證券保薦內(nèi)核質(zhì)量考評(píng)

1、股票承銷(xiāo)內(nèi)部審核工作簡(jiǎn)介及執(zhí)業(yè)質(zhì)量考核辦法簡(jiǎn)介,二o一0年十二月,2,主要內(nèi)容,中信證券內(nèi)核工作簡(jiǎn)介 發(fā)行項(xiàng)目審核工作應(yīng)把握的要點(diǎn) 保薦質(zhì)量考核辦法簡(jiǎn)介,3,中信證券內(nèi)核工作簡(jiǎn)介,一、中國(guó)證監(jiān)會(huì)針對(duì)內(nèi)部審核工作所關(guān)注的問(wèn)題 二、中信證券內(nèi)部審核小組的定位 三、中信證券內(nèi)部審核小組內(nèi)部分工 四、中信證券內(nèi)部審核工作模式 1、審核管理方式 2、審核程序與承銷(xiāo)業(yè)務(wù)程序 3、審核工作參照的標(biāo)準(zhǔn) 4、工作底稿體系 五、中信證券內(nèi)核工作流程圖,4,一、中國(guó)證監(jiān)會(huì)針對(duì)內(nèi)核工作所關(guān)注的問(wèn)題,1、工作內(nèi)容問(wèn)題-內(nèi)部審核小組能否覆蓋股票承銷(xiāo)業(yè)務(wù)的全部過(guò)程，如項(xiàng)目立項(xiàng)、輔導(dǎo)、申報(bào)材料制作等階段； 2、工作標(biāo)準(zhǔn)問(wèn)題-

2、是否建立了質(zhì)量評(píng)價(jià)體系以保證發(fā)行人和申報(bào)材料的質(zhì)量； 3、工作程序問(wèn)題-是否根據(jù)公司的股票承銷(xiāo)業(yè)務(wù)程序制定審核程序，并認(rèn)真貫徹實(shí)施該程序； 4、專(zhuān)業(yè)分工問(wèn)題-引入全職專(zhuān)業(yè)的財(cái)務(wù)和法律人員； 5、客戶(hù)選擇問(wèn)題-能否貫徹發(fā)行人評(píng)價(jià)體系，內(nèi)核是否在項(xiàng)目選擇過(guò)程中發(fā)揮作用； 6、業(yè)務(wù)積累問(wèn)題-形成公司的長(zhǎng)期客戶(hù)群體，并為客戶(hù)提供長(zhǎng)期服務(wù)，同時(shí)形成知識(shí)和業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)的積累。,5,二、中信證券內(nèi)部審核小組的定位,1、揭示風(fēng)險(xiǎn)：投資銀行業(yè)務(wù)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)主要包括三類(lèi)：法律風(fēng)險(xiǎn)（政策風(fēng)險(xiǎn)）、操作風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，內(nèi)核小組目前主要負(fù)責(zé)揭示法律風(fēng)險(xiǎn)（政策風(fēng)險(xiǎn)）和操作風(fēng)險(xiǎn)。為公司推薦企業(yè)提供決策依據(jù)。 2、后臺(tái)支持：內(nèi)核小

3、組作為投資銀行業(yè)務(wù)的后臺(tái)支持，除了在保證申報(bào)材料的信息披露質(zhì)量方面發(fā)揮作用以外，還應(yīng)在公司投行業(yè)務(wù)流程標(biāo)準(zhǔn)化、制度和規(guī)范的制定以及業(yè)務(wù)資料和經(jīng)驗(yàn)的積累方面提供幫助。 3、業(yè)務(wù)導(dǎo)向：審核程序結(jié)合業(yè)務(wù)流程制訂，審核的重點(diǎn)、方式和標(biāo)準(zhǔn)會(huì)影響業(yè)務(wù)人員的關(guān)注點(diǎn)、操作模式和項(xiàng)目選擇，因此，內(nèi)核小組應(yīng)充分了解公司投資銀行業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略，通過(guò)審核工作引導(dǎo)業(yè)務(wù)的開(kāi)展。,6,三、中信證券內(nèi)核小組構(gòu)成及內(nèi)部分工,1、內(nèi)部審核小組的人員構(gòu)成 中信證券目前內(nèi)部審核小組成員包括三部分人員：風(fēng)險(xiǎn)控制部的人員（參加內(nèi)核會(huì)議且負(fù)責(zé)審核） 、企業(yè)融資委員會(huì)的人員（參加內(nèi)核會(huì)議但不負(fù)責(zé)具體審核）和外聘顧問(wèn)（參加內(nèi)核會(huì)議且負(fù)責(zé)審核），

4、同時(shí)增加了研究咨詢(xún)部行業(yè)組的有關(guān)負(fù)責(zé)人作為內(nèi)核小組成員或銷(xiāo)售部人員（參加內(nèi)核會(huì)議且提供行業(yè)分析報(bào)告），以強(qiáng)化內(nèi)核小組針對(duì)企業(yè)股票發(fā)行進(jìn)行全方面的了解和認(rèn)識(shí)。 2、公司內(nèi)部審核工作的職責(zé)權(quán)限,公司內(nèi)核會(huì)議,分析決策風(fēng)險(xiǎn),風(fēng)險(xiǎn)控制部 內(nèi)核工作小組,揭示潛在風(fēng)險(xiǎn),項(xiàng)目組成員,披露風(fēng)險(xiǎn),7,三、中信證券內(nèi)部審核小組的內(nèi)部分工,3、內(nèi)部審核小組的內(nèi)部分工,內(nèi)核小組,財(cái)務(wù)審核組 由部分風(fēng)險(xiǎn)控制部人員和2名外部顧問(wèn)組成； 負(fù)責(zé)申報(bào)材料財(cái)務(wù)相關(guān)問(wèn)題的審核； 關(guān)注發(fā)行人財(cái)務(wù)狀況、趨勢(shì)和潛在的風(fēng)險(xiǎn)； 為項(xiàng)目組的業(yè)務(wù)成員面臨的財(cái)務(wù)問(wèn)題提供解決建議。,非財(cái)務(wù)審核組 由部分風(fēng)險(xiǎn)控制部人員和2名外部顧問(wèn)組成； 負(fù)責(zé)申報(bào)材

