財(cái)務(wù)管理：第一章 緒論

財(cái)務(wù)管理浙江大學(xué)管理學(xué)院

1個(gè)人理財(cái)掙錢(qián)(勞動(dòng)所得)用錢(qián)(消費(fèi))存錢(qián)(儲(chǔ)蓄)借錢(qián)(負(fù)債)護(hù)錢(qián)(保險(xiǎn))錢(qián)生錢(qián)(投資)2個(gè)人理財(cái)?shù)哪康?/p>

實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)自由，即錢(qián)為人工作，而非人為錢(qián)工作。即財(cái)務(wù)自由=被動(dòng)收入>開(kāi)支個(gè)人理財(cái)?shù)年P(guān)鍵

現(xiàn)在的自己能為未來(lái)的自己存下多少錢(qián)？存錢(qián)的兩種不同觀念：攢錢(qián)－用錢(qián)＝可以存下的錢(qián)

你永遠(yuǎn)不知道能存下多少錢(qián)。攢錢(qián)－預(yù)計(jì)存下的錢(qián)＝可以消費(fèi)的錢(qián)

為未來(lái)的自己存錢(qián)，這才有機(jī)會(huì)積累財(cái)富。3難以實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)自由的原因攢錢(qián)時(shí)間有限消費(fèi)時(shí)間長(zhǎng)投資不足負(fù)債過(guò)多4會(huì)計(jì)是經(jīng)營(yíng)的記分牌，它將公司紛繁復(fù)雜的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)轉(zhuǎn)化成一組客觀的數(shù)字，提供關(guān)于公司過(guò)往業(yè)績(jī)、現(xiàn)存問(wèn)題以及未來(lái)前景等方面的信息。財(cái)務(wù)是解釋這些會(huì)計(jì)數(shù)字，并據(jù)以評(píng)價(jià)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和規(guī)劃未來(lái)活動(dòng)。不管公司的業(yè)務(wù)性質(zhì)如何、規(guī)模大小，管理者具有財(cái)務(wù)分析技能十分重要。公司理財(cái)5第一，企業(yè)應(yīng)實(shí)施何種投資項(xiàng)目；第二，如何為投資項(xiàng)目籌集資金；第三，如何管理企業(yè)日常的營(yíng)運(yùn)資金；第四，如何分配利潤(rùn)。以上四方面的問(wèn)題構(gòu)成了企業(yè)財(cái)務(wù)管理的四個(gè)環(huán)節(jié)，也稱(chēng)為財(cái)務(wù)管理的職能。在企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，財(cái)務(wù)管理人員必須回答四個(gè)方面的問(wèn)題:6課程內(nèi)容第一章財(cái)務(wù)管理緒論財(cái)務(wù)管理的概念企業(yè)的法律組織形式財(cái)務(wù)管理目標(biāo)財(cái)務(wù)管理原則財(cái)務(wù)管理環(huán)境7第二章財(cái)務(wù)報(bào)表分析財(cái)務(wù)分析概述財(cái)務(wù)比率分析財(cái)務(wù)綜合分析8第三章財(cái)務(wù)管理的價(jià)值觀念貨幣時(shí)間價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)與收益9第四章投資決策與風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目現(xiàn)金流量分析投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)投資決策指標(biāo)的應(yīng)用投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析10第五章證券價(jià)值評(píng)估債券價(jià)值評(píng)估股票價(jià)值評(píng)估11第六章長(zhǎng)期籌資方式籌資管理概述權(quán)益資本籌資債務(wù)資本籌資混合資本籌資12第七章籌資決策資本成本杠桿原理資本結(jié)構(gòu)13第八章?tīng)I(yíng)運(yùn)資金管理營(yíng)運(yùn)資金管理概述流動(dòng)資產(chǎn)管理流動(dòng)負(fù)債管理14第九章股利分配利潤(rùn)分配的內(nèi)容股利支付的程序和方式股利分配理論與政策股票股利和股票分割股票回購(gòu)15教材及參考書(shū)目1.《財(cái)務(wù)管理》第三版，劉淑蓮主編，東北財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社2.《財(cái)務(wù)管理學(xué)》第六版，荊新等主編，中國(guó)人民大學(xué)出版社3.《現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理》第十版，詹姆斯.C.范霍恩著，經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社4.關(guān)注近幾年的有關(guān)期刊、雜志----《會(huì)計(jì)研究》、《經(jīng)濟(jì)研究》、《財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)》、《世界經(jīng)理人文摘》等16第一章財(cái)務(wù)管理緒論本章闡述財(cái)務(wù)管理的概念、企業(yè)的法律組織形式、財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)、原則、理財(cái)環(huán)境等，使大家對(duì)財(cái)務(wù)管理有個(gè)總體的認(rèn)識(shí)。17第一節(jié)財(cái)務(wù)管理的概念財(cái)務(wù)有兩種形式：

