先導智能專題報告

先導智能專題報告一、公司鋰電設(shè)備收入規(guī)模全球第一1.1

借薄膜電容器設(shè)備起步，乘鋰電設(shè)備騰飛公司成立于

2002

年，主要從事高端非標智能裝備的研發(fā)、生

產(chǎn)和銷售，是全球領(lǐng)先的新能源裝備提供商，并致力于成為全球領(lǐng)

先的智能制造整體解決方案服務(wù)商。目前，公司的產(chǎn)品已遠銷美國、

德國、日本、印度等

20

多個國家和地區(qū)，在全球范圍內(nèi)設(shè)立了五

家分/子公司，擁有

50

多個服務(wù)網(wǎng)點，利用全球化的技術(shù)、服務(wù)全

球化的客戶。公司的全球化優(yōu)勢具有以下幾點：一是擁有核心技術(shù)、

全球化產(chǎn)業(yè)規(guī)模和豐富的頭部客戶合作經(jīng)驗；二是與國際接軌，具

備全球化產(chǎn)品思維，符合國際產(chǎn)品設(shè)計標準；三是理解并應(yīng)用智能

制造手段，以信息化、智能化降低產(chǎn)線運營成本；四是建立全球化

服務(wù)體系，擁有經(jīng)驗豐富的國際研發(fā)、產(chǎn)品、售后服務(wù)團隊。公司業(yè)務(wù)起步于薄膜電容器設(shè)備的生產(chǎn)，依據(jù)技術(shù)及工藝的相

通性，2008

年開始成功切入鋰電池設(shè)備、光伏自動化設(shè)備等領(lǐng)域。

公司薄膜電容器設(shè)備主要有自動卷繞機、高速分切機、噴金機、賦

能分選機、焊接組裝機、灌注機等，通過這些設(shè)備衍生出鋰電設(shè)備

分切機、卷繞機、組裝機、注液機，光伏自動化設(shè)備制絨/刻蝕清洗目前，公司業(yè)務(wù)涵蓋鋰電池智能裝備、光伏智能裝備、3C智能

裝備、智能物流系統(tǒng)、汽車智能產(chǎn)線、燃料電池裝備、激光精密加

工裝備、薄膜電容器裝備等領(lǐng)域，能夠為客戶提供“智造+服務(wù)”

為一體的智能工廠整體解決方案。在全球碳中和的時代背景下，主

要經(jīng)濟體相繼出臺新能源行業(yè)的刺激政策，包括歐洲提出的《2030

年氣候目標計劃》、中國提出的“2030

年碳達峰、2060

年碳中和”

的總體目標，以及美國拜登政府計劃推行的一攬子計劃?？傮w來看，

各種鼓勵政策推動了鋰電池、光伏電池、新能源汽車、燃料電池等

領(lǐng)域?qū)Ω叨酥悄苎b備的需求，為公司發(fā)展提供了廣闊空間。1.2

營收規(guī)模和研發(fā)費用保持高增長公司鋰電設(shè)備收入占總收入的五成以上。從各項業(yè)務(wù)來看，

2020

年鋰電設(shè)備收入

32.38

億元，占收入比重

55.3%；光伏自動化

設(shè)備收入

10.84

億元，占比

18.5%；薄膜電容器設(shè)備收入

0.29

億元，

占比

0.5%；3C智能設(shè)備收入

5.61

億元，占比

9.6%；其他業(yè)務(wù)（汽

車智能產(chǎn)線、氫能設(shè)備、激光加工設(shè)備、智能物流）等收入

9.46

億

元，占比

16.1%。從公司業(yè)務(wù)占比走勢來看，近年隨著光伏設(shè)備、

3C設(shè)備和其他業(yè)務(wù)收入快速提升，鋰電設(shè)備收入占比有所下滑（最

高占比是

2018

年的

88.5%）。近年公司營收規(guī)模保持高增長態(tài)勢。2011

年公司收入只有

1.43

億元，2020

年達到

58.58

億元，年復合增長

51.06%。2011

年歸母

凈利潤

0.39

億元，2020

年達到

7.68

億元，年復合增長

39.25%。

2021H1，公司收入

32.68

億元，同比增長

75.34%；歸母凈利潤

5.01

億元，同比大增

119.70%。2019、2020

年歸母凈利潤較

2018

年沒

有明顯增長主要是這兩年計提了較多的減值損失。研發(fā)費用不斷增長，占收入比重持續(xù)提升。2015

年公司研發(fā)費

用只有

0.31

億元，占收入比重為

5.78%；2020

年研發(fā)費用上升到

6.89

億元，占收入比重上升到

10.85%。此外，近年公司研發(fā)費用規(guī)

模及占比等指標整體高于主要同行。研發(fā)人員數(shù)量持續(xù)增長，占比不斷提升。公司研發(fā)人員由

2015

年的

127

人增加到

2020

年的

2449

人，占公司總?cè)藬?shù)比重由

10.14%

提升到

29.81%。公司研發(fā)人員數(shù)量及占比等指標整體高于主要同行。公司預收賬款（合同負債）遠高于同行且處于上行走勢。根據(jù)

制造業(yè)收款方式，一般簽訂訂單后開始安排生產(chǎn)時會收取一定比例

的預收款，預收賬款規(guī)模能在一定程度上反應(yīng)公司在手訂單情況。

從鋰電設(shè)備主要公司來看，得益于行業(yè)高速發(fā)展，預收賬款整體都

處于上行走勢。從

2021

年

6

月末的預收賬款規(guī)模來看，先導智能

遠高于同行，達到

28.18

億元，其他幾家基本在

6-10

億元的水平。1.3

近年鋰電設(shè)備公司毛利率和凈利率有所下行公司毛利率、凈利率雖然有所下行，但仍高于國內(nèi)外主要同行。

從毛利率來看，杭可科技在

45%以上；先導智能和贏合科技毛利率

處于下行走勢，先導智能由2012年的52.44%降至2020年的34.32%，

贏合科技由

2012

年的

41.6%降至

2020

年的

30.92%；國內(nèi)企業(yè)毛利

率整體高于國外同行（毛利率在

30%以下）。從凈利率來看，國內(nèi)

