第1-3章：金融學(xué)案例分析劉群

1、第一章 貨幣概述案例1-1：金銀為什么長期不能成為我國的主要貨幣一、基本原理馬克思依據(jù)貨幣根源于商品的理論，運(yùn)用抽象的邏輯分析和具體的歷史分析相結(jié)合的方法，解開了貨幣起源之“謎”。貨幣產(chǎn)生和發(fā)展的歷史證明，貨岞是一般等價物。在價值形態(tài)的發(fā)展中，黃金奪得了一般等價物的獨(dú)占權(quán)就進(jìn)入了價值形態(tài)的第4階段，即貨幣形態(tài)。馬克思說：“金銀天然不是貨幣，但貨幣天然是金銀?！鄙唐肥鞘褂脙r值和價值的統(tǒng)一體。商品不僅有自然形態(tài)，而且有價值形態(tài)，價值是商品的社會屬性，體現(xiàn)著商品所有者之間的社會關(guān)系。價值只有在一個商品和另外的商品相交換的過程中才能表現(xiàn)出來。商品的交換價值，就是商品的表現(xiàn)形態(tài)，它有一個歷史的發(fā)展過程。

2、一切商品都用貨幣來表現(xiàn)自己的價值，這是價值形態(tài)發(fā)展的最后結(jié)果。價值形態(tài)的發(fā)展，是一個漫長的過程，其先后經(jīng)過簡單的、偶然的價值形態(tài)；總和的、擴(kuò)大的價值形態(tài)；一般價值形態(tài)；貨幣價值形態(tài)。最后，貨幣的職能落到了黃金身上。馬克思講貨幣天然地要由金銀充當(dāng)，是由于金銀有適合作貨幣的優(yōu)點(diǎn)，其中重要的原因就是它們的價值含量大、質(zhì)地均勻、易于分割。二、案例內(nèi)容我國有一出相當(dāng)出名的戲名十五貫，又名錯斬崔寧，講的是劉貴將岳父給的十五貫錢，假說成是賣妾所得，引出的曲折故事。那么十五貫銅錢有多重呢?如果這些錢都是合乎標(biāo)準(zhǔn)的銅錢，（銅錢一枚稱為“一文”，1000文為“一貫”，重約5斤。）則十五貫應(yīng)有75斤重，這是體弱的人

3、背不動、體壯的人背上走不遠(yuǎn)的。史書上又記載有這樣一件事：宋太祖趙匡胤有一次帶人視察庫房，他看到跟隨他的有勇將周仁美。就問周仁美：“你能背得動多少錢?”周仁美回答：“我能背得動七十八貫錢?！彼翁嬲f：“那豈不要讓錢壓死了!”于是他命令周仁美背起四十五貫錢在院內(nèi)走一圈，周仁美照辦，宋太祖就把這些錢賞給了周仁美(宋史·周仁美傳)。八十貫錢重約400斤，宋太祖認(rèn)為周仁美背不動，四十五貫錢重約275斤，周仁美能背著走一圈，自然也是壯漢。在大宗交易中，銅錢就顯得非常不適合。如買一匹馬，在宋代要用約50貫錢，這些錢重約250斤，兩個壯漢也未必能背上走10里路。一匹馬的交易尚且如此，更不要說更大宗的

4、交易了。既然銅錢的流通這么不方便，價值含量又低，那么，在我國漫長的封建社會中，為什么作為主要貨幣的是銅錢，而不是黃金和白銀（在我國漫長的封建社會，白銀主要是以條塊狀形式流通，只是到了近代，白銀才作為我國的主要貨幣）？三、案例分析我國在漫長的封建社會中，貴金屬很少作為貨幣使用，在這期間，金銀雖然也具有某些貨幣職能，但主要是貯藏的職能。當(dāng)西方許多國家在商業(yè)活動中已經(jīng)大量使用金銀鑄幣的時候，我國的銅錢卻達(dá)到了極盛。而阻礙貴金屬成為我國的主要貨幣、在經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域大顯身手的原因固然很多，但最主要的原因不外乎表現(xiàn)在商業(yè)活動受到過多限制、中古時代政治制度的特殊性和貨幣制度的特殊性三個方面。 1商業(yè)活動受到過多限

5、制我國很早就有了抑商政策，但如果只是單純地從行政的角度抑商，是很能真正達(dá)到抑商的目的的。自從出現(xiàn)了重農(nóng)輕商主義，封建國家的抑商就遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了單純用行政手段的范圍，使得商人的活動范圍大大受到限制。封建官營經(jīng)濟(jì)發(fā)展，私營商業(yè)發(fā)展相對遲滯，漢武帝以后，那種資產(chǎn)雄厚、善于經(jīng)營、在政治上又有一定地位的大商人明顯減少，就是證明。商業(yè)上大宗交易減少，對金銀的需求也就隨之減少，這就是東漢以后以金銀為幣的情況減少，而金銀首飾卻明顯增加的主要原因。2中古時代政治制度的特殊性我國自從秦以后，就實(shí)行了中央集權(quán)的國家制度，廣闊的疆域內(nèi)的眾多民眾都是生活在一個政權(quán)的統(tǒng)一管理之下。整個國家不但“車同軌、書同文”，而且使用的也