實(shí)物財(cái)產(chǎn)形式：對(duì)此管理稱(chēng)為“物資管理”。貨幣財(cái)產(chǎn)形式：對(duì)此管理稱(chēng)為“財(cái)務(wù)管理”。財(cái)務(wù)管理的概念：是企業(yè)組織財(cái)務(wù)活動(dòng)，處理財(cái)務(wù)關(guān)系的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)管理工作。關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)活動(dòng)，財(cái)務(wù)關(guān)系18一、財(cái)務(wù)活動(dòng)財(cái)務(wù)活動(dòng)——以現(xiàn)金收支為主的企業(yè)資金收支活動(dòng)總稱(chēng)，即企業(yè)資金從貨幣形態(tài)轉(zhuǎn)為其他資金形態(tài)，最后又回到貨幣資金形態(tài)的運(yùn)動(dòng)過(guò)程。

G——W——P———W’

———G’貨幣資金商品資金生產(chǎn)資金

增值的商品資金

增值的貨幣資金財(cái)務(wù)管理的對(duì)象是企業(yè)資金及其流轉(zhuǎn)。19企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的內(nèi)容企業(yè)籌資引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)－－籌資環(huán)節(jié)

應(yīng)考慮股權(quán)資金與債權(quán)資金對(duì)企業(yè)的不同影響。企業(yè)投資引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)－－投資環(huán)節(jié)

對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行可行性評(píng)價(jià)，選擇合適的投資項(xiàng)目。企業(yè)經(jīng)營(yíng)引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)－－營(yíng)運(yùn)環(huán)節(jié)

流動(dòng)資產(chǎn)和非流動(dòng)資產(chǎn)的組合、長(zhǎng)短期資金的配置？企業(yè)對(duì)現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、存貨等如何進(jìn)行管理？企業(yè)分配引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)－－分配環(huán)節(jié)

股利支付方式？采用高股利或低股利政策？哪些因素影響股利分配政策？20二、企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系（一）對(duì)企業(yè)產(chǎn)生影響的主要因素企業(yè)組織政府客戶(hù)社會(huì)公眾債權(quán)人員工股東經(jīng)理21（二）企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系企業(yè)與政府（稅務(wù)機(jī)關(guān)）之間的財(cái)務(wù)關(guān)系

企業(yè)與投資者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系

企業(yè)與債權(quán)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系

企業(yè)與受資者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系

企業(yè)與債務(wù)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系

企業(yè)內(nèi)部各單位之間的財(cái)務(wù)關(guān)系

企業(yè)與職工之間的財(cái)務(wù)關(guān)系22第二節(jié)企業(yè)的法律組織形式個(gè)人獨(dú)資企業(yè)：

企業(yè)為某個(gè)人所有，業(yè)主全權(quán)處理企業(yè)財(cái)務(wù)以及其他經(jīng)營(yíng)決策，同時(shí)對(duì)企業(yè)債務(wù)承擔(dān)無(wú)限責(zé)任。

優(yōu)點(diǎn)：企業(yè)形成容易；業(yè)主繳納個(gè)人所得稅，企業(yè)不需要繳納所得稅。

缺點(diǎn)：業(yè)主對(duì)企業(yè)債務(wù)承擔(dān)無(wú)限責(zé)任；不利于企業(yè)擴(kuò)大規(guī)模。23合伙企業(yè)：業(yè)主人數(shù)在兩個(gè)或兩個(gè)以上。分：

一般合伙——各合伙人均能代表企業(yè)簽訂合同或作出其他決策，并對(duì)企業(yè)債務(wù)承擔(dān)無(wú)限連帶責(zé)任。

有限合伙——至少有一個(gè)一般合伙人和一個(gè)或多個(gè)有限合伙人。一般合伙人對(duì)企業(yè)債務(wù)承擔(dān)無(wú)限責(zé)任，而有限合伙人以其投資額對(duì)企業(yè)承擔(dān)有限責(zé)任。24公司：分股份有限公司和有限責(zé)任公司。