企業(yè)整體處于下行走勢，但仍高于國外同行。2020

年，杭可科技、

先導智能、贏合科技分別為

24.91%、13.1%、8.07%，國外企業(yè)韓

國

PNT、日本平野、日本

CKD分別為

9.1%、7.42%、4.95%。公司凈利率這兩年下滑主要是資產(chǎn)減值損失和信用減值損失

導致的。2019

年受新能源汽車補貼退坡以及

2020

年受疫情影響，

鋰電設(shè)備行業(yè)這兩年計提的減值損失明顯增加，導致凈利率下滑。

公司

2019、2020

年兩項損失分別為-1.74

億元、-2.71

億元，導致凈

利率較

2018

年分別下滑

2.75pct、5.99pct。從三費率來看，先導智

能、贏合科技和杭可科技走勢基本一致且波動不大，處于

9%-13%

的水平，對凈利率影響小于減值損失。近年鋰電設(shè)備公司整體

ROE處于下行走勢。一方面和股權(quán)融

資攤薄每股收益有關(guān)，另一方面在鋰電池價格下行背景下，鋰電設(shè)

備價格也面臨一定壓力，兩種因素疊加導致鋰電設(shè)備公司

ROE有

所下滑。此外，2019-2020

年的減值損失也對

ROE產(chǎn)生不利影響。

例如，杭可科技加權(quán)

ROE由2015年的71.94%降至2020年的15.56%，

先導智能由

2016

年的

35.56%降至

2020

年的

16.357%，贏合科技由

2012

年的

28.3%降至

2020

年的

4.16%。日本

CKD在

2013-2017

年

的

ROE能達到

10%以上，近幾年降至

5%左右；日本平野

ROE波動較大，2017

年能達到

17.61%，2020

年只有

8.25%。二、鋰電設(shè)備競爭：國外專一化

Vs國內(nèi)整線布局2.1

鋰電池生產(chǎn)分前中后三道工序，所需設(shè)備種類眾多鋰電池生產(chǎn)工藝流程分為前中后三道工序。前道工序是極片制

作，中間工序是電芯制作，后道工序是檢測封裝等。其中，極片制

作是基礎(chǔ)，電芯制作是核心，電池檢測封裝關(guān)系到成品質(zhì)量。所需

設(shè)備方面，極片制作工序主要有攪拌機、涂布機、輥壓機、分條機、

制片機等；電芯制作主要有卷繞機、疊片機、注液機、焊接機等；

檢測封裝工序需要自動化分容化成系統(tǒng)及

PACK組裝線等。在鋰電池生產(chǎn)線中，前道工序成本占

40%左右，中道和后道工

序大致各占

30%。在單個設(shè)備成本投入方面，涂布機占

30%左右，

卷繞機占

20%左右，活化分容檢測類設(shè)備占

20%左右。2.2

差異化競爭：國外產(chǎn)品單一

Vs國內(nèi)整線布局日本、韓國等鋰電池制造設(shè)備行業(yè)起步較早，技術(shù)較成熟。1990

年，日本皆藤公司成功研發(fā)出第一臺方形鋰電池卷繞機；1999

年，

韓國

KOEM（高麗機電）公司開發(fā)出鋰一次電池卷繞機和鋰一次電

池裝配機。在隨后的鋰電池設(shè)備發(fā)展過程中，日、韓的技術(shù)水平一

直處于較為領(lǐng)先地位。國內(nèi)鋰電企業(yè)起步晚，但進步快。1998

年，我國鋰電池設(shè)備制

造開始起步，鋰電生產(chǎn)線關(guān)鍵設(shè)備依賴進口。進口設(shè)備雖然自動化

程度較高、穩(wěn)定性較好，但價格昂貴、操作系統(tǒng)復雜、售后服務(wù)不

便。這一時期，國內(nèi)鋰電池生產(chǎn)以手工生產(chǎn)為主，生產(chǎn)效率低下，

質(zhì)量一致性較差。2003

年，我國開始批量生產(chǎn)一些簡單的鋰電設(shè)備，

連續(xù)式極片分條機于當年在國內(nèi)面市。2004

年，國內(nèi)研發(fā)成功雙面

間隙式涂布機，各研究所也相繼開發(fā)出轉(zhuǎn)移式鋰電極片涂布機等設(shè)

備。2006

年，國內(nèi)已出現(xiàn)一批鋰電池專業(yè)設(shè)備制造企業(yè)，但此時設(shè)

備的技術(shù)水平還相對較弱，自動化程度不高，大部分電池廠商仍以

手工生產(chǎn)為主，部分電池廠商因批量生產(chǎn)需求仍需進口國外設(shè)備。

近年來，隨著我國鋰電池行業(yè)市場需求快速增長，以及鋰電池生產(chǎn)

企業(yè)大規(guī)模擴張產(chǎn)能的需要，國內(nèi)涌現(xiàn)了以先導智能、贏合科技、

杭可科技、利元亨、星云股份等為代表的一批研發(fā)和制造能力較強

的鋰電池專用設(shè)備制造商。國外企業(yè)主打單一產(chǎn)品。從產(chǎn)品構(gòu)成來看，國外鋰電設(shè)備制造

企業(yè)專業(yè)分工較細，很多企業(yè)從事單一設(shè)備的研發(fā)生產(chǎn)。例如，日

本的皆藤制作所、CKD以及韓國高麗機電主打鋰電卷繞設(shè)備；日

本的東芝、富士、東麗、平野等主要生產(chǎn)涂布設(shè)備；日本西村等以生產(chǎn)分條設(shè)備見長。國內(nèi)頭部企業(yè)進行差異化競爭，構(gòu)建豐富的產(chǎn)品線。國內(nèi)企業(yè)

通過布局鋰電前中后各道工序所需設(shè)備，切入到提供自動化生產(chǎn)線

整體解決方案領(lǐng)域。國內(nèi)大型鋰電設(shè)備企業(yè)先導智能、贏合科技等

產(chǎn)品種類齊全，為集成自動化生產(chǎn)線提供有利條件，使得鋰電池生

產(chǎn)的整線交付模式成為可能。例如，2020

年，先導智能為安徽泰能

新能源科技有限公司定制開發(fā)的圓柱形鋰電池產(chǎn)線是國內(nèi)首條實

現(xiàn)

