內地企業(yè)到香港上市基本流程介紹

內地企業(yè)到香港上市介紹第一章

內地企業(yè)在香港上市的方式:H股與紅籌股公司是考慮H股方式還是紅籌股方式？內地企業(yè)在香港上市的方式:H股與紅籌股一、內地企業(yè)到香港港上市方式內地中資企業(yè)(包括國有企業(yè)及民營企業(yè))若選擇在香港上市，可以以H股或紅籌股的模式進行上市。H股的意思是控股公司為中華人民共和國境內注冊企業(yè)，并在香港發(fā)行擁有上市地位之股票，內地大型國企多采用該種模式。紅籌股意思指控股公司為境外注冊企業(yè)，但其業(yè)務、盈利、資產(chǎn)及管理層均來自中國內地。紅籌股在近年來被內地中資企業(yè)大量采用，主要是民營企業(yè)，而且企業(yè)的規(guī)模普遍不大，但亦有小部份的國有企業(yè)如中國聯(lián)通、中國網(wǎng)通以紅籌方式上市。內地企業(yè)在香港上市的方式:H股與紅籌股H股或紅籌股申請在香港主板上市的條件有所不同，主要差別如下:

境內企業(yè)境外注冊、香港上市(“紅籌”)境內注冊、香港上市(“H股”)內地企業(yè)在香港上市的方式:H股與紅籌股比較項目H股形式紅籌股形式定義控股公司為境內注冊企業(yè),并在香港發(fā)行擁有上市地位之股票控股公司為境外注冊企業(yè),但其業(yè)務、盈利、資產(chǎn)及管理層來自境內重組方式由2位或以上發(fā)起人把有限公司整體變更為股份公司,以該股份公司為上市主體原股東成立一系列的英屬維爾京群島(BVI)或開曼群島或百慕大境外公司,以開曼島或百慕大為境外上市公司持有在境內公司的權益主板要求香港要求為3年業(yè)績,第一年及第二年盈利不少于3,000萬港幣,第三年盈利不少于2,000萬港幣。內地要求是凈資產(chǎn)不少于4億元人民幣,過去一年稅后利潤不少于6,000萬人民幣,籌資額不少于5,000萬美元香港要求為3年業(yè)績,第一及第二年盈利不少于3,000萬港元,第三年盈利不少于2,000萬港幣H股與紅籌股申請上市的差異比較表比較項目H股形式紅籌股形式重組的自由度股份公司成立后,發(fā)起人股1年內不得轉讓自由度很大,沒有發(fā)起人股的限制上市審批機關中國證監(jiān)會、香港聯(lián)交所、香港證監(jiān)會香港聯(lián)交所、香港證監(jiān)會認股權計劃不可,因中國法律尚未有配合,但可考慮股份增值權計劃可,能以讓股權計劃來激勵管理層上市后增發(fā)須向中國證監(jiān)會提交申請,審批批準反后才準增發(fā),每年只可增發(fā)一次可利用一般授權,不限次數(shù)每年增發(fā)不多于20％新股，無須向內地監(jiān)管機構申請，故靈活性及自由度較大。如超過20%新股則需通過股東會上市地位只限H股部份擁有上市地位公司整體擁有上市地位大股東籌資方式不能夠在香港二手市場出售舊股套現(xiàn)大股東可以以股票作為抵押品，而相對價值則以股票的市場價值作為計算基礎。另外，大股東亦可在二手市場出售舊股套現(xiàn)上市后流通量只有H股為流通股，其它為不流通內資股(直至2005年的建設銀行海外上市時經(jīng)國務院特批后，才出現(xiàn)H股全流通的案例)新舊股全部均為流通股，而大股東可以在上市禁售期結束后自由買賣股票H股與紅籌股申請上市的差異比較表內地企業(yè)在香港上市的方式:H股與紅籌股二、 H股與紅籌股的優(yōu)缺點：優(yōu)點缺點Ｈ股對內地的公司法和申報制度比較熟悉，將來企業(yè)也可以在內地A股市場上市。在上主后股份轉讓，企業(yè)融資或其它企業(yè)行為則受內地法規(guī)的限制較多，并且任何內地企業(yè)計劃以H股形式在香港主上板上市，也需要符合中國證監(jiān)會對企業(yè)的要求紅籌控股股東的股份在禁售期后(通常為上市后６個月)已可在市場作有限的流通，上市后的融資如配股、供股等資本市場運作的靈活性也相對高2006年8月9日,商務部牽頭聯(lián)合六部委共同頒布《關于外國投資者并購內企業(yè)的規(guī)定》,對2003年3月頒布的原《外國投資者并購內企業(yè)的暫行規(guī)定》進行了大的補充和調整，對于以紅籌形式到境外上市加強了監(jiān)管的力度，內地企業(yè)為了上市的需要而在境外成立的“特殊目的公司”在內地進行返程收購時，一律需要到商務部報批，而不是像原來那樣按照投資規(guī)模進行審批內地企業(yè)在香港上市的方式:H股與紅籌股第二章

