2017年.7月一級(jí)建造師工程經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)考點(diǎn)

1、2017 年 7 最新教材最新總結(jié)1Z101000 工程經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)1Z101000工程經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)知識(shí)體系現(xiàn)金流量圖一次支付等值終值現(xiàn)值時(shí)間價(jià)值理論資金等值計(jì)算等額支付系列名義利率與實(shí)際利率終值現(xiàn)值資金回收償債基金靜態(tài)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)成本效益分析法（R;Pt ,Pd 利息與償債備付率）評(píng)價(jià)方法財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系動(dòng)態(tài)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo);（Pt FNPV; FIRR; FNPVR）V=1 最佳工程投資方案成本效能分析法（價(jià)值工程理論）  V<1 須改進(jìn)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)盈利能力V

2、 過(guò)大應(yīng)進(jìn)一步具體分析評(píng)價(jià)內(nèi)容清償能力         盈虧平衡分析( 盈虧平衡點(diǎn) BEP )抗風(fēng)險(xiǎn)能力敏感性分析( 敏感度系數(shù) E )評(píng)價(jià)理論應(yīng)用設(shè)備更新方案比選設(shè)備租賃與購(gòu)買方案比選新技術(shù)、新工藝和新材料應(yīng)用方案的經(jīng)濟(jì)分析方法建設(shè)工程項(xiàng)目可行性研究的概念和基本內(nèi)容建設(shè)工程項(xiàng)目周期概念和各階段對(duì)投資的影響1 / 91作用及三要現(xiàn)金流量三要素：現(xiàn)金流量的大?。ㄙY現(xiàn)金流量圖素1Z101010 掌握現(xiàn)金流量的概

3、念及其構(gòu)成1知識(shí)體系1.全面、形象、直觀地反映經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)資金現(xiàn)金流量運(yùn)動(dòng)狀態(tài)（概念、要素）2.圖示金數(shù)額）、方向（資金流入或流出）、作用點(diǎn)（資金的發(fā)生時(shí)間點(diǎn)）。表示現(xiàn)金流量表種類2. 知識(shí)要點(diǎn)現(xiàn)金流量在進(jìn)行工程經(jīng)濟(jì)分析時(shí)，可把所考察的對(duì)象視為一個(gè)系統(tǒng)，相對(duì)于系統(tǒng)整個(gè)期現(xiàn)金流定義構(gòu)成要素間各時(shí)點(diǎn)上實(shí)際發(fā)生的資金流出或資金流入稱為現(xiàn)金流量，其中流出系統(tǒng)的資金稱為現(xiàn)金流出，流入系統(tǒng)的資金稱為現(xiàn)金流入，現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出之差稱為凈現(xiàn)金流量   。1 產(chǎn)品銷售（營(yíng)業(yè)）收入=產(chǎn)品銷售量（或勞務(wù)量）×產(chǎn)品（勞務(wù)）單價(jià)2 投資（建設(shè)投資和流動(dòng)

4、資金）3 經(jīng)營(yíng)成本=總成本費(fèi)用折舊費(fèi)維簡(jiǎn)費(fèi)攤銷費(fèi)利息支出4 稅金（增值稅、營(yíng)業(yè)稅、消費(fèi)稅、城建稅、教育費(fèi)附加、資源稅、房產(chǎn)稅、土地使用稅、車船使用稅、印花稅、固定資產(chǎn)方向調(diào)節(jié)稅、所得稅）財(cái) 務(wù) 現(xiàn) 1 項(xiàng)目財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表；2 資本金財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表；3 投資各方財(cái)務(wù)金 流 量 現(xiàn)金流量表；4 項(xiàng)目增量財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表；5 資本金增量財(cái)務(wù)現(xiàn)金流表       量表；要能看懂會(huì)應(yīng)用。掌握“三要素”與畫(huà)現(xiàn)金

5、流量圖“三要素”：1 現(xiàn)金流量大小（現(xiàn)金數(shù)額）2 方向（現(xiàn)金流入或流出）量現(xiàn)金流量表示 現(xiàn)金流方法  量圖3 作用點(diǎn)(現(xiàn)金發(fā)生的時(shí)間點(diǎn))說(shuō)明：1橫軸為從 0 到 n 的時(shí)間序列軸，一個(gè)刻度表示一個(gè)計(jì)息期，可取年、半年、季獲月等；0 表示起點(diǎn)，n 表示終點(diǎn)。2時(shí)間軸上除 0 和 n 外，其他數(shù)字均有兩個(gè)含義：如 2，既表示第 2 個(gè)計(jì)息期的終點(diǎn)，有代表第 3 個(gè)計(jì)息期的起點(diǎn)。3縱向的箭頭表

6、示現(xiàn)金流量，對(duì)投資者而言，箭頭向上表示現(xiàn)金流入，表示收益，現(xiàn)金流量為正值；箭頭向下表示現(xiàn)金流出，表示費(fèi)用，現(xiàn)金流量為負(fù)值。4箭線的長(zhǎng)短代表現(xiàn)金流金額的大小，并在各箭線上下方注明數(shù)值。某建設(shè)項(xiàng)目投資總額為 1000 萬(wàn)元，建設(shè)期三年，各年投資比例分別為：20%、50%、30%，項(xiàng)目從第四年開(kāi)始產(chǎn)生效益，每年的凈現(xiàn)金流量為 300 萬(wàn)元，項(xiàng)目計(jì)算期十年，在最后一年可收回固定資產(chǎn)余值及流動(dòng)資金 100 萬(wàn)元。則該項(xiàng)目的現(xiàn)金流量圖為（）2 / 91A300100B30010001   

7、0; 2341001     2     3410100                                    &

8、#160;        1001000200500300300CD30002001     2     31001234                         

9、;                      420010500    300300知   識(shí)   要   點(diǎn)   ：   1Z101013  現(xiàn)  