5、料非財(cái)務(wù)相關(guān)問(wèn)題的審核； 關(guān)注發(fā)行人經(jīng)營(yíng)狀況、業(yè)務(wù)發(fā)展趨勢(shì)和潛在的風(fēng)險(xiǎn)； 為項(xiàng)目組的業(yè)務(wù)成員面臨的非財(cái)務(wù)問(wèn)題提供解決建議。,綜合組 材料的接收并辦理相關(guān)登記手續(xù)； 安排項(xiàng)目審核人員； 安排內(nèi)核小組會(huì)議，并負(fù)責(zé)會(huì)議記錄； 準(zhǔn)備內(nèi)核會(huì)議文件； 起草和準(zhǔn)備推薦意見(jiàn)和內(nèi)核反饋意見(jiàn)； 內(nèi)核檔案管理和工作量管理。,8,四、中信證券內(nèi)部審核工作模式,1、審核管理方式,審核管理制度,審核工作程序 立項(xiàng)意見(jiàn)、了解改制方案、檢查輔導(dǎo)、審核申報(bào)材料,審核質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn) 發(fā)行人評(píng)價(jià)體系、改制工作程序、輔導(dǎo)工作程序、申報(bào)材料質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn),業(yè)務(wù)工作底稿體系,材料支持,材料支持,9,四、中信證券內(nèi)部審核工作模式,2、審核程序與承銷(xiāo)業(yè)

6、務(wù)程序 審核程序參照業(yè)務(wù)操作程序制訂； 審核工作滲透至投資銀行業(yè)務(wù)的幾個(gè)關(guān)鍵控制點(diǎn),項(xiàng)目選擇,項(xiàng)目立項(xiàng),改制重組,改制輔導(dǎo),輔導(dǎo)驗(yàn)收,材料申報(bào),發(fā)行審核,發(fā)行上市,提供立項(xiàng)意見(jiàn),投行業(yè)務(wù)流程,了解重組方案,檢查輔導(dǎo)結(jié)果,審核申報(bào)材料,審核流程,具體程序?qū)⒅朴営嘘P(guān)細(xì)則,跟蹤回訪,10,四、中信證券內(nèi)部審核工作模式,3、審核工作參照的標(biāo)準(zhǔn) 立項(xiàng)階段：,項(xiàng)目組提供 企業(yè)基本情況 企業(yè)規(guī)模指標(biāo)； 經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)指標(biāo)； 企業(yè)的依法經(jīng)營(yíng)情況； 公司的組織構(gòu)架； 企業(yè)的行業(yè)排名等 可能的障礙。,向通道委員會(huì)提供 立項(xiàng)建議 立項(xiàng)意見(jiàn)； 潛在風(fēng)險(xiǎn)。,研發(fā)部的初步 行業(yè)分析報(bào)告,發(fā)行人評(píng)價(jià)體系,銷(xiāo)售部的初步 市場(chǎng)分析報(bào)

7、告,參照標(biāo)準(zhǔn),立項(xiàng)意見(jiàn),提供資料,敦促提供,11,四、中信證券內(nèi)部審核工作模式,3、審核工作參照的標(biāo)準(zhǔn) 改制階段：,項(xiàng)目組對(duì) 企業(yè)進(jìn)行改制 協(xié)助企業(yè)制定改制方案； 協(xié)助企業(yè)完成改制程序； 制作有關(guān)材料，如會(huì)議紀(jì)要、備忘錄和工作底稿； 匯報(bào)改制過(guò)程存在問(wèn)題和解決方案。,內(nèi)核小組了解 改制方案 了解改制過(guò)程存在的問(wèn)題； 調(diào)閱改制過(guò)程中的有關(guān)文件； 參與協(xié)調(diào)會(huì)和有關(guān)會(huì)談（參與會(huì)談但不發(fā)表意見(jiàn)）。,有關(guān)法律法規(guī),發(fā)行人改制流程,改制工作底稿,參照標(biāo)準(zhǔn),了解改制,提供資料,12,四、中信證券內(nèi)部審核工作模式,3、審核工作參照的標(biāo)準(zhǔn) 輔導(dǎo)階段：,項(xiàng)目組對(duì) 企業(yè)進(jìn)行輔導(dǎo) 制定輔導(dǎo)方案； 完成輔導(dǎo)工作； 制作

8、有關(guān)材料，如會(huì)議紀(jì)要、備忘錄和工作底稿； 匯報(bào)輔導(dǎo)過(guò)程存在問(wèn)題和解決方案。,內(nèi)核小組檢查 輔導(dǎo)工作 對(duì)輔導(dǎo)存在問(wèn)題提供建議； 調(diào)閱查閱過(guò)程中的有關(guān)文件； 參與協(xié)調(diào)會(huì)和有關(guān)會(huì)談（參與會(huì)談但不發(fā)表意見(jiàn)）。,有關(guān)法律法規(guī),發(fā)行人輔導(dǎo)流程,輔導(dǎo)工作底稿,參照標(biāo)準(zhǔn),輔導(dǎo)檢查,提供資料,13,四、中信證券內(nèi)部審核工作模式,3、審核工作參照的標(biāo)準(zhǔn) 申報(bào)階段：,項(xiàng)目組提供 企業(yè)申報(bào)材料 企業(yè)正式申報(bào)材料； 工作底稿目錄； 發(fā)行工作總結(jié)； 反饋意見(jiàn)及其答復(fù)； 復(fù)核意見(jiàn)和核查意見(jiàn)。,內(nèi)核小組提供 審核意見(jiàn) 內(nèi)核意見(jiàn)； 潛在風(fēng)險(xiǎn)。,研發(fā)部的 行業(yè)分析報(bào)告,申報(bào)材料質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn),銷(xiāo)售部的 市場(chǎng)分析報(bào)告,參照標(biāo)準(zhǔn),審核意見(jiàn)

