證券投資工具基礎知識課件

第二章證券投資工具第一節(jié)股票第二節(jié)債券第三節(jié)投資基金第四節(jié)衍生投資工具第二章證券投資工具第一節(jié)股票1第一節(jié)股票一、概念及特征二、分類三、我國現(xiàn)行股票的分類第一節(jié)股票一、概念及特征2證券投資工具基礎知識課件3一、股票(Stock)的概念及特征股票是股份有限公司發(fā)行的股份資本所有權證書，它是投資人入股并取得收益的憑證。特征：（1）不可返還性（2）風險性（3）流動性（4）決策性（5）價格波動性（6）投機性

一、股票(Stock)的概念及特征股票是股份有限公司發(fā)行的股4股票的分類

1．根據(jù)股東權益進行分類2．其他分類

股票的分類1．根據(jù)股東權益進行分類51．根據(jù)股東權益進行分類普通股：優(yōu)先股：后配股決議權股、無決議權股、否決權股1．根據(jù)股東權益進行分類普通股：6股票—普通股(CommonStock)普通股：享有基本權利和義務,股息隨利潤大小增減的股票。是構成股份有限公司資本基礎的股份。是股票的一種基本形式，也是發(fā)行量最大，最為重要的股票。權利：（1）盈利分配權（2）資產(chǎn)分配權（3）表決權、選舉權（4）優(yōu)先認股權。案例《亞視股權爭奪戰(zhàn)》《財經(jīng)》2002年15期股票—普通股(CommonStock)普通股：享有基本權利7股票—優(yōu)先股(PreferredStock)優(yōu)先股：在股東權利中附加了某些優(yōu)先條件的股份。優(yōu)先權：第一是領取股息優(yōu)先;第二是分配剩余資產(chǎn)優(yōu)先。優(yōu)缺點？一般在公司增資時發(fā)行。種類：股票—優(yōu)先股(PreferredStock)優(yōu)先股：在股東8股票—優(yōu)先股種類:

—累積優(yōu)先股與非累積優(yōu)先股可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股與不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股可贖回優(yōu)先股與不可贖回優(yōu)先股參與優(yōu)先股與非參與優(yōu)先股可調(diào)整股息率優(yōu)先股與固定股息率優(yōu)先股股票—優(yōu)先股種類:9優(yōu)先股計算題：（見《從業(yè)人員考題》）某公司有優(yōu)先股100萬股，每股面額100元，固定股息率為8%，最終收益率的上限為10%，普通股有400萬股，每股面額100元。該公司在按固定股息率分派了優(yōu)先股股息和不少于優(yōu)先股收益率的普通股股利后，尚余1500萬元供再次分配，那么在全部參與優(yōu)先股票、部分參與優(yōu)先股票和非參加優(yōu)先股票情況下，優(yōu)先股和普通股每股可分別再獲多少元的額外股利？優(yōu)先股計算題：（見《從業(yè)人員考題》）某公司有優(yōu)先股100萬股10答案：在全部參與優(yōu)先股票情況下：優(yōu)先股和普通股每股可分別再獲1500/（100+400）=3元的額外股利。部分參與優(yōu)先股票情況下：

優(yōu)先股每股可分別再獲100元x2%=2元（10%-8%=2%）的額外股利，普通股每股可分別再獲(1500-200）\400=3.25元的額外股利。非參加優(yōu)先股票情況下：優(yōu)先股每股可的額外股利為0元，普通股每股可分的額外股利為1500\400=3.75元。答案：在全部參與優(yōu)先股票情況下：11股票—后配股也稱發(fā)起人股、管理人股、干股。次于普通股而享受派息或分配公司剩余財產(chǎn)的股票。股票—后配股也稱發(fā)起人股、管理人股、干股。12決議權股、無決議權股、否決權股決議權股：是股份公司對特定股東給予多數(shù)表決權，但并無任何優(yōu)先利益的股票。發(fā)行這種股票的目的在于限制外國持股人對于本國產(chǎn)業(yè)的支配權。無決議權股：既對公司一切事物都無表決權的股票。否決權股：即只對指定的議案有否決權的股票。決議權股、無決議權股、否決權股決議權股：是股份公司對特定股東132．其他分類（1）記名股票無記名股票（2）有面值股票無面值股票(3)發(fā)行股未發(fā)行股(4)庫藏股2．其他分類（1）記名股票(3)發(fā)行股142.其他分類藍籌股成長股收入股周期性股防守性股概念股指標股大盤股2.其他分類藍籌股防守性股15三、我國現(xiàn)行股票的分類國有股、法人股、社會公眾股與外資股流通股與非流通股

三、我國現(xiàn)行股票的分類國有股、法人股、社會公眾股與外資股16三、我國現(xiàn)行股票的分類A股：B股：H股：N股：S股：L股：紅籌股：區(qū)別：紅籌股與藍籌股紅籌股與H股三、我國現(xiàn)行股票的分類A股：17藍籌股與紅籌股藍籌股——股票市場上，投資者把那些在其所屬行業(yè)內(nèi)占有重要支配性地位、業(yè)績優(yōu)良，成交活躍、紅利優(yōu)厚的大公司股票稱為藍籌股。

紅籌股——這一概念誕生于九十年代初期的香港股票市場。中華人民共和國在國際上有時被稱為紅色中國，相應地，香港和國際投資者把在境外注冊、在香港上市但主要業(yè)務在中國內(nèi)地或大部分股東權益來自中國內(nèi)地的股票稱為紅籌股。

紅籌股已經(jīng)成為內(nèi)資企業(yè)進入國際資本市場籌資的一條重要渠道，但紅籌股不屬于外資股

藍籌股與紅籌股藍籌股——股票市場上，投資者把那些18我國現(xiàn)行股票的分類一線股：二線股：三線股：垃圾股：ST股：*ST股：PT股：我國現(xiàn)行股票的分類一線股：ST股：19ST股滬深交易所在1998年4月22日宣布，將對財務狀況或其它狀況出現(xiàn)異常的上市公司股票交易進行特別處理(Specialtreatment)，由于“特別處理”，在簡稱前冠以“ST”，因此這類股票稱為ST股票。特別處理措施：(1)在公司股票及其衍生品種的證券簡稱前冠以“ST”字樣；(2)股票報價的日漲跌幅限制為5%。(3)規(guī)則所規(guī)定的特別處理不屬于對上市公司的處罰，上市公司在特別處理期間的權利和義務不變。ST股滬深交易所在1998年4月22日宣布，將對財務狀20財務狀況或其他狀況異常(1)最近兩個會計年度的審計結(jié)果顯示的凈利潤均為負值；(2)最近一個會計年度的審計結(jié)果顯示其股東權益低于注冊資本，即每股凈資產(chǎn)低于股票面值；(3)最近一個會計年度的財務報告被注冊會計師出具無法表示意見或否定意見的審計報告；(4)最近一個會計年度經(jīng)審計的股東權益扣除注冊會計師、有關部門不予確認的部分，低于注冊資本；(5)最近一份經(jīng)審計的財務報告對上年度利潤進行調(diào)整，導致連續(xù)兩個會計年度虧損。財務狀況或其他狀況異常(1)最近兩個會計年度的審計結(jié)果顯示的21PT股票？