香港主板和創(chuàng)業(yè)板介紹公司是考慮主板還是創(chuàng)業(yè)板？香港主板和創(chuàng)業(yè)板介紹創(chuàng)業(yè)板主板市場目的為有主營業(yè)務的增長公司籌集資金，行業(yè)類別及公司規(guī)模不限。目的眾多，包括為較大型、基礎較佳以及具有盈利紀錄的公司籌集資金?？山邮艿乃痉ǖ貐^(qū)香港、百慕達、開曼群島及中華人民共和國。香港、百慕達、開曼群島及中華人民共和國的公司可作第一或第二上市。如屬第二上市，按個別情況決定是否接受其它司法地區(qū)。投資者對象以專業(yè)及充分了解市場的投資者為對象。以所有投資者為對象。香港主板板和創(chuàng)業(yè)業(yè)板介紹紹創(chuàng)業(yè)板主板盈利要求不設盈利要求。過往三年合計5,000萬港元盈利（最近一年須達2,000萬港元，再之前兩年合計須達3,000萬港元）。主線業(yè)務須主營經(jīng)營一項業(yè)務而非兩項或多項不相干的業(yè)務。不過，涉及主線業(yè)務的周邊業(yè)務是容許的。并無有關具體規(guī)定，但實際上，主線業(yè)務的盈利必須符合最低盈利的要求。香港主板板和創(chuàng)業(yè)業(yè)板介紹紹創(chuàng)業(yè)板主板營業(yè)紀錄須顯示公司有兩年的活躍業(yè)務紀錄。但總資產(chǎn)、或總收入或上市時市值達5億港元者，最短活躍業(yè)務紀錄可為12個月。須具備三年業(yè)務紀錄。業(yè)務目標聲明須載列申請人的整體業(yè)務目標，并解釋公司如何計劃于上市那一個財政年度的余下時間及其后兩個財政年度內達致該等目標。并無有關具體規(guī)定，但申請人須列出一項有關未來計劃及展望的概括說明。最低市值股票無具體規(guī)定，但實際上在上市時不能少于4600萬港元。股票上市時市值須達一億港元。香港主板板和創(chuàng)業(yè)業(yè)板介紹紹創(chuàng)業(yè)板主板最低公眾持股量對于股票，若公司在上市時的市值不足港幣40億元，則最低公眾持股量須為25﹪，涉及金額至少須達港幣3000萬元。若公司在上市時的市值為港幣40億元或以上，則最低公眾持股量須為20﹪或使公司在上市時由公眾人士持有的股份的市值至少達港幣10億元的較高百分比。對于股票，5000萬港元及已發(fā)行股本的25%，如發(fā)行人的市值超過40億港元，則占已發(fā)行股本的百份比可降至10%。香港主板板和創(chuàng)業(yè)業(yè)板介紹紹創(chuàng)業(yè)板主板上市后的保薦期間至少須于上市那一個財政年度的余下時間及其后兩個完整財政年度聘任一名保薦人，該等保薦人（留任保薦人）只會擔任顧問的角色。申請人上市后，將不須保留保薦人（H股發(fā)行人須于上市后至少一年內保留保薦人）。管理層、擁有權或控制權于業(yè)務紀錄期間有變于活躍業(yè)務紀錄期間在基本相同的管理層及擁有權下營運。于三年業(yè)務紀錄期間須由基本相同的管理層管理。香港主板板和創(chuàng)業(yè)業(yè)板介紹紹創(chuàng)業(yè)板主板管理層股東及高持股量股東的最低持股量在上市時管理層股東及高持股量股東必須合共持有不少于公司已發(fā)行股本的35%。并無有關規(guī)定。股東人數(shù)上市時公眾股東至少有100名。上市時最少需有100名股東，而每100萬港元的發(fā)行額須由不少于三名股東持有。香港主板板和創(chuàng)業(yè)業(yè)板介紹紹創(chuàng)業(yè)板主板競爭業(yè)務只要于上市時并持續(xù)地作出全面披露，董事、控股股東、主要股東及管理層股東均可進行與申請人有競爭的業(yè)務（主要股東則不需要作持續(xù)全面披露）控股股東或董事如進行任何與申請人有競爭的業(yè)務，需在招股文件中披露有關資料，并在上市后持續(xù)作出披露。（須視乎個別情況而定）。第三章進進行上上市前重重組需關關注的幾幾個問題題重組原則則重組是上上市工作作的關鍵鍵環(huán)節(jié)之之一。重重組涉及及股權架架構、業(yè)業(yè)務、資資產(chǎn)、人人員等眾眾多方面面的重組組。重組組工作的的最終目目的是為為企業(yè)的的進一步步未來發(fā)發(fā)展奠定定基礎。。