注冊會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)成本管理》全套講義（上）

第一章財(cái)務(wù)管理概述考情分析

本章主要內(nèi)容是財(cái)務(wù)管理的根本理論和根底知識(shí)。從考試情況看，屬于非重點(diǎn)章節(jié)，近3年的考分一般在2分左右；

本章的考試題型均為客觀題〔單項(xiàng)選擇、多項(xiàng)選擇〕，一般難度不大；本章大綱要求了解財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容、目標(biāo)、原那么以及金融市場的有關(guān)知識(shí)；本章與2021年〔新制度〕的教材相比第一節(jié)和第四節(jié)完全作了修改，第二節(jié)和第三節(jié)與09年教材根本一致。第一節(jié)財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容本節(jié)三個(gè)要點(diǎn)：測試內(nèi)容能力等級〔1〕企業(yè)的組織形式1〔2〕財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容2〔3〕財(cái)務(wù)管理的職能1一、企業(yè)的組織形式〔一〕個(gè)人獨(dú)資企業(yè)含義由一個(gè)自然人投資，財(cái)產(chǎn)為投資人個(gè)人所有，投資人以其個(gè)人財(cái)產(chǎn)對企業(yè)債務(wù)承當(dāng)無限責(zé)任的經(jīng)營實(shí)體。優(yōu)點(diǎn)〔1〕創(chuàng)立容易；〔2〕維持個(gè)人獨(dú)資企業(yè)的固定本錢較低；〔3〕不需要交納企業(yè)所得稅。缺點(diǎn)〔1〕業(yè)主對企業(yè)債務(wù)承當(dāng)無限責(zé)任，有時(shí)企業(yè)的損失會(huì)超過業(yè)主最初對企業(yè)的投資，需要用個(gè)人其他財(cái)產(chǎn)償債；〔2〕企業(yè)的存續(xù)年限受限于業(yè)主的壽命?！?〕難以從外部獲得大量資金用于經(jīng)營?！捕澈匣锲髽I(yè)含義由各合伙人訂立合伙協(xié)議，共同出資，合伙經(jīng)營，共享收益，共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，并對合伙債務(wù)承當(dāng)無限連帶責(zé)任的營利性組織。通常，合伙人是兩個(gè)或兩個(gè)以上的自然人，有時(shí)也包括法人或其他組織。優(yōu)缺點(diǎn)合伙企業(yè)的優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)與個(gè)人獨(dú)資企業(yè)類似，只是程度有些區(qū)別。合伙企業(yè)法規(guī)定每個(gè)合伙人對企業(yè)債務(wù)須承當(dāng)無限、連帶責(zé)任。每個(gè)合伙人都可能因歸還企業(yè)債務(wù)而失去其原始投資以外的個(gè)人財(cái)產(chǎn)。如果一個(gè)合伙人沒有能力歸還其應(yīng)分擔(dān)的債務(wù)，其他合伙人須承當(dāng)連帶責(zé)任，即有責(zé)任替其歸還債務(wù)。法律還規(guī)定合伙人轉(zhuǎn)讓其所有權(quán)時(shí)需要取得其他合伙人的同意，有時(shí)甚至還需要修改合伙協(xié)議，因此其所有權(quán)的轉(zhuǎn)讓比擬困難?！踩彻局破髽I(yè)含義任何依據(jù)公司法登記的機(jī)構(gòu)都被稱為公司。各國的公司法差異較大，因此公司的具體形式并不完全相同。它們的共同特點(diǎn)是均為經(jīng)政府注冊的營利性法人組織，并且獨(dú)立于所有者和經(jīng)營者。優(yōu)點(diǎn)〔1〕無限存續(xù)；〔2〕容易轉(zhuǎn)讓所有權(quán)；〔3〕有限債務(wù)責(zé)任?！咎崾尽抗局破髽I(yè)更容易在資本市場上籌集到資金，投資者的風(fēng)險(xiǎn)小。缺點(diǎn)〔1〕雙重課稅；〔2〕組建公司的本錢高；〔3〕存在代理問題?？偨Y(jié)：獨(dú)資企業(yè)、合伙企業(yè)、公司制企業(yè)主要特點(diǎn)的比擬：比擬工程獨(dú)資企業(yè)合伙企業(yè)公司制企業(yè)投資人一個(gè)自然人兩個(gè)或兩個(gè)以上的自然人，有時(shí)也包括法人或其他組織。多樣化承當(dāng)?shù)呢?zé)任無限債務(wù)責(zé)任每個(gè)合伙人對企業(yè)債務(wù)須承當(dāng)無限、連帶責(zé)任。有限債務(wù)責(zé)任企業(yè)壽命受限于業(yè)主的壽命〔所有者死亡即終止〕合伙人賣出所持有的份額或死亡無限存續(xù)權(quán)益轉(zhuǎn)讓較難較難容易轉(zhuǎn)讓所有權(quán)籌集資金的難易程度難以從外部獲得大量資金用于經(jīng)營較難從外部獲得大量資金用于經(jīng)營更容易在資本市場上籌集到資金納稅個(gè)人所得稅個(gè)人所得稅企業(yè)所得稅和個(gè)人所得稅代理問題--存在代理問題組建本錢低居中高【例題1·多項(xiàng)選擇題】與獨(dú)資企業(yè)和合伙企業(yè)相比，公司制企業(yè)的特點(diǎn)是〔〕。A.以出資額為限，承當(dāng)有限責(zé)任B.權(quán)益資金的轉(zhuǎn)讓比擬困難C.存在著對公司收益重復(fù)納稅的缺點(diǎn)D.更容易籌集資金【答案】ACD【解析】公司的所有者權(quán)益被劃分為假設(shè)干股權(quán)份額，每個(gè)份額可以單獨(dú)轉(zhuǎn)讓，無須經(jīng)過其他股東同意，公司制企業(yè)容易轉(zhuǎn)讓所有權(quán)。二、財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容投資活動(dòng)投資活動(dòng)長期投資短期投資籌資活動(dòng)短期籌資長期籌資股利分配利潤留存決策〔內(nèi)部籌資〕長期投資管理營運(yùn)資本管理長期籌資管理財(cái)務(wù)管理的根本活動(dòng)財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容內(nèi)容含義特點(diǎn)長期投資這里的長期投資，是指企業(yè)對經(jīng)營性固定資產(chǎn)的投資。1.投資的主體是企業(yè)；2.投資的對象是經(jīng)營性資產(chǎn)；3.投資的目的是獲取經(jīng)營活動(dòng)所需的實(shí)物資源。長期籌資長期籌資是指籌集和管理企業(yè)的長期資金。1.籌資的主體是企業(yè)；

2.籌資的對象是長期資金；3.籌資的目的是滿足企業(yè)長期資金需要。營運(yùn)資本管理營運(yùn)資本管理分為營運(yùn)資本投資和營運(yùn)資本籌資兩局部。營運(yùn)資本投資的主要內(nèi)容是決定持有多少現(xiàn)金、存貨和應(yīng)收賬款，營運(yùn)資本籌資主要是決定向誰借入短期資金，借多少短期資金，以及是否需要采用賒購融資等。【提示】經(jīng)營資產(chǎn)投資有別于金融資產(chǎn)投資。金融資產(chǎn)投資的對象主要是股票、債券、各種衍生金融工具等，習(xí)慣上也稱證券投資。經(jīng)營資產(chǎn)和證券投資的分析方法不同，前者的核心是凈現(xiàn)值原理，后者的核心是投資組合原理。三、財(cái)務(wù)管理的職能決策、方案、控制〔一〕財(cái)務(wù)決策財(cái)務(wù)決策是指有關(guān)投資、籌資和營運(yùn)資本管理的決策?！捕池?cái)務(wù)方案方案是指預(yù)先決定特定期間里做什么、何時(shí)做、怎樣做和誰去做。財(cái)務(wù)方案分為長期方案和短期方案?！踩池?cái)務(wù)控制財(cái)務(wù)控制和財(cái)務(wù)預(yù)算有密切聯(lián)系，預(yù)算是控制的重要依據(jù)，控制是執(zhí)行預(yù)算的手段，它們組成了企業(yè)財(cái)務(wù)管理循環(huán)。第二節(jié)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)測試內(nèi)容能力等級〔1〕財(cái)務(wù)管理目標(biāo)概述2〔2〕財(cái)務(wù)目標(biāo)與經(jīng)營者2〔3〕財(cái)務(wù)目標(biāo)與債權(quán)人2〔4〕財(cái)務(wù)目標(biāo)與利益相關(guān)者1〔5〕企業(yè)的社會(huì)責(zé)任和商業(yè)道德1一、財(cái)務(wù)管理目標(biāo)概述〔2〕最具綜合性的計(jì)量是財(cái)務(wù)計(jì)量，因此企業(yè)目標(biāo)也稱為企業(yè)的財(cái)務(wù)目標(biāo)。在本書的以后論述中，我們把財(cái)務(wù)管理目標(biāo)、財(cái)務(wù)目標(biāo)和企業(yè)目標(biāo)作為同義語使用?！惨弧忱麧欁畲蠡繕?biāo)理由問題注意的問題利潤代表企業(yè)新創(chuàng)財(cái)富，利潤越多企業(yè)財(cái)富增加越多，越接近企業(yè)的目標(biāo)。缺點(diǎn)：沒有考慮利潤的取得時(shí)間；沒有考慮所獲利潤和投入資本額的關(guān)系；沒有考慮獲取利潤和所承當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系。如果假設(shè)投入資本相同、利潤取得的時(shí)間相同、相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)也相同，利潤最大化是一個(gè)可以接受的觀念?！捕趁抗捎嘧畲蠡繕?biāo)理由問題注意的問題把利潤和股東投入的資本聯(lián)系起來。缺點(diǎn)：沒有考慮每股盈余的時(shí)間；沒有考慮風(fēng)險(xiǎn)。如果假設(shè)風(fēng)險(xiǎn)相同、時(shí)間相同，每股盈余最大化也是一個(gè)可以接受的觀念。〔三〕股東財(cái)富最大化目標(biāo)〔本書觀點(diǎn)〕理由衡量指標(biāo)注意的問題股東創(chuàng)辦企業(yè)的目的是增加財(cái)富。如果企業(yè)不能為股東創(chuàng)造價(jià)值，他們就不會(huì)為企業(yè)提供資金。股東財(cái)富的增加可以用股東權(quán)益的市場價(jià)值與股東投資資本的差額來衡量，它被稱為“權(quán)益的市場增加值〞。權(quán)益的市場增加值是企業(yè)為股東創(chuàng)造的價(jià)值。假設(shè)股東投資資本不變，股價(jià)最大化與增加股東財(cái)富有同等意義。假設(shè)股東投資資本和債務(wù)價(jià)值不變，企業(yè)價(jià)值最大化與增加股東財(cái)富具有相同的意義。【例題2·多項(xiàng)選擇題】以下有關(guān)企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)的說法中，正確的有〔〕。(2021年)A.企業(yè)的財(cái)務(wù)目標(biāo)是利潤最大化B.增加借款可以增加債務(wù)價(jià)值以及企業(yè)價(jià)值，但不一定增加股東財(cái)富，因此企業(yè)價(jià)值最大化不是財(cái)務(wù)目標(biāo)的準(zhǔn)確描述C.追加投資資本可以增加企業(yè)的股東權(quán)益價(jià)值，但不一定增加股東財(cái)富，因此股東權(quán)益價(jià)值最大化不是財(cái)務(wù)目標(biāo)的準(zhǔn)確描述D.財(cái)務(wù)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)程度可以用股東權(quán)益的市場增加值度量【答案】BCD【解析】利潤最大化僅僅是企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)的一種，所以，選項(xiàng)A的說法不正確；財(cái)務(wù)目標(biāo)的準(zhǔn)確表述是股東財(cái)富最大化，企業(yè)價(jià)值=權(quán)益價(jià)值+債務(wù)價(jià)值，企業(yè)價(jià)值的增加，是由于權(quán)益價(jià)值增加和債務(wù)價(jià)值增加引起的，只有在債務(wù)價(jià)值增加=0以及股東投入資本不變的情況下，企業(yè)價(jià)值最大化才是財(cái)務(wù)目標(biāo)的準(zhǔn)確描述，所以，選項(xiàng)B的說法正確；股東財(cái)富的增加可以用股東權(quán)益的市場價(jià)值與股東投資資本的差額來衡量，只有在股東投資資本不變的情況下，股價(jià)的上升才可以反映股東財(cái)富的增加，所以，選項(xiàng)C的說法正確；股東財(cái)富的增加被稱為“權(quán)益的市場增加值〞，權(quán)益的市場增加值就是企業(yè)為股東創(chuàng)造的價(jià)值，所以，選項(xiàng)D的說法正確。