6、基本是統(tǒng)一的貨幣，這就大大減少了對所謂“硬通貨”的需求。西方各國的情況恰恰相反，它們當(dāng)時正實(shí)行層層分封的政治制度，各級貴族之間關(guān)系極其松散，地方割據(jù)的情況極為普遍，大大小小的割據(jù)勢力林立。當(dāng)時生活在不同割據(jù)政權(quán)下的歐洲人彼此要想做生意，離開“硬通貨”是根本不行的。所以，這就造成我國與歐洲各國在錢幣方面的巨大差異：中世紀(jì)歐洲各國金銀鑄幣很流行，但農(nóng)村卻很少見到錢幣；與之同時代的我國，銅錢深入窮鄉(xiāng)僻壤，卻不流行金銀鑄幣。3貨幣制度的特殊性馬克思講貨幣天然地要由金銀充當(dāng)，是由于金銀有適合作貨幣的優(yōu)點(diǎn)，其中重要的一條就是質(zhì)地均勻、易于分割。由于我國的銅錢獨(dú)特的形制，這些優(yōu)點(diǎn)一定程度上它也具備。這是因?yàn)?/p>

7、銅錢中間有孔可以貫連成串，可分可合，在社會秩序正常的情況下，銅錢的質(zhì)量也基本可靠，這在一定程度上也弱化了社會對金銀的需求。有學(xué)者對我國的銅錢的購買力作過深入的考察，結(jié)果發(fā)現(xiàn)銅錢的價值與普通人的日常生活水平彼此非常適合：每個人的日消費(fèi)折為銅錢大約總在十文錢上下。這樣，商業(yè)上大宗交易減少，銅錢也勉強(qiáng)能對付，日常生活銅錢又特別適用，所以銅錢就受到重視，而金銀卻受到冷落。（劉群）案例1-2天圓地方道貨幣一、基本原理作為流通手段的金屬貨幣，必須有價值含量、質(zhì)地均勻、易于分割，便于流通。最初的金屬貨幣是金屬條塊，每次流通都需要鑒別真?zhèn)?，測其成色，進(jìn)行分割，很不方便。由此，貨幣從金屬條塊發(fā)展到鑄幣可以極大地

8、方便流通。二、案例內(nèi)容我國秦代以前的銅鑄幣形態(tài)五花八門，有的像刀，有的像鏟，有的像車輪，有的像蟻鼻，有的是天然貝殼，有的是圓孔圓形，也有的為方孔圓形。這里必須指出，方孔圓形錢并不從秦始皇開始，當(dāng)時齊國、燕國、秦國的銅錢有些在前221年以前已是方孔圓形錢制了。秦始皇的功勞，是他在前221年，堅(jiān)決廢除了使用不便的多種貨幣形態(tài)，唯獨(dú)保留繼承了方孔圓形錢模式。這決不是秦始皇的隨意選擇，而是整個社會觀念綜合形成的結(jié)果。方孔圓形錢的出現(xiàn)與繼承，是我國金屬鑄幣發(fā)展過程中的一個大進(jìn)步，是中華貨幣史上值得紀(jì)錄的一章。秦始皇繼承方孔圓形錢模式以后，世人一直認(rèn)為它達(dá)到了無可挑剔的完美程度。盡管中國封建社會中改朝換代

9、頻繁，前后有兩三百位皇帝，但他們對方孔圓形錢制都沒有提出異議，總是讓它穿朝越代地亮相在貨幣的歷史舞臺上。王莽曾經(jīng)一度打著復(fù)古旗號，企圖改變方孔圓形錢模式，但他很快遭到失敗的命運(yùn)。魏晉時期有的皇帝希冀以布帛代替方孔圓形錢的流通，也是很快在事實(shí)面前服輸，不得不恢復(fù)方孔圓形錢的流通權(quán)力。方孔圓形錢不僅在中華的廣闊大地上輝煌活動兩千多年，還在日本、朝鮮、越南、泰國、印尼諸國，引起不斷仿制的熱潮。根本原因在哪里？這是方孔圓形錢的定型具備特有的魅力，即它體現(xiàn)的觀念符合大眾的價值觀和審美情趣，世上沒有發(fā)現(xiàn)比它更理想的幣制模式。真可謂源遠(yuǎn)流長。三、案例分析1方孔圓形錢體現(xiàn)了提高效率的觀念。古代鑄造銅錢一般采用

10、泥模澆 鑄方法，鑄出錢的邊緣往往附著一些不整齊的毛邊、毛刺，不很美觀，使用時間長了，串錢的繩索易被割斷。采用銼磨加工整理后，可以增加錢幣的美感，也可以消除或減少對繩索的損害。問題在于磨銼操作工藝在極為落后的條件下，插進(jìn)圓孔中的工具易于滾動，一次只能銼磨一枚銅錢，頂多也不過兩三枚，效率太低。后來從實(shí)踐中得知，將銅錢的圓孔改為方孔，銼磨工具可以固定得好，穩(wěn)定性跟著加強(qiáng)，不向左右擺動，這樣一次能夠磨銼幾十枚或上百枚銅錢。就是說，圓孔改為方孔后可以提高磨銼效率的幾十倍或成百倍。2方孔圓形錢具有“天人合一”觀念，反映了古人的一種宇宙觀。史記稱：“圓方者，天地之形，方屬地，圓屬天”。“天圓如張蓋，地方如棋