10、 金   流   量   圖   的   繪   制   方   法的這部分資金就是原                      

11、                      的方法相同。概念                          

12、0;      2. 利息額的多少是衡量有資金的時(shí)間價(jià)值。500答案：C解題思路：在畫(huà)現(xiàn)金流量圖時(shí)，注意現(xiàn)金流量三要素：現(xiàn)金流量的大小、方向（流出或流入）及作用點(diǎn)（現(xiàn)金發(fā)生的時(shí)間電）。解題技巧：在畫(huà)現(xiàn)金流量圖時(shí)，投資一般畫(huà)在年初，收益一般畫(huà)在年末，箭頭向上表示受益（現(xiàn)金流入），箭頭向下表示支出(現(xiàn)金流出)，箭頭上方（下放）注明現(xiàn)金流量的數(shù)值。現(xiàn)金流量圖畫(huà)得正確與否是正確進(jìn)行資金等值計(jì)算的前提。畫(huà)現(xiàn)金流量圖時(shí)一定要注意全面，不要有漏項(xiàng)。同時(shí)要注意區(qū)分年初與年末。1Z101080 熟悉資金的時(shí)間價(jià)值概念及其相關(guān)計(jì)算1知

13、識(shí)體系資金的價(jià)值是隨時(shí)間變化而變化的，是時(shí)間的函數(shù)，隨時(shí)間的推移而增值，其增值1. 與采用復(fù)利計(jì)算利息計(jì)算資金時(shí)間價(jià)值的絕對(duì)尺資金時(shí)間價(jià)值度，利率是衡量資金時(shí)等值計(jì)算1.不同時(shí)期、不同數(shù)額但其“價(jià)值等效”的資金稱為等值，又叫等效值。2.等值基本公式：（F/P，i，n） （P/F，i，n）（A/P，i，n） （P/A，i，n）（F/A，i，n） （A/F，i，n）影響資金等值因素：金額的多少、間價(jià)值的相對(duì)尺度。利息計(jì)算1.單利計(jì)算：僅用最初本金計(jì)算，不計(jì)在先前利息周期中所累積增加的利息。2.復(fù)利計(jì)算：用本金加上先前計(jì)息周期所累積利息總額之和計(jì)算。注意：正確

14、選取折現(xiàn)率；注意現(xiàn)金流量分布情況。資金發(fā)生的時(shí)間、利率的大小。3.貸款利息計(jì)算方法有單利法和復(fù))3.名義利率(r)與實(shí)際利率(ieff：r=i×m,ieff= (1 + rm) m - 1利法之分，公式不同。3 / 912知識(shí)要點(diǎn)（1）資金的時(shí)間價(jià)值定 資金是運(yùn)動(dòng)的價(jià)值，資金的價(jià)值是隨時(shí)間變化而變化的，是時(shí)間的函數(shù)，隨時(shí)間的義 移而增值，其增值的這部分資金就是原有資金的時(shí)間價(jià)值。利利息 I=目前應(yīng)付（應(yīng)收）總金額（F） 本金（P）(絕對(duì)尺度，常被看利息息是資金的一種

15、機(jī)會(huì)成本)與利利率  利率i =單位時(shí)間內(nèi)所得的利息額I本金Pt ´100%率1 利率的高低首先取決于社會(huì)平均利潤(rùn)率的高低，并隨之變動(dòng)；注意決定利率高低的因素2 在平均利潤(rùn)率不變的情況下，利率高低取決于金融市場(chǎng)上借貸資本的供求況；3 借出資本要承擔(dān)一定的風(fēng)險(xiǎn)，而風(fēng)險(xiǎn)的大小也影響利率的波動(dòng)，風(fēng)險(xiǎn)越大利率也就越高；4 通貨膨脹對(duì)利息的波動(dòng)有直接影響，資金貶值往往會(huì)使利息無(wú)形中成為值；5 借出資本的期限長(zhǎng)短，貸款期限長(zhǎng)，不可預(yù)見(jiàn)因素多，風(fēng)險(xiǎn)大，利率也就高反之，貸款期限短，不可預(yù)見(jiàn)因素少，風(fēng)險(xiǎn)小，利率就

16、低。資的  念間值  公F=P（1+i  ）n概 1 利率（折現(xiàn)率）2 計(jì)息次數(shù)3 現(xiàn)值4 終值5 年金6 等值7 單利金8 復(fù)利法時(shí)計(jì)已知欲求公式名稱系數(shù)符號(hào)公式算項(xiàng)項(xiàng)價(jià)（F/P，i，一次支付終值PF式n）一次支付現(xiàn)值FP(P/F，i，n)P=F(1+i)n等額支付終值A(chǔ)F(F/A，i，n)F = A(1 + i )n - 1i償債基金   &#

17、160;  F      A                        A = F   i(A /F，i，(n)1 + i )n - 1年金現(xiàn)值A(chǔ)P(P /

18、A，i，n)P = A(1 + i )n - 1i (1 + i )n資金回收      P      A                      

19、 A =  P i (1 + i )n(A /P，i，n)(1 + i )n - 14 / 91（2）相關(guān)概念解釋1利率（折現(xiàn)率）：根據(jù)未來(lái)現(xiàn)金流量求現(xiàn)在的現(xiàn)金流量所使用的利率稱為折現(xiàn)率。2計(jì)息次數(shù)：項(xiàng)目整個(gè)生命周期計(jì)算利息的次數(shù)。3現(xiàn)值：表示資金發(fā)生在某一特定時(shí)間序列始點(diǎn)上的價(jià)值。4終值：表示資金發(fā)生在某一特定時(shí)間序列終點(diǎn)上的價(jià)值。5年金：某一特定時(shí)間序列期內(nèi)，每隔相同時(shí)間收支的等額款項(xiàng)。6等值：不同時(shí)期、不同數(shù)額但其“價(jià)值

20、等效”的資金成為等值，又叫等效值。7單利法：計(jì)息時(shí)，僅用最初本金來(lái)計(jì)算，先前累計(jì)增加的利息不計(jì)算利息；即常說(shuō)的“利不生利”。8復(fù)利法：計(jì)息時(shí)，先前累計(jì)增加的利息也要和本金一樣計(jì)算利息，即常說(shuō)的“利生利”、“利滾利”。利息的計(jì)算方法項(xiàng)  目利息                  本利和單利法復(fù)利法I = P × i × 