二、財(cái)務(wù)目標(biāo)與經(jīng)營者〔2〕經(jīng)營者目標(biāo)與股東沖突的表現(xiàn)協(xié)調(diào)方法增加報(bào)酬、增加閑暇時(shí)間、防止風(fēng)險(xiǎn)道德風(fēng)險(xiǎn)、逆向選擇監(jiān)督、鼓勵(lì)監(jiān)督本錢、鼓勵(lì)本錢和偏離股東目標(biāo)的損失之間此消彼長，相互制約。股東要權(quán)衡輕重，力求找出能使三項(xiàng)之和最小的解決方法，它就是最正確的解決方法?！纠}3·多項(xiàng)選擇題】為確保企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，以下各項(xiàng)中，可用于協(xié)調(diào)所有者與經(jīng)營者矛盾的措施有〔〕。

A.所有者解聘經(jīng)營者

B.所有者向企業(yè)派遣財(cái)務(wù)總監(jiān)

C.在債務(wù)合同中預(yù)先參加限制條款

D.所有者給經(jīng)營者以“股票權(quán)〞

【答案】ABD【解析】協(xié)調(diào)所有者與經(jīng)營者的方法有監(jiān)督和鼓勵(lì)。選項(xiàng)A和B屬于監(jiān)督，選項(xiàng)D屬于鼓勵(lì)，

選項(xiàng)C是債權(quán)人為了保護(hù)自身利益而對企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)的限制。三、財(cái)務(wù)目標(biāo)與債權(quán)人〔1〕債權(quán)人目標(biāo)與股東沖突的表現(xiàn)協(xié)調(diào)方法到期時(shí)收回本金，并獲得約定的利息收入股東不經(jīng)債權(quán)人的同意投資于比債權(quán)人預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)更高的新工程；不征得債權(quán)人的同意而指使管理當(dāng)局發(fā)行新債，致使舊債券的價(jià)值下降，使舊債權(quán)人蒙受損失。契約限制、終止合作【例題4·多項(xiàng)選擇題】以下各項(xiàng)中，可用來協(xié)調(diào)公司債權(quán)人與所有者矛盾的方法有〔〕。A.規(guī)定借款用途B.規(guī)定借款的信用條件C.要求提供借款擔(dān)保D.收回借款或不再借款【答案】ABCD【解析】此題的考點(diǎn)是財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的協(xié)調(diào)。協(xié)調(diào)公司債權(quán)人與所有者矛盾的方法有限制性借債〔即A、B、C〕和收回借款或不再借款〔即D〕。四、財(cái)務(wù)目標(biāo)與利益相關(guān)者〔1〕利益相關(guān)者注意的問題協(xié)調(diào)沖突的方法方法與企業(yè)決策有利益關(guān)系的人，不僅僅是股東、經(jīng)營者和債權(quán)人，還有客戶、供給商、職工和政府等?！?〕主張股東財(cái)富最大化，并非不考慮利益相關(guān)者的利益。股東權(quán)益是剩余權(quán)益，只有滿足了其他方面的利益之后才會(huì)有股東的利益；〔2〕股東和其他利益相關(guān)者之間既有共同利益，也有利益沖突?！?〕法律；〔2〕道德標(biāo)準(zhǔn)的約束五、財(cái)務(wù)目標(biāo)與社會(huì)責(zé)任〔1〕社會(huì)責(zé)任目標(biāo)與股東沖突的表現(xiàn)協(xié)調(diào)方法可持續(xù)開展環(huán)境、產(chǎn)品平安、質(zhì)量、勞動(dòng)保險(xiǎn)法律、社會(huì)、新聞、道德約束【例題5·單項(xiàng)選擇題】以下有關(guān)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)表述正確的選項(xiàng)是()。A.財(cái)務(wù)管理強(qiáng)調(diào)股東財(cái)富最大化會(huì)無視其他利益相關(guān)者的利益B.企業(yè)在追求自己的目標(biāo)時(shí)，會(huì)使社會(huì)受益，因此企業(yè)目標(biāo)和社會(huì)目標(biāo)是一致的C.財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)和企業(yè)的目標(biāo)是一致的D.企業(yè)只要依法經(jīng)營就會(huì)從事有利于社會(huì)的事情【答案】C【解析】強(qiáng)調(diào)股東財(cái)富最大化，并非不考慮其他利益相關(guān)者的利益，股東權(quán)益是剩余權(quán)益，只有滿足了其他方面的利益之后才會(huì)有股東利益，所以A錯(cuò)誤；企業(yè)的目標(biāo)和社會(huì)的目標(biāo)有許多方面是一致的，但也有不一致的地方，如企業(yè)為了獲利，可能生產(chǎn)偽劣產(chǎn)品等所以B錯(cuò)誤；法律不可能解決所有問題，企業(yè)有可能在合法的情況下從事不利于社會(huì)的事情，所以D錯(cuò)誤。從根本上說，財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)取決于企業(yè)的目標(biāo)，所以財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)和企業(yè)的目標(biāo)是一致的,所以C正確。第三節(jié)財(cái)務(wù)管理的原那么測試內(nèi)容能力等級〔1〕有關(guān)競爭環(huán)境的原那么2〔2〕有關(guān)創(chuàng)造價(jià)值的原那么2〔3〕有關(guān)財(cái)務(wù)交易的原那么2一、財(cái)務(wù)管理原那么的含義與特征〔2〕〔一〕含義：財(cái)務(wù)管理的原那么，也稱理財(cái)原那么，是指人們對財(cái)務(wù)活動(dòng)的共同的認(rèn)識(shí)?！捕程卣鳎禾卣鹘忉尷碡?cái)原那么必須符合大量觀察和事實(shí)，被多數(shù)人所接受。財(cái)務(wù)理論有不同的流派和爭論，甚至存在完全相反的理論，而原那么不同，它們被現(xiàn)實(shí)反復(fù)證明并被多數(shù)人接受，具有共同認(rèn)識(shí)的特征。理財(cái)原那么是財(cái)務(wù)交易和財(cái)務(wù)決策的根底。財(cái)務(wù)管理實(shí)務(wù)是應(yīng)用性的，“應(yīng)用〞是指理財(cái)原那么的應(yīng)用。各種財(cái)務(wù)管理程序和方法，是根據(jù)理財(cái)原那么建立的。理財(cái)原那么為解決新的問題提供指引。已經(jīng)開發(fā)出來的、被廣泛應(yīng)用的程序和方法，只能解決常規(guī)問題，當(dāng)問題不符合任何既定程序和方法時(shí)，原那么為解決新問題提供預(yù)先的感性認(rèn)識(shí)，指導(dǎo)人們尋找解決問題的方法。原那么不一定在任何情況下都絕對正確。原那么的正確性與應(yīng)用環(huán)境有關(guān)，在一般情況下它是正確的，而在特殊情況下不一定正確?！纠}6·多項(xiàng)選擇題】以下關(guān)于理財(cái)原那么的表述中，正確的有〔〕。

A.理財(cái)原那么有不同的流派和爭論，甚至存在完全相反的理論B.理財(cái)原那么在一般情況下是正確的，在特殊情況下不一定正確

C.理財(cái)原那么是財(cái)務(wù)交易與財(cái)務(wù)決策的根底

D.理財(cái)原那么只解決常規(guī)問題，對特殊問題無能為力

【答案】BC

【解析】財(cái)務(wù)理論有不同的流派和爭論，甚至存在完全相反的理論，而原那么不同，它們被現(xiàn)實(shí)反復(fù)證明并被多數(shù)人接受，具有共同認(rèn)識(shí)的特征。原那么為解決新問題提供預(yù)先的感性認(rèn)識(shí)，指導(dǎo)人們尋找解決問題的方法。二、財(cái)務(wù)管理原那么的種類及其內(nèi)容〔2〕種類具體原那么含義應(yīng)用競爭環(huán)境原那么〔對資本市場中人的行為規(guī)律的根本認(rèn)識(shí)〕自利行為原那么指人們在進(jìn)行決策時(shí)按照自己的財(cái)務(wù)利益行事，在其他條件相同的條件下人們會(huì)選擇對自己經(jīng)濟(jì)利益最大的行動(dòng)。一個(gè)重要應(yīng)用是委托——代理理論，另一個(gè)重要應(yīng)用是時(shí)機(jī)本錢的概念。雙方交易原那么指每一項(xiàng)交易都至少存在兩方，在一方根據(jù)自己的經(jīng)濟(jì)利益決策時(shí)，另一方也會(huì)按照自己的經(jīng)濟(jì)利益行動(dòng)，并且對方和你一樣聰明、勤奮和富有創(chuàng)造力，因此你在決策時(shí)要正確預(yù)見對方的反響。雙方交易原那么要求在理解財(cái)務(wù)交易時(shí)不能“以我為中心〞，在謀求自身利益的同時(shí)要注意對方的存在，以及對方也在遵循自利原那么行事；雙方交易原那么還要求在理解財(cái)務(wù)交易時(shí)注意稅收的影響。由于稅收的存在，主要是利息的稅前扣除，使得一些交易表現(xiàn)為“非零和博弈〞。信號傳遞原那么指行動(dòng)可以傳遞信息，并且比公司的聲明更有說明力。要求根據(jù)公司的行為判斷它未來的收益狀況；信號傳遞原那么還要求公司在決策時(shí)不僅要考慮行動(dòng)方案本身，還要考慮該項(xiàng)行動(dòng)可能給人們傳達(dá)的信息。引導(dǎo)原那么指當(dāng)所有方法都失敗時(shí)，尋找一個(gè)可以信賴的典范作為自己的引導(dǎo)。不要把引導(dǎo)原那么混淆于“盲目模仿〞。它只在兩種情況下適用：一是理解存在局限性，認(rèn)識(shí)能力有限，找不到最優(yōu)的解決方法；二是尋找最優(yōu)方案的本錢過高。引導(dǎo)原那么的一個(gè)重要應(yīng)用是行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)概念，另一個(gè)重要應(yīng)用就是“免費(fèi)跟莊〞概念。引導(dǎo)原那么不會(huì)幫你找到最好的方案，卻常?？梢允鼓惴乐共扇∽畈畹男袆?dòng)，它是一個(gè)次優(yōu)化準(zhǔn)那么。種類具體原那么含義應(yīng)用創(chuàng)造價(jià)值的原那么〔是對增加企業(yè)財(cái)富根本規(guī)律的認(rèn)識(shí)〕有價(jià)值的創(chuàng)意原那么指新創(chuàng)意能獲得額外報(bào)酬。有價(jià)值的創(chuàng)意原那么主要應(yīng)用于直接投資工程，此外還可應(yīng)用于經(jīng)營和銷售活動(dòng)。比擬優(yōu)勢原那么指專長能創(chuàng)造價(jià)值。比擬優(yōu)勢原那么要求企業(yè)把主要精力放在自己的比擬優(yōu)勢上，而不是日常的運(yùn)行上。一個(gè)應(yīng)用是“人盡其才、物盡其用〞，另一個(gè)應(yīng)用是優(yōu)勢互補(bǔ)。期權(quán)原那么是指在估價(jià)時(shí)要考慮期權(quán)的價(jià)值。廣義的期權(quán)不限于財(cái)務(wù)合約，任何不附帶義務(wù)的權(quán)利都屬于期權(quán)。有時(shí)一項(xiàng)資產(chǎn)附帶的期權(quán)比該資產(chǎn)本身更有價(jià)值。凈增效益原那么指財(cái)務(wù)決策建立在凈增效益的根底上，一項(xiàng)決策的價(jià)值取決于它和替代方案相比所增加的凈收益。凈增效益原那么的應(yīng)用領(lǐng)域之一是差額分析法，另一個(gè)應(yīng)用是漂浮本錢概念。種類具體原那么含義應(yīng)用財(cái)務(wù)交易的原那么風(fēng)險(xiǎn)——報(bào)酬權(quán)衡原那么指風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬之間存在一個(gè)對等關(guān)系，投資人必須對報(bào)酬和風(fēng)險(xiǎn)做出權(quán)衡，為追求較高報(bào)酬而承當(dāng)較大風(fēng)險(xiǎn)，或者為減少風(fēng)險(xiǎn)而接受較低的報(bào)酬。所謂“對等關(guān)系〞，是指高收益的投資時(shí)機(jī)必然伴隨巨大風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)小的投資時(shí)機(jī)必然只有較低的收益。投資分散化原那么指不要把全部財(cái)富都投資于一個(gè)公司，而要分散投資。投資分散化原那么具有普遍意義，不僅限于證券投資，公司各項(xiàng)決策都應(yīng)注意分散化原那么。資本市場有效原那么是指在資本市場上頻繁交易的金融資產(chǎn)的市場價(jià)格反映了所有可獲得的信息，而且面對新信息完全能迅速地做出調(diào)整。在資本市場有效的前提下，投資金融工具的凈現(xiàn)值為零。貨幣時(shí)間價(jià)值原那么指在進(jìn)行財(cái)務(wù)計(jì)量時(shí)要考慮貨幣時(shí)間價(jià)值因素?！柏泿诺臅r(shí)間價(jià)值〞是指貨幣在經(jīng)過一定時(shí)間的投資和再投資所增加的價(jià)值。貨幣時(shí)間價(jià)值原那么的首要應(yīng)用是現(xiàn)值概念，另一個(gè)重要應(yīng)用是“早收晚付〞概念?！惨弧忱斫夂x【例題7·多項(xiàng)選擇題】以下關(guān)于“有價(jià)值創(chuàng)意原那么〞的表述中，正確的選項(xiàng)是〔〕。

