可選消費(fèi)行業(yè)投資策略：掘金新消費(fèi)

可選消費(fèi)行業(yè)投資策略：掘金新消費(fèi)1

社零數(shù)據(jù)看消費(fèi)，漸進(jìn)復(fù)蘇仍是主基調(diào)疫情汛情沖擊下，消費(fèi)展現(xiàn)韌性2021

年前三季度國(guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)發(fā)展。據(jù)統(tǒng)計(jì)局初步核算，2021

年前三季度，我國(guó)國(guó)

內(nèi)生產(chǎn)總值

823,131

億元，按可比價(jià)格計(jì)算，同比增長(zhǎng)

9.8%，兩年平均增長(zhǎng)

5.2%。在嚴(yán)

峻的國(guó)內(nèi)外環(huán)境下，我國(guó)經(jīng)濟(jì)整體仍持續(xù)恢復(fù)發(fā)展，居民收入繼續(xù)增加。市場(chǎng)消費(fèi)保持增長(zhǎng)。2021年1-9月，社會(huì)消費(fèi)品零售總額達(dá)318,057億元，同比增長(zhǎng)16.4%；

比2019年同期增長(zhǎng)8.0%，兩年平均增速為4.0%。其中9月份社會(huì)消費(fèi)品零售總額達(dá)36,833

億元，同比增長(zhǎng)

4.4%，增速環(huán)比上升

1.9pct?？鄢齼r(jià)格因素，9

月份社會(huì)消費(fèi)品零售總額

實(shí)際同比增長(zhǎng)

2.5%，較

8

月份實(shí)際同增的

0.9%環(huán)比有一定改善。鄉(xiāng)村消費(fèi)與城鎮(zhèn)表現(xiàn)相當(dāng)，線上零售優(yōu)于線下。按區(qū)域劃分，據(jù)統(tǒng)計(jì)局，2021

年

1-9

月，

城鎮(zhèn)、鄉(xiāng)村消費(fèi)品零售總額較

2019

年同期分別增長(zhǎng)

8.0%、7.9%，表現(xiàn)相當(dāng)。按渠道劃分，

線上零售表現(xiàn)更優(yōu)，據(jù)統(tǒng)計(jì)局，2021

年

1-9

月，實(shí)物商品網(wǎng)上零售同比增長(zhǎng)

15.2%至

75,042

億元，較

2019

年同期有

32.8%的增長(zhǎng)。消費(fèi)升級(jí)類與基本生活類消費(fèi)增長(zhǎng)較快按商品類別劃分，消費(fèi)升級(jí)類與基本生活類消費(fèi)表現(xiàn)不俗。據(jù)統(tǒng)計(jì)局，2021

年

1-9

月，限

額以上單位金銀珠寶、體育娛樂(lè)用品、文化辦公用品類零售同比分別增長(zhǎng)

41.6%、28.6%、

21.7%；煙酒類、飲料類、日用品類零售同比分別增長(zhǎng)

25.8%、23.4%、16.0%。糧油食品類受豬肉價(jià)格拖累表現(xiàn)相對(duì)差，但從

10

月

CPI數(shù)據(jù)看有回暖跡象。據(jù)統(tǒng)計(jì)局，2021

年

1-9

月，我國(guó)

CPI同比上漲0.6%。分類別看，食品煙酒價(jià)格同降

0.5%、衣著價(jià)格同升0.2%、

生活用品及服務(wù)價(jià)格同升

0.2%，教育文化娛樂(lè)價(jià)格同升

1.6%。在食品煙酒中，豬肉價(jià)格降

幅最大，同降

28.0%，較大程度拖累糧油食品類消費(fèi)增長(zhǎng)。但從

10

月

CPI數(shù)據(jù)看，豬肉價(jià)

格同降

44.0%，降幅環(huán)比收窄

2.9pct；鮮菜價(jià)格同升

15.9%，增速環(huán)比提升

18.4pct，蔬菜價(jià)

格快速上漲我們分析主要受極端天氣影響，這對(duì)糧油食品銷售的回暖構(gòu)成有力的支撐。展望

11、12

月，各地穩(wěn)價(jià)措施落地后

CPI有望維持平穩(wěn)運(yùn)行，整體增長(zhǎng)彈性有限。針對(duì)

