我國P2P網絡借貸的發(fā)展研究報告-以紅嶺創(chuàng)投為例

1、-. z.輕工大學畢業(yè)論文論文題目：我國P2P網絡借貸的開展研究以紅嶺創(chuàng)投為例2015年5月7日論文原創(chuàng)性聲明容本人重聲明：所呈交的學位論文，是本人在導師的指導下，獨立進展研究工作所取得的成果。除文中已經注明引用的容外，本論文不包含任何其他個人或集體已經發(fā)表或撰寫過的作品成果。對本文的研究作出重要奉獻的個人和集體，均已在文中以明確方式標明。本人完全意識到本聲明的法律結果由本人承當。學位論文作者簽名：日期：年月日學位論文使用授權聲明本人完全了解輕工大學有關保存、使用學位論文的規(guī)定，即：學校有權保存學位論文并向國家主管部門或其指定機構送交論文的電子版和紙質版，有權將學位論文用于非贏利目的的少量復制

2、并允許論文進入學校圖書館、院系資料室被閱，有權將學位論文的容編入有關數據庫進展檢索，可以采用復印、縮印或其他方法保存學位論文。學位論文作者簽名：導師簽名：日期：年月日日期：年月日目錄 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc420314276摘要 PAGEREF _Toc420314276 h IIIHYPERLINK l _Toc420314277Abstract PAGEREF _Toc420314277 h IIIHYPERLINK l _Toc4203142781緒論 PAGEREF _Toc420314278 h 3HYPERLINK l _Toc420314

3、2791.1選題背景 PAGEREF _Toc420314279 h 3HYPERLINK l _Toc4203142801.2研究意義 PAGEREF _Toc420314280 h 3HYPERLINK l _Toc4203142811.3研究思路、方法與創(chuàng)新點 PAGEREF _Toc420314281 h 3HYPERLINK l _Toc4203142821.3.1根本思路和研究框架 PAGEREF _Toc420314282 h 3HYPERLINK l _Toc4203142831.3.2研究方法 PAGEREF _Toc420314283 h 3HYPERLINK l _Toc

4、4203142841.3.3本文創(chuàng)新之處 PAGEREF _Toc420314284 h 3HYPERLINK l _Toc4203142851.4文獻綜述 PAGEREF _Toc420314285 h 3HYPERLINK l _Toc4203142861.4.1關于P2P網絡借貸根本概念 PAGEREF _Toc420314286 h 3HYPERLINK l _Toc4203142871.4.2關于P2P網絡借貸運營模式的研究 PAGEREF _Toc420314287 h 3HYPERLINK l _Toc4203142881.4.3關于P2P網絡借貸的風險控制的研究 PAGEREF

5、 _Toc420314288 h 3HYPERLINK l _Toc4203142891.4.4關于P2P網絡借貸平臺的開展前景研究 PAGEREF _Toc420314289 h 3HYPERLINK l _Toc4203142902P2P網絡借貸開展狀況分析 PAGEREF _Toc420314290 h 3HYPERLINK l _Toc4203142912.1國外P2P網絡借貸的開展歷程 PAGEREF _Toc420314291 h 3HYPERLINK l _Toc4203142922.1.1P2P網絡借貸的起源 PAGEREF _Toc420314292 h 3HYPERLINK

6、 l _Toc4203142932.1.2Zopa模式 PAGEREF _Toc420314293 h 3HYPERLINK l _Toc4203142942.1.3Prosper模式 PAGEREF _Toc420314294 h 3HYPERLINK l _Toc4203142952.1.4LendingClub模式 PAGEREF _Toc420314295 h 3HYPERLINK l _Toc4203142962.1.5Kiva模式 PAGEREF _Toc420314296 h 3HYPERLINK l _Toc4203142972.2國P2P網絡借貸的開展歷程 PAGEREF _

7、Toc420314297 h 3HYPERLINK l _Toc4203142982.2.1中國P2P網絡借貸平臺的開展階段PAGEREF _Toc420314298 h 3HYPERLINK l _Toc4203142992.2.2中國P2P網絡借貸平臺的開展現狀 PAGEREF _Toc420314299 h 3HYPERLINK l _Toc4203143002.3國P2P網絡借貸平臺經營狀況與模式 PAGEREF _Toc420314300 h 3HYPERLINK l _Toc4203143012.3.1國P2P網絡借貸平臺經營狀況 PAGEREF _Toc420314301 h 3

8、HYPERLINK l _Toc4203143022.3.2國P2P網絡借貸平臺經營模式 PAGEREF _Toc420314302 h 3HYPERLINK l _Toc4203143033案例介紹 PAGEREF _Toc420314303 h 3HYPERLINK l _Toc4203143043.1研究對象的選擇與確定 PAGEREF _Toc420314304 h 3HYPERLINK l _Toc4203143053.1.1陸金所 PAGEREF _Toc420314305 h 3HYPERLINK l _Toc4203143063.1.2紅嶺創(chuàng)投 PAGEREF _Toc4203

9、14306 h 3HYPERLINK l _Toc4203143073.1.3宜人貸 PAGEREF _Toc420314307 h 3HYPERLINK l _Toc4203143083.1.4人人貸 PAGEREF _Toc420314308 h 3HYPERLINK l _Toc4203143093.2紅嶺創(chuàng)投的根本介紹 PAGEREF _Toc420314309 h 3HYPERLINK l _Toc4203143103.2.1公司簡介 PAGEREF _Toc420314310 h 3HYPERLINK l _Toc4203143113.2.2平臺原理 PAGEREF _Toc420