21、nnI = i × Fn n-1F = P(1 + n × i)F = P(1 + i) n其中：I 第 n 期利息；P本金；F期末本利和；i利率；nn計(jì)息期。1某人每年年末存入銀行 5000 元，如果存款利率為 8%，第五年末可得款為（）。A29 333 元B30 500 元C28 000 元D3

22、1 000 元知識(shí)要點(diǎn)：1Z101083 等值的計(jì)算（年金終值的計(jì)算）解題思路：按等額支付序列（年金）終值公式：F=A（1+i）n-1/i式中：F終值；A等值年金。解題技巧：對(duì)于本題 F=A（1+i）n-1/i=5000(1+0.08) 5-1/0.08=29333元式中：F終值（第五年末可得款額）；A等值年金（年存入款額）。故 A 為正確答案。2某企業(yè)第一年初和第二年初連續(xù)向銀行貸款 30 萬(wàn)元，年利率 10%，約定分別于第三、四、五年末等額還款，則每年應(yīng)償還（）萬(wàn)元。AA. 23.

23、03B. 25.330   1   23     45C. 27.79D. 30.6530305 / 91A=69.3×（P/A，10%，3）=69.3× 10%(1 + 10%)   = 27.79知識(shí)要點(diǎn)：1Z101083 等值的計(jì)算（年金終值與資金回收的計(jì)算）解題思路：考查資金等值換算的靈活應(yīng)用，對(duì)于一個(gè)復(fù)雜現(xiàn)金流量系統(tǒng)的等值計(jì)算問(wèn)

24、題。為了簡(jiǎn)化現(xiàn)金流量，一般情況下先將已知現(xiàn)金流量折算到一點(diǎn)。解題技巧：本題首先畫(huà)現(xiàn)金流量圖，年初現(xiàn)金流量畫(huà)在上一期末，年末現(xiàn)金流量畫(huà)在本期末。本題既可以將已知現(xiàn)金流量折算到第二年末，也可以折算到第五年末。如果折算到第二年末，則相當(dāng)于兩筆貸款在第二年末的價(jià)值為 30（1+10%）2+30（1+10%）=69.3 萬(wàn)元。然后再看還款現(xiàn)金流量，這相當(dāng)于年初借款 69.3 萬(wàn)元，然后在連續(xù)三年末等額償還。已知現(xiàn)值求年金，用資本回收系數(shù)答案：C3(1 + 10%)3 - 13. 某人存款 1 萬(wàn)

25、元，若干年后可取現(xiàn)金 2 萬(wàn)元，銀行存款利率 10%，則該筆存款的期限（）A. 10 年B. 小于 8 年C. 810 年之間D.大于10年答案：Bn知識(shí)要點(diǎn)：1Z101083 等值的計(jì)算（利用復(fù)利終值公式求計(jì)息期 n 的計(jì)算）解題思路：利用資金等值換算公式。即利用復(fù)利終值公式 F=P（1+i） ,求 n.n解題技巧：由復(fù)利終值公式可知（1+i） =F/P ，F(xiàn)=2，P=1，i=10% （1+10%）n=2

26、/1=2當(dāng) n=8 時(shí)，（1+10%）8=2.143>2，而（1+i）n 是 n 的增函數(shù)，所以 n<8。4.若 i =2i ，n =n /2，則當(dāng) P 相同時(shí)，（）。1212A（F/P，i ，n ）<（F/P，i ，n ）1122B（F/P，i ，n ）=（F/P，i ，n ）1122C（F/P，i ，n ）>（F/P，i ，n&#

27、160;）1122D  不 能 確 定 （ F/P ， i ， n ） 與 （ F/P ， i ， n ） 的 大 小1122答案：A知識(shí)要點(diǎn)：1Z101083 等值的計(jì)算（一次支付終值的計(jì)算公式的應(yīng)用）解題思路：本題考察公式 F=P（F/P，i，n）=（1+i）n 的記憶熟練程度。解題技巧：對(duì)于本題（F/P，i ，n 

28、;）=（1+i ）n1111（F/P，i ，n ）=（1+i /2）2n1 =1+ i + （i2211所以（F/P，i ，n ）<（F/P，i ，n ）。11221/2）2n15. 下列等式成立的有（）A（F/A，i，n）=（P/F，i，n）×（A/p，i，n）B（P/F，i，n）=（A/F，i，n）×（P/A，i，n）C（P/F，i，n）=（P/F，i，n1）×（A/F，i，n2），n1+n2=n6 / 9

29、1D（A/P，i，n）=（F/P，i，n）×（A/F，i，n）E （ A/F ， i ， n ） = （ P/F ， i ， n ） × （ A/P ， i ， n ）答案：B、D、E知識(shí)要點(diǎn)：1Z101083 等值的計(jì)算（解題思路：主要考查資金等值計(jì)算公式的含義，（F/A，i，n）表示將各年的年金折算到終點(diǎn)時(shí)使用的系數(shù)。此時(shí)年金和終值等

30、價(jià)；（P/F，i，n）表示將終值折算為現(xiàn)值時(shí)使用的系數(shù)。此時(shí)現(xiàn)值和終值等價(jià)；（A/p，i，n）表示將現(xiàn)值分?jǐn)偟礁髂晁褂玫南禂?shù)。此時(shí)年金和現(xiàn)值等價(jià)； A/F，i，n）表示將終值分?jǐn)偟礁髂晁褂玫南禂?shù)。此時(shí)年金和終值相等。解題技巧：答案 A：等式左邊表示將年金折算到第 n 年末的終值；等式右邊表示先將終值折算為現(xiàn)值，然后將現(xiàn)值分?jǐn)偟礁髂辏坏仁阶筮厼榻K值，右邊為年金，因此等式不成立。答案 B：等式左邊表示將終值折算為現(xiàn)值；等式右邊表示先將終值分?jǐn)偟礁髂?，然后將各年年金折算為現(xiàn)值；等式左邊為現(xiàn)值，右邊也為現(xiàn)值，因此等式成立。答案 D：等式左

