五糧液近五年財(cái)務(wù)報(bào)表分析shy綜述

一、引言…………………2二、五糧液集團(tuán)營運(yùn)能力財(cái)務(wù)報(bào)表分析……………4三、盈利能力分析……6四、資產(chǎn)負(fù)債表分析…………………8五、現(xiàn)金流量表分析…………………13六、五糧液集團(tuán)的短期償債能力分析………………15七、五糧液集團(tuán)的長期償債能力分析………………18八、杜邦分析…………24九、綜合評價…………24第1頁

一、引言(）公司簡介：五糧液集團(tuán)有限公司位于中國四川省宜賓市北面的岷江之濱，其前身為五十年代初由幾家古傳釀酒作坊聯(lián)合組建而成的“中國專賣公司四川省宜賓酒廠”1959年因其產(chǎn)品五糧液酒的優(yōu)秀品質(zhì)和聲譽(yù)而正式命名為“宜賓五糧液酒廠”。五糧液集團(tuán)有限公司是以五糧液及其系列酒的生產(chǎn)經(jīng)營為主，現(xiàn)代制造業(yè)、現(xiàn)代工業(yè)包裝、光電玻璃、現(xiàn)代物流、橡膠制品、現(xiàn)代制藥等產(chǎn)業(yè)多元發(fā)展具有深厚企業(yè)文化的特大型現(xiàn)代企業(yè)集團(tuán)五糧液高質(zhì)量、高速度、高效益的發(fā)展，引起社會各界的關(guān)注和重視。（二）

企業(yè)發(fā)展?fàn)顩r五糧液集團(tuán)有著自己的品牌群落以及品牌渠道的多品牌策略使其在白酒市場上取得競爭優(yōu)勢。數(shù)年來“五糧液”品牌連續(xù)在中國白酒制造業(yè)和食品行業(yè)“最有價值品牌”中排位第一，品牌價值達(dá)300多億元具有領(lǐng)導(dǎo)市場的影響力同時多元化的戰(zhàn)略帶來的負(fù)面影響也一直困擾著五糧液集團(tuán)的發(fā)展。上世紀(jì)90年代起，五糧液就開啟了多元發(fā)展之路。然而縱觀五液集團(tuán)多年來收益甚微的跨行業(yè)多元化投資項(xiàng)目未來的投資風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。2019五糧液首次涉足多元化5萬噸酒精生產(chǎn)線剛投產(chǎn)便告夭折亞洲一流的制藥集團(tuán)也無疾而終在安培納絲亞洲威第2頁

士忌項(xiàng)目虧損幾千萬元.2019年，進(jìn)軍服裝業(yè)，“五糧液”命名的系列服裝面世，迄今不見成效。2019年，五糧液在多元化道路上加速前進(jìn)。當(dāng)年5月業(yè)內(nèi)盛傳其計(jì)劃投資50-60元進(jìn)入芯片業(yè)；隨后又傳出五糧液投資3.4億元與日本丸順公司合作生產(chǎn)汽車模具的消息稱可達(dá)到200套大中型汽車模具的生產(chǎn)能力而兩個項(xiàng)目均一拖再拖最終銷聲匿跡。2009年底，五糧液終于如愿進(jìn)軍汽車行業(yè)，與華晨汽車集團(tuán)共同投資18元啟動綿陽新晨動力機(jī)械有限公司、綿陽新華內(nèi)燃機(jī)股份有限公司50萬臺動力軸承項(xiàng)目。但五糧液并未從汽車項(xiàng)目中獲得實(shí)利，已于2019將全部股份轉(zhuǎn)給南邦投資有限公司，轉(zhuǎn)讓價格較之前縮水3000元，狼狽退出汽車發(fā)動機(jī)領(lǐng)域。此外，五糧液還投資了酒店、塑膠、印務(wù)、數(shù)控機(jī)床、證券等多個不同領(lǐng)域。但是到目前為止，除了與主業(yè)相關(guān)的印刷、塑膠和模具為主的普什公司及玻璃公司實(shí)現(xiàn)盈利外，其余如汽車、洗發(fā)水、藥品等投資都連連巨虧。即使是盈利項(xiàng)目，貢獻(xiàn)度也很小而且五糧液在金融方面的投資也是連連失誤的許多證券投資都沒有收回來查閱五糧液歷年年報(bào)發(fā)現(xiàn)在資金陷入亞洲證券之前其在2019年2019間的股票投資都是虧損狀態(tài)繼亞洲證券事件后證監(jiān)會要求五糧液停止股票投資其手中股票第3頁