11、局?！痹诠湃搜劾铮~錢的外圓內(nèi)方，正好符合“天圓地方，其國乃昌”和皇權(quán)神授的真諦。他們相信“蓋天說”，認(rèn)為天是圓的地是方的，日月星辰附掛在天穹上，天是地上的蓋子。還有人說：外圓代表天命，內(nèi)方象征皇權(quán)。統(tǒng)治的地區(qū)稱為“九州方圓”，意即普天之下，可以流通。秦始皇的宰相并稱為“季父”的呂不韋，組織編寫的呂氏春秋·圜道篇，解釋“天圓地方”時說：“何以說天道圓也?精氣一下一上，圓周復(fù)雜無所稽留，故曰天道圜。何以說地道之方也?萬物殊類殊形皆有分職，不能相為，故曰地道方?！?呂氏春秋·圜道篇還對天圓地方與帝王關(guān)系進(jìn)行了闡述：“天道圓，地道方，圣王法之，所以立天下?！边€說：“大圓在上，大距

12、在下，汝能法之，為民父母?！眳尾豁f在這里明確地勸告秦始皇這類人：只要按照天圓地方學(xué)說辦事，便可“為民父母”。秦始皇是一個“君權(quán)神授”集權(quán)欲望強(qiáng)烈的人，方孔圓形錢的觀念正符合他統(tǒng)治整個中國和長治久安的愿望，他需要神授給他一個“普天之下，莫非王土”作為勢力范圍，需要符合“天人合一”、“君權(quán)神授”觀念。人們?yōu)榉娇讏A形錢這種象征性模擬感到滿足。3方孔與圓形具有美學(xué)價值的觀念。方孔圓形包含著豐富的美學(xué)內(nèi)容， 是一種美好的圖案。它的形式看起來是簡單的，其完美的內(nèi)容竟可以看得見、摸得著，具有豐富的想象力。一是方孔的“方”，具有均衡、對比、照應(yīng)、端正的對稱美感?！胺健币蚕笳髦?guī)、規(guī)范、正直、平等?！胺健边€有

13、秩序、嚴(yán)峻等內(nèi)涵，有廣大民眾需要遵守紀(jì)律的意思。二是圓形的“圓”，具有靈活、豐滿、自由、互助、安詳、舒適等美感。使人聯(lián)想到自然界中有關(guān)“圓”的美好形象，如太陽、地球、水珠，還有那競技場上扣人心弦的各種球類。方孔圓形錢 把“方”與“圓”有機(jī)結(jié)合起來，有如錦上添花，珠聯(lián)璧合。把方孔圓形錢放在掌中細(xì)細(xì)地品味，浮想聯(lián)翩，使人感到愉悅、和諧，別有情趣。有人認(rèn)為做人處世應(yīng)像銅錢一樣外圓內(nèi)方，“智欲圓而品欲方”，把原則性、靈活性統(tǒng)一起來。4方孔圓形錢體現(xiàn)了陰陽五行的觀念?！疤斓涝粓A，地道曰方”，即是講遵循的“道”有陰陽的差異。又有莊子·說劍載：“上法圓天，以順三光；下法方地，以順?biāo)臅r”。這種陰陽五

14、行觀念的運(yùn)用，是“天圓地方”思想的繼續(xù)，也受“天命”思想的制約。5方孔圓形錢體現(xiàn)了整體配套觀念。古人對于茫茫宇宙、無邊際的天穹不太理解，把日、月、云、雷當(dāng)作“天意”的一部分。認(rèn)為錢幣上“天圓地方”既然象征天地，就得有象征性的云、雷、日、月在錢體上與之配合成套。反映自然，順理成章。史記·天官書稱：“天則有日月，地則有陰陽。天有五星，地有五行?！边@種摹仿虛擬天地日月配套的指導(dǎo)思想，早在戰(zhàn)國時期的錢幣上面就有體現(xiàn)。如“良金一朱”等錢幣上的云紋、云雷紋，就是這種思想的見證。唐宋時期盛行的日紋、月紋，也來源于天地與日月需要配套的思想觀念。6方孔圓形錢也體現(xiàn)了講求實(shí)用、實(shí)惠的觀念。銅錢為圓形的好

15、處之一，與正方形、長方形、橢圓形的錢幣比較起來，不易刺破衣服和損壞運(yùn)輸工具。錢幣中間有個方孔，初看起來像件小事，它卻可使每枚銅錢節(jié)省銅料四分之一，同時節(jié)省費(fèi)用開支。在銅料來源缺少的古代來說，省料顯得更加重要。錢幣中間有個穿孔，可從錢眼中用繩串在一起，形成一串又一串，既便于計(jì)數(shù)，也便于運(yùn)輸攜拿。圓錢還能減少磨損，便于人們攜帶授受。各種圓形錢有兩字刻在錢上，分列孔的兩邊，方孔形式便于字的定位。秦始皇在繼承使用方孔圓形銅錢時，可能已考慮到上述的實(shí)用、實(shí)惠等方面?？傊⌒〉姆酱缰锓娇讏A形銅錢，具有如此深邃的文化內(nèi)涵，實(shí)在是令我們炎黃子孫由衷地感到自豪。 （劉群）第二章 貨幣制度案例2-1劣幣驅(qū)逐良