PT是英文ParticularTransfer(特別轉(zhuǎn)讓）的縮寫。根據(jù)公司法規(guī)定，上市公司最近三年連續(xù)虧損的，由國務院有關部門決定暫停其股票上市。滬深交易所從1999年7月9日起，對這類暫停上市的股票實施特別轉(zhuǎn)讓服務，并在其簡稱前冠以PT，稱之為PT股票。申報價格幅度在上一次轉(zhuǎn)讓價格上下5%以內(nèi)2000年6月23日取消跌停限制。2002年5月特別轉(zhuǎn)讓服務停止，直接退市，進入三板市場三板市場即代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)。從2002年09月20日開始實施。代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)將根據(jù)公司質(zhì)量，股份實行分類轉(zhuǎn)讓。投資者可通過申銀萬國、國泰君安、國信證券、大鵬證券、閩發(fā)證券、遼寧證券實施轉(zhuǎn)讓。PT股票？PT是英文ParticularTransfe22思考題股票具有哪些特性？普通股股東的權利主要表現(xiàn)在哪幾個方面？優(yōu)先股一般具有哪些優(yōu)先權利，公司為什么發(fā)行優(yōu)先股？

普通股票與優(yōu)先股票比較各有哪些利弊？簡述我國股票的主要分類思考題股票具有哪些特性？23第二節(jié)債券

一、債券的概念二、債券的性質(zhì)與特征三、債券與股票的聯(lián)系與區(qū)別四、債券的分類第二節(jié)債券一、債券的概念24例：ABC公司股票現(xiàn)價年末價200元/股300元/股方案1：自有資金一共有200元全部買入股票；方案2：自有資金一共有100元，同時以8%的固定利率借入100元買入股票。問：哪個方案好？結(jié)論：發(fā)行債券的優(yōu)點---財務杠桿例：ABC公司股票現(xiàn)價年末價25例：公司需要10年期限的長期資金，準備采用發(fā)行10年期限的長期債券，但目前市場利率較高，怎樣才能降低成本，又能保證債券發(fā)行成功？在債券里加一個期權：附新股認購權債券可轉(zhuǎn)換債券例：公司需要10年期限的長期資金，準備采用發(fā)行10年期限的長26證券投資工具基礎知識課件27截至2003年5月底,我國債券市場記賬式國債、政策性金融債、企業(yè)債三大類債券未到期發(fā)行余額,占市場比例為:記帳式國債62%、政策性金融債35%、企業(yè)債券3%。

截至2003年5月底,28一、債券的概念1．債券的定義

是一種債權證書，是發(fā)行人按法定程序向投資者發(fā)行的，承諾按一定利率定期支付利息并到期償還本金的債權債務憑證。2．債券的票面要素

票面價值償還期限票面利率債券發(fā)行者名稱其他：如計息次數(shù)、還本付息方式一、債券的概念1．債券的定義29附：債券示例證券簡稱:96國債(6)證券代碼:696債券品種:96年10年期債券種類:無紙化發(fā)行量:250.00億元上市日期:96年7月12日起息日期:96年6月14日到期日:2006年6月14日發(fā)行價格:100.00元票面利率(%):11.83到期本息:備注:附：債券示例證券簡稱:96國債(6)30二、債券的性質(zhì)與特征1．債券的性質(zhì)是一種有價證券：表示一定的權利是一種虛擬資本：區(qū)別于實際資本是一種債權證券：無所有權與直接支配權2．債券的特征收益性流動性安全性：風險較小償還性：期限性二、債券的性質(zhì)與特征1．債券的性質(zhì)31三、債券與股票的聯(lián)系與區(qū)別1．債券與股票的相同點同屬有價證券、虛擬資本。同為籌措資金的工具。同時具有收益性、流動性。兩者的收益率相互影響。三、債券與股票的聯(lián)系與區(qū)別1．債券與股票的相同點32三、債券與股票的聯(lián)系與區(qū)別2．債券與股票的區(qū)別兩者權利不同：債權與綜合權利。兩者目的不同：追加資金與增加資本。兩者期限不同：債券有期限，股票永久兩者收益不同：利息與股息、差價收益。兩者風險不同：債券利息屬費用、支付的可能性較大；息屬利潤、支付的可能性較??；清償?shù)南群螅皇袌鰞r格穩(wěn)定與否。發(fā)行主體不同：債券發(fā)行人與股份公司價格取向不同:影響債券價格的主要因素是利率；股票的價格則受供求關系的影響巨大。

三、債券與股票的聯(lián)系與區(qū)別2．債券與股票的區(qū)別33四、債券的分類1．根據(jù)發(fā)行主體不同分類

政府債券、金融債券與公司債券2．根據(jù)證券期限長短進行分類

短期債券T-Bills，小于1年中期債券T-Notes，大于1年、小于10年長期債券T-Bonds，大于10年3．根據(jù)債券利息的支付方式不同分類無息債券（貼現(xiàn)債券、貼息債券）與附息債券4．根據(jù)債券計息方式分類