200PPM的高速整線，與韓國等由各設(shè)備商分段提供設(shè)備，再由

電池廠家自身拼線不同，該條線是真正意義上由單一設(shè)備服務(wù)商為

客戶量身定做，實現(xiàn)從前期咨詢規(guī)劃到后期設(shè)備安裝調(diào)試生產(chǎn)的第

一條鋰電池整線，是中國唯一一條可以技術(shù)超越韓國生產(chǎn)線的、具

有完全自主知識產(chǎn)權(quán)的整線。整線交付有利于提升鋰電池企業(yè)擴產(chǎn)效率。以前，鋰電池客戶

擴產(chǎn)時大多是分段采購多個供應(yīng)商的設(shè)備，投入人力物力和時間成

本自主拼線，其建設(shè)周期長，技術(shù)對接任務(wù)重，商務(wù)溝通繁瑣。即

使投產(chǎn)后，由于各供應(yīng)商僅考慮自己單機設(shè)備，往往造成產(chǎn)線前后

段工藝交互不順暢，瓶頸工序多、提產(chǎn)慢、穩(wěn)定性低等問題，且由

于各家設(shè)備的工業(yè)軟件之間集成度低，限制了后期產(chǎn)線的信息化、

智能化升級改造。這對于急需進入并實現(xiàn)快速擴產(chǎn)的大多數(shù)鋰電池

企業(yè)來說，極為不便，鋰電池設(shè)備智能化整線交付成為必然趨勢。通過擴大產(chǎn)品線范圍并提供整線解決方案有望擴大收入規(guī)模。

雖然日本和韓國的鋰電設(shè)備企業(yè)起步早、技術(shù)實力強，但近幾年的

收入規(guī)模并未明顯增長甚至有所下滑，主要是他們產(chǎn)品線單一以及

中國企業(yè)崛起對他們市場份額的擠占。先導智能、贏合科技等國內(nèi)

企業(yè)的鋰電設(shè)備收入能夠達到

15

億元以上的規(guī)模，主要得益于公

司產(chǎn)品線齊全，能夠提供自動化生產(chǎn)線的整線解決方案，通過提供

“設(shè)備+服務(wù)”模式來提高產(chǎn)品價值和收入水平。從鋰電設(shè)備收入

規(guī)模來看，先導智能遙遙領(lǐng)先，近三年鋰電設(shè)備收入規(guī)模都在

30

億元以上，贏合科技處于第二的位置，2020

年收入規(guī)模達到

16.5

億元，略超過韓國

PNT和日本平野。此外，我國鋰電設(shè)備收入規(guī)模

超過

10

億元的企業(yè)還有利元亨、杭可科技等。國內(nèi)鋰電設(shè)備企業(yè)市占率不斷提升。對于高端電池產(chǎn)品，目前

國內(nèi)鋰電企業(yè)仍傾向于選擇日本、韓國的進口產(chǎn)品，特別是前端的

涂布機等核心設(shè)備。受益于國內(nèi)動力電池需求的高速增長以及自身

技術(shù)實力的提升，國內(nèi)龍頭鋰電池設(shè)備企業(yè)的競爭實力不斷提升，

已能滿足國內(nèi)外客戶的需求。例如，在鋰電池技術(shù)成為數(shù)碼和動力

電池的主流趨勢時，先導智能與日本松下合作，研發(fā)出效率高達

30PPM的

18650/21700

圓柱形鋰電池卷繞機（彼時，日韓卷繞機效

率最高為

28PPM），并成功供貨松下。此外，國產(chǎn)設(shè)備在價格、交

期、售后服務(wù)等多個方面占有優(yōu)勢，開始擴大在鋰電池企業(yè)生產(chǎn)設(shè)

備中的占比。據(jù)高工產(chǎn)研鋰電研究所（GGII）調(diào)研統(tǒng)計，2019

年中

國鋰電設(shè)備整體國產(chǎn)化率達到

90%。2.3

公司通過并購打通鋰電生產(chǎn)前中后端工藝設(shè)備通過并購打造提供鋰電池制造前中后端全工藝裝備的綜合解

決方案能力。2017

年，先導智能以

13.5

億元收購泰坦新動力（現(xiàn)

金支付

6.08

億元，股份支付

7.43

億元）100%股權(quán)，形成商譽

12.18

億元。先導智能的鋰電前端、中端生產(chǎn)設(shè)備制造業(yè)務(wù)和泰坦新動力

的后端生產(chǎn)設(shè)備制造業(yè)務(wù)（化成、分容、測試設(shè)備等）能形成較好

協(xié)同性，延伸公司鋰電生產(chǎn)設(shè)備工藝鏈長度，使得公司具有整線解

決方案的能力。收購完成后，先導智能與泰坦新動力也有望通過資

源整合，充分發(fā)揮雙方在品牌、技術(shù)、研發(fā)、渠道、客戶、供應(yīng)商

之間的協(xié)同效應(yīng)。通過提供更完整的鋰電池一體化生產(chǎn)線能力，形

成規(guī)模效應(yīng)，增強公司的議價能力和談判能力。珠海泰坦新動力電子有限公司成立于

2014

年，是從泰坦能源

技術(shù)集團化成事業(yè)部剝離出來的，延續(xù)事業(yè)部鋰電池化成分容等后

段工藝設(shè)備。泰坦新動力可提供軟包、硬殼、圓柱鋰電池后端自動

化生產(chǎn)整體解決方案，先后獲得國家高新技術(shù)企業(yè)、國家專精特新

小巨人企業(yè)、廣東省創(chuàng)新型企業(yè)、獨角獸潛力企業(yè)等榮譽，擁有廣

東省企業(yè)技術(shù)中心、工程中心及廣東省博士工作站。2020

年

12

月，

先導高端智能裝備華南總部制造基地在珠海動工，預計于

2021

年

底建成，建成后將實現(xiàn)年產(chǎn)鋰電池生產(chǎn)線后處理系統(tǒng)逾

50

條，五

年內(nèi)新增產(chǎn)值規(guī)模超

70

億元。2020

年泰坦新動力收入占先導智能鋰電設(shè)備收入的

18.2%。

2020

年，泰坦新動力收入

5.85

億元，占先導智能總收入的

10.08%，

占鋰電設(shè)備收入的

18.2%；凈利潤為虧損

0.78

億元。2020

年收入下

降、業(yè)績虧損原因有三，一是受疫情影響，已發(fā)往客戶處的設(shè)備調(diào)

試驗收被迫延遲，收入確認有所延后；二是毛利率低于去年；三是

費用未隨收入減少而呈同比例減少。2017-2019

年原股東的業(yè)績承

諾分別為

1.05

億元、1.25

億元、1.45

億元，實際實現(xiàn)的凈利潤分別

為

1.22

億元、3.98

億元、2.61

億元，已完成業(yè)績承諾。截至

2020

年底，泰坦新動力在手訂單金額逾

16

億元（不含稅），2020

年新增

訂單增長

187%，預計

2020

年未完成訂單多數(shù)會在未來

1

年左右生

產(chǎn)完成及確認收入。2021

年上半年，泰坦新動力實現(xiàn)收入

5.36

億

元，接近去年全年收入水平；凈利潤

296

萬元，成功實現(xiàn)扭虧為盈。2008

年先導智能進入鋰電池裝備行業(yè)以來，研制出了鋰電池卷

繞機、焊接卷繞一體機、極片分切機、涂布機、疊片機、軟包組裝

線、圓柱組裝線、方形組裝線以及化成柜系統(tǒng)、分容柜系統(tǒng)等鋰電

池核心設(shè)備，并自主開發(fā)了覆蓋鋰電池全流程設(shè)備的整線解決方案。

例如，2013

年，公司在國內(nèi)首創(chuàng)電池片串焊機，實現(xiàn)國內(nèi)

