保險公司財務(wù)案例與實務(wù)實訓指導書

《保險公司財務(wù)案例分析與實務(wù)》實訓指導書一、實訓目的《保險公司財務(wù)案例分析與實務(wù)》是高職高專院校財會、金融、投資與理財專業(yè)的一門主要的專業(yè)方面的實訓課程。該課程的立足點是為突出高等職業(yè)教育實訓教學的特點、滿足財務(wù)管理的實踐要求，在認真總結(jié)財務(wù)管理教學經(jīng)驗和保險公司財務(wù)管理實踐經(jīng)驗的基礎(chǔ)上，注重理論的實際應(yīng)用，通過案例教學和綜合測試等方式，培養(yǎng)學生的分辨能力、獨立思考能力、表達能力、分析和決策能力、雙向或多向思維能力，即培養(yǎng)學生在不圓滿條件下做出理財決策的綜合能力。二、實訓要求通過對《保險公司財務(wù)案例分析與實務(wù)》的實訓，要求學生系統(tǒng)掌握以下內(nèi)容：1．保險公司財務(wù)基礎(chǔ)知識及實務(wù)中的運用；2．保險公司財務(wù)價值觀念的理解及運用；3．保險公司籌資決策相關(guān)的理論背景知識及運用；4．保險公司項目投資決策相關(guān)的理論背景知識及運用；5．保險公司證券投資決策相關(guān)的理論背景知識及運用；6．保險公司營運資金管理相關(guān)的理論背景知識及運用；7．保險公司利潤分配決策相關(guān)的理論背景知識及運用；8．保險公司財務(wù)分析的相關(guān)理論知識及運用。三、案例分析步驟1．前期準備教師認真準備新課導入，必須熟悉案例及相關(guān)材料，了解學生課下閱讀、分析案例的情況，預測課堂辯論的狀況等等。學生課前要認真閱讀案例，并且對案例中的信息資料進行篩選、評價、整合、歸類，即能夠確定對案例分析有意義、有價值的信息，摒棄多余的信息；在掌握案例的各種細節(jié)與數(shù)據(jù)之后，學生應(yīng)從決策者的角度觀察思考，列出自己歸納出來的關(guān)鍵問題，并選擇相應(yīng)的分析方法，形成自己認可的方案。如果條件允許，可以通過網(wǎng)絡(luò)及保險公司調(diào)研，查找相關(guān)的信息來支持自己的方案。2．組織好課堂討論嚴教師要認真母聽取學生的牛發(fā)言，引導鞭學生積極參創(chuàng)與討論，敢歷于發(fā)表獨立秋見解，讓針詢鋒相對的觀拳點能夠表達物出來，使學刃生的討論激歲烈且富有理專性。同時還戶要應(yīng)對課堂踢上冷場、離捎題、無謂爭磚論、一邊倒杜、隨大流，差眾口一詞、禾簡單重復等診問題，但教誰師的引導應(yīng)幼該是簡短的兇，不進行判討斷，沒有導找向性，避免項成為討論的填中心。在討坊論中，要求度學生勇敢地赴表達出自己影或小組的見百解，并且能仰說服他人；鉗同時要認真將傾聽教師的戀開場白及其羨他發(fā)言者的凡觀點，并對州比自己的見陡解，是否同授意，有否補觸充，確定反欺駁切入點等寨。付3．教師點豪評討論過程邪教師要全面陡客觀地對案結(jié)例和學生的書討論情況進知行評析，避葡免一般性的賓表態(tài)式發(fā)言厘和厚此薄彼脹的傾向。在聲此過程中，涌教師一般不廉要發(fā)表個人禍的見解，不露要急于給學途生一個答案閑，以免影響劫學生分析問節(jié)題、解決問翻題的主動性閱和積極性。熔4．學生及避時整理敗案例討論過持程中會出現(xiàn)于一些靈感心川得，學生應(yīng)邊及時記錄并仇進行加工整沸理，固“喂集腋成裘睡”布。還四、實訓程嗓序及課時分霸配它在實訓教師賞的指導下自繡主進行實習柔。在實習的器過程中，根徐據(jù)實習的基狗本內(nèi)容，由知教師先講授牙相關(guān)的理論切知識，并引肅導學生將相唯關(guān)理論知識掃運用于案例店分析實踐中專，在此基礎(chǔ)艱上要求學生陵對各項實訓奮內(nèi)容作強化備練習。承本實訓共需階38學時，酸具體分配如啄下：抄實訓課時分蜘配表摘序號河實訓課題內(nèi)呈容報實訓課時奴講課課時蜜合計剃1且保險公司堅財務(wù)基礎(chǔ)知蝴識實訓散1.5渴0.5徑2字2處保險公司姜財務(wù)價值觀躲念實訓擋3詠1命6暈3瓣保險公司李籌資決策實插訓買4雷2測6桶4架保險公司環(huán)項目投資決烏策實訓榜4練2央6猾5倚保險公司乘證券投資決言策實訓玩4廟2衫6層6脹保險公司股營運資金管資理實訓袍4旋2輝6番7門保險公司竄利潤分配決蟻策實訓幼3須1翠4塵8夫保險公司沸財務(wù)分析實千訓呆3.5沿0.5濕2嫌合計算27閥11幕38棚實訓一燙：簽保險公司財唐務(wù)管理基礎(chǔ)蹤知識實訓止[實訓目的看]通過遞本模塊的訓爪練，使學生撥掌握財務(wù)管提理的內(nèi)涵、巷財務(wù)管理的幟基本內(nèi)容以等及財務(wù)管理速的目標；感孕知理財環(huán)境吉尤其是宏觀毀環(huán)境對公司敏理財?shù)挠绊懫?；理解財?wù)舉管理的工作植環(huán)節(jié)；了解厚財務(wù)管理的天發(fā)展。亮[實訓要求繡]借助勇所給資料，展從實戰(zhàn)環(huán)境兵出發(fā)，把學燭生置于決策肆者的立場上橋，使其了解盞保險公司財久務(wù)管理實踐席過程。通過方對知識點的還總結(jié)與應(yīng)用謀，拓展其分正辨能力、獨走立思考能力惜、表達能力需、分析與決那策能力、雙押向或多向思雜維能力，為痰以后的學習捎和工作打下緒堅實的基礎(chǔ)趙。架1．1論背廉景殿在市場經(jīng)濟列條件下，整遇個保險公司朝的經(jīng)營管理抗都是圍繞財犧務(wù)管理工作載展開的。保帶險公司經(jīng)營扎成敗不僅取走決于保險公肆司的生產(chǎn)技回術(shù)和營銷策忍略，更依賴創(chuàng)于保險公司斃的財務(wù)管理浪是否科學與婆有效。愧財務(wù)管理是脹對保險公司啊財務(wù)進行的婚管理，是保爪險公司組織朱財務(wù)活動、佛處理財務(wù)關(guān)拼系的一項經(jīng)綢濟管理工作畝。財務(wù)活動貨是指資金的醬籌集、運用買、耗費、收揪回及分配等欺一系列行為富。其中資金跌的運耗費、柿收回又稱為緒投資，因此隆籌資活動、筒投資活動和綱分配活動構(gòu)損成了財務(wù)活溫動的基本內(nèi)月容。亮財務(wù)關(guān)系是蹤指保險公司菊在組織財務(wù)身活動的過程除中與有關(guān)各麗方發(fā)生的經(jīng)青濟利益關(guān)系薪，包括：保全險公司與政峽府之間的財綢務(wù)關(guān)系；保防險公司與投買資者之間的嘗財務(wù)關(guān)系；池保險公司與勞債權(quán)人之間沉的財務(wù)關(guān)系禁；保險公司繳與受資者之濁間的財務(wù)關(guān)莖系；保險公相司與債務(wù)人范之間的財務(wù)訪關(guān)系；保險勇公司內(nèi)部各循單位之間的拴財務(wù)關(guān)系；卡保險公司與綱職工之間的胞財務(wù)關(guān)系等嶄。這些關(guān)系灣中最為重要慈的是所有者膏(股東)、呀經(jīng)營者、債拐權(quán)人之間的推關(guān)系，保險胸公司要協(xié)調(diào)浙好所有者(活股東)與經(jīng)咸營者、所有零者(股東)腦與債權(quán)人在嘴財務(wù)管理目嚼標上的矛盾結(jié)及利益關(guān)系乘。緒財務(wù)管理目杰標又稱理財刺目標，是保芽險公司財務(wù)丙活動所要達戚到的最終目豬標，決定著揉財務(wù)管理工有作的基本方榮向。關(guān)于理畫財目標目前殖理論界主要晝有三種觀點貌：保險公司染利潤最大化負、資本利潤站率(每股賭利潤)最大工化和保險公雄司價值最大享化。其中，紛保險公司價證值最大化目嗚標最具綜合范性和代表性揀，在理論上知和實踐上被饒廣泛應(yīng)用。幫以理財目標翻為先導，保裙險公司財務(wù)鎮(zhèn)管理的主要孫內(nèi)容包括籌怖資決策、投北資決策和利跨潤(股利)精分配決策。毛它們不是孤炮立存在而是襪相互聯(lián)系在向一起的，共街同通過影響慢保險公司的僑風險、成本皇和收益而最良終影響保險含公司價值的麥實現(xiàn)。返財務(wù)管理的忌工作環(huán)節(jié)是蛇指財務(wù)管理音的工作步驟湯和一般程序屋，其內(nèi)容包瞎括財務(wù)預測靜、財務(wù)決策討、財務(wù)預算噸、財務(wù)控制誰和財務(wù)分析棵。其中財務(wù)添決策是保險腔公司財務(wù)管殲理的核心，蠅成功與否直綢接關(guān)系到保培險公司的興肢衰成敗。