上市重重組工作作應按下下列主要要原則進進行：符合中國國及香港港法律、、法規(guī)、、上市規(guī)規(guī)則的要要求；上市公司司業(yè)務重重點突出出，市場場地位明明確；上市公司司具有良良好的資資產(chǎn)，業(yè)業(yè)績增長長趨勢明明顯；上市公司司未來業(yè)業(yè)務發(fā)展展具備廣廣闊空間間，私募募及上市市籌集的的資金應應能充份份配合上上市公司司重組后后的架架構及未未來發(fā)展展計劃；；理清上市市公司與與母公司司及關聯(lián)聯(lián)公司的的關系并并盡量減減少關連連交易，，上市公公司與母母公司之之間不存存在同業(yè)業(yè)競爭；；提升上市市公司管管治水平平、人員員素質及及市場競競爭能力力；擴大進入入資本市市場的渠渠道，提提高增長長潛力；；及保障股東東權益最最大化。。企業(yè)為滿滿足海外外上市進進行重組組是需要要重點關關注以下下十個方方面的問問題：1、股權權架構合合法，業(yè)業(yè)務清晰晰，支持持性文件件齊全2、獨立立經(jīng)營原原則3、稅務務問題4、關聯(lián)聯(lián)交易5、同業(yè)業(yè)競爭6、公司司治理7、管理理層8、會計計問題9、土地地問題10、財財務表見見重組時需需重點關關注的幾幾方面問問題1、法律律架構重重組(1)上上市前前企業(yè)股股權的證證明文件件及資料料不全或或不完善善。(2)資資產(chǎn)產(chǎn)產(chǎn)權的證證明文件件及相關關資料不不全(3)業(yè)業(yè)務關關系在法法律上未未規(guī)范化化。比比如，缺缺乏適當當?shù)暮贤虿煌募葍人d的的資料不不一致。。2、獨立立經(jīng)營原原則(1)擬擬上市市企業(yè)未未能獨立立經(jīng)營、、依賴其其它企業(yè)業(yè)生存，，有違獨獨立經(jīng)營營的原則則。(2)擬擬上市市企業(yè)及及股東業(yè)業(yè)務的資資產(chǎn)、負負債、收收入和費費用等未未能清晰晰地予以以辯別和和分開處處理。3、稅務務問題(1)如如果存存在漏報報稅項，，需作出出補救，，與稅務務部門協(xié)協(xié)商補交交有關的的稅項。。(2)所所有稅稅務優(yōu)惠惠(如國國家和地地方政府府為扶持持行業(yè)或或企業(yè)的的稅務優(yōu)優(yōu)惠政策策)需要要有關的的稅務部部門出具具證明文文件重組時需需重點關關注的幾幾方面問問題4、關聯(lián)聯(lián)交易根據(jù)聯(lián)交交所的規(guī)規(guī)定，上上市公司司(或其其子公司司)與相相關聯(lián)人人士，其其中包括括持有上上市公司司10%以上權權益的主主要股東東或其子子公司之之間交易易為關聯(lián)聯(lián)交易。。除非關關聯(lián)交易易的金額額很小(例如低低于港幣幣100萬元)，否則則，該交交易必須須獲上市市公司之之獨立股股東的批批準及/或作適適當?shù)呐队捎诜N種種原因，，使取消消該等關關聯(lián)交易易變得不不可能。。但在實實際工作作中，交交易前事事事都要要取得獨獨立股東東的批準準也不可可行，故故此需盡盡早分析析情況，，與聯(lián)交交所商討討并尋求求適當?shù)牡幕砻狻?。但豁免免并非必必然的，，保薦人人和貴司司必需設設立一套套方案使使關聯(lián)交交易在公公平合理理的原則則下進行行，以保保障小股股東的利利益另外，在考考慮豁免申申請時，聯(lián)聯(lián)交所一般般會要求保保薦人進行行必要的盡盡職調查，，以確認有有關的關聯(lián)聯(lián)交易是在在通常的業(yè)業(yè)務范圍內內以正常的的商業(yè)條款款進行，并并且其條款款對股東來來說是公平平合理的同時，聯(lián)交交所還可能能要求公司司對有關的的持續(xù)關聯(lián)聯(lián)交易的類類別發(fā)生額額設定每一一年度的最最高限額，，如在某一一年度超過過該最高限限額，上市公司就需要要獨立股東東的事先批批準才可以以進行額外外的交易公司應注意意并于上市市前需解除除下列上市市集團與關關聯(lián)人事的的交易包括括:-上市集集團與其股股東之間的的借貸及財財務支助、、擔?；虻值盅?上市集集團向第三三方作出的的承諾及保保證-上市集集團為其股股東及關聯(lián)聯(lián)人仕而向向第三方作作出的承諾諾及保證、、擔保或抵抵押重組時需重重點關注的的幾方面問問題5、同業(yè)業(yè)競爭根據(jù)聯(lián)交所所的規(guī)定，，上市公司司(或其子子公司)與與相關聯(lián)人人士，其中中包括持有有上市公司司10%以以上權益的的主要股東東或其子公公司之間交交易為關聯(lián)聯(lián)交易。