財務(wù)分析課后習(xí)題標(biāo)準(zhǔn)答案

1、170/170附錄一：差不多訓(xùn)練參考答案第1章 財務(wù)分析理論 差不多訓(xùn)練參考答案 知識題 閱讀理解11 簡答題答案1）答：財務(wù)分析的總體范疇包括：（1）傳統(tǒng)財務(wù)分析內(nèi)容，如盈利能力分析、償債能力或支付能力分析、營運能力分析（2）現(xiàn)代財務(wù)分析內(nèi)容，如戰(zhàn)略分析，會計分析，增長能力分析，預(yù)測分析，價值評估等。 2）答：會計分析與財務(wù)分析的關(guān)系： 會計分析實質(zhì)上是明確會計信息的內(nèi)涵與質(zhì)量。會計分析不僅包含對各會計報表及相關(guān)會計科目內(nèi)涵的分析，而且包括對會計原則與政策變動的分析；會計方法選擇與變動的分析；會計質(zhì)量及變動的分析；等等。財務(wù)分析是分析的真正目的所在，它是在會計分析的基礎(chǔ)上，應(yīng)用專門的分析技術(shù)

2、與方法，對企業(yè)的財務(wù)狀況與成果進(jìn)行分析。通常包括對企業(yè)投資收益、盈利能力、短期支付能力、長期償債能力、企業(yè)價值等進(jìn)行分析與評價，從而得出對企業(yè)財務(wù)狀況及成果的全面、準(zhǔn)確評價。會計分析是財務(wù)分析的基礎(chǔ)，沒有準(zhǔn)確的會計分析，就不可能保證財務(wù)分析的準(zhǔn)確性。財務(wù)分析是會計分析的導(dǎo)向，財務(wù)分析的相關(guān)性要求會計分析的可靠性做保證。 3）答：財務(wù)活動與財務(wù)報表的關(guān)系是：（1）企業(yè)財務(wù)活動過程包括籌資活動、投資活動、經(jīng)營活動和分配活動。企業(yè)財務(wù)報表是由資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表和現(xiàn)金流量表組成的。（2）企業(yè)的各項財務(wù)活動都直接或間接的通過財務(wù)報表來體現(xiàn)。資產(chǎn)負(fù)債表是反映企業(yè)在某一特定日期財務(wù)狀況的報表。它是企業(yè)籌資活

3、動和投資活動的具體體現(xiàn)。利潤表是反映企業(yè)在一定會計期間經(jīng)營成果的報表。它是企業(yè)經(jīng)營活動和全然活動的具體體現(xiàn)。現(xiàn)金流量表是反映企業(yè)在一定會計期間現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物（以下簡稱現(xiàn)金）流入和流出的報表。它以現(xiàn)金流量為基礎(chǔ)，是企業(yè)財務(wù)活動總體狀況的具體體現(xiàn)。 4）答：財務(wù)分析的形式包括：（1）財務(wù)分析依照分析主體的不同，可分為內(nèi)部分析與外部分析；（2）財務(wù)分析依照分析的方法與目的可分為靜態(tài)分析和動態(tài)分析；（3）財務(wù)分析依照分析的內(nèi)容與范圍的不同，可分為全面分析和專題分析；（4）財務(wù)分析從分析資料角度劃分，可分為財務(wù)報表分析和內(nèi)部報表分析。 5）答：財務(wù)分析的要求是：（1）制造與完善財務(wù)分析條件。第一，統(tǒng)一

4、的會計法規(guī)、準(zhǔn)則和制度。第二，完善的現(xiàn)代企業(yè)制度。第三，充分的信息披露制度。 （2）學(xué)習(xí)與掌握財務(wù)分析方法。包括投資者、債權(quán)者、經(jīng)營者、宏觀治理者等，特不是一些要緊決策者和參謀者更應(yīng)系統(tǒng)學(xué)習(xí)和掌握財務(wù)分析方法。 （3）建立與健全財務(wù)分析組織。財務(wù)分析組織應(yīng)以財務(wù)部門為核心，進(jìn)行比較全面綜合的分析，橫向各部門單位，縱向各車間、班組也應(yīng)進(jìn)行專題分析。應(yīng)當(dāng)指出，企業(yè)的財務(wù)分析組織并不一定只對本企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營狀況進(jìn)行分析，在現(xiàn)代企業(yè)制度下，企業(yè)不僅僅關(guān)懷自身經(jīng)營，而且可能作為投資者、債權(quán)者與其他企業(yè)發(fā)生交易和往來，因此，對其他企業(yè)財務(wù)狀況進(jìn)行分析，也是財務(wù)分析組織的一項重要任務(wù)。 6）答：財務(wù)分