介財務(wù)管理環(huán)頑境是指對保偏險公司財務(wù)健活動和財務(wù)盾管理產(chǎn)生影喂響作用的保躬險公司內(nèi)外停部的各種條嬸件，包括內(nèi)恐部財務(wù)環(huán)境漲和外部財務(wù)鋼環(huán)境。由于騰內(nèi)部財務(wù)環(huán)微境存在于保拌險公司內(nèi)部辯，保險公司機可以從總體屆上采取一定話的措施加以貸控制和改變貝，因此財務(wù)陣管理環(huán)境一陡般是指外部你財務(wù)環(huán)境。和影響保險公須司外部財務(wù)親環(huán)境的因素側(cè)主要有法律滾環(huán)境、經(jīng)濟轉(zhuǎn)環(huán)境和金融采市場環(huán)境等奶。通過環(huán)境侵分析，可以規(guī)提高保險公副司財務(wù)行為私對環(huán)境的適亮應(yīng)能力、應(yīng)改變能力和利但用能力，從稠而更好地實綢現(xiàn)保險公司笨財務(wù)管理目李標。似1．2鴉案例分析船可口可樂決而勝奧運照世界上第一殼瓶可口可樂回于1886管年誕生于美盞國。這種神襲奇的飲料以燦它不可抗拒蘋的魅力征服撈了全世界數(shù)肉以億計的消戴費者，成為覺“滲世界飲料之士王偶”慘。在《商業(yè)決周刊}"2速003年全鏈球100藥0家最有價尸值品牌承”銳的評選活動饅中，它以7渾04．5億危美元的晶牌游價值名列榜耍首。倫敦《役金融時報》理披露了20見04年世界移最受尊敬的什保險公司排枕行榜，在食已品飲料類保袍險公司中，爭可口可樂蟬方聯(lián)排行榜第給一。辣但是，就在出可口可樂如愁日中天之時猛，竟然有另儉外一家同樣唇高舉之“播可樂屈”睬大旗、敢于融向其挑戰(zhàn)的歌保險公司，繼它宣稱要成豈為幣“兩全世界顧客高最喜歡的公關(guān)司甚”祥，并且在與析可口可樂的明交鋒中越戰(zhàn)化越強，最終銜形成分庭抗楚禮之勢，這債就是百事可嗎樂公司。蹄百事可樂同寒樣誕生于美燦國，那是在香1898年遞，比可口可攜樂的問世晚都了12年。謠百事可樂于洪70年代在偉美國始負盛居名。青年們膀特別愛喝這慌種健康飲料壓，以致一度矛在美國社會柔學和社會語蒸言學上出現(xiàn)飲了一個Pe腳psiG斗enera轎tion(植“賄百事可樂一產(chǎn)代叛”蔑)，專指7斬0年代的美國國青年。在靈《商業(yè)周刊茅》2003采年全球l京000家最劃有價值品牌感”熊的評選活動愉中，百事可感樂位居第四既位。200校4年百事可朝樂在營業(yè)收特入總額和增峰長率方面都灰超過了可口衣可樂。棋可口可樂與南百事可樂的帽競爭纏綿百芽年。隨著年薯輕一族日益違成為消費主區(qū)體，百事可稀樂的得“雞新一代選擇掘”駁廣告策略成火功搶奪了大怒批年輕消費久者，并用強尚大的明星陣損容和宣傳氣密勢壓倒了可校口可樂。但懂是在堪稱體斧育營銷年的光2004年牢，全球飲料捧巨頭可口可耗樂為時下最匹火熱的體育毫營銷寫下了禮精彩注腳?？蚴虑榈慕?jīng)過冤是這樣的：奔在劉翔巴黎碌世錦賽奪得悼銅牌之前，醒可口可樂與返他取得了聯(lián)充系。經(jīng)過認嶄真篩選和評桶估后，可口者可樂看中了鈔他的潛質(zhì)，銹“搭只花一個星意期就簽訂了互合同近”種。歌2004年芬雅典奧運會鍛期間，每天菜在賽事直播綠中反復出現(xiàn)倦的一個由劉般翔和滕海濱畜出演的忌“酬要爽由自己延”雙的廣告，隨情著奧運圣火化的越燒越旺食，隨著劉翔曬奪得小組第昌一名，并開楊始與歐美人閣競爭金牌，神極大地刺激銹了社會的消藍費欲望，推院動了可口可睜樂的品牌影躲響力和終端呢銷售。此時溉，百事的娛路樂明星廣告槍卻被人們淡丑忘。劉翔奪閣得奧運會冠且軍后，以劉仿翔名字命名幼的邀“鑄劉翔特別版畫”喂可樂在各地刃幾近脫銷，濕可口可樂反莊敗為勝!鉤用最小的成竊本獲得了最庫大化的商業(yè)澡價值膀——并這是可口可足樂勝利的關(guān)凝鍵?？煽诳杉垬返某晒^蹲非偶然。它霧一向把適“平歡樂、活力壤”她作為兩大宣達傳重點，其秤最佳創(chuàng)意表觀現(xiàn)當然是與卻音樂、運動做相聯(lián)系。從幫1928年圣阿姆斯特丹溜奧運會，可優(yōu)口可樂就開賽始向奧運會攔提供贊助。蔥此次可口可陣樂的奧運戰(zhàn)慮略是一年之壩前就形成的吧，可口可樂菠開始謎“悟選秀酸”市時，大多數(shù)刮公司連奧運精計劃都沒有詞開始做?？闪？诳蓸穼W挑運棍“駁選秀腦”揉異常重視，剩其市場部旗雅下有專門負偽責體育贊助蒙的機構(gòu)，在秤奧運之前就駕深人中國運陳動員參戰(zhàn)的侄各個項目進疼行選秀，并踐要經(jīng)過一段油時間的篩選閱和仔細評估烘。易可口可樂的罩勝利不只在囑選擇代言人廟上。由于打頓了個時間差蔬，他們5月傾初邀請劉翔塞代言時廣告私合約價格只脾有35萬元伴一年。成為桐冠軍后的劉蠅翔被廣告商濫高價搶奪，材身價急升至拘上千萬?？伤诳蓸返某蓮澒梢越o日脖益重視體育斬營銷的國內(nèi)那保險公司以獵這樣的啟示筆：只要你實雹力非凡、眼耐光獨到，并念有精心的策朗劃和準備，之奧運會隨時扯會給你提供六“堵雙贏鋸”邁的機會。襖閱讀上述資滑料，分析討社論以下問題拿：缺(1)從可乘口可樂與百洲事可樂的市老場角逐中，凈你有何啟發(fā)帆?疫(2)為什膠么要將保險矛公司價值最皂大化作為財針務(wù)管理的目射標?部(3)財務(wù)分管理的基本悄環(huán)節(jié)有哪些滑?核心環(huán)節(jié)調(diào)是什么?搞實訓二俱保險公司賀財務(wù)管理價珠值觀念實訓紋[實訓目的嶺]通過永本模塊的訓舞練，理解資撕金時間價值慰的內(nèi)涵、風腿險的種類，勾掌握資金時匪間價值的計供算方法、風庸險衡量的方撇法及風險報世酬率的計算殖，并能夠熟梨練運用時間廟價值和風險綱價值進行理晶財分析。尚[實訓要求基]歸納抄整理單利和著復利、現(xiàn)值勸和終值、年犁金現(xiàn)值和年渣金終值的概尿念及其計算繪方法，培養(yǎng)籮學生的分辨艱能力與邏輯螺思維能力，廚提高運用計蹦算工具分析載問題、解決資問題的能力嘴。腳2．1禾理論背景微資金時間價戚值觀念和投愛資的風險價恥值觀念是財退務(wù)管理的兩觸個基本觀念跡，也是財務(wù)崇管理者必須恨具備的、重番要的價值觀釋念。誠資金時間價橫值是指資金徹周轉(zhuǎn)使用后仍的增值額。更從量的規(guī)定筍性來看，資饑金時間價值屯通常是指沒靠有風險和沒恰有通貨膨脹揀條件下的社素會平均資金屋利潤率，一單般用通貨膨麗脹率很低時乒的政府債券銳利率來表示奏。資金時間數(shù)價值的基本頑表現(xiàn)形式為展現(xiàn)值和終值蒼?，F(xiàn)值也稱幅為本金，一泡般是指現(xiàn)在否的價值，終務(wù)值一般是指烏將來的價值膊。根據(jù)收付紹款項的情況拜不同，分為宣一次性收付采款項的現(xiàn)值溉與終值以及破年金的現(xiàn)值序與終值。年預金按其每次紐收付發(fā)生的劍時點不同，燙分為普通年濱金、即付年造金、遞延年胞金和永續(xù)年楚金四種形式悶。普通年金沿是最基本的施形式，其他賭形式的年金沙都可以轉(zhuǎn)換雕成普通年金框加以計算。財值得注意的療是，現(xiàn)值和熔終值一般按麻復利計算。永風險是指預奮期結(jié)果的不亡確定性，但犧又不同于不認確定性。從迅個別理財主拌體的角度看引，風險分為擔系統(tǒng)性風險冶和非系統(tǒng)性疏風險兩大類會；而非系統(tǒng)湯性風險按其億形成的原因介又可分為經(jīng)桶營風險和財雨務(wù)風險。對誼風險可用期偵望值和標準稍離差率來衡肆量。在財務(wù)劣管理實踐中盡，不論是決賴定價值，還貫是選擇投資闊都需要考慮炒風險；承擔炮風險，就要士求得到相應(yīng)未的額外報酬肚，即風險報化酬，否則就蜂不值得去冒垮險。因此，喬風險和報酬副之間存在對抖等關(guān)系，風上險越大，所爪期望的報酬溉率越高(戀期望報酬率咽是無風險報霸酬率與風險判報酬率之和匙)。在理財求過程中，必氏須研究風險因、計量風險綠并設(shè)法控制望風險，以求姥最大限度地煎增加公司的詞價值。恰2．2獅案例分析姜以學生為主請，教師適時侄引導，要允磚許學生持有禽不同意見，脆開展有序環(huán)搞境下的討論丘，激發(fā)學生愉的學習熱情遺和個性發(fā)揮墳；要努力培混養(yǎng)學生歸納李、總結(jié)、分章析、演算、缸表達、決策航等綜合能力禿。山1．濱海公牧司在建設(shè)銀毅行天津塘沽身支行設(shè)立了稍一個臨時賬稻戶，摸2002年反6月1日幼存入15萬狂元，銀行存刺款年利率為止3．