10、314311 h 3HYPERLINK l _Toc4203143124案例分析 PAGEREF _Toc420314312 h 3HYPERLINK l _Toc4203143134.1紅嶺創(chuàng)投的運營模式及特點 PAGEREF _Toc420314313 h 3HYPERLINK l _Toc4203143144.1.1本金墊付模式 PAGEREF _Toc420314314 h 3HYPERLINK l _Toc4203143154.1.2線上操作+線下審核模式 PAGEREF _Toc420314315 h 3HYPERLINK l _Toc4203143164.2紅嶺創(chuàng)投的風險控制體系

11、 PAGEREF _Toc420314316 h 3HYPERLINK l _Toc4203143174.2.1從借款人出發(fā) PAGEREF _Toc420314317 h 3HYPERLINK l _Toc4203143184.2.2從投資者角度出發(fā) PAGEREF _Toc420314318 h 3HYPERLINK l _Toc4203143194.3紅嶺創(chuàng)投的規(guī)模與收益分析 PAGEREF _Toc420314319 h 3HYPERLINK l _Toc4203143204.3.1成交額方面 PAGEREF _Toc420314320 h 3HYPERLINK l _Toc42031

12、43214.3.2投資人數方面 PAGEREF _Toc420314321 h 3HYPERLINK l _Toc4203143224.3.3投資收益率方面 PAGEREF _Toc420314322 h 3HYPERLINK l _Toc4203143234.3.4營業(yè)收入方面 PAGEREF _Toc420314323 h 3HYPERLINK l _Toc4203143245P2P網絡借貸的開展與監(jiān)管建議 PAGEREF _Toc420314324 h 3HYPERLINK l _Toc4203143255.1對P2P網絡借貸開展的看法 PAGEREF _Toc420314325 h 3

13、HYPERLINK l _Toc4203143265.2對P2P網絡借貸平臺的監(jiān)管建議 PAGEREF _Toc420314326 h 3HYPERLINK l _Toc420314327結論 PAGEREF _Toc420314327 h 3HYPERLINK l _Toc420314328參考文獻 PAGEREF _Toc420314328 h 3HYPERLINK l _Toc420314329致 PAGEREF _Toc420314329 h 3-. z.摘要隨著我國金融市場的不斷成熟以及互聯(lián)網行業(yè)的快速崛起，互聯(lián)網與金融，這兩個備受關注的行業(yè)如今結合在一起，在中國出現了一股互聯(lián)網金融

14、的熱潮。從2007年中國第一家P2P網絡借貸平臺出現以來，截止2015年3月，據不完全統(tǒng)計，目前我國已有1700多家正常運營的P2P網絡借貸平臺。P2P網絡借貸，其英文是onlinepeer-to-peerlending，是個舶來品，具體含義為借貸雙方直接通過互聯(lián)網平臺完成借貸交易并且不通過銀行等其他金融機構為中介。本文是建立在筆者過去近2年時間里對于互聯(lián)網金融的了解和研究根底上，閱讀和整理大量的相關資料后，通過對P2P網絡借貸平臺不同模式的探討，以目前開展較快的紅嶺創(chuàng)投為主要案例，分析不同運營平臺的工作原理、操作流程、風險控制等方面，淺析我國P2P網絡借貸平臺的開展模式，并且在最后加上筆者對

15、于P2P網絡借貸開展的展望以及制定相關法律法規(guī)的建議。關鍵詞:互聯(lián)網金融P2P網絡借貸運營模式紅嶺創(chuàng)投AbstractAs Chinas financial market continues to mature, as well as the rapid rise of the Internet industry, Internet and finance, two closely watched sectors together, there was an upsurge of Internet finance in China. Since 2007, Chinas first P2P l

16、ending platform-Pat loan has been set up, according to inplete statistics, there are more than 1700 P2P online lending panies operating in China by March 2015.Online peer-to-peer lending are imported goods. It refers that borrowers and lending directly via the Internet to plete the transaction witho

17、ut banks or other financial institutions as intermediaries. Paper is established at the basis of the authors knowledge of internet financial in the past 2 years-time , after reading and finishing large of related information, and discussing about the different mode of P2P network, then analysis the

18、work principle, operation process, risk control and other parts in different operations platform by using the Hongling capital as main case who has made fast development currently, also, it analysis the development mode of China P2P onlinelending platform, And in the end the author made some prospec

19、ts and proposals aboutP2P network development and advise to formulate relevant laws and regulations.Keywords: the Internet finance; P2P onlinelending;operating mode;Hongling capital-. z.1緒論1.1選題背景過去的2013、2014年是互聯(lián)網金融開展最快的兩年，人們的生活也越來越與互聯(lián)網金融相接觸。我們在網上購置一火車票、買一個手機、衣服等等都需要網絡在線支付，簡稱網絡支付；手機銀行、網上銀行的越來越普及使得我們

20、在任何一個地方都可進展查賬、轉賬、理財等等。另外，隨著互聯(lián)網金融的普及，P2P網絡借貸的開展使得人們又多了一些投資渠道，可以通過這個平臺來進展融資，簡稱網絡融資?；ヂ?lián)網金融在近幾年的開展正在逐漸改變著傳統(tǒng)金融業(yè)的格局。在我看來，互聯(lián)網金融其實還是應該放在金融的視角去對待，互聯(lián)網是工具，而金融才是這個創(chuàng)新的真正目的所在?；ヂ?lián)網更多的是一個平臺，一個搭建人與人直接交流的平臺，減少市場上所存在的信息不對稱的情況，其優(yōu)勢在于本錢低、不用面對面、不用繁瑣的程序，在大大減少交易本錢的同時也讓市場的信息更加充分、更加透明。本文主要探討的P2P網絡借貸平臺是互聯(lián)網金融的主要表現形式之一。截止2015年1月1日

