第十三講衍生證券課件

第十三講衍生證券課件目錄CONTENCT衍生證券概述常見衍生證券介紹衍生證券市場衍生證券的定價與風險控制衍生證券的應用衍生證券的發(fā)展趨勢與監(jiān)管01衍生證券概述衍生證券是指基于基礎資產(chǎn)（如股票、債券、貨幣等）的價值變動而產(chǎn)生的金融合約，其價值取決于基礎資產(chǎn)的表現(xiàn)。衍生證券通常包括遠期合約、期貨合約、期權合約和互換合約等。衍生證券的定義高杠桿性風險轉(zhuǎn)移靈活性和多樣性衍生證券通常采用保證金交易方式，投資者只需支付一定比例的保證金即可獲得相應的投資收益，具有高杠桿性。衍生證券可以幫助投資者轉(zhuǎn)移風險，通過購買相應的衍生證券，投資者可以將基礎資產(chǎn)的風險轉(zhuǎn)移給其他投資者。衍生證券的種類繁多，可以根據(jù)投資者的需求進行定制，具有靈活性和多樣性。衍生證券的特點01020304期貨合約期權合約遠期合約互換合約衍生證券的種類遠期合約是買賣雙方約定在未來某一特定日期按照約定的價格交割一定數(shù)量的基礎資產(chǎn)的合約，通常用于規(guī)避短期利率風險。期權合約是賦予購買方在特定時間內(nèi)按照約定價格購買或出售一定數(shù)量基礎資產(chǎn)的權利的合約。期貨合約是買賣雙方約定在未來某一特定日期按照約定的價格交割一定數(shù)量的基礎資產(chǎn)的合約。互換合約是兩個當事人約定在一定時間內(nèi)交換一系列現(xiàn)金流的合約，通常用于規(guī)避匯率風險和利率風險。02常見衍生證券介紹期貨合約是一種標準化的合約，買賣雙方約定在未來某一特定日期按照約定的價格交割一定數(shù)量的商品或金融資產(chǎn)。期貨合約的特點是高杠桿、標準化和場內(nèi)交易。期貨合約的主要用途包括套期保值、投機和套利。期貨合約010203期權合約是一種金融衍生品，賦予買方在特定時間內(nèi)以特定價格購買或出售標的資產(chǎn)的權利。期權合約分為看漲期權和看跌期權。期權合約的主要用途包括對沖風險、投機和套利。期權合約遠期合約是一種非標準化的合約，買賣雙方約定在未來某一特定日期按照約定的價格交割一定數(shù)量的標的資產(chǎn)。遠期合約的主要用途包括對沖風險、投機和套利。遠期合約的特點是場外交易、非標準化和自由協(xié)商。遠期合約互換合約是一種金融衍生品，買賣雙方約定在未來的不同時期交換現(xiàn)金流?；Q合約分為利率互換和貨幣互換?；Q合約的主要用途包括降低融資成本、對沖風險和套利?；Q合約03衍生證券市場80%80%100%衍生證券市場的功能衍生證券市場為投資者提供了對沖風險和轉(zhuǎn)移風險的工具，有助于降低整體投資組合的風險。衍生證券市場上的交易者通過買賣衍生證券，揭示了對基礎資產(chǎn)價格的預期，有助于形成合理的基礎資產(chǎn)價格。衍生證券可以提供不同于基礎資產(chǎn)的收益和風險特性，有助于投資者構建多樣化的投資組合。風險管理價格發(fā)現(xiàn)增加投資組合多樣性投資者經(jīng)紀商做市商監(jiān)管機構衍生證券市場的參與者包括個人和機構投資者，他們通過購買衍生證券來管理風險和尋求收益。提供交易服務和市場流動性，幫助投資者買賣衍生證券。負責維護市場的公平性和流動性，提供買賣報價并保持市場穩(wěn)定。監(jiān)督市場運行，確保交易的公平、透明和合規(guī)。在交易所進行，買賣雙方通過經(jīng)紀商或直接與做市商進行交易。場內(nèi)交易買賣雙方直接協(xié)商交易條件，通常通過電子交易平臺或電話進行。場外交易交易完成后，通過專門的清算機構進行清算和結算，確保交易的履行。清算與結算為了降低違約風險，引入了保證金制度，要求交易者按照交易規(guī)模交納一定比例的保證金。保證金制度衍生證券市場的交易機制04衍生證券的定價與風險控制金融衍生品的定價方法包括：無套利定價法、風險中性定價法、狀態(tài)價格定價法和積木分析定價法。無套利定價法基于無套利原則，通過比較衍生品和基礎資產(chǎn)的價格關系，推導出衍生品的合理價格。風險中性定價法假設所有投資者都是風險中性的，利用風險中性概率和無風險利率來計算衍生品的預期收益，從而確定其價格。