除除非關聯(lián)交交易的金額額很小，否否則，該交交易必須獲獲上市公司司之獨立股股東的批準準及/或作作適當?shù)呐?。上市市公司與其其股東、最最終股東及及關聯(lián)公司司之間存在在的業(yè)務競競爭(“同同業(yè)競爭””)問題是是決定上市市申請人是是否適合上上市的重要要標準之一一。香港聯(lián)聯(lián)交所上市市規(guī)則第8.10條條規(guī)定，如如新申請人人的控股股股東(持有有申請人30%或以以上權益)在新申請請人的業(yè)務務以外的業(yè)業(yè)務中占有有權益，而而該項業(yè)務務直接或間間接與新申申請人的業(yè)業(yè)務構成競競爭或可能能構成競爭爭(“相競爭業(yè)務務”)，以致控控股股東與與新申請人人的全體股股東在利益益上有所沖沖突，則上上市申請人人必須詳細細說明該等等競爭業(yè)務務未被包括括進入上市市公司的理理由。除非非該等理由由及相應的的保證措施施能夠說服服聯(lián)交所，，否則上市市申請將可可能被拒絕絕。因此在決定定是否把大大股東私有有業(yè)務注入入上市公司司前應考慮慮有關私有有業(yè)務之性性質與上市市公司會否否存在業(yè)務務競爭或潛潛在業(yè)務競競爭的可能能性通常的業(yè)務務競爭解決決方案有：：⑴出售存在在同業(yè)競爭爭的關聯(lián)公公司，將其其排除在上上市集團之之外;⑵把存在同業(yè)業(yè)競爭的公公司注入上上市集團內內；⑶在業(yè)業(yè)務區(qū)域、、種類上加加以區(qū)分；；⑷授上市市公司“第一否決權權”，只有在上上市公司不不參與的情情況下，關關聯(lián)公司才才可以從事事可能造成成競爭的業(yè)業(yè)務；⑸全全體關聯(lián)公公司作出非非競爭承諾諾由于種種原原因，使取取消該等關關聯(lián)交易變變得不可能能。但在實實際工作中中，交易前前事事都要要取得獨立立股東的批批準也不可可行，故此此需盡早分分析情況，，與聯(lián)交所所商討并尋尋求適當?shù)牡幕砻?。但但豁免并非非必然的，，保薦人和和貴司必需需設立一套套方案使關關聯(lián)交易在在公平合理理的原則下下進行，以以保障小股股東的利益益另外，在考考慮豁免申申請時，聯(lián)聯(lián)交所一般般會要求保保薦人進行行必要的盡盡職調查，，以確認有有關的關聯(lián)聯(lián)交易是在在通常的業(yè)業(yè)務范圍內內以正常的的商業(yè)條款款進行，并并且其條款款對股東來來說是公平平合理的同時，聯(lián)交交所還可能能要求公司司對有關的的持續(xù)關聯(lián)聯(lián)交易的類類別發(fā)生額額設定每一一年度的最最高限額，，如在某一一年度超過過該最高限限額，上市公司就需要要獨立股東東的事先批批準才可以以進行額外外的交易。。公司應注意意并于上市市前需解除除下列上市市集團與關關聯(lián)人事的的交易包括括:⑴上市市集團與其其股東之間間的借貸及及財務支助助、擔?；蚧虻盅?；⑵⑵上市集團團向第三方方作出的承承諾及保證證；⑶上市市集團為其其股東及關關聯(lián)人仕而而向第三方方作出的承承諾及保證證、擔?；蚧虻盅?。重組時需重重點關注的的幾方面問問題重組時需重重點關注的的幾方面問問題6、公司治治理尚未建立完完善的法人人治理構；；未能建立立完善的企企業(yè)內部控控制系統(tǒng)及及程序。缺乏良好的的內部審計計系統(tǒng)。管理層須逐逐步建立對對小股東負負責任的態(tài)態(tài)度，并提提高企業(yè)的的透明度以以建立企業(yè)業(yè)良好的公公眾形象。。按照上市條條例，上市市公司應設設立有關企企業(yè)管治的的措施，包包括「審核核委員會」」-主要要職務為檢檢討及批準準上市集團團的財務申申報程序及及內部監(jiān)控控制度，「「薪酬委員員會」-主主要職務為為檢討及厘厘定應付予予上市集團團董事及高高級管理人人員的薪酬酬福利條款款、花紅及及其它報酬酬及「提名名委員會」」-主要職職務包括就就委任董事事及董事會會管理層的的繼任事宜宜，向董事事會提供推推薦意見根據(jù)上市條條例，「審審核委員會會」成員需需包括一名名合資格會會計師以監(jiān)監(jiān)督上市公公司的財務務申報程序序及內部監(jiān)監(jiān)控，以以確保遵守守上市規(guī)則則此外，根據(jù)據(jù)上市條例例附錄14的守則，主主席及總裁裁的角色應應各自獨立立，且不不應由同一一人士所擔擔任。