財(cái)務(wù)報(bào)表分析-3課件

1第三章營運(yùn)能力分析

了解企業(yè)營運(yùn)能力分析的作用；了解企業(yè)主要資產(chǎn)、負(fù)債和權(quán)益項(xiàng)目的變動(dòng)分析與審核；掌握企業(yè)營運(yùn)能力分析指標(biāo)；了解影響企業(yè)營運(yùn)能力的主要因素。學(xué)習(xí)目的3營運(yùn)能力分析概述

企業(yè)的營運(yùn)能力是指企業(yè)充分利用現(xiàn)有資源創(chuàng)造價(jià)值的能力。其實(shí)質(zhì)就是要以盡可能少的資產(chǎn)占用，盡可能短的時(shí)間周轉(zhuǎn)，盡可能少的人員配備，生產(chǎn)盡可能多的產(chǎn)品，創(chuàng)造盡可能多的銷售收入。因此，企業(yè)營運(yùn)能力是影響企業(yè)財(cái)務(wù)狀況穩(wěn)定與否和獲利能力強(qiáng)弱的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。企業(yè)的營運(yùn)能力分析，實(shí)際上就是分析企業(yè)資源運(yùn)用的效率，通常都是從企業(yè)資金使用（資產(chǎn)）的角度來進(jìn)行的，因此很多教材也稱之為資產(chǎn)使用效率分析，由此可以判斷分析出企業(yè)對這些可利用資產(chǎn)的使用效果。除此而外，營運(yùn)能力分析還可以從企業(yè)資金來源（權(quán)益和負(fù)債）的角度來展開，反映了企業(yè)資金的使用效率，因此我們也可定義為資金的使用效率分析。再者，廣義的企業(yè)營運(yùn)能力分析還應(yīng)該包括對企業(yè)人員生產(chǎn)效率方面的評價(jià)，我們稱之為人工營運(yùn)效率分析。4營運(yùn)能力分析概述企業(yè)營運(yùn)能力分析對企業(yè)的不同利益相關(guān)人員具有不同的作用。1．有利于企業(yè)管理者改善經(jīng)營管理企業(yè)經(jīng)理人員接受企業(yè)所有者或股東的委托，對其投入企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)有保值增值的責(zé)任。他們承擔(dān)管理企業(yè)日常經(jīng)營活動(dòng)的職責(zé)，必須確保公司支付給股東與風(fēng)險(xiǎn)相適應(yīng)的收益，并能使企業(yè)的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)資源得到有效的利用。因此，雖然他們也關(guān)心企業(yè)的盈利水平，但在財(cái)務(wù)分析中他們更關(guān)心企業(yè)經(jīng)營的整個(gè)過程。營運(yùn)能力分析還可幫助管理者降低經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，為財(cái)務(wù)決策和財(cái)務(wù)預(yù)算指明方向，為預(yù)測財(cái)務(wù)危機(jī)提供必要的信息。此外，營運(yùn)能力分析還可幫助管理者了解人力資源的配置效率，降低經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，為財(cái)務(wù)決策和財(cái)務(wù)預(yù)算指明方向，為預(yù)測財(cái)務(wù)危機(jī)提供必要的信息。5營運(yùn)能力分析概述2．有助于企業(yè)投資者進(jìn)行投資決策企業(yè)的投資者包括企業(yè)所有者和潛在投資者，他們進(jìn)行財(cái)務(wù)分析的目的是要分析企業(yè)的盈利能力和財(cái)務(wù)安全性，只有當(dāng)投資者認(rèn)為企業(yè)有良好的發(fā)展前景時(shí)他們才會(huì)保持或增加投資。而企業(yè)營運(yùn)能力分析正有助于判斷企業(yè)財(cái)務(wù)的安全性、資本的保全程度以及評估企業(yè)的價(jià)值創(chuàng)造能力，并可用以進(jìn)行相應(yīng)的投資決策。3．