資產(chǎn)評(píng)估教材課件匯總完整版ppt全套課件最全教學(xué)教程整本書電子教案全書教案課件合集_第1頁
資產(chǎn)評(píng)估教材課件匯總完整版ppt全套課件最全教學(xué)教程整本書電子教案全書教案課件合集_第2頁
資產(chǎn)評(píng)估教材課件匯總完整版ppt全套課件最全教學(xué)教程整本書電子教案全書教案課件合集_第3頁
資產(chǎn)評(píng)估教材課件匯總完整版ppt全套課件最全教學(xué)教程整本書電子教案全書教案課件合集_第4頁
資產(chǎn)評(píng)估教材課件匯總完整版ppt全套課件最全教學(xué)教程整本書電子教案全書教案課件合集_第5頁
已閱讀5頁,還剩370頁未讀, 繼續(xù)免費(fèi)閱讀

下載本文檔

版權(quán)說明:本文檔由用戶提供并上傳,收益歸屬內(nèi)容提供方,若內(nèi)容存在侵權(quán),請(qǐng)進(jìn)行舉報(bào)或認(rèn)領(lǐng)

文檔簡(jiǎn)介

1、目 錄四、資本評(píng)估的假設(shè)與原則三、價(jià)值類型與評(píng)估目的二、資產(chǎn)評(píng)估的對(duì)象一、資產(chǎn)評(píng)估與現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)第一節(jié) 資產(chǎn)評(píng)估與現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)資產(chǎn)評(píng)估的產(chǎn)生資產(chǎn)評(píng)估的產(chǎn)生資產(chǎn)評(píng)估在我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型中的地位和作用資產(chǎn)評(píng)估的種類和特征資產(chǎn)評(píng)估的產(chǎn)生資產(chǎn)評(píng)估的產(chǎn)生資產(chǎn)評(píng)估的定義:資產(chǎn)評(píng)估是專業(yè)機(jī)構(gòu)和人員,按照國(guó)家法律法規(guī)和資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)則,根據(jù)特定目的,遵循評(píng)估原則,依照相關(guān)程序,選擇適當(dāng)?shù)膬r(jià)值類型,運(yùn)用科學(xué)方法,對(duì)資產(chǎn)價(jià)值進(jìn)行評(píng)定和估算的行為。 資產(chǎn)評(píng)估活動(dòng)涉及基本要素基本要素評(píng)估依據(jù)評(píng)估目的評(píng)估程序評(píng)估價(jià)值類型評(píng)估方法 評(píng)估主體 評(píng)估原則 評(píng)估客體資產(chǎn)評(píng)估的種類和特征 完全評(píng)估限制評(píng)估評(píng)估評(píng)估復(fù)合評(píng)估咨詢單項(xiàng)資 產(chǎn)評(píng)估

2、整體資產(chǎn)評(píng)估按評(píng)估內(nèi)容分類按與準(zhǔn)則的關(guān)系分類按對(duì)象及適用原則分類資產(chǎn)評(píng)估的種類和特征資產(chǎn)評(píng)估基本特征咨詢性專業(yè)性公正性獨(dú)立性資產(chǎn)評(píng)估在我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型中的地位和作用 可以促進(jìn)國(guó)有企業(yè)的改革和國(guó)有經(jīng)濟(jì)的戰(zhàn)略性重組。有助于改善企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理和加快現(xiàn)代企業(yè)制度的建立。 可以促進(jìn)我國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展。有助于維護(hù)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)秩序,促進(jìn)多種經(jīng)濟(jì)成份的共同發(fā)展。有利于提高對(duì)外開放的質(zhì)量,增強(qiáng)對(duì)外資的吸引力。有利于促進(jìn)高新技術(shù)成果的轉(zhuǎn)化。 第二節(jié) 資產(chǎn)評(píng)估的對(duì)象 一、資產(chǎn)資產(chǎn)的定義,是指經(jīng)濟(jì)主體擁有或控制的,能以貨幣計(jì)量的,能夠給經(jīng)濟(jì)主體帶來經(jīng)濟(jì)利益的經(jīng)濟(jì)資源。 資產(chǎn)的基本特征:資產(chǎn)必須是經(jīng)濟(jì)主體擁有或者控制的資產(chǎn)必須能

3、以貨幣計(jì)量 資產(chǎn)具有能夠帶來未來利益的潛在能力 資產(chǎn)的分類 按資產(chǎn)存在形態(tài) 按是否具有獲利 按能夠獨(dú)立存在按與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程關(guān)系力TEXTTEXTTEXTTEXT有形資產(chǎn)無形資產(chǎn)單項(xiàng)資產(chǎn)整體資產(chǎn)可確指的資產(chǎn)不可確指的資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)第二節(jié) 資產(chǎn)評(píng)估的對(duì)象 二、產(chǎn)權(quán)產(chǎn)權(quán)就是資產(chǎn)所有權(quán)不同權(quán)能的排列與組合 資產(chǎn)評(píng)估必須關(guān)注被評(píng)估資產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)屬性:首先,應(yīng)關(guān)注被評(píng)估資產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)內(nèi)容。 其次,應(yīng)關(guān)注被評(píng)估資產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)限制。 再次,應(yīng)關(guān)注被評(píng)估資產(chǎn)可能存在的產(chǎn)權(quán)瑕疵。最后,應(yīng)關(guān)注資產(chǎn)權(quán)屬的說明第三節(jié) 價(jià)值類型和評(píng)估目的 一、資產(chǎn)評(píng)估的價(jià)值類型資產(chǎn)評(píng)估中的價(jià)值類型是指資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果的價(jià)值屬性及其表現(xiàn)形式。

4、 對(duì)資產(chǎn)評(píng)估的價(jià)值類型主要有以下幾種分類: 一是以資產(chǎn)評(píng)估的估價(jià)標(biāo)準(zhǔn)形式表述的價(jià)值類型 二是從資產(chǎn)評(píng)估假設(shè)的角度來表述資產(chǎn)評(píng)估的價(jià)值類型 三是從資產(chǎn)業(yè)務(wù)的性質(zhì)來劃分資產(chǎn)評(píng)估的價(jià)值類型 四是以資產(chǎn)評(píng)估時(shí)所依據(jù)的市場(chǎng)條件,以及被評(píng)估資產(chǎn)的使用狀態(tài)來劃分資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果的價(jià)值類型第三節(jié) 價(jià)值類型和評(píng)估目的 二、資產(chǎn)評(píng)估的目的資產(chǎn)評(píng)估目的分為資產(chǎn)評(píng)估一般目的和特定目的。資產(chǎn)評(píng)估一般目的包含著特定目的,而資產(chǎn)評(píng)估特定目的則是一般目的的具體化。資產(chǎn)評(píng)估的一般目的或資產(chǎn)評(píng)估的基本目標(biāo)是由資產(chǎn)評(píng)估的性質(zhì)及其基本功能決定的。 資產(chǎn)評(píng)估特定目的在資產(chǎn)評(píng)估中的地位作用資產(chǎn)評(píng)估特定目的對(duì)評(píng)估結(jié)果的性質(zhì)、價(jià)值類型等有重要的

5、影響。 資產(chǎn)評(píng)估特定目的是界定評(píng)估對(duì)象的基礎(chǔ)。 資產(chǎn)評(píng)估特定目的對(duì)于資產(chǎn)評(píng)估的價(jià)值類型選擇具有約束作用。 注:在不同時(shí)期、地點(diǎn)及市場(chǎng)條件下,同一資產(chǎn)業(yè)務(wù) 對(duì)資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果的價(jià)值類型的要求也有差別。 第四節(jié) 資產(chǎn)評(píng)估的假設(shè)與原則 一、資產(chǎn)評(píng)估假設(shè)公開市場(chǎng)假設(shè)持續(xù)使用假設(shè)清算假設(shè)資產(chǎn)評(píng)估假設(shè)公開市場(chǎng)假設(shè)公開市場(chǎng)假設(shè)是對(duì)資產(chǎn)擬進(jìn)入的市場(chǎng)的條件,以及資產(chǎn)在這樣的市場(chǎng)條件下接受何種影響的一種假定說明或限定。 公開市場(chǎng)假設(shè)是資產(chǎn)評(píng)估中的一個(gè)重要假設(shè),其他假設(shè)都是以公開市場(chǎng)假設(shè)為基本參照。公開市場(chǎng)假設(shè)也是資產(chǎn)評(píng)估中使用頻率較高的一種假設(shè),凡是能在公開市場(chǎng)上交易、用途較為廣泛或通用性較強(qiáng)的資產(chǎn),都可以考慮按公開

6、市場(chǎng)假設(shè)前提進(jìn)行評(píng)估。 持續(xù)使用假設(shè)持續(xù)使用假設(shè)首先假定被評(píng)估資產(chǎn)正處于使用狀態(tài),包括正在使用中的資產(chǎn)和備用的資產(chǎn);其次根據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)和信息,推斷這些處于使用狀態(tài)的資產(chǎn)還將繼續(xù)使用下去。 持續(xù)使用假設(shè)又細(xì)分為三種具體情況:一是在用續(xù)用;二是轉(zhuǎn)用續(xù)用;三是移地續(xù)用。 清算假設(shè) 清算假設(shè)是對(duì)資產(chǎn)在非公開市場(chǎng)條件下被迫出售或快速變現(xiàn)條件的假定說明。 資產(chǎn)評(píng)估的原則資產(chǎn)評(píng)估工作原則真實(shí)性原則 科學(xué)性原則 公平性原則 可行性原則 簡(jiǎn)易性原則 資產(chǎn)評(píng)估的原則資產(chǎn)評(píng)估技術(shù)經(jīng)濟(jì)原則預(yù)期收益原則 供求原則 貢獻(xiàn)原則 替代原則 估價(jià)日期原則第五節(jié) 資產(chǎn)評(píng)估與審計(jì)的關(guān)系資產(chǎn)評(píng)估與審計(jì)的聯(lián)系 1資產(chǎn)評(píng)估中的資產(chǎn)清查階段