A.任何一項(xiàng)創(chuàng)新的優(yōu)勢都是暫時(shí)的

B.新的創(chuàng)意可能會(huì)減少現(xiàn)有工程的價(jià)值或者使它變得毫無意義

C.金融資產(chǎn)投資活動(dòng)是“有價(jià)值創(chuàng)意原那么〞的主要應(yīng)用領(lǐng)域

D.成功的籌資很少能使企業(yè)取得非凡的獲利能力

【答案】ABD【解析】經(jīng)營性資產(chǎn)投資或直接投資是“有價(jià)值創(chuàng)意原那么〞的主要應(yīng)用領(lǐng)域?！捕匙⒁鈶?yīng)用【例題8·單項(xiàng)選擇題】以下行為中屬于自利行為原那么應(yīng)用的有〔〕。A.為防止經(jīng)營者因自身利益而背離股東目標(biāo)，股東往往對經(jīng)營者同時(shí)采取監(jiān)督與鼓勵(lì)兩種方法B.對一項(xiàng)房地產(chǎn)進(jìn)行估價(jià)時(shí)，如果系統(tǒng)的估價(jià)方法本錢過高，可以觀察近期類似房地產(chǎn)買賣雙方的交易價(jià)格，將其作為估價(jià)的根底C.早收晚付D.人盡其才，物盡其用【答案】A【解析】自利行為原那么的一個(gè)重要應(yīng)用是委托—代理理論。一個(gè)公司涉及的利益關(guān)系人很多，其中最重要的是股東、經(jīng)營者和債權(quán)人，這些利益集團(tuán)，都是按照自利行為原那么行事的。企業(yè)和各種利益關(guān)系人之間的關(guān)系，大局部屬于委托代理關(guān)系。這種互相依賴又相互沖突的利益關(guān)系，需要通過“契約〞來協(xié)調(diào)。選項(xiàng)B是引導(dǎo)原那么的運(yùn)用，選項(xiàng)C是資金時(shí)間價(jià)值原那么的運(yùn)用；選項(xiàng)D是比擬優(yōu)勢原那么的運(yùn)用?！踩匙⒁庀嚓P(guān)結(jié)論

【例題9·多項(xiàng)選擇題】假設(shè)市場是完全有效的，基于市場有效原那么可以得出的結(jié)論有〔〕。

A.在證券市場上，購置和出售金融工具的交易的凈現(xiàn)值等于零

B.股票的市價(jià)等于股票的內(nèi)在價(jià)值

C.賬面利潤始終決定著公司股票價(jià)格

D.財(cái)務(wù)管理目標(biāo)是股東財(cái)富最大化

【答案】AB

【解析】資本市場有效原那么是指在資本市場上頻繁交易的金融資產(chǎn)的市場價(jià)格反映了所有可獲得的信息，而且面對新信息完全能迅速地做出調(diào)整。所以，當(dāng)市場是完全有效的，那么購置和出售金融工具的交易的凈現(xiàn)值等于零；股票的市價(jià)也等于股票的內(nèi)在價(jià)值，即公司股票價(jià)格是未來收益的凈現(xiàn)值，A、B是正確的，C錯(cuò)誤；D項(xiàng)不是基于市場有效原那么得出的結(jié)論。第四節(jié)金融市場測試內(nèi)容能力等級〔1〕金融資產(chǎn)1〔2〕資金提供者和資金需求者2〔3〕金融中介機(jī)構(gòu)2〔4〕金融市場的類型2〔5〕金融市場的功能1一、金融資產(chǎn)〔1〕〔一〕金融資產(chǎn)的概念金融資產(chǎn)是以信用為根底的所有權(quán)的憑證，其收益來源于它所代表的生產(chǎn)經(jīng)營資產(chǎn)的業(yè)績，金融資產(chǎn)并不構(gòu)成社會(huì)的實(shí)際財(cái)富。【提示】金融資產(chǎn)是與生產(chǎn)經(jīng)營資產(chǎn)相對的一個(gè)概念。生產(chǎn)經(jīng)營資產(chǎn)包括土地、建筑物、機(jī)器設(shè)備以及用來生產(chǎn)商品和效勞的知識(shí)。生產(chǎn)經(jīng)營資產(chǎn)對社會(huì)生產(chǎn)力〔即社會(huì)成員創(chuàng)造的商品和效勞〕產(chǎn)生直接的奉獻(xiàn)。社會(huì)生產(chǎn)力決定了社會(huì)的物質(zhì)財(cái)富。金融資產(chǎn)，例如股票和債券，并不對社會(huì)生產(chǎn)力產(chǎn)生直接奉獻(xiàn)，它們只不過是一張紙或者計(jì)算機(jī)里的一條記錄。〔二〕金融資產(chǎn)的特點(diǎn)金融資產(chǎn)具有資產(chǎn)的一般屬性，一是收益性，即預(yù)期可以產(chǎn)生回報(bào)；二是風(fēng)險(xiǎn)性，即預(yù)期回報(bào)具有不確定性。金融資產(chǎn)與實(shí)物資產(chǎn)相比，具有以下特點(diǎn)：特點(diǎn)解釋流動(dòng)性流動(dòng)性是指非現(xiàn)金資產(chǎn)能夠在短期內(nèi)不受損失地變?yōu)楝F(xiàn)金的屬性。一般說來，金融資產(chǎn)的流動(dòng)性比實(shí)物資產(chǎn)強(qiáng)。人為的可分性人為可分性是指金融資產(chǎn)可以人為設(shè)定最小的交換單位。實(shí)物資產(chǎn)的單位由其物理特征決定，不可以人為劃分。人為的期限性具有事先人為規(guī)定的期限是金融資產(chǎn)的重要特征之一。債務(wù)工具的期限是有限的；權(quán)益工具沒有到期期限，或者說事先規(guī)定其期限為無限長。實(shí)物資產(chǎn)的期限不是人為設(shè)定的，而是自然屬性決定的。名義價(jià)值不變性通貨膨脹時(shí)金融資產(chǎn)的名義價(jià)值不變，而按購置力衡量的價(jià)值下降。實(shí)物資產(chǎn)與之不同，在通貨膨脹時(shí)其名義價(jià)值上升，而按購置力衡量的價(jià)值不變?！纠}10·多項(xiàng)選擇題】以下屬于金融資產(chǎn)相對于實(shí)物資產(chǎn)特點(diǎn)正確表述的有〔〕。A.在通貨膨脹時(shí)金融資產(chǎn)名義價(jià)值上升B.金融資產(chǎn)并不構(gòu)成社會(huì)的實(shí)際財(cái)富C.金融資產(chǎn)的流動(dòng)性比實(shí)物資產(chǎn)強(qiáng)D.金融資產(chǎn)的期限是人為設(shè)定的【答案】BCD【解析】通貨膨脹時(shí)金融資產(chǎn)的名義價(jià)值不變，而按購置力衡量的價(jià)值下降。實(shí)物資產(chǎn)與之不同，在通貨膨脹時(shí)其名義價(jià)值上升，而按購置力衡量的價(jià)值不變，選項(xiàng)A錯(cuò)誤；金融資產(chǎn)是以信用為根底的所有權(quán)的憑證，其收益來源于它所代表的生產(chǎn)經(jīng)營資產(chǎn)的業(yè)績，金融資產(chǎn)并不構(gòu)成社會(huì)的實(shí)際財(cái)富，選項(xiàng)B正確。CD是金融資產(chǎn)的特點(diǎn)?！踩辰鹑谫Y產(chǎn)的種類種類特點(diǎn)固定收益證券固定收益證券是指能夠提供固定或根據(jù)固定公式計(jì)算出來的現(xiàn)金流的證券。固定收益證券的收益與發(fā)行人的財(cái)務(wù)狀況相關(guān)程度低，除非發(fā)行人破產(chǎn)或違約，證券持有人將按規(guī)定數(shù)額取得收益。權(quán)益證券權(quán)益證券代表特定公司所有權(quán)的份額。權(quán)益證券的收益與發(fā)行人的財(cái)務(wù)狀況相關(guān)程度高，其持有人非常關(guān)心公司的經(jīng)營狀況。衍生證券衍生證券是公司進(jìn)行套期保值或者轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的工具?！纠}11·單項(xiàng)選擇題】收益與發(fā)行人的財(cái)務(wù)狀況相關(guān)程度低的證券是〔〕。A.固定收益證券B.變動(dòng)收益證券C.權(quán)益證券D.衍生證券【答案】A【解析】固定收益證券的收益與發(fā)行人的財(cái)務(wù)狀況相關(guān)程度低，除非發(fā)行人破產(chǎn)或違約，證券持有人將按規(guī)定數(shù)額取得收益。權(quán)益證券的收益與發(fā)行人的財(cái)務(wù)狀況相關(guān)程度高，其持有人非常關(guān)心公司的經(jīng)營狀況。衍生證券是公司進(jìn)行套期保值或者轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的工具。二、資金提供者和資金需求者〔2〕金融市場上資金的提供者和需求者主要是居民、企業(yè)和政府?！惨弧尘用瘛＞用?，包括自然人和家庭，他們是金融市場最主要的資金提供者?！捕称髽I(yè)。企業(yè)是金融市場上最大的資金需求者?！踩痴Ｕ?jīng)常是資金需求者。政府有時(shí)也會(huì)成為資金提供者。此外，還有一類是專門從事金融活動(dòng)的主體，包括銀行、證券公司等金融機(jī)構(gòu)，他們充當(dāng)金融交易的媒介。三、金融中介機(jī)構(gòu)〔2〕種類特點(diǎn)主要形式銀行存款性金融機(jī)構(gòu)包括商業(yè)銀行、郵政儲(chǔ)蓄銀行、農(nóng)村合作銀行、城市信用社和農(nóng)村信用社等。非銀行金融機(jī)構(gòu)非存款性金融機(jī)構(gòu)保險(xiǎn)公司、養(yǎng)老基金、金融公司、共同基金、證券市場機(jī)構(gòu)等。四、金融市場的類型〔2〕分類標(biāo)準(zhǔn)分類特點(diǎn)按交易證券的特征不同貨幣市場短期債務(wù)工具交易的市場，交易的證券期限不超過1年。貨幣市場工具包括國庫券、可轉(zhuǎn)讓存單、商業(yè)票據(jù)、銀行承兌匯票等。資本市場資本市場是指期限在一年以上的金融資產(chǎn)交易市場。它包括兩個(gè)局部：銀行中長期存貸市場和有價(jià)證券市場。資本市場的工具包括股票、公司債券、長期政府債券和銀行長期貸款。按照證券的索償權(quán)不同債務(wù)市場債務(wù)市場交易的對象是債務(wù)憑證。股權(quán)市場股權(quán)市場交易的對象是股票。按照所交易證券是初次發(fā)行還是已經(jīng)發(fā)行一級市場也稱發(fā)行市場或初級市場，是資金需求者將證券首次出售給公眾時(shí)形成的市場。二級市場是在證券發(fā)行后，各種證券在不同投資者之間買賣流通所形成的市場，也稱流通市場或次級市場。按照交易程序場內(nèi)交易市場指各種證券的交易所。證券交易所有固定的場所，固定的交易時(shí)間和標(biāo)準(zhǔn)的交易規(guī)那么。場外交易市場沒有固定場所，而由很多擁有證券的交易商分別進(jìn)行?！纠}12·單項(xiàng)選擇題】按交易證券的特征的不同我們可以把金融市場劃分為〔〕。A.場內(nèi)交易市場和場外交易市場B.一級市場和二級市場C.債券市場和股權(quán)市場D.貨幣市場和資本市場【答案】D【解析】按交易證券的特征的不同我們可以把金融市場劃分為貨幣市場和資本市場。五、金融市場的功能〔1〕〔一〕資金融通功能〔二〕風(fēng)險(xiǎn)分配功能〔三〕價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能〔四〕調(diào)解經(jīng)濟(jì)功能〔五〕節(jié)約信息本錢本章總結(jié)本章的學(xué)習(xí)方法主要是讀懂教材，注意客觀題容易出題的地方。要求考生要理解本章的根本內(nèi)容，以便為后面各章打根底。

