項(xiàng)目的擔(dān)保結(jié)構(gòu)

第6章項(xiàng)目融資擔(dān)保概述擔(dān)保人擔(dān)保形式擔(dān)保文件項(xiàng)目融資擔(dān)保是風(fēng)險(xiǎn)分配和管理的主要手段之一擔(dān)保擔(dān)保在民法上指以確保債務(wù)或其他經(jīng)濟(jì)合同項(xiàng)下義務(wù)的履行或清償為目的的保證行為，它是債務(wù)人提供履行債務(wù)的特殊保證，是保證債權(quán)實(shí)現(xiàn)的一種法律手段。擔(dān)?？梢苑譃閮深悾阂活愂俏锏膿?dān)保，抵押權(quán)、質(zhì)押權(quán)、留置權(quán)。一類是人的信用擔(dān)保。以法律協(xié)議方式向債權(quán)人作出的

承諾。項(xiàng)目融資擔(dān)保項(xiàng)目融資擔(dān)保指借款方或第三方以自己的信用或資產(chǎn)向貸款人作出的還款保證，分為物權(quán)擔(dān)保和信用擔(dān)保。第一，采用擔(dān)保形式，項(xiàng)目的投資者可以避免承擔(dān)全部的和直接的項(xiàng)目債務(wù)責(zé)任，項(xiàng)目投資者的責(zé)任被限制在有限的項(xiàng)目發(fā)展階段之內(nèi)或者有限的金額之內(nèi)?！獙?shí)現(xiàn)有限追索第二，采用擔(dān)保形式，項(xiàng)目投資者可以將一定的項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給第三方。項(xiàng)目融資擔(dān)保與一般商業(yè)貸款擔(dān)保的區(qū)別擔(dān)保要求不同項(xiàng)目融資要求擔(dān)保能夠確保項(xiàng)目按期按質(zhì)完工，正常經(jīng)營(yíng)，獲得足夠的現(xiàn)金流。一般商業(yè)貸款要求擔(dān)保應(yīng)該有足夠的資產(chǎn)彌補(bǔ)借款人不能按期還款時(shí)可能帶來的損失。擔(dān)保在項(xiàng)目融資中有特殊的作用能把項(xiàng)目融資中的某些風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給第三方。某些愿意參與項(xiàng)目但是不想再自己的資產(chǎn)負(fù)債表上有所反映，改為承擔(dān)商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的方式?！度敕绞巾?xiàng)目融資擔(dān)保人項(xiàng)目投資者與項(xiàng)目有利益關(guān)系的第三方政府機(jī)構(gòu)：國(guó)際金融機(jī)構(gòu)與項(xiàng)目有直接利益關(guān)系的商業(yè)機(jī)構(gòu)商業(yè)擔(dān)保人項(xiàng)目投資者項(xiàng)目投資者作為擔(dān)保人是項(xiàng)目融資結(jié)構(gòu)中最主要和最常見的一種形式。項(xiàng)目投資者項(xiàng)目擔(dān)保股東協(xié)議項(xiàng)目公司融資安排貸款銀行在多數(shù)項(xiàng)目融資結(jié)構(gòu)中，項(xiàng)目投資者通過建立一個(gè)專門的項(xiàng)目公司（SPV）來建設(shè)、擁有和經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目和安排融資。由于項(xiàng)目公司在資金、經(jīng)營(yíng)歷史等方面不足以支持融資，因此貸款人要求來自項(xiàng)目公司之外的擔(dān)保作為附加的債權(quán)保證。表現(xiàn)為“項(xiàng)目完工擔(dān)?！薄ⅰ盁o論提貨與否均需付款協(xié)議”、“提貨與付款協(xié)議”等緣由形式直接擔(dān)保：作為一種債務(wù)形式表現(xiàn)/披露在資產(chǎn)負(fù)債表中非直接的或以預(yù)防不可預(yù)見風(fēng)險(xiǎn)因素的擔(dān)保：運(yùn)用項(xiàng)目投資者提供的非直接的和以預(yù)防不可預(yù)見因素為主體的項(xiàng)目擔(dān)保，加上來自其他方面的擔(dān)保，同樣可以構(gòu)成為貸款銀行所能夠接受的信用保證結(jié)構(gòu)，這就是項(xiàng)目融資的主要優(yōu)點(diǎn)之一。