假若若貴司之主主席及總裁裁角色由同同一人士出出任，需說說明原因及及不會損害害上市公司司董事與管管理曾之間間的權力與與授權的平平衡除上述之措措施,上市市公司亦應制定一套““內部監(jiān)控政策”以使使營運、財務、匯報等方面的管管理運作更更規(guī)范化及提高有有關之透明明度根據(jù)上市條條例，「審審核委員會會」成員需需包括一名名合資格會會計師以監(jiān)監(jiān)督上市公公司的財務務申報程序序及內部監(jiān)監(jiān)控，以以確保遵守守上市規(guī)則則此外，根據(jù)據(jù)上市條例例附錄14的守則，主主席及總裁裁的角色應應各自獨立立，且不應應由同一人人士所擔任任。假若貴貴司之主席席及總裁角角色由同一一人士出任任，需說明明原因及不不會損害上上市公司董董事與管理理曾之間的的權力與授授權的平衡衡除上述之措措施,上市市公司亦應應制定一套套“內部監(jiān)監(jiān)控政策””以使營運運、財務、、匯報等方方面的管理理運作更規(guī)規(guī)范化及提提高有關之之透明度聯(lián)交所于審批批上市申請人人是否符合上上市資格時會會考慮到上市市主體管理層層之持續(xù)性。。無論公司采近三年財務業(yè)績上市市，公司需考慮在過往往三年運作是是否由同一批批高管管理此外，上市公公司亦需聘任任一名具有國國際財務會計計經(jīng)驗的人士士出任上市公公司的「公司司秘書及合資資格會計師」」。上市主體的管管理層須包括括「執(zhí)行董事事」及「獨立立非執(zhí)行董事事」二大類的的管理人員。。就執(zhí)行董事事而言，建議議貴最小需包包括三位負責責業(yè)務、整體體策劃及銷售售的高管。由由于上市條列列要求獨立非非執(zhí)行董事需需由三名人仕仕出任，不建建議貴司執(zhí)行行董事之人數(shù)數(shù)少于獨立非非執(zhí)行董事一般而言，上上市公司傾向向委任于行業(yè)業(yè)或法律或財財務上有名望望之人仕出任任其獨立非執(zhí)執(zhí)行董事以藉藉此提高投資資者對企業(yè)管管治的信心。7、管理層重組時需重點點關注的幾方方面問題8、會計問題題(1) 重組組方案未能滿滿足擬上市企企業(yè)需要(以以主板上市而而言)的盈利利要求。(2) 編制制綜合報表基基準及范圍的的差異。(3) 不齊齊全的會計紀紀錄。(4) 未有有充足計提壞壞帳、呆帳準準備、存貨的的準備。(5) 研究究及開發(fā)費用用未能資本化化。(6) 銷售售收入、無形形資產(chǎn)確認的的差異。(7) 大量量以現(xiàn)金支付付的交易引致致審計上跟蹤蹤的困難。(8) 關聯(lián)聯(lián)交易于會計計上的處理對對會計的影響響。(9) 其它它會計制度的的差異。9、 土地問問題土地使用權的的權益及相關關的租賃處理理出現(xiàn)瑕疵未未符合聯(lián)交所所有關要求。。重組時需重點點關注的幾方方面問題10、財務表表現(xiàn)投資者在決定定投資于擬上上市企業(yè)前往往往會對其過過往3年的財財務報表進行行仔細的分析析，監(jiān)管機構構及投資者會會比較關注公公司的資產(chǎn)負負債表的數(shù)據(jù)據(jù)，當中包括括總資產(chǎn)報酬酬率(ReturnonTotalAssets)、杠桿比率(GearingRatio)、股東權益報酬酬率(ReturnofEquity)、負債股東權益益比率(DebtEquityRatio)、流動比率(CurrentRatio)及速動比率(QuickRatio)等。另外投資者亦亦會十分關心心公司未來盈盈利能力及增增長力。另外外，投資者往往往會考慮到到往績期間的的利潤波動會會否意著將來企業(yè)業(yè)于上市后亦亦出現(xiàn)利潤波波動的可能性性，因此，，上市企業(yè)應應有一套全面面的發(fā)展計劃劃以供潛在投投資者說明未未來中短期(約3-5年年)的發(fā)展方方向以解除潛潛在投資者的的疑慮重組時需重點點關注的幾方方面問題第四章投資銀行（券券商）的作用用在香港、新加加坡、歐洲、、及美國(視乎當時投資資者氣氛而定定)進行路演推介介開始為公司編編寫研究報告告(通過上市聆訊訊后發(fā)表)專業(yè)團隊為公司準準備上市申請請事宜及與香香港交易所溝溝通聯(lián)系通過上市聆訊訊正式上市配售開始選擇中介機構構及協(xié)調上市市籌備工作上市申請重要前期工作作重要前期工作作發(fā)