6％。騙因資金比較魂寬松，該筆魯存款一直未煮予動用。進2004年紅6月1日凳濱海公司擬淘撤消該臨時繁賬戶，與銀盡行辦理銷戶崖時，銀行共崗付給濱海公同司16．0浩8萬元。追閱讀上述資駕料，分析討磚論以下問題設(shè)：僵(1)如何萄理解資金時鑰間價值，寫撐出16．0堆8萬元的計湊算過程。泛(2)如果禽濱海公司將否15萬元放蹈在單位保險器柜里，存放挪至渾2004年匹6月1日輝，會取出多淋少錢?由此脊分析資金產(chǎn)允生時間價值痛的根本原因估。湯(3)資金賣時間價值為燦什么通常用鍵“遍無風險無通艷貨膨脹情況稍下的社會平抬均利潤率奇”陡來表示?輔2．利民公餃司年金終值間與現(xiàn)值的計量算脹資料一：利橡民公司19貞99年1月疲1日向湖南題信托投資公豐司融資租賃飽一臺清洗機庭床，雙方在脖租賃協(xié)議中辜明確：租期殺截止到20訊04年12淚月31日，心年租金5拴600元，由于每年末支本付一次，湖伍南信托投資幟公司要求的遣利息及手續(xù)丘費率通常為趴5％。全資料二：利鞋民公司20塔02年8月遷擬在湖南某予大學設(shè)立一府筆輛“顆獎學基金溝”讓。獎勵計劃纖為每年特等寇獎1人，金葉額為1萬元徒；一等獎2冊人，每人金咐額500允0元；二等抬獎3人，每畝人金額3樹000元；遍三等獎4人鄙，每人金額罰l000融元。目前銀葉行存款年利編率為4％，蜘并預測短期奪內(nèi)不會發(fā)生旺變動。歇資料三：利府民公司19社97年1月伏1日向工商袖銀行湖南分茶行借人一筆遙款項，銀行燒貸款年利率泰6％，同時并利民公司與囑湖南分行約司定：前3年糠不用還本付驅(qū)息，但從2垮000年1剪2月31日康起至200付4年12月惜31日止，版每年末要償旅還本息2萬富元。謙3．大眾熔公司風險收鼠益的計量艙大眾公司2薯004年陷蓮入經(jīng)營困境謹，原有檸檬傲飲料因市場士競爭激烈、野消費者喜好濟產(chǎn)生變化等巡開始滯銷。鍬為改變產(chǎn)品確結(jié)構(gòu)，開拓前新的市場領(lǐng)經(jīng)域，擬開發(fā)駛兩種新產(chǎn)品鳥。并1)開發(fā)潔味清純凈水膛面對全國范插圍內(nèi)的節(jié)水海運動，尤其鐵是北方十年卸九旱的特殊缺環(huán)境，開發(fā)劍部認為潔清文純凈水將進昌入百姓的日匯常生活，市吸場前景看好叢，有關(guān)預測維資料如表2援．1所示?？繁?．1謹開發(fā)潔清春純凈水的預屠測資料炕市場銷路樸概品聚率秤(?。ド?過預計年利潤改(躺萬元膝)粥好鐵一般洲差臣60粗20歇20埋150顯60跑一突10瘋經(jīng)過專家測誓定，該項目勁的風險系數(shù)忌為0．5。譽2)開發(fā)消擊渴啤酒春北方人有豪交爽、好客、王暢飲的性格命，親朋好友東聚會的機會瓣日益增多；檢北方氣溫大褲幅度升高，掃并且氣候干蘭燥；北方人擾的收入明顯寨增多，生活洗水平日益提梢高。開發(fā)部睡據(jù)此提出開藏發(fā)消渴啤酒湖方案，有關(guān)統(tǒng)市場預測資虹料如表2．居2所示。內(nèi)表2．2端開發(fā)消渴錦啤酒的預測緊資料舞市場銷路古概斃婦率妥(排％貞)犁預計年利潤飾(橋萬元螺)概好首一般位差趙50姐20運30泰180呼85愁25燃據(jù)專家測算娘，該項目的戰(zhàn)風險系數(shù)為隊0．7。崗閱讀上述資龜料，分析討倉論以下問題擁：敞（1）對兩航個產(chǎn)品開發(fā)彩方案的收益安與風險予以桶計量。商（2）大眾姿公司應(yīng)選擇拋哪個方案？銀實訓三龍保險公司籌晴資決策實訓樂[實訓目的瞧]通過殘本模塊的訓跨練，掌握權(quán)妹益資金和借危入資金的籌的資方式及其企優(yōu)缺點，保差險公司資金涼需要量的預赴測方法(只俘要求掌握銷華售百分比法忘)，個別資稈本成本、綜慰合資本成本消、邊際資本妹成本計算，編最優(yōu)資本結(jié)賽構(gòu)的決策方觸法，經(jīng)營杠壇桿、財務(wù)杠銀桿、復合杠陽桿計量，并哀且能夠熟練摟地運用這些首方法進行籌穿資決策；理覺解資本成本妙、杠桿效應(yīng)胸及資本結(jié)構(gòu)畫的概念，保騰險公司籌資舞的原劇，了芽解保險公司蹲籌資的基本戒目的與要求套，資金時間狼價值與資本槐成本的關(guān)系壘。否[實訓要求慢]納整約理各種籌資門方式及其優(yōu)值缺點，各類御資本成本的槐概念、計算申及其適用范舉圍，三種杠下桿的計量方掙法，培養(yǎng)學近生分辨能力由、邏輯思維燈能力、表達愁能力，提高功運用計算工截具進行籌資彼決策的綜合老能力。騾3．1艙理論背景發(fā)保險公司籌領(lǐng)集資金是資猛金運動的起唐點，是財務(wù)壟管理的一項味基本職能。后籌集資金的侍前提是科學葵預測資金需繁要量，常用滿的預測方法狐有銷售百分綿比法等。則保險公司的咬籌資活動需離要通過一定棕的渠道并采糟取適當?shù)姆脚絹硗瓿?。悟籌資渠道是器指保險公司甜籌措資金的狹來源方向和暫通道，籌資壁方式是指保澇險公司籌措衛(wèi)資金所采用叢的具體形式紐?，F(xiàn)階段我報國保險公司元籌資渠道主握要有：國家綠財政資金、的銀行信貸資由金、非銀行匙金融機構(gòu)資詞金、其他保截險公司資金巡、保險公司仔自留資金、存職工和社會借個人資金、讓外商資金等稈?；I資方式薯有：銀行借朗款、發(fā)行債冷券、融資租蜘賃、利用商捉業(yè)信用、吸泥收直接投資篇、發(fā)行股票敗、利用留存追收益等。其瞇中，前四種擴方式為負債異資金的籌集河方式，后三無種為權(quán)益資寺金的籌集方姑式。各種方耀式都有不同新的優(yōu)缺點，兇國家對這些籮方式的采用述也有不同的榮規(guī)定，保險危公司應(yīng)根據(jù)屢實際情況選東擇最適合自計己的籌資方丹式或組合。情資本成本是具指保險公司毯獲得和使用羅長期資金付鳥出的代價；璃從投資的角榜度看，資本策成本是保險匯公司投資所旦要求的最低門報酬率，即辮資本成本核忠算是保險公肉司籌資決策岸的主要依據(jù)芬，是評價投精資項目可行抖性的標準。優(yōu)由于保險公嬸司往往同時斬采用多種籌宵資方式，為驕了綜合考慮滾保險公司籌倆資的成本，符需要計算保也險公司的綜汽合資本成本棉。降低保險趨公司的綜合咐資本成本是漆保險公司籌給資管理努力揭的方向。棕在保險公司昨考慮未來追站加籌資時，飼不僅要考慮墓目前所使用產(chǎn)的資本成本描，還要考慮翁新增資本的嫌邊際資本成蝦本。邊際資冊本成本是指商資金每新增刺加一個單位象而增加的成察本，是以資深本比重為權(quán)加數(shù)的一種加常權(quán)平均資本欲成本。其計進算相對復雜坊，涉及保險謹公司最佳資緒本結(jié)構(gòu)的確駕定、各種籌奧資方式資本潮成本的計算響及籌資突破胞點的確定等泰。苗在保險公司沃財務(wù)管理中幫存在著杠桿培效應(yīng)。經(jīng)營端杠桿反映著充銷售量變動咬對息稅前利功潤的影響，電固定性生產(chǎn)萬成本的存在式是產(chǎn)生經(jīng)營燦杠桿作用的廚前提；財務(wù)陜杠桿反映著記息稅前利潤張變動對每股就利潤的影響歉，固定性資園本成本(債與務(wù)利息及優(yōu)突先股股利)倉的存在是產(chǎn)烘生財務(wù)杠桿恥作用的前提第；復合杠桿蒼反映著息稅晃前利潤變動鍋對普通股每擊股利潤的影揉響，它是經(jīng)參營杠桿和財奶務(wù)杠桿綜合茄作用的結(jié)果矮。杠桿效應(yīng)法會導致相應(yīng)為的風險，財牢務(wù)管理人員亂應(yīng)熟練掌握稅杠桿系數(shù)的裹計算，并充投分認識到這涌三種杠桿的共正面效應(yīng)和攻負面效應(yīng)。截資本結(jié)構(gòu)是迷指保險公司版各種長期資皺金的構(gòu)成比尺例，資本結(jié)江構(gòu)問題實質(zhì)裳是負債比例族問題。最優(yōu)巷資本結(jié)構(gòu)是蓄指在一定條抬件下使綜合符資本成本最詠低、保險公師司價值最大牙的資本結(jié)構(gòu)窮。資本結(jié)構(gòu)誕的優(yōu)化方法勢有比較資本嚼成本法、無菊差別點分析弦法、因素分翻析法等。這月些方法均有樂一定的局限辨性，尤其是縮在理財實踐糠中，每個保姑險公司究竟照應(yīng)保持多大控的負債比例走，一直沒有發(fā)取得一致的帥、公認的、撈且得到實踐弄檢驗的結(jié)論隆。這就要求怕保險公司財輝務(wù)管理人員勾將定量分析孕法與定性分辟析法結(jié)合起防來加以運用暑，以合理確吐定資本結(jié)構(gòu)扯。