泰康資產(chǎn)管理公司業(yè)務(wù)發(fā)展與組織建設(shè)課件

泰康資產(chǎn)管理公司

業(yè)務(wù)發(fā)展與組織建設(shè)2009年3月

目錄

第一部分：投資業(yè)績報告

第二部分：建設(shè)投資競爭力體系

第一部分：優(yōu)秀的投資業(yè)績風險管控嚴格、投資業(yè)績領(lǐng)先-2004年實現(xiàn)投資收益率4.29%，保險行業(yè)唯一一家權(quán)益投資無虧損-2005年實現(xiàn)投資收益率5.36%；領(lǐng)先行業(yè)平均1個多百分點；-2006年公司投資收益率17.34%，超過行業(yè)平均10個百分點以上；-2007年大牛市行情中，實現(xiàn)投資收益率22.97%，超越行業(yè)平均10個百分點以上。2002年以來，泰康人壽資產(chǎn)規(guī)?？焖僭鲩L（由2002年末的不到100億元躍升至2008年的近2000億元）。泰康資產(chǎn)管理公司以嚴謹?shù)娘L險管理和積極高效的投資策略，為母公司提供了優(yōu)異的業(yè)績：投資資產(chǎn)回報率持續(xù)超越資本市場，在保險同業(yè)名列前茅；風險管理嚴格高效，十余年大規(guī)模的投資管理中未形成一筆呆壞賬；2009年突出防風險、謹慎投資的思路-固定收益投資強力高位減倉，年初以來出售債券、票據(jù)等約330億元，使公司固定收益資產(chǎn)從去年我們?yōu)閼?yīng)對央行快速降息而建立的杠桿和超配狀態(tài)減為大體平配狀態(tài)，既為公司實現(xiàn)了波段收益，又控制了風險；-權(quán)益投資年初以來保持在7%左右的基準附近，對未來經(jīng)濟前景保持足夠的謹慎與應(yīng)變空間；在總體風險可控的框架下爭取年內(nèi)的盈利機會；-充分重視投連產(chǎn)品的投資運作和風險防范，以優(yōu)秀的業(yè)績和良好的風險管理能力來應(yīng)對市場波動的挑戰(zhàn)。

2009年，中國經(jīng)濟面臨周期回落中經(jīng)濟快速下滑逐步企穩(wěn)及向復(fù)蘇的轉(zhuǎn)折，國家及時出臺四萬億投資拉動政策，對經(jīng)濟止跌回穩(wěn)發(fā)揮重要作用；但經(jīng)濟中仍有企業(yè)盈利下降、失業(yè)率上升、進出口繼續(xù)受到國際環(huán)境不利影響等問題，難以完全樂觀。未來市場不確定性較強。2009年以來，公司投資總體策略上貫徹“防范風險、穩(wěn)健投資”的思想：資產(chǎn)公司快速發(fā)展，逐步形成泰康重要一翼-2006年，積極參與保監(jiān)會基礎(chǔ)設(shè)施投資試點，并在年末完成業(yè)內(nèi)首單“泰康-開泰鐵路債權(quán)計劃”，積極活躍于基礎(chǔ)設(shè)施投資市場，保持領(lǐng)先地位；-2007年11月獲準設(shè)立泰康資產(chǎn)香港公司，并很快獲得當?shù)亟?jīng)營牌照和保監(jiān)會境外投資試點額度，拉開泰康資產(chǎn)國際化的序幕；-2007年11月，獲國家企業(yè)年金投資管理人資格，開啟了泰康資產(chǎn)跨越多市場、專業(yè)化發(fā)展的新領(lǐng)域；-2007年10月，泰康資產(chǎn)推出首只第三方產(chǎn)品“泰康-開泰穩(wěn)健增值”，獲得同業(yè)好評；-2008年6月，泰康作為主要發(fā)起人之一，投資京滬高鐵股權(quán)計劃，參與國家重點項目投資。

