德內斯頓銀行教研室

1、投資財務-流動資產投資第三節(jié).流動資產投資流動資產中,貨幣資金,應收賬款和存貨一般占到90%.對于生產企業(yè)來說,存貨就占了流動資產的50%.一.貨幣資金的管理(Cash Management) 貨幣資金: 現(xiàn)金和銀行存款及貨幣等價物 持有貨幣資金的原因: 交易性動機,預防性動機,投機性動機 1. 現(xiàn)金管理(狹義) 現(xiàn)金管理的有關規(guī)定 1)使用現(xiàn)金范圍 2)庫存現(xiàn)金限額 ( 5 - 7天 ) 3)不得坐支 4)不得出租,出借銀行賬戶 5)不得簽發(fā)空頭支票和遠期支票 6)不得套用銀行信用 7)不得保存賬外公款 1魏嶷 德內斯頓銀行教研室 中德學院投資財務-流動資產投資2.現(xiàn)金管理日常策略(廣義)力

2、爭現(xiàn)金流量同步實用現(xiàn)金浮游量加快收款3.現(xiàn)金存貨決策模型 一個時期的現(xiàn)金持有量為 C 平均現(xiàn)金持有量為 C/2 現(xiàn)金持有成本率(利率) r 企業(yè)全年交易所需現(xiàn)金總量 T 現(xiàn)金交易成本 b 總成本= 閑置成本 + 交易成本 TC = C/2 r + T/C b min TC TC= r / 2 + bT / C2 = 0 C = ( 2Tb / r )1/2CQ2魏嶷 德內斯頓銀行教研室 中德學院投資財務-流動資產投資4.最佳現(xiàn)金持有量模型 資金占用成本 資金管理成本 資金短缺成本現(xiàn)金持有量成本管理成本資金占用成本短缺成本總成本最佳持有量3魏嶷 德內斯頓銀行教研室 中德學院投資財務-流動資產投資

3、二. 應收賬款的管理(Accounts Receivables) 1.應收賬款發(fā)生的原因商業(yè)競爭:賒銷可擴大銷售,所形成的應收賬款是一種商業(yè)信用.技術原因:銷售和收款時間上的差異 2.信用政策的確定(Credit Policy) 信用政策: 信用期間,信用標準,和現(xiàn)金折扣政策信用期:允許顧客從提貨到付款之間的時間,作為對其的一種優(yōu)惠. 例:原用30天信用期,現(xiàn)擬延長到60天,企業(yè)資金投資利潤率15% 30天 60天銷售量 (件) 10萬 12萬銷售額(5元/件) 50 60變動成本(4元/件) 40 48 固定成本 5 5毛利 5 7可能發(fā)生的收帳費用 0.3 0.4可能發(fā)生的壞帳損失 0.5

4、 0.94魏嶷 德內斯頓銀行教研室 中德學院投資財務-流動資產投資分析: 毛利增加2萬,占用資金成本: 30天: 45/360 30 15% = 562560天: 53/360 60 15% =13250占用資金成本增加 7625元收賬費用和壞帳損失增加 5000元改變信用期損益: 20000 - 7625 -5000 = 7375 收益增加大于成本增加,應當延長信用標準 5 C 標準: 信譽(character),能力(capacity),資本(capital), 抵押(collateral),條件(condition)現(xiàn)金折扣 商業(yè)折扣: 銷售價打折,目的是促銷 現(xiàn)金折扣: 早付款有折扣,

5、目的是加快貨幣回籠.(總價法,凈價法) 如: 5/10, 3/20, N/305魏嶷 德內斯頓銀行教研室 中德學院投資財務-流動資產投資三.存貨管理(Inventory Management) 1. 目標: 保證生產和銷售需要 保證購貨成本低存貨占用資金少,保管費用低 2. 存貨成本存貨購置成本: Du存貨購置費用: D/QK + F1儲存成本: Kc Q/2 + F2缺貨成本: F3= f(Q)存貨總成本=TC= Du + D/QK + F1+ Kc Q/2 + F2+ f(Q)3. 經濟訂貨批量基本模型(The Economic Ordering Quantity Model(EOQ)假定

6、:既定即送6魏嶷 德內斯頓銀行教研室 中德學院投資財務-流動資產投資一批到貨,不分批單價不變,不考慮批量折扣,缺貨成本為常數(shù) 在以上假定下, TC= -KDQ-2 + Kc/2 = 0 Q = (2KD/Kc) 1/2例: 每年耗用原料3600千克,單價10元/千克, 單位儲存成本為2元/千克,一次訂貨成本為25元, 則最優(yōu)訂貨批量 Q = (2KD/Kc) 1/2 = 300千克 每年訂貨次數(shù):N = 3600/ 300 = 10次 訂貨周期 T = 360/ N = 36 天 占用資金 I = uQ/2 = 1500元 Qt7魏嶷 德內斯頓銀行教研室 中德學院投資財務-流動資產投資4.訂貨

7、提前期(Reorder Time, Reorder Point) 一般情況下,訂貨到到貨有一定的時間間隔.因此,訂貨要提前,積存或達到某一水平 R 時, 就因發(fā)出訂單. R稱為再訂貨點: R = L d ; L:交貨時間; d:日平均使用量 例: 訂貨到到貨的交貨時間為10天, 每天的平均用貨量為10千克,則 R = 100千克. 訂貨批量仍然按經濟批量來定,但當庫存量為100千克時應提前發(fā)出訂貨.QR=1008魏嶷 德內斯頓銀行教研室 中德學院投資財務-流動資產投資5.存貨陸續(xù)供應和使用 例: 某材料年需求量 D = 3600件, 每日的送貨量P=30件;每日的耗用量d = 10件,單價 u =10元, 每次訂貨成本(或生產準備成本) K =25 元,單位變動儲存成本Kc = 2 元 每批的訂貨量為Q,每日送貨P件, 每批的送貨期為 Q / P 每日耗用材料d件,送貨期間耗用材料d Q / P 最高庫存量為 Q - d Q / P ; 平均庫存量為: 1/ 2 ( Q - d Q / P ) 與批量有關的總成本為 TC = D / Q K+1 / 2 ( Q - d Q / P )D / Q K+ / 2 ( P -