有助于債權(quán)人進(jìn)行信用決策企業(yè)的營運(yùn)能力直接影響著企業(yè)的償債能力和盈利能力，是確保企業(yè)實(shí)現(xiàn)經(jīng)營績效的重要環(huán)節(jié)。債權(quán)人通過對營運(yùn)能力的分析將有助于他們判明其債權(quán)的物資保證程度或安全性，用以進(jìn)行相應(yīng)的信用決策。7資產(chǎn)、負(fù)債和權(quán)益的變動(dòng)分析與審核（一）貨幣資金審核企業(yè)的貨幣資金項(xiàng)目，需重點(diǎn)關(guān)注貨幣資金規(guī)模是否合理、現(xiàn)金與銀行存款的真實(shí)性、企業(yè)日?，F(xiàn)金管理和內(nèi)部控制是否健全，對于持有大量外幣資金的企業(yè)，還要考慮匯率變動(dòng)對資金價(jià)值的影響。（二）應(yīng)收賬款審核企業(yè)應(yīng)收賬款項(xiàng)目時(shí)，需重點(diǎn)關(guān)注應(yīng)收賬款的賬齡、債務(wù)人的構(gòu)成及其信用狀況、壞賬準(zhǔn)備的計(jì)提方法與變更情況、應(yīng)收賬款與營業(yè)收入的關(guān)系，對于企業(yè)在關(guān)聯(lián)交易中利用應(yīng)收賬款項(xiàng)目進(jìn)行非法拆借資金、資產(chǎn)轉(zhuǎn)移、利益輸送和操縱利潤等方面要保持警惕，可與其他應(yīng)收款項(xiàng)目結(jié)合分析。（三）存貨審核企業(yè)存貨項(xiàng)目時(shí)，需重點(diǎn)關(guān)注企業(yè)存貨的規(guī)模與結(jié)構(gòu)、存貨的計(jì)價(jià)方法和變更的合理性、存貨跌價(jià)準(zhǔn)備的計(jì)提是否正確，是否存在用存貨計(jì)價(jià)來操縱利潤的現(xiàn)象。8資產(chǎn)、負(fù)債和權(quán)益的變動(dòng)分析與審核（四）長期股權(quán)投資審核長期股權(quán)投資項(xiàng)目時(shí)，需重點(diǎn)關(guān)注企業(yè)長期股權(quán)投資的構(gòu)成與投資方向、投資收益的質(zhì)量和穩(wěn)定性、投資減值準(zhǔn)備的合理性以及市場變化對長期投資的風(fēng)險(xiǎn)影響等。（五）固定資產(chǎn)審核固定資產(chǎn)項(xiàng)目時(shí)，需重點(diǎn)關(guān)注固定資產(chǎn)的配置和利用是否合理、固定資產(chǎn)的折舊和減值政策是否正確，固定資產(chǎn)的變現(xiàn)性、盈利性和增值性是否充分，以及固定資產(chǎn)投資與企業(yè)技術(shù)裝備和未來發(fā)展的關(guān)系等。（六）無形資產(chǎn)對企業(yè)無形資產(chǎn)項(xiàng)目的審核，可重點(diǎn)關(guān)注無形資產(chǎn)的盈利質(zhì)量、無形資產(chǎn)的確認(rèn)和資本化條件、無形資產(chǎn)的攤銷方法、無形資產(chǎn)的變現(xiàn)性以及賬外無形資產(chǎn)等方面。10資產(chǎn)、負(fù)債和權(quán)益的變動(dòng)分析與審核（十）股本（實(shí)收資本）對股本（實(shí)收資本）的審核重點(diǎn)關(guān)注企業(yè)是否有虛假出資和抽逃出資的情況。（十一）未分配利潤審查未分配利潤主要關(guān)注企業(yè)利潤分配是否符合公司章程，以及前期損益調(diào)整對利潤分配的影響。11營運(yùn)能力分析概述對營運(yùn)能力指標(biāo)進(jìn)行分析，常用的分析方法包括趨勢分析法和同業(yè)比較分析法。趨勢分析，即對同一企業(yè)的各個(gè)時(shí)期的營運(yùn)能力指標(biāo)的變化加以對比分析，這樣可以幫助分析人員掌握該指標(biāo)的發(fā)展規(guī)律和發(fā)展趨勢。同業(yè)比較分析，即同行業(yè)之間的比較，它可以是與同行業(yè)的平均水平相比，也可以是與同行業(yè)先進(jìn)水平相比，前者反映的是在行業(yè)中的一般狀況，后者反映的是與行業(yè)先進(jìn)水平的距離或者是在行業(yè)中的領(lǐng)先地位。企業(yè)在實(shí)際分析時(shí)可根據(jù)需要選擇比較標(biāo)準(zhǔn)。12資產(chǎn)運(yùn)用效率分析