7、,就其工作方法而言,有相當(dāng)部分工作采用了審計(jì)的方法,具有“事實(shí)判斷”的性質(zhì)。2根據(jù)我國(guó)現(xiàn)行資產(chǎn)評(píng)估法規(guī)要求,流動(dòng)資產(chǎn)和負(fù)債的評(píng)估有相當(dāng)部分可借鑒審計(jì)的方法進(jìn)行。3在企業(yè)價(jià)值評(píng)估中,經(jīng)審計(jì)后的企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表及相關(guān)數(shù)據(jù)可以作為企業(yè)價(jià)值評(píng)估的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)。資產(chǎn)評(píng)估與審計(jì)的區(qū)別 1審計(jì)是做出事實(shí)判斷的專業(yè)活動(dòng)。資產(chǎn)評(píng)估是做出價(jià)值判斷的專業(yè)活動(dòng)。2審計(jì)人員在執(zhí)業(yè)過程貫徹公證、防護(hù)和建設(shè)三大專業(yè)原則,而資產(chǎn)評(píng)估人員在執(zhí)業(yè)過程中遵循供求、替代、貢獻(xiàn)、預(yù)期等基本技術(shù)經(jīng)濟(jì)原則。3審計(jì)工作是以會(huì)計(jì)學(xué)、稅法及其他經(jīng)濟(jì)法規(guī)等知識(shí)為專業(yè)知識(shí)基礎(chǔ),而資產(chǎn)評(píng)估的專業(yè)知識(shí)基礎(chǔ),除了由經(jīng)濟(jì)學(xué)、法律、會(huì)計(jì)學(xué)等知識(shí)組成外,工程技術(shù)方面的

8、知識(shí)也是其重要的組成部分。4審計(jì)對(duì)業(yè)務(wù)的處理標(biāo)準(zhǔn),特別是資產(chǎn)的計(jì)價(jià)原則與會(huì)計(jì)是同一的。資產(chǎn)評(píng)估在資產(chǎn)計(jì)價(jià)原則和技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)等方面與審計(jì)有著質(zhì)的區(qū)別。例如市場(chǎng)價(jià)值與歷史成本等。思考題什么是資產(chǎn)評(píng)估?它有哪些特點(diǎn)?如何認(rèn)識(shí)資產(chǎn)評(píng)估的功能?怎樣理解資產(chǎn)評(píng)估中的市場(chǎng)價(jià)值類型與市場(chǎng)價(jià)值以外的類型?資產(chǎn)評(píng)估應(yīng)遵循哪些工作原則和經(jīng)濟(jì)原則?資產(chǎn)評(píng)估與審計(jì)有什么區(qū)別?第二章 資產(chǎn)評(píng)估途徑 成本法中重置成本及各種貶值的估算方法收益法基本參數(shù)的確定及其計(jì)算公式市場(chǎng)法評(píng)估資產(chǎn)價(jià)值前提及具體方法資產(chǎn)評(píng)估方法 市場(chǎng)法收益法成本法資產(chǎn)評(píng)估方法是在工程技術(shù)、統(tǒng)計(jì)、會(huì)計(jì)等學(xué)科中的技術(shù)方法的基礎(chǔ)上,結(jié)合自身特點(diǎn)形成的一整套方法體系,

9、是實(shí)現(xiàn)評(píng)定估算資產(chǎn)價(jià)值的技術(shù)手段 。按分析原理和技術(shù)路線不同,資產(chǎn)評(píng)估方法可以歸納為三種基本類型市場(chǎng)法市場(chǎng)法的基本涵義 市場(chǎng)法是指利用市場(chǎng)上同樣或類似資產(chǎn)的近期交易價(jià)格,經(jīng)過直接比較或類比分析以估測(cè)資產(chǎn)價(jià)值的各種評(píng)估技術(shù)方法的總稱。 要有一個(gè)活躍的公開市場(chǎng)市場(chǎng)法的基本前提公開市場(chǎng)上要有可比的資產(chǎn)及其交易活動(dòng)市場(chǎng)法的基本程序及有關(guān)指標(biāo)在評(píng)估對(duì)象與參照物之間選擇比較因素指標(biāo)對(duì)比、量化差異在各參照物成交價(jià)格的基礎(chǔ)上調(diào)整已經(jīng)量化 的對(duì)比指標(biāo)差異綜合分析確定評(píng)估結(jié)果選擇參照物市場(chǎng)法市場(chǎng)法中的具體評(píng)估方法 市場(chǎng)法實(shí)際上是指在一種評(píng)估思路下的若干具體評(píng)估方法的集合。它們可以被分為兩大類:1直接比較法指利用參

10、照物的交易價(jià)格及參照物的某一基本特征直接與評(píng)估對(duì)象的同一基本特征進(jìn)行比較而判斷評(píng)估對(duì)象價(jià)值的方法。其計(jì)算公式為: 評(píng)估對(duì)象價(jià)值參照物成交價(jià)格(評(píng)估對(duì)象特征參照物特征) 2類比調(diào)整法該方法并不要求參照物與評(píng)估對(duì)象必須一樣或者基本一樣。只要參照物與評(píng)估對(duì)象在大的方面基本相同或相似,該方法通過對(duì)比分析調(diào)整參照物與評(píng)估對(duì)象之間的差異,在參照物成交價(jià)格的基礎(chǔ)上調(diào)整估算評(píng)估對(duì)象的價(jià)值。市場(chǎng)法 功能價(jià)值法是以參照物的成交價(jià)格為基礎(chǔ),考慮參照物與評(píng)估對(duì)象之間的功能差異進(jìn)行調(diào)整來估算評(píng)估對(duì)象價(jià)值的方法。其計(jì)算公式為: 資產(chǎn)評(píng)估價(jià)值=參照物成交價(jià)格(評(píng)估對(duì)象生產(chǎn)能力參照物生產(chǎn)能力) 當(dāng)然,功能價(jià)值法不僅僅表現(xiàn)為資

11、產(chǎn)的生產(chǎn)能力這一項(xiàng)指標(biāo)上,它還可以通過對(duì)參照物與評(píng)估對(duì)象的其他功能指標(biāo)的對(duì)比,利用參照物成交價(jià)格推算出評(píng)估對(duì)象價(jià)值。市場(chǎng)售價(jià)類比法是以參照物的成交價(jià)格為基礎(chǔ),考慮參照物與評(píng)估對(duì)象在功能、市場(chǎng)條件和銷售時(shí)間等方面的差異,通過對(duì)比分析和量化差異,調(diào)整估算出評(píng)估對(duì)象價(jià)值的方法,其計(jì)算公式為:資產(chǎn)評(píng)估價(jià)值=參照物售價(jià)功能差異值時(shí)間差異值+交易情況差異值 資產(chǎn)評(píng)估價(jià)值=參照物售價(jià)功能差異修正系數(shù)時(shí)間差異修正系數(shù)例2-1:被評(píng)估資產(chǎn)年生產(chǎn)能力為30噸,參照資產(chǎn)的年生產(chǎn)能力為40噸,評(píng)估時(shí)點(diǎn)參照資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格為100萬元,由此確定被評(píng)估資產(chǎn)價(jià)值接近于75萬元。 資產(chǎn)評(píng)估價(jià)值=10030/40=75(萬元)

12、1、市場(chǎng)售價(jià)類比法2、功能價(jià)值法在具體操作過程中,直接比較法和類比調(diào)整法具體表現(xiàn)為以下七種技術(shù)方法:市場(chǎng)法 成新率價(jià)格方法是以參照物的成交價(jià)格為基礎(chǔ),考慮參照物與評(píng)估對(duì)象新舊程度上的差異,通過成新率調(diào)整估算出評(píng)估對(duì)象的價(jià)值。其計(jì)算公式為:資產(chǎn)評(píng)估價(jià)值參照物成交價(jià)格(評(píng)估對(duì)象成新率參照物成新率) 其中:資產(chǎn)的成新率資產(chǎn)的尚可使用年限(資產(chǎn)的已使用年限資產(chǎn)的尚可使用年限)此方法一般只運(yùn)用于評(píng)估對(duì)象與參照物之間僅有成新程度差異的情況。當(dāng)然此方法略加改造也可以作為評(píng)估對(duì)象與參照物成新程度差異調(diào)整率和差異調(diào)整值的方法。是以參照物成交價(jià)格為基礎(chǔ),考慮參照物的成交時(shí)間與評(píng)估對(duì)象的評(píng)估基準(zhǔn)日之間的時(shí)間間隔對(duì)資

13、產(chǎn)價(jià)值的影響,利用價(jià)格指數(shù)調(diào)整估算評(píng)估對(duì)象價(jià)值的方法。其計(jì)算公式: 資產(chǎn)評(píng)估價(jià)值參照物成交價(jià)格物價(jià)變動(dòng)指數(shù) 此方法一般只運(yùn)用于評(píng)估對(duì)象與參照物之間僅有時(shí)間因素存在差異的情況。當(dāng)然,此方法稍做調(diào)整即可作為市場(chǎng)售價(jià)類比方法中估測(cè)時(shí)間差異系數(shù)或時(shí)間差異值的方法。 例2-2:與評(píng)估對(duì)象完全相同的參照資產(chǎn)6個(gè)月前的成交價(jià)格為100萬元,半年間該類資產(chǎn)的價(jià)格上升了5%,則: 資產(chǎn)評(píng)估價(jià)值=100(1+5%)=105(萬元)3、價(jià)格指數(shù)法4、成新率價(jià)格法在具體操作過程中,直接比較法和類比調(diào)整法具體表現(xiàn)為以下七種技術(shù)方法:市場(chǎng)法 成本市價(jià)方法是以評(píng)估對(duì)象的現(xiàn)行合理成本為基礎(chǔ),利用參照物的成本市價(jià)比率來估算評(píng)估