項(xiàng)目融資擔(dān)保人項(xiàng)目投資者與項(xiàng)目有利益關(guān)系的第三方政府機(jī)構(gòu)：國(guó)際金融機(jī)構(gòu)與項(xiàng)目有直接利益關(guān)系的商業(yè)機(jī)構(gòu)商業(yè)擔(dān)保人與項(xiàng)目有利益關(guān)系的第三方是指在項(xiàng)目的直接投資者之外，尋找其他與項(xiàng)目有直接或間接利益關(guān)系機(jī)構(gòu)，為項(xiàng)目的建設(shè)或者項(xiàng)目的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)提供擔(dān)保。1、政府機(jī)構(gòu)——從發(fā)展本國(guó)經(jīng)濟(jì)，增加就業(yè)，增加出口，改善基礎(chǔ)設(shè)施，改善經(jīng)濟(jì)環(huán)境等目的出發(fā)，提供擔(dān)保。2、與項(xiàng)目開發(fā)有直接利益關(guān)系的商業(yè)機(jī)構(gòu)——其目的是通過為項(xiàng)目融資提供擔(dān)保而換取自己的長(zhǎng)期商業(yè)利益。3、國(guó)際性金融機(jī)構(gòu)——起到政府機(jī)構(gòu)的作用，減少項(xiàng)目的政治、商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，增加貸款人信心。

這類國(guó)際性金融機(jī)構(gòu)是指世界銀行、地區(qū)開發(fā)銀行等機(jī)構(gòu)。政府機(jī)構(gòu)政府機(jī)構(gòu)作為擔(dān)保人在項(xiàng)目融資中是極為普遍的。尤其是對(duì)于發(fā)展中國(guó)家的大型項(xiàng)目，政府的介入可以減少政治風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)濟(jì)政策風(fēng)險(xiǎn)(如外匯管制)，增強(qiáng)投資者的信心，而這類擔(dān)保是從其它途徑所得不到的。BOT模式就是典型的例子。政府的特許權(quán)協(xié)議是融資不可缺少的。對(duì)于工業(yè)化國(guó)家，這種方法可以避免政府的直接股份參與。弊端政府在某個(gè)項(xiàng)目中相關(guān)法律或管制的擔(dān)保，會(huì)限制政府在這一領(lǐng)域新法規(guī)管制的自由性。政府過多的擔(dān)保會(huì)削弱引入私人資本所產(chǎn)生的益處。投資回報(bào)率擔(dān)保——散失效率過多的擔(dān)保加大政府守信成本，侵蝕財(cái)政健康。《擔(dān)保法》：國(guó)家機(jī)關(guān)不得為擔(dān)保人，但除國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，為使用外國(guó)政府或國(guó)際經(jīng)濟(jì)組織貸款進(jìn)行轉(zhuǎn)貸的除外。與項(xiàng)目開發(fā)有直接利益關(guān)系的商業(yè)機(jī)構(gòu)其目的是通過為融資提供擔(dān)保而換取自己的長(zhǎng)期商業(yè)利益。（1）工程公司；（2）項(xiàng)目設(shè)備或主要原材料的供應(yīng)商；（3）項(xiàng)目產(chǎn)品（設(shè)施）的用戶。獲得建設(shè)合同、安裝合同、原料/燃料供應(yīng)合同，項(xiàng)目產(chǎn)品或服務(wù)的購買合同等。世界銀行、地區(qū)開發(fā)銀行等國(guó)際性金融機(jī)構(gòu)這類機(jī)構(gòu)雖然與項(xiàng)目的開發(fā)并沒有直接的利益關(guān)系，但是為了促進(jìn)發(fā)展中國(guó)家的經(jīng)濟(jì)建設(shè)，對(duì)于一些重要的項(xiàng)目，有時(shí)可以尋求到這類機(jī)構(gòu)的貸款擔(dān)保。項(xiàng)目融資擔(dān)保人項(xiàng)目投資者與項(xiàng)目有利益關(guān)系的第三方政府機(jī)構(gòu)：國(guó)際金融機(jī)構(gòu)與項(xiàng)目有直接利益關(guān)系的商業(yè)機(jī)構(gòu)商業(yè)擔(dān)保人商業(yè)擔(dān)保人商業(yè)擔(dān)保人是以提供擔(dān)保作為一種贏利的手段，承擔(dān)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)并收取擔(dān)保服務(wù)費(fèi)用。商業(yè)擔(dān)保人往往是通過分散化經(jīng)營(yíng)降低自己的風(fēng)險(xiǎn)。商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司和其他的一些專營(yíng)商業(yè)擔(dān)保機(jī)構(gòu)是主要的商業(yè)擔(dān)保人。