單利債券、復利債券與變動利率債券四、債券的分類1．根據(jù)發(fā)行主體不同分類34四、債券的分類（續(xù)）5．根據(jù)債券形態(tài)分類

實物債券、憑證式債券與記賬式債券6．根據(jù)有無早贖條款分類

可贖回債券與不可贖回債券：早贖條款回購協(xié)議與債券的回購7．其它可轉(zhuǎn)換債券與不可轉(zhuǎn)換債券投資級債券與垃圾債券

附新股認購權公司債

四、債券的分類（續(xù)）5．根據(jù)債券形態(tài)分類35五、我國的債券管理體系1、證監(jiān)會：公司債《公司債券發(fā)行試點辦法》、分離債和可轉(zhuǎn)債《上市公司證券發(fā)行管理辦法》2、發(fā)改委：企業(yè)債《企業(yè)債券管理條例》、《國家發(fā)改委關于推進企業(yè)債券市場發(fā)展、簡化發(fā)行核準程序有關事項的通知》3、交易商協(xié)會：短期融資券和中期票據(jù)《銀行間債券市場非金融企業(yè)融資工具管理辦法》《銀行間債券市場非金融企業(yè)短期融資券業(yè)務指引》《銀行間債券市場非金融企業(yè)中期票據(jù)業(yè)務指引》五、我國的債券管理體系1、證監(jiān)會：公司債《公司債券發(fā)行試點辦36附：可轉(zhuǎn)換債券公司將發(fā)行人民幣13.5億元的可轉(zhuǎn)換公司債券，發(fā)行價格為每張人民幣100元整。發(fā)行方式為先定向配售，再上網(wǎng)定價發(fā)行。股權登記日為2000年2月24日，繳款日期為2000年2月25日。公司于2000年2月25日發(fā)行的13.5億元“機場轉(zhuǎn)債”于8月25日起進入轉(zhuǎn)股期，初始轉(zhuǎn)股價為每股10元，轉(zhuǎn)股之申報代碼為181009，簡稱“機場轉(zhuǎn)股”。附：可轉(zhuǎn)換債券公司將發(fā)行人民幣13.5億元的可轉(zhuǎn)換公司債券，37第三節(jié)投資基金

一、投資基金的概念二、投資基金的特征三、投資基金的優(yōu)勢與局限四、投資基金的分類第三節(jié)投資基金一、投資基金的概念38一、投資基金的概念是指證券投資基金，或證券投資信托基金（共同基金和單位信托基金）。是指專門的投資機構通過發(fā)行受益人憑證或入股憑證，將社會上閑散資金集中起來，交由各種專家進行經(jīng)營和管理，分散投資于特定金融產(chǎn)品或其他行業(yè)上，投資者按投資比例分享基金增值收益。一、投資基金的概念是指證券投資基金，或證券投資39二、投資基金的特征集合投資分散風險專家管理二、投資基金的特征集合投資40三、投資基金的優(yōu)勢與局限1．優(yōu)勢：投資額小、費用低專家經(jīng)營、省心省事組合投資、分散風險種類繁多、方便選擇流動性強、買賣方便專人保管、安全性高經(jīng)營穩(wěn)定、收益長久

2．局限性：間接投資、仍有風險

三、投資基金的優(yōu)勢與局限1．優(yōu)勢：41四、投資基金的分類1．根據(jù)基金的法律地位不同分類

契約型基金與公司型基金2．根據(jù)基金是否可贖回分類

封閉式基金與開放式基金區(qū)別：期限不同；規(guī)模不同；交易方式不同；交易價格不同；投資策略不同3．根據(jù)投資標的（投資對象）不同分類

股票基金、債券基金、貨幣市場基金衍生證券基金與杠桿基金、對沖基金與套利基金四、投資基金的分類1．根據(jù)基金的法律地位不同分類42四、投資基金的分類（續(xù)）4．根據(jù)投資目標不同分類成長型基金、收入型基金、平衡型基金創(chuàng)業(yè)基金：風險投資基金5．其他分類國內(nèi)基金、海外基金等我國的新基金和老基金四、投資基金的分類（續(xù)）4．根據(jù)投資目標不同分類43附：基金管理公司示例華夏基金管理有限公司

成立時間1998年4月9日，是全國首批獲準的基金管理公司之一注冊資本1.38億股東華夏證券、北京證券、中科信、西南證券、華泰證券、興業(yè)證券

公司住所北京西城區(qū)金融大街33號通泰大廈A座15層

公司宗旨為信任奉獻回報

公司經(jīng)營理念人本、誠信、創(chuàng)新、共享

公司發(fā)展方向規(guī)范化、市場化、國際化、網(wǎng)絡化附：基金管理公司示例華夏基金管理有限公司44華夏基金管理有限公司---股權結(jié)構

說明:股權相對分散，股東單位之間不存在交叉持股，任何兩個股東的股權之和不超過總股權的50%，任何議案的通過均需要3個以上股東的同意華夏基金管理有限公司---股權45旗下基金

基金興華契約型封閉式成長型基金20億份1998年4月28日成立

基金興和契約型封閉式指數(shù)型基金30億份1999年7月14日成立基金興科契約型封閉式積極成長型基金

基金興業(yè)契約型封閉式成長型基金

基金興安契約型封閉式積極成長型基金旗下基金46思考題1．比較債券與股票的風險性。2．投資證券投資基金與投資債券、股票相比有哪些優(yōu)點？3．封閉式基金與開放式基金的區(qū)別。4．了解目前我國證券市場中的投資工具（債券、股票、基金）。

思考題2．投資證券投資基金與投資債券、股票相比有哪些優(yōu)點？347第五節(jié)其它投資工具優(yōu)先認股權認股權證可轉(zhuǎn)換證券第五節(jié)其它投資工具優(yōu)先認股權48優(yōu)先認股權現(xiàn)有股東有優(yōu)先購買新股票的權利。老股東以低于市價的特定價格按照一定的比例優(yōu)先購買公司新發(fā)行的股票。通常表現(xiàn)為配股方案，在增發(fā)新股時也有時采用。通常權利期限較短。股東擁有新股優(yōu)先認購權后，其處理權利的方式有三種：（1）行使優(yōu)先權，購買新股票；（2）轉(zhuǎn)讓優(yōu)先認股權；(3)放棄這一權利，任其過期失效。優(yōu)先認股權現(xiàn)有股東有優(yōu)先購買新股票的權利。老股東以低于市價的49認股權證定義：是指附加在公司債券或優(yōu)先股上并與之共同發(fā)行的，賦予持有者在一定的期限內(nèi)按事先規(guī)定的價格認購一定數(shù)量普通股的權利證書。認股權證的要素：認股數(shù)量認股價格認股期限例：XYZ公司目前股票市場價格22元，公司利用資本市場發(fā)行債券1000萬元，同時每認購1000元債券發(fā)行認股權證一張，期限5年，認股價格25元，每張可認購股票一股。認股權證定義：是指附加在公司債券或優(yōu)先股上并與之共同發(fā)行的，50認股權證性質(zhì)：股票買入期權的一種形式發(fā)行方式：附在公司債券或優(yōu)先股票上一起發(fā)行發(fā)行目的：-增加公司債券或優(yōu)先股的吸引力-降低籌資成本（利率或股息率）-未來會籌集到股權資本（遠期籌資方式）認股價格：高于當時股票價格15%-20%認股期限：較長，甚至沒有到期日（永久性）投資者保護：股權發(fā)生變動時，認股價要向下調(diào)整認股權證性質(zhì)：股票買入期權的一種形式51認股權證的價值XYZ公司目前股票市場價格22元，公司利用資本市場發(fā)行債券1000萬元，同時每認購1000元債券發(fā)行認股權證一張，期限5年，認股價格25元，每張可認購股票一股。認股權證內(nèi)在價值：底價=（股票現(xiàn)價—施權價）*認股數(shù)發(fā)行時：0當股價上漲到25元時：0當股價上漲到28元時：3認股權證市場價值：只能是等于或高于其內(nèi)在價值，否則就會有套利出現(xiàn)時間價值=市場價值—內(nèi)在價值如認股權證市場價格5元，內(nèi)在價值3元認股權證的價值XYZ公司目前股票市場價格22元，公司利用資本52認股權證的杠桿效應XYZ公司目前股票市場價格漲到25元，認股權證市場價格漲到3元一張。預測股票價格會上漲，一年后，股票價格會漲到50元方案1方案2買股票1股買認股權證1張獲利率=？獲利率=？損失率=？損失率=？結(jié)論：收益無限，風險有限。認股權證的杠桿效應XYZ公司目前股票市場價格漲到25元，認股53認股權證同優(yōu)先認股權聯(lián)系：區(qū)別：-發(fā)行對象-價格-期限-流動性認股權證同優(yōu)先認股權聯(lián)系：54案例：寶鋼權證基本條款證券簡稱