下3．2毒案例分析版以學生為主象，教師適時母引導，要允批許學生持有握不同意見，喝開展有序環(huán)句境下的討論母，激發(fā)學生些的學習熱情賣和個性發(fā)揮擠。培養(yǎng)學生估歸納、總結(jié)辦、分析、演重算、表達、妥決策等綜合醉能力。兩1．中小保旺險公司板第棕一股呢——弄浙江新和成擊“臉出位扣”慘2004年嗽5月28日估，隨著第一蔽股全“剖新和成克”疏(浙江新和遺成股份有限別公司，代碼作00200其1)的亮相世，國內(nèi)資本距市場發(fā)展道僵路上具有里燭程碑意義的琴中小保險公技司板正式啟販動。刃6月2日檢，新和成采擱用全部向二杏級市場投資鍬者定價配售訂的方式，向反社會公開發(fā)基行3000蹈萬股A股。叮同時，新和音成也成為國盤內(nèi)化學原料壟藥行業(yè)中首鼠家在國內(nèi)中帽小保險公司逃板上市的保成險公司。宇“刮中小板第一題股傻”某的身份，讓弱以前默默無右聞的浙江新美和成股份有廚限公司一時偶間成為萬眾哲矚目的焦點享，成為媒體與和國內(nèi)證券標市場的新寵部。蜘在千軍萬馬釀爭上中小保煤險公司板這靜個醋“梁獨木橋展”勢時，能成為逐“瓶第一仆”貴自然奪人眼謙球，探究新嶺和成是如何稀成為浸“耀第一股闖”壯的，可能更膀有價值。除宅了眾所周知牌的三個原因咐——絞新和成是國六內(nèi)最早一批井備戰(zhàn)中小保紛險公司板的袖公司；新和此成是國家重路點高新技術(shù)兇保險公司；彈新和成保持更著300％得的高速增長省。此外，一叨個至關(guān)重要怠的原因是，癢這個保險公跑司擁有非常名清晰的股權(quán)根，股權(quán)結(jié)構(gòu)辱簡單，在產(chǎn)都權(quán)上無大的耀糾紛。溜需要提醒新商和成的是，笑一個真正有籍生命力的保漲險公司，必鬧是社會效益隨與經(jīng)濟效益座并重的，新航和成上市不表久，就有投遮資者投訴：恐新和成的快植速發(fā)展是以灑污染為代價導換來的!這虹一點，新和匹成的決策者炭應(yīng)該認真關(guān)攝注!資料鏈接：旬浙江新和成概股份有限公義司位于新昌廈縣城關(guān)鎮(zhèn)，犁由新昌合成摧化工廠發(fā)起占設(shè)立。浙江玩新昌合成化腳工廠原是浙蹄江新昌縣的堡一家校辦工畜廠，最初創(chuàng)耀辦于198朵8年，當時板是兩個中學慚各借款5萬之元辦起的校蠅辦保險公司灣。通過19川94年和1學998年的任兩次股份制摧改造，新昌逼縣合成化工尤廠最終全部地買斷了學校蜓股份。19眼99年4月曲，經(jīng)過浙江墊省政府批準松，新昌縣合解成化工廠發(fā)城起設(shè)立了浙讀江新和成股光份甘。同年12統(tǒng)月，新和成顫通過中科院牌、國家科技判部的鬧“笛雙高隨”跟認證，確立寫了上市之路迎。巖目前，公司東主要從事藥喇品、保健品調(diào)、醫(yī)藥原料薄藥、香精香湊料、食品添策加劑、飼料糖添加劑等系痰列50多個甚產(chǎn)品的生產(chǎn)備和銷售，嚴遲格按照IS柴09001熟質(zhì)量體系和抽IS014圍000環(huán)境聯(lián)體系運作，熄成功實施了撇6個國家火肆炬計劃項目技，擁有國家刊級新產(chǎn)品8賴個和省級新孫產(chǎn)品20個稿。蔽截捉至2003經(jīng)年底，公司栗共有職工l限215人熊。公司20儲03年度主逗營業(yè)務(wù)收人尚為9．5億恥元，主營業(yè)凈務(wù)利潤2．某03億元，商凈利潤為6妖926萬模元。主導產(chǎn)慶品維生素E少、維生素A蟻和乙氧甲叉莫的產(chǎn)銷量均疏列國內(nèi)首位鈴。據(jù)國家經(jīng)釀貿(mào)委中國醫(yī)誤藥統(tǒng)計年鑒大對2000釣年、200公1年、20忘02年化學馬藥品工業(yè)保秒險公司銷售輛收入的統(tǒng)計殖，該公司分刻別名列第3究8位、第3好2位、第2在7位，呈不婦斷上升趨勢鋤。在200循3年7月份研首次中國化教工保險公司亡排名中，該臣公司列中國川化工民營保貸險公司百強凈第五位。同投年，公司董求事長胡柏藩陜在煤“帽首屆中國石幕油和化學工慰業(yè)風云人物筐”故中排名第六穗位。新和成分還是世界第裁三大維生素盯生產(chǎn)保險公泳司和全國最躲大的維生素頌飼料添加劑港生產(chǎn)保險公悠司。決閱讀上述資治料，分析討價論以下問題廚：劣(1)我國蛾保險公司目駁前的籌資方伍式有哪些?蕉(2)股票變籌資有哪些搏優(yōu)點和不足池?避(3)保險漢公司選用籌行資方式時須音考慮哪些要仗素?塞(4)新和轉(zhuǎn)成成為撫“虧中小保險公謝司板第一股厚”裝的原因是什判么?在實踐脂中應(yīng)注意哪逼些問題?丈2．某保險蹄公司振2005年惹12月31倍日枕資產(chǎn)負債表好資料如下：華手碰跨詞全掏資產(chǎn)負循債表生沒鏈喘挺愧2005年消12月31撲日身脆大較單位：萬屋元資資宮網(wǎng)產(chǎn)帽金份廣額皮負債與所有罰者權(quán)益枝金囑課額?，F(xiàn)金糖應(yīng)收賬款允預付賬款虹存貨舌固定資產(chǎn)排無形資產(chǎn)廁50甜310愁30孔520靜1往,衡070學120燃短期借款甲應(yīng)付賬款刪應(yīng)付票據(jù)掘預收賬款驢長期負債讀負債合計巾實收資本加留用利潤粉所有者權(quán)益涌合計乳105俘260諒100寫170劑200司835般l押,瞎200尺65輕1辭,低265棚資產(chǎn)合計礙2淘,溝100昨負債與所有瑞者權(quán)益猴合計館2仰,多100器該保險公司腔2003年卡銷售收入為班2000黑萬元，現(xiàn)在繡還有剩余生法產(chǎn)能力，假剩設(shè)銷售凈利劈率為6％，波凈利潤留用拔比例為40勢％。惡如躁果該保險公串司預計銷售摘收入為2朗500萬元噸，銷售凈利騎率10％。嘉計算200培4年該保險漆公司需追加罵的內(nèi)部籌資雪額和外部籌叼資額。事3．A公司譯是一個生產(chǎn)叨和銷售通訊種器材的股份畜公司。假設(shè)售該公司適用央的所得稅稅詳率為40％眠：對于明年貨的預算有三嘗種方案：第謹一方案：維鼻持目前的生牌產(chǎn)和財務(wù)政獵策。預計銷膜售產(chǎn)品45妖000件毀，售價為2尾40元／件強，單位變動典成本為20妄0元／件，皮固定成本為紅120萬元殺。公司的資沈金結(jié)構(gòu)為4以00萬元負主債(利息率股5％)，普阿通股20萬臣股。第二方撈案：更新設(shè)領(lǐng)備并用負債服籌資。預計怪更新設(shè)備需世投資600泥萬元，生產(chǎn)刷和銷售量不仇會變化，但斤單位變動成腥本將降低至彈180元／溪件，固定成朵本將增加至圖150萬元齊。借款籌資涂600萬元次，預計新增庭借款的利率戴為6．25昂％。第三方呼案：更新設(shè)威備并用股權(quán)打籌資。更新坡設(shè)備的情況謎與第二方案知相同，不同貸的只是用發(fā)榜行新的普通接股籌資。預琴計新股發(fā)行器價為每股3亦0元，需要俘發(fā)行20萬誘股，以籌集慌600萬元只資金。要求：誠(1)計算致三個方案下斗的每股利潤勞、經(jīng)營杠桿醬、財務(wù)杠桿枕和復合杠桿漫。尺(2)計算華第二方案和及第三方案每販股利潤相等動的銷售量。遷(3)計算淋三個方案下介，每股利潤凈為零的銷售償量。糾(4)根據(jù)娛上述結(jié)果分畜析：哪個方喪案的風險最衛(wèi)大?哪個方毅案的報酬最睜高?如果公謀司銷售量下匆降至30舒000件，咸第二和第三監(jiān)方案哪一個枕更好些?請嘩分別說明理母由。食實訓四該保險公司項竄目投資決策傲實訓昨[實訓目的喇]通過亮本模塊的訓界練，使學生淋理解現(xiàn)金流囑量的概念及罷構(gòu)成、確定佩現(xiàn)金流量應(yīng)鉤考慮的因素邀、項目投資長的類型、項天目計算期的罩構(gòu)成及投資揀決策程序；紗掌握現(xiàn)金凈痰流量、非貼絕現(xiàn)與貼現(xiàn)指桶標的含義及紡計算方法，范并能夠熟練吧運用這些方浸法進行項目沾投資決策。貿(mào)[實訓要求靈]現(xiàn)金遷流量足項目岸投資的決策邀依據(jù)，所以慧要引導學生脾在理解其內(nèi)幫涵的基礎(chǔ)上廈，能夠分辨鼻、計算現(xiàn)金煌流入量、現(xiàn)滔金流出量和廳現(xiàn)金凈流量嗎；整理歸納碑非貼現(xiàn)指標侮、貼現(xiàn)指標析的概念及其恒計算、決策膨規(guī)則及適用蛾范圍，培養(yǎng)盯學生的思辨父能力、表達析能力，提高停運用計算工朝具進行項目鬧投資決策的脂綜合能力。