揮溝通橋梁梁作用非正式推介活活動正式推介活動動進行重組及上上市申請前期期工作，包括括：審計、處處理法律問題題、草擬文件件等重要前期工作作為公司正確定定位，爭取合合理估值，并并直接影響其其它上市準備備工作投資銀行的作作用投資銀行構建投資故事事執(zhí)行盡職調查查籌備發(fā)行文件件建立估值模型型向監(jiān)管機構申申請審批進行發(fā)行的銷銷售與推介介撰寫研究報告告打造最具吸引引力的股票投投資故事執(zhí)行財務、法法律、業(yè)務及及管理盡職調調查以履行保保薦人及承銷銷商的職責聯(lián)同其它工作作機構籌備發(fā)發(fā)行文件，主主要包括香港港招股書和其其它相關法律律文件會與公司團隊隊一起監(jiān)督起起草招股書。。香港招股書書一般由香港港律師起草英英文稿，并需需要翻譯成中中文與公司司和其其它中中介機機構通通力合合作，，協(xié)助助公司司建立立業(yè)務務模型型、資資本計計劃和和財務務估值值模型型透過預預路演演從投投資者者處收收集反反饋、、分析析投資資者需需求、、確定定定價價區(qū)間間，向向機構構投資資者和和散戶戶投資資者配配售股股票向香港港交易易所提提交發(fā)發(fā)行文文件、、進行行發(fā)行行登記記，根根據(jù)監(jiān)監(jiān)管機機構的的評論論和問問題與與律師師一起起對文文件進進行修修改招股前前就公公司的的財務務及管管理發(fā)發(fā)行研研究報報告，，讓市市場及及投資資者了了解貴貴司及及行業(yè)業(yè)背景景，增增加投投資者者的信信心后市支支持負責后后市支支持以以確保保公司司股票票價格格的穩(wěn)穩(wěn)定，，包括括撰寫寫研究究報告告及籌籌備路路演等等投資銀銀行的的作用用第五章章選選擇其其它中中介機機構時時需要要注意意的事事項選擇任任何中中介機機構，，其標標準基基本上上是同同一的的：即關注注他們們的背背景、、實力力、可可信度度、知知名度度、工工作業(yè)業(yè)績、、與同行行的合合作關關系、、工作作方法法、報報價等包銷商律師保薦人公司律師(香港及中國)公司申報會計師包銷商評估師其它中中介機機構:財經(jīng)公公關公公司印刷公公司收款銀銀行股份過過戶處處主要上上市中中介機機構在上市市過程程中，，保薦薦人擔擔當主主要統(tǒng)統(tǒng)籌角角色，，協(xié)調調其它它中介介機構構進行行上市市籌備備工作作選擇其其它中中介機機構時時需要要注意意的問問題選擇其其它中中介機機構的的建議議中國企企業(yè)在在赴香港上市過過程中中，除除保薦薦人和和主承承銷商商之外外，還還需要要會計計師、、律師師、評評估師師、公公關公公司、、印刷刷商等等其它它中介介機構構，其其中會會計師師、律律師、、評估估師的的作用用尤為為重要要。對對這些些機構構的選選擇合合適與與否，，對企企業(yè)的的成功功上市市也至至關重重要。。在選選擇這這些中中介機機構時時應重重點考考慮以以下一一些總總的原原則：：具備執(zhí)執(zhí)業(yè)資資格，，擁有有雄厚厚的實實力和和良好好的市市場聲聲譽具有豐豐富的的專業(yè)業(yè)知識識與經(jīng)經(jīng)驗，，尤其其是從從事中中國業(yè)業(yè)務的的經(jīng)驗驗及懂懂得中中國國國情擬組成成工作作隊伍伍的專專業(yè)人人員素素質要要高、、組織織協(xié)調調能力力要強強對上市市過程程各相相關問問題的的處理理上，，既有有原則則性，，又具具靈活活性，，并能能積極極主動動地幫幫助公公司尋尋找解解決辦辦法能與公公司和和主承承銷商商進行行積極極的配配合境外會會計師師會計師師的主主要工工作是是按照照國際際會計計準則則或香香港會會計準準則審審核擬擬上市市公司司前三三年度度的財財務報報表，，對過過往的的經(jīng)營營業(yè)績績和財財務狀狀況進進行審審核、、分析析和判判斷，，完成成會計計師報報告和和審閱閱盈利利預測測。從從機構構實力力、市市場品品牌、、對中中國業(yè)業(yè)務的的經(jīng)驗驗及兼兼具境境內外外執(zhí)行行資格格來看看，境境外會會計師師一般般是從從目前前的四四大會會計師師行包包括普華永永道、畢馬馬威、、安永永及德德勤中中選擇擇。一一個好好的會會計師師，還還應能能對重重組方方案、、規(guī)范范關連連交易易、改改善公公司財財務結結構、、制定定財務務計劃劃等方方面提提供積積極的的建議議。選擇其其它中中介機機構時時需要要注意意的問問題律師律師包包括境境外律律師(包括括公司司律師師和承承銷商商律師師)和和中國國律師師。