9、,提供資料,敦促提供,工作底稿體系,14,四、中信證券內(nèi)部審核工作模式,4、工作底稿體系 形成完整的工作底稿體系和填報(bào)標(biāo)準(zhǔn)（目前公司項(xiàng)目存檔的主要資料為申報(bào)材料）； 項(xiàng)目工作底稿是申報(bào)材料和招股文件制作的基礎(chǔ)； 工作底稿制作體系的形成有利于項(xiàng)目操作的標(biāo)準(zhǔn)化、程序化和規(guī)范化； 項(xiàng)目工作底稿是體現(xiàn)公司是否勤勉盡責(zé)的主要依據(jù)； 項(xiàng)目工作底稿的管理制度應(yīng)細(xì)化處理。,15,五、中信證券內(nèi)核工作流程,中信證券內(nèi)核工作流程圖,16,發(fā)行審核過(guò)程中的要點(diǎn)問(wèn)題,發(fā)行審核有關(guān)的法律法規(guī),公司法； 證券法； 股票發(fā)行與交易管理暫行條例； 股票發(fā)行審核委員會(huì)條例； 中國(guó)證監(jiān)會(huì)股票發(fā)行審核程序； 股票發(fā)行上市輔導(dǎo)工作暫

10、行辦法。,17,發(fā)行審核過(guò)程中的要點(diǎn)問(wèn)題,與改制上市有關(guān)的法律法規(guī),公開(kāi)發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則（招股說(shuō)明書(shū)）； 公開(kāi)發(fā)行證券公司信息披露編報(bào)規(guī)則；（注意與房地產(chǎn)企業(yè)有關(guān)的10、11號(hào)） 有關(guān)通知； 審核備忘錄。,18,發(fā)行審核過(guò)程中的要點(diǎn)問(wèn)題,發(fā)行審核最關(guān)心的四個(gè)方面,公司治理結(jié)構(gòu) 財(cái)務(wù)資料的真實(shí)性 公司可持續(xù)發(fā)展前景 信息披露的完整性,19,發(fā)行審核過(guò)程中的要點(diǎn)問(wèn)題,中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)ipo企業(yè)的規(guī)范要求,“先改制后發(fā)行”，改制運(yùn)行一年以上。 產(chǎn)權(quán)關(guān)系明晰。 獨(dú)立性與完整性：擬上市公司實(shí)行業(yè)務(wù)、資產(chǎn)、人員、機(jī)構(gòu)和財(cái)務(wù)等五方面“五分開(kāi)”。 規(guī)范的核心：避免同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)減少并規(guī)范關(guān)聯(lián)交易。

11、公司治理：要求初步建立公司治理的基礎(chǔ)。,20,發(fā)行審核過(guò)程中的要點(diǎn)問(wèn)題,發(fā)行上市條件中的有關(guān)問(wèn)題,公司法第137條的有關(guān)規(guī)定（發(fā)行條件） 前一次發(fā)行的股份已募足，并間隔一年以上（不依據(jù)批文，而按實(shí)際募足的部分計(jì)算，主要對(duì)定募公司） 公司在最近三年內(nèi)連續(xù)盈利，并可向股東支付股利。（主要看最近一年經(jīng)審計(jì)的報(bào)表中，有否支付股利的行為） 公司在最近三年內(nèi)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)文件物虛假記載。（由律師發(fā)表意見(jiàn)） 公司預(yù)期利潤(rùn)率可達(dá)同期銀行存款利率。,21,發(fā)行審核過(guò)程中的要點(diǎn)問(wèn)題,發(fā)行上市條件中的有關(guān)問(wèn)題,公司法第152條的有關(guān)規(guī)定（上市條件） 股票經(jīng)國(guó)務(wù)院證券管理部門(mén)批準(zhǔn)已向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行。 公司股本總額不少于人民幣

12、五千萬(wàn)元。（發(fā)行后） 開(kāi)業(yè)時(shí)間三年以上，最近三年連續(xù)盈利；原國(guó)有企業(yè)貪污改建而設(shè)立的，或者本法實(shí)施后新組建成立，其主要發(fā)起人為國(guó)有大中型企業(yè)的，可連續(xù)計(jì)算。 持有股票面值達(dá)人民幣一千元以上的股東不少于一千人，向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行的股份達(dá)公司股份總數(shù)的百分之二十五以上，公司股本總額超過(guò)人民幣四億元的，其向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行股份的比例為百分之十五以上。 公司在最近三年內(nèi)無(wú)重大違法行為（主要包括：（1）發(fā)起人出資不實(shí)；（2）不正當(dāng)發(fā)行股票；（3）發(fā)起設(shè)立沒(méi)有履行正常的審批程序。等等），財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告無(wú)虛假記載。,22,發(fā)行審核過(guò)程中的要點(diǎn)問(wèn)題,公司設(shè)立方式,發(fā)起設(shè)立:由發(fā)起人認(rèn)購(gòu)公司應(yīng)發(fā)行的全部股份而設(shè)立的公司。

13、 募集設(shè)立:由發(fā)起人認(rèn)購(gòu)公司應(yīng)發(fā)行股份的一部分，其余部分向社會(huì)公開(kāi)募集而設(shè)立的公司。 有限責(zé)任公司依法變更為股份有限公司。,23,發(fā)行審核過(guò)程中的要點(diǎn)問(wèn)題,公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓?xiě)?yīng)注意的問(wèn)題,股東之間可以相互轉(zhuǎn)讓其全部出資或者部分出資。 涉及國(guó)有企業(yè)股權(quán)應(yīng)得到國(guó)有資產(chǎn)有權(quán)部門(mén)的核準(zhǔn)。 股東向股東以外的人轉(zhuǎn)讓其出資時(shí)，必須經(jīng)全體股東過(guò)半數(shù)同意；不同意轉(zhuǎn)讓的股東應(yīng)當(dāng)購(gòu)買(mǎi)該轉(zhuǎn)讓的出資，如果不購(gòu)買(mǎi)該轉(zhuǎn)讓的出資，視為同意轉(zhuǎn)讓。 經(jīng)股東同意轉(zhuǎn)讓的出資，在同等條件下，其他股東對(duì)該出資有優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)。 股東發(fā)生變化后，應(yīng)當(dāng)?shù)焦ど滩块T(mén)辦理出資人變更登記手續(xù)。,24,發(fā)行審核過(guò)程中的要點(diǎn)問(wèn)題,發(fā)起人問(wèn)題,發(fā)起人人數(shù)為五人以上

