《企業(yè)跨國并購問題研究（論文）》

企業(yè)跨國并購問題研究目錄TOC\o"1-3"\h\u21407一、緒論 3483（二）研究背景與意義 318269（二）研究思路與方法 4244001.研究思路 448012.研究方法 410562（三）研究內容與框架 411055二、企業(yè)跨國并購文獻綜述 43400三、企業(yè)跨國并購理論支持 518129（一）國際生產折衷理論 5298061.所有權優(yōu)勢 5122542.內部化優(yōu)勢 5306953.區(qū)位優(yōu)勢 56964（二）壟斷優(yōu)勢理論 6163231、不完全性是市場的特點 6257622、壟斷優(yōu)勢 617552（4）信息與網絡優(yōu)勢 626257四、安踏收購AmerSports案例分析 729407（一）公司介紹 74080（二）收購動機 726620（三）收購后的效果分析 7129451.所有權優(yōu)勢 7310662.內部化優(yōu)勢 75463（四）收購存在地問題與教訓 811611.收購的價格高，缺乏競爭優(yōu)勢 8288992.跨文化管理 8132333.政治色彩強烈 929352五、意見與建議 9725六、結論 9388參考文獻 11摘要：在經濟全球化的背景下，企業(yè)跨國并購的趨勢越來越明顯，對于企業(yè)的發(fā)展來說，也是充滿了機遇和挑戰(zhàn)。這種并購浪潮來自客觀和主觀兩個方面的因素，即產業(yè)升級的需要和外來競爭的挑戰(zhàn)。因此，對于不同的企業(yè)來說，所面臨的并購風險也是不同的。本文以安踏收購AmerSports為例，重點討論企業(yè)跨國并購的風險，具體包括費用、法律、財務、收益和文化五個方面，并從管控角度提出相應的解決措施。本文行文結構是采用使用文獻研究的方法，勾勒文章的框架并對課題的研究現(xiàn)狀進行整體的把握，再運用案例研究的方法對安踏收購AmerSports這一典型的中國企業(yè)海外并購案例進行背景回顧，進而發(fā)現(xiàn)存在的問題，提出在兼并和收購案中對并購整合風險的防范。希望結合并購后的績效評價和綜合等方面分析，為開展跨國并購提供理論和實踐參考。關鍵詞：企業(yè)；跨國并購；安踏；AmerSports一、緒論（二）研究背景與意義自上世紀90年代以來，全球工業(yè)現(xiàn)代化、科技發(fā)展、放松管制和制度化的趨勢促成了第五和第六次跨境并購浪潮的出現(xiàn)。在這兩次浪潮中，在發(fā)展中國家當中中國的經濟是第一，已經成為一個新的重要的并購國家，并積極參與世界經濟。并購的快速發(fā)展使得國際社會有了更多的關切。特別是在2007年次貸危機之后，在全球并購市場低迷的背景下，中國企業(yè)抓住機會在全球范圍內收購高質量的外國資產。海外并購活動頻繁，并購活動的數量和規(guī)模極具規(guī)模性，為金融危機后的全球并購市場提供了良好的起點。近年來，國內外學術界一直在推動對中國企業(yè)海外并購的研究。與此同時，作為一個新興市場國家，我國正處于經濟結構調整的關鍵時期。中國企業(yè)“走出去”既源于企業(yè)促進自身發(fā)展、培育企業(yè)特定優(yōu)勢的迫切需要，同時國家的經濟發(fā)展戰(zhàn)略和相關政策支持也對其產生了一定的推動作用。企業(yè)跨國并購的概念是從國內企業(yè)并購概念延伸而來的。根據并購目標所在行業(yè)的不同，可以分為水平并購、混合并購等等?？鐕①徥侵缚鐕镜葒H投資實體根據東道國法律，通過一定的程序和渠道，對東道國部分現(xiàn)有公司的全部或部分資產所有權的收購行為。跨國并購本質上是企業(yè)并購的一種類型，是全球范圍內并購擴張的結果。自2001年加入世貿組織以來，中國市場已成為世界上增長最快的市場之一。