本章重點(diǎn)應(yīng)注意的問題：

〔1〕綜合表達(dá)財(cái)務(wù)目標(biāo)三種觀點(diǎn)的主張、理由和存在的問題；

〔2〕相關(guān)關(guān)系人的利益沖突及協(xié)調(diào)方法；

〔3〕各種財(cái)務(wù)管理原那么的含義與特征；

〔4〕金融性資產(chǎn)的含義及特點(diǎn)；〔5〕金融機(jī)構(gòu)與金融市場的種類及特點(diǎn)。第二章財(cái)務(wù)報(bào)表分析本章考情分析

從CPA考試來說，財(cái)務(wù)報(bào)表分析這一章是一個(gè)比擬重要的根底章節(jié)；從題型來看，單項(xiàng)選擇、多項(xiàng)選擇、計(jì)算、綜合都有可能出題，因此要求考生應(yīng)全面理解、掌握。主觀題的考點(diǎn)主要是管理用財(cái)務(wù)報(bào)表分析。大綱要求：了解財(cái)務(wù)報(bào)表分析的內(nèi)容、依據(jù)、評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)和局限性，能夠運(yùn)用趨勢分析法、比率分析法和因素分析法等根本方法，分析企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量，獲取對決策有用的信息。財(cái)務(wù)報(bào)表分析概述測試內(nèi)容能力等級〔1〕財(cái)務(wù)報(bào)表分析的意義1〔2〕財(cái)務(wù)報(bào)表分析的方法2〔3〕財(cái)務(wù)報(bào)表分析的局限性1一、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的意義

〔一〕財(cái)務(wù)報(bào)表分析的目的財(cái)務(wù)報(bào)表分析的目的是將財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換為更為有用的信息，幫助報(bào)表使用者進(jìn)行有關(guān)決策?！捕池?cái)務(wù)報(bào)表分析的使用人分析人分析目的權(quán)益投資者為決定是否投資，需要分析公司未來盈利能力和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)；為決定是否轉(zhuǎn)讓股份，需要分析盈利狀況、股價(jià)變動(dòng)和開展前景；為考察經(jīng)營者業(yè)績，需要分析資產(chǎn)盈利水平、破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)和競爭能力；為決定股利分配政策，需要分析籌資狀況。債權(quán)人為決定是否給公司貸款，需要分析貸款的報(bào)酬和風(fēng)險(xiǎn)；為了解債務(wù)人短期償債能力，需要分析其流動(dòng)狀況；為了解債務(wù)人長期償債能力，需要分析其盈利狀況和資本結(jié)構(gòu)。治理層和管理層為滿足不同利益相關(guān)者的需要，協(xié)調(diào)各方面的利益關(guān)系，需要進(jìn)行內(nèi)容廣泛的財(cái)務(wù)分析，幾乎包括外部使用人關(guān)心的所有問題。政府為履行政府職能，需要了解公司納稅情況、遵守政府法規(guī)和市場秩序情況以及職工收入和就業(yè)狀況。注冊會(huì)計(jì)師為減少審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)，需要評估公司的盈利性和破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)；為確定審計(jì)重點(diǎn)，需要分析財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的異常變動(dòng)。供給商為決定是否建立長期合作關(guān)系，需要分析公司長期盈利能力和償債能力；為決定信用政策，需要分析公司短期償債能力。客戶為決定是否建立長期合作關(guān)系，需要分析公司持續(xù)供貨能力和售后效勞能力。員工為決定職業(yè)開展規(guī)劃，需要分析公司的持續(xù)經(jīng)營能力和盈利能力。盡管不同利益相關(guān)者進(jìn)行財(cái)務(wù)分析各有側(cè)重，但總體來看，財(cái)務(wù)分析可分為兩大層次：業(yè)績評價(jià)和價(jià)值評估。前者包括短期償債能力、長期償債能力、營運(yùn)能力和盈利能力；后者包括衡量市場價(jià)值的各種比率。【例題1·單項(xiàng)選擇題】為滿足不同利益相關(guān)者的需要，協(xié)調(diào)各方面的利益關(guān)系，需要進(jìn)行內(nèi)容廣泛的財(cái)務(wù)分析的主體是〔〕。A.權(quán)益投資者B．企業(yè)債權(quán)人C.治理層和管理層D．政府【答案】C

【解析】為滿足不同利益相關(guān)者的需要，協(xié)調(diào)各方面的利益關(guān)系，需要進(jìn)行內(nèi)容廣泛的財(cái)務(wù)分析，幾乎包括外部使用人關(guān)心的所有問題。二、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的方法

(一)趨勢分析法〔水平分析法〕含義是將兩期或連續(xù)數(shù)期財(cái)務(wù)報(bào)告中相同指標(biāo)進(jìn)行比照，確定其增減變動(dòng)的方向、數(shù)額和幅度，以說明企業(yè)財(cái)務(wù)狀況或經(jīng)營成果的變動(dòng)趨勢的一種方法。具體運(yùn)用1.重要財(cái)務(wù)指標(biāo)的比擬定基動(dòng)態(tài)比率=分析期數(shù)額÷固定基期數(shù)額×100%環(huán)比動(dòng)態(tài)比率=分析期數(shù)額÷前期數(shù)額×100%2.財(cái)務(wù)報(bào)表的比擬3.財(cái)務(wù)報(bào)表工程構(gòu)成的比擬應(yīng)注意的問題1.用于進(jìn)行比照的各個(gè)時(shí)期的指標(biāo)，在計(jì)算口徑上必須一致。2.剔除偶發(fā)性工程的影響，使作為分析的數(shù)據(jù)能反映正常的經(jīng)營狀況。3.應(yīng)運(yùn)用例外原那么，對某項(xiàng)有顯著變動(dòng)的指標(biāo)作重點(diǎn)分析，研究其產(chǎn)生的原因，以便采取對策，趨利避害。【例題2·單項(xiàng)選擇題】在財(cái)務(wù)分析中，將通過比照兩期或連續(xù)數(shù)期財(cái)務(wù)報(bào)告中的相同指標(biāo)，以說明企業(yè)財(cái)務(wù)狀況或經(jīng)營成果變動(dòng)趨勢的方法稱為〔〕。A.水平分析法B.比率分析法C.因素分析法D.環(huán)比分析法【答案】A【解析】趨勢分析法又稱水平分析法，是通過比照兩期或連續(xù)數(shù)期財(cái)務(wù)報(bào)告中的相同指標(biāo)，確定其增減變動(dòng)的方向、數(shù)額和幅度，來說明企業(yè)財(cái)務(wù)狀況或經(jīng)營成果的變動(dòng)趨勢的一種方法。(二)比率分析法含義通過計(jì)算各種比率指標(biāo)來確定經(jīng)濟(jì)活動(dòng)變動(dòng)程度的分析方法。分類〔1〕〔2〕〔3〕【例題3·單項(xiàng)選擇題】以下指標(biāo)中，屬于效率比率的是()。A．流動(dòng)比率B．資本利潤率C．資產(chǎn)負(fù)債率D．流動(dòng)資產(chǎn)占全部資產(chǎn)的比重【答案】B【解析】效率比率指標(biāo)反映了所費(fèi)和所得的比例，反映投入與產(chǎn)出的關(guān)系。如本錢利潤率、銷售利潤率以及資本利潤率等。(三)因素分析法含義依據(jù)分析指標(biāo)與其驅(qū)動(dòng)因素的關(guān)系，從數(shù)量上確定各因素對分析指標(biāo)影響方向和影響程度的一種分析方法。方法運(yùn)用〔1〕連環(huán)替代法設(shè)F=A×B×C基數(shù)〔方案、上年、同行業(yè)先進(jìn)水平〕F0=A0×B0×C0，實(shí)際F1=A1×B1×C1基數(shù)：F0=A0×B0×C0〔1〕置換A因素：A1×B0×C0〔2〕置換B因素：A1×B1×C0〔3〕置換C因素：A1×B1×C1〔4〕〔2〕-〔1〕即為A因素變動(dòng)對F指標(biāo)的影響〔3〕-〔2〕即為B因素變動(dòng)對F指標(biāo)的影響〔4〕-〔3〕即為C因素變動(dòng)對F指標(biāo)的影響〔2〕差額分析法A因素變動(dòng)對F指標(biāo)的影響：〔A1-A0〕×B0×C0B因素變動(dòng)對F指標(biāo)的影響：A1×〔B1-B0〕×C0C因素變動(dòng)對F指標(biāo)的影響：A1×B1×〔C1-C0〕應(yīng)注意的問題1．因素分解的關(guān)聯(lián)性；2．因素替代的順序性；3．順序替代的連環(huán)性；4．計(jì)算結(jié)果的假定性。P36【教材例2-2】某企業(yè)20×9年3月某種材料費(fèi)用的實(shí)際數(shù)是6720元，而其方案數(shù)是5400元。實(shí)際比方案增加1320元。由于材料費(fèi)用由產(chǎn)品產(chǎn)量、單位產(chǎn)品材料耗用量和材料單價(jià)三個(gè)因素的乘積構(gòu)成。因此，可以把材料費(fèi)用這一總指標(biāo)分解為三個(gè)因素，然后逐個(gè)分析它們對材料費(fèi)用總額的影響程度?，F(xiàn)假設(shè)這三個(gè)因素的數(shù)值如表2-2所示。表2-2工程單位方案數(shù)實(shí)際數(shù)差異產(chǎn)品產(chǎn)量件12014020材料單耗千克/件98-1材料單價(jià)元/千克561材料費(fèi)用元540067201320根據(jù)表中資料，材料費(fèi)用總額實(shí)際數(shù)較方案數(shù)增加1320元，這是分析對象。運(yùn)用連環(huán)替代法，可以計(jì)算各因素變動(dòng)對材料費(fèi)用總額的影響程度，具體如下：方案指標(biāo)：120×9×5=5400〔元〕 ①第一次替代：140×9×5=6300〔元〕 ②第二次替代：140×8×5=5600〔元〕 ③第三次替代：140×8×6=6720〔元〕〔實(shí)際指標(biāo)〕 ④因素分析：②-①=6300-5400=900〔元〕 產(chǎn)量增加的影響③-②=5600-6300=-700〔元〕 材料節(jié)約的影響④-③=6720-5600=1120〔元〕 價(jià)格提高的影響900-700+1120=1320〔元〕 全部因素的影響三、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的局限性