（（三）已逐步拋售；至2019第三季度末，五糧液出售證券的投資損益分別為-607.93萬元-215.78元、-243.63萬元。行業(yè)狀況和SWOT分析行業(yè)現(xiàn)狀中國白酒行業(yè)在經(jīng)歷了長達(dá)十年的高速增長后，2019年始進(jìn)入調(diào)整期，導(dǎo)致行業(yè)調(diào)整的因素包括經(jīng)濟(jì)增速下滑塑化劑”風(fēng)波，限制三公消費(fèi)等。種種問題蜂擁而至，使得行業(yè)前景較為悲觀。過去十年，我國白酒行業(yè)高增長的主要動力來自政商消費(fèi)。未來政商消費(fèi)即使有所恢復(fù)難以再現(xiàn)高增長中長期而言，高端白酒不應(yīng)對公務(wù)消費(fèi)的增長寄予過高期望國白酒行業(yè)需要尋找新的增長動力和新的核心消費(fèi)群體高華證券表示新的增長動力將來自于中國可支配收入的提升一個動力來自中產(chǎn)階層的持續(xù)擴(kuò)大帶動的中檔酒消費(fèi)市場的大擴(kuò)容二個動力是持續(xù)擴(kuò)大的富裕群體的消費(fèi)替代政商消費(fèi)酒行業(yè)在經(jīng)歷調(diào)整之后會迎來新一輪增長。從我國過去10年酒銷售額來看，以高端消費(fèi)為核心，高端白酒供不應(yīng)求引發(fā)了全行業(yè)開發(fā)高端酒的熱潮價格不斷攀升。但隨后高端白酒出現(xiàn)劇烈調(diào)整，政策大力抑制三公消費(fèi)，而從現(xiàn)在的時點(diǎn)來看腐已經(jīng)融入本屆政府的執(zhí)政邏輯中過，本輪調(diào)整中偏高端的酒企市場可能被中低端市場所彌補(bǔ)低端大眾白酒的消費(fèi)升級可能成為重要的驅(qū)動力。白酒股在2019年第4頁

經(jīng)歷了大幅調(diào)整企業(yè)增速也經(jīng)歷了明顯下調(diào)但是收入增速仍快于產(chǎn)量增速顯示中低端白酒自身的升級仍在持續(xù)中低端白酒的價格也基本未受到明顯的影響。

SWOT

分析SWOT陣圖

優(yōu)勢（S品牌優(yōu)勢財(cái)務(wù)優(yōu)勢營銷優(yōu)勢

劣勢(W)跨行業(yè)多元發(fā)展能力不強(qiáng)成本費(fèi)用較高內(nèi)部管理制度不合理遭證監(jiān)會立案調(diào)查機(jī)會（O國家政策扶持居民消費(fèi)水平提高

SO合：WO合：1加強(qiáng)打造高檔酒1加強(qiáng)主營業(yè)務(wù)發(fā)2高新設(shè)備技術(shù)更展經(jīng)濟(jì)全球化行業(yè)發(fā)展

新3擴(kuò)大國際市場

2）舍棄不良業(yè)務(wù)3完善內(nèi)部控制制度威脅（TST合：WT組合：高端酒行業(yè)品牌競1擴(kuò)大生產(chǎn)

1）調(diào)整多元化經(jīng)營爭

2突出自身產(chǎn)品特2改進(jìn)產(chǎn)品居民消費(fèi)觀念轉(zhuǎn)變

點(diǎn)

3）加強(qiáng)營銷宣傳第5頁

葡萄酒及紅酒等替3調(diào)整價格策略代品二、五糧液集團(tuán)營運(yùn)能力財(cái)務(wù)報(bào)表分析（一）、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分析應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)業(yè)收入/應(yīng)收賬款平均余額；應(yīng)收賬款平均余額（期初應(yīng)收賬款+期末應(yīng)收賬款/2應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)365/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=應(yīng)收賬款平均余額*365/業(yè)收入表11：五糧液集團(tuán)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分析項(xiàng)目20192019

規(guī)模變動情況增減額增減率

2019營業(yè)收入

-370710

-15%應(yīng)收賬款9921平均余額應(yīng)收賬款211.79周轉(zhuǎn)次數(shù)應(yīng)收賬款1.72周轉(zhuǎn)天數(shù)

7823.52097.526.81%7831315.95-104.16-32.97%347.351.160.5648.28%1.05由于國家出臺一些禁酒政策，以及社會風(fēng)氣的轉(zhuǎn)變，2019年五糧液集團(tuán)放下身段發(fā)展中端產(chǎn)品市場推出量價平衡的產(chǎn)品以及給予客戶一定政策寬松致使應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率在行業(yè)當(dāng)中處第6頁