提供服務(wù)的兩種基本類型（1）擔(dān)保項(xiàng)目投資者在項(xiàng)目中或者項(xiàng)目融資中所必須承擔(dān)的義務(wù)。這類擔(dān)保人一般為商業(yè)銀行、投資公司和一些專業(yè)化金融機(jī)構(gòu)，所提供的擔(dān)保一般為銀行信用證或銀行擔(dān)保。這種擔(dān)?；旧嫌腥矫娴淖饔茫浩湟?，對(duì)一個(gè)資金或者資產(chǎn)不足的項(xiàng)目公司貸款擔(dān)保所承擔(dān)義務(wù)；其二，擔(dān)保項(xiàng)目公司在項(xiàng)目中對(duì)其他投資者所承擔(dān)的義務(wù)；其三，在提供擔(dān)保人和擔(dān)保受益人之間起到一種中介作用。（2）為了防止項(xiàng)目意外事件的發(fā)生。這種擔(dān)保人一般為各種類型的保險(xiǎn)公司。項(xiàng)目融資擔(dān)保形式信用擔(dān)保人的擔(dān)保，項(xiàng)目參與方無法履行合同義務(wù)時(shí)，有擔(dān)保人代替其履行義務(wù)或承擔(dān)賠償責(zé)任物權(quán)擔(dān)保物的擔(dān)保比較直接。對(duì)于項(xiàng)目貸款人來說，在對(duì)項(xiàng)目資產(chǎn)設(shè)定擔(dān)保物之后，當(dāng)借款人發(fā)生違約事件時(shí)，貸款人有權(quán)出售擔(dān)保物及其與之相關(guān)的權(quán)益，從出售所得中優(yōu)先于其他債權(quán)人得到補(bǔ)償。其他擔(dān)保形式信用擔(dān)保擔(dān)保人通常是法人：公司、銀行、政府、信貸機(jī)構(gòu)等。完工擔(dān)?！盁o論提貨與否均需付款”協(xié)議和“提貨與付款”協(xié)議資金缺額擔(dān)保安慰信完工擔(dān)保是一種有限責(zé)任的直接擔(dān)保形式。直接擔(dān)保、間接擔(dān)保、意向性擔(dān)保是針對(duì)完工風(fēng)險(xiǎn)提出的擔(dān)保。要求達(dá)到“商業(yè)完工”標(biāo)準(zhǔn)項(xiàng)目完工擔(dān)保的提供者主要是項(xiàng)目投資者、工程承包公司及金融保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)直接擔(dān)保是指擔(dān)保人以直接的財(cái)務(wù)擔(dān)保形式為項(xiàng)目公司（借款人）按期還本付息而向貸款銀行提供的擔(dān)保。間接擔(dān)保是指項(xiàng)目擔(dān)保人不以直接的財(cái)務(wù)擔(dān)保形式為項(xiàng)目提供的一種擔(dān)保。多以商業(yè)合同或政府特許權(quán)協(xié)議形式出現(xiàn)。意向性擔(dān)保：嚴(yán)格意義上的意向性擔(dān)保不是一種真正的擔(dān)保，僅僅表現(xiàn)出擔(dān)保人有可能對(duì)項(xiàng)目提供一定支持的意愿。擔(dān)保內(nèi)容項(xiàng)目投資者作為項(xiàng)目完工擔(dān)保人是最常見也是最容易被貸款銀行所接受的方式。其完工擔(dān)保的三個(gè)基本內(nèi)容:一是項(xiàng)目完工擔(dān)保責(zé)任.二是項(xiàng)目投資者履行完工擔(dān)保義務(wù)的方式.三是保證項(xiàng)目投資者履行擔(dān)保義務(wù)的措施.工程公司及金融機(jī)構(gòu)結(jié)合提供完工擔(dān)保只能是作為項(xiàng)目投資者完工擔(dān)保的一種補(bǔ)充，其主要種類包括：投標(biāo)押金、履約擔(dān)保、留置資金擔(dān)保、預(yù)付款擔(dān)保、項(xiàng)目運(yùn)行擔(dān)保信用擔(dān)保擔(dān)保人通常是法人：公司、銀行、政府、信貸機(jī)構(gòu)等。完工擔(dān)?！盁o論提貨與否均需付款”協(xié)議和“提貨與付款”協(xié)議資金缺額擔(dān)保安慰信“無論提貨與否均需付款”協(xié)議和“提貨與付款”協(xié)議這兩項(xiàng)協(xié)議是項(xiàng)目融資結(jié)構(gòu)中項(xiàng)目產(chǎn)品（或服務(wù)）的長(zhǎng)期市場(chǎng)銷售合約的統(tǒng)稱。在所有類型的項(xiàng)目融資中都得到應(yīng)用。在法律上體現(xiàn)的是項(xiàng)目賣方和賣方之間的商業(yè)合同關(guān)系，是一種間接擔(dān)保方式。協(xié)議的性質(zhì)“無論提貨與否均需付款”協(xié)議為一種由項(xiàng)目公司與項(xiàng)目的有形產(chǎn)品或無形產(chǎn)品的購買者之間所簽訂的長(zhǎng)期的無條件的供銷協(xié)議。