16、幣一、基本原理“劣幣驅(qū)逐良幣”一語出自16世紀(jì)英國政治家與理財(cái)家湯姆斯·格雷欣給英國女王的改鑄鑄幣的建議中提出的，后來被英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家麥克勞德在其著作經(jīng)濟(jì)學(xué)綱要中加以引用，并命名為“格雷欣法則”。“劣幣驅(qū)逐良幣”規(guī)律是金銀復(fù)本位制條件下出現(xiàn)的一種現(xiàn)象，這是因?yàn)樨泿虐雌浔拘詠碚f是具有排他性、獨(dú)占性的，于是在兩種實(shí)際價值不同而面額價值相同的通貨同時流通的情況下，實(shí)際價值較高的通貨（所謂良幣）必然會被人們?nèi)刍?、輸出而退出流通領(lǐng)域；而實(shí)際價值較低的通貨（所謂劣幣）反而會充斥市場。二、案例內(nèi)容劣幣驅(qū)逐良幣規(guī)律曾在美國貨幣史上有所表現(xiàn)。美國于1791年建立金銀復(fù)本位制，它以美元作為貨幣單位，規(guī)定金

17、幣和銀幣的比價1：15，但當(dāng)時法國等幾個實(shí)行復(fù)本位制的國家規(guī)定金銀的比價1：15.5。也就是說，在美國金對銀的法定比價低于國際市場的比價。于是黃金很快就在美國的流通界消失了，金銀復(fù)本位制實(shí)際上變成了銀本位制。1834年，美國重建復(fù)本位制，金銀的法定比價重新定為1：16，而當(dāng)時法國和其他實(shí)行復(fù)本位制的國家規(guī)定的金銀比價仍然是1：15.5，這時就出現(xiàn)了相反的情況。由于美國銀對金的法定比價定得比國際市場的低，因此金幣充斥美國市場，銀幣卻被驅(qū)逐出流通領(lǐng)域，金銀復(fù)本位制實(shí)際上又變成了金本位制。三、案例分析為什么在金銀復(fù)本位制下，會發(fā)生“劣幣驅(qū)逐良幣”現(xiàn)象呢？這是因?yàn)樨泿虐雌浔拘詠碚f是具有排他性、獨(dú)占性的

18、。法律規(guī)定金銀兩種金屬同時作為貨幣金屬是與貨幣的本性相矛盾的。在金銀兩種貨幣各按其本身所包含的價值同時流通（平行本位制）的條件下，市場上的每一種商品都必然會出現(xiàn)兩種價格，一個是金幣價格，一個是銀幣價格。而且這兩種價格的對比關(guān)系又必然會隨著金銀市場比價的變化而變化。這樣，就必然使市場上的各種交換處于非常混亂和困難的境地。為了克服這種困難，國家用法律規(guī)定了金銀的比價（雙本位制）。但是，這種規(guī)定又與價值規(guī)律的自發(fā)作用發(fā)生矛盾，因而出現(xiàn)“劣幣驅(qū)逐良幣”的現(xiàn)象是不可避免的。因此，當(dāng)美國規(guī)定金幣和銀幣的比價1：15，而法國等幾個實(shí)行復(fù)本位制的國家規(guī)定金銀的比價1：15.5時，于是，人們可以在美國取得1盎司

19、黃金，把它輸送到法國去換取15.5盎司的白銀，然后又將15盎司的白銀運(yùn)回美國，在美國再購買1盎司黃金，剩下半盎司的白銀，除了彌補(bǔ)運(yùn)輸費(fèi)用以外，還可以得到一筆利潤。如此循環(huán)往復(fù)，就能獲得更多的利潤。這樣，黃金很快就在美國的流通界消失了，金銀復(fù)本位制實(shí)際上變成了銀本位制。而當(dāng)美國規(guī)定金銀的法定比價為1：16時，法國和其他實(shí)行復(fù)本位制的國家規(guī)定的金銀比價仍然是1：15.5，這時就出現(xiàn)了相反的情況。于是，人們可以在法國取得1盎司黃金，把它輸送到美國去換取16盎司的白銀，然后又將16盎司的白銀運(yùn)回法國，在法國再購買1盎司黃金，剩下半盎司的白銀，除了彌補(bǔ)運(yùn)輸費(fèi)用以外，還可以得到一筆利潤。如此循環(huán)往復(fù)，也能

20、獲得更多的利潤。這樣，白銀很快也在美國的流通界消失了，金銀復(fù)本位制實(shí)際上又變成了金本位制。 因此，在金銀復(fù)本位下，雖然法律上規(guī)定金銀兩種金屬的鑄幣可以同時流通，但實(shí)際上，在某一時期內(nèi)的市場上主要只有一種金屬的鑄幣流通。銀賤則銀幣充斥市場，金賤則金幣充斥市場，很難保持兩種鑄幣同時并行流通。（劉群） 案例2-2：功過參半的法幣改革一、基本原理 貨幣制度發(fā)展的歷史表明，它日益趨向于以各種流通和支付手段，主要是信用工具和信用流通來代替金屬貨幣流通，黃金的“非貨幣化”過程在加強(qiáng)。這個過程意味著社會勞動和流通費(fèi)用的節(jié)約。馬克思說：“由于信用的發(fā)展，社會生產(chǎn)過程的大部分可以無須現(xiàn)實(shí)的貨幣參與而實(shí)現(xiàn)。信用在資