股份有限公司——注冊(cè)資本由等額股份構(gòu)成，股東以其投資額對(duì)公司承擔(dān)有限責(zé)任，公司以其全部資產(chǎn)對(duì)債務(wù)承擔(dān)責(zé)任。

有限責(zé)任公司——由一定數(shù)額以下（50人以下）的股東共同出資，每個(gè)股東以其認(rèn)繳的出資額對(duì)公司承擔(dān)有限責(zé)任，公司以其全部資產(chǎn)對(duì)債務(wù)承擔(dān)責(zé)任。

25公司制企業(yè)：分股份有限公司和有限責(zé)任公司。

公司制企業(yè)的優(yōu)點(diǎn)：股東對(duì)債務(wù)承擔(dān)有限責(zé)任。缺點(diǎn)：雙重納稅。主要區(qū)別有限責(zé)任公司股份有限公司注冊(cè)資本注冊(cè)資本要求較低最低500萬(wàn)注冊(cè)資本要求股東人數(shù)發(fā)起人股東及存續(xù)期間股東人數(shù)在50人以下應(yīng)當(dāng)有2人以上200人以下為發(fā)起人，其中須有半數(shù)以上的發(fā)起人在中國(guó)境內(nèi)有住所股權(quán)轉(zhuǎn)讓股東之間可以相互轉(zhuǎn)讓其全部或者部分股權(quán)股東向股東以外的人轉(zhuǎn)讓股權(quán)，應(yīng)當(dāng)經(jīng)其他股東過(guò)半數(shù)同意。經(jīng)股東同意轉(zhuǎn)讓的股權(quán)，在同等條件下，其他股東有優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)發(fā)起人持有的本公司股份，自公司成立之日起一年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。記名股票，由股東以背書(shū)方式或者法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他方式轉(zhuǎn)讓?zhuān)粺o(wú)記名股票的轉(zhuǎn)讓?zhuān)晒蓶|將該股票交付給受讓人后即發(fā)生轉(zhuǎn)讓的效力公司治理結(jié)構(gòu)的要求有限責(zé)任公司如果股東人數(shù)或規(guī)模較小，可以不設(shè)董事會(huì)與監(jiān)事會(huì)股份有限公司必須設(shè)立董事會(huì)與監(jiān)事會(huì)公司財(cái)務(wù)報(bào)告必須經(jīng)過(guò)注冊(cè)會(huì)計(jì)師的審核并出具報(bào)告26第三節(jié)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)利潤(rùn)最大化每股盈余最大化（投資利潤(rùn)率最大化）股東財(cái)富最大化公司價(jià)值最大化27一、利潤(rùn)最大化

優(yōu)點(diǎn)：利潤(rùn)代表企業(yè)新創(chuàng)造的價(jià)值，利潤(rùn)越多，說(shuō)明企業(yè)財(cái)富增加越多。缺點(diǎn)：－沒(méi)有考慮利潤(rùn)取得的時(shí)間；－沒(méi)有考慮利潤(rùn)和風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系；－容易產(chǎn)生短期行為；－沒(méi)有考慮利潤(rùn)與投入資本額的關(guān)系。二、每股盈余最大化（投資利潤(rùn)率最大化）

僅克服了利潤(rùn)最大化第四個(gè)缺點(diǎn)。28三、股東財(cái)富最大化

優(yōu)點(diǎn)：－可計(jì)量，即股票價(jià)格與數(shù)量的乘積；－考慮資金時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)因素；－克服企業(yè)短期行為。缺點(diǎn)：－只適用于上市公司；－只強(qiáng)調(diào)股東的利益；－股價(jià)波動(dòng)與公司財(cái)務(wù)狀況實(shí)際變動(dòng)情況不完全一致。

運(yùn)用時(shí)應(yīng)考慮：股東與管理者之間的關(guān)系，我國(guó)的經(jīng)理激勵(lì)機(jī)制如何？股東與債權(quán)人之間利益矛盾如何處理？29四、公司利益相關(guān)者的財(cái)富最大化（即公司價(jià)值最大化）公司價(jià)值是指公司全部資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值，即公司資產(chǎn)未來(lái)預(yù)期現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。優(yōu)點(diǎn)：把公司長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展放在首位，強(qiáng)調(diào)必須正確處理各種利益關(guān)系，最大限度兼顧各方利益。缺點(diǎn)：公司價(jià)值評(píng)估存在較大主觀性。30第四節(jié)財(cái)務(wù)管理原則系統(tǒng)原則平衡原則彈性原則比例原則優(yōu)化原則合法原則31第五節(jié)