2006年3月泰康資產(chǎn)管理公司獲保監(jiān)會批準，正式注冊成立以來，不僅保持了穩(wěn)健、優(yōu)異的投資業(yè)績，為母公司提供良好的資產(chǎn)管理服務(wù)；而且在保監(jiān)會支持下獲得了全方位的發(fā)展，逐步邁向規(guī)模龐大、業(yè)務(wù)功能齊全、資產(chǎn)配置國際化和國內(nèi)一流、國際水準的資產(chǎn)管理機構(gòu)的規(guī)劃目標；1、研究驅(qū)動投資、專業(yè)創(chuàng)造價值固定收益領(lǐng)域的核心競爭力公司在固定收益投資領(lǐng)域形成明顯的競爭優(yōu)勢，形成了保險行業(yè)最高的YTM（4.8%左右）水平。資產(chǎn)負債匹配為核心的、長期穩(wěn)健的投資理念領(lǐng)先的宏觀、市場、信用、金融工程研究體系，完善的分析框架科學的決策機制：投研一體的投資決策和管理流程豐富的投資管理經(jīng)驗和出色業(yè)績固定收益投研體系：定息因素模型固定收益投資建立了一整套涵蓋宏觀經(jīng)濟、利率產(chǎn)品、信用產(chǎn)品的全面系統(tǒng)的投資分析框架，對市場利率的短、中、長期進行全面分析預(yù)測，對信用債券的投資進行嚴格的風險評估，用以指導固定收益投資的關(guān)鍵決策。定息投資因素分析模型（FIFAM系統(tǒng)）宏觀分析市場分析信用分析宏觀經(jīng)濟運行分析宏觀政策總需求：投資消費、進出口產(chǎn)出與效益：工業(yè)生產(chǎn)、工業(yè)企業(yè)經(jīng)濟效益物價：CPI、PPI、CGPI、GDP平減指數(shù)等貨幣政策財政政策國際收支：外匯儲備、外匯占款、熱錢收益率曲線分析報價與利差分析資金面分析債券發(fā)行與供給分析機構(gòu)動態(tài)與行為分析技術(shù)面與其他因素分析企業(yè)自身債務(wù)償付能力外部支持條件未來債務(wù)未來現(xiàn)金流募集資金投向的保護債券契約條款抵押物其他外部支持條件貨幣金融：貨幣供應(yīng)量、信貸、存款、公開市場操作、外匯占款行政性調(diào)控政策固定收益投研體系：信用風險管理體系這一體系不僅指導和控制公司目前企業(yè)債、短期融資券等不斷復(fù)雜化的信用產(chǎn)品市場投資，還為未來信用產(chǎn)品的進一步開放做出了超前的準備工作。公司為備戰(zhàn)信用產(chǎn)品市場，提前三年進行準備，在實踐中不斷深化、優(yōu)化，形成了系統(tǒng)的信用風險管理體系；固定收益投資決策體系搭建了投資、研究、交易不同崗位分工明確、良性互動的投資體系；依托定息投資因素分析模型，按照“自上而下”和“自下而上”相結(jié)合，遵照投委會決議進行固定收益的一級配置（進行超欠配、久期管理和信用管理），同時再按照部門內(nèi)部的收益率/估值分析和信用分析系統(tǒng)進行二級配置，構(gòu)建高效的固定收益投資組合。一級配置(倉位配置/久期管理/信用管理)二級配置(類屬配置/個券選擇)FIFAM系統(tǒng)收益率分析/債券估值系統(tǒng)信用分析系統(tǒng)備選庫投資管理委員會（決策）研究支持固定收益投資部（決策）研究支持一級配置二級配置權(quán)益投資領(lǐng)域的核心競爭力

長期穩(wěn)健的投資理念完整的系統(tǒng)化決策機制，如MVPCT系統(tǒng)、行業(yè)景氣系統(tǒng)和基金分析系統(tǒng)、三級投研決策體系等與中長期投資匹配的考核體系，鼓勵團隊著眼長遠創(chuàng)造價值權(quán)益投資體系：層次化與專業(yè)化公司權(quán)益投資在自主創(chuàng)新的MVPCT系統(tǒng)的驅(qū)動下，通過對長周期及短期周期投資決策的系統(tǒng)分析，支持年度、半年度、月度乃至每日晨會決策的討論與形成；股票投資決策還受到公司行業(yè)分析系統(tǒng)的指導和支持。權(quán)益三級配置決策的架構(gòu)運用MVPCT系統(tǒng)，對整體市場進行月度分析；通過行業(yè)策略研究體系和行業(yè)動態(tài)跟蹤系統(tǒng)實現(xiàn)股票的二級配置；通過對行業(yè)和股票/基金/轉(zhuǎn)債的深度研究以及日常調(diào)研和動態(tài)研究實現(xiàn)各投資品種的三級配置。按投資品種和資產(chǎn)配置層級構(gòu)建多層次的研究體系。一級配置三級配置股票