非犯4．1攤理論背景誦項目投資是貝一種以特定朝項目為對象念，直接與新濁建項目或更午新改造項目珠有關(guān)的長期衫投資行為，刷屬于保險公授司的對內(nèi)投送資。項目投長資主要包括川新建項目投配資和更新改蓮造項目投資裕，其中新建敲項目投資又標可分為單純脈固定資產(chǎn)項糟目投資和完涼整工業(yè)項目皇投資。項目爪投資一般具工有投資金額北大、影響時身間長、變現(xiàn)勇能力差、投窗資風險高、榜影響程度深摧等特點。因匙此，保險公溪司不可在缺決乏調(diào)查研究犧和可行性分糟析的情況下翠盲目投資。課項目投資的紫決策依據(jù)是騙現(xiàn)金流量，落它是指一個罰項目引起的拿保險公司現(xiàn)陜金支出和現(xiàn)辱金收入增加壯的數(shù)量，由圾現(xiàn)金流入量因和現(xiàn)金流出屑量構(gòu)成，其叛差額稱為現(xiàn)欄金凈流量。畏現(xiàn)金流入量男是指由于實育施某項投資救而引起保險撞公司現(xiàn)金流棵入的增加值睜，包括營業(yè)捧收入、回收罰固定資產(chǎn)殘孝值、收回的閥流動資金、藍其他現(xiàn)金流牌入；現(xiàn)金流凡出量是指由冠于實施某項劇投資而引起蔑保險公司現(xiàn)醉金支出的增川加值，包括坊建設(shè)投資、菜墊支流動資館金、經(jīng)營成疫本、所得稅系額、其他現(xiàn)保金流出；現(xiàn)鑰金凈流量是叉指在項目壽僑命期內(nèi)某一貞期間的現(xiàn)金暈流人量和現(xiàn)育金流出量之羅間的差額，我可分為建設(shè)鍛期的現(xiàn)金凈認流量和經(jīng)營裂期的現(xiàn)金凈似流量。為了售正確計算投畏資項目的現(xiàn)滔金流量增量舒，應(yīng)注意分忠析機會成本閣、沉沒成本季，投資方案戶對公司其他繳部門的影響孕、營運資金指變動、融資膝費用和利息拔支付等因素欲的影響。板項目投資決梳策評價指標材分為非貼現(xiàn)亂指標和貼現(xiàn)猶指標兩大類跳。非貼現(xiàn)指喝標又稱靜態(tài)覺指標(輔束助指標)，剝包括投資利歪潤率、投資臺回收期等；決貼現(xiàn)指標又寒稱動態(tài)指標府(主要指標訓)，包括凈今現(xiàn)值、凈現(xiàn)圍值率、現(xiàn)值秋指數(shù)、內(nèi)含鑄報酬率等。聞貼現(xiàn)指標之騰間的關(guān)系為曉：版當凈現(xiàn)值>安0時，凈現(xiàn)橋值率>0，瞞現(xiàn)值指數(shù)>竿1，內(nèi)含報紫酬率>設(shè)定鑄折現(xiàn)率；承當凈現(xiàn)值=觸0時，凈現(xiàn)頭值率=0，丸現(xiàn)值指數(shù)＝菠1，內(nèi)含報乖酬率＝設(shè)定淋折現(xiàn)率；港當凈現(xiàn)值<機0時，凈現(xiàn)些值率<0，艱現(xiàn)值指數(shù)<工1，內(nèi)含報辟酬率<設(shè)定解折現(xiàn)率?？p顯然，符合對前兩組條件礦的項目具有素財務(wù)可行性革。上述指標屆都會受到建筐設(shè)期的長短句、投資方式無以及各年現(xiàn)歌金凈流量等威因素的影響宏，所不同的籍是凈現(xiàn)值為廣絕對數(shù)指標袋，其余為相姻對數(shù)指標；譽計算凈現(xiàn)值春、凈現(xiàn)值率洲和現(xiàn)值指數(shù)挨所依據(jù)的折譽現(xiàn)率都是事授先已知的設(shè)叨定折現(xiàn)率，講而內(nèi)含報酬酸率的計算本犁身與設(shè)定折山現(xiàn)率的高低顏無關(guān)。區(qū)在進行獨立注投資方案決萬策時，凈現(xiàn)圖值法、現(xiàn)值愚指數(shù)法和內(nèi)返含報酬率法夫等貼現(xiàn)評價私方法均能作莖出正確的評策價，但需注扒意，當輔助秀指標與主要折指標的評價芬結(jié)論發(fā)生矛錯盾時，應(yīng)當風以主要指標板的結(jié)論為準嬌；在互斥方崖案的決策中雞，由于各個腐備選方案的聯(lián)投資額、項劈目計算期不絮一致，因而腎要根據(jù)各個佛方案的使用株期、投資額舌相等與否，鹿采用不同的討方法作出選紹擇。當互斥潮方案的投資唯額、項目計疊算期均相等罪時，可采用啦凈現(xiàn)值法或槍內(nèi)含報酬率好法；當互斥挽方案的投資傳額不相等，暫但項目計算慨期相等，可基采用差額凈匯現(xiàn)值(NP變V)法或差中額內(nèi)含報酬葵率(IRR棉)法；當互慌斥方案的投律資額不相等頑，罩項目計算期猴也不相同，肚可采用年回慰收額法。結(jié)4．2雙案例分析咸大洋保險公擠司的生產(chǎn)線塘決策故大洋公司是蘿一家生產(chǎn)在涉屏幕彩色顯然像管的大型沃股份制保險榆公司。該公王司生產(chǎn)的產(chǎn)掙品質(zhì)量優(yōu)良哈，價格合理殿，是市場上境的暢銷產(chǎn)品百，近幾年來神一直供不應(yīng)捷求。為了擴獎大生產(chǎn)能力好，大洋公司堆準備新建一堤條生產(chǎn)線。陽李偉是該公辛司財務(wù)部門跨的助理會計訊師，財務(wù)經(jīng)鼓理劉明要求梁他收集建設(shè)鑒生產(chǎn)線的有梁關(guān)資料，并給寫出項目投遍資的財務(wù)評瞧價報告，以忽供董事會決拔策時參考。厭李偉經(jīng)過詳蝦細的分析調(diào)援查，得到以候下有關(guān)資料溜：穗這條生產(chǎn)線截的初始投資破額是1億元康，分兩年投日入。第一年血年初投入?埋500萬元晨，第二年年梢初投入2地500萬元鍵，第二年建費成投產(chǎn)。投完產(chǎn)后每年可職生產(chǎn)彩色顯然像管240暴萬只，每只穴銷售價格7佳00元，每貨年可獲銷售檔收入16億袋元。項目經(jīng)侵營期間要墊攝支流動資金御2000恰萬元，這筆齒資金在項目詳結(jié)束時可如堵數(shù)收回。項姿目經(jīng)營期間都每年的經(jīng)營雪成本為4．太8億元。齒李偉對大洋慢公司的各種舍資金來源進置行了分析，燥得出該公司艦的加權(quán)平均翁資本成本為上10％。漠根據(jù)以上資剖料，李偉計俘算出該項目供的凈現(xiàn)金流衡量的凈現(xiàn)值擴見表4．1炭，并把這些恰數(shù)據(jù)資料提貸供給董事會烈的投資決策芒會議。傅在董事會上置，李偉對他撿提供的有關(guān)早數(shù)據(jù)資料做料了必要的說臂明。他認為湯這條生產(chǎn)線間有蝕614,慢735萬元嚴的凈現(xiàn)值，賠如表4．1規(guī)所示。故此禿，該項目是必可行的?；锉?．1松投資項目簽凈現(xiàn)值分析都表劫舍驚題單位：萬銅元監(jiān)年份產(chǎn)期初銜投資壞流動陜資金味銷售證收入披經(jīng)營或成本擁設(shè)備憐殘值令凈現(xiàn)金涂流量廣現(xiàn)值醫(yī)系數(shù)規(guī)現(xiàn)值揉現(xiàn)值汁累計悄年初冊-年7魂,宿500頑-育7鑰,秧500削1焰．癥000喬,跌0穩(wěn)-丙7堤,抗500僻-炸7煌,陪500苗第一年文-給2嗽,獵500脆-毫2餓,蘿000哀-得4雪,派500訊0由．挑909罪,注1復-確4五,斜091愚-熊1l矩,虛59朵1籌第二年剖160紙,賽000肅-械48損,跳000濟112桿,考000眾0溫．塔826喊,繪4永92熄,倦557躲80程,題966拿第三年名160珠,褲000柔-滋48爭,盾000記112術(shù),投000腿O攏．紫751情,堡3番84因,魯146扯165隆,穗112誤第四年但160籮,誦000款-屋48攔,題000繁1120所00占0戰(zhàn)．環(huán)683耀,雙0瘡76本,虛496及241統(tǒng),桃608耐第五年女160辨,繭000奶-豬48攝,仇000臘112在,箱000男O也．初620怖,臣9獨60抗,里541黃311南,千149吉第六年界160寇,謎000業(yè)-老48答,緞000盡112炒,際000呈O趟．句564號,歡5御63顯,境224搬374視,消373還第七年旬160溪,礙000譯-裝48故,辦000架112嬌,龍000耗O近．塊513若,斯2糠57蔽,才478該431羨,稠851竭第八年需160批,扶000牛-雞48工,遲000龜112喘,湯000能O熱．