境境外律律師主主要看看其從從事公公司海海外上上市的的經(jīng)驗驗、對對中國國事務務的熟熟悉程程度及及與境境外監(jiān)監(jiān)管機機構的的協(xié)調調能力力等。。其中中：公司境境外律律師主主要協(xié)協(xié)助公公司滿滿足香香港有有關法法律及及上市市規(guī)則則的要要求，，幫助助公司司進行行重組組及私私募以以及幫助公公司董事及及高管管人員員了解解香港港的法法規(guī)，，以及及起草草公司司涉及及境外外法規(guī)規(guī)要求求的各各種法法律文文件(包括所所有重重組文文件等等)。因此此，公公司境境外律律師主主要看看其對對境外外相關關法律律法規(guī)規(guī)的熟熟悉程程度及及處理理海外外上市市法律律問題題的經(jīng)經(jīng)驗與與能力力及作作為中中國律律師的的橋梁梁。承銷商商律師師主要要協(xié)助助保薦薦人編編寫公公司招招股書書及其其它承承銷文文件，，并進進行有有關的的驗證證工作作，因因此公公司應應主要要看其其編寫寫招股股書的的經(jīng)驗驗與能能力及及對中中國業(yè)業(yè)務的的經(jīng)驗驗。中國律律師主主要負負責公公司涉涉及中中國方方面的的所有有法律律事務務、起起草有有關法法律文文件并并向境境內監(jiān)監(jiān)管機機構出出具相相應的的法律律意見見書。。選擇擇中國國律師師時應應主要要看其其處理理中國國法律律問題題的經(jīng)經(jīng)驗與與能力力，處處理一一些模模棱兩兩可或或邊緣緣性法法律問問題的的靈活活性，，及與與境內內監(jiān)管管機構構的溝溝通能能力。。選擇其其它中中介機機構時時需要要注意意的問問題評估師師評估師師包括括境內內評估估師和和境外外評估估師。。境內評評估師師主要要負責責公司司的資資產(chǎn)評評估。。除了了其經(jīng)經(jīng)驗與與能力力外，，主要要看其其與境境內評評估確確認機機構的的協(xié)調調溝通通能力力，及及對評評估結結果與與審計計結果果差異異上的的協(xié)調調能力力。境外評評估師師主要要對公公司的的物業(yè)業(yè)進行行評估估，由由于物物業(yè)評評估結結果并并不影影響會會計師師報告告，因因此在在這方方面產(chǎn)產(chǎn)生的的問題題相對對較少少。公公司在在選擇擇評估估師時時主要要看其其從事事上市市業(yè)務務的業(yè)業(yè)績和和處理理相關關問題題的經(jīng)經(jīng)驗與與能力力。選擇其其它中中介機機構時時需要要注意意的問問題除上述述各中中介機機構以以外，，在公公司的的股票票正式式上市市前，，公司司還應應聘請請下述述中介介機構構：財經(jīng)公公關公公司——幫助助企業(yè)業(yè)和保保薦人人安排排策劃劃有關關宣傳傳推廣廣事宜宜印刷商商—負負責安安排公公開發(fā)發(fā)行相相關文文件（（包括括但不不限于于招股股說明明書）的印制制工作作股份過過戶登登記處處收款銀銀行專業(yè)行行業(yè)評評估機機構（（如需需要，，比如如公司司的業(yè)業(yè)務涉涉及較較為特特殊、、不易易為投投資者者所了了解的的收入入模式式或估估值，，則需需要聘聘請此此類專專業(yè)機機構做做出獨獨立專專業(yè)的的判斷斷）選擇上上述中中介機機構時時，主主要關關注其其從業(yè)業(yè)經(jīng)驗驗、經(jīng)經(jīng)營記記錄、、市場場聲譽譽、與與保薦薦人/主承承銷商商的合合作關關系和和執(zhí)行行能力力等因因素選擇其其它中中介機機構時時需要要注意意的問問題第六章章境境內企企業(yè)申申請到到香港港上市市流程程境內企業(yè)業(yè)到香港上市市的條件經(jīng)省級人人民政府府或國家家經(jīng)貿(mào)委委批準、、依法設設立并規(guī)規(guī)范運作作的股份份有限公公司；公司及其其主要發(fā)發(fā)起人符符合國家家有關法法規(guī)和政政策，在在最近二二年內沒沒有重大大違法違違規(guī)行為為；符合香港港創(chuàng)業(yè)板板上市規(guī)規(guī)則規(guī)定定的條件件；上市保薦薦人認為為公司具具備發(fā)行行上市可可行性并并依照規(guī)規(guī)定承擔擔保薦責責任；國家科技技部認證證的高新新技術企企業(yè)優(yōu)先先批準。。境內企業(yè)業(yè)到香港上市市的條件符合我國國有關境境外上市市的法律律、法規(guī)規(guī)和規(guī)則則?