國(guó)際金融T課展示完整版

1、小組成員：武予龍、吳成麟、艾意、昂撒爾、畢婉迪第第一一大大組組第一小組4、判斷：1）國(guó)際清償力是一國(guó)顯示的和可能的對(duì)外支付能力。2）一國(guó)的經(jīng)濟(jì)規(guī)模和對(duì)外貿(mào)易規(guī)模越大，國(guó)際儲(chǔ)備的需求越大。3)一國(guó)的對(duì)外融資能力越強(qiáng)，需求的儲(chǔ)備量就越大。4）浮動(dòng)匯率國(guó)家的國(guó)際儲(chǔ)備保有量更大些。5）一國(guó)的邊際進(jìn)口傾向較小，通過緊縮政策調(diào)整國(guó)際收支逆差的代價(jià)越大，對(duì)國(guó)際儲(chǔ)備的需求越大。6）一國(guó)有嚴(yán)格的外匯管制，通過緊縮政策調(diào)整國(guó)際收支逆差的價(jià)代越大，對(duì)國(guó)際儲(chǔ)備的需求越大。7）一國(guó)作為儲(chǔ)備貨幣發(fā)行國(guó)家，其國(guó)際儲(chǔ)備量往往較小。8）一國(guó)的經(jīng)濟(jì)地位實(shí)力越強(qiáng)，其貨幣的儲(chǔ)備量往往越小。9）一國(guó)在國(guó)際金融市場(chǎng)上的購(gòu)買黃金，使該國(guó)的

2、國(guó)際儲(chǔ)備增加。10）一國(guó)的外匯儲(chǔ)備就是該國(guó)的外匯資產(chǎn)的總和。2022-4-211、一國(guó)的國(guó)際收支為逆差，外匯儲(chǔ)備增加，而國(guó)際收支平衡表中官方儲(chǔ)備金額為負(fù)號(hào)，不是正號(hào)，為什么？2、一國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備的來源有哪些？最重要的來源是什么？3、外匯儲(chǔ)備的幣種有哪些？最重要的來源是什么？數(shù)據(jù)來源于中國(guó)外匯官網(wǎng)（單位：美元）中國(guó)外匯儲(chǔ)備中國(guó)外匯儲(chǔ)備統(tǒng)計(jì)圖統(tǒng)計(jì)圖5中國(guó)外匯儲(chǔ)備總量中國(guó)外匯儲(chǔ)備總量2006年超過年超過日本日本，居世界，居世界第一，2011年突年突破破3萬億美元萬億美元大關(guān)。大關(guān)。中國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模巨大，中國(guó)外匯儲(chǔ)備的購(gòu)買力也巨大，中國(guó)的外匯儲(chǔ)備足夠買下整個(gè)意大利；只要?jiǎng)佑萌种坏耐鈪R，中國(guó)就能將美國(guó)的

3、四大IT企業(yè)：蘋果、微軟、IBM、谷歌全部收購(gòu)，只要拿出六分之一，就能購(gòu)買美國(guó)曼哈頓和華盛頓特區(qū)的房產(chǎn)：拿出一半就能徹底解決歐洲的財(cái)政危機(jī)。一：巨額貿(mào)易順差；二：外國(guó)直接投資凈流入的大幅增加；三：外國(guó)貸款的持續(xù)增多；四：對(duì)人民幣升值預(yù)期導(dǎo)致的“熱錢”流入（估計(jì)2008年年初已超過500億美元，2009年年初超過1000億美元）。1、外國(guó)對(duì)我國(guó)的投資規(guī)模不、外國(guó)對(duì)我國(guó)的投資規(guī)模不斷擴(kuò)大斷擴(kuò)大2、出口強(qiáng)勁，進(jìn)口走低、出口強(qiáng)勁，進(jìn)口走低3、銀行結(jié)售匯制度、銀行結(jié)售匯制度4、貿(mào)易結(jié)構(gòu)、貿(mào)易結(jié)構(gòu)各種優(yōu)惠的吸引外資的政策中國(guó)經(jīng)濟(jì)一直保持高速的增長(zhǎng)，年GDP達(dá)到10%人民幣升值預(yù)期外外國(guó)國(guó)對(duì)對(duì)我我國(guó)國(guó)的的投

4、投資資規(guī)規(guī)模模不不斷斷擴(kuò)擴(kuò)大大9出口強(qiáng)勁原因國(guó)家實(shí)施各種鼓勵(lì)出口的相關(guān)貿(mào)易政策高儲(chǔ)蓄率導(dǎo)致的內(nèi)需不足進(jìn)口不足高額的進(jìn)口關(guān)稅，配額限制本國(guó)需求走低發(fā)達(dá)國(guó)家高新技術(shù)設(shè)備進(jìn)口的限制觀點(diǎn)1:發(fā)展中國(guó)家理應(yīng)增加外匯，中國(guó)處于展中國(guó)家理應(yīng)增加外匯，中國(guó)處于發(fā)展關(guān)鍵時(shí)期，加大外匯儲(chǔ)備利于加強(qiáng)償發(fā)展關(guān)鍵時(shí)期，加大外匯儲(chǔ)備利于加強(qiáng)償還能力增加國(guó)際影響力，提高應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)危還能力增加國(guó)際影響力，提高應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)危機(jī)的能力。機(jī)的能力。觀點(diǎn)觀點(diǎn)2：用國(guó)內(nèi)人民血汗賺來的順差去買那些國(guó)債，只換用國(guó)內(nèi)人民血汗賺來的順差去買那些國(guó)債，只換來個(gè)債權(quán)國(guó)的名號(hào)，無實(shí)際意義，而且美國(guó)不還，擔(dān)著很大來個(gè)債權(quán)國(guó)的名號(hào)，無實(shí)際意義，而且美國(guó)不還，

