筆跡是否一人代簽或幾人互簽，還要和生產(chǎn)流程對比。.查看粉飾后的賬務(wù)?，F(xiàn)在社會(huì)上的個(gè)別福利企業(yè)有其名、無其實(shí)，財(cái)務(wù)建立流于形式。在成本核算上，混亂隨意，是明顯的假賬，承包人和管理人員可能是免

13、征稅款的既得利益者。中國上市公司是如何做假賬的應(yīng)收賬款主要是指貨款，而其他應(yīng)收款是指其他往來款項(xiàng)，可以是委托理財(cái)，可以是某種短期借款，也可以是使用某種無形資產(chǎn)的款項(xiàng)等等。讓我們站在做假賬的企業(yè)的角度來看問題，“ 其他應(yīng)收款” 的操縱難度顯然比 “應(yīng)收賬款”要低，因?yàn)椤皯?yīng)收賬款” 畢竟是貨款，需要實(shí)物，實(shí)物銷售單據(jù)被發(fā)現(xiàn)造假的可能性比較大。而其他應(yīng)收款，在造假方面比較容易，而且估價(jià)的隨意性比較大，不容易露出馬腳。有了銀廣夏和鄭百文虛構(gòu)銷售記錄被發(fā)現(xiàn)的前車之鑒，后來的造假者傾向于更安全的造假手段；“ 其他應(yīng)收款” 則來無影去無蹤，除非派出專業(yè)人士進(jìn)行詳細(xì)調(diào)查，很難抓到確實(shí)證據(jù)。對于服務(wù)業(yè)企業(yè)來講，

14、由于銷售的不是產(chǎn)品，當(dāng)然不可能有“應(yīng)收賬款”，如果要做假賬，只能在“其他應(yīng)收款”上做手腳。在中國股市，“其他應(yīng)收款” 居高不下的公司很多，真的被查明做假賬的卻少之又少。換一個(gè)角度思考，許多公司的高額“其他應(yīng)收款”不完全是虛構(gòu)利潤的結(jié)果，而是大股東占用公司資金的結(jié)果。早在 2001 年， 中國上市公司就進(jìn)行了大規(guī)模清理欠款的努力，大部分欠款都是大股東挪用資金的結(jié)果，而且大部分以“其他應(yīng)收款”的名義進(jìn)入會(huì)計(jì)賬目。雖然大股東挪用上市公司資金早已被視為中國股市的頑癥，并被監(jiān)管部門三令五申進(jìn)行清查，但至今仍沒有根治的跡象。在目前中國的公司治理模式下，大股東想企業(yè)資金簡直是易如反掌；這不是嚴(yán)格意義上的做假

15、賬，但肯定是一種違規(guī)行為。二、與 “應(yīng)收賬款”相連的 “壞賬準(zhǔn)備金”與應(yīng)收賬款相對應(yīng)的關(guān)鍵詞是“壞賬準(zhǔn)備金”，通俗的說，壞賬準(zhǔn)備金就是假設(shè)應(yīng)收賬款中有一定比例無法收回，對方有可能賴帳，必須提前把這部分賴帳金額扣掉。對于應(yīng)收賬款數(shù)額巨大的企業(yè)，壞賬準(zhǔn)備金一個(gè)百分點(diǎn)的變化都可能造成凈利潤的急劇變化。舉個(gè)例子，波音公司每年銷售的客運(yùn)飛機(jī)價(jià)值是以十億美圓計(jì)算的，這些飛機(jī)都是分期付款，只要壞賬準(zhǔn)備金變化一個(gè)百分點(diǎn)，波音公司的凈利潤就會(huì)出現(xiàn)上千萬 美圓的變化，對股價(jià)產(chǎn)生戲劇性影響。 理論上講，上市公司的壞賬準(zhǔn)備金比例應(yīng)該根據(jù)賬齡而變化，賬齡越長的賬款，遭遇賴賬的可能性越大，壞賬準(zhǔn)備金比例也應(yīng)該越高；某些時(shí)