資產(chǎn)運(yùn)用效率，是指資產(chǎn)利用的有效性和充分性。有效性是指使用的后果，是一種產(chǎn)出的概念；充分性是指使用的進(jìn)行，是一種投入概念。對資產(chǎn)的運(yùn)用效率進(jìn)行評價(jià)的財(cái)務(wù)比率是各種資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率指標(biāo)，其一般公式為：

各項(xiàng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=周轉(zhuǎn)額（銷售收入）/各項(xiàng)資產(chǎn)平均值資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也可用周轉(zhuǎn)天數(shù)表示，其計(jì)算公式為：一般來說，如果資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的數(shù)值越大，或資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，那么資產(chǎn)的運(yùn)用效率就越高。13資產(chǎn)運(yùn)用效率分析總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)一定時(shí)期的銷售收入與資產(chǎn)總額的比率，它反映企業(yè)的總資產(chǎn)在一定時(shí)期內(nèi)（通常為一年）周轉(zhuǎn)的次數(shù)。其計(jì)算公式如下：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也可用周轉(zhuǎn)天數(shù)表示，其計(jì)算公式為：14資產(chǎn)運(yùn)用效率分析總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的分析要點(diǎn)如下：1．總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)資產(chǎn)創(chuàng)造銷售收入的能力。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高（或總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)少），說明企業(yè)全部資產(chǎn)經(jīng)營效率好，取得的收入高，盈利能力強(qiáng)，償債能力也強(qiáng)。2．總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的高低，取決于銷售收入和總資產(chǎn)兩個(gè)因素。增加收入或減少總資產(chǎn)，都可以提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。3．要注意總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的異常變化，例如在銷售收入基本不變的情況下，企業(yè)突然報(bào)廢大量固定資產(chǎn)，會(huì)使當(dāng)期總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率大幅上升，此時(shí)該指標(biāo)就不具有可比性，對特殊情況應(yīng)注意特殊的評價(jià)和揭示。15資產(chǎn)運(yùn)用效率分析流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)一定時(shí)期的銷售收入與流動(dòng)資產(chǎn)平均余額的比率，即企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)在一定時(shí)期內(nèi)（通常為一年）周轉(zhuǎn)的次數(shù)。其計(jì)算公式如下：流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是反映企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)運(yùn)用效率的指標(biāo)，其分析要點(diǎn)：1．企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越快，周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，表明企業(yè)以相同的流動(dòng)資產(chǎn)占用實(shí)現(xiàn)的銷售收入越多，說明企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的運(yùn)用效率越好，進(jìn)而使企業(yè)的償債能力和盈利能力均得以增強(qiáng)。反之，則表明企業(yè)利用流動(dòng)資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營活動(dòng)的能力較差，效率較低。2．由于流動(dòng)資產(chǎn)是企業(yè)短期償債能力的基礎(chǔ)，企業(yè)應(yīng)該有一個(gè)比較穩(wěn)定的流動(dòng)資產(chǎn)數(shù)額，并以此提高使用效率，應(yīng)防止企業(yè)以大幅降低流動(dòng)資產(chǎn)為代價(jià)追求高周轉(zhuǎn)率。17資產(chǎn)運(yùn)用效率分析2．這一指標(biāo)的分母采用的是固定資產(chǎn)凈值，因此指標(biāo)的比較將受到折舊方法和折舊年限的影響，應(yīng)注意其可比性問題。在不增加投資的情況下，企業(yè)的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率會(huì)越來越高，因凈值會(huì)隨著時(shí)間的推移而減少。3．企業(yè)的固定資產(chǎn)一般采用歷史成本法入賬，在企業(yè)的固定資產(chǎn)、銷售量沒有發(fā)生變化的情況下，也可能由于通貨膨脹的影響導(dǎo)致物價(jià)上漲，使銷售收入增加，結(jié)果固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率會(huì)提高，但此時(shí)固定資產(chǎn)效能并沒有增加。4．從理論上說，固定資產(chǎn)要完成全部價(jià)值的周轉(zhuǎn)，必須經(jīng)過其全部折舊期?；蛘咧v，在固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)中，銷售收入并不是由固定資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)價(jià)值形成的，至多僅固定資產(chǎn)折舊部分形成為銷售收入。