納斯達(dá)克退市條件要求

納斯達(dá)克退市條件要求在納斯達(dá)克全球精選市場(chǎng)和納斯達(dá)克全球市場(chǎng)的已上市企業(yè)的持續(xù)上市標(biāo)準(zhǔn)是一樣的,如要繼續(xù)上市，必須達(dá)到下列（表）三組條件中的至少一組，否則，該企業(yè)將被退市。表納斯達(dá)克全球精選市場(chǎng)和納斯達(dá)克全球市場(chǎng)退市條件要求1股東權(quán)益標(biāo)準(zhǔn)基于納斯達(dá)克上市規(guī)則50、2市值標(biāo)準(zhǔn)基于納斯達(dá)克上市規(guī)則1）、、總資產(chǎn)總收入標(biāo)準(zhǔn)基于納斯達(dá)克上市規(guī)則50、股東權(quán)益萬(wàn)股票市值萬(wàn)總資產(chǎn)和總營(yíng)業(yè)收入（最近一財(cái)年數(shù)據(jù)，或者最近三個(gè)財(cái)年中的兩年）總資產(chǎn) 萬(wàn)，并且總收入 萬(wàn)公眾持股數(shù)量萬(wàn)股萬(wàn)股萬(wàn)股公眾持股的市值萬(wàn)萬(wàn)萬(wàn)每股價(jià)格（個(gè)連續(xù)交易日）總股東數(shù)量做市商數(shù)量家家家在納斯達(dá)克資本市場(chǎng)上市的企業(yè)，必須達(dá)到下列（表）三組條件中的至少一組，否則,該企業(yè)將被退市。表 納斯達(dá)克資本市場(chǎng)退市條件要求?股東權(quán)益標(biāo)準(zhǔn)基于納斯達(dá)克上市規(guī)則50、市值標(biāo)準(zhǔn)基于納斯達(dá)克上市規(guī)則1）、、總資產(chǎn)總收入標(biāo)準(zhǔn)基于納斯達(dá)克上市規(guī)則2）、股東權(quán)益萬(wàn)上市證券市值萬(wàn)來(lái)自持續(xù)經(jīng)營(yíng)的凈利潤(rùn)（最近一財(cái)年數(shù)據(jù)，或者最近三個(gè)財(cái)年中的兩年）萬(wàn)公眾持股數(shù)量萬(wàn)股萬(wàn)股萬(wàn)股公眾持股的市值萬(wàn)萬(wàn)萬(wàn)每股價(jià)格（個(gè)連續(xù)交易日）總股東數(shù)量做市商數(shù)量家家家納斯達(dá)克證券交易所的退市流程納斯達(dá)克證券交易的退市程序采用聆訊制，上市公司在接到退市通知后45天內(nèi)，如有異議，有權(quán)逐級(jí)提出上訴。先是納斯達(dá)克交易所上市資格審查部門，接著是交易所的聆訊小組，然后是納斯達(dá)克上市與聽證審查委員會(huì)，繼而是納斯達(dá)克董事會(huì)，最后美國(guó)證監(jiān)會(huì)將進(jìn)行最終裁決。主要退市程序納斯達(dá)克上市資格審查部（ ）負(fù)責(zé)確認(rèn)不符合繼續(xù)掛牌條件的上市公司；通知該公司不符合上市條件的原因；并且發(fā)布退市決定書和公開譴責(zé)信。如果上市公司服從該決定，退市決定將立即生效，即退市行動(dòng)立即被執(zhí)行。通常情況下，退市決定書將同時(shí)告知企業(yè)必須在規(guī)定日期之內(nèi)（通常天，包括非工作日）提交整改計(jì)劃以符合掛牌條件。如果在納斯達(dá)克規(guī)定的日期內(nèi)企業(yè)仍然未能達(dá)標(biāo)，納斯達(dá)克將立即將該股票停牌，除非企業(yè)決定進(jìn)行上訴。納斯達(dá)克也可以視情況給予更長(zhǎng)的整改計(jì)劃遞交期限，但是最長(zhǎng)不超過(guò)天。如果上市公司不接受退市決定，它可以向納斯達(dá)克聽證委員會(huì)（ ）提請(qǐng)上訴。該上訴請(qǐng)求必須在收到退市決定書之日后個(gè)工作日內(nèi)提交。如果上市公司未能在上述期間內(nèi)向聽證委員會(huì)提交上訴申請(qǐng)，納斯達(dá)克將按照退市決定書的條款實(shí)施停牌或退市。如果上市公司對(duì)退市決定提交上訴申請(qǐng)，絕大多數(shù)情況下，在聽證委員會(huì)完成聽證且作出決定之前，納斯達(dá)克不采取退市行動(dòng)。但是，如果公司存在違規(guī)行為，包括未能及時(shí)發(fā)布定期報(bào)告等情況，納斯達(dá)克推遲采取退市行動(dòng)的“寬限期”將僅限于上訴申請(qǐng)?zhí)峤缓蟮膫€(gè)工作日。聽證委員會(huì)將就納斯達(dá)克上市資格審查部的退市決定作出裁決。