于偏高地位（二）、存貨周轉(zhuǎn)率分析存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)營業(yè)成本/貨平均余額；存貨平均余額（期初存貨+末存貨）/2存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)365/貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=存貨平均余額365/營業(yè)成本；表12五糧液集團(tuán)存貨周轉(zhuǎn)率分析項(xiàng)目20192019

規(guī)模變動情況增減額增減率

2019營業(yè)成本577203存貨平均748854

661041-83838678280.570573.5

-12.67%10.4%

801572610826余額存貨周轉(zhuǎn)0.77次數(shù)存貨周轉(zhuǎn)474.03

0.97-0.2-20.62%1.31376.2997.7425.97%278.63天數(shù)（三）、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)業(yè)收入/動資產(chǎn)平均余額；流動資產(chǎn)平均余額期初流動資產(chǎn)+末流動資產(chǎn)）/2流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)365/流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)表13五糧液集團(tuán)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析項(xiàng)目20192019

規(guī)模變動情況

2019第7頁

營業(yè)收入

增減額-370710

增減率-15%流動資產(chǎn)平均余額

3743227.528887.50.77%流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)流動資

0.560.66-0.1651.79553.0398.76

-15.15%0.817.86%456.25產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)(）、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析.固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)業(yè)收入/定資產(chǎn)平均凈值；固定資產(chǎn)平均凈值期初固定資產(chǎn)凈值+末固定資產(chǎn)凈值）；固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)365/固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)；表14五糧液集團(tuán)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析項(xiàng)目20192019

規(guī)模變動情況增減額增減率

2019營業(yè)收入

-370710

-15%固定資產(chǎn)567696588267-20571-3.5%549779第8頁

平均凈值固定資產(chǎn)3.64周轉(zhuǎn)次數(shù)固定資產(chǎn)100.27

4.34-0.7-16.13%4.7784.116.1719.23%76.52周轉(zhuǎn)天數(shù)（五）、總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率分析總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)次數(shù)業(yè)收入/資產(chǎn)平均余額；總資產(chǎn)平均余額期初總資產(chǎn)+期末總資產(chǎn)）/2；總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)365/總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)次數(shù)；表15五糧液集團(tuán)總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率分析項(xiàng)目20192019

規(guī)模變動情況增減額增減率

2019營業(yè)收入

-370710

-15%總資產(chǎn)平均余額

4526918.5

58061.51.3%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天

0.460.55-0.09-16.37%0.66793.48663.64129.8419.56%553.03第9頁

數(shù)由上表得出五糧液的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率稍微偏低主要原因是企業(yè)資產(chǎn)占用資產(chǎn)較多而且流動性資產(chǎn)相對較少變現(xiàn)能力差的固定資產(chǎn)所占比例較大。五糧液公司可以通過調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，減少固定資產(chǎn)的需求量，降低固定資產(chǎn)的占用資金數(shù)量。三、盈利能力分析1.售利潤率分析20192019利72.53%73.26%

增減額-0.73%

增減率-1%

201970.53%率利35.02%42.16%潤率潤38.23%46.25%率利28.83%33.67%

-7.14%-16.93%47.61%-8.02%-17.34%50.37%-4.84%-14.37%38.00%率公司2019年各項(xiàng)銷售利潤率較13年有所下降明產(chǎn)品盈利能力降低。但是，公司三年的銷售毛利率都大于70%，說明即使盈利能力降低，但盈利能力也很強(qiáng)。2成本費(fèi)用利潤率分析20192019

2019營業(yè)成本利潤139.16%

172.95%第10頁

170.94%

率營業(yè)費(fèi)用利潤61.82%率全部支出總利61.33%潤率全部支出凈利46.35%

86.07%101.48%83.10%101.53%61.49%76.39%潤率從表中得知糧液公司2019年成本費(fèi)用利潤各指標(biāo)較12和13年都有一定程度降低，說明公司利潤的增長速度慢于成本費(fèi)用的增長速度。3.資產(chǎn)收益率20192019

增減額

增減率

2019收31.52

23.32

8.2

35.16

16.25益率（%4.資產(chǎn)凈利率20192019

增減額

增減率

2019凈13.38

18.62

-5.24

-28.14

25.16利率（%公司14年總資產(chǎn)凈利率比上年降低5.24%，主要是由于銷售凈利率的降低和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)的減慢明公司利用全部資產(chǎn)獲利能力還不是很強(qiáng)。5.資產(chǎn)收益率第11頁

20192019

增減額

增減率

2019收15.66

24.28

-8.62

-35.5

37.61益率（%公司近三年凈資產(chǎn)收益率呈下降趨勢明公司投資報(bào)酬逐漸下降司經(jīng)營者在經(jīng)營期間利用單位凈資產(chǎn)為公司新創(chuàng)造利潤的能力有所下降，公司盈利能力有所降低。與年比，14年凈資產(chǎn)收益率降低35.5%，公司14年的盈利能力有下降。4.