14、，目前證監(jiān)會(huì)內(nèi)部掌握為5-50人。 在公司設(shè)立過(guò)程中，由于發(fā)起人的過(guò)失致使公司利益受到損害的，發(fā)起人應(yīng)當(dāng)對(duì)公司承擔(dān)賠償責(zé)任；關(guān)注稅的問(wèn)題，發(fā)起人的資產(chǎn)涉及稅的問(wèn)題時(shí)，損害公司的利益，結(jié)果由發(fā)起人負(fù)責(zé)。 半數(shù)以上的發(fā)起人在中國(guó)境內(nèi)有住所：中國(guó)境內(nèi)包括香港、澳門(mén)。 工會(huì)和職工持股會(huì)不能作發(fā)起人。,25,發(fā)行審核過(guò)程中的要點(diǎn)問(wèn)題,批準(zhǔn)及登記,必須經(jīng)國(guó)務(wù)院授權(quán)的部門(mén)或省級(jí)人民政府批準(zhǔn)：一些省會(huì)城市如：南京，是國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的副省級(jí)級(jí)別，其批準(zhǔn)文件有效。 必須在國(guó)家工商局或省級(jí)工商局登記注冊(cè)。 公司經(jīng)營(yíng)涉及特許經(jīng)營(yíng)權(quán)的，要在設(shè)立前辦好有關(guān)特許經(jīng)營(yíng)權(quán)的批準(zhǔn)或轉(zhuǎn)移手續(xù),26,發(fā)行審核過(guò)程中的要點(diǎn)問(wèn)題,出資及注冊(cè)

15、資本,出資 貨幣 實(shí)物 工業(yè)產(chǎn)權(quán) 非專(zhuān)利技術(shù) 土地使用權(quán) 允許適當(dāng)比例的債權(quán)出資 以股權(quán)出資組建控股公司上市需經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn),27,發(fā)行審核過(guò)程中的要點(diǎn)問(wèn)題,出資及注冊(cè)資本,注冊(cè)資本 股份公司的注冊(cè)資本為在公司登記機(jī)關(guān)登記的實(shí)收股本總額。（對(duì)于一些歷史遺留問(wèn)題：如公司成立時(shí)，沒(méi)有募足股本，但注冊(cè)時(shí)用的批文中的原定股本。證監(jiān)會(huì)認(rèn)為，只要上報(bào)材料前，有文件證明已補(bǔ)足，可認(rèn)可。） 股份公司注冊(cè)資本的最低限額為人民幣一千萬(wàn)元。注冊(cè)資本最低限額需高于上述所定限額的，由法律、行政法規(guī)另行規(guī)定。 注意的問(wèn)題：繳納股款并辦理財(cái)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移手續(xù),28,發(fā)行審核過(guò)程中的要點(diǎn)問(wèn)題,公司獨(dú)立性,人員獨(dú)立 上市公司的董事長(zhǎng)原

16、則上不應(yīng)由股東單位的法定代表人兼任：原則上掌握，不硬性解除雙重任職，同時(shí)認(rèn)可股份公司內(nèi)董事長(zhǎng)兼職總經(jīng)理。 經(jīng)理副經(jīng)理等高級(jí)管理人員不得在上市公司與股東單位中雙重任職。 財(cái)務(wù)人員不能在關(guān)聯(lián)公司兼職。 人員獨(dú)立：股份公司的勞動(dòng)、人事及工資管理必須完全獨(dú)立。要求公司獨(dú)立人事檔案管理（自建檔案或委托人才交流中心代管），董事、監(jiān)事人員可依個(gè)案酌情處理,29,發(fā)行審核過(guò)程中的要點(diǎn)問(wèn)題,資產(chǎn)完整 股份公司與控制人產(chǎn)權(quán)關(guān)系明確，控制人注入股份公司資產(chǎn)和業(yè)務(wù)獨(dú)立完整，控制人出資足額到位并完成相關(guān)的產(chǎn)權(quán)變更； 股份公司擁有獨(dú)立于控制人的生產(chǎn)系統(tǒng)、輔助生產(chǎn)系統(tǒng)和配套設(shè)施、土地使用權(quán)、工業(yè)產(chǎn)權(quán)、商標(biāo)、非專(zhuān)利技術(shù)等資產(chǎn)

17、； 股份公司擁有獨(dú)立的獨(dú)立的采購(gòu)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售系統(tǒng)； 不存在控制人違規(guī)占用股份公司資金、資產(chǎn)及其它資源的情況； 減少關(guān)聯(lián)交易：無(wú)法避免的關(guān)聯(lián)交易，應(yīng)按照市場(chǎng)原則訂立相關(guān)的關(guān)聯(lián)交易合同，并在公司章程中確立關(guān)聯(lián)人的回避制度。 避免同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)：存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)是發(fā)行上市的一大障礙。對(duì)于是否存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)不在于形式和解釋的不同，關(guān)鍵在于是否存在市場(chǎng)上競(jìng)爭(zhēng),公司獨(dú)立性,30,發(fā)行審核過(guò)程中的要點(diǎn)問(wèn)題,公司獨(dú)立性,財(cái)務(wù)獨(dú)立 設(shè)立獨(dú)立的財(cái)務(wù)部門(mén)，建立獨(dú)立的財(cái)務(wù)核算體系，具有規(guī)范、獨(dú)立的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度和對(duì)分公司、子公司的財(cái)務(wù)管理制度。 獨(dú)立在銀行開(kāi)戶(hù)，不得與控股股東共用 一個(gè)銀行帳戶(hù)。 獨(dú)立納稅。關(guān)注獨(dú)立納稅時(shí)，要同時(shí)關(guān)