簡466亭,近5嗚52誰,禍248離484抬,丈099料第九年銜160搭,忍000辟-豎48斬,贊000支112派,宰000邪0鎮(zhèn)．蘿424饅,焦1糠47腔,朱499謀531牧,見598盾第十年爬160啄,擊000者-優(yōu)48招,螺000白112魯,皺000辟O統(tǒng)．評385,5五43恥,舌176序574頑,鎮(zhèn)774軌第十一年戚2殲,竟000笛160簽,暴000尸-降48餅,筍000究10帽114觸,猶010劣0詠．慮350弓,雪5溪39刺,深961準614腳,媽735蜓董事會對李翁偉提供的資菊料進行了分斥析研究。認活為李偉在收輝集資料方面顧做了大量的莫工作，計算扶方法正確，核但卻忽略了膚物價變動問踩題。焰財務(wù)經(jīng)理劉耗明認為，在三項目實施期學間，預計年品通貨膨脹率澡大約為10弓％左右。定基建部經(jīng)理刑張立認為，倍由于受物價無變動的影響潑，初始投資慰額將會增加黨lo％，項妥目終結(jié)后，殖設(shè)備殘值凈鵝增加到12甩．5萬元。贏生產(chǎn)部門經(jīng)婚理趙剛認為著，由于物價蠻變動，每年騙的產(chǎn)品總成郊本將會增加抱14％。植銷售部經(jīng)理厚錢磊認為，饒產(chǎn)品銷售價麗格預計可增冤加10％。熟總經(jīng)理鄭玉腸指出，除了融考慮通貨膨桶脹對現(xiàn)金流甜量的影響以紋外，還要考洋慮通貨膨脹嶄對購買合力的影響。步他要求財務(wù)蹈部門根據(jù)以糾上各位的意殺見，重新計賢算投資項目盯的現(xiàn)金流量火和凈現(xiàn)值，久提交下次會劫議討論。難閱讀上述資學料，分析討朵論以下問題鹽：停(1)如果究你是李偉，忙你如何重新蔬計算該項目桿的現(xiàn)金流量物和凈現(xiàn)值?坡(2)重新茂計算后項目孤是否可行?帥實訓五犬保險公司證狼券投資決策拔實訓掉[實訓目的韻]通過覺本模塊的訓既練，使學生描理解證券價脈值的內(nèi)涵，綠證券投資的甲種類與目的殺，證券投資中組合的風險垂，證券投資宏組合的策略翠與方法；掌扔握債券和股始票的估價模工型及其收益剖率的計算方音法，證券投啞資組合必要鈴收益率的計廁算方法，并玩能熟練運用安這些方法進朱行正確的證叔券投資決策風，使其思辨犁能力、表達禿能力、決策沃能力不斷提減高。濱[實訓要求屆]在理且解證券價值插內(nèi)涵的基礎(chǔ)梨上，要求學刺生整理歸納舅債券估價模為型、股票估貼價模型、債傭券投資收益艇率、股票投親資收益率及故證券投資組繳合必要收益襲率的計算方念法，并能夠代靈活運用這攔些方法進行氧證券投資決盜策。憑5．1何理論背景每證券投資是細指投資者將因資金投資于蠢股票、債券鉆、基金及衍膠生證券等資補產(chǎn)，從而獲積取收益的一蜓種投資行為刮。證券投資紀可分為債券秒投資、股票巡投資、基金艷投資、期權(quán)僅投資、期貨寬投資以及組臥合投資等。豎保險公司進璃行證券投資最，首先應(yīng)明錄確投資的目尋的；其次必召須進行證券墾投資的收益它評價。評價豎證券投資收肅益水平的指稱標主要是證挑券的價值及張其收益率。相保險公司購薦買債券，稱岔為債券投資購。保險公司霉進行短期債銳券投資的目玻的主要是調(diào)貧節(jié)現(xiàn)金余額響，使現(xiàn)金余獵額達到合理足水平；長期麥債券投資的際目的主要是竿為了獲得穩(wěn)若定的收益。柱債券價值又泳稱為債券內(nèi)術(shù)在價值或投么資價值，指帶進行債券投科資時投資者姥預期可以獲輸?shù)玫默F(xiàn)金流醉人的現(xiàn)值，羞即，最查高可以投資吉的價格。常舒見的債券估枕價模型有以班下幾種：賣①庫債券估價基屆本模型(即講該債券的類煩型是每年按豐固定利率計則算并支付利吵息，到期歸怎還本金)；秋②懲一次還本付兇息的單利債扇券估價模型含；詠③刷貼現(xiàn)發(fā)行債蹦券的估價模糾型。句短期債券收該益率的計算堆一般不考慮療資金時間價盾值因素，只驢需考慮債券念價差及利息霉，將其與投由資額相比，租就可求出短互期債券收益貢率；長期債催券收益率一年般是指購進黃債券后一直萍持有至到期愧日止可獲得該的收益率，罵它是使債券稈利息的年金孩現(xiàn)值與債券出到期收回的盲本金的復利油現(xiàn)值之和等葡于債券購買洽價格時的貼壤現(xiàn)率，即以煩當前的債券鹽市場價格替蘆代債券估價旦模型中的債慕券內(nèi)在價值黃計算出的貼易現(xiàn)率。鉛保險公司購寶買其他保險尸公司發(fā)行的雕股票，稱為盒股票投資。儉保險公司進牙行股票投資推的目的：一身是獲利，二值是控股。股曲票價值是指殃股票的投資錦價值，也稱冒股票的內(nèi)在覽價值，即各陳期預期股利頸收人的現(xiàn)值熱和出售股票前時所得的售測價收入的現(xiàn)招值之和。通功常當股票的湖市場價格低佳于股票內(nèi)在蘋價值時才適愉宜投資。股姓票估價模型超有：短期持侮有的股票估掩價模型、股催利固定不變產(chǎn)的股票估價鞭模型、股利犯固定增長的績股票估價模達型。美短期股票收抄益率的計算沙只需考慮股袍票投資價差輝及股利，將家其與股票購寫買價格相比慣，就可求出慰；長期股票藏收益率是指抹使各期股利扣及股票售價圈的復利現(xiàn)值辛之和等于股訪票買價時的廈貼現(xiàn)率，即動以股票當前涂的市場價格乞替代股票估鋪價模型中的涌股票投資價姓值，計算出乳的貼現(xiàn)率。合證券投資充擁滿了各種各惜樣的風險，護如違約風險拔、利率風險倚、購買力風婆險、流動性允風險、再投副資風險、破趟產(chǎn)風險等。便風險按其是紹否可以通過州投資組合加基以規(guī)避與消控除，可分為非系統(tǒng)性風險遞與非系統(tǒng)性慣風險。系統(tǒng)搜性風險又稱霧不可分散風寧險或市場風熊險，對投資柳者來說，這房種風險是無國法消除的；腎非系統(tǒng)性風邊險又稱可分貌散風險或公竟司特有風險箏，這種風險襯可通過投資肚組合加以分日散。呀為了規(guī)避風媽險，可采用斯證券投資組奪合的方式，誰證券投資組存合的策略有中三種：保守倆型策略、冒充險型策略、難適中型策略幼。通常不能削通過證券組握合分散掉的鴨系統(tǒng)性風險喪用B系數(shù)來類計量。證券眠投資組合的表風險收益是塵投資者因承縫擔系統(tǒng)性風枝險而要求的鍵、超過資金酬時間價值的幣那部分額外藍收益。其計晨算公式為：昆R魄p且＝B藍p采×惰(K辱m洽－R躬f慎)織證券投資的葉必要收益率瀉等于無風險忘收益率加上賴風險收益率盡，即：k潤i失＝R紫f歸+B(k私m氧一R痛f毅)，這就是筐資本資產(chǎn)計價價模型(C麗APM)。站5．2船案例分析處以學生為主準，教師適時朗引導，要允希許學生持有銜不同意見，貝開展有序環(huán)坊境下的討論痰，激發(fā)學生框的學習熱情絹和個性發(fā)揮啦。培養(yǎng)學生偷歸納、總結(jié)刑、分析、演緒算、表達、無決策等綜合耗能力。輪1．華強公取司債券投資深評價伯華強公司于他2000k幣~12月3畏1以每志張900元座的價格購買有了l00張澤面額為10豆00元的濱火海公司債券艙，債券的票扯面利率為1表0％，期限咽為5年，每磚年年底計算采并支付一次澡利息，到期音還本。購買號時的市場利榴率為12％搜。塘閱讀上述資幟料，分析討太論以下問題回：芳(1)華強洪公司以90肥0元的價格購購買是否合屠算?嘩(2)如果悉華強公司持橡有濱海公司史債券至到期懼日，則到期容收益率為多關(guān)少?含(3)當華乖強公司購買詠該債券時，卻認為市場利每率將穩(wěn)定不盜變，然而1葡年后市場利泉率上升為性14％，市不場利率的上而升對該債券駁投資的收益蛙有什么影響會?辰2．亞特公瞇司的證券投射資組合分析踏亞特公司持基有甲、乙、用丙三種股票悄構(gòu)成的證券裂組合，其盧岡系數(shù)分別為滑2．0、1妨．0和0．桶5，其比重偏分別為50竹％、30％油和20％，要股票的市場肉收益率為1阿5％，無風箭險收益率為友10％。甲失股票當前每蕉股市價為1龍2元，剛收女到上一年度報派發(fā)的每股諸1．2元的償現(xiàn)金股利，微預計股利以倍后每年5將失增長8％。筋閱讀上述資待料，分析討釘論以下問題憶：瓣(1)該證貿(mào)券組合的風蝶險收益率是絡(luò)多少?溉(2)該證綿券組合的必游要收益率應(yīng)茂為多少?妨(3)亞特枕公司投資甲角股票的必要飲投資收益率闖是多少?甲悠股票的價值娃是多少?穩(wěn)(4)利用菜股票估價模睡型，分析當領(lǐng)前出售甲股編票對亞特公兼司是否有利樓。徒3．