寶鋼JTB1

交易代碼

580000

權證類型

歐式認購備兌

權證發(fā)行人

寶鋼集團

標的證券

G寶鋼（600019.SH)

行權價格

4.50元

行權比例

1

結(jié)算方式

實物交割

發(fā)行總量

38,770萬份

交易期限

2005年8月22日-2006年08月30日

到期日

2006年08月30日(存續(xù)期378天)

行權簡稱

ES060830

行權代碼

582000

調(diào)整條款

證券除權、除息時,行權價格和行權比例將相應調(diào)整案例：寶鋼權證基本條款證券簡稱

55思考：寶鋼權證行權日的認購價格是4.5元，2005年8月20日寶鋼股票收盤價4.62元，則權證底價是多少？在近期的股權分置改革試點中，已有公司利用權證來解決股權分置問題，請問二者究竟有何關系？理論上權證價格受到哪些因素影響?分析認股權證與優(yōu)先認股權的異同？思考：寶鋼權證行權日的認購價格是4.5元，2005年8月2056可轉(zhuǎn)換證券定義：是一種持有人可在規(guī)定的時間內(nèi)，按事先規(guī)定的轉(zhuǎn)換價格或轉(zhuǎn)換比例轉(zhuǎn)換成發(fā)行公司普通股的固定收益證券?？赊D(zhuǎn)換證券的分類：可轉(zhuǎn)換債券與可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股例：可轉(zhuǎn)換債券面值1000元，轉(zhuǎn)換價格40元例：可轉(zhuǎn)換債券面值1000元，轉(zhuǎn)換比例25:1可轉(zhuǎn)換證券定義：是一種持有人可在規(guī)定的時間內(nèi)，按事先規(guī)定的轉(zhuǎn)57可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行原因及意義當公司準備發(fā)行證券籌集資金時，可能由于市場條件不利，不適宜發(fā)行普通股票，可能由于市場利率過高，發(fā)行一般信用債券必須支付較高利息而加重公司的利息負擔，其利率或優(yōu)先股股息率一般為同等風險情況下的市場利率的2/3左右因而可節(jié)省發(fā)行成本，為公司提供財務杠桿作用，日后轉(zhuǎn)換成功，相當于以高于當前市場價發(fā)行新股，將期限有限的借入資金轉(zhuǎn)化為長期穩(wěn)定的股本，又可以節(jié)省股票發(fā)行費用，發(fā)行可轉(zhuǎn)債不需要資產(chǎn)抵押，便于公司控制資產(chǎn)可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行原因及意義當公司準備發(fā)行證券籌集資金時，可能由58可轉(zhuǎn)換證券的要素：

可轉(zhuǎn)換公司債券是公司債券與看漲期權的結(jié)合體,可轉(zhuǎn)債的設計條款必然包含公司債權與期權的設計。公司債券設計條款包含發(fā)行額度、債券期限、利率水平、付息方式等主要因素；可轉(zhuǎn)債的期權特性設計條款較復雜,基本條款:轉(zhuǎn)換價格:如面值1000元，轉(zhuǎn)換價格為40元轉(zhuǎn)換比例：如25：1轉(zhuǎn)換期限：轉(zhuǎn)換權的保護：附加條款；（1）贖回條款（2）回售條款（3）強制性轉(zhuǎn)股條款可轉(zhuǎn)換證券的要素：

可轉(zhuǎn)換公司債券是公司債券與看漲期權的結(jié)合59案例：云天化可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行規(guī)模：人民幣41,000萬元，發(fā)行價格為每張人民幣100元整。發(fā)行方式為優(yōu)先配售，網(wǎng)上定價和網(wǎng)下配售。債券期限3年，利率類型：累進利率:

第一年年利率為1.6%，第二年年利率為1.9%，第三年年利率為2.2%。初始轉(zhuǎn)股價格9.43元，以《云南云天化股份有限公司可轉(zhuǎn)換公司債券募集說明書》公告日前三十個交易日“云天化”股票收盤價格的算術平均值9.42元為基準,上浮0.1%。轉(zhuǎn)換期：自發(fā)行之日起6個月后至云化轉(zhuǎn)債到期日止(2004年3月10日至2006年9月9日)。案例：云天化可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行規(guī)模：人民幣41,000萬元，60轉(zhuǎn)股價格調(diào)整條款：發(fā)行可轉(zhuǎn)債后，若本公司面向A股股東發(fā)生了派息、送紅股、公積金轉(zhuǎn)增股本、增發(fā)新股或配股、公司合并或分立等情況，應對轉(zhuǎn)股價格進行調(diào)整。調(diào)整辦法如下：設：初始轉(zhuǎn)股價格為P0,調(diào)整后的轉(zhuǎn)股價格為P1,每股派息額為D，每股送紅股或轉(zhuǎn)增股本數(shù)為n，每股增發(fā)新股或配股數(shù)為k，配股價或增發(fā)新股價為A，公司合并或分立前每股凈資產(chǎn)為NA0,合并或分立后每股凈資產(chǎn)為NA1,則轉(zhuǎn)股價格按下列公式進行調(diào)整：1、派息：P1＝P0－D2、送股或公積金轉(zhuǎn)增股本P1＝P0÷（1＋n）3、增發(fā)新股或配股P1＝（P0＋Ak）/（1＋k）4、（2）和（3）兩項同時進行：P1＝（P0＋Ak）÷（1＋n＋k）