18、注合法納稅，對(duì)于股份公司的稅收優(yōu)惠政策的合法性要進(jìn)行審核。 股份公司獨(dú)立作出財(cái)務(wù)決策，不存在控制人干預(yù)股份公司資金使用的情況。,31,發(fā)行審核過(guò)程中的要點(diǎn)問(wèn)題,發(fā)行審核過(guò)程中的要點(diǎn)問(wèn)題,公司獨(dú)立性,業(yè)務(wù)獨(dú)立 主營(yíng)業(yè)務(wù)突出：即發(fā)行前報(bào)告期核心業(yè)務(wù)及其相關(guān)業(yè)務(wù)收入之和占總業(yè)務(wù)收入的比例應(yīng)不低于50%； 募集資金投向與主營(yíng)業(yè)務(wù)相關(guān)； 原則上不得與控股股東訂立委托經(jīng)營(yíng)、租賃經(jīng)營(yíng)等協(xié)議,32,發(fā)行審核過(guò)程中的要點(diǎn)問(wèn)題,公司獨(dú)立性,機(jī)構(gòu)獨(dú)立 控股股東及其他任何單位或個(gè)人不得干預(yù)擬發(fā)行上市公司的機(jī)構(gòu)設(shè)置。 控股股東及其職能部門(mén)與擬發(fā)行上市公司及其職能部門(mén)之間不存在上下級(jí)關(guān)系，任何企業(yè)不得以任何形式干預(yù)擬發(fā)行

19、上市公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。 擬發(fā)行上市公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和辦公機(jī)構(gòu)與控股股東完全分開(kāi)，不得出現(xiàn)混合經(jīng)營(yíng)、合署辦公的情形。,33,發(fā)行審核過(guò)程中的要點(diǎn)問(wèn)題,公司獨(dú)立性,除了“五獨(dú)立”以外與獨(dú)立性有關(guān)的其他問(wèn)題 以股東名義訂立合同； 股東占用發(fā)行人資金； 為股東擔(dān)保； 生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)嚴(yán)重依賴(lài)股東等 。 這些問(wèn)題要在輔導(dǎo)期內(nèi)解決干凈,34,發(fā)行審核過(guò)程中的要點(diǎn)問(wèn)題,規(guī)范運(yùn)作中應(yīng)注意的幾個(gè)重要方面,關(guān)聯(lián)交易 股份公司與關(guān)聯(lián)人之間的關(guān)聯(lián)交易應(yīng)簽訂書(shū)面協(xié)議。協(xié)議的簽訂應(yīng)當(dāng)遵循平等、自愿、等價(jià)、有償?shù)脑瓌t，協(xié)議內(nèi)容應(yīng)明確、具體。 股份公司應(yīng)采取有效措施防止關(guān)聯(lián)人以壟斷采購(gòu)和銷(xiāo)售業(yè)務(wù)渠道等方式干預(yù)公司的經(jīng)營(yíng)，損害公司利益。

20、關(guān)聯(lián)交易活動(dòng)應(yīng)遵循商業(yè)原則, 關(guān)聯(lián)交易的價(jià)格原則上應(yīng)不偏離市場(chǎng)獨(dú)立第三方的價(jià)格或收費(fèi)的標(biāo)準(zhǔn)。 股份公司的資產(chǎn)屬于公司所有。股份公司應(yīng)采取有效措施防止股東及其關(guān)聯(lián)方以各種形式占用或轉(zhuǎn)移公司的資金、資產(chǎn)及其他資源。股份公司不得為控股股東及其下屬單位、其他關(guān)聯(lián)企業(yè)提供擔(dān)保，或?qū)⒁怨煞莨久x的借款轉(zhuǎn)借給股東單位使用。,35,發(fā)行審核過(guò)程中的要點(diǎn)問(wèn)題,發(fā)行審核過(guò)程中的要點(diǎn)問(wèn)題,規(guī)范運(yùn)作中應(yīng)注意的幾個(gè)重要方面,公司在發(fā)行上市前，不應(yīng)存在以下關(guān)聯(lián)交易 股東通過(guò)壟斷業(yè)務(wù)渠道，干預(yù)公司經(jīng)營(yíng)； 公司依托、委托控股股東進(jìn)行采購(gòu)、銷(xiāo)售，不擁有獨(dú)立決策權(quán)； 主要原材料及銷(xiāo)售依賴(lài)股東及其控股企業(yè)； 資金資產(chǎn)或核心技術(shù)被

21、控股股東及其關(guān)聯(lián)股東及其控制的法人企業(yè)占用； 公司與控股股東及其關(guān)聯(lián)股東及其控制的法人企業(yè)存在經(jīng)營(yíng)性業(yè)務(wù)（受）委托經(jīng)營(yíng)、（承）發(fā)包等行為。,36,發(fā)行審核過(guò)程中的要點(diǎn)問(wèn)題,發(fā)行審核過(guò)程中的要點(diǎn)問(wèn)題,發(fā)行審核過(guò)程中的要點(diǎn)問(wèn)題,規(guī)范運(yùn)作中應(yīng)注意的幾個(gè)重要方面,控股股東與股份公司的關(guān)系 作為股份公司的控股股東具有獨(dú)立的法人資格，在法人地位上與股份公司平等。股份公司成立后，作為控股股東，根據(jù)公司法和股份公司章程參加股東大會(huì)，推薦候選人并選舉股份公司董事會(huì)董事，通過(guò)董事會(huì)實(shí)現(xiàn)對(duì)股份公司的管理與決策，而不干預(yù)股份公司正常的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。同時(shí)，如控股股東作為國(guó)有法人股股東將依法行使股東的其他權(quán)利并履行相應(yīng)的義務(wù)

22、。 控股股東對(duì)股份公司及其他股東負(fù)有誠(chéng)信義務(wù)?？毓晒蓶|對(duì)其所控股的股份公司應(yīng)嚴(yán)格依法行使出資人的權(quán)利，控股股東不應(yīng)利用資產(chǎn)重組等方式損害股份公司和其他股東的合法權(quán)益，不應(yīng)利用其特殊地位謀取額外的利益,37,發(fā)行審核過(guò)程中的要點(diǎn)問(wèn)題,發(fā)行審核過(guò)程中的要點(diǎn)問(wèn)題,發(fā)行審核過(guò)程中的要點(diǎn)問(wèn)題,規(guī)范運(yùn)作中應(yīng)注意的幾個(gè)重要方面,控股股東與股份公司的關(guān)系 控股股東對(duì)股份公司董事、監(jiān)事候選人的提名，應(yīng)嚴(yán)格遵循法律、法規(guī)和公司章程規(guī)定的條件和程序?？毓晒蓶|提名的董事、監(jiān)事候選人應(yīng)當(dāng)具備相關(guān)專(zhuān)業(yè)知識(shí)和決策、監(jiān)督能力?？毓晒蓶|不應(yīng)對(duì)股東大會(huì)人事選舉決議和董事會(huì)人事聘任決議履行任何批準(zhǔn)手續(xù)；不應(yīng)越過(guò)股東大會(huì)、董事會(huì)任免