16、間太長的賬款已經(jīng)失去了償還的可能，應(yīng)該予以勾銷，承認(rèn)損失。對于已經(jīng)肯定無法償還的賬款，比如對方破產(chǎn)，應(yīng)該盡快予以勾銷。遺憾的是，目前仍然有部分上市公司對所有 “應(yīng)收賬款” 和 “其他應(yīng)收款”按照同一比例計(jì)提，完全不考慮賬齡的因素，甚至根本不公布賬齡結(jié)構(gòu)。在閱讀公司財(cái)務(wù)報(bào)表的時(shí)候，我們要特別注意它是否公布了應(yīng)收賬款的賬齡，是否按照賬齡確定壞賬準(zhǔn)備金，是否及時(shí)勾銷了因長期拖欠或?qū)Ψ狡飘a(chǎn)而無法償還的應(yīng)收賬款；如果答案是“ 否 ”，我們就應(yīng)該高度警惕。從 2002 年開始， 中國證監(jiān)會(huì)對各個(gè)上市公司進(jìn)行了財(cái)務(wù)賬目的巡回審查，壞賬準(zhǔn)備金和折舊費(fèi)都是審查的重點(diǎn)，結(jié)果有大批公司因?yàn)檫`反會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、進(jìn)行暗箱操作

17、，被予以警告或處分，它們的財(cái)務(wù)報(bào)表也被迫修正。但是，正如我在前面提到的，無論證監(jiān)會(huì)處罰多少家違規(guī)企業(yè)，處罰的力度有多大，如果普通投資者沒有維護(hù)自己權(quán)益的意識，類似的假賬事件必然會(huì)一再重演，投資者的損失也會(huì)難以避免。三、最大的黑洞 固定資產(chǎn)投資許多中國上市公司的歷史就是不斷募集資金進(jìn)行固定資產(chǎn)投資的歷史，他們發(fā)行股票是為了固定資產(chǎn)投資，增發(fā)配股是為了固定資產(chǎn)投資，不分配利潤也是為了省錢進(jìn)行固定資產(chǎn)投資。在固定資產(chǎn)投資的陰影里，是否隱藏著違規(guī)操作的痕跡固定資產(chǎn)投資是公司做假賬的一個(gè)重要切入點(diǎn)，但是這種假賬不可能做的太過分。公司可以故意夸大固定資產(chǎn)投資的成本，借機(jī)轉(zhuǎn)移資金，使股東蒙受損失；也可以故意

18、低估固定資產(chǎn)投資的成本，或者在財(cái)務(wù)報(bào)表中故意延長固定資產(chǎn)投資周期，減少每一年的成本或費(fèi)用，借此抬高公司凈利潤 這些夸大或者低估都是有限的。如果一家公司在固定資產(chǎn)投資上做的手腳太過火，很容易被人看出馬腳，因?yàn)楣潭ㄙY產(chǎn)是無法移動(dòng)的，很容易審查；雖然其市場價(jià)格往往很難估算，但其投資成本還是可以估算的。監(jiān)管部門如果想搞清楚某家上市公司的固定資產(chǎn)投資有沒有很大水分，只需要帶上一些固定資產(chǎn)評估專家到工地上去看一看，做一個(gè)簡單的調(diào)查，真相就可以大白于天下。事實(shí)就是如此簡單，但是在中國，仍然有許多虛假的固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目沒有被揭露，無論是監(jiān)管部門還是投資者，對此都缺乏足夠的警惕性。如果一個(gè)投資者對固定資產(chǎn)投資中

19、的造假現(xiàn)象抱有警惕性，他應(yīng)該從以下幾個(gè)角度分析調(diào)查：上市公司承諾的固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目，有沒有在預(yù)定時(shí)間內(nèi)完工比如某家公司在2000 年開始建設(shè)一家新工廠，承諾在2003 年完工，但是在2003 年年度報(bào)告中又宣布推遲，就很值得懷疑了。而且，項(xiàng)目完工并不意味著發(fā)揮效益，許多項(xiàng)目在完工幾個(gè)月甚至幾年后仍然無法發(fā)揮效益，或者剛剛發(fā)揮效益又因故重新整頓，這就更值得懷疑了。如果董事會(huì)在年度報(bào)告和季度報(bào)告中沒有明確的解釋，我們完全有理由質(zhì)疑該公司在搞“ 釣魚工程 ”，或者干脆就是在搞“紙上工程”。目前，不少上市公司的固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目呈現(xiàn)高額化、長期化趨勢，承諾投入的資金動(dòng)輒幾億元甚至幾十億元，項(xiàng)目建設(shè)周期動(dòng)