每股收益20192019

增減額

增減率2019每股收益1.542.10-0.56-26.67%2.62公司2019—2019年的每股收益呈逐年下降趨勢，說明公司的盈利能力逐年下降。5.

市盈率市盈率

201913.96

20197.46

增減額6.5

增減率87.13%

201910.7714比13年市盈率提高了6.5，市盈率數(shù)值較高，說明投資風(fēng)險(xiǎn)較小。6.

市凈率市凈率

20192.07

20191.65

增減額0.42

增減率25.45%

20193.44總結(jié)第12頁

業(yè)績降低主要受銷售收入和負(fù)債的影響售收入降低受到銷售價格降低或銷售數(shù)量降低的影響在負(fù)債方面流動負(fù)債中其他應(yīng)付款大幅度增加能是職工未按期領(lǐng)取的工資或存入保證金或應(yīng)付暫收所屬單位個人的款項(xiàng)或經(jīng)營租入固定資產(chǎn)和包裝物的租金或其他應(yīng)付、暫收款項(xiàng)等方面的金額增加。四、資產(chǎn)負(fù)債表分析（一）資產(chǎn)債表水平分表資產(chǎn)負(fù)債表水平分析表報(bào)告類型

合并報(bào)告合并報(bào)變動額

變動%

影響告調(diào)整貨幣資金592539654060766

1864629

45.92%16.11%95短期投資0

8920

7030

0

0資8086247.8086247

0

0

0凈額16.16應(yīng)收票據(jù)601748845239425

7780630

14.85%0.67%9.9應(yīng)收股利0應(yīng)收利息

46.504321962

3.409599248

022.21%

00.08%6.44

.56應(yīng)收帳款0000

0款5170935.6792521

-162158

-23.87%

-0.01%第13頁

凈額73.38

5.7收0款

0

000收259366872759284款凈額.261.54

-1656154.3

-6.00%-0.01%收0

0

0

00款壞帳準(zhǔn)備0

00

0

0項(xiàng)311076223438536凈額.992.92

-3277739.9

-9.53%

-0.03%預(yù)付賬款454629867624049.79.38存貨凈額207693081805867

37838937.42710636

496.31%0.33%15.01%2.34%84產(chǎn)凈損失0動0

25800

2600

00

00資產(chǎn)產(chǎn)874155206483891合計(jì)60982權(quán)274702672639114投資.235.92

22576600781079121.31

34.82%19.51%4.09%0.01%權(quán)00000第14頁

投資資274702672639114

1079121

4.09%0.01%凈額.23固定資產(chǎn)累計(jì)折舊0產(chǎn)0

5.9200

.31000

000

000凈值產(chǎn)0減值準(zhǔn)備

0000產(chǎn)433438094670657凈額06791程327723833228983凈額6.122.7

-3362768854825513.4

-7.20%-2.91%1.49%0.04%產(chǎn)0

0

0

00清理產(chǎn)466210474993556

-331451

-6.64%-2.86%合計(jì)

42

114

372遞延稅項(xiàng)項(xiàng)4392036.5324118借項(xiàng)46.02

0-932081.56

0-17.51%

0-0.01%資產(chǎn)總計(jì)

11571651127

1924769601

16.63%16.63%第15頁

股東權(quán)益

000流動負(fù)債短期借款0應(yīng)付票據(jù)0

00

000

000

000應(yīng)付賬款380799853030892.513.31

7771062.2

25.64%

0.07%預(yù)收賬款1052920471158729761.2應(yīng)付工資374754121933618

341333236-155886

47.97%2.95%-80.62%-1.35%.42應(yīng)付股利0

940

4820

0

0應(yīng)交稅金8278032694172871.962.9

-113925501

-12.10%

-0.98%交0款

0000付842046946592730款.841.58

18277393.3

27.72%0.16%到0

0

0

00期負(fù)債債2040483819429145.02%0.84%第16頁

合計(jì)52143付0款債0合計(jì)負(fù)債合204048381945414計(jì)52143

-2500000-2500000

-100.00%-0.02%-100.00%-0.02%4.89%0.82%東權(quán)益

56857168.61

19012342.4

33.44%0.16%股本37959667379596620720股本凈額37959667379596620720積953203469532034金8.368.3

000000000積198519751803743金16655利464569963016465潤61972益113800679569379

18145386116292336891810687

10.06%1.57%54.01%14.08%18.92%15.65%合計(jì)