蔬菜價(jià)格快速上漲，國(guó)家發(fā)改委已迅速部署，指導(dǎo)各地組織有關(guān)部門，加強(qiáng)蔬菜產(chǎn)銷銜接，

降低流通成本。據(jù)國(guó)家發(fā)改委，伴隨各地穩(wěn)價(jià)措施落實(shí)，蔬菜批發(fā)與零售價(jià)格已有一定回

落。展望

11、12

月，我國(guó)糧食與蔬菜供應(yīng)總量充足，部分地區(qū)極端天氣或使得當(dāng)?shù)厥吖?/p>

應(yīng)困難、價(jià)格上漲，但整體物價(jià)將維持穩(wěn)定，CPI有望繼續(xù)平穩(wěn)運(yùn)行。2022

年社零增速預(yù)計(jì)達(dá)

6.8%，CPI預(yù)計(jì)升至

2.0%。據(jù)華泰宏觀

11

月

12

日發(fā)布的《增長(zhǎng)

先抑后揚(yáng)，“新基建”為寬松首選》，2022

年全年社會(huì)消費(fèi)品零售總額增長(zhǎng)在

6.8%左右，上

半年增速偏低、下半年明顯回升，預(yù)計(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)政策對(duì)可選消費(fèi)的刺激效果在

Q2

最為顯著；

CPI方面，在豬價(jià)企穩(wěn)回升的預(yù)期下，食品類

CPI逐漸回暖，非食品

CPI保持溫和。2

基金配置偏悲觀，商貿(mào)零售重倉(cāng)比例維持在

0.04%截至

Q3

商貿(mào)零售繼續(xù)跑輸滬深

300，估值處于消費(fèi)子行業(yè)中下游商貿(mào)零售（申萬(wàn)）略跑輸滬深300。2021年年初至9月30日，商貿(mào)零售板塊累計(jì)下跌7.26%，

跑輸申萬(wàn)

A股（2.37%）、上證指數(shù)（2.74%）、滬深

300（-6.63%）。從估值角度看，截至

9

月

30

日，商業(yè)貿(mào)易板塊

PETTM處于近

8

年中低位（2014

年來(lái)估值的

34.0%），位于消

費(fèi)行業(yè)的中下游。從行業(yè)漲跌幅角度看，年初至

9

月

30

日，商業(yè)貿(mào)易板塊在申萬(wàn)

28

個(gè)一

級(jí)子行業(yè)中排第

20

名?；鹬貍}(cāng)比例維持在

0.04%2021Q3

基金配置維持低位。2021Q3，基金重倉(cāng)持有商業(yè)貿(mào)易倉(cāng)位達(dá)

0.04%，環(huán)比保持不

變；低配比例由

20Q4

的-0.84%上升至

21Q3

的-0.77%。3

珠寶：媲美天然鉆石，培育鉆石正當(dāng)風(fēng)口培育鉆石

4C指標(biāo)不輸天然鉆石培育鉆石與天然鉆石在外觀、屬性、參數(shù)上并無(wú)差異，二者均屬真鉆石。鉆石又稱之為金

剛石，由碳原子在高壓、高溫的條件下組成。培育鉆石則是模擬天然鉆石形成的結(jié)晶條件、

生長(zhǎng)環(huán)境，采用科學(xué)方法合成的鉆石晶體。由于物理結(jié)構(gòu)、化學(xué)屬性、光學(xué)特性完全相同，

培育鉆石產(chǎn)品在晶體結(jié)構(gòu)完整性、透明度、折射率、色散等方面可與天然鉆石相媲美。行業(yè)公認(rèn)對(duì)鉆石分級(jí)的標(biāo)準(zhǔn)為

GIA美國(guó)寶石學(xué)院構(gòu)建的

4C標(biāo)準(zhǔn)。GIA構(gòu)建的

4C標(biāo)準(zhǔn)維度

包括：顏色（Color）、凈度（Clarity）、切工（Cut）、克拉重量（Carat）。顏色指鉆石的無(wú)

色程度，D代表鉆石的最高色級(jí)，從

D到

Z，鉆石顏色等級(jí)逐漸下降；凈度代表鉆石無(wú)內(nèi)

含物及表外特征的程度，凈度分為

11

個(gè)等級(jí)，分別為無(wú)瑕級(jí)（FL）、內(nèi)無(wú)瑕級(jí)（IF）、極輕

微內(nèi)含級(jí)（VVS1-VVS2）、輕微內(nèi)含級(jí)（VS1-VS2）、微內(nèi)含級(jí)（SI1-SI2）、內(nèi)含級(jí)（I1-I3），