財(cái)務(wù)管理環(huán)境

理財(cái)環(huán)境－－指對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)產(chǎn)生影響的企業(yè)外部條件。主要包括：

法律環(huán)境金融環(huán)境經(jīng)濟(jì)環(huán)境社會(huì)環(huán)境32一、法律環(huán)境

財(cái)務(wù)管理的法律環(huán)境——是指企業(yè)應(yīng)遵守的各種法律、法規(guī)和規(guī)章制度。它既是法律上的限制也是一種保護(hù)。主要有以下三方面：（一）企業(yè)組織法規(guī)：如《公司法》、《合伙企業(yè)法》、《個(gè)人獨(dú)資企業(yè)法》、《中華人民共和國(guó)外資企業(yè)法》、《中華人民共和國(guó)中外合資企業(yè)法》、《中華人民共和國(guó)合作企業(yè)法》等。這些法規(guī)既是企業(yè)的組織法，又是企業(yè)的行為法。33（二）稅法法規(guī)：任何企業(yè)都有納稅的義務(wù)。我國(guó)稅法體系中與企業(yè)關(guān)系密切的主要有增值稅、消費(fèi)稅、營(yíng)業(yè)稅、所得稅、印花稅等。企業(yè)財(cái)管人員應(yīng)在不違背法律的前提下維護(hù)企業(yè)權(quán)益。（三）財(cái)務(wù)法規(guī)：主要是企業(yè)財(cái)務(wù)通則和分行業(yè)的財(cái)務(wù)制度。34二、金融市場(chǎng)環(huán)境（一）金融市場(chǎng)：是資金供應(yīng)者和資金需求者雙方借助信用工具融通資金達(dá)成交易的場(chǎng)所。

（二）金融市場(chǎng)的類(lèi)型股票市場(chǎng)債券市場(chǎng)貨幣市場(chǎng)外匯市場(chǎng)期貨市場(chǎng)期權(quán)市場(chǎng)有價(jià)證券市場(chǎng)，是金融市場(chǎng)的主體35（三）中國(guó)主要的金融機(jī)構(gòu)中國(guó)人民銀行：金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)政策性銀行：國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行、農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行、中國(guó)進(jìn)出口銀行。商業(yè)銀行非銀行金融機(jī)構(gòu)：主要有投資銀行（如中國(guó)國(guó)際金融有限公司、中信證券等）、信托投資公司、租賃公司和保險(xiǎn)公司等。36（四）金融市場(chǎng)與企業(yè)理財(cái)?shù)年P(guān)系金融市場(chǎng)是企業(yè)籌資、投資的場(chǎng)所。企業(yè)通過(guò)金融市場(chǎng)使長(zhǎng)短期資金互相轉(zhuǎn)化。金融市場(chǎng)為企業(yè)理財(cái)提供有益的信息。37（五）金融市場(chǎng)上利率的決定要素利率=純粹利率+通貨膨脹附加率+風(fēng)險(xiǎn)附加率

其中：風(fēng)險(xiǎn)附加率=變現(xiàn)力附加率（流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)附加率）+違約風(fēng)險(xiǎn)附加率+到期風(fēng)險(xiǎn)附加率

（六）利率的期限結(jié)構(gòu)――指利率與期限的關(guān)系有關(guān)利率期限結(jié)構(gòu)的理論：市場(chǎng)分割理論、期望值理論、流動(dòng)性偏好理論。38（七）有效市場(chǎng)假說(shuō)有效市場(chǎng)假說(shuō)是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)中理性預(yù)期理論在金融學(xué)中的發(fā)展。根據(jù)有效市場(chǎng)假說(shuō)，市場(chǎng)形成的均衡價(jià)格已經(jīng)包含了所有可能的信息，再根據(jù)市場(chǎng)上可以公開(kāi)得到的信息來(lái)預(yù)測(cè)價(jià)格的走勢(shì)和運(yùn)動(dòng)方向，并不能產(chǎn)生高于市場(chǎng)平均水平的投資業(yè)