366

816

550股

1157165192476916.63%16.63%第17頁

（二）（二）總計(jì)

1127601資產(chǎn)負(fù)債表變動情況的分析1主要資產(chǎn)項(xiàng)目分析從上表不難看出，資產(chǎn)的變動額為1924769601元，變動率為，

總資產(chǎn)影響為16.63%；的為95069709變動率為對總資產(chǎn)的影響為。

在資產(chǎn)類項(xiàng)目中流動資產(chǎn)項(xiàng)目變化較大的有貨幣資金預(yù)收帳款預(yù)付賬款等。下表便是以上幾個主要資產(chǎn)項(xiàng)目變動情況和對總資產(chǎn)的影響情況：項(xiàng)目

變動情況

對總資產(chǎn)影響貨幣資金預(yù)收賬款應(yīng)收票據(jù)

變動額1864629703341333236601748849.9

變動（%）45.92%47.97%14.85%

（%16.11%2.95%0.67%預(yù)付賬款37838937.4496.31%0.33%首先從上表中我們不難看出貨幣資金對總資產(chǎn)的影響是最大的，它占到了總資產(chǎn)的16.11%，其變動額為變動率為45.924%。2主要負(fù)債項(xiàng)目分析在所有負(fù)債項(xiàng)目中其他應(yīng)付款和應(yīng)收利息對總資產(chǎn)的影響是較第18頁

（三）（三）大的，其影響率分別達(dá)到了0.16%、0.08%，表來看，公司本年其他應(yīng)付款增加了18277393.3元增長率為27.72%應(yīng)收利息增加了9599248.56元，增長率為22.21%，無論是從增長凈額上看，還是從增長比率看兩者的變動都非常的大公司應(yīng)特別注意其償付實(shí)際，避免公司應(yīng)資金周轉(zhuǎn)不慎而造成公司的不良影響。項(xiàng)目

變動情況

對總資產(chǎn)影響其他應(yīng)付款應(yīng)收利息應(yīng)付賬款

變動額18277393.39599248.567771062.2

變動（%）27.72%22.21%25.64%

（%0.16%0.08%0.07%資產(chǎn)負(fù)債表垂直分析資產(chǎn)負(fù)債表垂直分析項(xiàng)目

期末

期初

期％）％變動情流動資產(chǎn)：貨幣資592,539.406,076.43．90金6669

況35.098.81交易性金808.62融資產(chǎn)

808.620.0006

0.00060應(yīng)收票據(jù)60,174.852,394.24第19頁

4.53-0.07

85應(yīng)收利5,281.894,321.960

0.37

0.02息應(yīng)收賬款517.09凈額

679.250.09940.00060.125預(yù)付貸4,546.30762.40款

00.00070.125其他應(yīng)收2,593.672,759.280款存貨凈額207,693.180,586.15．390973流動資產(chǎn)874,155.648,389.64．77

0.24-0.0515.61-0.2256.038.74合計(jì)非流動資產(chǎn)：

20

20長期股權(quán)2,747.032,639.110投資固定資產(chǎn)433438.1467065.732.1208在建工程32,772.332,289.8283無形資產(chǎn)6,090.166,248.780第20頁

0.23-0.0340.36-8.242.80-.370.54-0.09

遞延所得439.200稅資產(chǎn)

532.410.030.04-0.01非流動資475,486.508,775.35.23產(chǎn)合計(jì)8791資產(chǎn)總計(jì)1,349,641,157,16100

43.97-8.7410002.075.11流動負(fù)債：應(yīng)付賬款3,808.003,030.890.28應(yīng)付職工3,747.5419,336.10.27薪酬9

0.261.67

0.02-1.4預(yù)收賬款105,292.71,158.77.8053其他應(yīng)付8,420.476,592.730.62款應(yīng)交稅費(fèi)82,780.394,172.86.1538流動負(fù)債204,048.194,291.15.12

6.151.650.570.058.14-1.9916.79-1.67合計(jì)非流動負(fù)債：

39

41第21頁

長期應(yīng)付0款

250.0000.02-0.02負(fù)債合計(jì)204,048.194,541.15.12

16.81-1.6939

41所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）少數(shù)股東7,586.955,685.720.56權(quán)益實(shí)收資本379,596.379,596.28.136767資本公積95,320.395,320.37.0655盈余公積198,519.180,374.14.717537未分配利464,569.301,646.34.42潤9760股東權(quán)益1,145,59962,623.84.88合計(jì)3.6970負(fù)債與股1,349,641,157,16100

0.490.0732.8-4.678.24-1.1815.59-0.8826.078.3583.191.691000東權(quán)益合2.07計(jì)