中國國內市場的競爭呈現(xiàn)出一定程度的國際化。中國企業(yè)在國內市場的競爭不僅僅是行業(yè)內部的競爭，也是同一行業(yè)進入國內市場的外國競爭對手。(藍海林、皮圣雷，201)。在這種雙重的競爭格局壓力下，中國企業(yè)不得不“走出去”以尋求提升國際競爭力的其他路徑，而最為主要的方式就是進行跨國并購了。根據聯(lián)合國進行的數據統(tǒng)計:從1991～-2001年，中國企業(yè)已投資13億美元進行跨境并購，其中大部分發(fā)生在1997年后。從2002年開始，我國企業(yè)每一年的跨國并購投資額都在增加，其中2004的跨國并購是最多的，增長速度也是最快，比2003年增長近10倍，再往后的每一年國內企業(yè)數量及經濟增長都得到了極大的提高，要得益于跨國企業(yè)并購這件事。至2002年該比值已增加至36.7％，2004年飛增至80％以上，之后每一年的比值也都在30％以上。面對經濟全球化帶來的競爭壓力，但中國企業(yè)已取得一些重大成就和進展，兼并和收購國外的一些企業(yè)，作為一家中國跨國公司，公司要一直跟著全球戰(zhàn)略規(guī)劃發(fā)展前進，需要不斷調整其商業(yè)戰(zhàn)略，期望達到合理流動和高效組合生產要素在全球范圍內來增加全球市場份額，跨境并購成為實現(xiàn)這一目標的最佳途徑?，F(xiàn)階段企業(yè)的跨國并購實涉及金額數目較大，影響范圍較為深遠，對于我國的經濟發(fā)展起著不可忽視的作用，但是隨之而來的巨大風險也不可小覷，其中主要包括：人事風險，企業(yè)文化沖突的風險，經濟風險等，為了更有效地規(guī)避這些風險，企業(yè)就需要在并購進行之前做大量的調研與分析工作，本文就是在結合相關理論的基礎上對具體案例進行分析從而總結得出相關結論與意見。（二）研究思路與方法1.研究思路本文將選擇近年來安踏企業(yè)的跨國并購作為案例，通過對案例的分析比較，得出了安踏企業(yè)并購成功率逐年上升的現(xiàn)象，進而提出問題，分析造成這種現(xiàn)象的原因。本文首先對跨國并購的相關文獻進行總結分析，對跨國并購相關理念進行概述，然后結合理論對典型案例進行分析，從理論方面講，本文總結了影響中國企業(yè)成功或失敗的因素，從一般到特殊將理論應用到實踐，最后分析和總結結論，并提出了建議，提出改進安踏企業(yè)跨國兼并和收購的成功率建議。2.研究方法（1）理論與實際相結合在總結的過程及特點的基礎上對安踏公司跨界并購進行分析，是通過理論結合實踐的分析方法來對安踏公司跨國并購成功的因素進行詳細分析，能夠更加進一步的提出好的建議措施。（2）定性與定量相結合本文通過采取定性分析方法來對當前的情況進行詳細分析，再通過各種渠道搜集大量數據，對數據進行量化和分析，最后獲得結論，對定性分析再進行補充。（三）研究內容本文主要研究企業(yè)跨國并購問題，并以安踏收購AmerSports這宗最大的跨國收購案為例。首先對本文的研究背景與意義、研究思路與方法、研究內容以及框架進行闡述，接著通過對國內外文獻的閱讀與總結，通過國內外電纜產業(yè)政策企業(yè)跨國并購發(fā)展，分析目前企業(yè)跨國并購存在的問題與解決對策。然后運用國際生產折衷理論以及壟斷優(yōu)勢理論形成本文的理論基礎，為下文的案例分析打下基礎。本文以安踏收購AmerSports這一案例為分析對象，主要對安踏的收購動機以及收購后的效果、收購存在的問題與教訓進行分析，最后提出跨國企業(yè)在進行收購的意見與建議。二、企業(yè)跨國并購文獻綜述中國學術界對跨境并購的研究起步較晚。隨著我國跨境并購的發(fā)展，并購研究日益成為經濟領域的熱點問題。文獻綜述主要從三個方面進行:企業(yè)并購的原因、影響并購的因素以及并購的影響。