21、本主義條件下的重要作用之一，就在于它減少了對金屬貨幣的需要，從而節(jié)約了非生產(chǎn)的流通費(fèi)用。資本主義再生產(chǎn)越擴(kuò)大，它的貨幣的需要越多，則這方面的意義也就越大”。 社會的發(fā)展使得純粹用金屬鑄幣流通不可能，是因?yàn)樯a(chǎn)和商品流通的增長速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了貴金屬產(chǎn)量的增長速度，金屬鑄幣不能滿足流通中對于流通手段與支付手段的日益增長的需求。為了適應(yīng)于這種情況，就出現(xiàn)了信用貨幣銀行券或紙幣，用它們代替真實(shí)貨幣執(zhí)行流通手段和支付手段的職能。然而，我國紙幣制度的確立，卻是另一番景象。二、案例內(nèi)容20世紀(jì)30年代與40年代之際，我國因受美國購銀法案與國際金銀比價激烈波動的影響，國內(nèi)白銀大量地朝境外涌流。據(jù)當(dāng)時海關(guān)統(tǒng)計(jì)的白

22、銀外流情況為：1933年為1400余億元，1934年為25000余億元，1935年1月至10月為12000億元。巨大的白銀外流，使我國存銀嚴(yán)重下降，銀根奇緊，金融梗塞，物價下跌，工商各業(yè)資金周轉(zhuǎn)困難，經(jīng)濟(jì)活動嚴(yán)重恐慌。雖然銀本位制經(jīng)過“廢兩改圓”,但仍然難已繼續(xù)維持下來。加上當(dāng)時各地貨幣存在雜亂不堪現(xiàn)象，因此，放棄銀本位制，切斷銀價同國際上的聯(lián)系，實(shí)行管理通貨和有控制的紙幣制度，就成為幣值改革的方向。1935年11月3日，國民黨政府下令，于本年11月4日起，實(shí)行幣制改革。印刷的鈔票稱為“法幣”。法幣政策的實(shí)施，是我國近代金融史上一件大事，是我國紙幣制度確立的標(biāo)志，也是近代我國貨幣集中發(fā)行的開始

23、。實(shí)行法幣制度有一定的歷史作用。這是因?yàn)樗哂幸韵铝夹孕Ч杭锈n票發(fā)行權(quán)，只準(zhǔn)中央、中國、交通三家銀行(后來加入了中國農(nóng)民銀行)發(fā)行鈔票，統(tǒng)一了全國紊亂發(fā)行鈔票的狀況；規(guī)定一切公私款項(xiàng)收付概以法幣為限，方便 了商品交換，促進(jìn)了國內(nèi)統(tǒng)一市場的形成；所有白銀收歸國有充作法幣準(zhǔn)備金，禁止銀圓在市面流通，有利廢除不利交易的銀本位制；規(guī)定法幣不能兌現(xiàn)，可以與英鎊固定匯價買賣外匯，有利我國外匯匯率的穩(wěn)定和進(jìn)出。法幣發(fā)行后，物價普遍出現(xiàn)平穩(wěn)回升。1936年10月與1935年同期相比，食料類回升12，衣料類回升19，燃料類回升13，從而刺激了工農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的復(fù)蘇。在短暫的一年中，棉紗增長50，卷煙增長71，水泥

24、增長78，啤酒增長59，火柴增長191。上述情況的逐步形成和改善，促進(jìn)了企業(yè)的贏利達(dá)到百分之幾十到一倍以上，為抗日救亡運(yùn)動增添了生機(jī)活力。難怪當(dāng)時侵略我國的日本政府非常害怕我國法幣制度的實(shí)施。多方面地加以“徹底阻止”。法幣開始是以對英鎊匯率表示自己的價值，規(guī)定一元法幣等于英鎊1先令2便士半。這個比價是按過去五年我國貨幣與英鎊的平均匯價確定下來的。法幣雖說不同白銀相聯(lián)系，英國政府卻要我國政府把2500萬英鎊的白銀運(yùn)到倫敦出售后，換成英鎊儲在英國作準(zhǔn)備金，維持法幣的穩(wěn)定。我國法幣與英鎊這種聯(lián)系，又引起美國的嫉妒。在英國退讓情況下，美國于1936年5月同國民黨政府代表簽訂了中美白銀協(xié)定，規(guī)定每盎司白