40%的市

場占有率，同年，成功研發(fā)電動汽車用動力鋰電池卷繞機，成為可

以為比亞迪和特斯拉提供動力鋰電池卷繞機的企業(yè)。2020

年，公司

涂布機進入龍頭電池企業(yè)，輥壓機實現(xiàn)批量供貨，高速疊片機進入

主要電池企業(yè)并取得較高份額。除單機設(shè)備外，公司還向海內(nèi)外多

個客戶提供了智能制造整體解決方案，服務(wù)于鋰電池生產(chǎn)的全生命

周期，并開拓了海外市場和整車企業(yè)客戶。目前，公司已在德國、

瑞典、印度、韓國、美國、芬蘭等國設(shè)立了子公司來拓展海外市場。先導智能是全球唯一一家真正具備完整自主知識產(chǎn)權(quán)的鋰電

池智能制造整體解決方案服務(wù)商。公司的整線方案不同于傳統(tǒng)自主

拼線，擁有整線聯(lián)動、成本壓縮和電池產(chǎn)品高良率、高一致性等優(yōu)

勢，整線綜合稼動率達到

80%以上，采用的全智能產(chǎn)線可節(jié)省人工

65%以上，產(chǎn)品合格率達到

95%。通過采用模塊化設(shè)計可大大縮短

客戶換型時間，后續(xù)的智能化升級改造也更為便利。目前公司已實

現(xiàn)方形鋁殼、軟包、圓柱整線全覆蓋，可以滿足客戶定制化需求。三、汽車電動化趨勢帶動鋰電設(shè)備需求增長3.1

各國政府和車企積極布局新能源汽車賽道目前，國外主要國家通過制定政策來促進新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

優(yōu)惠政策的主要方式就是購車補貼、稅費減免、投入資金支持研發(fā)

等，并通過行政手段強制提高新能源汽車滲透率。我國也出臺多項政策鼓勵促進新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展。綜合各個

政策內(nèi)容，主要目標是提高新能源汽車產(chǎn)業(yè)化水平和應(yīng)用規(guī)模。提

高產(chǎn)業(yè)化水平主要是強化技術(shù)創(chuàng)新，完善產(chǎn)業(yè)鏈，優(yōu)化配套環(huán)境，

提升純電動汽車和插電式混合動力汽車產(chǎn)業(yè)化水平。提升應(yīng)用規(guī)模

主要是完善新能源汽車推廣應(yīng)用，尤其是使用環(huán)節(jié)的扶持政策體系，

從鼓勵購買過渡到便利使用，建立促進新能源汽車發(fā)展的長效機制，

引導生產(chǎn)企業(yè)不斷提高新能源汽車產(chǎn)銷比例；逐步提高機關(guān)單位及

公共服務(wù)領(lǐng)域新能源汽車使用比例，擴大私人領(lǐng)域新能源汽車應(yīng)用

規(guī)模等。2020

年

3

月

31

日國務(wù)院常務(wù)會議提出，為促進汽車消費，會

議確定，將新能源汽車購置補貼和免征購置稅政策延長

2

年。這意

味著，原計劃在

2020

年后取消對新能源汽車的補貼政策將暫緩執(zhí)

行，補貼政策將延續(xù)到

2022

年底。此外，我國提出的“2030

年碳

達峰、2060

年碳中和”的總體目標，實際也為新能源汽車發(fā)展指明

了方向、拓展了空間，帶來了重要機遇。此外，多個國家和地區(qū)推出傳統(tǒng)燃油車禁售時間表。例如，法

國計劃到

2040

年停止銷售汽油和柴油驅(qū)動的汽車；2040

年之后法

國的汽車制造商將只能出售電動汽車或其他新能源汽車，包括混合

動力汽車。英國提前至

2030

年開始全面禁售傳統(tǒng)柴汽油車，到

2035

年所有在路上行駛的汽車都必須是零排的。2019

年

3

月

5

日，我國

海南省政府發(fā)布的《海南省清潔能源汽車發(fā)展規(guī)劃》提出，2030

年

起海南全面禁止銷售燃油汽車。發(fā)展新能源汽車已成大勢所趨，各大車企通過制定遠期戰(zhàn)略規(guī)

劃，逐步降低傳統(tǒng)燃油汽車生產(chǎn)，加碼布局新能源汽車領(lǐng)域。全球

知名車企奔馳、寶馬、大眾等都推出了自己的新能源汽車長期發(fā)展

規(guī)劃，主要內(nèi)容就是未來不斷推出新能源車型，提高新能源車銷量在汽車總銷量中的占比。以大眾為例，公司

2025

年的目標是將每

輛車的二氧化碳排放降低至

2015

年單車排放量的

70%；在電動汽

車轉(zhuǎn)型規(guī)劃方面，公司計劃電動車型達到所有車型的

20%-25%，

2030

年將這一數(shù)字提高到

40%。3.2

電動車銷量增長與單車帶電量提升拉動電池需求增長我國新能源汽車銷量整體保持較高增速。銷量由

2015

年的

33.1

萬輛增長到

2020

年的

136.7

萬輛，年復合增長率達到

32.8%，電動

化率從

2019

年的

4.7%提升至

5.4%。除

2019

年受補貼退坡影響銷

量小幅下滑

4.0%外，其他年份均保持正增長，即使在新冠肺炎疫情

影響的

2020

年仍保持

10.9%的增速。。2021

年

1-7

月，我國新能源

汽車銷量

147.8

萬輛，同比大增

197.1%。2021

年上半年我國新能源

汽車滲透率提高到

9.4%，7

月份單月滲透率提升到

10.24%。海外汽車消費的電動化率也在不斷提升。歐洲汽車制造商協(xié)會

數(shù)據(jù)顯示，2020

年歐洲

30

國實現(xiàn)新能源乘用車注冊量

136.4

萬輛，

同比增長

143.8%，電動化率從

2019

年的

3.5%提至

11.5%。美國汽

車創(chuàng)新聯(lián)盟數(shù)據(jù)顯示，2020

年美國新能源輕型車實現(xiàn)銷量

31.9

萬

輛，同比持平，電動化率從

2019

年的

1.9%提至

2020

年的

2.2%。

2021

年

8

月

5

日，美國白宮與通用汽車、福特汽車和

Stellantis發(fā)