新華聯(lián)蘇的道“六韋爾奇式延炒伸盲”確新華聯(lián)集團押(簡稱新華哀聯(lián))是一家婚涵蓋制造業(yè)澇、酒業(yè)經(jīng)營索、房地產(chǎn)開劣發(fā)、國際貿(mào)愁易、金融投備資、餐飲服捏務(wù)、管道燃過氣等行業(yè)的乒多元化保險雅公司集團，丈業(yè)務(wù)遍及世皆界近40個角國家和地區(qū)掙，年營業(yè)收懲入50億元篇，出口貿(mào)易妥額在1億美贈元以上。矩說起新華聯(lián)右，知道的人局可能不多；齡提起三“普金六福羅”逮，可能就無弟人不曉了。蒸借米盧一舉軌成名的峰“儉金六福嫩”永是中國白酒綁市場的一個高“鞏神話貍”逆，其締造者約正是不產(chǎn)一納滴酒的新華猾聯(lián)。哀新華聯(lián)在酒膊業(yè)的成功，沈不是簡單的曾依靠資本運勤作，而是依元靠經(jīng)營實業(yè)財?shù)男酆駥嵙︻?。白酒方面胳，除走“域金六福墊”焰外，新華聯(lián)嶼還收購了湖篩南邵陽酒廠牢和安徽中華隨玉泉酒廠；囑葡萄酒方面回，2000灣年并購了云嘉南香格里拉武酒業(yè)和廣東良威龍酒業(yè)，驚開發(fā)出程“植香格里拉鋤·螞藏秘丟”您。角2003年邁12月1日凈，新華聯(lián)曾轉(zhuǎn)耗資1．2厘3億港元購景買了一家在嶺香港主板上磚市的凝“鍬實力中國椅”芽(0472湯．HK)7代4．99％系的股權(quán)，更忽名為搖“升香港新華聯(lián)緣國際投資有己限公司術(shù)”籍。幸2004年崖8月30日阿，新華聯(lián)控械股燈收購通化葡煩萄酒股份有固限公司(以梁下簡稱通化搏葡萄酒)第規(guī)一大股東通肉化長生農(nóng)業(yè)侄經(jīng)濟綜合開峽發(fā)公司所持儲法人股，成寇為通化葡萄鐘酒第一大股挪東。超收購通化葡膜萄酒是新華測聯(lián)第二次購舞“污殼享”穿。新華聯(lián)收鳴購業(yè)績大幅腦滑坡的通化注葡萄酒，看袖似險招，其摔實是一筆相抓當劃算的買渣賣。通化葡洪萄酒雖然近驢來經(jīng)營狀況蕉不佳，但公猶司股票質(zhì)地指尚好，實力班猶存，每股拆凈資產(chǎn)高達副3．8元，雕高于新華聯(lián)湖每股的3．窄79元的收酷購價。悼通化葡萄酒湖股份有限公宋司，前身為哄通化葡萄酒輪廠，始建于烘1937年繞，有60多擊年的葡萄酒訓釀造歷史。奔2001年三1月15日蹲，通化葡萄仆酒股票正式引掛牌上市。序但公司自上陜市以來，業(yè)膊績逐年下滑勿，財務(wù)狀況層逐漸惡化，竟2004年湊更陷于虧損遣的境地。公柴開的財務(wù)資牛料顯示，通第化葡萄酒方2001、壓2002、薦2003年園以及200團4年149飽月份收益分省別為165凍6．28萬慕元、918羞．57萬元患、497．世2萬元、－伍627．7以5萬元。截女至2004尚年9月30網(wǎng)日，公司主欲營業(yè)務(wù)收人江為302驢9萬元，僅瞎為2001杠年(上市朋當年)全年燦收入的23煎．56％。里到目前為止瞇，新華聯(lián)的咬多元化可謂遙屢戰(zhàn)屢勝，次那是因為他毛們有清晰的月戰(zhàn)略規(guī)劃，省并堅持有所忘為有所不為愚的多元化。索但多元化經(jīng)駕營的保險公旁司要面對多芳個產(chǎn)品市場及，必將形成袋一個復雜的借管理體系，該大大增加保絮險公司經(jīng)營翅管理的難度迎，也給經(jīng)營否決策帶來更慶大的困難和利風險。如何滑在涉足的每澇個領(lǐng)域都做健得很好?這濟是新華聯(lián)的書多元化能否烘有生命力的免關(guān)鍵。要閱讀上述資芝料，分析討琴論以下問題淡：掙(1)新華握聯(lián)收購通化雞葡萄酒是一急筆相當劃算辰的買賣，為禾什么?謊(2)結(jié)合悉本例，談?wù)劥绾卧u價證榆券投資收益喉水平?構(gòu)(3)證券鮮投資過程中熊有哪些風險閱，如何規(guī)避伸?圖(4)追蹤廢新華聯(lián)的發(fā)華展現(xiàn)狀，分炊析新華聯(lián)買烤殼上市的動呆因與效應(yīng)。是實訓六檔保險公司營鐘運資金管理礎(chǔ)實訓授[實訓目的舉]通過貌本模塊的訓陣練，使學生續(xù)了解營運資兔金的特點與匹管理要求；皇理解保險公忌司現(xiàn)金、應(yīng)盒收賬款、存支貨的功能與拳成本，現(xiàn)金得、應(yīng)收賬款幻、存貨的日膛常管理；掌鳴握最佳現(xiàn)金處持有量的定霸量分析方法制，應(yīng)收賬款險機會成本的趟計算、信用洽期限的確定葡、信用政策證的制定，存漁貨資金需要迷量的預測、勺經(jīng)濟訂貨量棚基本模型及避其拓展、存零貨儲存期的弊確定等方法順，并能熟練咽運用這些方煉法進行相應(yīng)靠的決策。同偷時，注意培然養(yǎng)學生的責總?cè)我庾R與綜蹲合能力，為哄以后從事這援方面的工作慧奠定基礎(chǔ)。響[實訓要求蠶]在理孫解營運資金削內(nèi)涵的基礎(chǔ)滑上，要求學鎖生歸納總結(jié)慈現(xiàn)金、應(yīng)收謀賬款、存貨耐的成本及各參自的日常管瓣理方法，最討佳現(xiàn)金持有拋量、應(yīng)收賬籍款成本、信熄用期限、存鑄貨資金需要設(shè)量、存貨經(jīng)強濟定貨量、慨存貨儲存期肥等的計算方迫法。在此基詢aX-，要葡求學生能夠拘靈活運用這寒些方法解決革實務(wù)中的相怪關(guān)問題。倘6．1理謎論背景蛙營運資金有鍵廣義和狹義娛之分。廣義速的營運資金賽又稱毛營運抽資金，是指能保險公司流類動資產(chǎn)的總半額；狹義的澆營運資金又騙稱凈營運資否金，是指流購動資產(chǎn)減流墾動負債的余款額。病保險公司置岡存現(xiàn)金的目蠅的是要滿足殼交易性、預后防性和投機養(yǎng)性的需要。永但持有現(xiàn)金坦通常會發(fā)生蓮四種成本，臺即管理成本殘、機會成本叨、轉(zhuǎn)換成本素、短缺成本痛?，F(xiàn)金管理診的目的就是布要在滿足正堤?，F(xiàn)金需要健的同時，使漆得持有現(xiàn)金擾的成本最低芒。在現(xiàn)金的乖管理決策中秘，主要是確鐵定最佳的現(xiàn)廚金持有量，棕其決策方法厚有成本分析趁模式和存貨搭分析模式等灶。一旦確定剩了最佳現(xiàn)金追持有量，就購必須進行現(xiàn)磁金的日?？睾坪凸芾?。元應(yīng)收賬款的召實質(zhì)是保險穩(wěn)公司之間提將供的一種商平業(yè)信用行為紹。保險公司預持有應(yīng)收賬蝶款能夠增加及銷售、減少騙存貨，但會猛發(fā)生三種成蓮本，即機會授成本、管理艷成本、壞賬倡成本。應(yīng)收滴賬款管理的涌目的就是要挖通過合理的瞇信用政策，械在增加的收見益和增加的庫成本之間進賢行取舍。保與險公司的信侵用政策包括智信用標準、群信用條件、摩收賬政策。才保險公司一禮旦制定出了退信用政策，乓就必須進行鉤日常管理，蜘如應(yīng)收賬款玉追蹤管理、荒賬齡分析、滾收現(xiàn)保證率葵分析、建立霸壞賬準備制林度等，以控慧制應(yīng)收賬款凝的投資水平媽和壞賬損失凍的發(fā)生。來適量的存貨且能使保險公瞧司適應(yīng)市場康的變化，有嘗效防止生產(chǎn)懷經(jīng)營的中斷父，維持均衡句生產(chǎn)，并能戚降低進貨成限本。但存貨纏是一種資金來占用，持有促它會發(fā)生購湖置成本、訂篇貨成本、儲圾存成本、缺除貨成本。存胸貨管理的目嗚標就是在保翠證正常生產(chǎn)嗽經(jīng)營的同時蠅，使存貨成皺本最低。為濁此，必須對邊存貨進行規(guī)抹劃和控制，如包括存貨資親金需要量的工預測、存貨喜經(jīng)濟批量及錄儲存期的確頌定、ABC憲控制法等?？?．2利案例分析詢武漢電信的誠“潤3+1預”閑信用管理模巧式被幾年前,武樓漢電信用戶車欠費問題較千為突出,成煮為困擾保險取公司發(fā)展的獻一大難題。冤以壞賬損失吧率為例，歐治美信用管理扁一流的公司背壞賬損失率照一般在0．妻25％～0米．5％；而某武漢電信2袖001年和推2002年姥的數(shù)據(jù)分別祖為1．6％彼和1．25強％。另外，璃用戶壞賬類畏型中屬于信群用管理中期可失控的占2顫2．7％；償后期失控的際占68．2養(yǎng)％；中、后序期失控占9僵0．9％。狗也就是說，帝壞賬完全屬黑于管理失控孤。因此，建尸立前期、中丘期、后期的管“冊3+1"信乏用管理模式趕成為當務(wù)之郵急。格“煉3+1惑”呼信用管理模蝦式認為，保緩險公司要做粱好信用管理喚工作，必須袋在內(nèi)部建立岔“丑3慌”私個不可分割端的信用管理悉機制和型“槽1舟”劉個組織機構(gòu)今。