衍生證券的定價方法狀態(tài)價格定價法通過構造一個虛擬的衍生品合約，其到期收益等于衍生品的實際到期收益，然后求解這個虛擬合約的價格，即為衍生品的價格。積木分析定價法將衍生品拆分成若干個簡單的金融“積木”，如遠期合約、期貨合約、期權合約等，然后利用市場價格和相關參數(shù)計算出這些積木的合理價格，最后將這些積木的價格加總得到衍生品的總價格。衍生證券的定價方法0102030405市場風險信用風險流動性風險操作風險法律風險由于市場價格波動導致的衍生品價值變化的風險。由于交易對手違約導致的風險。由于市場缺乏足夠的交易對手或交易量，導致衍生品難以買賣的風險。由于內(nèi)部控制缺陷或人為錯誤導致的風險。由于法律法規(guī)的變化或不明確導致的風險。衍生證券的風險類型建立完善的風險管理體系：企業(yè)應建立完善的風險管理體系，明確風險管理目標、原則、政策和程序，確保對各類風險的有效識別、度量、監(jiān)控和控制。強化內(nèi)部控制和合規(guī)管理：企業(yè)應強化內(nèi)部控制和合規(guī)管理，規(guī)范業(yè)務操作流程，降低操作風險。同時，應定期對內(nèi)部控制體系進行評估和改進，確保其有效性。分散投資策略：企業(yè)可以通過分散投資策略降低市場風險和信用風險。例如，將投資組合分散到不同的衍生品、交易對手和資產(chǎn)類別上，以實現(xiàn)風險的分散化。限額管理：企業(yè)應對各類風險設定限額，對超過限額的情況采取相應的控制措施。例如，對市場風險設定止損限額，對信用風險設定違約限額等。定期回顧和更新風險管理策略：企業(yè)應定期回顧和更新風險管理策略，根據(jù)市場環(huán)境、業(yè)務發(fā)展和企業(yè)戰(zhàn)略的變化調(diào)整風險管理政策和程序，以確保其始終能反映企業(yè)的風險偏好和容忍度。0102030405衍生證券的風險控制策略05衍生證券的應用對沖利率風險對沖匯率風險對沖商品價格風險對沖風險衍生證券如遠期外匯合約或貨幣期權，可以幫助投資者對沖匯率風險，保護投資組合免受匯率波動的損失。利用商品衍生證券，如期貨或期權，可以規(guī)避商品價格波動的風險，確保投資組合的穩(wěn)定收益。通過購買衍生證券，如利率掉期或期權，可以有效地對沖利率風險，確保投資組合的價值不受利率波動的影響。鎖定未來成本通過購買衍生證券，企業(yè)可以鎖定未來的成本或收入，從而避免價格波動對經(jīng)營的影響。降低庫存風險利用衍生證券，企業(yè)可以在不增加實物庫存的情況下降低庫存風險，提高運營效率。優(yōu)化采購和銷售策略通過套期保值，企業(yè)可以更加靈活地調(diào)整采購和銷售策略，提高經(jīng)營的穩(wěn)定性。套期保值降低投資組合風險衍生證券可以作為有效的風險管理工具，幫助投資者降低投資組合的整體風險。實現(xiàn)投資組合多元化衍生證券具有不同的風險和收益特征，與其他傳統(tǒng)投資工具相結合，可以實現(xiàn)更加多元化的投資組合。提高投資組合收益通過合理配置衍生證券和其他投資工具，投資者可以提高投資組合的收益水平。投資組合優(yōu)化06衍生證券的發(fā)展趨勢與監(jiān)管衍生證券的發(fā)展趨勢市場規(guī)模持續(xù)擴大隨著全球金融市場的不斷發(fā)展和創(chuàng)新，衍生證券市場規(guī)模持續(xù)擴大，交易量不斷增加。產(chǎn)品種類多樣化為了滿足投資者不同的風險偏好和投資需求，衍生證券產(chǎn)品種類日益多樣化，包括但不限于期貨、期權、掉期、遠期合約等。電子化交易平臺崛起隨著互聯(lián)網(wǎng)和信息技術的發(fā)展，電子化交易平臺逐漸成為衍生證券交易的主要渠道，提高了交易的效率和靈活性?？缇辰灰着c國際合作增多隨著全球經(jīng)濟一體化的深入發(fā)展，衍生證券跨境交易與國際合作日益增多，促進了市場的全球化和競爭的加劇。嚴格的市場準入和注冊制度為了保護投資者利益和維護市場秩序，各國政府和監(jiān)管機構對衍生證券市場實行嚴格的市場準入和注冊制度，要求參與衍生證券交易的機構和個人必須具備一定的資質(zhì)和條件。信息披露與透明度要求監(jiān)管機構要求衍生證