5、析產(chǎn)生的緣故與會計進(jìn)展、實踐需要和財務(wù)分析技術(shù)及形式進(jìn)展緊密相關(guān)。（1）會計技術(shù)進(jìn)展。會計技術(shù)的進(jìn)展時期是：第一，利用會計憑證記錄交易；第二用會計分類賬記錄交易；第三是編制會計報表；第四是財務(wù)報表解釋。會計報表解釋要求分析。同時，會計匯總（或報表）的出現(xiàn)也使對會計報表的分析成為必要與可能。（2）財務(wù)分析應(yīng)用領(lǐng)域的進(jìn)展。對財務(wù)分析的需求最初開始于銀行家；然后在投資領(lǐng)域也開展財務(wù)分析；現(xiàn)代財務(wù)分析的領(lǐng)域不斷擴(kuò)展，早已不限于初期的銀行信貸分析和一般投資分析。財務(wù)分析在資本市場、企業(yè)重組、績效評價、企業(yè)評估等領(lǐng)域的應(yīng)用也越來越廣泛。（3）財務(wù)分析技術(shù)進(jìn)展，如比率分析的進(jìn)展，趨勢百分比的出現(xiàn)和標(biāo)準(zhǔn)比率的

6、產(chǎn)生都使財務(wù)分析不斷完善。（4）財務(wù)分析形式進(jìn)展。從靜態(tài)分析為主，變?yōu)殪o態(tài)分析與動態(tài)分析結(jié)合；從外部分析為主，變?yōu)閮?nèi)部分析與外部分析相結(jié)合。12 考慮題提示1）財務(wù)分析需求對財務(wù)分析進(jìn)展的阻礙從財務(wù)分析需求者角度分析：債權(quán)人需求對財務(wù)分析進(jìn)展的阻礙投資者需求對財務(wù)分析進(jìn)展的阻礙經(jīng)營者需求對財務(wù)分析進(jìn)展的阻礙從經(jīng)濟(jì)進(jìn)展與業(yè)務(wù)需求角度分析：第一，證券市場需求對財務(wù)分析進(jìn)展的阻礙第二，企業(yè)重組需求對財務(wù)分析進(jìn)展的阻礙第三，現(xiàn)代企業(yè)制度對財務(wù)分析進(jìn)展的阻礙2）財務(wù)分析體系與內(nèi)容構(gòu)建的理論基礎(chǔ)企業(yè)目標(biāo)與財務(wù)目標(biāo)是財務(wù)分析體系與內(nèi)容構(gòu)建的主導(dǎo)財務(wù)活動與財務(wù)報表是財務(wù)分析體系與內(nèi)容構(gòu)建的基礎(chǔ)財務(wù)效率與財務(wù)結(jié)

7、果是財務(wù)分析體系與內(nèi)容構(gòu)建的支柱3）財務(wù)分析什么緣故會形成獨立的學(xué)科？財務(wù)分析有獨立的理論體系財務(wù)分析有獨立的方法體系財務(wù)分析有獨立的內(nèi)容體系財務(wù)分析與其他學(xué)科的關(guān)系4）西方財務(wù)分析體系對我們的啟發(fā)有哪些？會計分析與財務(wù)分析事后分析與事前分析財務(wù)分析與企業(yè)分析報表分析與應(yīng)用分析 知識應(yīng)用11 單項選擇題答案1）A 2）C 3）C 4）B 5）C 6）C12 多項選擇題答案1）ABD 2） ABC 3）ABDE 4）ADE 5）BCD6）ABCDE 7）AC 8）AB13 推斷題答案1）錯誤。財務(wù)分析最初形式是靜態(tài)分析，如比率分析就屬于靜態(tài)分析。當(dāng)人們認(rèn)識到它的缺陷后，動態(tài)分析也就出現(xiàn)了。 2）