20、輒三五年甚至七八年，僅僅完成土建封頂?shù)臅r(shí)間就很漫長，更不要說發(fā)揮效益了。這樣漫長的建設(shè)周期，這樣緩慢的投資進(jìn)度，給上市公司提供了做假賬的充?？臻g，比那些“短平快 ”的小規(guī)模工程擁有更大的回旋余地，監(jiān)管部門清查的難度也更大。即使真的調(diào)查清楚，往往也要等到工程接近完工的時(shí)候，那時(shí)投資者的損失已經(jīng)很難挽回了。四、難以捉摸的“其他業(yè)務(wù)利潤”從財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的角度來看，操縱“其他業(yè)務(wù)利潤”比操縱 “主營業(yè)務(wù)利潤”更方便，更不容易被察覺。因?yàn)樵趽p益表上，主營業(yè)務(wù)涉及的記錄比其他業(yè)務(wù)要多的多，主營業(yè)務(wù)的收入和成本都必須妥善登記，其他業(yè)務(wù)往往只需要簡單的登記利潤就可以了。對于工業(yè)公司來說，偽造主營業(yè)務(wù)收入必須偽造大

21、量貨物單據(jù)（也就是偽造 “應(yīng)收賬款”），這種赤裸裸的造假很容易被識破；偽造其他業(yè)務(wù)利潤則比較溫和，投資者往往不會(huì)注意。為了消除投資者可能產(chǎn)生的疑問，許多上市公司的董事會(huì)往往玩弄文字游戲，把某些模糊的業(yè)務(wù)在“主營業(yè)務(wù) ” 和 “其他業(yè)務(wù)” 之間顛來倒去，稍微粗心的投資者就會(huì)受騙。比如某家上市公司在年度報(bào)告中把“主營業(yè)務(wù) ” 定義為 “房地產(chǎn)、酒店和旅游度假業(yè)” ，但是在主營業(yè)務(wù)利潤中卻只計(jì)算房地產(chǎn)的利潤，把酒店和旅游度假業(yè)都?xì)w入其他業(yè)務(wù)利潤，這顯然與年度報(bào)告的說法是矛盾的。在中國資本市場目前的混亂局面下，也不能排除某些公司把某項(xiàng)業(yè)務(wù)利潤同時(shí)計(jì)入“ 主營業(yè)務(wù)利潤”和 “其他業(yè)務(wù)利潤”的可能。作為普

22、通投資者，我們不可能深入調(diào)查某家公司的“其他業(yè)務(wù)利潤”是不是偽造的，但是我們至少可以分析出一定的可能性如果一家公司的“主營業(yè)務(wù)利潤” 與 “其他業(yè)務(wù)利潤”嚴(yán)重不成比例，甚至是“其他業(yè)務(wù)利潤”高于 “主營業(yè)務(wù)利潤 ” ，我們就有理由懷疑它做了假賬。中國投資者和證券媒體沒有意識到上市公司的“其他業(yè)務(wù)利潤”可能存在造假行為，也并非完全出于疏忽，因?yàn)樯鲜泄静缓煤米鲎约旱闹鳡I業(yè)務(wù)，反而熱衷于在“其他業(yè)務(wù)” 上大撈一筆，在中國股市是司空見慣的現(xiàn)象。許多公司名義上是“運(yùn)用閑置資金”進(jìn)行短期經(jīng)營或投資（實(shí)為投機(jī)）活動(dòng)，其實(shí)是什么賺錢做什么，完全不把主營業(yè)務(wù)當(dāng)一回事。最近幾年房地產(chǎn)行業(yè)熱度很高，許多上市公司紛