23、股份公司的高級(jí)管理人員 ； 股份公司的重大決策應(yīng)由股東大會(huì)和董事會(huì)依法作出?？毓晒蓶|不應(yīng)直接或間接干預(yù)公司的決策及依法開(kāi)展的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，損害公司及其他股東的權(quán)益。,38,發(fā)行審核過(guò)程中的要點(diǎn)問(wèn)題,發(fā)行審核過(guò)程中的要點(diǎn)問(wèn)題,發(fā)行審核過(guò)程中的要點(diǎn)問(wèn)題,規(guī)范運(yùn)作中應(yīng)注意的幾個(gè)重要方面,控股股東與股份公司的關(guān)系 控股股東或?qū)嶋H控制人應(yīng)避免出現(xiàn)最近一年末的母公司資產(chǎn)負(fù)債表存在巨額債務(wù)（負(fù)債額2億元以上且資產(chǎn)負(fù)債率超過(guò)70）或資不抵債，且最近一年的合并利潤(rùn)表反映為微利甚至虧損的情況。 控股股東或?qū)嶋H控制人避免與股份公司之間發(fā)生巨額債務(wù)，否則控股股東或?qū)嶋H控制人須制定可行的償債方案，并報(bào)證監(jiān)會(huì)發(fā)行部備案。

24、 其他（控股股東對(duì)外投資問(wèn)題等）,39,發(fā)行審核過(guò)程中的要點(diǎn)問(wèn)題,規(guī)范運(yùn)作中應(yīng)注意的幾個(gè)重要方面,公司治理 公司的股東大會(huì)、董事會(huì)及監(jiān)事會(huì)依照各自的議事規(guī)則規(guī)范運(yùn)作；制訂總經(jīng)理工作細(xì)則并據(jù)此規(guī)范運(yùn)作。 聘請(qǐng)獨(dú)立董事，在人數(shù)上達(dá)到中國(guó)證監(jiān)會(huì)的有關(guān)規(guī)定，即上市前不少于三分之一；在人選上，盡可能考慮不同的專(zhuān)業(yè)領(lǐng)域，如財(cái)會(huì)、法律、管理、房地產(chǎn)行業(yè)等，同時(shí)還應(yīng)考慮其能否在公司發(fā)行審批過(guò)程中對(duì)公司有所幫助。明確獨(dú)立董事在公司治理中的職責(zé)和權(quán)利，參與財(cái)務(wù)、投資、人事任免和獎(jiǎng)勵(lì)等重大決策的方式。 公司董事會(huì)建立薪酬、戰(zhàn)略、審計(jì)、提名考核等必要的專(zhuān)業(yè)委員會(huì)，以保障決策的科學(xué)有效。成員亦可以考慮聘請(qǐng)外部專(zhuān)業(yè)人員。

25、,40,發(fā)行審核過(guò)程中的要點(diǎn)問(wèn)題,規(guī)范運(yùn)作中應(yīng)注意的幾個(gè)重要方面,公司治理 公司的股東大會(huì)、董事會(huì)及監(jiān)事會(huì)依照各自的議事規(guī)則規(guī)范運(yùn)作；制訂總經(jīng)理工作細(xì)則并據(jù)此規(guī)范運(yùn)作。 聘請(qǐng)獨(dú)立董事，在人數(shù)上達(dá)到中國(guó)證監(jiān)會(huì)的有關(guān)規(guī)定，即上市前不少于三分之一；在人選上，盡可能考慮不同的專(zhuān)業(yè)領(lǐng)域，如財(cái)會(huì)、法律、管理、房地產(chǎn)行業(yè)等，同時(shí)還應(yīng)考慮其能否在公司發(fā)行審批過(guò)程中對(duì)公司有所幫助。明確獨(dú)立董事在公司治理中的職責(zé)和權(quán)利，參與財(cái)務(wù)、投資、人事任免和獎(jiǎng)勵(lì)等重大決策的方式。 公司董事會(huì)建立薪酬、戰(zhàn)略、審計(jì)、提名考核等必要的專(zhuān)業(yè)委員會(huì)，以保障決策的科學(xué)有效。成員亦可以考慮聘請(qǐng)外部專(zhuān)業(yè)人員。,41,發(fā)行審核過(guò)程中的要點(diǎn)問(wèn)題

26、,規(guī)范運(yùn)作中應(yīng)注意的幾個(gè)重要方面,連續(xù)計(jì)算經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的問(wèn)題 主要發(fā)起人為國(guó)有大中型企業(yè)的，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)可以連續(xù)計(jì)算：主要發(fā)起人為第一大股東、且持股30%以上，業(yè)績(jī)可以連續(xù)計(jì)算。如有兩家發(fā)起人同樣持股30%以上，則業(yè)績(jī)重新計(jì)算。 有限責(zé)任公司變更為股份有限公司的，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)可以連續(xù)計(jì)算。（有限公司改制為股份公司，有限公司與股份公司合并計(jì)算的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不滿(mǎn)三年的，如有限公司的大股東是國(guó)有大中型企業(yè)，業(yè)績(jī)可以追溯到有限公司前。） 近三年公司的業(yè)務(wù)和管理層發(fā)生重大變化的業(yè)績(jī)不能連續(xù)計(jì)算。,42,發(fā)行審核過(guò)程中的要點(diǎn)問(wèn)題,規(guī)范運(yùn)作中應(yīng)注意的幾個(gè)重要方面,連續(xù)計(jì)算經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的問(wèn)題 如能證明主要發(fā)起人為企業(yè)化經(jīng)營(yíng)的國(guó)有