8、錯誤。財務(wù)分析是在企業(yè)經(jīng)濟(jì)分析、財務(wù)治理和會計基礎(chǔ)上形成的一門綜合性、邊緣性學(xué)科。 3）正確。 4）正確。 5）錯誤。前景分析包括預(yù)測分析和價值評估。6）錯誤。盈利能力分析不僅需要利用利潤表資料，而且需要資產(chǎn)負(fù)債表資料。將二者結(jié)合才能正確評價盈利能力。7）錯誤。資產(chǎn)負(fù)債表是反映企業(yè)財務(wù)狀況的報表。8）正確。因為企業(yè)盈利能力、營運能力、償債能力及增長能力差不多上企業(yè)財務(wù)活動的狀況與結(jié)果。9）錯誤。內(nèi)部報表分析也是財務(wù)分析的形式。因為：第一，經(jīng)營者分析可利用內(nèi)部報表；第二，企業(yè)可能自愿披露內(nèi)部報表資料。第2章 財務(wù)分析方法 差不多訓(xùn)練參考答案 知識題 閱讀理解21 簡答題答案1）答：水平分析法與垂

9、直分析法的區(qū)不：第一，分析目的不同。水平分析法指將反映企業(yè)報告期財務(wù)狀況的信息與反映企業(yè)前期或歷史某一時期財務(wù)狀況的信息進(jìn)行對比，研究企業(yè)各項經(jīng)營業(yè)績或財務(wù)狀況的進(jìn)展變動情況。垂直分析的差不多點不是將企業(yè)報告期的分析數(shù)據(jù)直接與基期進(jìn)行對比求出增減變動量和增減變動率，而是通過計算報表中各項目占總體的比重或結(jié)構(gòu)，反映報表中的項目與總體關(guān)系情況及其變動情況。第二，分析形式不同。水平分析法有絕對值增減變動、增減變動率和變動比率值三種形式。垂直分析法的形式只有一種，即確定報表中各項目占總額的比重或百分比，其計算公式是： 該項目金額某項目的比重100% 各項目總金額第三，可比性不同。垂直分析法的可比性較強(qiáng)

10、，而水平分析對可比性要求較高。2）答：會計分析包括以下幾個步驟：（1）閱讀會計報告。閱讀會計報告是會計分析的第一步。在全面閱讀會計報告的基礎(chǔ)上應(yīng)注意：注冊會計師審計意見與結(jié)論；企業(yè)采納的會計原則、會計政策及其變更情況；會計信息披露的完整性、真實性；財務(wù)情況講明書。（2）比較會計報表。在閱讀會計報告的基礎(chǔ)上，重點對會計報表進(jìn)行比較。比較的方法包括水平分析法、垂直分析法和趨勢分析法。通過各種比較，揭示財務(wù)會計信息的差異及變化，找出需要進(jìn)一步分析與講明的問題。（3）解釋會計報表。解釋會計報表是指在比較會計報表的基礎(chǔ)上，考慮企業(yè)采取的會計原則、會計政策、會計核算方法等，講明會計報表差異產(chǎn)生的緣故，包括

11、會計原則變化阻礙、會計政策變更阻礙、會計核算失誤阻礙等，特不重要的是要發(fā)覺企業(yè)經(jīng)營治理中存在的潛在“危險”信號。（4）修正會計報表信息。會計分析是財務(wù)分析的基礎(chǔ)，通過會計分析，對發(fā)覺的由于會計原則、會計政策等緣故引起的會計信息差異，應(yīng)通過一定的方式加以講明或調(diào)整，消除會計信息的失真問題。3）答：財務(wù)分析信息搜集整理時期包括三個步驟：第一，明確財務(wù)分析目的。進(jìn)行財務(wù)分析，首先必須明確什么緣故要進(jìn)行財務(wù)分析。只有明確了財務(wù)分析的目的，才能正確的搜集整理信息，選擇正確的分析方法，從而得出正確的結(jié)論。第二，制定財務(wù)分析打算。在明確財務(wù)分析目的的基礎(chǔ)上，應(yīng)制定財務(wù)分析的打算，包括財務(wù)分析的人員組成及分工

12、、時刻進(jìn)度安排，財務(wù)分析內(nèi)容及擬采納分析方法等。第三，搜集整理財務(wù)分析信息。財務(wù)分析信息是財務(wù)分析的基礎(chǔ)，信息搜集整理的及時性、完整性、準(zhǔn)確性，對分析的正確性有著直接的阻礙。信息的搜集整理應(yīng)依照分析的目的和打算進(jìn)行。4）答：財務(wù)分析報告的編制要求是：第一，突出重點、兼顧一般。編寫財務(wù)分析報告，必須依照分析的目的和要求，突出分析的重點，不能面面俱到。第二，觀點明確、抓住關(guān)鍵。對財務(wù)分析報告內(nèi)容的每一部分的編寫，都應(yīng)觀點明確，指出企業(yè)經(jīng)營活動和財務(wù)活動中取得的成績和存在的問題，并抓住關(guān)鍵問題進(jìn)行深入分析。第三，注重時效、及時編報。財務(wù)分析報告具有專門強(qiáng)的時效性，尤其對一些決策者而言，及時的財務(wù)分析