于兆吉（2002）的觀點是許多并購實際上是政府意愿增強的結果，而不是真正的市場原因。中國剛剛加入世貿組織，企業(yè)并購的勢頭還處于相對早期的階段。并購追求的是較小的利潤，與圍繞核心競爭力的相關并購仍有一定距離?！吨袊髽I(yè)家》第五期謝亞濤(2003)中國企業(yè)的并購直接源于政府主導的并購、市場份額的擴大、資源的獲取、市場準入的擴大以及合法避稅的需要；企業(yè)并購動因分析，《跨國并購論》，上海立信會計出版社向正軍（2004）向正軍，武漢大學，2015年，企業(yè)并購動因理論分析，第六期根據西方學者的理論，并購驅動因素可以概括為五點:低估理論、金融協(xié)調理論、現(xiàn)代投資組合理論、市場力量理論和效率理論。在他們看來，并購它們是市場上競爭的最高形式，其根本動機是利潤最大化。倪國柱，海爾集團并購香港中建數碼案例分析，跨國并購時事分析日報萬軍（2009）在并購戰(zhàn)略、規(guī)避策略和靈活的并購戰(zhàn)略的影響下，中國企業(yè)的成功開業(yè)交易是并購交易成功完成的因素。萬軍，《跨國并購現(xiàn)狀及趨勢分析》第八期楊波（2013）鑒于當前的國際經濟形勢，提出了兩個問題:人民幣的貨幣價值近年來繼續(xù)上升，降低了中國企業(yè)海外收購的實際成本，為中國企業(yè)海外收購企業(yè)提供了資金基礎；政策上，也為了更合理地利用數量不斷增加的外匯儲備，中國政府已放松外匯管制和積極支持企業(yè)海外并購和戰(zhàn)略，因此，海外兼并和收購的政策環(huán)境是越來越自由。楊波，2016，《中國企業(yè)海外并購困境及對策分析》中國商務出版社，第261頁《中國企業(yè)家》第五期企業(yè)并購動因分析，《跨國并購論》，上海立信會計出版社向正軍，武漢大學，2015年，企業(yè)并購動因理論分析，第六期倪國柱，海爾集團并購香港中建數碼案例分析，跨國并購時事分析日報萬軍，《跨國并購現(xiàn)狀及趨勢分析》第八期楊波，2016，《中國企業(yè)海外并購困境及對策分析》中國商務出版社，第261頁三、企業(yè)跨國并購理論支持（一）國際生產折衷理論國際生產折中理論是一種統(tǒng)一和全面的國際生產理論。外國直接投資企業(yè)被認為是由三個基本因素共同決定的，即所有權、內部化和區(qū)位優(yōu)勢。要是企業(yè)有其中一個的優(yōu)勢的話，就會選擇技術授權。加入是有所有的優(yōu)勢，就會直接進行投資。1.\t"/item/%E5%9B%BD%E9%99%85%E7%94%9F%E4%BA%A7%E6%8A%98%E8%A1%B7%E7%90%86%E8%AE%BA/_blank"所有權優(yōu)勢在世界范圍內的國際投資當中，優(yōu)勢最大的是所有權。它指的是國有企業(yè)擁有或經營的外國企業(yè)所不具備或不能獲得的特殊優(yōu)勢。其中包括：（1）技術方面的存在的優(yōu)勢。換句話說，當國際公司在國外投資時，它們必須在專門知識、研發(fā)能力方面具有優(yōu)勢；（2）企業(yè)方面的存在的規(guī)模。企業(yè)越做越大的話就非常容易進行擴張的行為，能夠有更好的壟斷優(yōu)勢；（3）\t"/item/%E5%9B%BD%E9%99%85%E7%94%9F%E4%BA%A7%E6%8A%98%E8%A1%B7%E7%90%86%E8%AE%BA/_blank"組織管理能力方面的存在的優(yōu)勢。大公司的組織和企業(yè)管理能力可以充分發(fā)揮其對外擴張的作用；2.內部化優(yōu)勢內部化的好處是保持公司的優(yōu)勢，以避免不完善的市場對公司的影響，并將公司的資產內部化。其條件包括：（1）在簽約及對合同具體內容進行執(zhí)行的時候是有很好的費用；（2）對于賣方來說因為對于出售價值的不確定性；（3）在產品的運用方面也是需要進行一些限制。