5、分立或合并：P1＝P0＋（NA1－NA0）注：調(diào)整值保留小數(shù)點后兩位，最后一位實行四舍五入。轉(zhuǎn)股價格調(diào)整條款：611、回售條件：可轉(zhuǎn)債持有人可以在下述兩種條件中的任何一條件滿足時，選擇回售：（1）在本次發(fā)行的可轉(zhuǎn)換公司債券存續(xù)期限內(nèi)，發(fā)行人變更募集資金投向，并經(jīng)股東大會批準。在這種條件滿足時，可轉(zhuǎn)換公司債券持有人可以選擇回售，不實施回售的，在本次回售條件下不能再行使回售權；（2）在本次發(fā)行的可轉(zhuǎn)換公司債券到期前一年，首次出現(xiàn)在連續(xù)30個交易日中，發(fā)行人股票收盤價低于當期轉(zhuǎn)股價格的80%的情形。在這種條件滿足時，可轉(zhuǎn)換公司債券持有人可以選擇回售，不實施回售的，不能再行使回售權。

2、回售價格：每張可轉(zhuǎn)債的回售價格為面值的105%（含當年期利息）。期間有條件回售條款：1、回售條件：可轉(zhuǎn)債持有人可以在下述兩種條件中的任何一條件滿62可轉(zhuǎn)換證券價值分析純債券價值Pb：失去轉(zhuǎn)換性能后的價值轉(zhuǎn)換價值：CV=股票市價*轉(zhuǎn)換率轉(zhuǎn)換底價：MV=Max(CV,Pb)轉(zhuǎn)換平價：用以衡量轉(zhuǎn)換成普通股的單位成本，等于可轉(zhuǎn)換證券的市場價格/轉(zhuǎn)換比率?？赊D(zhuǎn)債轉(zhuǎn)換升水：可轉(zhuǎn)債市價-轉(zhuǎn)換價值>0或每股轉(zhuǎn)換升水=轉(zhuǎn)換平價-普通股的市場價格>0轉(zhuǎn)換貼水：可轉(zhuǎn)債市價-轉(zhuǎn)換價值<0升水率=轉(zhuǎn)換升水/轉(zhuǎn)換價值*100%可轉(zhuǎn)換證券價值分析純債券價值Pb：失去轉(zhuǎn)換性能后的價值63可轉(zhuǎn)換證券價值分析舉例：可轉(zhuǎn)換債券的面值1000元，轉(zhuǎn)換價格為20元，市場價格為18元，則其轉(zhuǎn)換價值為？18*50=900元如果該債券的市場價格是1050元，其轉(zhuǎn)換平價為？1050/50=21元，可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換升水？1050-900=150元每股的轉(zhuǎn)換升水為？21-18=3元升水率為？150/900=16.67%或3/18=16.67%可轉(zhuǎn)換證券價值分析舉例：64思考題發(fā)行可轉(zhuǎn)換證券的意義？你認為應該在公司發(fā)展的什么階段發(fā)行可轉(zhuǎn)換證券才能既發(fā)行成功又能轉(zhuǎn)股成功？企業(yè)股權融資、普通債券融資及可轉(zhuǎn)換債券融資的比較研究思考題發(fā)行可轉(zhuǎn)換證券的意義？65關鍵術語證券與有價證券債券、股票、證券投資基金證券發(fā)行市場與流通市場證券投資（或證券投資過程）證券投資分析、基本分析與技術分析證券投資組合與證券投資組合管理關鍵術語證券與有價證券66第二章證券投資工具第一節(jié)股票第二節(jié)債券第三節(jié)投資基金第四節(jié)衍生投資工具第二章證券投資工具第一節(jié)股票67第一節(jié)股票一、概念及特征二、分類三、我國現(xiàn)行股票的分類第一節(jié)股票一、概念及特征68證券投資工具基礎知識課件69一、股票(Stock)的概念及特征股票是股份有限公司發(fā)行的股份資本所有權證書，它是投資人入股并取得收益的憑證。特征：（1）不可返還性（2）風險性（3）流動性（4）決策性（5）價格波動性（6）投機性

一、股票(Stock)的概念及特征股票是股份有限公司發(fā)行的股70股票的分類

1．根據(jù)股東權益進行分類2．其他分類

股票的分類1．根據(jù)股東權益進行分類711．根據(jù)股東權益進行分類普通股：優(yōu)先股：后配股決議權股、無決議權股、否決權股1．根據(jù)股東權益進行分類普通股：72股票—普通股(CommonStock)普通股：享有基本權利和義務,股息隨利潤大小增減的股票。是構成股份有限公司資本基礎的股份。是股票的一種基本形式，也是發(fā)行量最大，最為重要的股票。權利：（1）盈利分配權（2）資產(chǎn)分配權（3）表決權、選舉權（4）優(yōu)先認股權。案例《亞視股權爭奪戰(zhàn)》《財經(jīng)》2002年15期股票—普通股(CommonStock)普通股：享有基本權利73股票—優(yōu)先股(PreferredStock)優(yōu)先股：在股東權利中附加了某些優(yōu)先條件的股份。優(yōu)先權：第一是領取股息優(yōu)先;第二是分配剩余資產(chǎn)優(yōu)先。優(yōu)缺點？一般在公司增資時發(fā)行。種類：股票—優(yōu)先股(PreferredStock)優(yōu)先股：在股東74股票—優(yōu)先股種類:

—累積優(yōu)先股與非累積優(yōu)先股可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股與不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股可贖回優(yōu)先股與不可贖回優(yōu)先股參與優(yōu)先股與非參與優(yōu)先股可調(diào)整股息率優(yōu)先股與固定股息率優(yōu)先股股票—優(yōu)先股種類:75優(yōu)先股計算題：（見《從業(yè)人員考題》）某公司有優(yōu)先股100萬股，每股面額100元，固定股息率為8%，最終收益率的上限為10%，普通股有400萬股，每股面額100元。該公司在按固定股息率分派了優(yōu)先股股息和不少于優(yōu)先股收益率的普通股股利后，尚余1500萬元供再次分配，那么在全部參與優(yōu)先股票、部分參與優(yōu)先股票和非參加優(yōu)先股票情況下，優(yōu)先股和普通股每股可分別再獲多少元的額外股利？優(yōu)先股計算題：（見《從業(yè)人員考題》）某公司有優(yōu)先股100萬股76答案：在全部參與優(yōu)先股票情況下：優(yōu)先股和普通股每股可分別再獲1500/（100+400）=3元的額外股利。部分參與優(yōu)先股票情況下：