其中無(wú)瑕級(jí)的鉆石十分罕見(jiàn)；克拉重量是鉆石重量的標(biāo)準(zhǔn)單位，1ct等于

0.2g，50

分（0.5ct）

以上的鉆石具備保值、增值的價(jià)值；切工質(zhì)量是決定鉆石火彩（色散出的光芒）、閃光（移

動(dòng)時(shí)光亮與陰暗區(qū)域的分布及光的閃爍）和亮度（鉆石反射光量總和）的因素，根據(jù)火彩、

閃光、亮度、重量比、堅(jiān)固性、拋光和對(duì)稱性，GIA將鉆石分為極優(yōu)、優(yōu)良、良好、尚可、

不良五個(gè)等級(jí)。按照

4C標(biāo)準(zhǔn)，培育鉆石顏色最高可至

D色、凈度可至極輕微內(nèi)含級(jí)。培育鉆石與天然鉆

石共用

4C標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行定級(jí)，全球三大珠寶鑒定機(jī)構(gòu)（GIA、IGI、HRD）均可開(kāi)具培育鉆石

的鑒定與分級(jí)證書。相較天然鉆石數(shù)億年的生成周期，數(shù)周時(shí)間（平均每

2

周生長(zhǎng)

1ct）人

工培育而成的鉆石品質(zhì)可與優(yōu)質(zhì)的天然鉆石媲美。我國(guó)在培育鉆石供給具顯著優(yōu)勢(shì)，主要采用

HTHP法我國(guó)在金剛石單晶合成具備顯著的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，是人造金剛石生產(chǎn)第一大國(guó)。1954

年，美國(guó)

GE公司成功研制世界上第一顆人造金剛石；1963

年，我國(guó)成功研制出第一顆人造金剛石；1965

年，由鄭州磨料磨具磨削研究所自主研發(fā)的我國(guó)第一臺(tái)人造金剛石合成設(shè)備——六面頂壓機(jī)投

產(chǎn)使用，生產(chǎn)效率較同期海外的頂壓機(jī)提升近

20

倍，吸引元素六、日本住友電工、韓國(guó)

ILJIN公司等陸續(xù)購(gòu)入替代原有設(shè)備。伴隨六面頂壓機(jī)在我國(guó)規(guī)模大使用，人造金剛石生產(chǎn)效率與產(chǎn)

能不斷提升，我國(guó)快速成為了金剛石生產(chǎn)第一大國(guó)。據(jù)中國(guó)磨料磨具工業(yè)年鑒，2020

年我國(guó)人

造金剛石產(chǎn)品達(dá)

200

億

ct，其中工業(yè)金剛石達(dá)

145

億

ct，寶石級(jí)單晶達(dá)

244

萬(wàn)

ct。在培育鉆石方面，高溫高壓法綜合效益高，化學(xué)氣相沉積法產(chǎn)品純凈度高?；诂F(xiàn)有技術(shù)

條件，高溫高壓法合成培育鉆石以塔狀為主，生長(zhǎng)速度快、成本低、顏色最高可到

D色，

盡管純凈度稍差但綜合效益具備優(yōu)勢(shì)，尤其是在

1-5ct的培育鉆石合成方面成本有顯著優(yōu)勢(shì)；

化學(xué)氣相沉積法培育鉆石呈板狀，培育周期長(zhǎng)、生產(chǎn)成本高、顏色不易控制，但純凈度高

（極輕微內(nèi)含級(jí)、輕微內(nèi)含級(jí)為主），適合

5ct以上的培育鉆石合成。供需共振下，全球培育鉆石行業(yè)進(jìn)入快速發(fā)展階段全球培育鉆石發(fā)展可分為三個(gè)階段：1）1950s至

2012

年，人造金剛石（鉆石為高品質(zhì)金剛

石大單晶）技術(shù)研究、迭代，并進(jìn)行工業(yè)化應(yīng)用；2）2012

年-2018

年，培育鉆石試水消費(fèi)

市場(chǎng)，開(kāi)始小批量生產(chǎn)與銷售；3）2018

年至今，在美國(guó)聯(lián)邦貿(mào)易委員會(huì)

FTC為培育鉆石正

名、國(guó)際鉆石商戴比爾斯進(jìn)軍培育鉆石首飾等系列事件催化下，培育鉆石進(jìn)入快速發(fā)展階段。全球培育鉆石快速發(fā)展，主要得益于以下因素共振：1）供給端，培育鉆石產(chǎn)量提升、成本