3.區(qū)位優(yōu)勢區(qū)位優(yōu)勢是指投資國或地區(qū)相對于投資環(huán)境的優(yōu)勢。是直接的包括了東道主國的間接區(qū)位優(yōu)勢，即投資國的劣勢。形成\t"/item/%E5%9B%BD%E9%99%85%E7%94%9F%E4%BA%A7%E6%8A%98%E8%A1%B7%E7%90%86%E8%AE%BA/_blank"區(qū)位優(yōu)勢的四個條件：（1）\t"/item/%E5%9B%BD%E9%99%85%E7%94%9F%E4%BA%A7%E6%8A%98%E8%A1%B7%E7%90%86%E8%AE%BA/_blank"勞動力方面的成本。一般來說，對于勞動力成本非常低的時候總是會直接進行投資，在成本方面有了極大地優(yōu)勢；（2）市場方面的潛力。換句話說，作為東道主的國家是一定要能夠允許國際公司的進入，同時國內的發(fā)展前景也是要很好；（3）\t"/item/%E5%9B%BD%E9%99%85%E7%94%9F%E4%BA%A7%E6%8A%98%E8%A1%B7%E7%90%86%E8%AE%BA/_blank"貿易壁壘。其中包括關稅和非關稅壁壘，這是國際公司決定出口或投資的決定因素之一；（4）政府政策。政府的相關政策能夠直接決定投資的成功與否，是直接進行投資的重要的考慮因素，下表就是國內學者所進行了生產折中理論。表1鄧寧的國際生產折衷理論（二）壟斷優(yōu)勢理論這個理論是由美國學者提出的。壟斷優(yōu)勢理論是外國直接投資對壟斷優(yōu)勢的理論。他在1960年的博士論文中由美國提出。認為外國直接投資是一種特殊的非結構化產品市場，是技術和知識不完整市場當中的產生的，企業(yè)在市場競爭當中能夠獲得各種壟斷優(yōu)勢、技術優(yōu)勢、規(guī)模經濟優(yōu)勢和組織能力和成果管理等優(yōu)勢，不完全競爭條件是一個決定性因素或參與對外直接投資的重要引擎。跨國公司通常通過對外直接投資利用其獨特的壟斷優(yōu)勢。這一理論主要是為了解釋為什么外國公司的子公司能夠有效地與當地公司競爭，并在長期生存和發(fā)展。海默認為，一個公司希望直接在國外投資的原因是，它比東道國的同行具有壟斷優(yōu)勢，因此可以從國外的生產中獲得更多的利潤。壟斷優(yōu)勢理論超越傳統(tǒng)貿易理論框架使得國際私人資本流動，并強調知識資產所發(fā)揮的重要作用和優(yōu)勢。1、不完全性是市場的特點不完全性產生于四個方面：（1）產品市場不完全。這主要是由于產品專業(yè)化、品牌、特殊市場技術或價格聯(lián)盟等因素；（2）\t"/item/%E5%9E%84%E6%96%AD%E4%BC%98%E5%8A%BF%E7%90%86%E8%AE%BA/_blank"生產要素市場的不完全。這主要是由于特殊管理技術的技術差異、進入資本市場的便利和專利制度的保護；（3）由于政府在稅收、關稅、利率和匯率方面的政策不完善，使得市場是不完整的。2、壟斷優(yōu)勢（1）生產壟斷方面存在的優(yōu)勢。例如，商業(yè)知識、財務優(yōu)勢、獲得專利和技術知識。（2）規(guī)模經濟方面存在優(yōu)勢。也就是說，通過水平或垂直整合來提高供應鏈和分銷的效率。（3）各國政府對進入市場或出口設置的障礙，如稅收和關稅限制，促使跨國公司通過對外直接投資利用其壟斷優(yōu)勢。（4）信息與網絡優(yōu)勢以上兩種理論在跨國并購案例中使用與出現(xiàn)頻率較高，本文主要采用其中的國際生產折衷理論分析。四、安踏收購AmerSports案例分析（一）公司介紹安踏品牌成立于1991年，主要從事體育用品的設計、開發(fā)、制造和銷售，為中國大眾市場提供專業(yè)的體育用品。