優(yōu)先股每股可分別再獲100元x2%=2元（10%-8%=2%）的額外股利，普通股每股可分別再獲(1500-200）\400=3.25元的額外股利。非參加優(yōu)先股票情況下：優(yōu)先股每股可的額外股利為0元，普通股每股可分的額外股利為1500\400=3.75元。答案：在全部參與優(yōu)先股票情況下：77股票—后配股也稱發(fā)起人股、管理人股、干股。次于普通股而享受派息或分配公司剩余財產(chǎn)的股票。股票—后配股也稱發(fā)起人股、管理人股、干股。78決議權股、無決議權股、否決權股決議權股：是股份公司對特定股東給予多數(shù)表決權，但并無任何優(yōu)先利益的股票。發(fā)行這種股票的目的在于限制外國持股人對于本國產(chǎn)業(yè)的支配權。無決議權股：既對公司一切事物都無表決權的股票。否決權股：即只對指定的議案有否決權的股票。決議權股、無決議權股、否決權股決議權股：是股份公司對特定股東792．其他分類（1）記名股票無記名股票（2）有面值股票無面值股票(3)發(fā)行股未發(fā)行股(4)庫藏股2．其他分類（1）記名股票(3)發(fā)行股802.其他分類藍籌股成長股收入股周期性股防守性股概念股指標股大盤股2.其他分類藍籌股防守性股81三、我國現(xiàn)行股票的分類國有股、法人股、社會公眾股與外資股流通股與非流通股

三、我國現(xiàn)行股票的分類國有股、法人股、社會公眾股與外資股82三、我國現(xiàn)行股票的分類A股：B股：H股：N股：S股：L股：紅籌股：區(qū)別：紅籌股與藍籌股紅籌股與H股三、我國現(xiàn)行股票的分類A股：83藍籌股與紅籌股藍籌股——股票市場上，投資者把那些在其所屬行業(yè)內(nèi)占有重要支配性地位、業(yè)績優(yōu)良，成交活躍、紅利優(yōu)厚的大公司股票稱為藍籌股。

紅籌股——這一概念誕生于九十年代初期的香港股票市場。中華人民共和國在國際上有時被稱為紅色中國，相應地，香港和國際投資者把在境外注冊、在香港上市但主要業(yè)務在中國內(nèi)地或大部分股東權益來自中國內(nèi)地的股票稱為紅籌股。

紅籌股已經(jīng)成為內(nèi)資企業(yè)進入國際資本市場籌資的一條重要渠道，但紅籌股不屬于外資股

藍籌股與紅籌股藍籌股——股票市場上，投資者把那些84我國現(xiàn)行股票的分類一線股：二線股：三線股：垃圾股：ST股：*ST股：PT股：我國現(xiàn)行股票的分類一線股：ST股：85ST股滬深交易所在1998年4月22日宣布，將對財務狀況或其它狀況出現(xiàn)異常的上市公司股票交易進行特別處理(Specialtreatment)，由于“特別處理”，在簡稱前冠以“ST”，因此這類股票稱為ST股票。特別處理措施：(1)在公司股票及其衍生品種的證券簡稱前冠以“ST”字樣；(2)股票報價的日漲跌幅限制為5%。(3)規(guī)則所規(guī)定的特別處理不屬于對上市公司的處罰，上市公司在特別處理期間的權利和義務不變。ST股滬深交易所在1998年4月22日宣布，將對財務狀86財務狀況或其他狀況異常(1)最近兩個會計年度的審計結(jié)果顯示的凈利潤均為負值；(2)最近一個會計年度的審計結(jié)果顯示其股東權益低于注冊資本，即每股凈資產(chǎn)低于股票面值；(3)最近一個會計年度的財務報告被注冊會計師出具無法表示意見或否定意見的審計報告；(4)最近一個會計年度經(jīng)審計的股東權益扣除注冊會計師、有關部門不予確認的部分，低于注冊資本；(5)最近一份經(jīng)審計的財務報告對上年度利潤進行調(diào)整，導致連續(xù)兩個會計年度虧損。財務狀況或其他狀況異常(1)最近兩個會計年度的審計結(jié)果顯示的87PT股票？

PT是英文ParticularTransfer(特別轉(zhuǎn)讓）的縮寫。根據(jù)公司法規(guī)定，上市公司最近三年連續(xù)虧損的，由國務院有關部門決定暫停其股票上市。滬深交易所從1999年7月9日起，對這類暫停上市的股票實施特別轉(zhuǎn)讓服務，并在其簡稱前冠以PT，稱之為PT股票。申報價格幅度在上一次轉(zhuǎn)讓價格上下5%以內(nèi)2000年6月23日取消跌停限制。2002年5月特別轉(zhuǎn)讓服務停止，直接退市，進入三板市場三板市場即代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)。從2002年09月20日開始實施。代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)將根據(jù)公司質(zhì)量，股份實行分類轉(zhuǎn)讓。投資者可通過申銀萬國、國泰君安、國信證券、大鵬證券、閩發(fā)證券、遼寧證券實施轉(zhuǎn)讓。PT股票？PT是英文ParticularTransfe88思考題股票具有哪些特性？普通股股東的權利主要表現(xiàn)在哪幾個方面？優(yōu)先股一般具有哪些優(yōu)先權利，公司為什么發(fā)行優(yōu)先股？

普通股票與優(yōu)先股票比較各有哪些利弊？簡述我國股票的主要分類思考題股票具有哪些特性？89第二節(jié)債券

一、債券的概念二、債券的性質(zhì)與特征三、債券與股票的聯(lián)系與區(qū)別四、債券的分類第二節(jié)債券一、債券的概念90例：ABC公司股票現(xiàn)價年末價200元/股300元/股方案1：自有資金一共有200元全部買入股票；方案2：自有資金一共有100元，同時以8%的固定利率借入100元買入股票。問：哪個方案好？結(jié)論：發(fā)行債券的優(yōu)點---財務杠桿例：ABC公司股票現(xiàn)價年末價91例：公司需要10年期限的長期資金，準備采用發(fā)行10年期限的長期債券，但目前市場利率較高，怎樣才能降低成本，又能保證債券發(fā)行成功？在債券里加一個期權：附新股認購權債券可轉(zhuǎn)換債券例：公司需要10年期限的長期資金，準備采用發(fā)行10年期限的長92證券投資工具基礎知識課件93截至2003年5月底,我國債券市場記賬式國債、政策性金融債、企業(yè)債三大類債券未到期發(fā)行余額,占市場比例為:記帳式國債62%、政策性金融債35%、企業(yè)債券3%。