1.財(cái)務(wù)報(bào)表本身的局限性；2.財(cái)務(wù)報(bào)表的可靠性問題；3.財(cái)務(wù)指標(biāo)的經(jīng)濟(jì)假設(shè)問題；4.比擬根底問題。第二節(jié)財(cái)務(wù)比率分析測試內(nèi)容能力等級〔1〕短期償債能力比率2〔2〕長期償債能力比率2〔3〕資產(chǎn)管理比率2〔4〕盈利能力比率2〔5〕市價(jià)比率2〔6〕杜邦分析體系3〔1〕指標(biāo)計(jì)算規(guī)律分母分子率：指標(biāo)名稱中前面提到的是分母，后面提到的是分子。比方資產(chǎn)負(fù)債率，資產(chǎn)是分母，負(fù)債是分子。分子比率：指標(biāo)名稱中前面提到的是分子。比方現(xiàn)金流量比率，經(jīng)營現(xiàn)金流量就是分子。

〔2〕指標(biāo)計(jì)算應(yīng)注意問題在比率指標(biāo)計(jì)算，分子分母的時(shí)間特征必須一致。即同為時(shí)點(diǎn)指標(biāo)，或者同為時(shí)期指標(biāo)。假設(shè)一個(gè)為時(shí)期指標(biāo)，另一個(gè)為時(shí)點(diǎn)指標(biāo)，那么按理說應(yīng)該把時(shí)點(diǎn)指標(biāo)調(diào)整為時(shí)期指標(biāo)，調(diào)整的方法是計(jì)算時(shí)點(diǎn)指標(biāo)的平均值，可以按月平均,也可按年平均即年初與年末的平均數(shù)。此外為了簡便，也可以使用期末數(shù)。(教材均采取簡化方法，考試時(shí)客觀題都按年平均，主觀題題目中會(huì)給出要求)

一、短期償債能力比率

〔一〕指標(biāo)計(jì)算

〔二〕指標(biāo)的分析

1.凈營運(yùn)資本P46指標(biāo)計(jì)算凈營運(yùn)資本=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債=長期資本-長期資產(chǎn)分析凈營運(yùn)資本的數(shù)額越大，財(cái)務(wù)狀況越穩(wěn)定?！咎崾尽竣賰魻I運(yùn)資本為正數(shù):流動(dòng)資產(chǎn)＞流動(dòng)負(fù)債;長期資本＞長期資產(chǎn)，有局部流動(dòng)資產(chǎn)由長期資本提供資金來源。②凈營運(yùn)資本為負(fù)數(shù):流動(dòng)資產(chǎn)＜流動(dòng)負(fù)債;長期資本＜長期資產(chǎn)，有局部長期資產(chǎn)由流動(dòng)負(fù)債提供資金來源。③極而言之:流動(dòng)負(fù)債為0時(shí),凈營運(yùn)資本=流動(dòng)負(fù)債④凈營運(yùn)資本配置率=凈營運(yùn)資本/流動(dòng)資產(chǎn)【例題4·單項(xiàng)選擇題】當(dāng)企業(yè)的長期資本不變時(shí)，增加長期資產(chǎn)那么〔〕。A.會(huì)降低財(cái)務(wù)狀況的穩(wěn)定性B.會(huì)提高財(cái)務(wù)狀況的穩(wěn)定性C.對財(cái)務(wù)狀況的穩(wěn)定性沒有影響D.增強(qiáng)企業(yè)償債能力【答案】A【解析】長期資本-長期資產(chǎn)=營運(yùn)資本=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債，當(dāng)長期資本不變時(shí)，增加長期資產(chǎn)會(huì)降低營運(yùn)資本，而營運(yùn)資本的數(shù)額大，財(cái)務(wù)狀況穩(wěn)定，營運(yùn)資本的數(shù)額小，財(cái)務(wù)狀況不穩(wěn)定。2.流動(dòng)比率分析P47

【例題5·多項(xiàng)選擇題】公司當(dāng)年的經(jīng)營利潤很多，卻不能歸還到期債務(wù)。為查清其原因，應(yīng)檢查的財(cái)務(wù)比率包括〔〕。

A.資產(chǎn)負(fù)債率

B.流動(dòng)比率

C.存貨周轉(zhuǎn)率

D.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

E.已獲利息倍數(shù)

【答案】BCD【解析】考查影響短期償債能力的指標(biāo)。流動(dòng)比率屬于短期償債能力指標(biāo)，存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是影響短期償債能力的因素。

3．速動(dòng)比率分析①速動(dòng)與非速動(dòng)資產(chǎn)的劃分②分析標(biāo)準(zhǔn)的問題：不同行業(yè)的速動(dòng)比率有很大差異。P49③影響可信性因素：應(yīng)收賬款變現(xiàn)能力

4.現(xiàn)金比率分析現(xiàn)金資產(chǎn)包括貨幣資金和交易性金融資產(chǎn)。5.現(xiàn)金流量比率現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營現(xiàn)金流量÷流動(dòng)負(fù)債【提示】現(xiàn)金流量是指經(jīng)營現(xiàn)金流量注意分母的時(shí)點(diǎn)選擇：“流動(dòng)負(fù)債〞通常使用資產(chǎn)負(fù)債表中的“流動(dòng)負(fù)債〞的年初與年末的平均數(shù)。為了簡便，也可以使用期末數(shù)。

〔三〕影響短期償債能力的其他因素〔表外因素〕P501.增強(qiáng)短期償債能力的因素〔1〕可動(dòng)用的銀行貸款指標(biāo)；〔2〕準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的非流動(dòng)資產(chǎn)；〔3〕償債能力的聲譽(yù)。2.降低短期償債能力的因素〔1〕與擔(dān)保有關(guān)的或有負(fù)債，如果它的數(shù)額較大并且可能發(fā)生，就應(yīng)在評價(jià)償債能力時(shí)給予關(guān)注；〔2〕經(jīng)營租賃合同中承諾的付款，很可能是需要償付的義務(wù)；〔3〕建造合同、長期資產(chǎn)購置合同中的分階段付款，也是一種承諾，應(yīng)視同需要?dú)w還的債務(wù)?！纠}6·單項(xiàng)選擇題】以下業(yè)務(wù)中，能夠降低企業(yè)短期償債能力的是()?！?021年新〕A．企業(yè)采用分期付款方式購置一臺(tái)大型機(jī)械設(shè)備B．企業(yè)從某國有銀行取得3年期500萬元的貸款C．企業(yè)向戰(zhàn)略投資者進(jìn)行定向增發(fā)D．企業(yè)向股東發(fā)放股票股利【答案】A【解析】建造合同、長期資產(chǎn)購置合同中的分階段付款，也是一種承諾，應(yīng)視同需要?dú)w還的債務(wù)，屬于降低短期償債能力的表外因素。二、長期償債能力比率(一)指標(biāo)計(jì)算分母分子率分母分子率還本能力還本能力單獨(dú)記憶單獨(dú)記憶分子比率分子比率付息能力利息保障倍數(shù)=付息能力利息保障倍數(shù)=息稅前利潤÷利息費(fèi)用=〔凈利潤+利息費(fèi)用+所得稅費(fèi)用〕÷利息費(fèi)用單獨(dú)記憶單獨(dú)記憶現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)=經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額÷利息費(fèi)用老師手寫：〔二〕指標(biāo)分析1.注意財(cái)務(wù)杠桿的衡量指標(biāo)：權(quán)益乘數(shù)和產(chǎn)權(quán)比率〔1〕指標(biāo)間的關(guān)系權(quán)益乘數(shù)與產(chǎn)權(quán)比率、資產(chǎn)負(fù)債率同方向變化。【例題7·單項(xiàng)選擇題】在以下關(guān)于資產(chǎn)負(fù)債率、權(quán)益乘數(shù)和產(chǎn)權(quán)比率之間關(guān)系的表達(dá)式中，正確的選項(xiàng)是()。A.資產(chǎn)負(fù)債率+權(quán)益乘數(shù)=產(chǎn)權(quán)比率B.資產(chǎn)負(fù)債率－權(quán)益乘數(shù)=產(chǎn)權(quán)比率C.資產(chǎn)負(fù)債率×權(quán)益乘數(shù)=產(chǎn)權(quán)比率D.資產(chǎn)負(fù)債率÷權(quán)益乘數(shù)=產(chǎn)權(quán)比率【答案】C【解析】資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額，權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額/權(quán)益總額，產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/權(quán)益總額。所以，資產(chǎn)負(fù)債率×權(quán)益乘數(shù)=〔負(fù)債總額/資產(chǎn)總額〕×〔資產(chǎn)總額/權(quán)益總額〕=負(fù)債總額/權(quán)益總額=產(chǎn)權(quán)比率。老師手寫：〔2〕指標(biāo)的分析P51:產(chǎn)權(quán)比率和權(quán)益乘數(shù)是兩種常用的財(cái)務(wù)杠桿比率，影響特定情況下資產(chǎn)凈利率和權(quán)益凈利率之間的關(guān)系。財(cái)務(wù)杠桿既說明債務(wù)多少，與償債能力有關(guān)；還說明權(quán)益凈利率的風(fēng)險(xiǎn)，與盈利能力有關(guān)。老師手寫：【例題8·多項(xiàng)選擇題】權(quán)益乘數(shù)的上下取決于企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)，權(quán)益乘數(shù)越高〔〕。A.資產(chǎn)負(fù)債率越高B.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大C.財(cái)務(wù)杠桿作用度越大D.產(chǎn)權(quán)比率越低【答案】ABC【解析】權(quán)益乘數(shù)=1/〔1-資產(chǎn)負(fù)債率〕=1+產(chǎn)權(quán)比率，所以權(quán)益乘數(shù)、資產(chǎn)負(fù)債率及產(chǎn)權(quán)比率是同向變動(dòng)，且指標(biāo)越高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大，財(cái)務(wù)杠桿作用越大。【例題9·單項(xiàng)選擇題】某企業(yè)的資產(chǎn)利潤率為20％，假設(shè)產(chǎn)權(quán)比率為l，那么權(quán)益凈利率為〔〕?！?021年原〕A.15％B.20％C.30％D.40％【答案】D【解析】權(quán)益凈利率=資產(chǎn)利潤率×權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)利潤率×〔1＋產(chǎn)權(quán)比率〕=20％×〔1＋1〕=40％2.付息能力分析老師手寫：利息保障倍數(shù)=息稅前利潤÷利息費(fèi)用=〔凈利潤+利息費(fèi)用+所得稅費(fèi)用〕÷利息費(fèi)用利息保障倍數(shù)越大，公司擁有的歸還利息的緩沖資金越多?，F(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)=經(jīng)營現(xiàn)金流量÷利息費(fèi)用它比收益根底的利息保障倍數(shù)更可靠，因?yàn)閷?shí)際用以支付利息的是現(xiàn)金，而不是收益?！踩秤绊戦L期償債能力的其他因素〔表外因素〕1.長期租賃：當(dāng)企業(yè)的經(jīng)營租賃量比擬大、期限比擬長或具有經(jīng)常性時(shí)，就形成了一種長期性籌資2.債務(wù)擔(dān)保：在分析企業(yè)長期償債能力時(shí)，應(yīng)根據(jù)有關(guān)資料判斷擔(dān)保責(zé)任帶來的潛在長期負(fù)債問題。3.未決訴訟：未決訴訟一旦判決敗訴，便會(huì)影響企業(yè)的償債能力，因此在評價(jià)企業(yè)長期償債能力時(shí)也要考慮其潛在影響。【例題10·多項(xiàng)選擇題】以下各項(xiàng)中，影響企業(yè)長期償債能力的事項(xiàng)有()?！?021新〕A.未決訴訟B.債務(wù)擔(dān)保C.長期租賃D.或有負(fù)債【答案】ABCD【解析】選項(xiàng)ABCD均為影響長期償債能力的表外影響因素?！纠}11·多項(xiàng)選擇題】以下會(huì)影響長期償債能力,但屬于資產(chǎn)負(fù)債表之外的影響因素有()A.利息保障倍數(shù)提高B.融資租賃C.經(jīng)常性的經(jīng)營租賃D.債務(wù)擔(dān)?！敬鸢浮緼CD【解析】利息保障倍數(shù)是依據(jù)利潤表確定的。三、資產(chǎn)管理比率——衡量資產(chǎn)的運(yùn)營能力〔一〕計(jì)算特點(diǎn)〔二〕具體指標(biāo)指標(biāo)公式應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收入÷應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=365÷〔銷售收入/應(yīng)收賬款〕應(yīng)收賬款與收入比=應(yīng)收賬款÷銷售收入存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收入÷存貨存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=365÷〔銷售收入÷存貨〕存貨與收入比=存貨÷銷售收入流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收入÷流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=365÷〔銷售收入÷流動(dòng)資產(chǎn)〕=365÷流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)流動(dòng)資產(chǎn)與收入比=流動(dòng)資產(chǎn)÷銷售收入凈營運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率凈營運(yùn)資本周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收入÷凈營運(yùn)資本凈營運(yùn)資本周轉(zhuǎn)天數(shù)=365÷〔銷售收入÷凈營運(yùn)資本〕=365÷凈營運(yùn)資本周轉(zhuǎn)次數(shù)凈營運(yùn)資本與收入比=凈營運(yùn)資本÷銷售收入非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收入÷非流動(dòng)資產(chǎn)非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=365÷〔銷售收入÷非流動(dòng)資產(chǎn)〕=365÷非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)非流動(dòng)資產(chǎn)與收入比=非流動(dòng)資產(chǎn)÷銷售收入總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收入÷總資產(chǎn)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=365÷〔銷售收入/總資產(chǎn)〕=365÷總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)資產(chǎn)與收入比=總資產(chǎn)÷銷售收入=1/總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)〔三〕指標(biāo)分析應(yīng)注意的問題1.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率P53-54指標(biāo)計(jì)算應(yīng)注意的問題應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收入÷應(yīng)收賬款1.銷售收入的賒銷比例問題；