布聯(lián)合聲明表示，拜登總統(tǒng)將簽署一項行政命令，設(shè)定了到

2030

年零排放汽車銷量占新車總銷量

50%的目標，并提出新的汽車排放

規(guī)定以在

2026

年之前減少污染，預計未來美國新能源汽車滲透率

有望加速。受新能源汽車銷量高增長影響，我國動力鋰電池出貨量也保持

增長態(tài)勢。我國動力電池出貨量由

2015

年的

15.7GWh增長到

2020

年的

63.6GWh，年復合增速為

32.3%。2021

年

1-6

月，我國動力電

池裝機量為

52.49GWh，同比大增

200%；全球動力電池裝機量約115GWh，同比增長

156%左右。起點研究院（SPIR）預計，到

2025

年全球新能源汽車年銷量有望突破

1500

萬輛，對應(yīng)的動力電池需

求將超過

900GWh，動力電池年復合增速將超過

30%。消費者對長續(xù)航里程的需求意愿推動單車帶電量增長。長續(xù)航

電動車能在一定程度上緩解用戶里程焦慮，擴大用戶群體規(guī)模。新

能源汽車補貼政策也在一定程度上鼓勵車企開發(fā)長續(xù)航里程車型。

續(xù)航里程提升一方面需要提高電池能量密度，另一方面需要增加單

車帶電量，有助于增加對動力電池的需求量。2025

年，我國新能源汽車銷量有望達到

600

萬輛，預計動力鋰

電池需求量將達到

360GWh。中汽協(xié)預計，未來五年我國汽車銷量

將繼續(xù)穩(wěn)步增長，到

2025

年銷量或?qū)⑼黄?/p>

3000

萬輛；按照《新能

源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃(2021-2035

年)》，到

2025

年，新能源汽車新車

銷售量達到汽車新車總銷量的

20%左右；測算可知，2025

年我國新

能源汽車銷量有望達到

600

萬輛，按照單車帶電量

60kWh計算，動

力鋰電池需求量有望達到

360GWh。近年全球汽車銷量在

9000

萬輛

左右，假設(shè)未來所有汽車都是電動車，單車帶電量按

60kWh測算，

則每年動力鋰電池的極限需求量約為

5400GWh。3.3

鋰電池企業(yè)紛紛擴產(chǎn)，設(shè)備需求增長確定性高隨著全球新能源汽車行業(yè)快速發(fā)展，鋰電池生產(chǎn)廠商紛紛擴大

產(chǎn)能。為了滿足主機廠日益增長的需求，包括寧德時代、比亞迪、

中航鋰電、國軒高科、億緯鋰能、蜂巢能源等本土企業(yè)，以及

LG化學、三星

SDI、韓國

SKI、松下等日韓企業(yè)都在大規(guī)模擴充鋰電

池產(chǎn)能。例如，比亞迪規(guī)劃總投資

100

億元的寧鄉(xiāng)動力電池生產(chǎn)基

地，已經(jīng)于

2020

年

10

月舉行了首條生產(chǎn)線投產(chǎn)儀式；在建的比亞

迪貴州新能源工廠，投資

50

億元；2020

年

12

月，比亞迪新能源動

力電池生產(chǎn)基地項目在合肥簽約，該項目總投資

60

億元。2020

年

12

月以來，寧德時代公告的動力電池產(chǎn)能擴張計劃投資額超過

670

億元。設(shè)備占鋰電池項目總投資的

60%以上。從幾家公司鋰電池投資

項目來看，設(shè)備投資占比在

63%-77%的水平，每

GWh總投資金額

在

2.89

億元-4.32

億元的水平，每

GWh設(shè)備投資金額在

1.84

億元

-3.35

億元的水平。根據(jù)全球各大鋰電池廠商擴產(chǎn)計劃測算，

2021-2023

年新增鋰電設(shè)備需求累計可以達到

2330

億元。2021

年

7

月

28

日，國軒高科發(fā)布方形鋁殼鋰電池

50GWh產(chǎn)線

電芯設(shè)備集中采購項目招標公告，從主要設(shè)備需求來看，涂布機需

要

28

臺，輥壓分切機需要

30

臺，卷繞機需求較多，達到

174

臺。鋰電設(shè)備市場規(guī)模持續(xù)增長，中國占據(jù)全球的半壁江山。根據(jù)

起點研究院（SPIR）統(tǒng)計，2020

年全球鋰電池設(shè)備市場規(guī)模為

532

億元，增長

3.7%；中國鋰電市場規(guī)模為

265

億元，增長

21.6%，占

全球鋰電設(shè)備市場規(guī)模比重近

50%。未來三年是鋰電池企業(yè)擴產(chǎn)高

峰期，起點研究院預計

2021-2023

年全球鋰電池設(shè)備市場規(guī)模分別

為

545

億元、765

億元和

912

億元，合計為

2222

億元。3.4

公司綁定鋰電池龍頭企業(yè)，受益客戶產(chǎn)能擴張公司具有廣泛的客戶基礎(chǔ)，覆蓋全球知名鋰電池企業(yè)。公司與

CATL、ATL、NORTHVOLT（2019

年

1

月，先導智能與

Northvolt簽訂協(xié)議，雙方計劃在未來進行約

19.39

億元的業(yè)務(wù)合作。）、比亞

迪、LG、SKI、松下、特斯拉（2018

年

12

月

27

日，先導智能與特

斯拉簽訂

0.43

億元的設(shè)備采購合同）、寶馬（2021

年

1

月，先導智

能簽約寶馬汽車

PACK智能產(chǎn)線解決方案）、豐田等全球多家一線

鋰電池企業(yè)和車企保持著良好的合作關(guān)系。隨著國內(nèi)動力鋰電池白

名單取消，國外鋰電池企業(yè)