21、，2014年我國P2P網絡借貸成交量累計2528億元，開展速度非常的快，相比2013年，交易成交量增加了1470億元，增長了1.38倍。本文主要以目前成交量最大的平臺之一紅嶺創(chuàng)投為案例，透過案例分析我國P2P網絡借貸行業(yè)的開展現狀等，并借鑒國外P2P網絡借貸平臺的開展經歷，提出促進我國互聯(lián)網金融開展的意見。1.2研究意義近年來政府已經對中小企業(yè)開展采取了很多的鼓勵措施，但是直到現在，效果并不明顯。中小企業(yè)融資難的問題依然沒有得到有效解決，導致好的工程沒方法開展、好的時機沒有抓住。最終使得中小企業(yè)開展受到限制。同時，由于中小企業(yè)規(guī)模相對較小，風險大、信用差，很難從銀行或金融市場中獲得貸款資金，這

22、就導致了中小企業(yè)籌資難。而P2P網絡借貸平臺的迅速開展，為中小企業(yè)融資提供了更多的選擇，讓中小企業(yè)能夠較快捷的獲得資金支持。基于以上分析，如果P2P網絡借貸平臺能夠平安穩(wěn)定的開展下去，將會對中小企業(yè)解決融資難的問題提供一個很好的平臺和渠道。本文以紅嶺創(chuàng)投這家老牌的P2P網絡借貸公司出發(fā)，通過網絡借貸行業(yè)中具體公司的分析，結合相關數據逐漸擴展到對整個P2P網絡借貸行業(yè)的分析，一步一步循序漸進，結合自己2年的觀察和研究進一步對P2P網絡借貸的開展提出建議。1.3研究思路、方法與創(chuàng)新點1.3.1根本思路和研究框架本文旨在對以紅嶺創(chuàng)投公司作為重點分析對象，深入展開我國P2P網絡借貸市場的開展。文章根本

23、思路大致如下:本文共分為五個章節(jié)，第一章為緒論；第二章著重介紹國外P2P網絡借貸的開展過程及現狀，比擬目前國外開展的速度、規(guī)模、現狀等各方面進展比擬分析，并對其中的典型公司進展詳細闡述。第三章則開場細化，對紅嶺創(chuàng)投這個平臺的情況進展介紹，給讀者大致了解該公司的總體情況。第四章就開場深入解析紅嶺創(chuàng)投這家公司，并收集了大量的數據進展深入挖掘和分析，著重從其運營模式、風險控制、盈利方式等方面研究。第五章主要提出相關建議，展望未來。1.3.2研究方法本次研究借鑒在校學習的各類相關知識，包括金融學、經濟學、法學等相關知識，在借鑒已有研究的根底上，結合自己對于互聯(lián)網金融的思考和了解，采用從點到面和案例分析

24、相結合的方法，具體包括:第一，文獻閱讀法，通過閱讀相關領域的專著、雜志，以及搜集整理文獻等來研究有關互聯(lián)網金融及P2P網絡借貸行業(yè)開展狀況。第二，比擬分析法，通過分類介紹國外P2P網絡借貸的開展過程及現狀，然后再比擬分析中國P2P網絡借貸與國外P2P網絡借貸的在各方面的不同與相似之處，從中取其精華、去其糟粕。第三，案例分析法，本文將通過對紅嶺創(chuàng)投這家公司作為案例，透過案例進展深入研究和探討。1.3.3本文創(chuàng)新之處本文的創(chuàng)新之處在于運用以上三種研究方法的根底上，以紅嶺創(chuàng)投這家公司為案例，從市場中的借貸平臺本身出發(fā)，對我國P2P網絡借貸模式進展深入挖掘分析。通過以點帶面分析我國互聯(lián)網金融的開展現狀

25、，并結合自己在這段時間里的研究和看法提出相應觀點。以這樣的一種思路來研究該課題，我認為更具有實在性、說服性，更能夠通過切身體驗與研究來發(fā)現問題、分析問題、解決問題。1.4文獻綜述近年來，隨著P2P網絡借貸的興起，國外出現了研究P2P網絡借貸的大量文獻。下面我主要從P2P網絡借貸根本概念、運營模式、風險控制、以及開展前景4個方面的相關文獻進展梳理。1.4.1關于P2P網絡借貸根本概念Luo&Lin(2013)認為，P2P借貸是傳統(tǒng)金融機構貸款的補充，它不需要銀行為中介就能實現出借人和借款人之間直接達成交易，是發(fā)生在個人與個人之間的借款活動。正平，胡夏露(2013)認為，P2P網絡借貸是指通過在網

26、絡上建立平臺，使得資金的需求方和供應方相互配對，也就是借款人和投資人實現自行配對。倪月娟(2013)認為，P2P網絡借貸相對于傳統(tǒng)的借貸模式來看，是一種創(chuàng)新的借貸模式，通過網絡平臺就把借貸雙方虛擬的聯(lián)系起來，把資金提供應借款人。1.4.2關于P2P網絡借貸運營模式的研究關于P2P網絡借貸運營模式的研究，國很多學者從不同的角度來看有不同類型的劃分，有的從盈利目的劃分，有的從交易模式劃分等等。筆者提取了2個具有代表性的劃分，具體包括。辛憲(2009)和正平(2013)認為可以把國外的P2P平臺歸納為非盈利公益型、單純中介型和復合中介型三類。儷原2014則是從P2P網絡借貸交易模式的角度來劃分，對于