下降，全球領(lǐng)先珠寶商布局培育鉆石品牌；2）需求端：培育鉆石較天然鉆石的價(jià)格優(yōu)勢(shì)對(duì)

消費(fèi)者吸引大，消費(fèi)者對(duì)培育鉆石認(rèn)知提升；3）行業(yè)規(guī)范：官方組織與行業(yè)協(xié)會(huì)紛紛出臺(tái)

相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)與技術(shù)規(guī)范，國(guó)內(nèi)外的認(rèn)證體系日漸完善。技術(shù)迭代、產(chǎn)量提升，培育鉆石成本下降。得益于技術(shù)進(jìn)步，培育鉆石生產(chǎn)成本不斷下降、

品質(zhì)不斷提升。2016

年培育鉆石生產(chǎn)商受印度中游加工商囤貨影響大幅提升產(chǎn)品，2017

年開(kāi)始培育鉆石價(jià)格快速下降。全球領(lǐng)先珠寶商陸續(xù)布局培育鉆石品牌，其中不乏天然鉆石龍頭。2018

年開(kāi)始國(guó)際珠寶商

加快培育品牌布局進(jìn)程，戴比爾斯、施華洛世奇等陸續(xù)進(jìn)軍培育珠寶領(lǐng)域。國(guó)內(nèi)也有新興

品牌進(jìn)行布局，但大部分仍處觀望或試水階段。國(guó)內(nèi)外領(lǐng)先珠寶商中，戴比爾斯、Alrosa前主席在

2018

年布局培育鉆石品牌意義重大。品牌商終端零售發(fā)力下，消費(fèi)者對(duì)培育鉆石的接受度日益提升。據(jù)

MVIMarketing調(diào)研，

2018

年美國(guó)消費(fèi)者了解培育鉆石的比例已超過(guò)

50%。據(jù)央視財(cái)經(jīng)

2021

年

5

月的調(diào)研，在

外觀與天然鉆石一致前提下，我國(guó)消費(fèi)者有超過(guò)

50%表示愿意購(gòu)買培育鉆石。此外，官方組織與行業(yè)協(xié)會(huì)紛紛出臺(tái)相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)，引導(dǎo)行業(yè)規(guī)范化發(fā)展、催化行業(yè)成長(zhǎng)。2018

年

7

月，美國(guó)聯(lián)邦貿(mào)易委員會(huì)

FTC對(duì)鉆石定義進(jìn)行了調(diào)整，將實(shí)驗(yàn)室培育鉆石納入鉆石大

類。后各相關(guān)單位陸續(xù)出差標(biāo)準(zhǔn)推動(dòng)技術(shù)規(guī)范制定，行業(yè)進(jìn)入健康發(fā)展的快車道。寶石級(jí)培育鉆石毛坯產(chǎn)量?jī)H占全部鉆石產(chǎn)量的

6.1%，市場(chǎng)替代與新增未來(lái)均有廣闊空間。

從培育鉆石對(duì)天然鉆石的替代來(lái)看，一方面伴隨培育鉆石技術(shù)成熟、產(chǎn)能擴(kuò)大，培育鉆石

與天然鉆石的價(jià)格差進(jìn)一步擴(kuò)大，培育鉆石對(duì)天然鉆石的替代效應(yīng)會(huì)更強(qiáng)；另一方面因大

型天然鉆石礦山已達(dá)到使用壽命逐步關(guān)閉，全球天然鉆石毛坯產(chǎn)量在

2018

年即開(kāi)始下降，

新建項(xiàng)目難以彌補(bǔ)礦山減少，天然鉆石的供給也面臨下行壓力。從培育鉆石所覆蓋的人群

來(lái)看，由于培育鉆石的高性價(jià)比使得目標(biāo)消費(fèi)人群顯著擴(kuò)大，有望進(jìn)一步打開(kāi)鉆石鑲嵌類

產(chǎn)品的市場(chǎng)空間，創(chuàng)造市場(chǎng)新增量。4

跨境電商：出海品牌盈利增長(zhǎng)承壓，行業(yè)或加速進(jìn)入洗牌期原材料、物流價(jià)格上漲，拖累出海品牌盈利能力我國(guó)跨境出口電商得益于海外消費(fèi)旺盛需求持續(xù)，呈相對(duì)景氣，但行業(yè)增速放緩壓力較大。

據(jù)海關(guān)總署，2021

年

1-9

月，我國(guó)跨境電商進(jìn)出口單量同增

20.1%。但較

2020

年（據(jù)海

關(guān)總署，2020

年跨境電商進(jìn)口單量同比增長(zhǎng)