自成立之初，安踏公司始終堅持以“安心創(chuàng)業(yè)、踏實做人、創(chuàng)百年安踏”的根本經營理念，秉承“消費者導向、專注務實、超越創(chuàng)新、尊重包容、誠信感恩”的核心價值觀，把“將中國體育推向一個新的高度，建設具有國際格局和國際視野的公司，代表中國品牌走向世界”作為企業(yè)的責任和使命。經過20多年來的發(fā)展，安踏公司已經從一家民營企業(yè)轉型成為具有國際競爭力和現(xiàn)代治理結構的公司，成為中國最大的集生產制造與營銷導向為一體的綜合性體育用品公司。2018年4月，安踏公司資本市值規(guī)模超1200億港幣，位居全球行業(yè)第三。（二）收購動機收購行為的最基本動機是尋找企業(yè)的發(fā)展，企業(yè)面臨著通過并購進行內部擴張和發(fā)展的兩種選擇。楊明凡，2019。3.28，企業(yè)產生并購行為的動機安踏收購AmerSports的主要動機無疑是經濟利益，AmerSports的收購預計將為中國帶來更多的品牌資源。楊明凡，2019。3.28，企業(yè)產生并購行為的動機安踏在國內市場站穩(wěn)了腳跟之后，為了探索更多的發(fā)展空間，開始嘗試整合營銷策略。整合營銷是各種營銷工具和手段的系統(tǒng)結合，根據環(huán)境適時動態(tài)調整，使交易雙方在營銷理念和營銷方法的互動中實現(xiàn)增值。整合營銷策略的精髓在于打破了企業(yè)獨立發(fā)展的局面，戰(zhàn)略合作成為了企業(yè)尋求更大生存空間的手段，通過和合作企業(yè)的共同營銷來實現(xiàn)雙方互利共贏。安踏深知這一點，于2004年開始實施整合營銷戰(zhàn)略，與體育用品行業(yè)中介協(xié)會、各媒體等行業(yè)合作，拓展了安踏的業(yè)務范圍。其中最受關注的是2009年與中國領先的即時通訊網絡公司騰訊的合作，隨后，安踏在整合營銷方面平穩(wěn)推進，積極吸收外部力量的支持和調動內部力量的推動，在2018年12月7日，由安踏體育、方源資本、AnameredInvestments及騰訊組成的投資者財團宣布，通過新成立的公司，以現(xiàn)金方式要約收購芬蘭體育用品公司AmerSports的全部股權。首先。AmerSports和安踏的市場具有非常強的互補性，雙方的主要市場不同，AmerSports的主要業(yè)務在世界其他地方，主要是北美，相互對比中安踏的業(yè)務集中在中國大陸和香港。并購后，雙方可以直接利用彼此的資源開拓市場，實現(xiàn)協(xié)同增效。安踏的并購動機也非常明顯，那就是以AmerSports為平臺，開拓海外市場，擴大安踏的市場份額，實現(xiàn)績效的高效增長。（三）收購后的效果分析1.所有權優(yōu)勢跨國公司的所有權優(yōu)勢是基于它們自身的本來存在優(yōu)勢，據數據顯示，安踏己經成長為中國市場第一品牌，不管是營收，還是品牌影響力，都是中國體育用品的NO.1。而在中國市場己經坐上“老大寶座”的安踏，國際化顯然己經迫在眉睫。2016年至2018年，安踏的營業(yè)收入、總利潤和凈利潤都在增長，很明顯的體現(xiàn)了公司實力，具備收購的資金與實力。2.內部化優(yōu)勢內部化的優(yōu)勢其本質上就是說的企業(yè)在擁有優(yōu)勢的這個基礎上，通過在經營活動方面的一些擴大和有了一些重要的資源而慢慢變成為內部化的能力。在這方面上，并購了AmerSports公司，安踏能夠及時將自身的所有權優(yōu)勢及對方的資源等優(yōu)勢內部化轉化為新的屬于安踏的所有權優(yōu)勢，有兩點內容能夠進行說明。AmerSports公司是全球高端體育用品品牌運營商，旗下?lián)碛惺甲骧B、Salomon等知名戶外業(yè)務以及網球裝備品牌Wilson，成為要約收購方較看重的資源。