；I資用途途符合國國家產(chǎn)業(yè)業(yè)政策、、利用外外資政策策及國家家有關固固定資產(chǎn)產(chǎn)投資立立項的規(guī)規(guī)定。凈資產(chǎn)不不少于4億元人民民幣，過過去一年年稅后利利潤不少少于6000萬元人民民幣，并并有增長長潛力，，按合理理預期市市盈率計計算，籌籌資額不不少于5000萬美元。。具有規(guī)范范的法人人治理結結構及較較完善的的內部管管理制度度，有較較穩(wěn)定的的高級管管理層及及較高的的管理水水平。上市后分分紅派息息有可靠靠的外匯匯來源，，符合國國家外匯匯管理的的有關規(guī)規(guī)定。證監(jiān)會規(guī)規(guī)定的其其他條件件。上市流程階段工作程序提交文件已經(jīng)省級人民政府或國家經(jīng)貿(mào)委批準依法設立股份有限公司向聯(lián)交所提交上市申請3個月前保薦人須代表公司向中國證監(jiān)會提交有關文件（一式四份，其中一份為原件），同時抄報有關省級人民政府和國務院有關部門。如有關政府部門對公司的申請有異議，可自收到公司申請文件起15個工作日內將意見書面通知證監(jiān)會上市保薦人對公司發(fā)行上市可行性出具的分析意見及承銷意向報告公司設立批準文件公司申請報告上市流程階段工作程序提交文件初審階段證監(jiān)會就公司是否符合國家產(chǎn)業(yè)政策、利用外資政策以及其他有關規(guī)定會商國家經(jīng)貿(mào)委；經(jīng)初步審核，證監(jiān)會發(fā)行監(jiān)管部自收到公司的上述申請文件之日起20個工作日內，就是否同意正式受理其申請函告公司，抄送財政部、外經(jīng)貿(mào)部和外匯局；不同意受理的，說明理由。上市流程階段工作程序提交文件正式受理階段證監(jiān)會同意正式受理其申請的公司，須向證監(jiān)會提交有關文件（一式二份，其中一份為原件）；申請文件齊備，經(jīng)審核合規(guī)，而且在正式受理期間外經(jīng)貿(mào)部、外匯局和財政部（如涉及國有股權）等部門未提出書面反對意見的，證監(jiān)會在10個工作日內予以批準；不予批準的，說明理由。經(jīng)批準后，公司方可向香港聯(lián)交所提交創(chuàng)業(yè)板上市申請。境內律師事務所出具的法律意見書會計師事務所出具的審計報告國有資產(chǎn)管理部門關于國有股權管理的批復文件（有國有股權的公司）較完備的招股說明書證監(jiān)會要求的其他文件上市流程主板流程程與申請請到創(chuàng)業(yè)業(yè)板上市市程序基基本相同同上市流程上市程序序第一決定委委任委任其他他階段上市保保薦人專業(yè)人員員第二呈交中國國復審決定及評估公階段證監(jiān)會申申請帳目進行重組組司架構第三呈交售股股章推廣定價/包階段程/申請文件件資料銷安排第四發(fā)放副包交易所中國階段售股銷安推介會通過證監(jiān)會章程排排申請批復上市流程上市流程(第一階段)委任創(chuàng)業(yè)板上上市保薦人委任中介機構構，包括會計計師、律師、、資產(chǎn)評估師師、股票過戶戶處確定大股東對對上市的要求求落實初步銷售計劃上市流程上市流程（第第二階段）決定上市時間間審慎調查、查查證工作評估業(yè)務、組組織架構公司重組上市市架構復審過去二/三年的會計記錄保薦人草擬售股章程中國律師草擬中中國證監(jiān)會申申請預備其他有關關文件向中國證監(jiān)會遞交交上市申請上市流程上市流程（第第三階段）遞交上市文件件與聯(lián)交所審審批預備推廣資料料邀請包銷商確定發(fā)行價包銷團分析員員簡介包銷團分析員員編寫公司研研究報告包銷團分析員員研究報告定定稿上市流程上市流程（第第四階段）中國證監(jiān)會批批復交易所批準上上市申請副包銷安排需求分析路演公開招股上市流程招股后安排數(shù)數(shù)量、定價及及上市后銷售售股票定價分配股票給投投資者銷售完成及交交收集資金額額到位公司股票開始始在二級市場場買賣上市的執(zhí)行策策略由上市工工作辦負責，，上市工作辦辦成員由公司司有關部門選選出人員組成成工作小組，，加入專業(yè)工工作團隊中，，負責相關的的上市工作上市工作辦董秘辦人事部研發(fā)部計財部法律部稽核部管信部公關宣傳工作作小組公司治理工作作小組機構人事工作作小組資產(chǎn)估值工作作小組法律事務工作作小組發(fā)展戰(zhàn)略工作作小組