25、銀按美金50分作價，向我國續(xù)購白銀5000萬盎司，維持法幣匯率。同時確定法幣與美元的比價為：法幣100元等于美元30元。這樣協(xié)議的結(jié)果，我國就把12000萬美元存入美國紐約銀行。法幣也由與英鎊掛鉤改為與美元掛鉤。這種掛鉤反映了國民黨政府依賴美國日漸加深。法幣發(fā)行初期的通貨膨脹比較緩慢。這個時期發(fā)行額增加速度，同物價上漲速度懸殊不大。隨著抗日軍費(fèi)的增加、“特別支出”和“政務(wù)費(fèi)”的增多，國民黨政府推行赤字財(cái)政政策，依靠銀行墊款過日子。盡管年年財(cái)政總收入有所增加，但上述三項(xiàng)支出仍占財(cái)政總支出比例很大：1941年占財(cái)政總支出100.3億元的69.2，1944年占財(cái)政總支出1517.67億元的73.49

26、，1945年僅軍費(fèi)和“特別支出”兩項(xiàng)占財(cái)政總支出12766.18億元的71.33。截至1948年，銀行墊款達(dá)2364160億元。銀行這種浩大的墊款開支，只得乞靈于濫發(fā)紙幣，不斷擴(kuò)大法幣發(fā)行量。到1948年6月，法幣發(fā)行額達(dá)到660萬億元以上，等于1937年發(fā)行額14億元的47萬倍。法幣濫發(fā)后，貨幣貶值，帶來市場物價不斷地猛漲。經(jīng)常一天內(nèi)出現(xiàn)幾次上漲的行市。據(jù)報(bào)導(dǎo)，1948年上半年，武漢大米每擔(dān)價格由90萬元漲到6600萬元；龍頭細(xì)布每匹由140萬元漲到7000萬元；煙煤每噸由250萬元漲到10200萬元；白糖每擔(dān)由918萬元漲到11500萬元；麻油每擔(dān)由190萬元漲到16000萬元。截至194

27、8年8月19日止，物價比1937年上漲3492萬倍，法幣幣值呈直線下降?？芍^是“肩扛手提鈔票買火柴，一張百萬元的大鈔買不到一杯茶水，手中的鈔票甚至遠(yuǎn)不值印制這張鈔票所耗費(fèi)的原料、工時成本”。這不是天方夜譚，而是真實(shí)寫照，法幣功過，實(shí)乃深思。三、案例分析從上述歷史來看，法幣的發(fā)展是一個較為復(fù)雜的過程。馬寅初根據(jù)當(dāng)時的歷史條件，用歷史唯物主義的態(tài)度對此進(jìn)行過分析，認(rèn)為：如果銀價不進(jìn)一步上漲，當(dāng)時還是以維持銀本位制為好。并說：若從經(jīng)濟(jì)方面考慮，主張維持銀本位者，確有相當(dāng)之論據(jù)。倘美國不采購銀政策，銀之世界市價必逐漸趨跌無疑，當(dāng)此世界經(jīng)濟(jì)陷于長期之恐慌中，銀本位制對于中國實(shí)利逾于弊。他分析銀本位之利有

28、4條：(1)銀本位較“紙本位”有保障；(2)銀本位下物價穩(wěn)定；(3)白銀便于窖藏；(4)銀價有自動調(diào)節(jié)之功。但是，在美國白銀政策與國際金銀比價激烈波動的沖擊下，中國銀本位制之利益，卻在此狂瀾中盡行失去。在美國繼續(xù)提高銀價的情況下，馬寅初也認(rèn)為只有出于放棄銀本位之一途。他主張實(shí)行以穩(wěn)定國內(nèi)物價為標(biāo)準(zhǔn)的管理貨幣，為了穩(wěn)定物價而寧可犧牲匯價的穩(wěn)定。他不贊成同任何一國的貨幣聯(lián)合，認(rèn)為聯(lián)合后“大權(quán)旁落，俯仰由人”，失去了“管理貨幣之真意”。但他又認(rèn)為中國還缺乏實(shí)行管理貨幣的條件，因此陷于進(jìn)退維谷之境。在實(shí)行法幣政策以后，馬寅初認(rèn)為它“實(shí)開中國貨幣制度之新級元”。對于新貨幣制度，他既表示肯定，也表示擔(dān)心，

29、怕政府走上通貨膨脹的道路。米爾頓·弗里德曼對我國當(dāng)時的法幣改革也作過分析，他說：“眾所周知，中國傳統(tǒng)上是采用金屬本位的大額貨幣是銀元，小額輔幣是銅元。從國際貿(mào)易的角度看，這是有效的銀本位制。由于世界各地大部分采用金本位制，所以經(jīng)濟(jì)大恐慌(指30年代的特大經(jīng)濟(jì)危機(jī))初期，中國得免于受到波及。從1929年到英國脫離金本位的1931年9月為止，全世界以黃金換算的物價下瀉，給金本位制的國家造成極大的困難。然而，這卻使中國貨幣對外匯價貶值，因?yàn)榘足y作為商品和其他商品及勞務(wù)一樣，同樣降價。中國貨幣的對外匯價貶值，正好增強(qiáng)了中國出口商品在國際市場上的競爭能力，同時還保持了國內(nèi)物價的穩(wěn)定”。又說：“