5.11第22頁

資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的分析評價：從靜態(tài)方面分析五糧液公司的流動資產(chǎn)比重為77%，非流通資產(chǎn)比重為35.23%。該公司資產(chǎn)的流動較強(qiáng)，資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)不大。

從動態(tài)上分析五糧液公司流動資產(chǎn)比重上升了8.74%，非流動資產(chǎn)比重下降了8.74%變動幅度不是很大，說明該公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)相對穩(wěn)定。資本結(jié)構(gòu)的分析評價：從靜態(tài)方面看，該公司所有者權(quán)益比重為，負(fù)債比重為，資產(chǎn)負(fù)債率較，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相對較。從動態(tài)方面看，所有者權(quán)益比重了，處在比重了，表明該公司資本結(jié)構(gòu)還是比較穩(wěn)定的，財(cái)務(wù)實(shí)力略有增加。資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的具體分析評價1.營資產(chǎn)與非經(jīng)營資產(chǎn)的比例關(guān)系五糧液公司08年經(jīng)營資產(chǎn)總計(jì)為1277079.69，比07年增長184049.48增長率為16.84%。非經(jīng)營資產(chǎn)，比07年增長了8427.48增長率為13.14%雖然五糧液公司的經(jīng)營資產(chǎn)與非經(jīng)營資產(chǎn)都有所增長是由于經(jīng)營資產(chǎn)的增長速度高于非經(jīng)營資產(chǎn)的增長速度，表明該公司的實(shí)際經(jīng)營能力有所增長。2.固定資產(chǎn)與流動資產(chǎn)的比例關(guān)系

五糧液公司08年流動資產(chǎn)比重為64．77%，定資產(chǎn)比重為32.12%，固流比例為1：2。年流動資產(chǎn)比重為56.03%，定資產(chǎn)比重為第23頁

固流比例為1：1.5.。五糧液公司這兩個年度采用的都是激進(jìn)的固流結(jié)構(gòu)政策。3.動資產(chǎn)的內(nèi)部結(jié)構(gòu)五糧液公司貨幣資金的比重上升了8.81%，有助于提高該公司的即期支付能力權(quán)比重沒有多少變化占比重也較低，對企業(yè)是比較有利的。負(fù)債期限結(jié)構(gòu)分析五糧液公司的流動負(fù)債比例降低了1.67%，但其比重仍然較高，表明該公司在使用負(fù)債資金時以短期資金為主由于流動負(fù)債對企業(yè)資產(chǎn)的流動性要求較高因此該公司所奉行的負(fù)債籌資政策雖然會增加公司的償債能力降低公司的負(fù)債成本但也會使公司承擔(dān)較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。股東權(quán)益結(jié)構(gòu)分析：從靜態(tài)分析投入資本和未分配利潤所占比重較大從動態(tài)上分析，實(shí)收資本比重下降了4.67%，未分配利潤上升了8.32%，公司股東權(quán)益結(jié)構(gòu)的變化主要是生產(chǎn)經(jīng)營上的原因引起的。五、現(xiàn)金流量表分析五糧液近五年現(xiàn)金流量表項(xiàng)目經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金

20192019201920192019第24頁

流量銷售商20,906,727,452,233,004,824,903,720,235,3品、提供67,904.171,742.635,030.086,975.025,675.3勞務(wù)收到5

0182的現(xiàn)金購買商5,101,187,495,2010,788,69,279,418,040,61品、接受1,751.027,406.2665,683.22,931.385,495.10勞務(wù)支付

1的現(xiàn)金支付給職1,728,272,209,762,539,972,748,652,849,89工以及為5,530.493,985.928,448.138,533.366,873.71職工支付的現(xiàn)金支付其他2,252,512,685,012,731,873,613,512,233,87與經(jīng)營活8,560.895,386.839,495.017,679.572,248.04動有關(guān)的現(xiàn)金經(jīng)營活動7,703,129,533,028,749,661,458,91794,565,產(chǎn)生的現(xiàn)0,285.262,924.417,084.480,756.88645.34金流量凈額投資活第25頁

動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量收回投資--收到的現(xiàn)

--10,000,013,338,2--00.0050.20金取得投資832,123.289,920.3,403,973,732,42--收益收到57的現(xiàn)金

280.221.22收到其他2,811,8017,561,342,500.0--

--與投資活9.32動有關(guān)的現(xiàn)金

86.380支付其他6,774,432,456,29--

----與投資活3.12動有關(guān)的現(xiàn)金投資支付--的現(xiàn)金

8.7298,000,0--00.00

1,200,00734,000,0.00000.00投資活動-464,482-613,471-341,375-321,881-1,186,5產(chǎn)生的現(xiàn),543.92金流量凈