基金

轉(zhuǎn)債投資決策分析系統(tǒng)（MVPCT系統(tǒng)）

股票分析系統(tǒng)

基金分析系統(tǒng)

轉(zhuǎn)債分析系統(tǒng)二級配置行業(yè)配置策略研究體系各行業(yè)動態(tài)分析系統(tǒng)

長期投資決策系統(tǒng)短期投資決策系統(tǒng)積極拓展創(chuàng)新領(lǐng)域，逐步形成未來核心競爭力基礎(chǔ)設(shè)施投資及非上市股權(quán)領(lǐng)域：公司逐步建立了有競爭力的團隊、建設(shè)了符合新領(lǐng)域市場要求的組織體系和獨特激勵機制，在實際業(yè)務(wù)中取得了良好的成效，并使泰康在創(chuàng)新業(yè)務(wù)領(lǐng)域和未來競爭中保持領(lǐng)先優(yōu)勢國際化領(lǐng)域：設(shè)立泰康資產(chǎn)香港子公司，并獲得香港監(jiān)管機構(gòu)頒發(fā)的九類牌照，正積極組建團隊、積累國際市場的經(jīng)驗與研究體系，在謹慎和風險管控的前提下逐步啟動國際投資；“泰康-開泰鐵路債權(quán)計劃”和“泰康-上海水務(wù)債權(quán)計劃”；共同發(fā)起“京滬高鐵股權(quán)計劃”，出資30億；完成“中國銀聯(lián)”；積極償試“聯(lián)想集團”項目；

企業(yè)年金與第三方理財領(lǐng)域：泰康資產(chǎn)獲得企業(yè)年金投資管理人資格，組建市場團隊，積極開拓具有廣闊市場前景的企業(yè)年金及第三方理財市場，為未來的市場化發(fā)展確立戰(zhàn)略布局；優(yōu)秀的專業(yè)人才隊伍、良好的人才素質(zhì)和結(jié)構(gòu)公司現(xiàn)有員工170人，其中近80%的人員具有碩士和博士學位，近1/3的人員具有海外留學或工作經(jīng)歷；目前公司前中后臺人員分布合理、前臺人員占到62%，中臺占21%、后臺人員占17%，形成了良好的業(yè)務(wù)發(fā)展、業(yè)務(wù)支持與業(yè)務(wù)配合的結(jié)構(gòu)。2006年、2007年、2008年把握資本市場發(fā)展機遇，及時引進大量基金經(jīng)理等具備核心專業(yè)能力、長期豐富市場經(jīng)驗和競爭力的優(yōu)秀人才，與公司自身培養(yǎng)的優(yōu)秀人才一起，形成了成熟化、可依賴的投資專業(yè)團隊。3、嚴格、完備的風險管理體系全面的風險管理架構(gòu)全面風險管理架構(gòu)包括內(nèi)控合規(guī)管理、風險預(yù)算控制、信用風險管理、績效評估以及基礎(chǔ)風險評價等多方面內(nèi)容，全面系統(tǒng)地控制公司經(jīng)營中可能出現(xiàn)的市場風險、信用風險、流動性風險、操作風險、法律風險、合規(guī)風險等；成為公司投資管理的防護線；基礎(chǔ)管理方法論、技術(shù)手段、技術(shù)系統(tǒng)、基礎(chǔ)數(shù)據(jù)基礎(chǔ)管理合規(guī)控制法律法規(guī)內(nèi)部控制COSO內(nèi)控框架內(nèi)控合規(guī)

市場風險信用風險流動性風險操作風險風險限額控制風險預(yù)算管理績效評估業(yè)績分析業(yè)績評估歸因分析信用風險管理信用額度管理信用評級分析預(yù)警資產(chǎn)質(zhì)量優(yōu)良、運營操作規(guī)范、風險管控有力

資產(chǎn)質(zhì)量優(yōu)良，公司承擔的資產(chǎn)風險較低，并在公司可承擔的風險范圍之內(nèi)；公司內(nèi)部形成自董事會、管理層直至交易操作人員的層層分解、各負其責的風險管控體系和風險管理文化，將風險管理的責任和工作落實到日常工作的每一個環(huán)節(jié)之中，確保公司風險管理的有力和高效。公司成立以來未出現(xiàn)過一筆呆壞賬公司形成了以信用風險低的國債、金