LG化學、三星等在國內(nèi)建廠不斷落地，

未來設(shè)備采購有望貢獻新的增量空間。從動力電池出貨量來看，公司大客戶寧德時代在全球和國內(nèi)都

處于第一的位置。2021

年上半年全球動力電池出貨量中，寧德時代

以

26%的份額位居第一，LG化學、松下緊隨其后，市場份額分別

為

24%、18%；從國內(nèi)出貨量來看，寧德時代占據(jù)絕對優(yōu)勢，市場

份額接近

50%，排在其后的比亞迪和

LG化學市占率分別為

15%、

9%。公司長期綁定鋰電池龍頭企業(yè)寧德時代，在其鋰電設(shè)備采購中

占首要地位。從

2014

年開始，公司便與寧德時代進行合作，主要

提供卷繞機、分條機等產(chǎn)品。從寧德時代招股說明書披露的數(shù)據(jù)顯

示，2015-2017

年公司一直是寧德時代前五大供應(yīng)商，2016

年來自寧德時代的收入占公司總收入達到

46.52%，除

2018

年外，近年先

導智能對寧德時代的銷售額占收入比重都在

25%以上。從先導智能

銷售給寧德時代的鋰電設(shè)備占鋰電設(shè)備總銷售額來看，2019、2020

年占比分別為

47.48%、48.49%，表明先導智能有接近一半的鋰電設(shè)

備是賣給寧德時代的。向?qū)幍聲r代獨家定增，進一步綁定合作關(guān)系。2021

年

6

月，先

導智能以

22.35

元的價格向?qū)幍聲r代定增，募資金額

25

億元，寧德

時代占定增后公司總股本的

7.15%，成為第三大股東。公司在手訂單充足，頻獲寧德時代大單。2020

年公司鋰電收入

32.38

億元，當年新簽訂單

110.63

億元，手中握有大量未交付確認

的訂單。2021

年前五個月，公司陸續(xù)收到寧德時代及其控股子公司

的中標通知，合計中標鋰電池生產(chǎn)設(shè)備約

45.47

億元。2021

年上半

年公司新簽訂單

92.35

億元（不含稅），預計公司當前在手訂單超過

百億，未來收入增長確定性較高。寧德時代不斷擴大產(chǎn)能，未來對公司鋰電設(shè)備的需求有望延續(xù)

增長態(tài)勢。2020

年寧德時代年報顯示的在建產(chǎn)能為

77.5GWh，2021

年

8

月

12

日寧德時代發(fā)布公告稱，將向特定投資者募資不超過

582

億元用于多個鋰電池項目建設(shè)。該批鋰電池生產(chǎn)項目產(chǎn)能共

167GWh（含儲能柜

30GWh），設(shè)備購置及安裝投入共

297

億元。

根據(jù)

2021

年

6

月先導智能對寧德時代定增時簽署的協(xié)議，未來三

年在先導智能的產(chǎn)品質(zhì)量、服務(wù)、技術(shù)、價格等條件有競爭力的前

提下，寧德時代按不低于電芯生產(chǎn)核心設(shè)備（包括涂布、卷繞、化

成等）新投資額

50%的額度給予先導智能優(yōu)先權(quán)，據(jù)此粗算，先導

智能有望拿下

149

億元以上的設(shè)備投資訂單。先導智能通過向?qū)幍?/p>

時代定增已綁定了雙方合作利益，未來有望深度受益寧德時代擴產(chǎn)。四、其他智能裝備業(yè)務(wù)多處于成長賽道4.1

光伏裝備：碳減排有望加速光伏裝備需求增長公司在光伏智能裝備領(lǐng)域具有豐富的產(chǎn)品線。主要產(chǎn)品包括光

伏組件串焊設(shè)備、匯流條焊接設(shè)備、疊瓦焊接設(shè)備、IBC串接機等

光伏組件端智能裝備；制絨/刻蝕清洗自動化設(shè)備、擴散/退火/氧化

自

動

化

設(shè)

備

、

管

式

PECVD/ALD自

動

化

設(shè)

備

、

HJT相

關(guān)

CATCVD/RPD自動化設(shè)備等光伏電池端整線自動化裝備；光伏智

能工廠

MES系統(tǒng)、光伏智能工廠

AGV等智能物流系統(tǒng)等。公司光伏設(shè)備收入規(guī)模整體處于上升態(tài)勢。光伏事業(yè)部自成立

以來主要以組件設(shè)備為核心，并積極向前段拓展相關(guān)業(yè)務(wù)，受益于

國內(nèi)光伏產(chǎn)業(yè)鏈的蓬勃發(fā)展，公司光伏設(shè)備業(yè)務(wù)增長迅猛。2014

年

光伏設(shè)備收入規(guī)模只要

1.03

億元，2020

年增長至

10.84

億元，

2015-2020

年復合增速為

48.04%。公司具有較強的研發(fā)能力和主流客戶資源。公司和隆基、通威、

阿特斯、尚德、天合、晶科、晶澳等企業(yè)建立戰(zhàn)略合作關(guān)系，為客

戶提供領(lǐng)先的光伏電池和光伏組件智能制造整體解決方案。公司引進了芬蘭、新加坡和日本的博士團隊，與澳大利亞新南威爾士大學

合作，專注于研發(fā)提高光伏電池轉(zhuǎn)換效率的關(guān)鍵裝備。公司的

TOPCon高效電池絲網(wǎng)印刷設(shè)備、整線自動化設(shè)備、高速串焊機、

MBB多柵串焊機、疊瓦焊接成套組件設(shè)備等均達到了全球領(lǐng)先的

水平，結(jié)合先導自主研發(fā)的

MES系統(tǒng)，可為光伏企業(yè)打造“無人

車間”。公司已累計為一百多家行業(yè)客戶提供超

6000

臺套核心裝備，

為全球

200GW太陽能光伏產(chǎn)線提供定制化非標產(chǎn)品服務(wù)。海外市

場案例方面，2021

年

4

月，印度最大的光伏組件制造企業(yè)

Waaree與公司正式簽訂合作協(xié)議，公司將為

Waaree提供

3GW產(chǎn)能高效光

伏組件智能產(chǎn)線中的全部核心高速串焊設(shè)備。這是迄今為止中國光

伏裝備出口海外國際市場的最大訂單，也是以公司為代表的中國高

端裝備制造獲得國際認可的證明。碳減排目標下我國光伏電池產(chǎn)量有望延續(xù)高增長態(tài)勢，進而加

速光伏設(shè)備需求增長。隨著

2020

年光伏新政的公布，光伏產(chǎn)量規(guī)

模較

2019

年有了明顯增長，2020

年我國光伏電池產(chǎn)量達到

1.57

億

千瓦，增長

30.3%，2015-2020

年年均復合增長率達到

21.8%；2020

年我國光伏新增裝機

48.2GW，同比增長

60.1%。近年全球多個國

家提出未來碳減排目標。其中，我國提出到

2030

年，非化石能源

占一次能源消費比重將達到

25%左右，力爭

2030

年前二氧化碳排

放達到峰值，努力爭取

2060

年前實現(xiàn)碳中和；歐盟提出將

2030

年

溫室氣體減排目標由原有的

40%提升至

55%，到

2050

年實現(xiàn)減排

80%-95%；美國出臺

2

萬億新能源計劃，并提出

2050

年實現(xiàn)碳中

和。碳減排目標的提出為光伏發(fā)電未來市場和產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供了持續(xù)