,889.03,020.96,532.1238,462.43第26頁

額籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量吸收投資13,000,0--收到的現(xiàn)00.00金

--

172,467,6,000,00935.240.00取得借款--收到的現(xiàn)金償還債務(wù)--

----------------支付的現(xiàn)金分配股660,767,1,503,132,113,853,391,502,995,27利、利潤438.72或償付利息支付的現(xiàn)金

7,193.911,892.231,362.165,619.56支付其他--

----

--

--與籌資活動有關(guān)的第27頁

現(xiàn)金籌資活動-647,767-1,503,1-2,113,8-3,219,0-2,989,2產(chǎn)生的現(xiàn),438.72金流量凈

37,193.951,892.233,426.975,619.51326額五糧液現(xiàn)金流量表分析（1現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)分析第一，五糧液公司現(xiàn)金流入總量約為278.07億元，其中經(jīng)營活動、投資活動以及籌資活動現(xiàn)金流入量所占比重分別為99.91%、0?？梢?，其現(xiàn)金流入最主要是經(jīng)營活動產(chǎn)生，其中銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金占98.72%，明公司經(jīng)營情況良好；第二，投資活動的現(xiàn)金流入很少，可能是投資項(xiàng)目的收益不夠理想可能是尋求發(fā)展創(chuàng)新的投資項(xiàng)目仍然處于初步開發(fā)階段；第三，籌資活動的現(xiàn)金流入為0說明五糧液已有現(xiàn)金比較充足，不需要再向投資者籌集更多的現(xiàn)金。(2)現(xiàn)金流出構(gòu)分析第一五糧液公司現(xiàn)金流出總量約為203.9億元其中經(jīng)營活動、投資活動、籌資活動現(xiàn)金流量所占比重分別為89.51%、3.12%、7.37%，在現(xiàn)金流出總量中經(jīng)營活動所占比重最大，籌資活動次之，在經(jīng)營活動中購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金占第28頁

36.76%，重最大，支付的各項(xiàng)稅費(fèi)占28.74%，支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金占10.84%第二投資活動的購建固定資產(chǎn)無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金，占總流出的2.63%促進(jìn)企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展。第三，籌資活動的現(xiàn)金流出主要是分配股利、利潤或償付利息所支付的現(xiàn)金，占總流出的7.37%，說明該公的實(shí)行較高的股利分配政策，企業(yè)效益良好。（3流入流出比分析現(xiàn)金流入量/金流2019.12.31出量

2019.12.31經(jīng)營活動投資活動籌資活動

1.520.040

1.570.010.02經(jīng)營活動的流入流出比相比較于2019年有所下降，表明企業(yè)1元的流出可以換回的現(xiàn)金在下降。投資活動流入流出比非常小，表明企業(yè)處于發(fā)展擴(kuò)張時期，但比2019年有所上升，說明投資效率有所提高?；I資活動的流入流出比0表明企業(yè)還款大于借款。六、五糧液集團(tuán)的短期償債能力分析（一）、營運(yùn)資本動資產(chǎn)—流動負(fù)債表1五糧液集團(tuán)營運(yùn)資本計(jì)算表項(xiàng)目20192019

規(guī)模變動情況2019第29頁

流動資產(chǎn)

增減額155786

增減率4.22%流動負(fù)債592494營運(yùn)資本

704260-111766-15.87%2675528.95%由上表可知糧液集團(tuán)2019-2019的營運(yùn)資本呈現(xiàn)上升趨勢，且2019年的營運(yùn)資本數(shù)額較大，表明企業(yè)的不能償債的風(fēng)險(xiǎn)較小。（二）、流動比率=動資產(chǎn)/動負(fù)債表2五糧液集團(tuán)流動比率計(jì)算表項(xiàng)目20192019

規(guī)模變動情況增減額增減率

2019流動資產(chǎn)

155786

4.22%流動負(fù)債592494流動比率6.50

7042605.25

-111766-15.87%1.2523.81%2.77由上表得出應(yīng)收賬款或其他應(yīng)收賬款增加存貨的增加使得流動比率增加。（三）、速動比=動資產(chǎn)/動負(fù)債=(流動資產(chǎn)-貨/動資產(chǎn)表3五糧液集團(tuán)速動比率計(jì)算表項(xiàng)目20192019

規(guī)模變動情況增減額增減率

2019流動資產(chǎn)

155786第30頁

4.22%

存貨809149688559

12059017.51%668002流動負(fù)債592494速動比率5.13

7042604.27

-111766-15.87%0.8620.14%2.29（四）、現(xiàn)金比率現(xiàn)金類資產(chǎn)/流動負(fù)債100%表4五糧液集團(tuán)現(xiàn)金比率計(jì)算表項(xiàng)目20192019現(xiàn)金類資產(chǎn)

