廈門證券XXXX年月投資策略報告

“股市有風險，入市需謹慎”第7頁共7頁時間：2023年5月31日分析師：王永進執(zhí)業(yè)證書編號：S02006080007廈門證券2023年6月份投資策略五月份大盤呈現(xiàn)下跌探底反彈走勢，總體走勢弱于我們預期，主要股指月度最大跌幅均超過10%，其中上證指數(shù)、深成指、滬深300指數(shù)、中小板綜合指數(shù)月度跌幅分別達到9.70%、8.59%、9.59%、4.54%，滬深300指數(shù)創(chuàng)出了一年來的新低，中小板指數(shù)表現(xiàn)依然強于主板市場，市場風格沒有明顯轉(zhuǎn)向。5月份市場多數(shù)股票出現(xiàn)下跌，醫(yī)藥、農(nóng)業(yè)、食品飲料等防御性品種成為資金避風港，表現(xiàn)強于大盤，醫(yī)藥指數(shù)成為月度漲幅最大的行業(yè)指數(shù)，部分醫(yī)藥類股票還創(chuàng)出了年內(nèi)新高；新興產(chǎn)業(yè)也有所表現(xiàn)，稀缺資源、新材料、傳媒等主題性投資品種表現(xiàn)較好；在新疆工作會議召開的利好刺激下，新疆板塊整體上揚，表現(xiàn)較為突出。5月股票池總體出現(xiàn)下跌，5只股票平均跌幅6.79%，表現(xiàn)強于滬深300指數(shù)表現(xiàn)，大連國際盤中到達我們目標位，雙鶴藥業(yè)最終取得正收益，表現(xiàn)較為出色；2023年月度投資組合累計漲幅目前暫時領先滬深300指數(shù)9個百分點。表1、5月股票池表現(xiàn)情況六2023年羊月度投資組叨合累計漲幅概-13.1虜1橋%默同期滬深3牽00指數(shù)漲艇幅捉-22.4遠4匙%輔代碼向簡稱熄入選時間肚行業(yè)序投資評級凡前收盤價（火元）麥目標區(qū)間（疼元）膠月度漲跌幅斬60018游3荒生益科技例5月1日希電子充增持鞭12.12糞13.5-基14小-19.7沒5%緊60001采6嘩民生銀行肯5月1日風金融保增持本7.02龜7.8-8呈.2沸-6.84支%首60060槐0活青島啤酒蚊5月1日貢飲料梨增持付35.68輸39-40性-3.17稿%標60006卷2頃雙鶴藥業(yè)瞇5月1日壓醫(yī)藥辨增持慮28.85離32-33啞0.73%愚00088汽1弊大連國際素5月1日揀綜合頑增持藥9.96磁11-12怒-4.92桿%五月份全球股市出現(xiàn)大幅下跌，美國股市三大股指全月累計跌幅均超過８％，為一年多來的最大單月跌幅。目前歐洲主權(quán)債務危機仍未結(jié)束，正由希臘向西班牙等國家蔓延，導致歐元大幅下跌，美元指數(shù)大幅攀升，由于美元同日元一起，是套利交易最主要的低息貨幣，我們一直以來都在強調(diào)美元指數(shù)上升對全球資本市場都較為不利。歐洲主權(quán)債務危機對國內(nèi)比較有利的是，由于國際形勢的復雜化，緊縮政策力度可能降低。5月13日至14日，溫家寶總理在視察天津時表示，目前“國內(nèi)外形勢仍然極其復雜，宏觀調(diào)控面臨的兩難問題不少”，還指出“要防止多項政策疊加的負面影響”。今年宏觀調(diào)控的目標主要有：防止通脹、控制房地產(chǎn)價格過快上漲，以及調(diào)結(jié)構(gòu)。CPI自2月份開始已經(jīng)連續(xù)三個月超過一年期存款利率，當前正在向3%逼近，未來通脹壓力仍較大，如果5、6月CPI超出預期，可能仍需要通過加息來引導公眾通脹預期；從房地產(chǎn)價格來看，新國10條出臺之后，房地產(chǎn)銷售量有明顯萎縮，但價格是漲多跌少，離調(diào)控的目標還有很大的差距；危機的出現(xiàn)讓中國依靠投資和出口的經(jīng)濟增長模式深受其害，從2023年的中央經(jīng)濟工作會議到兩會，以及可以預期的十二五規(guī)劃，調(diào)結(jié)構(gòu)都是重頭戲，目前宏觀調(diào)控的目標遠沒有達到，現(xiàn)在說政策放松還為時尚早，只是歐洲危機使政策暫時進入觀察期。隨著股指大幅下跌，市場估值水平也出現(xiàn)大幅下降，按照滬深300成份股2023年業(yè)績增長20%計算，目前2023年滬深300指數(shù)動態(tài)市盈率15倍，接近歷史估值底線，目前的點位已經(jīng)具備了一定的投資價值。由于市場缺乏上漲的催化劑，預計低估值的狀態(tài)還將維持一段時間?？傮w而言，政策處于觀察期，市場估值對大盤有一定支撐，5月份末出現(xiàn)的短期反彈，動力主要來自于市場內(nèi)在因素，超跌反彈特征較為明顯，但市場總體成交量依然維持較低水平，還難以推動金融等超級大盤股出現(xiàn)較好走勢。目前周K線的均線系統(tǒng)已經(jīng)呈現(xiàn)明顯空頭排列，大盤中期調(diào)整形態(tài)較為明顯，50日均線作為中期重要壓力位，短期突破難度較大；5月的低點屬于市場自發(fā)形成，具有一定支撐。