5、擔(dān)著很大的風(fēng)險(xiǎn)。不應(yīng)該買外匯，把資金流到國(guó)內(nèi)，發(fā)展本國(guó)經(jīng)濟(jì)政的風(fēng)險(xiǎn)。不應(yīng)該買外匯，把資金流到國(guó)內(nèi)，發(fā)展本國(guó)經(jīng)濟(jì)政治文化教育等。治文化教育等。中國(guó)掉進(jìn)中國(guó)掉進(jìn)“美元陷阱美元陷阱”1.損害經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的潛力。損害經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的潛力。2.帶來利差損失帶來利差損失:人民幣兌美元升值，人民幣兌美元升值，2003年以來中國(guó)外匯儲(chǔ)備損失年以來中國(guó)外匯儲(chǔ)備損失2711億美元億美元3.高額的機(jī)會(huì)成本高額的機(jī)會(huì)成本:給外商的稅收優(yōu)惠；大給外商的稅收優(yōu)惠；大量外匯儲(chǔ)備閑置，造成量外匯儲(chǔ)備閑置，造成國(guó)家財(cái)政國(guó)家財(cái)政減少，老減少，老百姓的錢落入老外手里。百姓的錢落入老外手里。4.加速熱錢流入引發(fā)或加速該國(guó)的加速熱錢流入引發(fā)或加

6、速該國(guó)的通貨膨脹通貨膨脹。5.持美國(guó)外匯儲(chǔ)備安全問題持美國(guó)外匯儲(chǔ)備安全問題6.削弱了削弱了宏觀調(diào)控宏觀調(diào)控的效果的效果比率分析法（1）國(guó)際儲(chǔ)備/進(jìn)口額（40%為上限，以20%為最低限，25%為適宜）（2）國(guó)際儲(chǔ)備/外債（30%50%為宜）外匯儲(chǔ)備的各項(xiàng)指標(biāo)已均高于國(guó)際戒線。經(jīng)濟(jì)學(xué)界通常計(jì)算一國(guó)需要持有多少儲(chǔ)備以防金融危機(jī)，來保證儲(chǔ)備規(guī)模足以支付3個(gè)月的進(jìn)口，并支付中國(guó)所有的短期外債。按照這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)計(jì)算，中國(guó)只需要約7800億美元的儲(chǔ)備。備注：2014年中國(guó)進(jìn)口額為12.04億元，中國(guó)外債余額為1.1萬億美元。l中國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備的構(gòu)成年份年份黃金儲(chǔ)備黃金儲(chǔ)備（百萬盎司）（百萬盎司）外匯儲(chǔ)備外匯儲(chǔ)備（億

7、美元）（億美元）儲(chǔ)備頭寸儲(chǔ)備頭寸（億美元）（億美元）特別提款權(quán)特別提款權(quán)（億美元）（億美元）200719.315282812200819.3194602012200933.92399244125201033.92847364123201133.93181198119l對(duì)我國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)分析：+我國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備內(nèi)部結(jié)構(gòu)的不平衡性+外匯儲(chǔ)備自身結(jié)構(gòu)的不平衡；+外匯儲(chǔ)備的來源結(jié)構(gòu)不平衡。+外匯儲(chǔ)備的儲(chǔ)備幣種不平衡。+外匯儲(chǔ)備的成本與收益不平衡。l美、德、日及其它金磚國(guó)家國(guó)際儲(chǔ)備表:國(guó)家國(guó)家外匯儲(chǔ)備外匯儲(chǔ)備IMF儲(chǔ)備儲(chǔ)備頭寸頭寸特別提款特別提款權(quán)權(quán)黃金儲(chǔ)備黃金儲(chǔ)備國(guó)際儲(chǔ)備國(guó)際儲(chǔ)備總量總量美國(guó)464.873

8、04.63554.608133.51484.44德國(guó)381.05112.81183.9134012630.17日本12104.77169.22199.29765.212887.03巴西3545.7928.2840.1633.63652.15俄羅斯4477.4541.1588.46851.55139.77印度2603.7431.2044.90557.72958.20南非419.320.0227.80124.7518.89注：黃金儲(chǔ)備以噸為單位，其他各項(xiàng)以億美元為單位。17l中外國(guó)際儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)差異的原因：（1）中國(guó)擁有世界第一的外匯儲(chǔ)備歸結(jié)于長(zhǎng)期的貿(mào)易順差以及人民幣升值、國(guó)內(nèi)加息引發(fā)國(guó)際熱錢大量流入