13、報告意味著決策成功的一半，過時的財務(wù)分析報告將失去意義，甚至產(chǎn)生危害。在當(dāng)今信息社會中，財務(wù)分析報告作為一種信息媒體，必須十分注重其時效性。第四，客觀公正、真實可靠。財務(wù)分析報告編寫的客觀公正、真實可靠，是充分發(fā)揮財務(wù)分析報告作用的關(guān)鍵。第五，報告清晰、文字簡練。報告清晰一是指財務(wù)分析報告必須結(jié)構(gòu)合理、條理清晰；二是指財務(wù)分析報告的論點和論據(jù)清晰；三是財務(wù)分析報告的結(jié)論要清晰。文字簡練是指在財務(wù)分析報告編寫中，要做到言簡意賅，簡明扼要。21 考慮題提示1）什么緣故將財務(wù)分析分為四個時期?回答那個問題可從以下幾個角度進(jìn)行考慮：財務(wù)分析分為哪四個時期？財務(wù)分析四個時期之間的關(guān)系如何？四個時期中各步

14、驟的內(nèi)涵與關(guān)系？財務(wù)分析總體目標(biāo)與各時期的關(guān)系？缺少某個分析時期或步驟將對分析產(chǎn)生什么阻礙？2）會計分析在財務(wù)分析中的地位與作用回答會計分析在財務(wù)分析體系中的地位與作用可從以下幾方面進(jìn)行考慮：會計分析的內(nèi)涵；明確會計分析與會計報表的關(guān)系，會計報表與財務(wù)活動的關(guān)系，會計分析與戰(zhàn)略分析的關(guān)系，從而明確會計分析與財務(wù)活動及財務(wù)目標(biāo)的關(guān)系；明確會計分析與財務(wù)分析的關(guān)系；在明確上述問題的基礎(chǔ)上，可歸納會計分析的地位與作用。3）比率分析的作用與不足回答那個問題應(yīng)從以下幾方面考慮：第一，比率分析的內(nèi)涵與形式。比率分析法實質(zhì)上是將阻礙財務(wù)狀況的兩個相關(guān)因素聯(lián)系起來，通過計算比率，反映它們之間的關(guān)系，借以評價企

15、業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營狀況的一種財務(wù)分析方法。比率分析的形式有：百分率，比，和分?jǐn)?shù)三種形式。第二，比率分析的作用。比率分析以其簡單、明了、可比性強(qiáng)等優(yōu)點被財務(wù)分析實踐中廣泛采納。通過比率分析可揭示兩個相關(guān)因素的變化，從而講明財務(wù)狀況與經(jīng)營效果。第三，比率分析的不足。比率的變動可能僅僅被解釋為兩個相關(guān)因素之間的變動；專門難綜合反映比率與計算它的會計報表的聯(lián)系；比率給人們不保險的最終印象；比率不能給人們會計報表關(guān)系的綜合觀點。4）運用因素分析法應(yīng)注意哪些問題?回答那個問題應(yīng)從以下幾方面考慮：第一，因素分析法的內(nèi)涵。因素分析法包括連環(huán)替代法和差額計算法兩種形式。第二，應(yīng)用連環(huán)替代法應(yīng)注意的問題包括，(1)

16、因素分解的相關(guān)性問題。(2)分析前提的假定性。(3)因素替代的順序性。 (4)順序替代的連環(huán)性。第三，應(yīng)用差額計算法應(yīng)注意的問題。應(yīng)用連環(huán)替代法應(yīng)注意的問題，在應(yīng)用差額計算法時同樣要注意。除此之外，還應(yīng)注意的是，并非所有連環(huán)替代法都可按上述差額計算法的方式進(jìn)行簡化。特不是在各阻礙因素之間不是連乘的情況下，運用差額計算法必須慎重。 知識應(yīng)用21 單項選擇題答案 1）C 2）D 3）C 4）B 5）A22多項選擇題答案1）BCD 2）BCE 3）ABE 4）ACE5）ADE 6）BCD 7）CDE 8）CD23 推斷題答案1）正確。因此，差異程度與替代成本相關(guān)，當(dāng)替代成本較低時，企業(yè)間仍可進(jìn)行價格