31、邊表示將現(xiàn)值分?jǐn)偟礁髂?；等式右邊表示先將現(xiàn)值折算為終值，然后將終值分?jǐn)偟礁髂辏坏仁阶筮厼槟杲?，右邊也為年金，因此等式成立。答?#160;E：等式左邊表示將終值分?jǐn)偟礁髂辏坏仁接疫叡硎鞠葘⒔K值折算為現(xiàn)值，然后將現(xiàn)值分?jǐn)偟礁髂辏坏仁阶筮厼槟杲?，右邊也為年金，因此等式成立。故選 B、D、E.Z101020 掌握名義利率與有效利率的計(jì)算名義利率與有效利率率相關(guān)概名念義利名義利率與在復(fù)利計(jì)算中，利率周期通常以年為單位，它可以與計(jì)息周期相同，也可以不同。當(dāng)利率周期與計(jì)息周期不一致時(shí)，就出現(xiàn)了名義利率和有效（實(shí)際）利率的概念。r=i×m有效利   

32、;    I  æ  r ö meff    =  = ç1 + ÷- 1效           iP  è  m ø利有率率特 別 注 名義利率計(jì)算

33、采用單利法；有效利率計(jì)算采用復(fù)利法。意1. 已知名義年利率為 12%，一年計(jì)息 12 次，則半年的實(shí)際利率和名義利率分別為（）A. 6.2%，6%B.12.7%，12%C. 5.83%，6.2%D.6.35%，6%答案：A知識(shí)要點(diǎn)：1Z101020 名義利率與有效利率的計(jì)算解題思路：利用名義利率與實(shí)際利率的關(guān)系 i=（1+r/m）m-1，其中 r/m 為7 / 91指標(biāo)體系期利率，m 為一定期間的計(jì)息次數(shù)。解題技巧：在本題中半年分為 6 個(gè)月，每

34、月計(jì)息一次，共計(jì)息 6 次。每月的利率是 12%÷12=1%。因此半年的實(shí)際利率為（1+1%）6-1=6.2%，且由上式可知，當(dāng) r 一定時(shí)，m 越大，i 越大。半年的名義利率為 1%×6=6%1Z101030 掌握項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系的構(gòu)成和計(jì)算應(yīng)用1知識(shí)體系按是否考慮資金時(shí)間價(jià)值分：靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)、動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)抗 清 盈風(fēng) 償 利內(nèi)容方法分類險(xiǎn) 能 能項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)能 力 力力 分 

35、分分 析 析析靜 財(cái)態(tài) 務(wù)評(píng) 評(píng)價(jià) 價(jià)與 與動(dòng) 國(guó)態(tài) 民評(píng) 經(jīng)價(jià) 濟(jì)評(píng)價(jià)2知識(shí)要點(diǎn)（1） 項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)及各指標(biāo)的經(jīng)濟(jì)含義層財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)計(jì)算分析項(xiàng)目的盈利狀況、收益水平和清償能力，以明了建設(shè)項(xiàng)目的可行性經(jīng)濟(jì)項(xiàng)評(píng) 次 國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)目?jī)r(jià)價(jià)層盈利能力分次析暫不要求分析和測(cè)算項(xiàng)目計(jì)算期的盈利能力和盈利水平。效果評(píng)價(jià)與    清償能力分內(nèi)      

36、60;       分析、測(cè)算項(xiàng)目?jī)斶€貸款的能力和投資的回收能力。內(nèi)    析容 容        分析項(xiàng)目在建設(shè)和生產(chǎn)期可能遇到的不確定性因素和隨機(jī)因抗風(fēng)險(xiǎn)能力素，對(duì)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效果的影響程度，考察項(xiàng)目承受各種投資風(fēng)險(xiǎn)分析的能力，提高項(xiàng)目投資的可靠性和盈利性。財(cái)務(wù)  靜  投資收益率（R） 總投資收益率（R ）：表示單位投資在正常年份的收益

37、S8 / 91評(píng)價(jià)態(tài)總投資利潤(rùn)率（ R ）：表示單位投資在正常年份的收S指標(biāo)評(píng)益水平。體系價(jià)靜態(tài)投資回收期表示以項(xiàng)目?jī)羰找媸栈厝客顿Y所需的時(shí)間。指（P ）t標(biāo)借款償還期（P ）：項(xiàng)目能夠償還貸款的最短期限。d利息備付率：表示用項(xiàng)目的利潤(rùn)償付借款利息的保證償債能力程度。償債備付率：表示項(xiàng)目可用于還本付息的資金對(duì)債務(wù)的保證程度。動(dòng)財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR 或 IRR）：表示建設(shè)項(xiàng)目的真實(shí)收益率。態(tài)動(dòng)態(tài)投資回收期（P ）：表示以項(xiàng)目?jī)羰找娆F(xiàn)值收回全部投資現(xiàn)值所需的t評(píng)時(shí)間。價(jià)財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（FNPV 或

38、 NPV）：表示項(xiàng)目收益超過(guò)基準(zhǔn)收益的額外收益。指財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值率（FNPVR 或 NPVR）：表示項(xiàng)目單位投資所能獲得的超額收益。標(biāo)凈年值（NAV）：表示項(xiàng)目平均每年收益超過(guò)基準(zhǔn)收益的額外收益。（2）靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)評(píng)價(jià)指標(biāo)公式評(píng)價(jià)準(zhǔn)則計(jì)算優(yōu)點(diǎn)與不足R =  (F + Y + D)  ´100%              

39、                經(jīng)濟(jì)意義明確、直觀，投  收益率                 則方案可以考慮資(F + Y )       