與傳統(tǒng)的貿(mào)易合同或服務(wù)性合同的本質(zhì)區(qū)別是項(xiàng)目產(chǎn)品的購買者對(duì)購買產(chǎn)品義務(wù)的絕對(duì)性和無條件性?！疤嶝浥c付款”協(xié)議是在取得產(chǎn)品的條件下才履行協(xié)議確定的付款義務(wù)。本質(zhì)接近傳統(tǒng)的貿(mào)易合同或服務(wù)性合同?！獡?dān)保作用有限。協(xié)議的種類（1）生產(chǎn)型項(xiàng)目多采用“無論提貨與否均需付款”協(xié)議和“提貨與付款”；（2）生產(chǎn)服務(wù)型項(xiàng)目多采用“運(yùn)輸量協(xié)議”；（3）長(zhǎng)期穩(wěn)定的能源、原材料供應(yīng)項(xiàng)目多采用“供貨或付款”協(xié)議。協(xié)議的基本結(jié)構(gòu)與傳統(tǒng)的長(zhǎng)期銷售合同基本相同。但需注意：（1）合同期限：要與項(xiàng)目融資的貸款期限一致；（2）合同數(shù)量：一是在合同期限內(nèi)采用固定的總數(shù)量條件下這部分固定數(shù)量產(chǎn)品的收入將足以支付生產(chǎn)成本和償還債務(wù)；二是包括100%的項(xiàng)目公司產(chǎn)品，而不論其生產(chǎn)數(shù)量在貸款期間是否發(fā)生變化。（3）合同產(chǎn)品的質(zhì)量規(guī)定：一般采用工業(yè)部通常使用的本國(guó)標(biāo)準(zhǔn)或國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)，因?yàn)檫@種產(chǎn)品最終要在本國(guó)市場(chǎng)或國(guó)際時(shí)常上具有競(jìng)爭(zhēng)力。（4）交貨地點(diǎn)與交貨期：通常的交貨地點(diǎn)是在剛剛跨越項(xiàng)目所屬范圍的那一點(diǎn)上；交貨期的原則是要求根據(jù)協(xié)議所得收入具有穩(wěn)定的周期性。（5）價(jià)格的確定和調(diào)整：第一種形式是完全按照國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格制訂價(jià)格公式，并隨著國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格的變化而變化；二是采用固定價(jià)格的定價(jià)公式；三是采用實(shí)際生產(chǎn)成本加一個(gè)固定投資收益的定價(jià)公式。（6）生產(chǎn)的中斷和對(duì)不可抗拒事件的處理。項(xiàng)目公司應(yīng)拒絕使用含義廣泛的不可抗拒事件條款，在生產(chǎn)中斷問題上，明確規(guī)定生產(chǎn)中斷的期限以及執(zhí)行合同的影響力。（7）合同權(quán)益的轉(zhuǎn)讓：由于此類合同是項(xiàng)目融資結(jié)構(gòu)中的一種重用擔(dān)保措施，所以貸款銀行對(duì)于合同權(quán)益的可轉(zhuǎn)讓性以及有效連續(xù)性均要求有明確的規(guī)定和嚴(yán)格的限制。合同權(quán)益規(guī)定和限制一是合同權(quán)益要求能夠以抵押、擔(dān)保等法律形式轉(zhuǎn)讓給貸款銀行或貸款銀行指定的受益人；二是合同權(quán)益由于合同雙方發(fā)生變化而出現(xiàn)的轉(zhuǎn)讓要求需要貸款銀行的事先批準(zhǔn)；三是在合同權(quán)益轉(zhuǎn)讓時(shí)，貸款銀行對(duì)合同權(quán)益的優(yōu)先請(qǐng)求要不受到任何挑戰(zhàn)，具有有效連續(xù)性。信用擔(dān)保擔(dān)保人通常是法人：公司、銀行、政府、信貸機(jī)構(gòu)等。完工擔(dān)保“無論提貨與否均需付款”協(xié)議和“提貨與付款”協(xié)議資金缺額擔(dān)保安慰信資金缺額擔(dān)保也稱為現(xiàn)金流量缺額擔(dān)保，是一種在擔(dān)保資金額上有所限制的直接擔(dān)保。主要是為項(xiàng)目完工進(jìn)入正常生產(chǎn)階段后收益不足的風(fēng)險(xiǎn)提供擔(dān)保。由項(xiàng)目投資者提供。擔(dān)保目的一、以保證項(xiàng)目正常運(yùn)行為出發(fā)點(diǎn)的資金缺額擔(dān)保。日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)性開支；必要的大修、更新改造等資本性開支；到期債務(wù)利息和本金的償還。二、以降低貸款銀行損失為出發(fā)點(diǎn)的資金缺額擔(dān)保。項(xiàng)目出售、重組或者項(xiàng)目出現(xiàn)違約時(shí)如何保護(hù)貸款人