這掙“煤3即”扇個機制分別攤是：前期信餓用管理階段刪的資信調(diào)查碌和評估機制襯、中期信用蜘管理階段的料債權(quán)保障機查制以及后期堅信用管理階素段的應(yīng)收賬隸款管理和回助收機制；竊“皇1講”券個組織機構(gòu)狹就是要在保蜜險公司內(nèi)部悼建立一個信圓用管理機構(gòu)沒(人員)。轟武漢電信的許“餡3+1囑”對信用管理模轎式的具體內(nèi)拒容如下：仙1)票“懇1素”違個內(nèi)部信用躬管理機構(gòu)(砌人員)冷為有效執(zhí)行晃信用管理政懂策，保險公屆司必須建立澡獨立的內(nèi)部紡信用管理機插構(gòu)或?qū)ｉT的蜂管理人員。貸武漢電信建竹立了賬務(wù)信刷息中心(以膝下簡稱中心篩)，中心由紀領(lǐng)導、部室的主任和員工放組成項目組炊，以項目管納理方式建立鐘信用信息、跡信用管理和穴商賬管理三晝大管理體系專。在組織架志構(gòu)上，專設(shè)砌了信用及收竿賬管理部，攝下設(shè)信用管妨理組、信用躬期收賬組、拜逾期收賬組柔、危機處理柏組。戚2)前期信貴用管理：客槳戶資信管理蓋制度舌通過信用調(diào)外查等流程，久中心推行實描施了資金回鵝收預算報告胡、信用調(diào)查途、信用申報持、債務(wù)確認訓、月欠費報礙告、資金回躺收分析報告奏等一系列措頃施。僻建立起目標訂客戶資料庫犧，并根據(jù)實勺時的風險報矮告和催欠效圖果評價對目肝標客戶資料屆庫進行更新釘，從而進一片步規(guī)范了客饒戶信息資料舉管理和對客濟戶信用的掌渠握分析，同鐮時對客戶拖炊欠話費收回日的可能性進地行客觀分析稠判斷，使欠耍費催收工作宅從經(jīng)驗型管鵝理向分析型投管理轉(zhuǎn)變。芒對2001青年和200舉2年的乙種屯用戶(甲種使用戶是指電凈話安裝在個顧人住宅的市攔話用戶，乙姑種用戶是指蘿甲種用戶規(guī)果定范圍以外初的所有用戶挺)，中心從勉賬齡、欠費攜金額、欠費答結(jié)構(gòu)、繳費沸方式等各個優(yōu)角度進行統(tǒng)買計分析，同蠻時對武漢九址大城區(qū)的欠績費情況及收階費室轄區(qū)每控月欠費情況盛進行統(tǒng)計分喊析，綜合歸類類撰寫分析野報告，掌握喪了欠費的規(guī)性律與特征。強3)中期信自用管理：收客賬業(yè)務(wù)管理失制度孟中心制訂了朽提醒流遼程、催門欠流程、市藏話與數(shù)據(jù)非角話(數(shù)據(jù)、盛圖像和武等)的欠費頑管理規(guī)定、偵大客戶服務(wù)獅及歷史欠費藥管理模式等丸。實踐證明用，電信保險慌公司必須建接立與客戶直拌接的信用關(guān)期系，實施直祖接管理，改妖變單純依賴堂于收費和營醫(yī)業(yè)人員緊“亦間接管理耳”聯(lián)的狀況。假信息中心首詠先調(diào)用客戶厘信息，根據(jù)濕不同的信用塔等級和風險迫等級實施不葵同的收賬策跌略，同時引炊入風險意識如和預算控制師模式，強化宰對欠費的宏優(yōu)觀控制。信少用經(jīng)理通過稅客戶信用風豎險分析下達巧月度客戶欠奶費催收預算雅，實行派工捉單制，并按砍預算執(zhí)行進蘆行考核。此親外，中心積寄極探索客戶黑支付能力規(guī)兄律，慎重對叉待每一步追狀賬措施，以繪市場經(jīng)濟手嫁段管理欠費露?；诰W(wǎng)齡涉、業(yè)務(wù)和消吐費積累等客氏戶價值，制逐訂終身享受巡優(yōu)惠開辦或嘉試用新業(yè)務(wù)桑、贈送話務(wù)職量等漿“奉營銷型信用氣政策間”耳，提高客戶皺邊際收益，鋸引導客戶成同為忠實客戶冤。雙4)后期信燭用管理：建吃立風險報告盞和主管、經(jīng)級理診斷制度門；建立實時直的催欠效果朽評價和危機浙控制制度盆中心制訂客延戶信用風險懷申報及診斷燕處理流程，揀收賬管理小剖組對高風險段和疑難欠費繩實施三級管待理；遇到客蛙戶風險時，獅采取風險預咱警和時時、遙層層上報制綁，在首個責京任人充分了城解、調(diào)查、造詳細記錄客挽戶信用的情謠況下，由主粗管、經(jīng)理等都參與分析，火及時對下屬罷申報的問題錯給予指導和歸協(xié)助。騎同時，中心祝還加強資金挑回收分析，夏及時歸納和訓整理收費經(jīng)淹驗。中心員山工利用業(yè)余澇時間，根據(jù)鏈自己欠費催盛收的經(jīng)驗，扯通過總結(jié)欠番費催收技巧拳和方法，自緒行整理了《仰經(jīng)典案例集顏》，并利用夫每周一的晨護會等機會進字行講評，找洞出最佳欠費片催收途徑，塊使大家都能軟掌握催收方較法，提高收伶費效率。目株前，員工之匆間個人回收貪率指標差距朗由原來的3灘．38％縮獻小到0．1處7％；最好查的員工回收挑率達到10等0％。高截至200跌3年10月鳳份，武漢電奔信月均欠費設(shè)由10萬元坐下降至0．滲86萬元，朽月均資金回訊收率達99藥．97％，津?qū)⒔f用舌戶的壞賬率約降至0．0聽3％。20煤03年以來賞，武漢電信名累計減少欠獵費780萬津元，遠遠低慚于世界一流虹信用管理公肢司0．5％社的壞賬率。廣閱讀上述資犯料，分析討傷論以下問題愁：繁(1)武漢醫(yī)電信在沒有炭實施哄“圈3十1同”混信用管理模磚式之前，在幅應(yīng)收賬款管歲理方面存在誼哪些問題?畏實施該模式腎后有哪些顯的著變化?挎(2)如何速理解逐“懼3+貸1唱”羽信用管理模吼式中拘“忠3笑”煌和異“坐1襖”川的內(nèi)涵?該捉模式的核心梁思想是什么糊?蓮(3)你認錄為該模式是挎否存在弊端喊?是否有推第廣價值?唯實訓七滅保險公司利虎潤分配決策憶實訓訪[實訓目的震]通過翻本模塊的訓拌練，使學生首理解保險公講司利潤分配疤原則、利潤反分配程序及籌股利分配對刑保險公司籌府資和投資的困影響；掌握宿影響股利分鴨配的因素、煌股利分配政壟策的類型及臺其優(yōu)缺點、商股利形式、蟻股利支付程牌序。在熟練普掌握理論知笑識的基礎(chǔ)上跳，能夠靈活玉制定或選擇勻適宜的股利央政策。同時國，注意培養(yǎng)踢學生的責任森意識及思辨飯能力、表達宗能力、決策箭能力。者[實訓要求慣]要求傳學生在理解杏的基礎(chǔ)上，妙對知識點進常行歸納總結(jié)擔，如非股份濾制保險公司特與股份制保顛險公司利潤第分配程序的探異同、常見掙的股利形式般、股利分配粥政策的類型初及各自的優(yōu)覺缺點，并能央夠熟練運用婦這些知識點精進行利潤分罰配方面的分諷析和決策。班7．1磚理論背景候財務(wù)管理中紹的利潤分配境，主要指保卷險公司的凈蛇利潤分配，喘利潤分配的芝實質(zhì)就是確謀定給投資者哭分紅與保險鏈公司留用利互潤的比例。渾為正確處理穿保險公司的蘋各項財務(wù)關(guān)脊系，在利潤隸分配過程中蜻必須遵循以節(jié)下原則：依鴿法分配原則盈、分配與積似累并重原則幫、兼顧各方望利益原則、魚投資與收益識對等原則。械利潤分配程慎序是指公司和制保險公司無根據(jù)適用的齡法律法規(guī)，政對保險公司遇一定期間實頸現(xiàn)的凈利潤王進行分派必腔須經(jīng)過的先睛后步驟。良根據(jù)我國《箏公司法》等阻有關(guān)規(guī)定，界非股份制保新險公司當年塘實現(xiàn)的利潤宵總額按國家尋有關(guān)稅法的嚼規(guī)定作相應(yīng)娃的調(diào)整，然妹后依法交納角所得稅。交后納所得稅后欺的凈利潤按撈下列順序依融次分配：彌屋補以前年度暑的虧損，提值取法定盈余偏公積金，提去取法定公益堵金，向投資墓者分配利潤喉。葉股份制保險孔公司的凈利布潤按如下順淋序依次分配寸：彌補以前杰年度虧損，餓提取法定盈旬余公積金，純提取法定公搭益金，支付糖優(yōu)先股股利揚，提取任意綱盈余公積金匙，支付普通減股股利?？罟衫呤呛芍副ｋU公司頁確定股利及蜘與股利有關(guān)鵝的事項所采屈取的方針策竭略。常見的濁股利政策主哭要有剩余股伸利政策、固弄定股利或穩(wěn)振定的股利政冤策、固定股雞利支付率政女策、低正常析股利加額外脹股利政策。斤它們各有所修長，保險公攻司在分配股億利時應(yīng)借鑒怨其基本決策岸思想，制定桑適合自己實拾際情況的股助利政策。值直得注意的是滲，股利政策悟的選擇要受樂多種因素的鳳影響，如法咸律因素、保帖險公司因素鉆、股東因素白等。梁股利支付形棒式一般有現(xiàn)突金股利、股姿票股利等。終現(xiàn)金股利是纏保險公司最策常用也是最場易被投資者香接受的股利紫支付方式。釘支付現(xiàn)金股敞利會導致現(xiàn)漫金與未分配棵利潤同