40、60;                      按公式計(jì)算     有考慮時(shí)間因素，指標(biāo)收（2）若 RRc，益   總投資的計(jì)算主觀隨意性太總投資（1）若 RRc，計(jì)算簡(jiǎn)便，不足的是沒(méi)接受；R =´ 100%I率 利潤(rùn)率則方案是不可行強(qiáng)。

41、的。Pt=（累計(jì)凈現(xiàn)金å  (CI - CO)  = 0若 PtPc，則方   流 量 的 絕 對(duì) 值 /   整個(gè)計(jì)算期內(nèi)現(xiàn)金流靜態(tài)投資回收期若 PtPc，則方 流量出現(xiàn)正值的  指標(biāo)容易理解，計(jì)算比Pt            

42、  案 可 以 考 慮 接 年份1）（上 較簡(jiǎn)便；不足的是沒(méi)有t 受；           一年累計(jì)凈現(xiàn)金  全面地考慮投資方案t=0案是不可行的。當(dāng) 年 凈 現(xiàn) 金 流 量。量）Pd=（借款償還后 借款償還期指標(biāo)適用借款償還期滿足出現(xiàn)盈余的年份  于那些計(jì)算最大償還借款償還&#

43、160;    I =å (R +D' +R -R)   貸款機(jī)構(gòu)的要求1）（當(dāng)年應(yīng)   能力，盡快還款的項(xiàng)項(xiàng)目是有借款償償 還 款 額 / 當(dāng) 年   目，不適用于那些預(yù)先債能力的。dPdpor t 期限時(shí)，即認(rèn)為1期t=可用于還款的收給定借款償還期的項(xiàng)利息備付     

44、;               率應(yīng)當(dāng)大于  2。否則，表示項(xiàng)目的付息能力保障益額）目。利息備付率 = 稅息對(duì)于正常經(jīng)營(yíng)的前利潤(rùn) / 當(dāng)期應(yīng)付企業(yè)，利息備付利息備付率表示使用利息費(fèi)用按公式計(jì)算項(xiàng)目利潤(rùn)償付利息的率保證倍率。程度不足。償債備付  償債備付率=（可用   正常情況應(yīng)當(dāng)大     

45、;            償債備付率表示可用率     于還本付息資金   /   于  1，且越高越                于還本付息的資金，償按公式計(jì)算9 / 

46、;91額）當(dāng)年應(yīng)還本付息金好。當(dāng)指標(biāo)小于1 時(shí)，表示當(dāng)年資金來(lái)源不足以償付當(dāng)期債務(wù)。（3）動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)評(píng)還借款本息的保證倍率。價(jià)指標(biāo)公式              評(píng)價(jià)準(zhǔn)則         計(jì)算           優(yōu)點(diǎn)與不足FNPV=&

47、#160;å (CI-CO) (1+i )-t財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值*nt=0t c當(dāng) FNPV 0 時(shí)，該方案可行；當(dāng) FNPV = 0 時(shí)，方案勉強(qiáng)可行或  按公式計(jì)算有待改進(jìn)；當(dāng) FNPV0 時(shí)，該方案不可行。經(jīng)濟(jì)意義明確直觀，能夠直接以貨幣額表示項(xiàng)目的盈利水平；判斷直觀。但不足之處是必須首先確定一個(gè)符合經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)的基準(zhǔn)收益率。財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值FNPVR = FNPVIp一般不作為獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)按公式計(jì)算年 

48、0;                         接受；若 NAV < 0，率若 NAV0，則項(xiàng)凈目在經(jīng)濟(jì)上可以c值則項(xiàng)目在經(jīng)濟(jì)上應(yīng)予拒絕。按公式計(jì)算財(cái)項(xiàng)目 / 方案在經(jīng)FNPV(IRR) =      

49、60;    濟(jì)上可以接受；å  (CI - CO) (1 + IRR) -t = 0  目 / 方 案 在c經(jīng) 濟(jì)部t=0                     &#

50、160;             上勉強(qiáng)可行；若收益/ 方案在經(jīng)濟(jì)上應(yīng)予拒絕。準(zhǔn)收益率。但不足的是有非常規(guī)現(xiàn)金流量的項(xiàng)目來(lái)講，其內(nèi)部收益率往往不是唯一的，在若 FIRRi ，則c務(wù)內(nèi)若 FIRR = i ，項(xiàng)ntFIRRi ，則項(xiàng)目c率*FIRR=i +NPV /1 1（  FNPV  計(jì)算比較麻煩；對(duì)于具1FNPV&

51、#160;）×（i2 2i ）1能夠直接衡量項(xiàng)目未回收投資的收益率；不需要事先確定一個(gè)基某些情況下甚至不存在。動(dòng)                           P   （項(xiàng)目壽命金流量 現(xiàn)值出Ptå  (CI -&

52、#160;CO) (1+ i )-t = 0年累計(jì) 凈現(xiàn)金t=0P =（累計(jì)凈現(xiàn)tt態(tài)期）時(shí)，說(shuō)明項(xiàng)'現(xiàn)正值 的年份投目（或方案）是資tc可行的； P  N1）（上一t回時(shí)，則項(xiàng)目（或流量現(xiàn) 值的絕收方案）不可行，對(duì)值/當(dāng)年凈現(xiàn)期應(yīng)予拒絕。金流量現(xiàn)值）*說(shuō)明：在凈現(xiàn)值的公式中，i 是一個(gè)重要的指標(biāo)，理解它將有助于學(xué)習(xí)動(dòng)c10 / 91態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)；內(nèi)部收益率的經(jīng)濟(jì)含義是一個(gè)重要的內(nèi)容和可考核點(diǎn)。（4） 綜合理解P 與&#