6月大盤呈現(xiàn)反復震蕩筑底走勢的可能性較大，在短期技術(shù)形態(tài)修復前，大盤難以產(chǎn)生較大規(guī)模行情，6月份上證指數(shù)的主要波動區(qū)間在2500-2750點之間。由于大盤目前仍處于中期下跌趨勢當中，雖然存在一定的反彈要求，但缺乏明顯的上漲動力，市場機會較難把握，仍然建議保持50%以下倉位。穩(wěn)健的投資者可等待市場下跌趨勢扭轉(zhuǎn)后再考慮入場；激進型的投資者在控制倉位的基礎上，可在5月低點附近捕捉市場反彈機會。由于市場成交量維持較低水平，我們六月份仍然建議重點關注主題性投資品種，包括節(jié)能減排、三網(wǎng)融合等，以及消費類、低估值等防御性品種。我們重點選取了5只股票作為6月份股票池品種：中視傳媒（600088）：公司2023年影視業(yè)務收入大增，首度超過廣告收入，公司開始實現(xiàn)向節(jié)目內(nèi)容提供商轉(zhuǎn)型。三網(wǎng)融合是今年工信部主推的行業(yè)整合政策之一，今年開始試點的可能性很大，在三網(wǎng)融合時代，將是內(nèi)容為王，內(nèi)容提供商將面臨極大的發(fā)展機遇，公司依托中央電視臺，未來電視臺走向市場化、產(chǎn)業(yè)化將提升公司價值。該股今年以來走勢明顯強于大盤，目前上升形態(tài)保持完好，在三網(wǎng)融合試點正式推出前，該股仍有較大機會。上海醫(yī)藥（601607）：上海醫(yī)藥通過吸收合并上實醫(yī)藥、中西藥業(yè)實現(xiàn)了上實集團、上藥集團醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的整體上市，并成為國內(nèi)A股市場市值最大，全產(chǎn)業(yè)鏈的醫(yī)藥上市公司，公司在已經(jīng)公布的307個國家基本藥物目錄品種中擁有198個，擁有藥品生產(chǎn)批文超過3000個，根據(jù)2023年預測業(yè)績計算，目前市盈率不足30倍，在一線醫(yī)藥股中估值處于低端，在弱市情況下，該股是較好的防御性品種。廣電運通（002152）：公司ATM產(chǎn)品國內(nèi)市場占有率排名第一，5月27日公司公布與中國銀行簽訂兩份ATM銷售合同，總金額約4億元；農(nóng)行是公司國內(nèi)最大客戶，農(nóng)行上市有望實現(xiàn)訂單恢復性增長，預計公司今年的ATM市場份額將繼續(xù)上升，貨幣自助設備（包括AFC）隨著軌道交通迅猛發(fā)展，有望成為公司新的利潤增長點，公司目前2023年預測市盈率僅22倍，在中小板中估值處于低端，可逢低適當關注。HTMLCONTROLForms.HTML:Hidden.1HTMLCONTROLForms.HTML:Hidden.1華光股份（600475）：公司是國內(nèi)垃圾焚燒爐的龍頭企業(yè)，公司特種鍋爐09年收入占全部鍋爐類收入的比重已提升至27%，公司2023年一季度預收款余額為16.1億元，較09年底上升0.5億元，為公司近年來首次季度上升，我們估計預收款應與公司特種鍋爐樂觀前景有關，考慮到公司循環(huán)流化床鍋爐保持穩(wěn)定，特種鍋爐將成為公司未來業(yè)績增長的主導力量。公司受益于節(jié)能減排政策推出，目前2023年市盈率約25倍，考慮到公司良好的發(fā)展前景，建議逢低積極關注。蘭花科創(chuàng)（600123）：公司是綜合類的煤炭及煤化工生產(chǎn)企業(yè)，綜合煤利用平滑了煤價波動對公司業(yè)績的影響，公司長期以來業(yè)績穩(wěn)定。公司2023年計劃煤炭產(chǎn)量比2023年增長近40%，且公司5月28日公告增持亞美大寧能源股權(quán)，有望增厚公司業(yè)績，目前公司2023年預測市盈率僅12倍，在煤炭股中處于低端，逢低適當關注。孝表溫2程、廈門證券搜2023遣年蛙6炎月股票池慢代碼劑簡稱歉入選時間罷行業(yè)承投資評級鍬前收盤價峽（元）讀目標區(qū)間愧（元）畝60008膝8曉中視傳媒糖6逐月招1靠日尖傳媒而增持遭2拳3.57跡26-27蚊60眨1607著遇上海醫(yī)藥貢6稿月嫩1津日中醫(yī)藥緒增持晴17.55勤19-20井00215武2牽已廣電運通弄6拋月蜻1緣日貞電子膏增持娘31.65摔35接-孫36醒600殊475弦構(gòu)華光股份午6驢月卵1拍日輕設備量增持劃16.63鼠18.5-酬19躺60突0123射蘭花科創(chuàng)獸6咬月纖1胳日瓶煤炭妖增持熱31.90降35技-牢3餅6憲重要聲明：捆“股市有風見險，入市需交謹慎”氧本報告中的文信息均來源薄于公開資料賺，我公司對和這些信息的擦準確性及完年整性不作任趁何保證，不束保證報告信包息已做最新厲變更，也不發(fā)保證分析師士作出的任何竟建議不會發(fā)玉生任何變更端。在任何情緣況下，報告槳中的信息或炕所表達的意扇見并不構(gòu)成教所述證券買蹦賣的出價或巴詢價。在任作何情況下，謀我公司不就孔本報告中的贊任何內(nèi)容對茅任何投資作日出任何形式鐵的擔保，投險資者據(jù)此投詳資，投資風槽險自我承擔留。我公司可縮能