63.3%）增速有顯著下滑，一方面系

2020

年

基數(shù)較高影響，另一方面我們認(rèn)為與海外供給恢復(fù)也有關(guān)聯(lián)?？缇称髽I(yè)

2021

年快速入場(chǎng)，競(jìng)爭(zhēng)加劇。據(jù)企查查數(shù)據(jù)，2019、2020、2021

年的前三季度，

我國(guó)跨境電商注冊(cè)企業(yè)分別新增

2206、3803、7943

家，平均增長(zhǎng)率達(dá)

90.6%?？缇澄锪鲀r(jià)格也不斷上漲，進(jìn)一步拖累出海企業(yè)盈利能力。海外消費(fèi)需求旺盛、部分海外

訂單回流，2020

年下半年以來(lái)我國(guó)集裝箱出口需求強(qiáng)勁；同時(shí)，因疫情反復(fù)、供應(yīng)鏈周轉(zhuǎn)

效率下降，導(dǎo)致船舶與集裝箱供給短缺，驅(qū)動(dòng)集裝箱運(yùn)價(jià)快速上漲。2021

年

1

月

1

日至

11

月

12

日，中國(guó)/上海出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)累計(jì)上漲

94.9%/63.6%，比

2020

年同期上漲

175.2%/231.6%。短期海外供給仍受疫情影響，我國(guó)跨境出口電商仍有發(fā)展窗口期。據(jù)

Wind數(shù)據(jù)，9

月美國(guó)

ISM制造業(yè)

PMI顯示生產(chǎn)有小幅回升，但庫(kù)存回補(bǔ)不力，這意味著短期海外供給仍處修復(fù)

狀態(tài)，我國(guó)跨境出口電商憑借供應(yīng)鏈比較優(yōu)勢(shì)與穩(wěn)定性仍有發(fā)展的窗口期。但中期若海外疫情恢復(fù)或海外需求向下，跨境出口電商行業(yè)將面臨相當(dāng)壓力。但從邊際變

化角度，一方面跨境企業(yè)數(shù)量規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)，致使競(jìng)爭(zhēng)加劇，另一方面原材料價(jià)格上漲、

航運(yùn)價(jià)格上漲拖累跨境企業(yè)盈利能力。若海外供給修復(fù)、線下門店回暖，則會(huì)給跨境出口

電商行業(yè)造成相當(dāng)壓力，加速行業(yè)洗牌。亞馬遜批量封號(hào)，引導(dǎo)行業(yè)規(guī)范化發(fā)展、加速優(yōu)勝劣汰亞馬遜

2021

年

4

月起因違規(guī)刷評(píng)封停大量賣家。早在

2016

年

10

月，亞馬遜就出臺(tái)相關(guān)

政策，禁止賣家使用折扣/免費(fèi)產(chǎn)品向評(píng)論者換取評(píng)論。該政策出臺(tái)主要目的在于強(qiáng)化評(píng)論

真實(shí)性，打擊商家“折扣換好評(píng)”刷單亂象。2021

年

4

月起，陸續(xù)出現(xiàn)跨境大賣商家品牌賬

號(hào)銷售權(quán)限被暫停事件，目前被封禁品牌仍暫時(shí)無(wú)法在亞馬遜平臺(tái)進(jìn)行銷售。此前，亞馬遜賣家可通過(guò)早期評(píng)論人計(jì)劃積累新品的評(píng)論。2017

年

6

月，亞馬遜賣家早期

評(píng)論人計(jì)劃上線。賣家通過(guò)進(jìn)入亞馬遜賣家廣告服務(wù)的入口，可為指定商品選擇該服務(wù)，

亞馬遜則會(huì)通過(guò)郵件邀請(qǐng)買家對(duì)指定商品進(jìn)行評(píng)論，作為回報(bào)，為參與的買家提供

1-3

美

元的禮品卡。因評(píng)論是影響商品排名的重要因素，因此部分賣家冒封號(hào)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行違規(guī)刷屏。首先，商品