53、160;P tt靜態(tài)投資回收期 P 表示在不考慮資金的時(shí)間價(jià)值因素情況下，項(xiàng)目回t收全部投資所需要的時(shí)間。因此，使用 P 指標(biāo)評(píng)價(jià)項(xiàng)目就必須事先確定一t個(gè)標(biāo)準(zhǔn)投資回收期 P ，值得說(shuō)明的是這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)投資回收期既可以是行業(yè)或c部門的基準(zhǔn)投資回收期，也可以是企業(yè)自己規(guī)定的投資回收期限，具有很大的主觀隨意性。動(dòng)態(tài)投資回收期 P 表示在考慮資金的時(shí)間價(jià)值因素情況下，項(xiàng)目回收t全部投資所需要的時(shí)間。我們將動(dòng)態(tài)投資回收期 P 的定義式與財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值tFNPV 指標(biāo)的定義式進(jìn)行比較：P

54、0;'åt(CI - CO) (1 + i )-t = ot      cFNPV = å  (CI - CO) (1 + i ) -tt =0ntct =0從以上兩個(gè)表達(dá)式的對(duì)比來(lái)看，在考慮時(shí)間價(jià)值因素后，只要項(xiàng)目在計(jì)算期 n 年內(nèi)收回全部投資，即可保證 FNPV0。由

55、此，就不難理解動(dòng)態(tài)投資回收期 P 的判別標(biāo)準(zhǔn)為項(xiàng)目的計(jì)算期 n 年的原因了。t在考慮時(shí)間價(jià)值因素后，項(xiàng)目獲得的凈收益在價(jià)值上會(huì)逐年遞減，因此，對(duì)于同一個(gè)項(xiàng)目，其動(dòng)態(tài)投資回收期 P 一定大于其靜態(tài)投資回收期tP 。tFNPV 與 FNPVRFNPV 指標(biāo)直觀地用貨幣量反映了項(xiàng)目在考慮時(shí)間價(jià)值因素后，整個(gè)計(jì)算期內(nèi)的凈收益狀況，是項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中最有效、最重要的指標(biāo)。但是，在比選投資額不同的多個(gè)方案時(shí)，F(xiàn)NPV 不能直接地反映資金的利用效率，而財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值率 FNPVR 指標(biāo)

56、恰恰能夠彌補(bǔ)這一不足，它反映了項(xiàng)目單位投資現(xiàn)值所能帶來(lái)的凈現(xiàn)值，是 FNPV 的輔助性指標(biāo)。FNPV 與 FIRR在 FNPV 指標(biāo)的表達(dá)式中涉及到一個(gè)重要的概念基準(zhǔn)收益率 i （又c稱標(biāo)準(zhǔn)折現(xiàn)率），它代表了項(xiàng)目投資應(yīng)獲得的最低財(cái)務(wù)盈利水平。也就是說(shuō)，計(jì)算項(xiàng)目的 FNPV，需要預(yù)先確定一個(gè)符合經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)的基準(zhǔn)收益率，它的取值將直接影響投資方案的評(píng)價(jià)結(jié)果。FIRR 是指項(xiàng)目財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值 FNPV 為 0 時(shí)所對(duì)應(yīng)的折現(xiàn)率，它反映的是項(xiàng)目本身所能獲得的實(shí)際最大收益

57、率。因此，它也是進(jìn)行項(xiàng)目籌資時(shí)資金成本的上限。通過(guò)分析 FNPV 與 FIRR 的經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)，我們就能解釋在多方案比選時(shí)用FNPV 和 FIRR 指標(biāo)有時(shí)會(huì)得出不同結(jié)論的現(xiàn)象了。另外通過(guò)對(duì)比 FNPV 與 FIRR 的定義式，我們還能得到以下結(jié)論：對(duì)于同一個(gè)項(xiàng)目，當(dāng)其 FIRRi 時(shí)，必然有 FNPV0；反之，當(dāng)其 FIRR<i 時(shí)，cc則 FNPV<0。FNPV 與 NAV凈年值 NA

58、V 是 FNPV 的等價(jià)指標(biāo)，它是運(yùn)用資金回收公式將財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值11 / 91等額分付到項(xiàng)目計(jì)算期的各年中，反映了項(xiàng)目每年的平均盈利能力。在進(jìn)行單個(gè)方案的比選時(shí)，NAV 與 FNPV 指標(biāo)是等價(jià)的；但 NAV 指標(biāo)通常用于壽命期不同的多方案比選中。經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)之間的關(guān)系總結(jié)NPV FNPV、NAV、FNPVR 之間的關(guān)系FNPV = NAV ( P / A, i, n)FNPVR =

59、60;FNPV / IP FNPV、FIRR、P '之間的關(guān)系t當(dāng) FNPV=0 時(shí)，F(xiàn)IRR=i ，P '=nct當(dāng) FNPV>0 時(shí)，F(xiàn)IRR>i ，P '< nct當(dāng)FNPV<0時(shí)，F(xiàn)IRR<iIRRic，    P '>     ntFIRR 的計(jì)算方法：圖 2-2-1&#

60、160;凈現(xiàn)值與折現(xiàn)率關(guān)系圖FNPV  + FNPV對(duì)于常規(guī)現(xiàn)金流量可以采用線性插值試算法求得財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率的近似解，步驟為：第一，根據(jù)經(jīng)驗(yàn)，選定一個(gè)適當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)率 i ；0第二，根據(jù)投資方案的現(xiàn)金流量情況，利用選定的折現(xiàn)率 i ，求出方0案的財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值 FNPV；第三，若 FNPV>0，則適當(dāng)使 i 繼續(xù)增大；若 FNPV<0，則適當(dāng)使 i 繼續(xù)00減?。坏谒?，重復(fù)步驟三，直到找到這樣的兩個(gè)折現(xiàn)率 i 和 i

61、60;，使其所對(duì)應(yīng)12的財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值 FNPV >0，F(xiàn)NPV <0，其中（i i ）一般不超過(guò) 2%12215%；第五，采用線性插值公式求出財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率的近似解，其公式為FNPV1FIRR = i +(i - i )12112基準(zhǔn)收益率的影響因素基準(zhǔn)收益率 (基準(zhǔn)折現(xiàn)率 )是企業(yè)或行業(yè)或投資者以動(dòng)態(tài)的觀點(diǎn)所確定的可接受的投資方案最低標(biāo)準(zhǔn)的收益水平，是評(píng)價(jià)和判斷投資方案在經(jīng)濟(jì)上是否可行的依據(jù)。它的確定一般應(yīng)綜合考慮以下因素：資金成本和機(jī)會(huì)成本（