14、對(duì)象價(jià)值的方法。用數(shù)學(xué)式表達(dá): 資產(chǎn)評(píng)估價(jià)值評(píng)估對(duì)象現(xiàn)行合理成本(參照物成交價(jià)格參照物現(xiàn)行合理成本) 市價(jià)折扣方法是以參照物成交價(jià)格為基礎(chǔ),考慮到評(píng)估對(duì)象在銷售條件、銷售時(shí)限等方面的不利因素,憑評(píng)估人員的經(jīng)驗(yàn)或有關(guān)部門的規(guī)定,設(shè)定一個(gè)價(jià)格折扣率來估算評(píng)估對(duì)象價(jià)值的方法。用數(shù)學(xué)式表達(dá): 資產(chǎn)評(píng)估價(jià)值參照物成交價(jià)格(1價(jià)格折扣率) 此方法一般只適用于評(píng)估對(duì)象與參照物之間僅存在交易條件方面差異的情況。例2-3:評(píng)估某擬快速變現(xiàn)資產(chǎn),在評(píng)估時(shí)點(diǎn)與其完全相同的正常變現(xiàn)價(jià)為100萬元,評(píng)估人員經(jīng)綜合分析,認(rèn)為快速變現(xiàn)的折扣率應(yīng)為50%,因此,擬快速變現(xiàn)的該項(xiàng)資產(chǎn)價(jià)值接近于50萬元。 資產(chǎn)評(píng)估價(jià)值=100(

15、1-50%)=50(萬元)5、市價(jià)折扣法6、成本市價(jià)法在具體操作過程中,直接比較法和類比調(diào)整法具體表現(xiàn)為以下七種技術(shù)方法:市場(chǎng)法 市盈率乘數(shù)方法是以參照物的市盈率作為乘數(shù)(倍數(shù)),以此乘數(shù)與評(píng)估對(duì)象的收益額相乘估算評(píng)估對(duì)象價(jià)值的方法。用數(shù)學(xué)式表達(dá): 資產(chǎn)評(píng)估價(jià)值評(píng)估對(duì)象收益額參照物市盈率例2-5:某被估企業(yè)的年凈利潤(rùn)為1000萬元,評(píng)估時(shí)點(diǎn)資產(chǎn)市場(chǎng)上同類企業(yè)平均市盈率為30倍,則: 該企業(yè)的評(píng)估價(jià)值=100030=30000(萬元)7、市盈率乘數(shù)法在具體操作過程中,直接比較法和類比調(diào)整法具體表現(xiàn)為以下七種技術(shù)方法:收益法收益法的基本涵義 收益法是指通過估測(cè)被評(píng)估資產(chǎn)未來預(yù)期收益的現(xiàn)值來判斷資產(chǎn)

16、價(jià)值的各種評(píng)估方法的總稱。它服從資產(chǎn)評(píng)估中將利求本的思路,即采用本金化和折現(xiàn)的方法判斷和估算資產(chǎn)價(jià)值。 應(yīng)用收益法必須具備的前提條件:被評(píng)估資產(chǎn)的預(yù)期收益折現(xiàn)率或本金化率被評(píng)估資產(chǎn)取得預(yù)期收益的持續(xù)時(shí)間收益法的三個(gè)基本要素:被評(píng)估資產(chǎn)的未來預(yù)期收益可以預(yù)測(cè)并可以用貨幣衡量被評(píng)估資產(chǎn)預(yù)期獲利年限可以預(yù)測(cè)資產(chǎn)擁有者獲得預(yù)期收益所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也可以預(yù)測(cè)并可以用貨幣衡量收益法 5、分析確定評(píng)估結(jié)果4、用折現(xiàn)率或本金化率將評(píng)估對(duì)象未來預(yù)期收益折算成現(xiàn)值3、確定折現(xiàn)率或本金化率2、分析測(cè)算被評(píng)估對(duì)象未來預(yù)期收益1、搜集并驗(yàn)證數(shù)據(jù)收益法的基本程序和基本參數(shù)三個(gè)主要經(jīng)濟(jì)技術(shù)參數(shù)是:收益額、折現(xiàn)率、獲利期限收益法

17、收益法中的主要技術(shù)方法及所用字符含義的定義 收益法是在預(yù)期收益還原思路下若干具體方法的集合。從大的方面來看,收益法中的具體方法可以分為兩類:1針對(duì)評(píng)估對(duì)象未來預(yù)期收益有無限期的情況劃分,分為有限期和無限期的評(píng)估方法2針對(duì)評(píng)估對(duì)象預(yù)期收益額的情況劃分,分為等額收益評(píng)估方法、非等額收益法等P評(píng)估值;t年序號(hào);Pt未來第t年的評(píng)估值;Rt未來第t年的預(yù)期收益;r折現(xiàn)率或資本化率;rt第t年的折現(xiàn)率或資本化率;n收益年期;A年金。收益法 在收益永續(xù),各因素不變的條件下,有以下計(jì)算式: PA/r (2-10) 其成立條件是:(1) 純收益每年不變;(2) 資本化率固定且大于零;(3) 收益年期無限。在收

18、益年期有限,資本化率大于零的條件下,有以下計(jì)算式: (2-11)其成立條件是:(1) 純收益每年不變;(2) 資本化率固定且大于零;(3) 收益年期有限為n。在收益年期有限,資本化率等于零的條件下,有以下計(jì)算式: PAn (2-12) 其成立條件是:(1)純收益每年不變;(2)收益年期有限為n;(3)資本化率為零。 一、純收益不變收益法 無限年期收益。其基本公式為: (2-13) 其成立條件是:(1)純收益在n年(含第n年)以前有變化;(2)純收益在n年(不含第n年)以后保持不變;(3)收益年期無限;(4)r大于零。有限年期收益。其計(jì)算公式為: (2-14) 其成立條件是:(1)純收益在n年(

19、含第t年)以前有變化;(2)純收益在n年(不含第n年)以后保持不變;(3)收益年期有限為N;(4)r大于零。注意:這里純收益A的收益年期是(N-n)而不是N。二、純收益在若干年后保持不變收益法 在純收益按等差級(jí)數(shù)遞增,收益年期無限的條件下,有以下計(jì)算式: (215) 其成立條件是:(1)純收益按等差級(jí)數(shù)遞增;(2)純收益逐年遞增額為B;(3)收益年期無限;(4)r大于零。在純收益按等差級(jí)數(shù)遞增,收益年期有限的條件下,有以下計(jì)算式: (216) 其成立條件是:(1)純收益按等差級(jí)數(shù)遞增;(2)純收益逐年遞增額為B;(3)收益年期有限為n;(4)r大于零。在純收益按等差級(jí)數(shù)遞減,收益年期無限的條件

20、下,有以下計(jì)算式: (217) 其成立條件是:(1)純收益按等差級(jí)數(shù)遞減;(2)純收益逐年遞減額為B;(3)收益年期無限;(4)r大于零。三、純收益按等差級(jí)數(shù)變化在純收益按等差級(jí)數(shù)遞減,收益年期有限的條件下,有以下計(jì)算式: (218) 其成立條件是:(1)純收益按等差級(jí)數(shù)遞減;(2)純收益逐年遞減額為B;(3)收益年期有限為n;(4)r大于零。收益法 在純收益按等比級(jí)數(shù)遞增,收益年期無限的條件下,有以下計(jì)算式: (219) 其成立條件是:(1)純收益按等比級(jí)數(shù)遞增;(2)純收益逐年遞增比率為s;(3)收益年期無限;(4)r大于零;(5)rs0。在純收益按等比級(jí)數(shù)遞增,收益年期有限的條件下,有以

21、下計(jì)算式: (220) 其成立條件是:(1)純收益按等比級(jí)數(shù)遞增;(2)純收益逐年遞增比率為s;(3)收益年期有限;(4)r大于零;(5)rs0。在純收益按等比級(jí)數(shù)遞減,收益年期無限的條件下,有以下計(jì)算式: (221) 其成立條件是:(1)純收益按等比級(jí)數(shù)遞減;(2)純收益逐年遞減比率為s;(3)收益年期無限;(4)r大于零;(5)rs0。四、純收益按等比級(jí)數(shù)變化在純收益按等比級(jí)數(shù)遞減,收益年期有限的條件下,有以下計(jì)算式: (222) 其成立條件是:(1)純收益按等比級(jí)數(shù)遞減;(2)純收益逐年遞減比率為s;(3)收益年期有限為n;(4)r大于零;(5)0s1。有限年期收益且已知未來若干年后資產(chǎn)