27、網絡借貸平臺來看，對于投資者出借的資金分為有擔保資金和無擔保資金。因此，從交易模式上可以劃分為線下交易模式、有擔保線上模式、無擔保線上模式。1.4.3關于P2P網絡借貸的風險控制的研究在P2P網絡借貸規(guī)模急速擴的同時，很多P2P網絡借貸公司忽略了風險方面的控制，并陸續(xù)暴露出許多風險和問題。對于風險控制的研究，主要有以下見解。Friedman與Jin (2008)發(fā)現由于信息不對稱而導致逆向選擇使投資者面臨著風險，但可以通過網絡中的一些軟信息，來彌補P2P借貸中硬信息的缺乏。王艷等(2009)指出了目前網絡借貸平臺中的存在的問題，建議將網絡借貸納入金融監(jiān)管和管理的疇。嚴耿城2014認為P2P網絡

28、借貸的風險主要有政策風險、道德信用風險、資金三個方面。1.4.4關于P2P網絡借貸平臺的開展前景研究目前，我國P2P網絡借貸平臺的開展正處于一個爆發(fā)期，對于這個行業(yè)未來的開展前景，不同的學者有不同的看法。有的看好這個行業(yè)的開展，認為是對傳統(tǒng)金融行業(yè)的一種補充。當然，也有學者對該行業(yè)開展持質疑態(tài)度。均等人(2013)認為，國P2P網絡借貸市場的迅速成長主要得益于兩個方面，一是個人經營消費貸款的需求；二是個人投資理財的需求。同時，中小企業(yè)、個體工商戶等較大的借款需求，這就為P2P網絡借貸的開展創(chuàng)造了很大的空間，我國的P2P網絡借貸開展?jié)摿艽?。鈕明(2012)認為，P2P網絡借貸由于信息透明、手續(xù)

29、簡便、準入門檻低等特點，不斷快速的開展。但由于監(jiān)管缺失、資金平安缺乏保障等問題將會抑制P2P網絡借貸行業(yè)的長期開展。王麗娟等人(2013)認為P2P網絡借貸平臺存在著政策的支持與否，資金的流動性，借款人的信用問題等方面的風險，未來開展前景難以準確預測。總的來講，雖然P2P網絡借貸平臺從出現到成長到開展到現在的規(guī)模，雖然經歷的時間不長，但對于這方面的研究還是比擬充分的。在根本概念、運營模式、風險控制、監(jiān)管問題以及開展前景等各方面國外的學者都見仁見智，只是在*些方面還沒有形成一致的說法。另外，由于我國的信用體系尚未完善。因此，國外的平臺在模式上還是存在一定的差距，國平臺不能完全照搬外國的開展模式。

30、2P2P網絡借貸開展狀況分析2.1國外P2P網絡借貸的開展歷程2.1.1P2P網絡借貸的起源對于P2P網絡借貸的起源，直到現在學術界和行業(yè)界對此有一些爭議，大多數學者和P2P網絡借貸公司認為，1976年諾貝爾和平獎尤努斯在孟加拉開辦格萊珉小額貸款銀行是P2P網絡借貸的起源，這種模式可謂是個人對個人首次得到大規(guī)模應用。但是，也有學者持不同意見，白澄宇(2013)認為尤努斯成立的格萊珉小額貸款銀行是以小組聯(lián)保方式，并非是個人對個人的形式，P2P網絡借貸真正的起源于應該是2005年在英國成立的Zopa公司。作者認為，尤努斯所創(chuàng)立的小額貸款銀行相比于一般的商業(yè)銀行確實有一些創(chuàng)新和突破之處，但這種模式仍

31、然與P2P網絡借貸模式有較大差異。首先，尤努斯是以格萊氓銀行為名義向窮人發(fā)放貸款，而非個人對個人的形式，這一點上就與當今的P2PPeertoPeer有著本質的不同；其次，格萊氓銀行用于放貸的資金包括自有資金和存款，而且存款所占比重相當大，從本質上講這還是與傳統(tǒng)商業(yè)銀行的模式并無差異，只是針對的對象不一樣。從這兩個角度看，尤努斯所創(chuàng)立的小額貸款銀行確實與目前的P2P網絡借貸存在較大的差異。因此，筆者同樣認為P2P網絡借貸是起源于英國Zopa的成立。在P2P網絡借貸出現之后，其他國家也迅速出現了不同模式的P2P網絡借貸平臺，主要有以下幾種。2.1.2Zopa模式英國Zopa網絡借貸成立于2005年

32、，從2005年3月到2015年3月，10年的時問，Zopa網絡借貸平臺創(chuàng)造了一個又一個奇跡，累計借貸總額到達8.4億英鎊。當然，Zopa的成功和其自身嚴謹的運作模式是分不開的。Zopa借貸平臺會根據借貸雙方的要求找到最適宜的匹配交易方，并且借款人要出具身份信息及信用信息的證明材料，以及年收入高于1萬英鎊的的證明。為了降低風險，Zopa借貸平臺還要求放款人為不少于50各個借款人借款，而不能只為少數人借款。除此之外，為了維持Zopa的正常運作，需要借款人給Zopa網絡借貸平臺提供融資金額0.5%作為效勞費。同時，放款人也需要給Zopa網絡借貸平臺上繳貸出款項0.5%作為年費。2.1.3Prospe

33、r模式Prosper網絡借貸平臺建立于2006年2月，目前已經開展成全球最大的P2P網絡借貸平臺。經過五年半的開展，Prosper網絡借貸平臺的會員已經突破一百萬，相當于剛運營時的十倍以上，累計借貸金額也到達2.59億美元，為2006年的12倍。相比于Zopa平臺，Prosper網絡借貸平臺建立了類似于社區(qū)的群組，并且促使借款者進入群組，如果出現借款人未能及時還款的現象，群組將催促并約束還款。在群組中，如果有較高的還款信用度，則能夠在下一次借款中取得一定的優(yōu)勢。2.1.4LendingClub模式2007年5月，美國的LendingClub作為一個新的網絡借貸平臺上線運營。這個平臺著重利用多種