23、紛改頭換面做房地產(chǎn)，開始是把房地產(chǎn)當(dāng)成短期的“其他業(yè)務(wù)”，后來有的公司干脆進(jìn)行產(chǎn)業(yè)重組，改為正式的房地產(chǎn)公司；鋼鐵、醫(yī)藥、進(jìn)出口乃至旅游度假等比較熱門的行業(yè)都有類似情況發(fā)生。追逐利潤固然是資本的天性，但是作為資本數(shù)額很大、負(fù)有社會(huì)責(zé)任的上市公司，如此目光短淺的追求短期利潤，對公司前景根本沒有長遠(yuǎn)戰(zhàn)略，無疑會(huì)損害股東乃至整個(gè)社會(huì)的長期利益。這種目光短淺的不良傾向必須得到遏制，但僅僅依靠證監(jiān)會(huì)和投資者的力量恐怕難以有效遏制，必須同時(shí)依靠國家計(jì)劃部門的宏觀調(diào)控，才有希望剎住這股蔓延已久的歪風(fēng)。曾經(jīng)在中國股市名噪一時(shí)的“戴夢得 ”就是一個(gè)例子，它原本是中國股市罕見的珠寶題材股票，但是從 2002 年就

24、開始“逐漸轉(zhuǎn)賣毛利率較低的珠寶生產(chǎn)線” ，義無返顧的投入了炒作房地產(chǎn)的大潮。戴夢得（已經(jīng)改名 “中寶股份”）在2003 年初完成了向房地產(chǎn)公司的轉(zhuǎn)化，主要經(jīng)營港口地皮；但是轉(zhuǎn)化為房地產(chǎn)公司并不能增加它的業(yè)績，直到今天，中寶股份仍然是一家凈資產(chǎn)收益率不盡人意的冷門股票。由此可見，從一個(gè)較冷門的行業(yè)轉(zhuǎn)到較熱門的行業(yè)，并不一定會(huì)帶來業(yè)績的相應(yīng)提升；如果所有上市公司都往少數(shù)熱門行業(yè)擠，造成的后果肯定是災(zāi)難性的。五、債務(wù)償還能力衡量一家公司的債務(wù)償還能力，主要有兩個(gè)標(biāo)準(zhǔn)：一是流動(dòng)比例，即用該公司的流動(dòng)資產(chǎn)比上流動(dòng)負(fù)債；二是速動(dòng)比例，即用該公司的速動(dòng)資產(chǎn)（主要是現(xiàn)金和有價(jià)證券、應(yīng)收賬款、其他應(yīng)收款等很容易

25、變現(xiàn)的資產(chǎn)）比上流動(dòng)負(fù)債。一般認(rèn)為工業(yè)企業(yè)的流動(dòng)比例應(yīng)該大于2，速動(dòng)比例應(yīng)該大于1，否則資金周轉(zhuǎn)就可能出現(xiàn)問題。但是不同行業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)也不一樣，不可以一概而論。目前各種股票分析軟件和各大證券網(wǎng)站都有專門的財(cái)務(wù)比例欄目，除了流動(dòng)比例和速動(dòng)比例之外，一般還包括資金周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率等等，這些 數(shù)據(jù)對于分析企業(yè)前景都有重要作用。流動(dòng)比例和速動(dòng)比例與現(xiàn)金流量表有很密切的關(guān)系，尤其是速動(dòng)比例的上升往往伴隨著現(xiàn)金凈流入，速動(dòng) 比例的下降則伴隨著現(xiàn)金凈流出，因?yàn)楝F(xiàn)金是最重要的速動(dòng)資產(chǎn)。但是，某些企業(yè)在現(xiàn)金缺乏的情況下，仍然能保持比較高的速動(dòng)比例，因?yàn)樗鼈兊乃賱?dòng)資產(chǎn)大部分是應(yīng)收賬款和其他應(yīng)收款，這種速動(dòng)資產(chǎn)質(zhì)量是

26、很低的。在這種情況下，有必要考察該企業(yè)的現(xiàn)金與流動(dòng)負(fù)債的比例，如果現(xiàn)金比例太少是很危險(xiǎn)的。許多上市公司正是通過操縱應(yīng)收賬款和其他應(yīng)收款，一方面抬高利潤，一方面維持債務(wù)償還能力的假象，從銀行手中源源不斷的騙得新的貸款。作為普通投資者，應(yīng)該時(shí)刻記?。褐挥斜涞默F(xiàn)金才是最真實(shí)的，如果現(xiàn)金的情況不好，其他的情況再好也難以信任。如果一家企業(yè)的流動(dòng)比例和速動(dòng)比例良好，現(xiàn)金又很充裕，我們是否就能完全信任它答案是否定的?，F(xiàn)金固然是真實(shí)的，但也要看看現(xiàn)金的來臨 是經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金，投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金，還是籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金預(yù)示著企業(yè)的長期經(jīng)營能力，投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金反應(yīng)著企業(yè)管理層的投資眼光