22、變現(xiàn)價(jià)格的條件下,有以下計(jì)算式: (223) 其成立條件是:(1)純收益在第t年(含t年)前保持不變;(2)預(yù)知第t年的價(jià)格為Pt;(3)r大于零。收益法 連續(xù)復(fù)利同企業(yè)的實(shí)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)情況更為接近,對(duì)年收益比較大,計(jì)算周期比較長(zhǎng)的評(píng)估中,應(yīng)采用連續(xù)復(fù)利計(jì)算評(píng)估值,否則評(píng)估結(jié)果會(huì)偏高。假設(shè),用普通復(fù)利計(jì)算時(shí)的年折現(xiàn)率為r(名義折現(xiàn)率),連續(xù)復(fù)利中的實(shí)際年折現(xiàn)率,即連續(xù)復(fù)利率為r0(實(shí)際折現(xiàn)率),若一年中復(fù)利次數(shù)為m,則有 式中e為自然對(duì)數(shù)的底,e = 2.7183連續(xù)復(fù)利 :連續(xù)復(fù)利、間斷支付的現(xiàn)值計(jì)算連續(xù)復(fù)利、間斷支付的現(xiàn)值計(jì)算,即考慮連續(xù)復(fù)利計(jì)息,現(xiàn)金流量序列為間斷,此時(shí)將代入上述普通復(fù)利計(jì)

23、算模型中。即可得到連續(xù)復(fù)利、間斷支付情況下的各種模型。如(2-10)式為:P = (2-11)式為:P = = er1 = er1收益法 連續(xù)復(fù)利同企業(yè)的實(shí)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)情況更為接近,對(duì)年收益比較大,計(jì)算周期比較長(zhǎng)的評(píng)估中,應(yīng)采用連續(xù)復(fù)利計(jì)算評(píng)估值,否則評(píng)估結(jié)果會(huì)偏高。連續(xù)復(fù)利 :連續(xù)復(fù)利、連續(xù)支付的現(xiàn)值計(jì)算連續(xù)復(fù)利、連續(xù)支付的現(xiàn)值計(jì)算,即考慮連續(xù)復(fù)利計(jì)息,現(xiàn)金流量序列無間斷的發(fā)生,就產(chǎn)生了連續(xù)復(fù)利計(jì)息、連續(xù)支付的計(jì)算問題。 設(shè) 為連續(xù)年金,即在一年連續(xù)均勻發(fā)生的現(xiàn)金流,它是在利率為零的條件下計(jì)算出的總年金。此時(shí)可設(shè)m是個(gè)很大的自然數(shù),每一計(jì)息周期利率是 。這樣,可令m,推導(dǎo)出普通復(fù)利現(xiàn)值模型對(duì)應(yīng)

24、的連續(xù)復(fù)利、連續(xù)支付的計(jì)算模型。 以(2-11)式為例:P = = = 收益法 應(yīng)用舉例例2-6:某收益性資產(chǎn)預(yù)計(jì)未來5年收益額分別是12萬元、15萬元、13萬元、11萬元和14萬元。假定從第六年開始,以后各年收益均為14萬元,確定的折現(xiàn)率和本金化率為10%。確定該收益性資產(chǎn)在持續(xù)經(jīng)營(yíng)下和50年收益的評(píng)估值。(1)永續(xù)經(jīng)營(yíng)條件下的評(píng)估過程:首先,確定未來5年收益額的現(xiàn)值。現(xiàn)值總額= + + + +=120.9091+150.8264+130.7513+110.6830+140.6209=49.2777(萬元)計(jì)算中的現(xiàn)值系數(shù),可從復(fù)利現(xiàn)值表中查得。其次,將第六年以后的收益進(jìn)行本金化處理,即:1

25、4/10%=140(萬元)最后,確定該企業(yè)評(píng)估值:企業(yè)評(píng)估價(jià)值49.2777+1400.6209136.2037(萬元)收益法 應(yīng)用舉例例2-6:某收益性資產(chǎn)預(yù)計(jì)未來5年收益額分別是12萬元、15萬元、13萬元、11萬元和14萬元。假定從第六年開始,以后各年收益均為14萬元,確定的折現(xiàn)率和本金化率為10%。確定該收益性資產(chǎn)在持續(xù)經(jīng)營(yíng)下和50年收益的評(píng)估值。50年的收益價(jià)值評(píng)估過程評(píng)估價(jià)值= + + + + + 1- =49.2777+1400.6209(1-0.0137)=49.2777+85.7351=135.01(萬元)成本法成本法的基本涵義 成本法是指首先估測(cè)被評(píng)估資產(chǎn)的重置成本,然后估

26、測(cè)被評(píng)估資產(chǎn)業(yè)已存在的各種貶損因素,并將其從重置成本中予以扣除而得到被評(píng)估資產(chǎn)價(jià)值的各種評(píng)估方法的總稱。 成本法的基本思路是重建或重置被評(píng)估資產(chǎn)。在條件允許的情況下,任何潛在的投資者在決定投資某項(xiàng)資產(chǎn)時(shí),所愿意支付的價(jià)格不會(huì)超過購建該項(xiàng)資產(chǎn)的現(xiàn)行購建成本。如果投資對(duì)象并非全新,投資者所愿支付的價(jià)格會(huì)在投資對(duì)象全新的購建成本的基礎(chǔ)上扣除各種貶損因素。上述評(píng)估思路可概括為:資產(chǎn)評(píng)估價(jià)值資產(chǎn)的重置成本資產(chǎn)實(shí)體性貶值資產(chǎn)功能性貶值資產(chǎn)經(jīng)濟(jì)性貶值成本法 成本法的基本前提成本法的運(yùn)用涉及到四個(gè)基本要素資產(chǎn)的實(shí)體性貶值資產(chǎn)的功能性貶值資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)性貶值資產(chǎn)的重置成本1被評(píng)估資產(chǎn)處于繼續(xù)使用狀態(tài)或被假定處于繼續(xù)

27、使用狀態(tài)2具備可利用的歷史資料3形成資產(chǎn)價(jià)值的耗費(fèi)是可計(jì)量的成本法 資產(chǎn)的重置成本 資產(chǎn)的重置成本就是資產(chǎn)的現(xiàn)行再取得成本。具體來說,重置成本又分為復(fù)原重置成本和更新重置成本兩種。復(fù)原重置成本 是指采用與評(píng)估對(duì)象相同的材料、建筑或制造標(biāo)準(zhǔn)、設(shè)計(jì)、規(guī)格及技術(shù)等,以現(xiàn)時(shí)價(jià)格水平重新購建與評(píng)估對(duì)象相同的全新資產(chǎn)所發(fā)生的費(fèi)用。 更新重置成本 是指采用新型材料,新的建筑或制造標(biāo)準(zhǔn),新型設(shè)計(jì)、規(guī)格和技術(shù)等,以現(xiàn)行價(jià)格水平購建與評(píng)估對(duì)象具有同等功能的全新資產(chǎn)所需的費(fèi)用。成本法 資產(chǎn)的實(shí)體性貶值資產(chǎn)的實(shí)體性貶值亦稱有形損耗,是指資產(chǎn)由于使用及自然力的作用導(dǎo)致的物理性能的損耗或下降而引起的資產(chǎn)的價(jià)值損失。資產(chǎn)的

28、功能性貶值資產(chǎn)的功能性貶值是指由于技術(shù)進(jìn)步引起的資產(chǎn)功能相對(duì)落后而造成的資產(chǎn)價(jià)值損失。資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)性貶值資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)性貶值是指由于外部條件的變化引起資產(chǎn)閑置、收益下降等而造成的資產(chǎn)價(jià)值損失。(2-29)成本法 重置核算法價(jià)格指數(shù)法規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益指數(shù)法重置成本的估算方法各種具體方法圍繞著被評(píng)估資產(chǎn)的重置成本、實(shí)體性貶值、功能性貶值和經(jīng)濟(jì)性貶值四大因素采用不同的方式測(cè)算形成的。在評(píng)估實(shí)務(wù)中,人們習(xí)慣上是以估算重置成本的具體方式區(qū)別和劃分成本法中的各種具體方法。成本法 例2-7:重置購建設(shè)備一臺(tái),現(xiàn)行市場(chǎng)價(jià)格每臺(tái)6萬元,運(yùn)雜費(fèi)1000元,直接安裝成本800元,其中原材料300元,人工成本500元。根據(jù)統(tǒng)計(jì)

29、分析,計(jì)算求得安裝成本中的間接成本與人工成本的比為0.8:1,該機(jī)器設(shè)備重置成本為: 直接成本為60000元+1000元+800元=61800元 其中:買價(jià),60000元 運(yùn)雜費(fèi),1000元 安裝成本,800元 其中:原材料,300元 人工,500元 間接成本(安裝成本),400元 重置成本合計(jì),62200元。 重置核算法 重置核算法亦稱細(xì)節(jié)分析法、核算法等。它是利用成本核算的原理,根據(jù)重新取得資產(chǎn)所需的費(fèi)用項(xiàng)目,逐項(xiàng)計(jì)算然后累加得到資產(chǎn)的重置成本。在實(shí)際測(cè)算過程中又具體劃分為兩種類型,購買型和自建型。購買型是以購買資產(chǎn)的方式作為資產(chǎn)的重置過程。自建型是把自建資產(chǎn)作為資產(chǎn)重置方式,它根據(jù)重新建

30、造資產(chǎn)所需的料、工、費(fèi)及必要的資金成本和開發(fā)者的合理收益等分析和計(jì)算出資產(chǎn)的重置成本。成本法價(jià)格指數(shù)法 價(jià)格指數(shù)法是利用與資產(chǎn)有關(guān)的價(jià)格變動(dòng)指數(shù),將被估資產(chǎn)的歷史成本(賬面價(jià)值)調(diào)整為重置成本的一種方法,其計(jì)算公式為: 重置成本資產(chǎn)的賬面原值價(jià)格變動(dòng)指數(shù) (230) 式中,價(jià)格變動(dòng)指數(shù)可以是定基價(jià)格變動(dòng)指數(shù)或環(huán)比價(jià)格變動(dòng)指數(shù)。定基價(jià)格變動(dòng)指數(shù)是評(píng)估時(shí)點(diǎn)的價(jià)格指數(shù)與資產(chǎn)購建時(shí)點(diǎn)的價(jià)格指數(shù)之比,即: (評(píng)估時(shí)點(diǎn)價(jià)格指數(shù)資產(chǎn)購建時(shí)的價(jià)格指數(shù))100。 環(huán)比價(jià)格變動(dòng)指數(shù)可考慮按下式求得:X=(1+1)(1+2)(1+i)100 式中,x為環(huán)比價(jià)格變動(dòng)指數(shù);i為第i年環(huán)比價(jià)格指數(shù),i=1,2,3。 例2