但是從固定資產(chǎn)實(shí)際使用效果看，它又與銷售收入的形成有一定的關(guān)系，所以在財(cái)務(wù)實(shí)踐中，仍采用了通俗的計(jì)算方法。18資產(chǎn)運(yùn)用效率分析應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)一定時(shí)期（通常為一年）的銷售收入與應(yīng)收賬款平均余額的比值，即企業(yè)的應(yīng)收賬款在一定時(shí)期內(nèi)周轉(zhuǎn)的次數(shù)。其計(jì)算公式為：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是反映企業(yè)應(yīng)收賬款運(yùn)用效率的指標(biāo)，其分析要點(diǎn)是：1．一定期間內(nèi)，企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，表明企業(yè)應(yīng)收賬款回收速度越快，企業(yè)應(yīng)收賬款的管理效率越高，資產(chǎn)流動(dòng)性越強(qiáng)，短期償債能力越強(qiáng)。同時(shí)，較高的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率可有效地減少收款費(fèi)用和壞賬損失，從而相對增加企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的收益能力。20資產(chǎn)運(yùn)用效率分析存貨周轉(zhuǎn)率是指一定時(shí)間內(nèi)（通常為一年）企業(yè)營業(yè)成本（銷售成本）與存貨平均余額的比率，是反映企業(yè)銷售能力強(qiáng)弱、存貨是否過量和資產(chǎn)流動(dòng)能力的一個(gè)指標(biāo)，也是衡量企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營各環(huán)節(jié)中存貨運(yùn)營效率的一個(gè)綜合性指標(biāo)。其計(jì)算公式為：存貨周轉(zhuǎn)率的分析要點(diǎn)如下：1．存貨周轉(zhuǎn)率指標(biāo)比應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率反映的內(nèi)容更具綜合性，涉及企業(yè)供、產(chǎn)、銷諸環(huán)節(jié)。在分析存貨周轉(zhuǎn)率指標(biāo)時(shí)，應(yīng)盡可能結(jié)合存貨的批量因素、季節(jié)性變化因素等情況對指標(biāo)加以理解。21資產(chǎn)運(yùn)用效率分析2．一般來說，存貨周轉(zhuǎn)率指標(biāo)越高，表明存貨周轉(zhuǎn)速度越快，存貨變現(xiàn)能力越強(qiáng)，資金占用水平越低，但不能盲目追求高存貨周轉(zhuǎn)率，如該指標(biāo)過高可能存在如下問題：存貨水平太低，采購過于頻繁，批量太小，可能出現(xiàn)停工待料現(xiàn)象。3．如果存貨周轉(zhuǎn)率惡化，則可能由以下原因造成：低效率的存貨控制和管理導(dǎo)致存貨的過度購置，低效率的生產(chǎn)導(dǎo)致存貨產(chǎn)品生產(chǎn)量下降，銷售困難導(dǎo)致存貨積壓，以及企業(yè)不適當(dāng)?shù)匿N售政策導(dǎo)致銷售不暢。4．不同企業(yè)存貨計(jì)價(jià)方法不一樣，可能會(huì)造成指標(biāo)差異。例如，在物價(jià)上升時(shí)，采用先進(jìn)先出法計(jì)價(jià)的企業(yè)的存貨成本相對較高，而采用后進(jìn)先出法的企業(yè)的存貨成本相對較低，這會(huì)導(dǎo)致兩類企業(yè)之間存貨周轉(zhuǎn)率的顯著不同。22資產(chǎn)運(yùn)用效率分析5．結(jié)合存貨周轉(zhuǎn)率指標(biāo)分析，還可進(jìn)一步對存貨的結(jié)構(gòu)進(jìn)行分析，分別計(jì)算原材料周轉(zhuǎn)率、在產(chǎn)品周轉(zhuǎn)率、產(chǎn)成品周轉(zhuǎn)率等，以此分析各種存貨的周轉(zhuǎn)速度及其變動(dòng)對存貨周轉(zhuǎn)速度的影響。6．在計(jì)算時(shí)應(yīng)注意指標(biāo)分子和分母數(shù)據(jù)時(shí)間上的對應(yīng)性。此外，不同行業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率指標(biāo)可能有較大差異。23資產(chǎn)運(yùn)用效率分析營運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率是衡量企業(yè)運(yùn)用營運(yùn)資金創(chuàng)造銷售收入的能力。其計(jì)算公式為：營運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率水平高，表明企業(yè)運(yùn)用營運(yùn)資金創(chuàng)造收入的效率較高，反之則較低。但是如該指標(biāo)過高，則說明企業(yè)營運(yùn)資金可能不足，會(huì)影響企業(yè)資金的流動(dòng)性。24資產(chǎn)運(yùn)用效率分析現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率是企業(yè)銷售收入與現(xiàn)金平均余額的比率，反映了企業(yè)對現(xiàn)金的管理水平和利用效率的高低。其計(jì)算公式為：現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率指標(biāo)應(yīng)維持在一個(gè)合理水平，較高的比率意味著企業(yè)對現(xiàn)金的使用效率較好，但同時(shí)也表明企業(yè)所持有的現(xiàn)金較少，這可能是企業(yè)出現(xiàn)財(cái)務(wù)困難的一個(gè)信號(hào)；與此相反，如果現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率比率較低，一方面說明企業(yè)對現(xiàn)金的使用效率較差，但另一方面又表明企業(yè)的現(xiàn)金充裕，短期償債有保證。25資產(chǎn)運(yùn)用效率分析預(yù)付賬款周轉(zhuǎn)率是企業(yè)營業(yè)成本與平均預(yù)付賬款的比率，其計(jì)算公式如下：預(yù)付賬款周轉(zhuǎn)率反映企業(yè)資金被占用狀況，從財(cái)務(wù)角度而言，指標(biāo)值越高，在企業(yè)營業(yè)成本一定的條件下，預(yù)付款項(xiàng)越少，對企業(yè)越有利。27資金運(yùn)用效率分析