27、，籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金只能說明企業(yè)從外部籌集資金的能力，如貸款、增發(fā)股票等。剛剛上市或配股的公司一般都有充裕的現(xiàn)金，這并不能說明它是一家好公司。恰恰相反，以造假和配股為中心的“中國股市圈錢模式”可以用以下公式概括：操縱利潤 抬高股價(jià) 增發(fā)配股 圈得現(xiàn)金 提高信用等級申請更多銀行貸款 繼續(xù)操縱利潤，這個(gè)模式可以一直循環(huán)下去，直到?jīng)]有足夠的錢可圈為止。操縱利潤既是為了從股民手中圈錢，又是為了從銀行手中圈錢；從股民手中圈來的錢一部分可以轉(zhuǎn)移出去，一部分用來維持債務(wù)償還能力，以便下一步圈到更多的錢。這種圈錢模式只能發(fā)生在中國這樣一個(gè)非常不規(guī)范的資本市場，但這個(gè)不規(guī)范的資本市場正處于半死不活的狀態(tài)，圈到的

28、資金越來越少，即使沒有任何人發(fā)現(xiàn)馬腳，這種模式仍然不免自行崩潰的結(jié)局。在中國股市，做著類似勾當(dāng)?shù)墓敬笥腥嗽?，只是程度不同而已，許多公司至今仍然逍遙法外，等待著某一天市場回暖，繼續(xù)造假圈錢的大業(yè)。六、對上市公司假賬手段的總結(jié)假賬手段多種多樣，現(xiàn)總結(jié)20 種供大家學(xué)習(xí)：.成本費(fèi)用互化操作方法：將屬于成本項(xiàng)目的支出帳務(wù)處理變?yōu)橘M(fèi)用以達(dá)到當(dāng)期稅前扣除的目的，或?qū)儆谫M(fèi)用項(xiàng)目的支 出成本化以達(dá)到控制稅前扣除比例及夸大當(dāng)期利潤的目的。原因：因?yàn)槌杀居芍苯尤斯ぃ苯硬牧?，制?費(fèi)用組成，而直接人工、制造費(fèi)用和銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用等容易混饒，所以是該操作的漏洞。另直接材料中包含的運(yùn)費(fèi)及人工搬運(yùn)等費(fèi)用也與管理費(fèi)

29、用較容易整合。.費(fèi)用資本（產(chǎn)）互化操作方法：將屬于費(fèi)用項(xiàng)目的帳務(wù)處理變?yōu)橘Y產(chǎn)，從折舊中遞延稅前扣除?；?qū)儆谫Y產(chǎn)類科目的支出直接確認(rèn)費(fèi)用，當(dāng)期稅前扣除。原因：部分資產(chǎn)價(jià)值本身就包含費(fèi)用，故可將其他費(fèi)用整合進(jìn)入資產(chǎn)價(jià)值，反之亦然。另資產(chǎn)修理，借款費(fèi)用等本身確認(rèn)邊界比較容易人工虛擬。另固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)確認(rèn)的依據(jù)較容易虛擬。.費(fèi)用名目轉(zhuǎn)化操作方法：將部分稅前扣除有比率限制的費(fèi)用超額部分轉(zhuǎn)變?yōu)槠渌拗戚^寬松的或沒限制的費(fèi)用名目入帳，以達(dá)到全額稅前扣除的目的或減少相關(guān)稅費(fèi)等目的。原因：費(fèi)用確認(rèn)以發(fā)票為依據(jù)，發(fā)票容易虛擬。.費(fèi)用預(yù)提/遞延 /選擇性分?jǐn)偛僮鞣椒ǎ簽榭刂飘?dāng)期稅前利潤大小，預(yù)提費(fèi)用，以推遲納