截至2003年5月底,94一、債券的概念1．債券的定義

是一種債權證書，是發(fā)行人按法定程序向投資者發(fā)行的，承諾按一定利率定期支付利息并到期償還本金的債權債務憑證。2．債券的票面要素

票面價值償還期限票面利率債券發(fā)行者名稱其他：如計息次數(shù)、還本付息方式一、債券的概念1．債券的定義95附：債券示例證券簡稱:96國債(6)證券代碼:696債券品種:96年10年期債券種類:無紙化發(fā)行量:250.00億元上市日期:96年7月12日起息日期:96年6月14日到期日:2006年6月14日發(fā)行價格:100.00元票面利率(%):11.83到期本息:備注:附：債券示例證券簡稱:96國債(6)96二、債券的性質(zhì)與特征1．債券的性質(zhì)是一種有價證券：表示一定的權利是一種虛擬資本：區(qū)別于實際資本是一種債權證券：無所有權與直接支配權2．債券的特征收益性流動性安全性：風險較小償還性：期限性二、債券的性質(zhì)與特征1．債券的性質(zhì)97三、債券與股票的聯(lián)系與區(qū)別1．債券與股票的相同點同屬有價證券、虛擬資本。同為籌措資金的工具。同時具有收益性、流動性。兩者的收益率相互影響。三、債券與股票的聯(lián)系與區(qū)別1．債券與股票的相同點98三、債券與股票的聯(lián)系與區(qū)別2．債券與股票的區(qū)別兩者權利不同：債權與綜合權利。兩者目的不同：追加資金與增加資本。兩者期限不同：債券有期限，股票永久兩者收益不同：利息與股息、差價收益。兩者風險不同：債券利息屬費用、支付的可能性較大；息屬利潤、支付的可能性較??；清償?shù)南群?；市場價格穩(wěn)定與否。發(fā)行主體不同：債券發(fā)行人與股份公司價格取向不同:影響債券價格的主要因素是利率；股票的價格則受供求關系的影響巨大。

三、債券與股票的聯(lián)系與區(qū)別2．債券與股票的區(qū)別99四、債券的分類1．根據(jù)發(fā)行主體不同分類

政府債券、金融債券與公司債券2．根據(jù)證券期限長短進行分類

短期債券T-Bills，小于1年中期債券T-Notes，大于1年、小于10年長期債券T-Bonds，大于10年3．根據(jù)債券利息的支付方式不同分類無息債券（貼現(xiàn)債券、貼息債券）與附息債券4．根據(jù)債券計息方式分類

單利債券、復利債券與變動利率債券四、債券的分類1．根據(jù)發(fā)行主體不同分類100四、債券的分類（續(xù)）5．根據(jù)債券形態(tài)分類

實物債券、憑證式債券與記賬式債券6．根據(jù)有無早贖條款分類

可贖回債券與不可贖回債券：早贖條款回購協(xié)議與債券的回購7．其它可轉(zhuǎn)換債券與不可轉(zhuǎn)換債券投資級債券與垃圾債券

附新股認購權公司債

四、債券的分類（續(xù)）5．根據(jù)債券形態(tài)分類101五、我國的債券管理體系1、證監(jiān)會：公司債《公司債券發(fā)行試點辦法》、分離債和可轉(zhuǎn)債《上市公司證券發(fā)行管理辦法》2、發(fā)改委：企業(yè)債《企業(yè)債券管理條例》、《國家發(fā)改委關于推進企業(yè)債券市場發(fā)展、簡化發(fā)行核準程序有關事項的通知》3、交易商協(xié)會：短期融資券和中期票據(jù)《銀行間債券市場非金融企業(yè)融資工具管理辦法》《銀行間債券市場非金融企業(yè)短期融資券業(yè)務指引》《銀行間債券市場非金融企業(yè)中期票據(jù)業(yè)務指引》五、我國的債券管理體系1、證監(jiān)會：公司債《公司債券發(fā)行試點辦102附：可轉(zhuǎn)換債券公司將發(fā)行人民幣13.5億元的可轉(zhuǎn)換公司債券，發(fā)行價格為每張人民幣100元整。發(fā)行方式為先定向配售，再上網(wǎng)定價發(fā)行。股權登記日為2000年2月24日，繳款日期為2000年2月25日。公司于2000年2月25日發(fā)行的13.5億元“機場轉(zhuǎn)債”于8月25日起進入轉(zhuǎn)股期，初始轉(zhuǎn)股價為每股10元，轉(zhuǎn)股之申報代碼為181009，簡稱“機場轉(zhuǎn)股”。附：可轉(zhuǎn)換債券公司將發(fā)行人民幣13.5億元的可轉(zhuǎn)換公司債券，103第三節(jié)投資基金

一、投資基金的概念二、投資基金的特征三、投資基金的優(yōu)勢與局限四、投資基金的分類第三節(jié)投資基金一、投資基金的概念104一、投資基金的概念是指證券投資基金，或證券投資信托基金（共同基金和單位信托基金）。是指專門的投資機構通過發(fā)行受益人憑證或入股憑證，將社會上閑散資金集中起來，交由各種專家進行經(jīng)營和管理，分散投資于特定金融產(chǎn)品或其他行業(yè)上，投資者按投資比例分享基金增值收益。一、投資基金的概念是指證券投資基金，或證券投資105二、投資基金的特征集合投資分散風險專家管理二、投資基金的特征集合投資106三、投資基金的優(yōu)勢與局限1．優(yōu)勢：投資額小、費用低專家經(jīng)營、省心省事組合投資、分散風險種類繁多、方便選擇流動性強、買賣方便專人保管、安全性高經(jīng)營穩(wěn)定、收益長久

2．局限性：間接投資、仍有風險

三、投資基金的優(yōu)勢與局限1．優(yōu)勢：107四、投資基金的分類1．根據(jù)基金的法律地位不同分類

契約型基金與公司型基金2．根據(jù)基金是否可贖回分類

封閉式基金與開放式基金區(qū)別：期限不同；規(guī)模不同；交易方式不同；交易價格不同；投資策略不同3．根據(jù)投資標的（投資對象）不同分類

股票基金、債券基金、貨幣市場基金衍生證券基金與杠桿基金、對沖基金與套利基金四、投資基金的分類1．根據(jù)基金的法律地位不同分類108四、投資基金的分類（續(xù)）4．根據(jù)投資目標不同分類成長型基金、收入型基金、平衡型基金創(chuàng)業(yè)基金：風險投資基金5．其他分類國內(nèi)基金、海外基金等我國的新基金和老基金四、投資基金的分類（續(xù)）4．根據(jù)投資目標不同分類109附：基金管理公司示例華夏基金管理有限公司