30、1932年后半年，以美元計(jì)算的白銀價格，差不多降到每盎司25分。白銀收購法案之后，銀價陡升至每盎司70分，幾乎3倍于一年前市場流行的價格。換言之，中國貨幣對美元的匯價驟然上升，每盎司白銀可換回3倍的美元購買力，也就是說，3倍的美元才能換取同值的中國貨幣。美國和世界其他各地的居民，感到中國商品價格昂貴，而中國居民則感到舶來品異常價廉。中國唯一能出口的商品，只剩下了白銀，白銀有如水之就下，傾瀉而出，結(jié)果導(dǎo)致中國貨幣奇缺，和嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)恐慌。193335年世界其他各地經(jīng)濟(jì)已經(jīng)復(fù)蘇，而在中國卻正是經(jīng)濟(jì)恐慌嚴(yán)重的年代。這時中國政府為了制止白銀外流，曾采用嚴(yán)刑峻法，杜絕白銀走私。然而這些都無濟(jì)于事，不能阻擋

31、白銀的外流。193335年的這一段悲劇影響深遠(yuǎn)，不僅限于這3年而已。由于白銀外流，中國被迫改用紙幣本位制。本來在對日戰(zhàn)爭及內(nèi)戰(zhàn)時期可以起到作用的白銀，幾乎無償?shù)厥幦粺o存。同時以后設(shè)置的金融機(jī)構(gòu)，給第二次世界大戰(zhàn)后的惡性通貨膨脹鋪平了道路”。還說：“即使沒有美國的白銀收購法案，抗日戰(zhàn)爭和內(nèi)戰(zhàn)也會導(dǎo)致通貨膨脹政策。中國遲早會脫離銀本位制，而改用不兌現(xiàn)的紙幣本位制。很可能在沒有白銀收購法案的情況下，所有的這些副作用會推遲一個相當(dāng)時期。當(dāng)然誰也不能預(yù)測它的最后結(jié)果。但白銀收購法案是促成蔣介石政權(quán)覆滅的一個重要因素，卻是顯而易見的”。（劉群）第三章 貨幣流通案例3-1：錢多“錢荒”話貨幣流通規(guī)律一、基本

32、原理馬克思指出：“紙幣流通的特殊規(guī)律只能從紙幣是金的代表這種關(guān)系中產(chǎn)生。這一規(guī)律簡單說來就是：紙幣的發(fā)行限于它象征地代表金（或銀）的實(shí)際流通的數(shù)量?！笨梢?，紙幣流通規(guī)律就是紙幣的流通量決定于它所代表的流通中所需要的金屬貨幣量的規(guī)律。二、案例內(nèi)容一般意義上的錢荒含義是指市場上流通的錢過于稀少，不能滿足人們正常的商品生產(chǎn)和商品流通需要而引起的一種危機(jī)現(xiàn)象。但是，如果濫發(fā)鈔票，勢必引起通貨膨脹、物價上漲、貨幣貶值、甚至貨幣廢棄的另一種“錢荒”現(xiàn)象。1948年8月，國民黨政府為了維持自己的最后統(tǒng)治，制止法幣帶來的金融危機(jī)，強(qiáng)行發(fā)行金圓券，確定國家以金圓券為本位幣，并規(guī)定金圓券每元值純金0.22217公

33、分。金圓券開始發(fā)行的面額分1元、5元、10元、50元、100元五種，發(fā)行總額定為20億元為限。以金圓券1元折合300萬元的比率，收兌貶值的法幣。黃金每兩兌金圓券4元，白銀每兩兌金圓券3元，銀幣每枚兌金圓券2元。至1949年6月，金圓券的發(fā)行面額為1萬元、5萬元、10萬元、50萬元、100萬元，且還印制了500萬元券，但來不及發(fā)行。發(fā)行總額為130余萬億元。黃金每兩兌金圓券900億元，銀幣每枚兌金圓券10億元。由這些數(shù)字可以看出，短短10個月，黃金漲了45000萬倍，銀元漲了5億倍，其他物價所漲倍數(shù)，也與金銀不相上下。從這一組數(shù)字可以看出，這種極度違背貨幣流通規(guī)律的貨幣必然是短命的貨幣。至194

34、9年6月22日，金圓券在出臺10個月后結(jié)束了它的短暫生命而宣告終結(jié)。三、案例分析1、既然紙幣是代表金幣流通，那么紙幣的流通規(guī)律是從代表金的流通中產(chǎn)生。如果紙幣的發(fā)行量限于在它代表的金量的范圍內(nèi)，則不僅其總量與流通中必要的金量相當(dāng)，而且其單位紙幣的價值與單位金幣的價值也相同。這時紙幣完全代表的是金幣的流通。2、從貨幣流通的歷史和現(xiàn)實(shí)告訴我們：單位紙幣價值量的變化直接反映在價格上，以價格量的變動表現(xiàn)出來，在不存在含金量或含金量虛設(shè)的情況下，單位紙幣價值量的變動不能用紙幣自身來判斷，而必須借助于商品價格的變動來反映。3、紙幣流通規(guī)律以金幣流通規(guī)律為基礎(chǔ)，同時反作用于金幣流通規(guī)律。其基礎(chǔ)作用體現(xiàn)為：（