增長空間，全球能源革命將加速推進，光伏產(chǎn)業(yè)正駛?cè)肟燔嚨溃?/p>

伏設(shè)備也將迎來重大發(fā)展機遇。依托自動化工程研發(fā)設(shè)計與設(shè)備種類豐富優(yōu)勢打造整體解決

方案。2021

年

4

月，公司為尚德電力提供

TOPCon光伏電池制造交

鑰匙整體解決方案，該產(chǎn)線采用均由先導智能自主研發(fā)的

TOPCon產(chǎn)線清洗制絨主設(shè)備、堿拋刻蝕主設(shè)備、多晶硅清洗主設(shè)備、絲印

整線主設(shè)備、測試分選主設(shè)備、及整線自動化產(chǎn)線上下料設(shè)備，產(chǎn)

線兼容

182mm及

210

硅片電池工藝，TOPCon光電轉(zhuǎn)換效率超

24%

以上，系行業(yè)內(nèi)首個數(shù)字化

TOPCon高效光伏電池整線智能工廠。

數(shù)字化

TOPcon整線方案將有效增強客戶差異化競爭力，提高生產(chǎn)

過程可控性、減少生產(chǎn)線人工干預，合理構(gòu)建更為高效的智能工廠。4.2

3C裝備：產(chǎn)品種類豐富，下游固定資產(chǎn)投資持續(xù)增長公司在

3C智能裝備領(lǐng)域以自研的

3D視覺算法為核心技術(shù)，建

立

3D全場景應(yīng)用，在視覺測量、精密成型、通用組裝等方面的技

術(shù)達到了世界領(lǐng)先的水平，可以為手機、筆記本、平板電腦、智能

穿戴、汽車電子、新型顯示等行業(yè)提供整體解決方案。主要產(chǎn)品包

括視覺測量、通用組裝、3D曲面貼合、3D點膠、功能測試、精密

成型、智能檢測、精密治具等定制化智能裝備產(chǎn)品與解決方案。2020

年疫情影響下，遠程辦公、遠程教育、線上游戲等催生了

對筆記本電腦、平板電腦的需求，5G的推廣應(yīng)用有望帶來新一輪

換機潮，智能穿戴（智能手環(huán)、智能手表、TWS耳機等）、自動駕

駛等新型終端也蓄勢待發(fā)，這都將進一步推動對

3C行業(yè)制造設(shè)備

的需求。由于

3C產(chǎn)品市場競爭激烈，3C廠商通過不斷的創(chuàng)新來提

升自身品牌的競爭力，為了及時將最新的技術(shù)應(yīng)用于

3C產(chǎn)品，3C制造企業(yè)需要及時建設(shè)新的生產(chǎn)線，從而產(chǎn)生對

3C智能檢測設(shè)備

的新需求。公司已與諸多國內(nèi)外龍頭企業(yè)建立了長期的戰(zhàn)略合作關(guān)

系，能對客戶多樣化需求，整合實時

3D立體視覺、微米級高精度

運動控制、亞像素圖像處理等國際領(lǐng)先技術(shù)，結(jié)合自主開發(fā)的軟件

和算法開發(fā)平臺，創(chuàng)新視覺系統(tǒng)，持續(xù)為客戶提供極具競爭力的產(chǎn)

品和服務(wù)。3C裝備業(yè)務(wù)快速增長，行業(yè)固定資產(chǎn)投資多年保持增長態(tài)勢。

2018、2019

年公司

3C裝備業(yè)務(wù)開始貢獻收入，從幾千萬元猛增到

2020

年的

5.6

億元。下游行業(yè)固定資產(chǎn)投資增速多年都在

10%以上，

即使

2020

年受疫情影響，仍保持

12.5%的增速。預計未來在下游需

求保持增長態(tài)勢下公司3C裝備業(yè)務(wù)收入規(guī)模也有望保持增長勢頭。4.3

智能物流：與寧德時代合作，有望迎來高速增長期公司智能物流系統(tǒng)業(yè)務(wù)產(chǎn)品種類豐富。包括應(yīng)用于智能工廠整

線環(huán)節(jié)的各工序段

AGV、穿梭車、堆垛機等智能物流設(shè)備和整線物

流信息管理平臺（LMIS）、智能制造執(zhí)行系統(tǒng)（MES）、智能倉儲管

理系統(tǒng)（WMS）、智能倉儲調(diào)度系統(tǒng)（WCS）、智能

AGV調(diào)度系統(tǒng)

（ACS）、數(shù)據(jù)采集和監(jiān)控系統(tǒng)（SCADA）等智能工廠軟件系統(tǒng)。

公司的智能物流項目可針對客戶不同產(chǎn)品的規(guī)模和工藝流程，提供

不同的解決方案。公司將憑借對自身鋰電產(chǎn)品的定制化設(shè)計、對生

產(chǎn)工序間協(xié)同性的豐富經(jīng)驗，為客戶提供從單一物流產(chǎn)品到綜合智

能物流解決方案，滿足客戶對于鋰電生產(chǎn)過程中的智能物流需求。目前新能源領(lǐng)域智能物流滲透率低，行業(yè)增長空間大。智能物

流環(huán)節(jié)眾多，以智能物流的中間環(huán)節(jié)倉儲智能化領(lǐng)域為例，下游醫(yī)

藥制藥、食品飲料、電商物流、汽車、3C家電等倉儲智能化滲透率

均大于

50%，新能源領(lǐng)域倉儲智能化滲透率僅

14%，遠低于其他行

業(yè)。這是由于新能源產(chǎn)業(yè)鏈正處于快速擴張期，設(shè)備廠商暫時聚焦

核心產(chǎn)品設(shè)備擴張，未來隨著新能源領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)鏈趨于成熟，智能物