62、i ）；1資金成本 :為取得資金使用權(quán)所制服的費(fèi)用，包括籌資費(fèi)和資金使用費(fèi)?；I資費(fèi)：籌集資金過(guò)程中發(fā)生的各種費(fèi)用；如:代理費(fèi)、注冊(cè)費(fèi)、手續(xù)費(fèi)。資金使用費(fèi)：因使用資金二項(xiàng)資金提供支付的報(bào)酬；如：股利、利息。機(jī)會(huì)成本：指投資者將有限的資金用于擬建項(xiàng)目而放棄的其他投資機(jī)會(huì)所能獲得的最好受益。i i =max單位資金成本，單位投資機(jī)會(huì)成本c1投資風(fēng)險(xiǎn)（i ）；212 / 91通貨膨脹（i ）由于貨幣發(fā)行量超過(guò)商品流通所需的貨幣量而引起的3貨幣貶值和物價(jià)上漲的現(xiàn)象。綜上分析，基準(zhǔn)收益率可確定如下：i若按當(dāng)年價(jià)格預(yù)估項(xiàng)目現(xiàn)金流

63、量： =(1+i )(1+i )(1+i )1i + i + ic123123若按基年不變價(jià)格預(yù)估項(xiàng)目現(xiàn)金流量：i =(1+i )(1+i )1i + ic1212確定基準(zhǔn)收益率的基礎(chǔ)是資金成本和機(jī)會(huì)成本；投資風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹是必須考慮的因素。1某投資方案壽命 5 年，每年凈現(xiàn)金流量見(jiàn)下表，折現(xiàn)率 10%，到第五年恰好投資全部收回，則該公司的財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率為（）。年份012345凈現(xiàn)金流量（萬(wàn)元） -11.842.42.83.2

64、3.64A<10%B10%C>10%D無(wú)法確定知 識(shí) 要 點(diǎn) ： 1Z101036 財(cái) 務(wù) 內(nèi) 部 收 益 率 指 標(biāo) 概 念 與 判 別 準(zhǔn) 則 。B 為正確答案。解題思路：主要考查對(duì)財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率概念的理解。財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率是財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值等于零的折現(xiàn)率。解題技巧：本題由于第五年恰好投資全部收回，所以財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值 FNPV=0。則 FIRR

65、（財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率）=i (折現(xiàn)率)=10%。c2假設(shè)某工程 1 年建成并投產(chǎn)，壽命 10 年，每年凈收益 2 萬(wàn)元，按 10折現(xiàn)率計(jì)算恰好能在壽命期內(nèi)把期初投資全部收回，(P  A ， 10 ，10)=6145，則該工程期初投人最多為()。A20 萬(wàn)元B18.42 萬(wàn)元C12.29 萬(wàn)元D10 萬(wàn)元知識(shí)要點(diǎn)：1Z101035 財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值指標(biāo)概念與判別準(zhǔn)則。解題思路：主要考查對(duì)財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值的理解與計(jì)算及年金計(jì)算的靈活應(yīng)用

66、。解題技巧：本題因?yàn)榘?#160;10折現(xiàn)率計(jì)算恰好能在壽命期內(nèi)把期初投資全部收回，且每年凈收益相等，可利用年金現(xiàn)值計(jì)算公式直接求得。則工程期初投入：FNPV=A(PA，i，n)=2´6.145=12.29 萬(wàn)元。式中 FNPV財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值；A年凈收益（年金）。 故 C 為本題答案。3在計(jì)算某投資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率時(shí)得到以下結(jié)果，當(dāng)用 i = 18% 試算時(shí)，財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值為499 元，當(dāng) i = 16% 試算時(shí)，財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值為 9 

67、;元，則該項(xiàng)目的財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率為（）。A.17.80%B.17.96%C. 16.04%13 / 91（P/A，i，n）= (1 + i)   - 1= 60 ´  (1 + 10%)   - 1 - 200 ´ 1 =24.96 萬(wàn)元D.16.20%答案：C知識(shí)要點(diǎn)：1Z101036 財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率指標(biāo)概念

68、與判別準(zhǔn)則。解題思路：考查財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率的計(jì)算，其一般采用試算插值法。解題技巧：本題可看出此投資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率在 16%18%之間，且 i = 18% 試算時(shí)，財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值為499 元，當(dāng)i = 16% 試算時(shí)，財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值為 9 元，可知其財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率靠近 16%，故 A、B 可以排除。另外再利用公式 FIRR 16%2%×9/（9499）16.04%。4. 某建設(shè)項(xiàng)目的現(xiàn)金流量見(jiàn)下表，已知基準(zhǔn)折現(xiàn)率為

69、0;10%，則該項(xiàng)目的財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值及動(dòng)態(tài)投資回收期為（）年序123456凈現(xiàn)金流量（萬(wàn)-2006060606060元）A. 33.87 萬(wàn)元，4.33 年B. 33.87 萬(wàn)元，5.26 年C. 24.96 萬(wàn)元，4.33 年D. 24.96 萬(wàn)元，5.26 年知識(shí)要點(diǎn)：1Z101035 財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值指標(biāo)概念與判別準(zhǔn)則， 1Z101033 投資回收期指標(biāo)概念、計(jì)算與判別準(zhǔn)則。解題思路：財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值的含義及計(jì)算；動(dòng)態(tài)投資回收期與靜態(tài)投資回收期的關(guān)系。年金