31、-8:某被估資產(chǎn)購建于2000年,賬面原值為50000元,當(dāng)時(shí)該類資產(chǎn)的價(jià)格指數(shù)為95,評(píng)估時(shí)該類資產(chǎn)的價(jià)格指數(shù)為160,則: 被估資產(chǎn)重置成本50000(160%/95%)100%84210(元)又如,被估資產(chǎn)賬面價(jià)值為200000元,2001年建成,2006年進(jìn)行評(píng)估,經(jīng)調(diào)查已知同類資產(chǎn)環(huán)比價(jià)格指數(shù)分別為2002年為11.7,2003年為17,2004年為30.5,2005年為6.9,2006年為4.8,則有: 被估資產(chǎn)重置成本 200000(1+11.7%)(1+17%)(1+30.5%)(1+6.9%)(1+4.8%)100 200000191382000(元)成本法 價(jià)格指數(shù)法估算的

32、重置成本,僅考慮了價(jià)格變動(dòng)因素,因而確定的是復(fù)原重置成本;而重置核算法既考慮了價(jià)格因素,也考慮了生產(chǎn)技術(shù)進(jìn)步和勞動(dòng)生產(chǎn)率的變化因素,因而可以估算復(fù)原重置成本和更新重置成本。區(qū)別價(jià)格指數(shù)法建立在不同時(shí)期的某一種或某類甚至全部資產(chǎn)的物價(jià)變動(dòng)水平上;而重置核算法建立在現(xiàn)行價(jià)格水平與購建成本費(fèi)用核算的基礎(chǔ)上。價(jià)格指數(shù)法與重置核算法成本法 規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益指數(shù)法 由于規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益的作用,資產(chǎn)生產(chǎn)能力和成本之間只成同方向變化,而不是等比例變化。兩項(xiàng)資產(chǎn)的重置成本和生產(chǎn)能力的關(guān)系可用下列公式表示:推導(dǎo)可得:(231)成本法功能價(jià)值法 功能價(jià)值法也稱生產(chǎn)能力比例法。這種方法是尋找一個(gè) 與被評(píng)估資產(chǎn)相同或相似的資產(chǎn)

33、為參照物,根據(jù)參照資產(chǎn)的重置成本及參照物與被評(píng)估資產(chǎn)生產(chǎn)能力的比例,估算被評(píng)估資產(chǎn)的重置成本。計(jì)算公式為: (2-32)被評(píng)估資產(chǎn)重置成本 例2-9:某重置全新的一臺(tái)機(jī)器設(shè)備價(jià)格6萬元,年產(chǎn)量為5000件?,F(xiàn)知被評(píng)估資產(chǎn)年產(chǎn)量為4000件,由此可以確定其重置成本: 被評(píng)估資產(chǎn)重置成本4000/500060000 48000(元)成本法 采用統(tǒng)計(jì)分析方法確定某類資產(chǎn)重置成本的步驟第一,在核實(shí)資產(chǎn)數(shù)量的基礎(chǔ)上,把全部資產(chǎn)按照適當(dāng)標(biāo)準(zhǔn)劃分為若干類別,如房屋建筑物按結(jié)構(gòu)劃分為鋼結(jié)構(gòu)、鋼筋混凝土結(jié)構(gòu)等第二,在各類資產(chǎn)中抽樣選擇適量具有代表性的資產(chǎn),應(yīng)用功能價(jià)值法、價(jià)格指數(shù)法、重置核算法或規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益指數(shù)

34、方法等方法估算其重置成本第三,依據(jù)分類抽樣估算資產(chǎn)的重置成本額與賬面歷史成本,計(jì)算出分類資產(chǎn)的調(diào)整系數(shù)成本法其計(jì)算公式為: k = (233)公式中:K為資產(chǎn)重置成本與歷史成本的調(diào)整系數(shù); 為某類抽樣資產(chǎn)的重置成本; 為某類抽樣資產(chǎn)的歷史成本。根據(jù)調(diào)整系數(shù)K估算被評(píng)估資產(chǎn)的重置成本,計(jì)算公式為:被評(píng)估資產(chǎn)重置成本某類資產(chǎn)賬面歷史成本K (234)某類資產(chǎn)賬面歷史成本可從會(huì)計(jì)記錄中取得。 采用統(tǒng)計(jì)分析方法確定某類資產(chǎn)重置成本的公式例2-10:評(píng)估某企業(yè)某類通用設(shè)備,經(jīng)抽樣選擇具有代表性的通用設(shè)備5臺(tái),估算其重置成本之和為30萬元,而該5臺(tái)具有代表性通用設(shè)備歷史成本之和為20萬元,該類通用設(shè)備賬面

35、歷史成本之和為500萬元。則: K=3020 =1.5 該類通用設(shè)備重置成本5001.5 750(萬元)成本法 觀測(cè)法,也稱成新率法。它是指由具有專業(yè)知識(shí)和豐富經(jīng)驗(yàn)的工程技術(shù)人員對(duì)被評(píng)估資產(chǎn)的實(shí)體各主要部位進(jìn)行技術(shù)鑒定,并綜合分析資產(chǎn)的設(shè)計(jì)、制造、使用、磨損、維護(hù)、修理、改造情況和物理壽命等因素,將評(píng)估對(duì)象與其全新狀態(tài)相比較,考察由于使用磨損和自然損耗對(duì)資產(chǎn)的功能、使用效率帶來的影響,判斷被評(píng)估資產(chǎn)的成新率,從而估算實(shí)體性貶值。計(jì)算公式為:資產(chǎn)實(shí)體性貶值重置成本(1實(shí)體性成新率) (235)實(shí)體性貶值的測(cè)算方法使用年限法 使用年限法是利用被評(píng)估資產(chǎn)的實(shí)際已使用年限與其總使用年限的比值來判斷其實(shí)

36、體貶值率(程度),進(jìn)而估測(cè)資產(chǎn)的實(shí)體性貶值。 使用年限法數(shù)學(xué)式表達(dá)為:式中,實(shí)體性成新率=1-實(shí)體性貶值率(236)其中:總使用年限實(shí)際已使用年限尚可使用年限實(shí)際已使用年限名義已使用年限資產(chǎn)利用率成本法 通過資產(chǎn)利用率可以調(diào)整實(shí)際已使用年限與名義已使用年限的差異,資產(chǎn)利用率計(jì)算公式為: (237) 當(dāng)資產(chǎn)利用率1時(shí),表示資產(chǎn)超負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn),資產(chǎn)實(shí)際已使用年限比名義已使用年限要長(zhǎng); 當(dāng)資產(chǎn)利用率1時(shí),表示資產(chǎn)滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn),資產(chǎn)實(shí)際已使用年限等于名義已使用年限; 當(dāng)資產(chǎn)利用率1時(shí),表示開工不足,資產(chǎn)實(shí)際已使用年限小于名義已使用年限。 資產(chǎn)利用率 例2-11:某資產(chǎn)1995年2月購進(jìn),2005年2月評(píng)估時(shí)

37、,名義已使用年限是10年。根據(jù)該資產(chǎn)技術(shù)指標(biāo),正常使用情況下,每天應(yīng)工作8小時(shí),該資產(chǎn)實(shí)際每天工作7.5小時(shí)。由此可以計(jì)算資產(chǎn)利用率: 資產(chǎn)利用率103607.5/103608 100% 93.75% 此可確定其實(shí)際已使用年限為9.4年。成本法 功能性貶值是由于技術(shù)相對(duì)落后造成的貶值。估算功能性貶值時(shí),主要根據(jù)資產(chǎn)的效用、生產(chǎn)加工能力、工耗、物耗、能耗水平等功能方面的差異造成的成本增加或效益降低,相應(yīng)確定功能性貶值額。 資產(chǎn)的功能性貶值測(cè)算法功能性貶值的估算步驟第一,將被評(píng)估資產(chǎn)的年運(yùn)營(yíng)成本與功能相同但性能更好的新資產(chǎn)的年運(yùn)營(yíng)成本進(jìn)行比較第二,計(jì)算二者的差異,確定凈超額運(yùn)營(yíng)成本第三,估計(jì)被評(píng)估

38、資產(chǎn)的剩余壽命第四,以適當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)率將被評(píng)估資產(chǎn)在剩余壽命內(nèi)每年的超額運(yùn)營(yíng)成本折現(xiàn),這些折現(xiàn)值之和就是被評(píng)估資產(chǎn)功能性損耗,計(jì)算公式為: 被評(píng)估資產(chǎn)功能性貶值額(被評(píng)估資產(chǎn)年凈超額運(yùn)營(yíng)成本折現(xiàn)系數(shù)) (238)成本法項(xiàng)目技術(shù)先進(jìn)設(shè)備技術(shù)陳舊設(shè)備月產(chǎn)量單件工資月工資成本月差異額年工資成本超支額減:所得稅(稅率33%)扣除所得稅后年凈超額工資資產(chǎn)剩余使用年限假定折現(xiàn)率10%,5年年金折現(xiàn)系數(shù)功能性貶值額10000件0.80元8000元10000件1.20元12000元12000-8000=4000元400012=48000元15840元32160元5年3.7908121912.128元 例2-12:

39、某種機(jī)器設(shè)備,技術(shù)先進(jìn)的設(shè)備比原有的陳舊設(shè)備生產(chǎn)效率高,節(jié)約工資費(fèi)用,有關(guān)資料及計(jì)算結(jié)果如表2-3:表2-3 某設(shè)備的技術(shù)資料功能性貶值的估算還可以通過超額投資成本的估算進(jìn)行,即超額投資成本可視同為功能性貶值,計(jì)算公式為: 功能性貶值復(fù)原重置成本更新重置成本成本法資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)性貶值主要表現(xiàn)為運(yùn)營(yíng)中的資產(chǎn)利用率下降,甚至閑置,并由此引起資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)收益減少。資產(chǎn)經(jīng)濟(jì)性貶值率和經(jīng)濟(jì)性貶值額的計(jì)算公式:經(jīng)濟(jì)性貶值率=1-(資產(chǎn)預(yù)計(jì)可被利用的生產(chǎn)能力/資產(chǎn)原設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力)x100 (239) 式中,x為功能價(jià)值指數(shù),實(shí)踐中多采用經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù),數(shù)值一般在0.6-0.7之間。 經(jīng)濟(jì)性貶值額資產(chǎn)年收益損失額(1所得

40、稅率)(P/A,) (240) 式中,(P/A,)為年金現(xiàn)值系數(shù)。 資產(chǎn)經(jīng)濟(jì)性貶值的估算 例2-12:某被估生產(chǎn)線設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力為年產(chǎn)25000臺(tái)產(chǎn)品,因市場(chǎng)需求結(jié)構(gòu)變化,在未來尚可使用年限內(nèi),每年產(chǎn)量估計(jì)要減少8000臺(tái),功能價(jià)值指數(shù)取0.6。根據(jù)上述條件,該生產(chǎn)線的經(jīng)濟(jì)性貶值率大約在以下水平上: 經(jīng)濟(jì)性貶值率 1-(17000/25000)0.6100% 100% 1-0.79100%21 又如,數(shù)據(jù)承上例,假定該生產(chǎn)線尚可使用三年,每年減少8000臺(tái)產(chǎn)品,每臺(tái)產(chǎn)品利潤(rùn)為100元,行業(yè)的投資回報(bào)率為10,所得稅率為33。該資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)性貶值額大約為: 經(jīng)濟(jì)性貶值額 (8000100)(1-33

41、%)(P/A,10%,3) 5360002.4869 1332987(元)成本法資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)性貶值主要表現(xiàn)為運(yùn)營(yíng)中的資產(chǎn)利用率下降,甚至閑置,并由此引起資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)收益減少。資產(chǎn)經(jīng)濟(jì)性貶值率和經(jīng)濟(jì)性貶值額的計(jì)算公式: 經(jīng)濟(jì)性貶值率=1-(資產(chǎn)預(yù)計(jì)可被利用的生產(chǎn)能力/資產(chǎn)原設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力)x100(239) 式中,x為功能價(jià)值指數(shù),實(shí)踐中多采用經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù),數(shù)值一般在0.6-0.7之間。 經(jīng)濟(jì)性貶值額資產(chǎn)年收益損失額(1所得稅率)(P/A,) (240) 式中,(P/A,)為年金現(xiàn)值系數(shù)。 資產(chǎn)經(jīng)濟(jì)性貶值的估算 例2-12:某被估生產(chǎn)線設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力為年產(chǎn)25000臺(tái)產(chǎn)品,因市場(chǎng)需求結(jié)構(gòu)變化,在未來尚可使用

42、年限內(nèi),每年產(chǎn)量估計(jì)要減少8000臺(tái),功能價(jià)值指數(shù)取0.6。根據(jù)上述條件,該生產(chǎn)線的經(jīng)濟(jì)性貶值率大約在以下水平上: 經(jīng)濟(jì)性貶值率 1-(17000/25000)0.6100% 1-0.79100%21 又如,數(shù)據(jù)承上例,假定該生產(chǎn)線尚可使用三年,每年減少8000臺(tái)產(chǎn)品,每臺(tái)產(chǎn)品利潤(rùn)為100元,行業(yè)的投資回報(bào)率為10,所得稅率為33。該資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)性貶值額大約為: 經(jīng)濟(jì)性貶值額 (8000100)(1-33%)(P/A,10%,3) 5360002.4869 1332978.4(元)評(píng)估方法的選擇 評(píng)估方法體系的內(nèi)在關(guān)系不同評(píng)估方法得出結(jié)果存在差異的原因 一是某些方法的應(yīng)用前提不具備;二是分析過程

43、有缺陷;三是結(jié)構(gòu)分析有問題;四是某些支撐評(píng)估結(jié)果的信息依據(jù)出現(xiàn)失真;五是評(píng)估師的職業(yè)判斷有誤。成本法市場(chǎng)法收益法結(jié)構(gòu)基礎(chǔ)比較機(jī)制預(yù)期約束如果前提條件成立,三種方法得到的結(jié)果趨同評(píng)估方法資產(chǎn)評(píng)估方法之間的區(qū)別由于評(píng)估的特定目的的不同,評(píng)估時(shí)市場(chǎng)條件上的差別,以及評(píng)估時(shí)對(duì)評(píng)估對(duì)象使用狀態(tài)設(shè)定的差異,需要評(píng)估的資產(chǎn)價(jià)值類型也是有區(qū)別的。評(píng)估方法由于自身的特點(diǎn)在評(píng)估不同類型的資產(chǎn)價(jià)值時(shí),就有了效率上和直接程度上的差別,評(píng)估人員應(yīng)具備選擇最直接且最有效率的評(píng)估方法完成評(píng)估任務(wù)的能力評(píng)估方法的選擇 評(píng)估方法的選擇要與評(píng)估目的,評(píng)估時(shí)的市場(chǎng)條件,被評(píng)估對(duì)象在評(píng)估過程中所處的狀態(tài),以及由此所決定的資產(chǎn)評(píng)估價(jià)值

44、類型相適應(yīng)評(píng)估方法的選擇受評(píng)估對(duì)象的類型、理化狀態(tài)等因素制約評(píng)估方法的選擇受各種評(píng)估方法運(yùn)用所需的數(shù)據(jù)資料及主要經(jīng)濟(jì)技術(shù)參數(shù)能否搜集的制約資產(chǎn)評(píng)估方法的多樣性,為評(píng)估人員選擇適當(dāng)?shù)脑u(píng)估方法,有效地完成評(píng)估任務(wù)提供了現(xiàn)實(shí)可能。在評(píng)估方法的選擇過程中應(yīng)注意以下因素:不論選擇哪種評(píng)估方法進(jìn)行評(píng)估,都應(yīng)保證評(píng)估目的,評(píng)估時(shí)所依據(jù)的各種假設(shè)和條件與評(píng)估所使用的各種參數(shù)數(shù)據(jù),及其評(píng)估結(jié)果在性質(zhì)和邏輯上的一致 思考題 分別說明收益法、成本法和市場(chǎng)法的基本含義和適用條件。如何運(yùn)用市場(chǎng)法中的直接比較法和類比調(diào)整法?怎樣選擇和分析收益法中的基本參數(shù)?如何理解和測(cè)算重置成本法的基本要素?分析市場(chǎng)法、收益法和成本法的

45、聯(lián)系與區(qū)別?第三章 資產(chǎn)評(píng)估中的信息收集與分析 資產(chǎn)信息的分析方法資產(chǎn)信息資料的鑒定資產(chǎn)評(píng)估中信息收集的具體方法資產(chǎn)評(píng)估中需要收集的信息資產(chǎn)評(píng)估中信息收集與分析的意義 Text財(cái)政部2001年7月頒布的資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)則無形資產(chǎn)(以下簡(jiǎn)稱無形資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)則)強(qiáng)調(diào)“資產(chǎn)評(píng)估人員應(yīng)當(dāng)獨(dú)立獲取評(píng)估所依據(jù)的信息”。要求:收集信息資料的可靠性和適當(dāng)性,杜絕資料選取上的隨意性資產(chǎn)信息傳遞的方法、路徑等原因使相關(guān)各方獲取信息的程度不一,獲得時(shí)間也不同。資產(chǎn)影響因素有些資產(chǎn)受成本、效益、技術(shù)成熟程度、技術(shù)壽命周期和資產(chǎn)市場(chǎng)供求等因素的影響,因素相互作用的表現(xiàn)不同,開發(fā)的程度不同或某些潛在價(jià)值未被發(fā)現(xiàn)等與資產(chǎn)的關(guān)聯(lián)程度

46、資產(chǎn)的賣方或信息的提供者掌握的信息資料比資產(chǎn)的買方或信息的收集者多Text信息收集與分析是解決資產(chǎn)信息不對(duì)稱的要求 信息收集與分析是資產(chǎn)評(píng)估的基礎(chǔ)要求:盡可能收集到完整、真實(shí)的信息資料,為客觀、公正評(píng)估資產(chǎn)價(jià)值提供保障,以促進(jìn)資產(chǎn)交易市場(chǎng)的發(fā)展。資產(chǎn)評(píng)估中的信息收集資產(chǎn)評(píng)估中需要收集的信息1有關(guān)資產(chǎn)權(quán)利的法律文件或其他證明資料2資產(chǎn)的性質(zhì)、目前和歷史狀況信息3有關(guān)資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)壽命和法定壽命信息4有關(guān)資產(chǎn)的使用范圍和獲利能力的信息5資產(chǎn)以往的評(píng)估及交易情況信息6資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的可行性信息7類似資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格信息8賣方承諾的保證、賠償及其他附加條件9可能影響資產(chǎn)價(jià)值的宏觀經(jīng)濟(jì)前景信息10可能影響資產(chǎn)價(jià)值的