2.應(yīng)收賬款年末余額的可靠性問題；

3.應(yīng)收賬款的減值準(zhǔn)備問題；

4.應(yīng)收票據(jù)應(yīng)計(jì)入應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，起名應(yīng)收賬款及應(yīng)收票據(jù)周轉(zhuǎn)率；

5.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)不是越少越好；

6.應(yīng)收賬款分析應(yīng)與銷售額分析、現(xiàn)金分析聯(lián)系起來。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=365÷〔銷售收入/應(yīng)收賬款〕應(yīng)收賬款與收入比=應(yīng)收賬款÷銷售收入【例題12·單項(xiàng)選擇題】某公司2004年度銷售凈額為6000萬元。年初應(yīng)收賬款余額為300萬元，年末應(yīng)收賬款余額為500萬元，壞賬準(zhǔn)備按應(yīng)收賬款余額10%提取。每年按360天計(jì)算，那么該公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為〔〕天。A.15B.17C.22D.24

【答案】D【解析】應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=6000÷[〔300+500〕÷2]=15〔次〕，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/15=24〔天〕。2.存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收入÷存貨1.計(jì)算存貨周轉(zhuǎn)率時(shí)，使用“銷售收入〞還是“銷售本錢〞作為周轉(zhuǎn)額，要看分析的目的。在短期償債能力分析中，在分解總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率時(shí)，應(yīng)統(tǒng)一使用“銷售收入〞計(jì)算周轉(zhuǎn)率。如果是為了評估存貨管理的業(yè)績，應(yīng)當(dāng)使用“銷售本錢〞計(jì)算存貨周轉(zhuǎn)率。

2.存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)不是越短越好。存貨過多會(huì)浪費(fèi)資金，存貨過少不能滿足流轉(zhuǎn)需要，在特定的生產(chǎn)經(jīng)營條件下存在一個(gè)最正確的存貨水平，所以存貨不是越少越好。

3.應(yīng)注意應(yīng)付款項(xiàng)、存貨和應(yīng)收賬款〔或銷售〕之間的關(guān)系。

4.應(yīng)關(guān)注構(gòu)成存貨的產(chǎn)成品、自制半成品、原材料、在產(chǎn)品和低值易耗品之間的比例關(guān)系。存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=365÷〔銷售收入÷存貨〕存貨與收入比=存貨÷銷售收入【例題13·單項(xiàng)選擇題】兩家商業(yè)企業(yè)本期銷售收入、存貨平均余額相同，但毛利率不同，那么毛利率高的企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率〔以銷售本錢為根底計(jì)算〕〔〕。A．高B．低C．不變D．難以判斷【答案】B【解析】毛利率=1－銷售本錢率，存貨周轉(zhuǎn)率=銷售本錢/平均存貨余額，銷售收入相同的情況下，毛利率越高，銷售本錢越低，存貨平均余額相同的情況下，存貨周轉(zhuǎn)率越低。3.資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的驅(qū)動(dòng)因素關(guān)系公式總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=∑各項(xiàng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)總資產(chǎn)與銷售收入比=∑各項(xiàng)資產(chǎn)與銷售收入比老師手寫：P57表2-8ABC公司各項(xiàng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率資產(chǎn)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)資產(chǎn)與收入比本年上年變動(dòng)本年上年變動(dòng)本年上年變動(dòng)貨幣資金60114-546.13.22.90.0170.0090.008交易性金融資產(chǎn)500237.5262.50.71.5-0.80.0020.004-0.002應(yīng)收票據(jù)375259.1115.91.01.4-0.40.0030.004-0.001應(yīng)收賬款7.514.3-6.848.425.522.90.1330.0700.063預(yù)付賬款136.4712.5-576.12.70.52.20.0070.0010.006其他應(yīng)收款250129.5120.51.52.8-1.40.0040.008-0.004存貨25.28.716.514.541.8-27.30.0400.114-0.075一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)38.96259.09-220.139.381.417.970.0260.0031.023其他流動(dòng)資產(chǎn)375--1.0--0.00300.003流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)4.34.7-0.485.278.17.00.2330.2140.019可供出售金融資產(chǎn)-63.3--5.8-00.016-0.016長期股權(quán)投資100--3.7--0.01000.010固定資產(chǎn)2.43-0.6150.6122.328.30.4130.3350.078在建工程166.781.485.22.24.5-2.30.0060.012-0.006固定資產(chǎn)清理-237.5--1.5-00.004-0.004無形資產(chǎn)500356.2143.80.71.0-0.30.0020.003-0.001長期待攤費(fèi)用6001904100.61.9-1.30.0020.005-0.004其他非流動(dòng)資產(chǎn)1000--0.4--0.00100.001非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)2.32.7-0.4158.213721.10.4330.3750.058資產(chǎn)總計(jì)1.51.7-0.2243.3215.228.20.6670.5890.078【例題14·單項(xiàng)選擇題】某企業(yè)2021年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)為2次，非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)為3次，假設(shè)一年有360天，那么流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)為〔〕。A.360B.180C.120D.60【答案】D【解析】總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/2=180天非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/3=120天流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=180-120=60天四、盈利能力分析屬于“母子率〞指標(biāo)，前面提示的是分母，后面提示的是分子。指標(biāo)及計(jì)算驅(qū)動(dòng)因素分析銷售凈利率=凈利潤÷銷售收入銷售利潤率的變動(dòng)，是由利潤表的各個(gè)工程金額變動(dòng)引起的。金額變動(dòng)分析、結(jié)構(gòu)比率分析資產(chǎn)凈利率=凈利潤÷總資產(chǎn)=銷售利潤率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)權(quán)益凈利率=凈利潤÷股東權(quán)益杜邦分析體系連環(huán)替代法的應(yīng)用【教材例題】P61有關(guān)資產(chǎn)利潤率因素分解的數(shù)據(jù)準(zhǔn)備，如表2-11所示。表2-11資產(chǎn)利潤率的分解單位：萬元本年上年變動(dòng)銷售收入30002850150凈利潤136160-24總資產(chǎn)20001680320資產(chǎn)利潤率〔％〕6.80009.5238-2.7238銷售利潤率〔％〕4.53335.6140-1.0807總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)〔次〕1.50001.69640.1964ABC公司的資產(chǎn)利潤率比上年降低2.7238％。其原因是銷售凈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都降低了。哪一個(gè)原因更重要呢？可以使用連環(huán)替代法進(jìn)行定量分析。銷售利潤率變動(dòng)影響=銷售利潤率變動(dòng)×上年資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=-1.0807％×l.6964=-1.8333％資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)變動(dòng)影響=本年銷售利潤率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)變動(dòng)=4.5333％×〔-0.1964〕=-0.8903％合計(jì)=-1.8333％-0.8903％=-2.7236％由于銷售凈利率降低，使資產(chǎn)利潤率下降l.833％；由于資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降，使資產(chǎn)利潤率下降0．8903％。兩者共同作用使資產(chǎn)利潤率下降2.7236％，其中銷售利潤率下降是主要影響因素。老師手寫：五、市價(jià)比率〔一〕指標(biāo)計(jì)算上市公司有兩個(gè)特殊的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，一是股數(shù)，二是市價(jià)。它們是一般企業(yè)所沒有的。股數(shù)、市價(jià)與凈收益、凈資產(chǎn)、銷售收入進(jìn)行比擬，可以提供有特殊意義的信息。股數(shù)股價(jià)凈收益每股收益=〔凈利潤-優(yōu)先股股利〕÷流通在外普通股加權(quán)平均股數(shù)市盈率=每股市價(jià)/每股收益凈資產(chǎn)每股凈資產(chǎn)〔每股賬面價(jià)值〕=普通股股東權(quán)益÷流通在外普通股數(shù)=〔所有者權(quán)益-優(yōu)先股權(quán)益〕/流通在外普通股數(shù)【提示】優(yōu)先股權(quán)益=優(yōu)先股的清算價(jià)值+全部拖欠的股利市凈率=每股市價(jià)/每股凈資產(chǎn)銷售收入每股銷售收入=銷售收入÷流通在外普通股加權(quán)平均股數(shù)市銷率〔收入乘數(shù)〕=每股市價(jià)÷每股銷售收入【例題15·單項(xiàng)選擇題】ABC公司無優(yōu)先股，去年每股收益為4元，每股發(fā)放股利2元，留存收益在過去一年中增加了500萬元。年底每股凈資產(chǎn)為30元，負(fù)債總額為5000萬元，那么該公司的資產(chǎn)負(fù)債率為〔〕。〔1999年〕A.30%B.33%C.40%D.44%【答案】C【解析】普通股數(shù)=500/(4-2)=250(萬股)；所有者權(quán)益=250×30=7500(萬元)；資產(chǎn)負(fù)債率=5000/(5000+7500)=5000/12500=40%?！捕持笜?biāo)分析應(yīng)注意的問題1.市盈率反映了投資者對公司未來前景的預(yù)期。老師手寫：2.每股收益的概念僅適用于普通股，優(yōu)先股股東除規(guī)定的優(yōu)先股股利外，對收益沒有要求權(quán)。所以用于計(jì)算每股收益的分子應(yīng)從凈利潤中扣除當(dāng)年宣告或累積的優(yōu)先股股利。3.通常只為普通股計(jì)算每股凈資產(chǎn)。如果存在優(yōu)先股應(yīng)從股東權(quán)益總額中減去優(yōu)先股的權(quán)益，包括優(yōu)先股的清算價(jià)值及全部拖欠的股利，得出普通股權(quán)益。4.市價(jià)比率指標(biāo)將在第七章評估確定企業(yè)價(jià)值的相對價(jià)值法中進(jìn)一步應(yīng)用。六、杜邦分析體系〔一〕杜邦體系的分解

杜邦體系的核心公式：權(quán)益凈利率=資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘數(shù)資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益凈利率=銷售凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)【例題16·單項(xiàng)選擇題】甲公司2021年的營業(yè)凈利率比2007年下降5％，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率提高l0％，假定其他條件與2007年相同，那么甲公司2021年的凈資產(chǎn)收益率比2007年提高()。〔2021新〕A．4.5％B．5.5％C．10％D．10.5％【答案】A【解析】(1-5%)×(1+10%)-1=1.045-1=4.5%老師手寫：