34、社交網絡的傳播性以及虛擬網絡的高覆蓋性的特點，結合朋友間的信任度的特點進展運作。LendingClub平臺要求交易雙方采取非變動式的貸款利率，并且貸款的期限不能過短，一般平均為三年。此外，借款人需要有較高的信用度，必須通過信用核實，并進展信用A-G的等級劃分。A-G不同的信用等級，決定了不同借款人進展借款的利率，盡管每個等級的利率不同，但是同一等級的不同借款人借款利率則是一樣的。出款人可以根據自身需求，選擇適宜的交易方進展放款。借款人可以通過LendingClubFacebook發(fā)出一些的相關的借款邀請，所以說在Facebook里面大局部都是互相認識的朋友從而增加了交易成功的時機，同時還不需要

35、公開自己的信用記錄，從而更好的保護了私密性。2.1.5Kiva模式Kiva同樣作為一個P2P貸款，卻不同于以上的平臺。其最大的特點就是Kiva是非盈利性質的，并且針對的借款人是開展中國家中資金能力很薄弱的企業(yè)。出借人需要根據實際情況，考慮企業(yè)的地域、經營方向、風險程度等，最終決定借款企業(yè)。而借款人的所需要出具的信息要求會更嚴格，需要詳細的企業(yè)或者企業(yè)家介紹、借款數額、借款用途、借款時間、歸還時間，甚至是借款的可能風險。Kiva平臺集合豐富的出借人資源，多出借人進展小額貸款，一般情況下，一位出借人只需要借出25美元左右。但是，積少成多，等平臺集合了足夠的金額，就會將其一次性的將其借出。1983年

36、尤努斯創(chuàng)辦格萊珉小額貸款銀行。20071983年尤努斯創(chuàng)辦格萊珉小額貸款銀行。2007年5月Lending Club在美國成立。2006年2月Prosper在美國成立。2005年3月Zopa在英國的成立。圖2.1國外P2P網絡借貸平臺開展軌跡資料來源:作者編制通過上述分析，可以得出這樣的結論:外國的P2P網絡借貸的開展一般都是在探索中前進的。Kiva是一個非盈利的平臺；Prosper只是一個單純的借貸中介；Zopa做得比擬好的一點重要的就是借款人每個月都要按時進展還款，從而使借出人的風險降低了；LendingClub較為突出的則是根據借款人的信用評級來制定不同的利率，進一步采用LendingC

37、lub固有的網絡平臺來為其提供更好的效勞。2.2國P2P網絡借貸的開展歷程2.2.1中國P2P網絡借貸平臺的開展階段2007年，中國第一家P2P網絡借貸平臺拍拍貸在成立。目前中國開展較為知名的平臺有：2009年在成立的紅嶺創(chuàng)投、2010年在成立的人人貸、2012年在成立的陸金所、2012年由宜信推出的宜人貸。在短短不到8年的時間之，P2P網絡借貸在中國市場蓬勃開展，規(guī)模上呈爆炸式增長。我國P2P網絡借貸平臺的開展從數量上來看大致可分為四個階段:初始開展期(20072012 )、快速擴期(20122013)、高速開展與風險爆發(fā)期20132014、成熟整合期2014以后。2007年2012年初始開

38、展期，P2P網絡借貸平臺第一次在中國誕生是在2007年在成立的拍拍貸，開啟了國P2P網絡借貸的時代。這一階段，全國的網絡借貸平臺開展開展較為緩慢，主要分布在，等金融興旺的地區(qū)。2012年2013年快速擴期，隨著互聯(lián)網的不斷平民化，網絡借貸平臺開場發(fā)生變化，一些民間線下放貸經歷同時又關注網絡的創(chuàng)業(yè)者開場嘗試開設P2P網絡借貸平臺。網絡借貸平臺增長到240多家，截止2013年初成交金額到達30億元，活潑投資人已有幾萬人的規(guī)模。但也出現了一些平臺沒能控制好風險等問題，導致局部平臺出現擠兌倒閉情況，雖在這一階段P2P網絡借貸平臺在不斷的擴，但從各方面來看，還沒有開展成熟，算是該行業(yè)開展的一個青春期。2

39、013年2014年高速開展與風險爆發(fā)期，這一階段得益于網絡借貸系統(tǒng)的開發(fā)的愈加成熟，以及中小企業(yè)的融資需求的增大，許多創(chuàng)業(yè)者開場進入網絡借貸行業(yè)。這階段就像一個20多歲的青年，開展的非常迅速，特別有沖勁，國網絡借貸平臺猛增至800多家。但同時，也出現了很多的問題，一局部不良動機的平臺以高利率、多宣傳等方式來吸引投資者，在獲得集資后卷款逃跑，這一階段也說明P2P網絡借貸行業(yè)需要相關監(jiān)管部門出面調整。2014年至今成熟整合期，這一階段P2P網絡借貸平臺數量仍然在快速增加，但開場逐漸的走向成熟，風控更加慎重、投資收益趨于穩(wěn)定、問題平臺數量也有所下降。同時，國家說明了鼓勵互聯(lián)網金融創(chuàng)新的態(tài)度，同時央行

40、和銀監(jiān)會開場相繼出臺相關政策監(jiān)管，確保整個行業(yè)良性開展，趨于成熟。圖2.2中國P2P網絡借貸四個開展階段資料來源:作者編制2.2.2中國P2P網絡借貸平臺的開展現狀P2P網絡借貸平臺經過幾年的開展，目前已經走上了較為穩(wěn)定的高速開展軌道。由于2015年的數據不夠完全，就從2014年來看，P2P網絡借貸行業(yè)呈高速開展的趨勢，本文主要從以下5各方面進展詳細的分析。P2P網絡借貸平臺數量圖2.3各年P2P網絡借貸運營平臺數量數據來源：2014中國P2P網貸行業(yè)年度分析報告從圖2.3可以看出，2012年運營平臺數量為200家，2013年增加到800加，截止2014年底，運營平臺到達1500多家，其開展速