成立時間1998年4月9日，是全國首批獲準的基金管理公司之一注冊資本1.38億股東華夏證券、北京證券、中科信、西南證券、華泰證券、興業(yè)證券

公司住所北京西城區(qū)金融大街33號通泰大廈A座15層

公司宗旨為信任奉獻回報

公司經(jīng)營理念人本、誠信、創(chuàng)新、共享

公司發(fā)展方向規(guī)范化、市場化、國際化、網(wǎng)絡化附：基金管理公司示例華夏基金管理有限公司110華夏基金管理有限公司---股權結(jié)構

說明:股權相對分散，股東單位之間不存在交叉持股，任何兩個股東的股權之和不超過總股權的50%，任何議案的通過均需要3個以上股東的同意華夏基金管理有限公司---股權111旗下基金

基金興華契約型封閉式成長型基金20億份1998年4月28日成立

基金興和契約型封閉式指數(shù)型基金30億份1999年7月14日成立基金興科契約型封閉式積極成長型基金

基金興業(yè)契約型封閉式成長型基金

基金興安契約型封閉式積極成長型基金旗下基金112思考題1．比較債券與股票的風險性。2．投資證券投資基金與投資債券、股票相比有哪些優(yōu)點？3．封閉式基金與開放式基金的區(qū)別。4．了解目前我國證券市場中的投資工具（債券、股票、基金）。

思考題2．投資證券投資基金與投資債券、股票相比有哪些優(yōu)點？3113第五節(jié)其它投資工具優(yōu)先認股權認股權證可轉(zhuǎn)換證券第五節(jié)其它投資工具優(yōu)先認股權114優(yōu)先認股權現(xiàn)有股東有優(yōu)先購買新股票的權利。老股東以低于市價的特定價格按照一定的比例優(yōu)先購買公司新發(fā)行的股票。通常表現(xiàn)為配股方案，在增發(fā)新股時也有時采用。通常權利期限較短。股東擁有新股優(yōu)先認購權后，其處理權利的方式有三種：（1）行使優(yōu)先權，購買新股票；（2）轉(zhuǎn)讓優(yōu)先認股權；(3)放棄這一權利，任其過期失效。優(yōu)先認股權現(xiàn)有股東有優(yōu)先購買新股票的權利。老股東以低于市價的115認股權證定義：是指附加在公司債券或優(yōu)先股上并與之共同發(fā)行的，賦予持有者在一定的期限內(nèi)按事先規(guī)定的價格認購一定數(shù)量普通股的權利證書。認股權證的要素：認股數(shù)量認股價格認股期限例：XYZ公司目前股票市場價格22元，公司利用資本市場發(fā)行債券1000萬元，同時每認購1000元債券發(fā)行認股權證一張，期限5年，認股價格25元，每張可認購股票一股。認股權證定義：是指附加在公司債券或優(yōu)先股上并與之共同發(fā)行的，116認股權證性質(zhì)：股票買入期權的一種形式發(fā)行方式：附在公司債券或優(yōu)先股票上一起發(fā)行發(fā)行目的：-增加公司債券或優(yōu)先股的吸引力-降低籌資成本（利率或股息率）-未來會籌集到股權資本（遠期籌資方式）認股價格：高于當時股票價格15%-20%認股期限：較長，甚至沒有到期日（永久性）投資者保護：股權發(fā)生變動時，認股價要向下調(diào)整認股權證性質(zhì)：股票買入期權的一種形式117認股權證的價值XYZ公司目前股票市場價格22元，公司利用資本市場發(fā)行債券1000萬元，同時每認購1000元債券發(fā)行認股權證一張，期限5年，認股價格25元，每張可認購股票一股。認股權證內(nèi)在價值：底價=（股票現(xiàn)價—施權價）*認股數(shù)發(fā)行時：0當股價上漲到25元時：0當股價上漲到28元時：3認股權證市場價值：只能是等于或高于其內(nèi)在價值，否則就會有套利出現(xiàn)時間價值=市場價值—內(nèi)在價值如認股權證市場價格5元，內(nèi)在價值3元認股權證的價值XYZ公司目前股票市場價格22元，公司利用資本118認股權證的杠桿效應XYZ公司目前股票市場價格漲到25元，認股權證市場價格漲到3元一張。預測股票價格會上漲，一年后，股票價格會漲到50元方案1方案2買股票1股買認股權證1張獲利率=？獲利率=？損失率=？損失率=？結(jié)論：收益無限，風險有限。認股權證的杠桿效應XYZ公司目前股票市場價格漲到25元，認股119認股權證同優(yōu)先認股權聯(lián)系：區(qū)別：-發(fā)行對象-價格-期限-流動性認股權證同優(yōu)先認股權聯(lián)系：120案例：寶鋼權證基本條款證券簡稱

寶鋼JTB1

交易代碼

580000

權證類型

歐式認購備兌

權證發(fā)行人

寶鋼集團

標的證券

G寶鋼（600019.SH)

行權價格

4.50元

行權比例

1

結(jié)算方式

實物交割

發(fā)行總量

38,770萬份

交易期限

2005年8月22日-2006年08月30日

到期日

2006年08月30日(存續(xù)期378天)

行權簡稱

ES060830

行權代碼

582000

調(diào)整條款

證券除權、除息時,行權價格和行權比例將相應調(diào)整案例：寶鋼權證基本條款證券簡稱

121思考：寶鋼權證行權日的認購價格是4.5元，2005年8月20日寶鋼股票收盤價4.62元，則權證底價是多少？在近期的股權分置改革試點中，已有公司利用權證來解決股權分置問題，請問二者究竟有何關系？理論上權證價格受到哪些因素影響?分析認股權證與優(yōu)先認股權的異同？思考：寶鋼權證行權日的認購價格是4.5元，2005年8月20122可轉(zhuǎn)換證券定義：是一種持有人可在規(guī)定的時間內(nèi)，按事先規(guī)定的轉(zhuǎn)換價格或轉(zhuǎn)換比例轉(zhuǎn)換成發(fā)行公司普通股的固定收益證券?？赊D(zhuǎn)換證券的分類：可轉(zhuǎn)換債券與可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股例：可轉(zhuǎn)換債券面值1000元，轉(zhuǎn)換價格40元例：可轉(zhuǎn)換債券面值1000元，轉(zhuǎn)換比例25:1可轉(zhuǎn)換證券定義：是一種持有人可在規(guī)定的時間內(nèi)，按