47、行業(yè)狀況及前景信息11可能影響資產(chǎn)價(jià)值的企業(yè)狀況及前景信息12其他相關(guān)信息 資產(chǎn)評(píng)估中信息收集的來源及基本程序 實(shí)施信息收集提供信息資料制定收集計(jì)劃資產(chǎn)評(píng)估中信息收集的來源內(nèi)部提供的資料外部收集的資料(源于公共信息領(lǐng)域)資產(chǎn)評(píng)估中信息收集的基本程序計(jì)劃補(bǔ)充和追蹤鑒定分類分析資產(chǎn)評(píng)估中信息收集的一般方法和步驟確認(rèn)原始記錄制作信息收集卡調(diào)查研究統(tǒng)計(jì)分析 業(yè)務(wù)法是根據(jù)業(yè)務(wù)工作的需要,確定收集計(jì)劃、設(shè)計(jì)數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)以便收集信息的方法系統(tǒng)法指信息的收集不僅僅滿足某項(xiàng)要素確定的需要,而是從整個(gè)評(píng)估工作的目標(biāo)出發(fā),來確定信息的收集內(nèi)容、收集計(jì)劃、數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)以及收集信息的方法。信息收集的 步驟資產(chǎn)評(píng)估中信息的初步處

48、理對(duì)收集的信息資料先進(jìn)行可靠性鑒定、分類整理等 資產(chǎn)信息資料的鑒定:信息源的可靠性可通過對(duì)如下因素的考察判斷:該渠道過去提供的信息的質(zhì)量; 該渠道為你提供信息的動(dòng)因; 該渠道是否擁有該信息; 渠道的可信度。1信息源的可靠性可分為:完全可靠;通??煽?;比較可靠;通常不可靠;不可靠 ; 無法評(píng)價(jià)可靠性。2信息本身的準(zhǔn)確度可分為:經(jīng)其他渠道證實(shí);很可能是真實(shí)的;可能是真實(shí)的;真實(shí)性值得懷疑;很不可能;無法評(píng)價(jià)真實(shí)性。資產(chǎn)評(píng)估中信息的初步處理資產(chǎn)信息資料的篩選與調(diào)整 1按可用性原則劃分:可用性資產(chǎn)信息資料;有參考價(jià)值的資產(chǎn)信息資料;不可用信息資料。2按時(shí)間原則劃分:臨時(shí)性資產(chǎn)信息資料;需長(zhǎng)期保存的資產(chǎn)

49、信息資料。3按信息來源劃分:一級(jí)信息二級(jí)信息資產(chǎn)評(píng)估中的信息分析常用的邏輯分析方法 比較分析與綜合推理比較就是對(duì)照各個(gè)事物,以確定其間差異點(diǎn)和共同點(diǎn)的邏輯方法。事物間的差異性和同一性是進(jìn)行比較的客觀基礎(chǔ).在比較時(shí),要注意以下幾點(diǎn): 要注意可比性要確定一個(gè)比較的標(biāo)準(zhǔn)要注意比較方式的選擇要注意比較內(nèi)容的深度 分析與綜合 分析的基本步驟是:第一、明確分析的目的第二、將事物整體分解為若干個(gè)相對(duì)獨(dú)立的要素第三、分別考察和研究各個(gè)事物以及構(gòu)成事物整體的各個(gè)要素的特點(diǎn)第四、探明各個(gè)事物以及構(gòu)成事物整體的各個(gè)要素之間的相互關(guān)系,并進(jìn)而研究這些關(guān)系的性質(zhì)、表現(xiàn)形式、在事物發(fā)展變化中的地位和作用等綜合的基本步驟是

50、:第一、明確綜合的目的;第二、把握被分析出來的研究對(duì)象的各個(gè)要素;第三、確定各個(gè)要素的有機(jī)聯(lián)系形式;第四、從事物整體的角度把握事物的本質(zhì)和規(guī)律,從而獲得新的認(rèn)識(shí)結(jié)論。 分析綜合推理推理的三個(gè)要素注意: 1、推理的前提必須是準(zhǔn)確無誤的 2、推理的過程必須是合乎邏輯思維規(guī)律的 前提結(jié)論推理過程演繹推理是借助于一個(gè)共同的概念把兩個(gè)直言判斷聯(lián)系起來,從而推出一個(gè)新結(jié)論的推理,是由一般到個(gè)別的推理方法。演繹推理歸納推理 歸納推理是由個(gè)別到一般的推理,即由關(guān)于特殊對(duì)象的知識(shí)得出一般性的知識(shí)。在信息分析與預(yù)測(cè)中,簡(jiǎn)單枚舉推理是常見的一種推理形式。它是通過簡(jiǎn)單枚舉某類事物的部分對(duì)象的某種情況,在枚舉中又沒有遇

51、到與此相矛盾的情況,從而得出這類事物的所有對(duì)象具有此種情況的歸納推理。 常用的具體分析方法 (一)增長(zhǎng)份額矩陣分析法 它通過描述某一具體業(yè)務(wù)單位相對(duì)于產(chǎn)業(yè)中最強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的市場(chǎng)份額和該業(yè)務(wù)單位所在產(chǎn)業(yè)扣除了年度通脹之后的增長(zhǎng)率來顯示公司的整個(gè)業(yè)務(wù)組合情況。 市場(chǎng)份額矩陣通常如下圖所示:明星處于高增長(zhǎng)產(chǎn)業(yè),占有較高的市場(chǎng)份額?,F(xiàn)金牛在低增長(zhǎng)產(chǎn)業(yè)有相對(duì)較高的市場(chǎng)份額。所創(chuàng)造的現(xiàn)金遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過其內(nèi)部有利可圖的投資所需要的現(xiàn)金。問題處于快速增長(zhǎng)的產(chǎn)業(yè),但其相對(duì)市場(chǎng)份額較低,并需要現(xiàn)金投入來保持其地位。瘦狗處于增長(zhǎng)緩慢的產(chǎn)業(yè)中且市場(chǎng)份額相對(duì)較低的業(yè)務(wù)單位,獲利能力很差。 常用的具體分析方法 (二)波特的五種

52、競(jìng)爭(zhēng)要素分析法1潛在進(jìn)入者威脅 威脅來源:潛在進(jìn)入者希望在現(xiàn)有市場(chǎng)中占有一席之 地威脅的嚴(yán)重程度取決于: 常用的具體分析方法2現(xiàn)有企業(yè)間競(jìng)爭(zhēng)威脅 現(xiàn)有企業(yè)間競(jìng)爭(zhēng)加劇的表現(xiàn): 產(chǎn)業(yè)進(jìn)入障礙較低,勢(shì)均力敵的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手較多,競(jìng)爭(zhēng)參與者范圍廣泛。 市場(chǎng)趨于成熟,產(chǎn)品需求增長(zhǎng)緩慢。 競(jìng)爭(zhēng)者企圖采用降價(jià)等手段促銷,并提供幾乎相同的產(chǎn)品或服務(wù),用戶轉(zhuǎn)換成本很低; 企業(yè)的某個(gè)戰(zhàn)略行動(dòng)如果成功,其收入相當(dāng)可觀。 產(chǎn)業(yè)外部實(shí)力強(qiáng)大的公司在接收產(chǎn)業(yè)內(nèi)實(shí)力薄弱企業(yè)后,發(fā)起進(jìn)攻性行動(dòng),結(jié)果使剛被接收的企業(yè)成為市場(chǎng)的主要競(jìng)爭(zhēng)者。 退出障礙較高。3替代品生產(chǎn)者威脅: 對(duì)現(xiàn)有產(chǎn)品的替代 (二)波特的五種競(jìng)爭(zhēng)要素分析法常用的具體

53、分析方法 (二)波特的五種競(jìng)爭(zhēng)要素分析法4買方討價(jià)還價(jià)能力買方滿足以下條件可能具有較強(qiáng)的討價(jià)還價(jià)能力: 買方的總數(shù)較少,而單個(gè)買方的購買量較大,占產(chǎn)業(yè)內(nèi)企業(yè)銷售額的很大 比例 賣方產(chǎn)業(yè)由大量相對(duì)規(guī)模較小的企業(yè)組成; 買方所購買的基本是一種標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品,并且同時(shí)向多個(gè)賣主購買產(chǎn)品在經(jīng) 濟(jì)上完全可行; 買方有實(shí)現(xiàn)后向一體化的能力,而賣方難以實(shí)現(xiàn)前向一體化。 5供方討價(jià)還價(jià)能力 賣方滿足以下條件可能具有較強(qiáng)的討價(jià)還價(jià)能力: 供方產(chǎn)業(yè)為一些具有比較穩(wěn)固市場(chǎng)地位的企業(yè)所控制,其產(chǎn)品的買主很 多,以致于每一單個(gè)買主都不可能成為供方的重要客戶 供方企業(yè)的產(chǎn)品具有一定特色,以致于買方難以轉(zhuǎn)換購買品或轉(zhuǎn)換成本 太