41、度可見一斑。同時也可以明顯看到，從2007年2012年之間，P2P網絡借貸平臺數量增長的不多，2012年運營數量也不過只有20家，但在短短的兩年時間里，增長速度是非常的驚人，從200家一躍沖到1575家。圖2.42014年各省市平臺數量單位：家數據來源：網貸之家2014年中國網絡借貨行業(yè)年報在地域分布方面，如圖2.4大多數借貸平臺分布在、等經濟比擬興旺的地區(qū)，但隨著網絡借貸行業(yè)的不斷開展，P2P網絡借貸行業(yè)已經開場向、等陸省份進軍，平臺數量可能會在未來的幾年時間快速增長，據筆者的了解有一些網絡借貸平臺正在全國不斷的擴。P2P網絡借貸平臺成交量情況圖2.5各年P2P網絡借貸平臺成交量數據來源：網

42、貸之家2014年中國網絡借貨行業(yè)年報圖2.62014年各月網貸成交量數據來源：網貸之家2014年中國網絡借貨行業(yè)年報從圖2.5看出，2013年成交量為1000億左右，2014年成交量高達2500多億元，整整增加了2倍之多。所以說2014年是P2P網絡借貸飛躍的一年毫不夸，另外，這樣的一個數字還遠遠沒有到達高點。據了解，中國的民間借貸市場至少還有90%以上的空間還沒有開發(fā)出來。國主要的P2P網絡借貸平臺表2.1國主要P2P網絡借貸平臺拍拍貸2007年8月100萬紅嶺創(chuàng)投2009年3月5000萬陸金所2011年9月8.37億365易貸2010年2月1002萬人人貸2010年4月100萬人人聚財20

43、11年12月500萬貸2012年2月500萬微貸網2011年5月500萬中寶投資2011年5月100萬E速貸2010年9月2000萬宜信財富2006年5月500萬數據來源：作者編制圖2.7各注冊資金區(qū)間網貸平臺數量分布數據來源：2014中國P2P網貸行業(yè)年度分析報告圖2.8不同背景網貸數量數據來源：網貸之家2014年中國網絡借貨行業(yè)年報從表2.1中發(fā)現，除了具有政府和銀行背景的陸金所的注冊資金為8.37億，其他大多的注冊資本都在1億以下，1億以上的平臺數量僅占7%。大多平臺的注冊資本集中在1000萬5000萬之間。另外，2104年也改變是P2P網絡借貸市場格局的一年，國資、風投資金、銀行、上市

44、公司紛紛進軍P2P網絡借貸行業(yè)。從圖2.8來看，具有銀行、上市公司、國資背景平臺達都有10多家，獲得風險投資的平臺多達29家。這些平臺依靠強大背景作為投資者的保障，以陸金所為代表，但其綜合收益率一般低于12%。相比于整個P2P網絡借貸平臺數量，行業(yè)仍是以民營系平臺為主。2.3國P2P網絡借貸平臺經營狀況與模式2.3.1國P2P網絡借貸平臺經營狀況目前，由于我國P2P網絡借貸平臺數量眾多，開展參差不齊。不同的平臺在注冊資本、背景、運營模式、交易量等方面都有較大的差距，本文就從2014年累計成交量比擬大的一些公司為例來從各方面對國P2P網絡借貸平臺經營狀況進展分析。目前國各網絡借貸平臺的綜合評級陸

45、金所100.093.85100.032.046.888.412.067.765.0人人貸88.471.287.254.245.093.547.863.764.2宜人貸92.675.385.652.042.787.423.562.759.0積木盒子73.540.582.541.767.356.260.951.156.9投哪網62.437.979.453.184.749.659.753.953.7微貸網72.726.882.365.683.175.844.442.253.7拍拍貸41.427.281.762.172.078.535.855.452.9有利網76.643.081.043.559.45

46、4.836.863.452.1易貸網66.145.370.254.375.153.740.152.751.6紅嶺創(chuàng)投68.880.395.653.8100.031.438.344.851.5你我貸69.958.572.056.956.170.240.348.951.4開鑫貸71.540.953.038.630.538.236.164.050.6鑫合匯62.123.776.547.790.940.552.947.550.5PPmoney83.437.698.156.077.010.943.658.147.4和借貸51.023.664.572.173.9045.651.347.747.2翼龍貸72

47、.131.176.974.149.260.218.253.646.4小牛在線52.336.668.856.061.851.645.8838.0746.3銀湖網45.019.161.757.764.939.131.351.646.3銀客網52.924.368.049.569.828.153.945.646.1人人聚財59.530.872.357.952.653.330.643.045.6表2.2網貸平臺開展指數評級表數據來源：根據網貸之家數據整理，.wangdaizhijia./表2.2是由網貸之家發(fā)布今年3月最新發(fā)布關于網貸平臺排名前20的開展指數評級表?？梢钥闯觯秀y行和政府背景的陸金所高居

48、第一，在成交積分、營收積分、人氣積分三個方面都有很大的優(yōu)勢。但從投資者比擬關心的收益積分老看，綜合開展指數較高平臺的收益積分其實都不高。這也很正常，收益總是和風險成正比，如果更為平安、穩(wěn)健、名氣更大的平臺，收益相對肯定會低一些。但筆者注意到了一個細節(jié)，紅嶺創(chuàng)投的流動性指數是100，在所有的平臺中是最高的，這應該與紅嶺創(chuàng)投較高的交易量相關。總體來說，較為知名、有人氣、交易量較大或者像拍拍貸、紅嶺創(chuàng)投等這些老牌的P2P網貸平臺的開展指數較高，也更受投資者的青睞。本年度綜合收益率圖2.92014年各月綜合收益率數據來源：網貸之家2014年中國網絡借貨行業(yè)年報如圖2.9,是2014年各月份的網貸綜合收