如果上市公司對(duì)納斯達(dá)克聽證委員會(huì)（ ）的決定表示不服，它可以向納斯達(dá)克上市和聽證審查委員會(huì)（ ）提起上訴（有時(shí)該委員會(huì)也會(huì)主動(dòng)啟動(dòng)審查程序）該委員會(huì)將審查聽證委員會(huì)（ ）的決定。如果上市公司對(duì)納斯達(dá)克上市和聽證審查委員會(huì)的決定仍然表示不服，最終它可以上訴到納斯達(dá)克董事會(huì)（ ）。納斯達(dá)克最終的退市決定將報(bào)美國(guó)證券交易委員會(huì)（）備案。舉例來(lái)說(shuō)，如果上市公司連續(xù)個(gè)交易日股價(jià)低于美元將觸發(fā)退市程序。納斯達(dá)克將立即通知該公司在 天（日歷天數(shù)，從通知日開始計(jì)算）內(nèi)整改以達(dá)到要求。整改期內(nèi)，如果該公司股價(jià)能夠在最少連續(xù)天之內(nèi)維持在美元以上，則將被視為達(dá)到整改標(biāo)準(zhǔn)。由于觸發(fā)退市的原因不同，從觸發(fā)退市程序開始到最終采取退市行動(dòng)（假定企業(yè)上訴最終沒有成功），整個(gè)過(guò)程可能短至一個(gè)月，或者長(zhǎng)至七個(gè)月。據(jù)統(tǒng)計(jì)，納斯達(dá)克每年有大約的公司退市，其中大約一半是強(qiáng)制退市。紐交所的退市率大約為，其中約是強(qiáng)制退市。由于退市企業(yè)和企業(yè)數(shù)量相當(dāng)，近幾年紐交所上市企業(yè)數(shù)量穩(wěn)定在家上下。在美國(guó)，公司從交易所退市以后，即和交易所解除了上市合約關(guān)系，交易所對(duì)這些企業(yè)不承擔(dān)任何形式的義務(wù)，企業(yè)要自尋出路。從紐交所和納斯達(dá)克退市的企業(yè)主要有以下幾種出路，一種是找做市商為其撮合交易，從而進(jìn)入柜臺(tái)市場(chǎng)；另一種是找不到做市商而不能在柜臺(tái)市場(chǎng)交易的情況下，只能通過(guò)成本更高、更加缺乏組織化的個(gè)人私下交易；最后一種情況就是企業(yè)被私有化，或者破產(chǎn)，不再是公眾公司。企業(yè)私有化后其股份的轉(zhuǎn)讓更加受限制，例如有限責(zé)任公司或者合作制企業(yè)股份的轉(zhuǎn)讓一般要征得其它股東的同意。相關(guān)資料顯示，絕大部分退市企業(yè)將在退市后首先進(jìn)入柜臺(tái)市場(chǎng)。如果在柜臺(tái)市場(chǎng)依然無(wú)法生存（例如由于成交清淡，沒有做市商愿意為該股做市），則只能通過(guò)私人交易進(jìn)行股份轉(zhuǎn)讓；再后則可能是破產(chǎn)，解散清算，或者私有化。柜臺(tái)市場(chǎng)主要包括公告板市場(chǎng)（ ，簡(jiǎn)稱 和粉單市場(chǎng)（ ）h前者是一個(gè)報(bào)價(jià)服務(wù)系統(tǒng)，對(duì)于報(bào)價(jià)對(duì)象沒有財(cái)務(wù)和最低價(jià)格等要求。但是被報(bào)價(jià)證券必須在或其它聯(lián)邦監(jiān)管機(jī)構(gòu)注冊(cè)，并且該證券向相應(yīng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的文件報(bào)備當(dāng)前是有效的。絕大多數(shù)的機(jī)構(gòu)投資者不會(huì)進(jìn)入柜臺(tái)市場(chǎng)買賣股票，研究機(jī)構(gòu)也很少研究柜臺(tái)市場(chǎng)的股票。由于信息透明度低，信息質(zhì)量差，這個(gè)市場(chǎng)參與者很少，柜臺(tái)市場(chǎng)在美國(guó)是影響力很低的邊緣化市場(chǎng)。粉單市場(chǎng)（ ）也是個(gè)報(bào)價(jià)服務(wù)系統(tǒng)，其對(duì)進(jìn)入報(bào)價(jià)系統(tǒng)的公司要求更低：被報(bào)價(jià)證券不需要在報(bào)備文件。該市場(chǎng)上股票的信息透明度和信息質(zhì)量比 更差，因而投機(jī)性更強(qiáng)。無(wú)論從市值還是從成交金額來(lái)看，柜臺(tái)市場(chǎng)都是非常邊緣化的市場(chǎng)，在美國(guó)金融體系中的影響力非常小。應(yīng)當(dāng)注意的是， 市場(chǎng)和粉單市場(chǎng)都只