〔二〕杜邦財(cái)務(wù)分析體系的應(yīng)用分析方法：因素分析法：P65【例題17·計(jì)算分析題】資料：F公司經(jīng)營多種產(chǎn)品，最近兩年的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)摘要如下：單位：萬元利潤表數(shù)據(jù)上年本年?duì)I業(yè)收入1000030000銷貨本錢〔變動(dòng)本錢〕730023560管理費(fèi)用〔固定本錢〕600800營業(yè)費(fèi)用〔固定本錢〕5001200財(cái)務(wù)費(fèi)用〔借款利息〕1002640稅前利潤15001800所得稅500600凈利潤10001200資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù)上年末本年末貨幣資金5001000應(yīng)收賬款20008000存貨500020000其他流動(dòng)資產(chǎn)01000流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)750030000固定資產(chǎn)500030000資產(chǎn)總計(jì)1250060000短期借款185015000應(yīng)付賬款200300其他流動(dòng)負(fù)債450700流動(dòng)負(fù)債合計(jì)250016000長期借款029000負(fù)債合計(jì)250045000股本900013500盈余公積9001100未分配利潤100400所有者權(quán)益合計(jì)1000015000負(fù)債及所有者權(quán)益總計(jì)1250060000要求：進(jìn)行以下計(jì)算、分析和判斷(提示：為了簡化計(jì)算和分析，計(jì)算各種財(cái)務(wù)比率時(shí)需要的存量指標(biāo)如資產(chǎn)、所有者權(quán)益等，均使用期末數(shù)；一年按360天計(jì)算)。(1)凈利潤變動(dòng)分析：該公司本年凈利潤比上年增加了多少?按順序計(jì)算確定所有者權(quán)益變動(dòng)和權(quán)益凈利率變動(dòng)對凈利潤的影響數(shù)額(金額)。(2)權(quán)益凈利率變動(dòng)分析：確定權(quán)益凈利率變動(dòng)的差額，按順序計(jì)算確定資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)變動(dòng)對權(quán)益凈利率的影響數(shù)額(百分點(diǎn))。(3)資產(chǎn)凈利率變動(dòng)分析：確定資產(chǎn)凈利率變動(dòng)的差額，按順序計(jì)算確定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售凈利率變動(dòng)對資產(chǎn)凈利率的影響數(shù)額(百分點(diǎn))。(4)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)分析：確定總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)變動(dòng)的差額，按順序計(jì)算確定固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)和流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)變動(dòng)對總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)的影響數(shù)額(天數(shù))。(5)風(fēng)險(xiǎn)分析：計(jì)算上年(銷售額為10000萬元)的經(jīng)營杠桿、財(cái)務(wù)杠桿和總杠桿；本年(銷售額為30000萬元)的經(jīng)營杠桿、財(cái)務(wù)杠桿和總杠桿?！?002年〕【答案】〔1〕凈利潤變動(dòng)分析凈利潤增加=1200-1000=200〔萬元〕因?yàn)椋簝衾麧?所有者權(quán)益×權(quán)益凈利率所有者權(quán)益增加影響利潤數(shù)額=〔15000-10000〕×10%=500〔萬元〕權(quán)益凈利率下降影響利潤數(shù)額=15000×〔8%-10%〕=-300〔萬元〕老師手寫：〔2〕權(quán)益凈利率變動(dòng)分析權(quán)益凈利率的變動(dòng)=-2%因?yàn)椋簷?quán)益凈利率=資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘數(shù)資產(chǎn)收益率下降對權(quán)益凈利率的影響=〔1200/60000-1000/12500〕×1.25=-7.5%權(quán)益乘數(shù)上升對權(quán)益凈利率的影響=〔60000/15000-12500/10000〕×2%=5.5%〔3〕資產(chǎn)凈利率變動(dòng)因素分析資產(chǎn)凈利率變動(dòng)=-6%因?yàn)椋嘿Y產(chǎn)凈利率=資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×銷售凈利率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動(dòng)對資產(chǎn)凈利率的影響=〔30000/60000-10000/12500〕×10%=-3%銷售凈利率變動(dòng)對資產(chǎn)凈利率的影響=0.5×〔1200/30000-1000/10000〕=-3%〔4〕資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)分析總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)變動(dòng)=360/0.5-360/0.8=720-450=270〔天〕因?yàn)椋嚎傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)+流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)變動(dòng)影響=360/〔30000/30000〕-360/〔10000/5000〕=180〔天〕流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)影響=360/〔30000/30000〕-360/〔10000/7500〕=90〔天〕老師手寫：

〔三〕局限性P66

①計(jì)算總資產(chǎn)利潤率的“總資產(chǎn)〞與“凈利潤〞不匹配：總資產(chǎn)是全部資金提供者享有的權(quán)利，而凈利潤是專門屬于股東的，兩者不匹配。②沒有區(qū)分經(jīng)營活動(dòng)損益和金融活動(dòng)損益。③沒有區(qū)分金融負(fù)債與經(jīng)營負(fù)債。第三節(jié)管理用財(cái)務(wù)報(bào)表分析測試內(nèi)容能力等級〔1〕管理用財(cái)務(wù)報(bào)表3〔2〕管理用財(cái)務(wù)分析體系3一、管理用財(cái)務(wù)報(bào)表〔一〕編制應(yīng)注意的問題〔P68〕1.明確企業(yè)從事什么業(yè)務(wù)。2.劃分經(jīng)營資產(chǎn)〔負(fù)債〕和金融資產(chǎn)〔負(fù)債〕的界限，應(yīng)與劃分經(jīng)營損益和金融損益的界限一致?！捕彻芾碛觅Y產(chǎn)負(fù)債表1.區(qū)分經(jīng)營資產(chǎn)和金融資產(chǎn)區(qū)分經(jīng)營資產(chǎn)和金融資產(chǎn)的主要標(biāo)志是看該資產(chǎn)是生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)所需要的，還是經(jīng)營活動(dòng)暫時(shí)不需要的閑置資金利用方式?！咎崾尽咳菀谆煜墓こ?P68-69):〔1〕貨幣資金：貨幣資金本身是金融性資產(chǎn)，但是有一局部貨幣資金是經(jīng)營活動(dòng)所必需的。有三種做法：第一種做法是：將全部貨幣資金列為經(jīng)營性資產(chǎn)；第二種做法是：根據(jù)行業(yè)或公司歷史平均的貨幣資金/銷售百分比以及本期銷售額，推算經(jīng)營活動(dòng)需要的貨幣資金額，多余局部列為金融資產(chǎn)；第三種做法是：將其全部列為金融資產(chǎn)。在編制管理用資產(chǎn)負(fù)債表時(shí)，考試會(huì)明確說出采用哪一種處理方法。〔2〕短期應(yīng)收票據(jù)如果是以市場利率計(jì)息的投資，屬于金融資產(chǎn)；如果是無息應(yīng)收票據(jù)，應(yīng)歸入經(jīng)營資產(chǎn)?！?〕短期權(quán)益性投資屬于金融資產(chǎn)；長期權(quán)益投資屬于經(jīng)營性資產(chǎn)?！?〕債務(wù)投資。對于金融企業(yè)，債券和其他帶息的債務(wù)投資都是金融性資產(chǎn)，包括短期和長期的債務(wù)投資。〔5〕應(yīng)收工程：大局部應(yīng)收工程是經(jīng)營活動(dòng)形成的，屬于經(jīng)營資產(chǎn)?！皯?yīng)收利息〞是金融工程?！皯?yīng)收股利〞分為兩種：長期權(quán)益投資的應(yīng)收股利屬于經(jīng)營資產(chǎn)；短期權(quán)益投資〔已經(jīng)劃分為金融工程〕形成的應(yīng)收股利，屬于金融資產(chǎn)。〔6〕遞延所得稅資產(chǎn)：經(jīng)營資產(chǎn)?！?〕其他資產(chǎn)。2.區(qū)分經(jīng)營負(fù)債和金融負(fù)債經(jīng)營負(fù)債是指銷售商品或提供勞務(wù)所涉及的負(fù)債。金融負(fù)債是債務(wù)籌資活動(dòng)所涉及的負(fù)債。大局部負(fù)債是金融性的，包括短期借款、一年內(nèi)到期的長期負(fù)債、長期借款、應(yīng)付債券等?！咎崾尽坎蝗菀鬃R(shí)別的工程(P69):〔1〕短期應(yīng)付票據(jù)：如果是以市場利率計(jì)息的，屬于金融負(fù)債；如果是無息應(yīng)付票據(jù)，應(yīng)歸入經(jīng)營負(fù)債?！?〕優(yōu)先股：從普通股股東角度看，優(yōu)先股應(yīng)屬于金融負(fù)債。〔3〕應(yīng)付工程：大多數(shù)應(yīng)付工程屬于經(jīng)營負(fù)債?！皯?yīng)付利息〞是債務(wù)籌資的應(yīng)計(jì)費(fèi)用，屬于金融負(fù)債。“應(yīng)付股利〞中屬于優(yōu)先股的屬于金融負(fù)債，屬于普通股的屬于經(jīng)營負(fù)債?！?〕遞延所得稅負(fù)債：經(jīng)營負(fù)債?！?〕長期應(yīng)付款：融資租賃引起的長期應(yīng)付款屬于金融負(fù)債。經(jīng)營活動(dòng)引起的長期應(yīng)付款應(yīng)屬于經(jīng)營負(fù)債。〔6〕其他負(fù)債。其具體內(nèi)容需要查閱報(bào)表附注或其他披露信息，如果查不到結(jié)果，通常將其列為經(jīng)營負(fù)債。18：033.根據(jù)上述概念重新編制的管理用資產(chǎn)負(fù)債表凈經(jīng)營資產(chǎn)凈負(fù)債+所有者權(quán)益經(jīng)營性流動(dòng)資產(chǎn)減：經(jīng)營性流動(dòng)負(fù)債凈經(jīng)營性營運(yùn)資本經(jīng)營性流動(dòng)資產(chǎn)減：經(jīng)營性流動(dòng)負(fù)債凈經(jīng)營性營運(yùn)資本金融負(fù)債減：金融資產(chǎn)凈金融負(fù)債〔凈負(fù)債〕金融負(fù)債減：金融資產(chǎn)凈金融負(fù)債〔凈負(fù)債〕經(jīng)營性長期資產(chǎn)減：經(jīng)營性長期負(fù)債凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)經(jīng)營性長期資產(chǎn)減：經(jīng)營性長期負(fù)債凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)所有者權(quán)益所有者權(quán)益【提示】〔1〕企業(yè)持有凈金融負(fù)債：說明企業(yè)利用債務(wù)資金購置了經(jīng)營資產(chǎn)，企業(yè)是債務(wù)市場的凈籌資人〔多數(shù)企業(yè)〕。凈經(jīng)營資產(chǎn)=凈負(fù)債+所有者權(quán)益〔2〕企業(yè)持有凈金融資產(chǎn)：說明有一局部權(quán)益資金被用于購置債務(wù)工具，企業(yè)是債務(wù)市場的凈投資人〔少數(shù)企業(yè)〕。凈經(jīng)營資產(chǎn)+凈金融資產(chǎn)=所有者權(quán)益以ABC公司財(cái)務(wù)報(bào)表為例，調(diào)整后的管理用資產(chǎn)負(fù)債表如表2-12所示。管理用資產(chǎn)負(fù)債表編制單位：ABC公司2021年12月31日單位：萬元凈經(jīng)營資產(chǎn)年末余額年初余額凈負(fù)債及股東權(quán)益年末余額年初余額經(jīng)營資產(chǎn)：金融負(fù)債：經(jīng)營性流動(dòng)資產(chǎn)：短期借款6045貨幣資金〔經(jīng)營〕5025交易性金融負(fù)債2810應(yīng)收票據(jù)〔經(jīng)營〕811應(yīng)付利息1216應(yīng)收賬款39819900預(yù)付款項(xiàng)224長期借款450245應(yīng)收股利〔經(jīng)營〕00應(yīng)付債券240260其他應(yīng)收款1222金融負(fù)債合計(jì)790576存貨119326金融資產(chǎn)：一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)7711交易性金融資產(chǎn)612其他流動(dòng)資產(chǎn)80應(yīng)收利息00經(jīng)營性流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)：694598可供出售金融資產(chǎn)045經(jīng)營性流動(dòng)負(fù)債：持有至到期投資00應(yīng)付票據(jù)〔經(jīng)營〕54金融資產(chǎn)合計(jì)657應(yīng)付賬款100109凈負(fù)債784519預(yù)收賬款104應(yīng)付職工薪酬21應(yīng)交稅費(fèi)54應(yīng)付股利00其他應(yīng)付款2318預(yù)計(jì)負(fù)債24其他流動(dòng)負(fù)債535經(jīng)營性流動(dòng)負(fù)債合計(jì)200149凈經(jīng)營性營運(yùn)資本494449經(jīng)營性長期資產(chǎn)：長期股權(quán)投資300長期應(yīng)收款00固定資產(chǎn)1238955在建工程1835固定資產(chǎn)清理012無形資產(chǎn)68O開發(fā)支出00商譽(yù)00長期待攤費(fèi)用515遞延所得稅資產(chǎn)00其他非流動(dòng)資產(chǎn)30經(jīng)營性長期資產(chǎn)合計(jì)13001025經(jīng)營性長期負(fù)債：股東權(quán)益：長期應(yīng)付款〔經(jīng)營〕5060股本100100專項(xiàng)應(yīng)付款00資本公積1010遞延所得稅負(fù)債00盈余公積10040其他流動(dòng)負(fù)債015未分配利潤750730經(jīng)營性長期負(fù)債合計(jì)5075減：庫存股00凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)1250950股東權(quán)益合計(jì)960880凈經(jīng)營資產(chǎn)17441399凈負(fù)債及股東權(quán)益17441399〔三〕管理用利潤表1.區(qū)分經(jīng)營損益和金融損益金融損益是指金融負(fù)債利息與金融資產(chǎn)收益的差額，即扣除利息收入、公允價(jià)值變動(dòng)收益等以后的利息費(fèi)用。由于存在所得稅，應(yīng)計(jì)算該利息費(fèi)用的稅后結(jié)果，即凈金融損益。經(jīng)營損益是指除金融損益以外的當(dāng)期損益。金融損益涉及以下工程的調(diào)整：〔1〕財(cái)務(wù)報(bào)表中“財(cái)務(wù)費(fèi)用〞包括利息支出〔減利息收入〕、匯兌損益以及相關(guān)的手續(xù)費(fèi)、企業(yè)發(fā)生的現(xiàn)金折扣或受到的現(xiàn)金折扣。通常把“財(cái)務(wù)費(fèi)用〞全部作為金融損益處理?！?〕財(cái)務(wù)報(bào)表的“公允價(jià)值變動(dòng)損益〞中，屬于金融資產(chǎn)價(jià)值變動(dòng)的損益，應(yīng)計(jì)入金融損益?！?〕財(cái)務(wù)報(bào)表的“投資收益〞中，既有經(jīng)營資產(chǎn)的投資收益，也有金融資產(chǎn)的投資收益，只有后者屬于金融損益。其數(shù)據(jù)可以從財(cái)務(wù)報(bào)表附注“產(chǎn)生投資收益的來源〞中獲得?！?〕財(cái)務(wù)報(bào)表的“資產(chǎn)減值損失〞中，既有經(jīng)營資產(chǎn)的減值損失，也有金融資產(chǎn)的減值損失，只有后者屬于金融損益。其數(shù)據(jù)可從財(cái)務(wù)報(bào)表附注“資產(chǎn)減值損失〞中獲得。2.管理用利潤表管理用利潤表編制單位：ABC公司2021年度單位：萬元工程本年金額上年金額經(jīng)營損益：一、營業(yè)收入30002850減：營業(yè)本錢26442503二、毛利356347減：營業(yè)稅金及附加2828銷售費(fèi)用2220管理費(fèi)用4640三、主營業(yè)務(wù)利潤260259減：資產(chǎn)減值損失00四、稅前營業(yè)利潤260259加：營業(yè)外收入4572減：營業(yè)外支出1331五、稅前經(jīng)營利潤304105.62減：經(jīng)營利潤所得稅97.28225.38六、稅后經(jīng)營凈利潤206.72金融損益：96減：利息費(fèi)用10430.63加:利息費(fèi)用抵稅33.28160七、凈利潤合計(jì)13631.91%備注：平均所得稅稅率32.00%28503.分?jǐn)偹枚惙謹(jǐn)偟暮啽惴椒ㄊ歉鶕?jù)企業(yè)實(shí)際負(fù)擔(dān)的平均所得稅稅率計(jì)算各自應(yīng)分?jǐn)偟乃枚悺?.根本公式稅后經(jīng)營凈利潤=稅前經(jīng)營利潤×〔1-所得稅稅率〕=凈利潤+稅后利息費(fèi)用