總負(fù)債周轉(zhuǎn)率是企業(yè)銷售收入與平均負(fù)債總額的比率，其計(jì)算公式如下：總負(fù)債周轉(zhuǎn)率反映的是企業(yè)負(fù)債資金創(chuàng)造效益的能力，該指標(biāo)越高，說明企業(yè)利用負(fù)債實(shí)現(xiàn)銷售收入的能力越強(qiáng)，反之就越弱。28資金運(yùn)用效率分析所有者權(quán)益周轉(zhuǎn)率（或股東權(quán)益周轉(zhuǎn)率）是企業(yè)銷售收入與平均所有者權(quán)益的比率，其計(jì)算公式如下：所有者權(quán)益周轉(zhuǎn)率衡量的是企業(yè)投資者的權(quán)益資金創(chuàng)造收入的能力，該指標(biāo)值越大，說明權(quán)益資金的使用效率越高，對投資者越有利；反之，該指標(biāo)值越小，說明權(quán)益資金的使用效率越低，對投資者越不利。30資金運(yùn)用效率分析預(yù)收賬款周轉(zhuǎn)率是企業(yè)銷售收入與平均預(yù)收賬款的比率，其計(jì)算公式如下：預(yù)收賬款周轉(zhuǎn)率反映企業(yè)利用下游經(jīng)銷商提供的商業(yè)信用的能力，從財(cái)務(wù)角度而言，指標(biāo)值越低，在企業(yè)銷售收入一定的條件下，預(yù)收款項(xiàng)越多，對企業(yè)越有利。31人工營運(yùn)效率分析指標(biāo)