49、益率的走勢圖，從1月份到12月份之間收益最高的2月份為21.63%，最低的是12月份16.08%，平均綜合收益率為17.86%，整體收益率都比擬穩(wěn)定。2.3.2國P2P網絡借貸平臺經營模式對于國P2P網絡借貸平臺經營模式的分類，很多學者對于這方面的研究也很多，當然都有著不同的看法和分類，本文在第一章中的文獻綜述中已經有過介紹。同時，筆者在借鑒了許多前輩對于P2P網絡借貸平臺經營模式分類的根底上，加上自己的一些見解，綜合國具有代表性的平臺的運營流程、模式和風險控制機制來看，大致可以劃分為以下三種：無擔保的純線上模式以拍拍貸為代表。拍拍貸在2007年6月成立于國際金融中心的，是中國第一家P2P網絡

50、借貸平臺。拍拍貸的最顯然的特點就是采用純線上模式運作，平臺本身不參與到借貸之中，而是提供一個平臺來實現信息匹配、工具支持等功能。借款人在申請借款之前首先要經過拍拍貸的信用評級，該信用評級會根據借款人提供的根本信息資料，把借款人分為A、B、C、D、E、HR六個等級，并根據不同的信用等級確定客戶的最低貸款利率和貸款額度限制，借款人則在最低規(guī)定利率和最高限制利率之間自主選擇適合自身的利率水平。有擔保的線上線下模式以紅嶺創(chuàng)投代表紅嶺創(chuàng)投在2009年3月成立于。目前為止，紅嶺創(chuàng)投是我國交易量最大的平臺之一。截至2015年4月份，紅嶺創(chuàng)投平臺共成功完成借款101萬筆借貸交易，成功投資金額425億元人民幣，

51、幫助投資者獲取利息收益10億1030萬元，目前待收借款利息為21億266萬。紅嶺創(chuàng)投自成立之初，就走上了模式創(chuàng)新的道路。在紅嶺創(chuàng)投是第一個打出承諾本金墊付的平臺，并開辟出了有擔保的線上線下相結合的模式。所謂的線上線下模式，即線下開展貸款端，也就是借款人，線上開展理財端，也就是投資者。相比純線上模式，這種模式更加完善，對于投資者來說，借款人的信息更為透明，交易更為規(guī)，綜合線上線下的優(yōu)勢。線下交易債券轉讓模式以宜信為代表。宜信由創(chuàng)始人為唐寧在2006年5月在成立。宜信的借貸交易模式為債券轉讓模式，即借貸雙方第三方(創(chuàng)始人唐寧)買賣的雙方的債券來實現雙方的借貸，貸款人的資金并不直接轉賬給借款人，而是

52、通過先以個人名義借給創(chuàng)始人唐寧，然后在由宜信轉給借款者。宜信模式的實質是將債權拆分和轉讓。筆者繪制了一個簡單的交易圖讀者便就一目了然。借出資金借款合同理財產品投入資金利息差借出資金借款合同理財產品投入資金利息差圖2.10宜信模式簡易圖資料來源:作者編制3案例介紹本文在此之前已經對幾個具有代表性的P2P網絡借貸平臺同進展了探討。在此，筆者就以國首次提出本金擔保模式的紅嶺創(chuàng)投為案例，來詳細介紹國P2P網絡借貸平臺具體是如何運營、如何開展、如何創(chuàng)新。3.1研究對象的選擇與確定我國P2P網絡借貸平臺已經開展了近8年，正常運營的P2P網絡借貸平臺已經從當初的幾家開展到現在的1700多家，不同的平臺都有各

53、自的特點和模式，主流的幾種模式在前文已有表達。最近3年期間，P2P網絡借貸平臺成爆發(fā)式的增長，經過市場的競爭,特別是2014年這一年，有幾個平臺逐漸嶄露頭角，具備一定的優(yōu)勢，在開展速度、規(guī)模、成交量、風險控制等方面都有著一定的優(yōu)勢。在了解了眾多平臺的資料和親身體驗之后，我認為國已經出現了幾家獨大的寡頭局面，以下是我認為國綜合實習比擬雄厚的公司和具體排名，也是我研究對象中要選擇的目標。3.1.1陸金所上線時間為2011年。目前最為熾熱的一家平臺，是平安集團旗下成立的P2P網絡借貸平臺，投資者幾乎不擔憂資金的平安問題。陸金所的利息在行業(yè)里面不算很高，但投資者看重的就是平安集團這塊金字招牌和100%

54、的平安保障。3.1.2紅嶺創(chuàng)投上線時間為2009年。紅嶺創(chuàng)投是成立較早的一家平臺，同樣也是很多投資者接觸這個行業(yè)的起點，很多人從紅嶺創(chuàng)投開場學會投資。經過幾年的開展，特別是近兩年的飛速成長，紅嶺創(chuàng)投是很多網絡借貸投資者的主要選擇之一，在風控上面也是越來越穩(wěn)定。紅嶺創(chuàng)投可以說是真正意義上純粹的P2P網絡借貸平臺。3.1.3宜人貸上線時間為2012年。把宜人貸放在這個位置的原因在于它是由國線下第一大小額貸款公司宜信的線上平臺。不揚、不做作，低調開展。而且在效勞水平上很高，這是總所周知的。從線下開展到線上開展，未來的情況很值得關注。3.1.4人人貸上線時間為2010。對于知道網絡借貸的人來說，根本都