54、高;或者難以找到供方企業(yè)產(chǎn)品相競(jìng)爭(zhēng)的替代品 供方較易實(shí)現(xiàn)前向聯(lián)合或一體化,而買方難以進(jìn)行后向聯(lián)合或一體化。 常用的具體分析方法 (三)SWOT分析法 SWOT分析是一種簡(jiǎn)單易行的基本分析工具,它將與研究對(duì)象密切相關(guān)聯(lián)的各種主要內(nèi)部?jī)?yōu)勢(shì)因素(Strengths)、劣勢(shì)因素(Weaknesses)、和外部機(jī)會(huì)因素(Opportunities)、威脅因素(Threats),通過調(diào)查分析并依照一定的次序按矩陣的形式排列起來,然后運(yùn)用系統(tǒng)分析的思想,把各種因素相互匹配起來加以分析,從中得出一系列相應(yīng)的結(jié)論。 SWOT分析的程序: (四)財(cái)務(wù)比率分析法 財(cái)務(wù)比率分析是指根據(jù)收集的各種財(cái)務(wù)報(bào)表,利用財(cái)務(wù)比率

55、分析,可以了解一個(gè)公司的償債能力、獲利能力、庫存狀況、資產(chǎn)收益率等。包括: 償債能力分析 ;資產(chǎn)管理能力分析 ; 盈利能力分析 常用的具體分析方法(1)流動(dòng)比率一個(gè)公司支付短期債務(wù)的能力 流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債 (2)速動(dòng)比率 速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債(3)資產(chǎn)負(fù)債比率企業(yè)償還債務(wù)的能力和債權(quán)人權(quán)益的保障程度 資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額資產(chǎn)總額 (四)財(cái)務(wù)比率分析法1償債能力分析2資產(chǎn)管理能力分析(1)存貨周轉(zhuǎn)率反映存貨管理水平的高低存貨周轉(zhuǎn)率銷售成本平均存貨存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)360存貨周轉(zhuǎn)率(2)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率說明應(yīng)收賬款的流動(dòng)的速度應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率銷售收入平均應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)360應(yīng)收賬款

56、周轉(zhuǎn)率常用的具體分析方法(1)銷售凈利率銷售收入的收益水平銷售凈利率凈利潤(rùn)銷售收入(2)資產(chǎn)凈利率與企業(yè)資產(chǎn)的多少、組織人員結(jié)構(gòu)、經(jīng)營(yíng)管理水平有著密切的關(guān)系資產(chǎn)凈利率凈利潤(rùn)平均資產(chǎn)總額(3)凈資產(chǎn)收益率反映公司所有者權(quán)益的投資報(bào)酬率凈資產(chǎn)收益率凈利潤(rùn)平均凈資產(chǎn)其中,平均凈資產(chǎn)(年初凈資產(chǎn)年末凈資產(chǎn))2 (四)財(cái)務(wù)比率分析法3盈利能力分析思考題 1.試述資產(chǎn)信息資料收集的內(nèi)容。2.資產(chǎn)信息資料的收集方法有哪些?3.資產(chǎn)信息資料的分析方法有哪些?第四章 資產(chǎn)評(píng)估中的定量分析基礎(chǔ)與模型 AHP法應(yīng)用中層次圖及判斷矩陣的處理生存曲線圖的構(gòu)造線性回歸預(yù)測(cè)方法及移動(dòng)平均預(yù)測(cè)方法的應(yīng)用數(shù)據(jù)相關(guān)性分析的檢驗(yàn)方

57、法各種平均數(shù)的含義和計(jì)算方法數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)描述分析資產(chǎn)評(píng)估中,常用平均值描述一組數(shù)據(jù)的共性(集中趨勢(shì))。常用的平均值的主要有算術(shù)平均數(shù)、幾何平均數(shù)、眾數(shù)和中位數(shù)等。 一、數(shù)據(jù)的集中趨勢(shì)分析算術(shù)平均數(shù)算術(shù)平均數(shù)是總體各單位變量值之和除以變量值個(gè)數(shù)所得的結(jié)果.它是平均值的基本計(jì)算方法。算術(shù)平均數(shù)的一條重要的數(shù)學(xué)性質(zhì):各個(gè)變量值與其算術(shù)平均值的離差之和等于零數(shù)學(xué)表達(dá)式為: = =0 算術(shù)平均數(shù)有兩種計(jì)算方法:簡(jiǎn)單算術(shù)平均數(shù)加權(quán)算術(shù)平均數(shù)。數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)描述分析資產(chǎn)評(píng)估中,常用平均值描述一組數(shù)據(jù)的共性(集中趨勢(shì))。常用的平均值的主要有算術(shù)平均數(shù)、幾何平均數(shù)、眾數(shù)和中位數(shù)等。 一、數(shù)據(jù)的集中趨勢(shì)分析加權(quán)算術(shù)平均

58、數(shù) 簡(jiǎn)單算術(shù)平均數(shù) 依據(jù)未分組的原始數(shù)據(jù),將總體各單位變量值簡(jiǎn)單加總之后除以變量值個(gè)數(shù)所得的結(jié)果。 計(jì)算公式為: (4-1)式中: 表示算術(shù)平均數(shù),表示總體各單位變量,表示變量值個(gè)數(shù)。 將各個(gè)變量值乘以其相應(yīng)的權(quán)重,然后加總求和,再除以總權(quán)數(shù)。 計(jì)算公式為: (4-2) 式中: 表示各個(gè)變量的權(quán)重 數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)描述分析資產(chǎn)評(píng)估中,常用平均值描述一組數(shù)據(jù)的共性(集中趨勢(shì))。常用的平均值的主要有算術(shù)平均數(shù)、幾何平均數(shù)、眾數(shù)和中位數(shù)等。 一、數(shù)據(jù)的集中趨勢(shì)分析幾何平均數(shù) 幾何平均數(shù)是n個(gè)變量值連乘積的 次方根。在資產(chǎn)評(píng)估中常用的是簡(jiǎn)單幾何平均數(shù),它適用于總體中每個(gè)比率只出現(xiàn)一次的情況。其計(jì)算公式為:式

59、中: G表示幾何平均數(shù); 表示變量值。 (4-3) 計(jì)算幾何平均數(shù)也可采用對(duì)數(shù)方法。將等式兩邊同時(shí)取對(duì)數(shù)得: (4-4) 然后將等式右邊的計(jì)算結(jié)果求反對(duì)數(shù),即得幾何平均數(shù)的值。例4-1:對(duì)某企業(yè)進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估中,預(yù)計(jì)未來3年的通貨膨脹率分別為2,6和10,則其平均的通貨膨脹率計(jì)算如下:數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)描述分析資產(chǎn)評(píng)估中,常用平均值描述一組數(shù)據(jù)的共性(集中趨勢(shì))。常用的平均值的主要有算術(shù)平均數(shù)、幾何平均數(shù)、眾數(shù)和中位數(shù)等。 一、數(shù)據(jù)的集中趨勢(shì)分析 中位數(shù)和眾數(shù)兩者都是根據(jù)平均值在總體中所處的位置來確定的平均數(shù),也稱作位置平均數(shù)。眾數(shù) 中位數(shù) 將總體各單位的變量值按大小順序排列,排在數(shù)列中點(diǎn)位置的變量值為

60、中位數(shù)。中位數(shù)將數(shù)列分為相等的兩部分,一部分變量值小于中位數(shù),另一部分變量值大于中位數(shù)。 眾數(shù)是總體中出現(xiàn)次數(shù)最多的變量值。通常用來確定眾數(shù)的方法是根據(jù)單項(xiàng)式變量數(shù)列確定眾數(shù),只需找出次數(shù)最多的變量值,即為眾數(shù)。 數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)描述分析 中位數(shù)確定未分組的原始數(shù)據(jù)的中位數(shù),可按以下步驟進(jìn)行: (1)原始數(shù)據(jù)按大小順序排列; (2)用公式確定中位數(shù)的位次; (3)根據(jù)中位數(shù)的位次找出對(duì)應(yīng)的變量值。由于中位數(shù)是根據(jù)數(shù)列中點(diǎn)的位置確定的,因此,影響中位數(shù)的大小的主要因素是數(shù)列總數(shù)的多少,而不是變量值的大小。如,設(shè)數(shù)列 10 12 17 20 25 其中位數(shù)為17,若將最大數(shù)擴(kuò)大10倍,中位數(shù)仍為17。這

溫馨提示

  • 1. 本站所有資源如無特殊說明,都需要本地電腦安裝OFFICE2007和PDF閱讀器。圖紙軟件為CAD,CAXA,PROE,UG,SolidWorks等.壓縮文件請(qǐng)下載最新的WinRAR軟件解壓。
  • 2. 本站的文檔不包含任何第三方提供的附件圖紙等,如果需要附件,請(qǐng)聯(lián)系上傳者。文件的所有權(quán)益歸上傳用戶所有。
  • 3. 本站RAR壓縮包中若帶圖紙,網(wǎng)頁內(nèi)容里面會(huì)有圖紙預(yù)覽,若沒有圖紙預(yù)覽就沒有圖紙。
  • 4. 未經(jīng)權(quán)益所有人同意不得將文件中的內(nèi)容挪作商業(yè)或盈利用途。
  • 5. 人人文庫網(wǎng)僅提供信息存儲(chǔ)空間,僅對(duì)用戶上傳內(nèi)容的表現(xiàn)方式做保護(hù)處理,對(duì)用戶上傳分享的文檔內(nèi)容本身不做任何修改或編輯,并不能對(duì)任何下載內(nèi)容負(fù)責(zé)。
  • 6. 下載文件中如有侵權(quán)或不適當(dāng)內(nèi)容,請(qǐng)與我們聯(lián)系,我們立即糾正。
  • 7. 本站不保證下載資源的準(zhǔn)確性、安全性和完整性, 同時(shí)也不承擔(dān)用戶因使用這些下載資源對(duì)自己和他人造成任何形式的傷害或損失。

最新文檔

評(píng)論

0/150

提交評(píng)論