規(guī)模變動情況增減額增減率-338139-13.12%

2019流動負(fù)債592494現(xiàn)金比率3.78

7042603.67

-111766-15.875%0.113%

2.04由上表可知，五糧液集團(tuán)2019-2019的流動比率達(dá)到以上，且呈現(xiàn)上升的趨勢，表明企業(yè)的短期償債能力越強(qiáng)，企業(yè)所面臨的短期流動性風(fēng)險(xiǎn)越小債權(quán)人安全程度越高五糧液集團(tuán)2019-2019年的速動比率為5.13，較上年同期增加，主要由于企業(yè)存貨增加幅度小，且流動負(fù)債下降。所以，五糧液集團(tuán)的償債能力較強(qiáng)糧液集團(tuán)2019-2019的現(xiàn)金比率大于2有增長的趨勢。較高的現(xiàn)金比率一方面表明企業(yè)即可變現(xiàn)能力強(qiáng)另一方面反映出企業(yè)不善于充分利用現(xiàn)金資源沒有將現(xiàn)金投入經(jīng)營以賺取更多的利潤。七、五糧液集團(tuán)的長期償債能力分析（一）、資產(chǎn)負(fù)債率=債總額/資產(chǎn)總額100%第31頁

表5五糧液集團(tuán)資產(chǎn)負(fù)債率計(jì)算表項(xiàng)目20192019

規(guī)模變動情況增減額增減率

2019負(fù)債總額607579資產(chǎn)總額資產(chǎn)負(fù)責(zé)13.09%率

711022-103443-14.55%2279375.17%16.11%-0.0302-3.02%30.34%由上表可知五糧液集團(tuán)2019-2019負(fù)債總額有下降趨勢，資產(chǎn)總額有上漲的趨勢，使得2019年集團(tuán)資產(chǎn)負(fù)債率下降，且低于20%，明企業(yè)的長期償債能力強(qiáng)。（二）、股東權(quán)益比率和權(quán)益乘數(shù)股東權(quán)益比率=東權(quán)益/資產(chǎn)總額*100%=1-產(chǎn)負(fù)債率益乘數(shù)=1/(1-產(chǎn)負(fù)債率）表6：五糧液集團(tuán)股東權(quán)益比率和權(quán)益乘數(shù)計(jì)算表項(xiàng)目20192019

規(guī)模變動情況增減額增減率

2019資產(chǎn)總額股東權(quán)益總額

227937331380

5.17%8.95%股東權(quán)益86.91%比率

83.89%3.02%3.6%69.66%權(quán)益乘數(shù)1.151.19-0.04第32頁

-0.03%1.44

由上表可知五糧液集團(tuán)2019-2019年股東權(quán)益比率成上漲趨勢，但幅度不大，權(quán)益乘數(shù)相對穩(wěn)定，表明企業(yè)償還債務(wù)的保證程度高，同時未能發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用。（三）、產(chǎn)權(quán)比=負(fù)債總額/股東權(quán)*100%；有形資產(chǎn)債率=債總額/股東權(quán)益無形資產(chǎn)）表7五糧液集團(tuán)產(chǎn)權(quán)比率計(jì)算表項(xiàng)目20192019

規(guī)模變動情況增減額增減率

2019負(fù)債總額607579股東權(quán)益

711022-103443-14.55%3313808.95%總額產(chǎn)權(quán)比率15.06%19.21%-4.15%-0.22%43.55%五糧液集團(tuán)有形資產(chǎn)債務(wù)率計(jì)算表項(xiàng)目20192019

規(guī)模變動情況增減額增減率

2019負(fù)債總額607579股東權(quán)益總額

711022-103443-14.55%3313808.95%無形資產(chǎn)42157有形資產(chǎn)15.22%

2936419.36%

12793-4.14%

43.57%28976-21.38%43.95%債務(wù)率由上述數(shù)據(jù)看出五糧液集團(tuán)2019-2019產(chǎn)權(quán)比率有下降第33頁

趨勢，2019的產(chǎn)權(quán)比率為15.22%，表明公司償債能力強(qiáng)，同時表明公司沒有發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿的作用。（四）、長期資本負(fù)債率=期負(fù)債率/長期負(fù)債+股東權(quán)益）*100%表8五糧液集團(tuán)長期資本負(fù)債率計(jì)算表項(xiàng)目20192019

規(guī)模變動情況增減額增減率

2019長期負(fù)債15085股東權(quán)益總額

67618324331380

123.12%59