55、聽說過人人貸。人人貸在2013年底獲得1.3億美元的融資而名聲大噪，是我國知名的互聯(lián)網理財平臺之一。這也是筆者把人人貸放在這個位置的原因。通過綜合的比擬，筆者決定以紅嶺創(chuàng)投為例來詳細分析該公司的運營模式、風險控制等多個方面。主要原因在于兩點，第一方面是紅嶺創(chuàng)投是國成立比擬早的一家P2P網絡借貸平臺，開展這么多年，在這個行業(yè)里有一定的聲望；另一方面，紅嶺創(chuàng)投是民營系里的佼佼者之一，沒有銀行、國資背景、上市公司的背景，是真正意義上純粹的P2P網貸平臺，防止因為背景因素而導致對P2P網貸平臺主觀的分析。民營系的P2P網絡借貸平臺占了絕代多數，具備銀行、國資背景、上市公司背景的平臺也僅有幾十個而已，所

56、以綜合各方因素，筆者認為紅嶺創(chuàng)投是最具代表性的企業(yè)。3.2紅嶺創(chuàng)投的根本介紹3.2.1公司簡介紅嶺創(chuàng)投國成立最早的P2P網絡借貸平臺之一，自2009年正式上線運營以來，剛好走過6個年頭，是我國第一個打出本金墊付模式的公司，其格言是方便他人，快樂自己。目前成交量已經到達400多億。3.2.2平臺原理紅嶺創(chuàng)投的平臺原理較一般平臺較為復雜，可以參加下列圖來進展說明。首先，借款人在網絡平臺上發(fā)出借款需求紅嶺創(chuàng)投設立了貸款底線為2萬元融資門檻，公司收到借款工程后，會在線下通過一系列的工程審核、抵押手續(xù)；其次，在工程審批通過以后，就在網絡平臺上公布融資工程，投資人可以在線上注冊后投資；最后，對于投資人來說

57、，根據期限和投資利率，投資人的利息按天計息到期。圖3.1紅嶺創(chuàng)投平臺的原理圖片來源：紅嶺創(chuàng)投官方.my089./4案例分析為了對紅嶺創(chuàng)投所提供的平臺有更深入的了解，再上一章簡單介紹公司之后，本章著重從紅嶺創(chuàng)投平臺的運營模式、風險控制、平臺收入三個方面進展分析和討論。4.1紅嶺創(chuàng)投的運營模式及特點4.1.1本金墊付模式本金墊付模式，是指借款人嚴重逾期仍不按規(guī)定時間還款給投資人時，由運營平臺代借款人進展墊付，墊付完成后債權轉移至運營平臺，但是存在一個問題在于墊付的資金從哪里來呢？紅嶺創(chuàng)投主要通過三個渠道為本金墊付做準備。第一個渠道是從平臺營業(yè)收入中抽取一局部作為墊付備用金，在出現壞賬先行墊付，這是

58、第一道保護層。第二個渠道是在投資者利息中抽取10%放入風險準備資金池，在第一道防線缺乏時使用，這是第二道保護層。第三個渠道是紅嶺創(chuàng)投的VIP會員需交納180元/年的VIP年費，只有VIP會員才享受全額本金墊付。4.1.2線上操作+線下審核模式一方面，紅嶺創(chuàng)投的借款者主要以中小微企業(yè)為主，借款金額越大，資金風險也就越大。另一方面由于承諾墊付本金的模式，這就對風險控制要求更為苛刻。因此，紅嶺創(chuàng)投研究出一套線上操作加線下審核的工作流程。具體來講線上操作+線下審核模式，線上平臺主要為投資者和借款者提供信息等效勞。在線上平臺，投資者可以看到不同的借款工程以及相對應的借款金額、借款期限、借款利率。線下審核

59、主要是風控團隊對借款人企業(yè)資信和還款能力進展綜合評價，簽訂相應的借款合同。4.2紅嶺創(chuàng)投的風險控制體系紅嶺創(chuàng)投是承諾有擔保的本金墊付，則為了保證資金不會意外喪失，保證平臺持續(xù)安康運行，紅嶺創(chuàng)投在風險控制上非常嚴謹，對客戶身份識別以及資質審核上都非常嚴格。風險控制的重點是圍繞最大限度降低壞賬風險展開。則紅嶺創(chuàng)投是如何保證本金借款人不會違約？如何能夠承諾本金墊付的風險？筆者在通過紅嶺創(chuàng)投的官網以及相關學者的研究，發(fā)現紅嶺創(chuàng)投的風險控制在形式上比擬有局部類似銀行對于貸款企業(yè)的審核，但也有自己的創(chuàng)新之處，主要以下幾個方面。4.2.1從借款人出發(fā)風險控制方面，最首要的一步也是最為重要的一步就是對借款人調

60、查和審核，其甚至聲稱這方面的風險控制堪比銀行。通過筆者了解，借款人企業(yè)在線上平臺提交工程申請，在收到借款人的發(fā)出的申請之后，在線上審核借款人所提交的資料。在初審通過之后，將會對借款人進展全面的5大風險控制流程。第一，風控團隊對公司的資料進展進一步的復查，排除借款主體不明、用途不正、抵押物缺乏的公司。如果不滿足標準的借款人將會被通通pass。第二，風控團隊將會對公司的背景進展調查，并且通過相關渠道對公司的業(yè)務進展調查，保證具備穩(wěn)定的還款來源。第三，是最為重要的一個風險控制流程。任何一家公司的財務報表最能說明該公司目前的運營情況。風控團隊會對借款公司的財務狀況進展仔細的復查，防止各種壞賬、假賬的出