9、，更是中國(guó)不斷增持美國(guó)國(guó)債的結(jié)果。（2）日本有如此巨額的外匯儲(chǔ)備是因?yàn)槿毡局饕且粋€(gè)外貿(mào)國(guó)家，有大量的凈外匯流入，持有的大量美國(guó)國(guó)債也是其外匯儲(chǔ)備中重要的組成部分。（3）反觀美國(guó)，外匯儲(chǔ)備雖只有區(qū)區(qū)四百億美元，但這充分體現(xiàn)了美元作為世界貨幣給美國(guó)帶來的便利。當(dāng)美國(guó)需要更多美元來支付巨額的貿(mào)易逆差時(shí)，不僅可以自行發(fā)放美元，亦可以從國(guó)際市場(chǎng)上通過投資等渠道進(jìn)行融資，因此大量外匯儲(chǔ)備對(duì)美國(guó)來說并不重要。（4）德國(guó)作為歐盟經(jīng)濟(jì)體的龍頭老大情況與美國(guó)相類似，倚仗對(duì)貿(mào)易進(jìn)口支付的控制能力和強(qiáng)有力的市場(chǎng)融資能力從而擺脫了對(duì)大量外匯儲(chǔ)備的依賴，只有381億美元。l通過對(duì)中國(guó)的國(guó)際儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)和其它國(guó)家國(guó)際儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)

10、的對(duì)比分析，中國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)的調(diào)整勢(shì)在必行。至于如何調(diào)整，請(qǐng)看下面分解。l據(jù)中國(guó)外匯管理部門人士透露，中國(guó)外匯儲(chǔ)備中幣種結(jié)構(gòu)比重為美元65%，歐元26%，英鎊5%，日元3%左右，與全球情況基本一致。外匯儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)管理的內(nèi)容A.幣種結(jié)構(gòu)對(duì)外貿(mào)易結(jié)構(gòu)貨幣地位匯率變動(dòng)趨勢(shì)外債幣種結(jié)構(gòu)B.投資結(jié)構(gòu)投資類型管理有些金融工具適合于中國(guó)中央銀行用外匯儲(chǔ)備進(jìn)行，有些金融工具則不適合用儲(chǔ)備資產(chǎn)投資投資分級(jí)管理一級(jí)儲(chǔ)備二級(jí)儲(chǔ)備三級(jí)儲(chǔ)備期限結(jié)構(gòu)管理劃分短期、中期和長(zhǎng)期資金需求，分別投到貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)。C.管理模式保守型（日本）安全性是首要原則，其次是流動(dòng)性，收益性居末位進(jìn)取型（意大利）收益型第一位，安全性、流動(dòng)性

11、第二位。積極型（新加坡）分散投資和組合投資，綜合考慮收益性、安全性和流動(dòng)性+采取多樣化投資組合策略。n首先，實(shí)現(xiàn)外匯儲(chǔ)備投資資產(chǎn)的多樣化。n另外，我們也可以考慮用外匯儲(chǔ)備對(duì)中國(guó)國(guó)內(nèi)的基礎(chǔ)設(shè)施、自然資源、教育、科學(xué)研究等領(lǐng)域進(jìn)行戰(zhàn)略性投資。以促進(jìn)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期發(fā)展。n其次，實(shí)現(xiàn)外匯儲(chǔ)備投資貨幣的多樣化。2.鼓勵(lì)在國(guó)際市場(chǎng)上有競(jìng)爭(zhēng)力的鼓勵(lì)在國(guó)際市場(chǎng)上有競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)實(shí)行企業(yè)實(shí)行“走出去走出去”的戰(zhàn)略的戰(zhàn)略3.將外匯儲(chǔ)備轉(zhuǎn)化為物資儲(chǔ)備將外匯儲(chǔ)備轉(zhuǎn)化為物資儲(chǔ)備n在適當(dāng)時(shí)機(jī)，將外匯儲(chǔ)備轉(zhuǎn)化為石油、黃金和礦產(chǎn)資源等物資儲(chǔ)備5.漸進(jìn)的調(diào)整外匯儲(chǔ)備幣種結(jié)漸進(jìn)的調(diào)整外匯儲(chǔ)備幣種結(jié)構(gòu)構(gòu)6.可以將儲(chǔ)備部分外匯儲(chǔ)備轉(zhuǎn)可以將儲(chǔ)備部分外匯儲(chǔ)備轉(zhuǎn)化為黃金化為黃金。267.亞洲基建投資銀行的建立，亞洲基建投資銀行的建立，“ 一帶一路一帶一路”國(guó)國(guó)家主權(quán)基金的設(shè)立是我國(guó)消化、投資外匯儲(chǔ)家主權(quán)基金的設(shè)立是我國(guó)消化、投資外匯儲(chǔ)備