收購AmerSports公司是安踏公司在海外發(fā)展的首要戰(zhàn)略選擇。事實上，在9月公布收購意向之前，安踏己經花費數月的時間追逐亞瑪芬體育，后者曾一直拒絕安踏先前的報價，希望保持獨立。但如果AmerSports公司被成功收購，安踏將完成三年多來的海外投資任務。羅肇鴻，2002，《經濟全球化和跨國并購新浪潮》所有這些都利用了AmerSports豐富的現(xiàn)有資源，并與羅肇鴻，2002，《經濟全球化和跨國并購新浪潮》（四）收購存在地問題與教訓并購既容易又難以整合，并購的方案風險不容忽視。即使這些公司在整合期間能夠安全通過，它們也可能無法實現(xiàn)最初的戰(zhàn)略目標。與此同時，企業(yè)必須注意企業(yè)文化的整合。然而，這些公司中的大多數都對自己和自己的文化有很高的認可度。因此，并購后的文化整合尤為重要。中國企業(yè)不僅要吸收和獲取企業(yè)文化的先進元素，還要拋棄被收購企業(yè)在原有企業(yè)文化中無法認識到的文化因素，為文化相容性的困難做好準備。并購是一把雙刃劍，海外并購能夠快速獲得市場，但是也存在高風險。如果中國企業(yè)真的想在海外經營，首先要考慮的是如何分化和解決風險。1.收購的價格高，缺乏競爭優(yōu)勢在這個產業(yè)結構上面看的話，中國企業(yè)在選擇海外投資項目時仍然存在一定程度的盲目性，使得這在在一方面是完全的重復了中國的內部一些不合理的產業(yè)結構。因為中國的跨國公司通常強調加工和勞動密集型產業(yè)，往往就是在高科技產業(yè)的投資方面還是非常的少。事實上，技術優(yōu)勢是跨國公司可持續(xù)發(fā)展的重要保證。然而，總體而言，中國國有企業(yè)與發(fā)達國家跨國企業(yè)之間的差距是巨大的。技術創(chuàng)新的能力也很缺乏:在跨國經營項目中，主要集中在低附加值和低技術含量的勞動密集型工業(yè)?？鐕疽驗闆]有更多以及更好的技術創(chuàng)新能力，在研發(fā)成本方面總是有不足的地方。目前安踏的進行總體收購價約為46.6億歐元，折合370多億元人民幣。如果成功收購，將成為中國有史以來最大的一起跨國并購案，也是全球體育行業(yè)最大并購案之一。按照常理來說，安踏的報價稍稍有點高。對并購目標的科學合理評價合理、可靠的定價是我國企業(yè)在未來進行跨境并購時需要進一步研究的重要問題。事實上，在許多收購中，中國企業(yè)依賴于非常高的價格優(yōu)勢。雖然收購成功了，但成本很高。一旦我們成功了，我們必須更好地利用我們自己的技術或核心的管理來發(fā)展我們的能力。因此，當中國在國外進行，必須考慮定價，這對企業(yè)的發(fā)展很重要，可以作為未來其他企業(yè)的參考。張宏建，2004；《我國企業(yè)“走出去”戰(zhàn)略調整對策思考》，《商業(yè)研究》第二期2.跨文化管理國際商業(yè)的經驗表明，一家跨國公司的成功很大程度上取決于企業(yè)集體“技能”，即“核心能力”形成統(tǒng)一價值體系條件下基于文化間的相互理解，而跨文化交流是能夠促進這種核心能力的橋梁。不同文化的人是一定要能夠構建起一種跨文化的這種能夠相互進行溝通的機制，才能和諧相處。國內的跨國公司領導人應該要能夠有能力打造其正式和非正式的組織進行良好合作及交流的渠道，進行有形和無形的跨文化交流。制度文化不是管理者改變價值觀、假設和員工行為的方式，而是管理者必須考慮的一個因素。然而，許多跨國公司無法融入當地文化將造成許多問題。例如，當中國在家電行業(yè)最具有競爭能力的的海爾進入國際市場，尤其是在西方國家時，海爾在美國工廠的美國工人對海爾自上而下的官僚管理體系感到非常不安。在他看來，海爾是一個局部的、不民主的地方。這些人總是需要一些的鼓勵，不會想要需要采取嚴格的管理，對跨國公司的發(fā)展與管理都是十分不利的事情。