27、事業(yè)單位，業(yè)績(jī)可以連續(xù)計(jì)算。企業(yè)化經(jīng)營(yíng)的含義是：依法辦理企業(yè)法人登記，取得企業(yè)法人登記證明；國(guó)家不核撥經(jīng)費(fèi)，實(shí)行自收自支、自主經(jīng)營(yíng)、獨(dú)立核算、自負(fù)盈虧；執(zhí)行企業(yè)的財(cái)務(wù)制度和稅收制度。 改制前原企業(yè)近三年存在虧損的，應(yīng)按照經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)來(lái)源于同一經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)、同一經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)、同一經(jīng)營(yíng)管理隊(duì)伍的要求確定是否能夠連續(xù)計(jì)算經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。 中外合資企業(yè)、具有法人資格的中外合作企業(yè)、外資獨(dú)資企業(yè)依法變更為股份公司，業(yè)績(jī)可以連續(xù)計(jì)算。,43,發(fā)行審核過(guò)程中的要點(diǎn)問(wèn)題,規(guī)范運(yùn)作中應(yīng)注意的幾個(gè)重要方面,募集資金運(yùn)用 募集資金投入項(xiàng)目是否經(jīng)過(guò)充分論證，預(yù)期效益良好。 需要到有關(guān)部門(mén)進(jìn)行立項(xiàng)的項(xiàng)目，是否業(yè)經(jīng)有關(guān)部門(mén)批準(zhǔn)。（如有可研

28、報(bào)告的批復(fù)最好；房地產(chǎn)類(lèi)企業(yè)立項(xiàng)按建設(shè)部或各地建委的要求取得有關(guān)批文。） 籌資計(jì)劃與投資項(xiàng)目的資金需要是否相匹配。 募集資金運(yùn)用的審核主要依據(jù)可研報(bào)告，行業(yè)性的專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)出具的可研報(bào)告更具說(shuō)服力。,44,發(fā)行審核過(guò)程中的要點(diǎn)問(wèn)題,規(guī)范運(yùn)作中應(yīng)注意的幾個(gè)重要方面,募集資金運(yùn)用的幾個(gè)問(wèn)題： 項(xiàng)目法人：如項(xiàng)目法人仍是發(fā)起人，應(yīng)將項(xiàng)目法人變更到股份公司名下； 信息披露：根據(jù)立項(xiàng)批文中數(shù)據(jù)，充分披露項(xiàng)目數(shù)據(jù)。如與他人合資的項(xiàng)目，詳細(xì)披露對(duì)方的經(jīng)營(yíng)情況及出資情況，同時(shí)，要重點(diǎn)關(guān)注是否有對(duì)項(xiàng)目的控制權(quán)； 涉及的關(guān)聯(lián)交易要充分披露； 如發(fā)行時(shí)，批文已過(guò)一年，還要披露當(dāng)前的市場(chǎng)、風(fēng)險(xiǎn)、障礙、項(xiàng)目是否仍可行等等情況

29、； 特殊行業(yè)：對(duì)于一些需要由相關(guān)管理部門(mén)批準(zhǔn)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，由于期特殊性，可能在上報(bào)材料、甚至發(fā)行前都未獲得批準(zhǔn)證書(shū)，例如醫(yī)藥行業(yè)，某種藥號(hào)的批準(zhǔn)。此種情況屬于特別風(fēng)險(xiǎn)提示，要全面披露以后各個(gè)環(huán)節(jié)可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)及障礙,45,發(fā)行審核過(guò)程中的要點(diǎn)問(wèn)題,規(guī)范運(yùn)作中應(yīng)注意的幾個(gè)重要方面,國(guó)有股權(quán)界定問(wèn)題 首次申請(qǐng)發(fā)行的國(guó)有股份公司，應(yīng)提供國(guó)有股權(quán)設(shè)置的批復(fù)文件； 首次申請(qǐng)發(fā)行的非國(guó)有股份公司，凡存在國(guó)有股權(quán)的，不論其國(guó)有股權(quán)所占的比例高低，均應(yīng)提供國(guó)有股權(quán)設(shè)置的批復(fù)文件； 公司設(shè)立后，國(guó)有股權(quán)發(fā)生了變動(dòng)，應(yīng)提供變動(dòng)后的國(guó)有股權(quán)設(shè)置的批復(fù)文件。,46,發(fā)行審核過(guò)程中的要點(diǎn)問(wèn)題,規(guī)范運(yùn)作中應(yīng)注意的幾個(gè)重

30、要方面,對(duì)外投資問(wèn)題 1、公司向其他有限公司、股份公司投資的，除國(guó)務(wù)院規(guī)定的投資公司和控股公司外，所累計(jì)投資額不得超過(guò)本公司凈資產(chǎn)額的50%，在投資后，接受被投資公司以利潤(rùn)轉(zhuǎn)增的資本，其增加額不包括在內(nèi)。 2、發(fā)行人本次發(fā)行募集資金用于對(duì)外投資，若預(yù)計(jì)項(xiàng)目實(shí)施后累計(jì)對(duì)外投資額超過(guò)其凈資產(chǎn)的50%，應(yīng)調(diào)整對(duì)外投資項(xiàng)目； 3、發(fā)行人累計(jì)對(duì)外投資額合凈資產(chǎn)按最近一期期末經(jīng)審計(jì)的合并報(bào)表數(shù)據(jù)計(jì)算。 股份公司控股股東對(duì)外投資應(yīng)遵循1、2、3規(guī)定。,47,發(fā)行審核過(guò)程中的要點(diǎn)問(wèn)題,規(guī)范運(yùn)作中應(yīng)注意的幾個(gè)重要方面,環(huán)境保護(hù)問(wèn)題 對(duì)于冶金、化工、石化、煤炭、電力（主要是火力發(fā)電）、建材、造紙、釀酒、制藥、紡織