=凈利潤+利息費(fèi)用×〔1-所得稅稅率〕【提示】式中利息費(fèi)用=財(cái)務(wù)費(fèi)用-公允價(jià)值變動(dòng)收益-投資收益中的金融收益+減值損失中的金融資產(chǎn)的減值損失。〔四〕管理用現(xiàn)金流量表 1．區(qū)分經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量和金融活動(dòng)現(xiàn)金流量〔教材P73〕教材P67：企業(yè)活動(dòng)分為經(jīng)營活動(dòng)和金融活動(dòng)兩個(gè)方面〔見圖2-2所示〕。經(jīng)營活動(dòng)包括銷售商品或提供勞務(wù)等營業(yè)活動(dòng)以及與此有關(guān)的生產(chǎn)性資產(chǎn)投資活動(dòng)，企業(yè)在產(chǎn)品和要素市場上進(jìn)行這些經(jīng)營活動(dòng)。金融活動(dòng)包括籌資活動(dòng)以及多余現(xiàn)金的利用，企業(yè)在資本市場上進(jìn)行這些金融活動(dòng)。流量內(nèi)容經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量〔1〕經(jīng)營現(xiàn)金流量，是指與顧客、其他企業(yè)之間的購銷活動(dòng)形成收款現(xiàn)金流和付款現(xiàn)金流；〔2〕投資現(xiàn)金流量，是指購置經(jīng)營性固定資產(chǎn)和流動(dòng)資產(chǎn)所形成的現(xiàn)金流量，以及投資收回的現(xiàn)金流量。金融活動(dòng)現(xiàn)金流量〔1〕債務(wù)現(xiàn)金流量，是與債權(quán)人之間的交易形成的現(xiàn)金流，包括支付利息、歸還或借入債務(wù)，以及金融資產(chǎn)購入和出售。〔2〕股權(quán)資現(xiàn)金流，是與股東之間的交易形成的現(xiàn)金流，包括股利分配、股份發(fā)行和回購等?！纠}18·多項(xiàng)選擇題】企業(yè)的以下經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，影響經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量的有()?！?021年新〕A．經(jīng)營活動(dòng)B．投資活動(dòng)C．分配活動(dòng)D．籌資活動(dòng)【答案】AB【解析】經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量包括：〔1〕經(jīng)營現(xiàn)金流量，是指與顧客、其他企業(yè)之間的購銷活動(dòng)形成收款現(xiàn)金流和付款現(xiàn)金流；〔2〕投資現(xiàn)金流量，是指購置經(jīng)營性固定資產(chǎn)和流動(dòng)資產(chǎn)所形成的現(xiàn)金流量，以及投資收回的現(xiàn)金流量。2．管理用現(xiàn)金流量表的根本概念教材P180:實(shí)表達(dá)金流量是企業(yè)全部現(xiàn)金流入扣除本錢費(fèi)用和必要的投資后的剩余局部，它是企業(yè)一定期間可以提供給所有投資人〔包括股權(quán)投資人和債權(quán)投資人〕的稅后現(xiàn)金流量。從實(shí)表達(dá)金流量的來源分析，它是經(jīng)營現(xiàn)金流量超出投資現(xiàn)金流量的局部；從實(shí)表達(dá)金流量的去向分析，它被用于債務(wù)融資活動(dòng)和權(quán)益融資活動(dòng)，即被用于金融活動(dòng)。實(shí)表達(dá)金流量=融資現(xiàn)金流量經(jīng)營現(xiàn)金流量-投資現(xiàn)金流量=債務(wù)現(xiàn)金流量+股權(quán)現(xiàn)金流量〔1〕剩余流量法〔從實(shí)表達(dá)金流量的來源分析〕剩余流量法〔從實(shí)表達(dá)金流量的來源分析〕企業(yè)實(shí)表達(dá)金流量企業(yè)實(shí)表達(dá)金流量=稅后經(jīng)營凈利潤+折舊、攤銷—凈經(jīng)營性營運(yùn)資本增加－資本支出投資活動(dòng)現(xiàn)金流量投資活動(dòng)現(xiàn)金流量經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金毛流量經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金毛流量【提示】資本支出=凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)增加+折舊與攤銷【相關(guān)鏈接】現(xiàn)金流量的計(jì)算公式與教材第三章、第七章公式一致。教材P74：表2-14管理用現(xiàn)金流量表編制單位：ABC2021年度單位：萬元工程本年金額上年金額〔略〕經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量：稅后經(jīng)營凈利潤206.72加：折舊與攤銷102＝經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金毛流量308.72減：凈經(jīng)營性營運(yùn)資本增加45凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)增加300折舊與攤銷102＝實(shí)表達(dá)金流量-138.28〔2〕融資現(xiàn)金流量法〔從實(shí)表達(dá)金流量的去向分析〕融資現(xiàn)金流量法〔從實(shí)表達(dá)金流量的去向分析〕實(shí)表達(dá)金流量=股權(quán)現(xiàn)金流量+債務(wù)現(xiàn)金流量

其中：〔1〕股權(quán)現(xiàn)金流量=股利-股權(quán)本錢凈增加或者：股權(quán)現(xiàn)金流量=股利-股票發(fā)行〔或者+股票回購〕〔2〕債務(wù)現(xiàn)金流量=稅后利息-凈負(fù)債增加〔或+凈負(fù)債減少〕教材P74：表2-14〔續(xù)〕管理用現(xiàn)金流量表編制單位：ABC2021年度單位：萬元工程本年金額上年金額〔略〕稅后利息費(fèi)用70.72減：凈負(fù)債增加265＝債務(wù)現(xiàn)金流量-194.28股利分配56減：股權(quán)資本凈增加0＝股權(quán)現(xiàn)金流量56融資現(xiàn)金流量合計(jì)-138.28【例題19·計(jì)算分析題】ABC公司2021年的損益及資產(chǎn)負(fù)債情況見下表：資產(chǎn)負(fù)債表單位：萬元工程年初年末經(jīng)營現(xiàn)金250400其他經(jīng)營流動(dòng)資產(chǎn)50005600固定資產(chǎn)凈值42504950其他長期經(jīng)營資產(chǎn)40004250長期資產(chǎn)合計(jì)82509200資產(chǎn)總計(jì)1350015200流動(dòng)負(fù)債25002575其中經(jīng)營流動(dòng)負(fù)債500550長期負(fù)債40005000其中經(jīng)營長期負(fù)債10002000股本70007000保存盈余0625負(fù)債及股東權(quán)益總計(jì)13500152002021年利潤及利潤分配表單位：萬元一、營業(yè)收入5000減：營業(yè)本錢2000折舊300長期資產(chǎn)攤銷100營業(yè)和管理費(fèi)用〔不含折舊和攤銷〕1000財(cái)務(wù)費(fèi)用110二、營業(yè)利潤1490加：投資收益〔金融資產(chǎn)〕10營業(yè)外收入0減：營業(yè)外支出0三、利潤總額1500減：所得稅〔所得稅率25%〕375四、凈利潤1125加：年初未分配利潤0五、可供分配利潤1125減：應(yīng)付普通股股利500六、未分配利潤625要求：〔1〕編制調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債表；〔2〕編制以下管理用現(xiàn)金流量表。單位：萬元工程本年金