評(píng)論的星級(jí)將直接影響其在平臺(tái)關(guān)鍵詞搜索的排名，進(jìn)而影響商品在平臺(tái)的銷售轉(zhuǎn)化；其

次，相較我國(guó)電商平臺(tái)如淘寶、京東，亞馬遜平臺(tái)商品的品牌屬性被明顯弱化（圖片為白

底實(shí)物圖，無(wú)法加品牌

logo；且商品列表頁(yè)沒(méi)有店鋪入口），這使得關(guān)鍵詞檢索排名重要性

被進(jìn)一步凸顯；最后，商品評(píng)輪可幫助企業(yè)進(jìn)行商品的改進(jìn)，提升運(yùn)營(yíng)的效率。相較

2018

年亞馬遜對(duì)刷單行為的打擊，本次亞馬遜的懲罰力度更大，影響深遠(yuǎn)。據(jù)雨果網(wǎng)，

亞馬遜

2018

年曾進(jìn)行過(guò)一次“嚴(yán)懲刷單”的活動(dòng)，但本次懲罰力度更大，不僅封停了部分

店鋪，還有部分品牌被直接注銷。我們認(rèn)為本次封號(hào)時(shí)間，將使得賣家合規(guī)運(yùn)營(yíng)成本高、經(jīng)營(yíng)壓力大，但更有利于長(zhǎng)期發(fā)展。

行業(yè)新進(jìn)入賣家不斷增加，據(jù)

Finbold數(shù)據(jù)，2021

年

1-3

月，亞馬遜在全球范圍內(nèi)新增

29.5

萬(wàn)名賣家，預(yù)計(jì)

2021

年可新增

140

萬(wàn)名賣家；另一方面，亞馬遜平臺(tái)高額抽傭、提升

FBA費(fèi)用率使得賣家經(jīng)營(yíng)壓力不斷增加。本次亞馬遜針對(duì)刷單行為的懲罰力度進(jìn)一步惡化了跨

境賣家的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，行業(yè)洗牌加速，我們認(rèn)為合規(guī)運(yùn)營(yíng)的優(yōu)勢(shì)賣家有望從中受益。平臺(tái)賣家逐步轉(zhuǎn)型布局獨(dú)立站，經(jīng)營(yíng)成本也將不斷增加。據(jù)雨果網(wǎng)

2020

年

12

月調(diào)研數(shù)據(jù)，

34%的跨境電商賣家明確在

2021

年將布局獨(dú)立站。5

代運(yùn)營(yíng)：創(chuàng)新渠道快速成長(zhǎng)，具備β紅利流量更迭，直播電商保持快速發(fā)展，催生代運(yùn)營(yíng)需求短視頻自

20Q2

開(kāi)始取代即時(shí)通信成為日均使用時(shí)長(zhǎng)最多的

APP，且優(yōu)勢(shì)不斷擴(kuò)大。

2021Q2，短視頻用戶時(shí)長(zhǎng)占比達(dá)

29.8%，與第二名的即時(shí)通訊差距達(dá)

9.4%。且短視頻使

用時(shí)長(zhǎng)有繼續(xù)快速增長(zhǎng)的趨勢(shì)，2021

年

6

月，短視頻用戶日均使用時(shí)長(zhǎng)達(dá)

90.7

分鐘，同

比增加

10.2%，是使用時(shí)長(zhǎng)增長(zhǎng)最快的

APP。頭部電商平臺(tái)

GMV快速增長(zhǎng)。淘寶直播、快手、抖音頭部效應(yīng)明顯，據(jù)網(wǎng)經(jīng)社，2020

年

GMV分別超

4000

億元、3812

億元、超

5000

億元，合計(jì)市場(chǎng)份額超過(guò)

90%；并預(yù)計(jì)

2021

年分別增長(zhǎng)至

5000

億元、8000

億元、10000

億元。

生態(tài)日漸成熟，服務(wù)商伴隨發(fā)展，發(fā)展日益垂直化。根據(jù)業(yè)務(wù)側(cè)重不同，直播電商服務(wù)商可

分為招商服務(wù)商、供應(yīng)鏈服務(wù)商、培訓(xùn)服務(wù)商、MCN機(jī)構(gòu)、流量服務(wù)商、代運(yùn)營(yíng)服務(wù)商等。直播帶貨運(yùn)營(yíng)日漸精細(xì)化，催生代運(yùn)營(yíng)需求。直播流程可分為招商選品、制定策略、直播、

復(fù)盤四個(gè)大的環(huán)節(jié)，各環(huán)節(jié)有又涉及到諸多細(xì)節(jié)，如直播過(guò)程又可分為上播準(zhǔn)備、直播執(zhí)

行、實(shí)時(shí)跟蹤三個(gè)部分。各環(huán)節(jié)緊密聯(lián)系，運(yùn)營(yíng)精細(xì)化是