31、、制革、采礦等重污染行業(yè)，需省級(jí)環(huán)保部門(mén)出文。,48,發(fā)行審核過(guò)程中的要點(diǎn)問(wèn)題,規(guī)范運(yùn)作中應(yīng)注意的幾個(gè)重要方面,信息披露關(guān)注的問(wèn)題 風(fēng)險(xiǎn)因素； 擔(dān)保； 募集資金的使用； 重大訴訟事項(xiàng)； 大股東的股權(quán)質(zhì)押?jiǎn)栴},49,發(fā)行審核過(guò)程中的要點(diǎn)問(wèn)題,規(guī)范運(yùn)作中應(yīng)注意的幾個(gè)重要方面,中國(guó)證監(jiān)會(huì)關(guān)注的擬發(fā)行公司存在的重大風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題 有證據(jù)證明擬發(fā)行公司或推薦人在申報(bào)過(guò)程中不誠(chéng)信，且出現(xiàn)影響惡劣的不良劣跡，加之發(fā)行人資產(chǎn)質(zhì)量和業(yè)績(jī)較差，或募股資金投向及發(fā)展前景不佳，因此綜合判斷有充分理由合理懷疑擬發(fā)行公司資產(chǎn)質(zhì)量和業(yè)績(jī)的真實(shí)性及其上市后對(duì)投資者保護(hù)的充分性。 擬發(fā)行公司缺乏明確的主營(yíng)業(yè)務(wù)（主營(yíng)業(yè)務(wù)收入占總收入的

32、50%以下），且正在進(jìn)行的業(yè)務(wù)、產(chǎn)品或?qū)⒁l(fā)展的業(yè)務(wù)、產(chǎn)品缺乏確定的市場(chǎng)，或市場(chǎng)占有率呈持續(xù)下降趨勢(shì)。 擬發(fā)行公司申報(bào)兩個(gè)會(huì)計(jì)年度內(nèi)出現(xiàn)控股股東和管理層重大變化，且重組前后盈利相差懸殊，重組后尚未形成穩(wěn)定業(yè)績(jī)。,50,發(fā)行審核過(guò)程中的要點(diǎn)問(wèn)題,規(guī)范運(yùn)作中應(yīng)注意的幾個(gè)重要方面,中國(guó)證監(jiān)會(huì)關(guān)注的擬發(fā)行公司存在的重大風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題 擬發(fā)行公司申報(bào)兩個(gè)會(huì)計(jì)年度內(nèi)出現(xiàn)控股股東和管理層重大變化，且重組前后盈利相差懸殊，重組后尚未形成穩(wěn)定業(yè)績(jī)。 擬發(fā)行公司在過(guò)去兩個(gè)會(huì)計(jì)年度內(nèi)業(yè)務(wù)發(fā)生重大變化，或開(kāi)拓的新業(yè)務(wù)在管理、技術(shù)和市場(chǎng)等方面存在重大不確定因素。 擬發(fā)行公司的主要財(cái)務(wù)指標(biāo)（主要是凈資產(chǎn)收益率、利潤(rùn)總額、每股利

33、潤(rùn)、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量等）出現(xiàn)重大異常（如增減幅在50%以上），或存在金額重大的應(yīng)收賬款、存貨，或存在金額巨大的非經(jīng)常性損益、重大或有負(fù)債，或發(fā)行前一年末資產(chǎn)負(fù)債率接近70%。 擬發(fā)行公司存在復(fù)雜的關(guān)聯(lián)關(guān)系且發(fā)生重大的關(guān)聯(lián)交易，且有充分理由合理懷疑其關(guān)聯(lián)交易顯示公平，在決策上存在缺陷。,51,發(fā)行審核過(guò)程中的要點(diǎn)問(wèn)題,規(guī)范運(yùn)作中應(yīng)注意的幾個(gè)重要方面,中國(guó)證監(jiān)會(huì)關(guān)注的擬發(fā)行公司存在的重大風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題 擬發(fā)行公司不擁有所經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的獨(dú)立商標(biāo)、核心技術(shù)的所有權(quán)或依賴(lài)他人提供重要的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)核心技術(shù)、依賴(lài)股東單位或關(guān)聯(lián)方提供原材料或銷(xiāo)售產(chǎn)品，并且有理由懷疑上述事項(xiàng)直接影響擬發(fā)行公司的資產(chǎn)或業(yè)績(jī)的真實(shí)性。 本次

34、發(fā)行募集資金投向與主營(yíng)業(yè)務(wù)不相關(guān)的業(yè)務(wù)，導(dǎo)致凈資產(chǎn)收益率大幅下降的可能，或在較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)存在其它財(cái)務(wù)指標(biāo)惡化的現(xiàn)象。 擬發(fā)行公司存在為股東及關(guān)聯(lián)方提供擔(dān)保、拆借或被人占用資金或資產(chǎn)，且有充分理由懷疑因此將嚴(yán)重影響公司資產(chǎn)和業(yè)績(jī)的真實(shí)性。,52,發(fā)行審核過(guò)程中的要點(diǎn)問(wèn)題,規(guī)范運(yùn)作中應(yīng)注意的幾個(gè)重要方面,中國(guó)證監(jiān)會(huì)關(guān)注的擬發(fā)行公司存在的重大風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題 擬發(fā)行公司存在或可能存在重大訴訟、仲裁或處罰事項(xiàng)，或存在因重大安全隱患、自然災(zāi)害、環(huán)保等因素引致的重大風(fēng)險(xiǎn)，且有充分理由懷疑擬發(fā)行公司將因此而喪失發(fā)行上市條件。 擬發(fā)行公司目前或未來(lái)的業(yè)績(jī)嚴(yán)重依賴(lài)財(cái)政補(bǔ)貼、非經(jīng)常性損益等，且有充分理由懷疑一旦失去這些非經(jīng)常性收入，擬發(fā)行公司將難以滿(mǎn)足發(fā)行條件或難以持續(xù)穩(wěn)健地經(jīng)營(yíng)下去。 其它顯然影響擬發(fā)行公司資產(chǎn)質(zhì)量和業(yè)績(jī)的真實(shí)性，以及存在其他顯然不適宜公開(kāi)發(fā)行上市的因素。,53,發(fā)行審核過(guò)程中的要點(diǎn)問(wèn)題,審核中有關(guān)財(cái)務(wù)方面的依據(jù)及要點(diǎn),54,保薦執(zhí)業(yè)質(zhì)量考核暫行辦法簡(jiǎn)介,辦法出臺(tái)的背景 1、2000年曾組織評(píng)選“信譽(yù)保薦”，曾組織6個(gè)考評(píng)主體，搞出近百條標(biāo)準(zhǔn)，力圖評(píng)出市場(chǎng)信譽(yù)