70、現(xiàn)值系數(shù)公式。財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值是將各年凈現(xiàn)金流量折算到建設(shè)期初的現(xiàn)值之和。本題要注意已知的現(xiàn)金流量從第一年末開(kāi)始，計(jì)算財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值時(shí)要折算到第一年初。動(dòng)態(tài)投資回收期是在考慮時(shí)間價(jià)值的基礎(chǔ)上收回投資的時(shí)間。一般情況下動(dòng)態(tài)投資回收期都大于靜態(tài)投資回收期。ni(1 + i) n解題技巧：由于本題的現(xiàn)金流量比較規(guī)范，我們先計(jì)算財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值：FNPV=60（P/A，10%，5）-200（P/F，10%，1）510%(1 + 10%)51 + 10%由此我們可以排除備選答案 A 和 B。然后再計(jì)算投資回收期。如果按照

71、常規(guī)的動(dòng)態(tài)投資回收期計(jì)算方法進(jìn)行計(jì)算，本題的計(jì)算量太大。我們可以初步估算一下靜態(tài)投資回收期，作為動(dòng)態(tài)投資回收期的下限。由題目中的表格數(shù)據(jù)可以很容易地計(jì)算出靜態(tài)投資回收期為 4.33 年，動(dòng)態(tài)投資回收期要大于 4.33 年。最后答案只能是 D5.財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率是考察投資項(xiàng)目盈利能力的主要指標(biāo)，對(duì)于具有常規(guī)現(xiàn)金流量的投資項(xiàng)目，下列關(guān)于其財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率的表述中正確的是（）。A 利用內(nèi)插法求得的財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率近似解要小于該指標(biāo)的精確解B 財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率受項(xiàng)目初始投資規(guī)模和項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年凈收益大小的影響14 / 

72、91C 財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率是使投資方案在計(jì)算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量累計(jì)為零時(shí)的折現(xiàn)率D 財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率是反映項(xiàng)目自身的盈利能力，它是項(xiàng)目初期投資的收益率答案：B知識(shí)要點(diǎn)：1Z101036 財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率指標(biāo)概念與判別準(zhǔn)則。解題思路：財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率的實(shí)質(zhì)就是使投資方案在計(jì)算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值累計(jì)等于零時(shí)的折現(xiàn)率。FIRR 容易被人誤解為是項(xiàng)目初期投資的收益率。事實(shí)上，F(xiàn)IRR 的經(jīng)濟(jì)含義是投資方案占用的尚未回收資金的獲利能力。它反映項(xiàng)目自身的盈利能力。解題技巧：對(duì)于本題由于財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率不是初始投資在整個(gè)計(jì)算期內(nèi)的盈利率，因而它不僅受項(xiàng)目初始投資規(guī)

73、模的影響，而且受項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年凈收益大小的影響，所以應(yīng)選 B。6.某投資方案建設(shè)期為 2 年，建設(shè)期內(nèi)每年年初投資 400 萬(wàn)元，運(yùn)營(yíng)期每年年末凈收益為 150 萬(wàn)元。若基準(zhǔn)收益率為 12%，運(yùn)營(yíng)期為 18 年，殘值為零，并已知（P/A，12%，18）=7.2497，則該投資方案的財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值和靜態(tài)投資回收期分別為（）。A213.80 萬(wàn)元和 7.33 年B 213.80 萬(wàn)元和 6.33 年C109.77 萬(wàn)元和&

74、#160;7.33 年D 109.77 萬(wàn)元和 6.33 年知識(shí)要點(diǎn)：1Z101035 財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值指標(biāo)概念與判別準(zhǔn)則， 1Z101033 投資回收期指標(biāo)概念、計(jì)算與判別準(zhǔn)則。解題思路：利用財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值計(jì)算公式和靜態(tài)投資回收起計(jì)算公式。解題技巧：靜態(tài)投資回收期=2+800/150=2+5.33=7.33 年財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值 FNPV=150（P/A，12%，18）（P/F，12%，2）400400（P/F，12%，1）=109.77故正確答案為 C7.利息備付率和償債備付率是評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目?jī)攤芰?/p>

75、的重要指標(biāo)，對(duì)于正常經(jīng)營(yíng)的企業(yè)，利息備付率和償債備付率應(yīng)（）。A 均大于 1B 分別大于 1 和 2C 均大于 2D 分別大于 2 和 1知識(shí)要點(diǎn)：1Z101034 償債能力指標(biāo)概念、計(jì)算與判別準(zhǔn)則。解題思路：利息備付率表示使用項(xiàng)目利潤(rùn)償付利息的保證倍率。對(duì)于正常經(jīng)營(yíng)的企業(yè)，利息備付率應(yīng)當(dāng)大于 2。否則，表示該項(xiàng)目的付息能力保障程度不足。而且，利息備付率指標(biāo)需要將該項(xiàng)目的指標(biāo)與其他企業(yè)項(xiàng)目進(jìn)行比較來(lái)分析決定本項(xiàng)目的指標(biāo)水平。償債備付率表示可用于還本付息的資

76、金償還借款本息的保證倍率。正常情況下應(yīng)大于 1，且越高越好。當(dāng)小于 1 時(shí)，表示當(dāng)年資金來(lái)源不足以償付當(dāng)期債務(wù)，需要通過(guò)短期借款償付已到期債務(wù)。15 / 91解題技巧：由于財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值隨折現(xiàn)率的減小而增大，所以基準(zhǔn)收益率（i ）解題技巧：應(yīng)知道利息備付率和償債備付率一般值應(yīng)為多大為正常，才能對(duì)此題做出判斷，從上分析可知正確答案為 D。8某投資方案，基準(zhǔn)收益率為 12%，若該方案的財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率為 13%，則該方案。A財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值大于零B財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值小于零C該方案可行D該方案不可行E無(wú)法判定是否可行知識(shí)要點(diǎn)：1Z101030 財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系構(gòu)成和指標(biāo)計(jì)算與應(yīng)用。解題思路：主要考查財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值、財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率和基準(zhǔn)折現(xiàn)率的相互關(guān)系。財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率是使項(xiàng)目在計(jì)算期內(nèi)財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值等于零的折現(xiàn)率。c為 12%時(shí)，折現(xiàn)率小于財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率。所以，財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值大于零。A 是正確的