流的滲透率有望加速，行業(yè)市場空間將快速提升。公司智能物流業(yè)務(wù)聚焦新能源領(lǐng)域核心客戶，將顯著受益新能

源領(lǐng)域智能物流滲透率提升。公司先后為中航鋰電、CATL、通威

集團、阿特斯、力信、億緯鋰能、瑞浦等客戶提供領(lǐng)先的智能倉儲

物流解決方案，以“柔性制造”、“智慧制造”為核心，幫助客戶解

決倉儲物流管理過程中存在的各種問題，全面提升倉儲作業(yè)效率、

提高庫存準確率和周轉(zhuǎn)率。綁定寧德時代使得公司智能物流業(yè)務(wù)增長確定性較高。2021

年

6

月，先導智能對寧德時代定增時在多領(lǐng)域達成協(xié)議，其中在智能

物流領(lǐng)域，寧德時代將在未來三年內(nèi)逐步加大向先導智能采購智能

物流設(shè)備（包括材料庫、立體庫、物流線、AGV）。根據(jù)寧德時代

對物流設(shè)備的規(guī)劃，預計

2021

年物流線訂單需求約為

24

億元，且

未來訂單年均增速約

30%，則預計寧德時代

2021

年、2022

年、2023

年智能物流設(shè)備總采購額分別約

24

億元、31

億元和

40

億元。假設(shè)

按先導智能占寧德時代智能物流設(shè)備采購額

50%測算，預計

2021-2023年將分別為先導智能新增智能物流設(shè)備訂單12億元、15.5

億元和

20

億元。4.4

激光加工設(shè)備：行業(yè)增速回落，競爭較為激烈整合激光優(yōu)勢，布局激光全產(chǎn)業(yè)鏈。公司依靠強大的視覺算法和軟件研發(fā)能力，以高精度數(shù)控系統(tǒng)為核心，形成了針對

LED、消

費電子、面板、半導體、光伏等行業(yè)的精細微加工和相關(guān)聯(lián)行業(yè)的

測量和自動化智能車間解決方案，主要產(chǎn)品包括激光切割、激光焊

接、激光打標、激光蝕刻、激光開孔等智能裝備。激光設(shè)備市場規(guī)模增速回落，競爭較為激烈。國內(nèi)激光設(shè)備市

場規(guī)模經(jīng)歷了兩個時期：高速增長時期，從

2010

年的

97

億元增長

到

2018

年的

605

億元，復合增速達到

25.7%;

平穩(wěn)增長時期，

2019-2020

年激光設(shè)備市場規(guī)模增速趨緩，復合增速下降到

6.9%。

前期快速增長的市場催生了較多激光設(shè)備廠商，2018

年國內(nèi)激光設(shè)

備領(lǐng)域

CR3

為

32.6%，其中大族激光市占率居第一，達到

18%，行

業(yè)競爭相對較為激烈。4.5

薄膜電容器設(shè)備：以該業(yè)務(wù)起家，業(yè)績較為平穩(wěn)公司從薄膜電容器設(shè)備的研發(fā)和生產(chǎn)起步，以技術(shù)含量高、工藝地位關(guān)鍵的全自動卷繞機為突破口，開發(fā)了用于薄膜電容器制造

的成套自動化設(shè)備，掌握了自動卷繞技術(shù)、高速分切技術(shù)、噴金技

術(shù)、賦能分選技術(shù)等多項薄膜電容器核心制造技術(shù)。目前，公司薄

膜電容器設(shè)備業(yè)務(wù)的主要產(chǎn)品包括自動卷繞機、高速分切機、噴金

機、老化機等，主要為松下、TDK、尼吉康、施耐德等客戶提供車

載電容和高壓電力電容卷繞機。公司目前業(yè)務(wù)重心轉(zhuǎn)向鋰電和光伏設(shè)備，薄膜電容器收入相對

平穩(wěn)。近年該項業(yè)務(wù)收入體量均未破億，2018

年收入達到歷史高位

時也就

7000

萬元左右，預計未來收入規(guī)模仍處于幾千萬元的水平。4.6

汽車智能產(chǎn)線：汽車電動化提升對智能產(chǎn)線需求新能源汽車銷量重回高增長軌道，汽車行業(yè)固定資產(chǎn)投資增速

有所回暖。除

2019

年受補貼退坡影響，新能源汽車銷量有所下滑外，其他大多數(shù)年份均保持較高增速，即使

2020

年受疫情影響，

銷量也有

13.4%的增速。2021

年

1-7

月，銷量已超

2020

年全年，達

到

147.8

萬輛，同比大增

204.1%。汽車制造業(yè)固定資產(chǎn)投資增速經(jīng)

過幾年下滑后有所回暖，2020

年下降幅度為

12.4%，2021

年

1-7

月

累計增速收窄至-3.5%。汽車電動化趨勢過程中對智能生產(chǎn)線的需求提升。前幾年由于

新能源汽車行業(yè)處于成長過程中，在電池模組、PACK、電驅(qū)的生

產(chǎn)制造領(lǐng)域的自動化水平相對不高。2020

年開始，海內(nèi)外新能源汽

車行業(yè)加速發(fā)展，全球龍頭車企加快向電動化轉(zhuǎn)型，行業(yè)規(guī)模快速

擴大，對整個產(chǎn)線的自動化水平提出了更高要求。汽車行業(yè)正在構(gòu)

建基于新能源動力總成（電池、電驅(qū)）等關(guān)鍵環(huán)節(jié)的全新模塊化生

產(chǎn)平臺，特別是在電池模組、PACK產(chǎn)線、電驅(qū)產(chǎn)線、現(xiàn)有產(chǎn)線裝

備升級等方面均產(chǎn)生了更智能化、更高自動化的新需求。公司汽車智能產(chǎn)線涉及細分領(lǐng)域廣泛，客戶包括全球主要知名

車企。依托公司強大的自主研發(fā)和制造過程管控能力，汽車產(chǎn)線業(yè)

務(wù)已覆蓋全品類模組智能產(chǎn)線、PACK智能產(chǎn)線、電驅(qū)智能產(chǎn)線、

汽車總裝智能裝備等各個領(lǐng)域，并已與大眾、奧迪、奔馳、寶馬、

通用、特斯拉、豐田、一汽、上汽、北汽等海內(nèi)外知名客戶達成戰(zhàn)

略合作。公司已交付的模組自動化率最高超過

95%，PACK自動化

率最高超過

50%，電驅(qū)整體解決方案從定、轉(zhuǎn)子分裝到電驅(qū)成品下

線平均自動化率最高超過

85%。隨著新能源汽車銷量重回高增長軌

道，未來公司的自動化產(chǎn)線需求也有望加速。4.7

燃料電池裝備：政策扶持下行業(yè)迎來發(fā)展機遇期2018

年公司成立燃料電池事業(yè)部，正式進軍燃料電池智能裝備領(lǐng)域，為客戶提供燃料電池生產(chǎn)線整體解決方案。目前，公司已具

備燃料電池生產(chǎn)整線設(shè)計、制造和交付能力，漿料混合、CCM制

備、MEA封裝、BPP制備、Stack堆疊封裝、系統(tǒng)組裝、電堆和系

統(tǒng)測試等工藝在客戶端實際運行