35、1）紙幣流通總量決定于流通中的金幣量。（2）由于紙幣流通總量決定于流通中的金幣量，所以單位紙幣的價值量所代表的金量是個一定的量。（3）由于單位紙幣的價值量所代表的金量是個一定的量，所以能用紙幣的單位去估計(jì)商品的價格。（4）由于商品價格是按紙幣單位確定的，所以才產(chǎn)生紙幣發(fā)行量受制于商品價格總量。因此，紙幣流通規(guī)律反作用于金幣流通規(guī)律體現(xiàn)為：紙幣發(fā)行總量超過它所能代替的金幣量，會使金幣流通規(guī)律的作用削弱甚至消失。從這一角度說，金幣流通規(guī)律似乎仍然在發(fā)揮作用，可見，當(dāng)紙幣與金幣的關(guān)系遭到破壞時，它就表現(xiàn)為任意發(fā)行、紙幣貶值和物價上漲。正如馬克思所指出的：“當(dāng)紙幣數(shù)量適當(dāng)時，紙幣完成的并不是它作為價值

36、符號所特有的運(yùn)動，而它特有的運(yùn)動不是從商品形態(tài)變化直接產(chǎn)生的，而是由于它同金的正確比例遭到破壞產(chǎn)生的”。（劉群）案例3-2：最適度貨幣區(qū)理論的一次偉大創(chuàng)舉一、基本原理最適度貨幣區(qū)理論最早由羅伯特·蒙代爾于1960年代初提出，以后又經(jīng)羅納得·麥金農(nóng)、詹姆斯·伊格拉姆、彼得·凱南等經(jīng)濟(jì)學(xué)家的補(bǔ)充而日臻完善。 最適度貨幣區(qū)理論是指一個區(qū)域內(nèi)國家在貨幣完全一體化之后擁有一種共同的貨幣，或保持各國貨幣剛性的固定匯率安排以及貨幣的完全自由兌換，而對區(qū)域外貨幣則實(shí)行聯(lián)合浮動。最適度貨幣區(qū)理論的基本思想從宏觀角度分析，可以通過以下三個相互聯(lián)系的結(jié)論加以描述：（1）在經(jīng)濟(jì)

37、聯(lián)系十分緊密的國家或地區(qū)之間，維持固定匯率乃至共同采用一種貨幣，將可以獲得顯著的貨幣效率收益。其具體表現(xiàn)在通過減少企業(yè)從事對外貿(mào)易和投資活動的成本與風(fēng)險，促進(jìn)區(qū)域內(nèi)各國的經(jīng)濟(jì)增長與充分就業(yè)。（2）在另一方面，貨幣區(qū)域化也使區(qū)內(nèi)各國付出了成本，其集中表現(xiàn)為經(jīng)濟(jì)的獨(dú)立性下降，因?yàn)楣潭▍R率或共同貨幣安排使各國獨(dú)立運(yùn)用匯率和貨幣政策以保持經(jīng)濟(jì)和社會穩(wěn)定的能力大大降低。（3）一國是否加入貨幣區(qū)取決于貨幣區(qū)域化的收益和成本，如果一個國家加入貨幣區(qū)的收益大于成本，那么該國就應(yīng)該加入貨幣區(qū)；否則就應(yīng)該保持自己獨(dú)立的貨幣體系。最適度貨幣區(qū)理論的基本思想從微觀角度分析，主要是貨幣區(qū)域化的收益和成本分析的決定因素，

38、如：區(qū)內(nèi)各國的生產(chǎn)要素是否能夠充分自由流動、通貨膨脹是否比較接近、產(chǎn)品是否多樣化、以及各國是否能夠?qū)ω?cái)政貨幣政策進(jìn)行及時協(xié)調(diào)等，這些因素與各國經(jīng)濟(jì)聯(lián)系程度密切相關(guān)，被認(rèn)為是決定貨幣區(qū)能否成功建立的主要條件。二、案例內(nèi)容打開歐洲地圖就能發(fā)現(xiàn)，歐洲各國是互為鄰國，惟有英國和愛爾蘭與歐洲大陸被大海隔開，但也由于英吉利海峽隧道的建成，變得不再遙遠(yuǎn)。而且，歐盟十五國中，多數(shù)國家都不大，如比利時的國土面積為30519平方公里，丹麥為43080平方公里，芬蘭為337032平方公里，葡萄牙為92072平方公里，而盧森堡則只有0.2568萬平方公里。但歐洲大陸的交通又非常發(fā)達(dá)，以至于有人形容說，在歐洲大陸開車；一不小心就進(jìn)入了別國國境。自然，居民出門旅游跨越國界是常事。 在歐元誕生以前，跨國旅行必須兌換貨幣。而各國商業(yè)銀行收取的兌換手續(xù)費(fèi)一般為3，再加上匯率變動的差價，居民損失很大。有人估計(jì)，假設(shè)歐盟某國一位旅游者帶著1000元本國貨幣，經(jīng)過其他十四個成員國，他不作任何花費(fèi)，只是每經(jīng)過一國就換一次當(dāng)?shù)刎泿?，依次兌換，當(dāng)他回到本國時再換回本國貨幣，他會發(fā)現(xiàn)他口袋里剩下的貨幣已經(jīng)不到500元，損失超過50，也就是說有一半以上的錢作為兌換手續(xù)費(fèi)以及補(bǔ)償匯率波動差價支付掉了。那么，對于企業(yè)而言又如何呢？在歐元誕生以前，據(jù)歐盟委員會估