安踏與AmerSports公司合并后，是有非常多的管理方面的不足和問題，因為兩國文化畢竟存在很大差異。地方政府和公共關系也存在問題，其中許多問題是由于文化差異造成的。然而，已經作出了許多努力來適應當地文化。例如，在合并之后，為了保持AmerSports的穩(wěn)定發(fā)展速度，保留了以前的系統(tǒng)和程序，并尊重了AmerSports公司的語言環(huán)境。3.政治色彩強烈跨國公司和各國政府之間的關系還是一種非常復雜的這個情況，各國政府保護本國企業(yè)的發(fā)展還是一種理所應當的態(tài)度，同樣也總是不可避免的。毫無疑問，政府在跨國公司的并購中扮演著重要的角色。在收購過程中，安踏能夠提供如此高價格的一個重要原因是政府的支持。政策支持和政府財政援助是安踏的競爭優(yōu)勢，使安踏能夠以較高的價格購買油田或石油公司的股票，在海外投資時預期的投資回報率最低。即使目標報價偏離實際資產，安踏也必須竭盡全力贏得報價。因此，所提供的價格通常明顯高于競爭對手的價格，從而在并購中獲得更大的優(yōu)勢。然而，政府支持的最大缺點是，它將使正常的商業(yè)行為具有許多政治色彩。周少朋，王鵬，2005；《中國政府經濟學導論》，經濟出版社政治上的友誼往往可以在資源公司的跨境并購中發(fā)揮特殊作用，這將影響非經濟因素的并購。中國的跨國公司大多是具有強大政治地位的國有企業(yè)，資源是戰(zhàn)略性產業(yè)。因此，他們很容易受到各種非經濟因素的影響，導致并購失敗。周少朋，王鵬，2005；《中國政府經濟學導論》，經濟出版社徐波，《企業(yè)并購浪潮對我國經濟影響的研究》，中國商務出版社，第451頁五、意見與建議1、在并購過程中，我們的跨國公司必須關注企業(yè)與政府之間的關系。由于中國政府與企業(yè)，特別是大型國有企業(yè)之間的密切聯(lián)系系。如果政府在收購過程中發(fā)揮重要作用，但如果只依靠政府，企業(yè)的未來發(fā)展將面臨許多問題。畢竟，企業(yè)是按照市場來運作的。2、在并購過程中，中國的跨國公司應該提高他們的技術含量，因為通過研究，我發(fā)現(xiàn)很多并購跨國企業(yè)的資源類型有一定的局限性。中國企業(yè)要擴大跨國公司的活動范圍，必須依靠技術含量和獨特優(yōu)勢。3.在并購過程中，包括未來的經營活動中，中國跨國公司必須注重文化的融合和本土化。由于中國文化與其他國家文化的某些差異，中國的企業(yè)文化可能無法與其他國家的員工相媲美。那么這也就是說文化本地化的管理也很重要?？鐕①彽碾p方，不同的國情、政治體制和文化習俗等方面都存在較大差異，這是跨國并購的文化整合風險存在的重要原因。在文化整合的過程中，聯(lián)想原來是走單向的文化整合路子。中國企業(yè)跨國并購文化整合的過程中，應該根據自身企業(yè)的特點，分析被并購方的文化價值觀，明確雙方的文化差異，整合雙方的企業(yè)規(guī)劃，并加強企業(yè)文化宣傳的新組織，營造“我中有你，你中有我”的文化氛圍，從而減少并購阻礙，提高并購績效。六、結論自上世紀90年代以來，跨境并購已取代新建投資，成為國際直接投資的主要形式。隨著市場的不斷推進，在世界范圍內.經濟一體化不斷加快，中國企業(yè)的跨境并購也得到了迅速、廣泛和深入的推進?？鐕①徥窃诮洕蚧牡挠绊懴庐a生的結果，其帶來的，積極影響是肯定的，企業(yè)通過并購，可以向外吸收更多的資本，填補國有企業(yè)改革過程中出現(xiàn)的一些資金或者財務缺口，此外，這些對于提高企業(yè)效率，增強市場占有率與競爭力，促進我國產業(yè)結構轉型優(yōu)化升級，具有一定助推作用。但同時，在積極的作用外，它帶來的一系列負面效應更值得引起我們的警惕。對此現(xiàn)象，我們應該理性看待，并積極尋找應對策略。本文通過理