30、稅?；?yàn)槠渌康模ㄈ绻蓹?quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)，當(dāng)期業(yè)績）夸大當(dāng)期利潤選擇遞延確認(rèn)。另有選擇性的將費(fèi)用分?jǐn)?，如在各費(fèi)用支出項(xiàng)目上分?jǐn)偙壤M(jìn)行調(diào)節(jié)，控制因該項(xiàng)目造成的稅費(fèi)（如調(diào)節(jié)土地增值稅）。原因：同第3 點(diǎn)。.成本名目轉(zhuǎn)化操作方法：將屬于本期可結(jié)轉(zhuǎn)成本的項(xiàng)目轉(zhuǎn)變?yōu)槠渌荒芙Y(jié)轉(zhuǎn)成本的項(xiàng)目，或反行之。.成本提前&推遲確認(rèn)/選擇性分?jǐn)偛僮鞣椒ǎ簩⒈酒诮Y(jié)轉(zhuǎn)成本時(shí)多結(jié)轉(zhuǎn)，或本期少結(jié)轉(zhuǎn)，下期補(bǔ)齊，或選擇成本分?jǐn)偡椒ㄟ_(dá)到上述2 個(gè)目的。原因：成本結(jié)轉(zhuǎn)規(guī)定較模糊。.收入提前&推遲確認(rèn)/選擇性分?jǐn)偛僮鞣椒ǎ簩⒈酒诮Y(jié)轉(zhuǎn)收入多結(jié)轉(zhuǎn)或少結(jié)轉(zhuǎn)，下期補(bǔ)齊。或選擇收入分?jǐn)偡椒ㄟ_(dá)到上述2 個(gè)目的。原因：收入確認(rèn)規(guī)定較模糊。.收入名目轉(zhuǎn)化操作

31、方法：將收入總額在多種收入項(xiàng)目間進(jìn)行調(diào)節(jié)，如把主營收入變?yōu)槠渌麡I(yè)務(wù)收入或營業(yè)外收入，以達(dá)到控制流轉(zhuǎn)稅或突出主業(yè)業(yè)績的目的。.收入負(fù)債化/支出資產(chǎn)化操作方法：將收入暫時(shí)掛帳為其他應(yīng)付款，或?qū)⒅С鰰簳r(shí)掛為其他應(yīng)收款，達(dá)到推遲納稅或不納稅的目的。. 收入、成本、費(fèi)用虛增/減操作方法：人為虛增或虛減收入或成本或費(fèi)用，或虛減收入。造成進(jìn)行差錯(cuò)調(diào)整的依據(jù)。達(dá)到納稅期拖延或其他目的。. 轉(zhuǎn)移定價(jià)操作方法：與外部交易方進(jìn)行人為價(jià)格處理，達(dá)到轉(zhuǎn)移定價(jià)的目的，將價(jià)格降低或提高，以其他費(fèi)用的方式互相彌補(bǔ)進(jìn)行各自小金庫。達(dá)到避稅的目的。.資產(chǎn)、負(fù)債名目轉(zhuǎn)化操作方法：將固定資產(chǎn)中的資產(chǎn)類別名目轉(zhuǎn)變，改變其折舊年限；將應(yīng)收帳款掛其他應(yīng)收款，或預(yù)收帳款掛其他應(yīng)付款等手法避稅。. 虛假交易法操作方法：以不存在的交易合同入帳，造成資金流出，增加本期費(fèi)用，達(dá)到減少所得稅的目的。. 費(fèi)用直抵收入法操作方法：收入因涉及流轉(zhuǎn)稅，在收入確認(rèn)前即彼此以費(fèi)用直接抵消，達(dá)到控制流轉(zhuǎn)稅目的。如將商業(yè)折扣變?yōu)楹罄m(xù)期間降低售價(jià)。. 重組轉(zhuǎn)讓法操作方法：利用股權(quán)轉(zhuǎn)讓、資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、債務(wù)重組等進(jìn)行資金或收入轉(zhuǎn)移達(dá)到避稅的目的。如將公司的資金轉(zhuǎn)移，達(dá)到破產(chǎn)賴帳等目的。. 私人費(fèi)用公司化操作方法：將私人的費(fèi)用轉(zhuǎn)變?yōu)楣镜馁M(fèi)用，即達(dá)到降低私人收入個(gè)稅應(yīng)納稅額的目的又