銷售收入對員工人數(shù)比率衡量企業(yè)員工人均取得的銷售收入情況。其計(jì)算公式為：銷售收入對員工人數(shù)比率（元/人）=年銷售收入÷員工人數(shù)該指標(biāo)用于評價(jià)企業(yè)人均銷售收入變動(dòng)情況，反映勞動(dòng)力投入的產(chǎn)出水平，一般以高于行業(yè)平均值為好。凈利潤對員工人數(shù)比率衡量企業(yè)員工人均取得的凈利潤情況。其計(jì)算公式為：凈利潤對員工人數(shù)比率（元/人）=凈利潤÷員工人數(shù)該指標(biāo)用于評價(jià)企業(yè)人均凈利潤變動(dòng)情況，一般以高于行業(yè)平均水平為好。32營業(yè)周期和現(xiàn)金營業(yè)周期營業(yè)周期是指從取得存貨開始到銷售存貨并收回現(xiàn)金為止的時(shí)間，即企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營周期。通常認(rèn)為營業(yè)周期等于存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)與應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)之和。其計(jì)算公式如下：

營業(yè)周期=存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)

=360/存貨周轉(zhuǎn)率+360/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率一般情況下，企業(yè)營業(yè)周期短，說明資金周轉(zhuǎn)速度快，流動(dòng)性強(qiáng)，資產(chǎn)使用效率高；營業(yè)周期長，說明資金周轉(zhuǎn)速度慢，流動(dòng)性弱，資產(chǎn)使用效率低。營業(yè)周期的長短取決于存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)與應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)共同的作用，所以必須結(jié)合存貨和應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)情況一并分析。營業(yè)周期的長短，不僅體現(xiàn)了企業(yè)的資產(chǎn)管理水平，還會(huì)影響企業(yè)的償債能力和盈利能力。此外，不同的行業(yè)，營業(yè)周期的差異也較大，例如一般商業(yè)企業(yè)的營運(yùn)周期比較短，工業(yè)企業(yè)的營業(yè)周期比較長。33營業(yè)周期和現(xiàn)金營業(yè)周期現(xiàn)金營業(yè)周期是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中完成現(xiàn)金資產(chǎn)周轉(zhuǎn)所用的時(shí)間，等于存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)加上應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)再減去應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)之值。其計(jì)算公式如下：現(xiàn)金營業(yè)周期=存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)-應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)

=360/存貨周轉(zhuǎn)率+360/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率-360/應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率從上式可以看出，現(xiàn)金營業(yè)周期也就是企業(yè)營業(yè)周期減去應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)。我們知道，在現(xiàn)金周轉(zhuǎn)過程中，企業(yè)在存貨儲(chǔ)備和使用過程都需要占用現(xiàn)金資產(chǎn)，企業(yè)在銷售產(chǎn)品或提供勞務(wù)時(shí)向交易對方提供商業(yè)信用時(shí)，其現(xiàn)金資產(chǎn)也要被占用，但同時(shí)企業(yè)也可以利用供應(yīng)商提供的商業(yè)信用，使用他人的現(xiàn)金資產(chǎn)。這樣，企業(yè)的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)天數(shù)，就等同于存貨的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)天數(shù)加上應(yīng)收賬款的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)天數(shù)，再減去應(yīng)付賬款的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)天數(shù)。與營業(yè)周期的分析類似，現(xiàn)金營業(yè)周期的長短反映了企業(yè)使用現(xiàn)金資產(chǎn)的效率，現(xiàn)金營業(yè)周期越短，表明企業(yè)現(xiàn)金資產(chǎn)的使用效率越高；現(xiàn)金營業(yè)周期越長，說明企業(yè)現(xiàn)金資產(chǎn)的使用效率越低。34影響營運(yùn)能力的因素

企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的最終目的在于有效運(yùn)用其各項(xiàng)資源取得收益的最大化，這不僅是企業(yè)的管理者，同時(shí)也是企業(yè)的投資者、債權(quán)人及其他利益相關(guān)者非常關(guān)心的問題。（一）企業(yè)所處行業(yè)及其經(jīng)營背景不同的企業(yè)由于所處的行業(yè)不同，資產(chǎn)占用的規(guī)模呈現(xiàn)較大的差異。例如一般制造業(yè)固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重較大，而服務(wù)業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重較高，這樣有關(guān)企業(yè)分