17、競爭。2）錯誤。財務(wù)分析的第一個時期是搜集與整理分析信息。第一個步驟是明確財務(wù)分析目的。3）錯誤。戰(zhàn)略分析是會計分析和財務(wù)分析的基礎(chǔ)和導(dǎo)向。4）錯誤。財務(wù)指標(biāo)分析包括財務(wù)比率分析和其他非比率指標(biāo)的分析，如比較法對利潤額進(jìn)行分析、對資產(chǎn)占用進(jìn)行分析等都屬于財務(wù)指標(biāo)分析。5）錯誤。財務(wù)分析報告是指財務(wù)分析主體對企業(yè)在一定時期籌資活動、投資活動、經(jīng)營活動中的盈利狀況、營運狀況、償債狀況等進(jìn)行分析與評價所形成的書面文字報告。財務(wù)報告分析是對利用會計報表、附注、財務(wù)情況講明書等資料進(jìn)行的財務(wù)分析。6）錯誤。差額計算法是連環(huán)替代法的簡化形式。連環(huán)替代法應(yīng)用中應(yīng)注意的問題，差額計算法都應(yīng)考慮，包括替代順序問

18、題。7）錯誤。在應(yīng)用水平分析法時，應(yīng)注意指標(biāo)內(nèi)容，計算方法等可比性問題。8）錯誤。比率分析法一般不能綜合反映比率與計算它的會計報表之間的聯(lián)系，因為比率通常只反映兩個指標(biāo)之間的關(guān)系。9）正確。因為一方面企業(yè)償債能力通常與盈利能力有一定的關(guān)系；另一方面從長期的觀點看，債務(wù)也需要靠盈利來償還。 技能題 計算分析題答案21 垂直分析與比率分析解：1）編制資產(chǎn)負(fù)債表垂直分析表如下：資 產(chǎn) 負(fù)債及所有者權(quán)益項 目 % 項 目 %流淌資產(chǎn)其中：速動資產(chǎn)固定資產(chǎn)凈值無形資產(chǎn)34.9511.8941.0224.03流淌負(fù)債長期負(fù)債負(fù)債小計所有者權(quán)益16.9413.8530.7969.21合計 100.00合計

19、100.002）計算資產(chǎn)負(fù)債表比率 201970流淌比率=100%=206% 97925 68700速動比率=100%=70%97925 237000固定長期適合率=100%=49.38% 80000+400000 177925資產(chǎn)負(fù)債率=100%=30.79% 5779253）評價第一，企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中有形資產(chǎn)結(jié)構(gòu)為76%，無形資產(chǎn)結(jié)構(gòu)為24%；流淌資產(chǎn)結(jié)構(gòu)占35%，非流淌資產(chǎn)結(jié)構(gòu)占65%。這種結(jié)構(gòu)的合理程度要結(jié)合企業(yè)特點、行業(yè)水平來評價。第二，企業(yè)權(quán)益結(jié)構(gòu)中負(fù)債占31%，所有者權(quán)益占69%，講明企業(yè)總體或長期償債能力還比較好。但評價時應(yīng)結(jié)合企業(yè)盈利能力情況，從負(fù)債經(jīng)營角度進(jìn)一步分析評價。第三

20、，將資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和權(quán)益結(jié)構(gòu)結(jié)合起來考慮，或從比率指標(biāo)看，企業(yè)不管從短期償債能力，依舊長期償債能力及固定資產(chǎn)適合程度方面都比較好。第四，結(jié)構(gòu)分析也應(yīng)從動態(tài)角度進(jìn)行，立即本期結(jié)構(gòu)與前期對比，觀看變動情況。22 因素分析解:1)單位產(chǎn)品材料成本分析 分析對象:89-86=+3 因素分析: 1）單耗變動阻礙=(11-12)3=-3(元) 單價變動阻礙=11(4-3)+10(4.5-5)=11-5=+6(元)可見，丙產(chǎn)品單位材料成本上升要緊是材料價格上漲幅度較大造成的。事實上材料單耗和材料單價的變動對材料成本降低都起了較大作用。 2）單位產(chǎn)品直接人工成本分析 分析對象: 27-20=+7(元) 因素分析 效

21、率差異阻礙=(18-20)1=-2(元) 工資差異阻礙=18(1.5-1)=+9(元)可見，企業(yè)人工費用上升要緊是由于小時工資率提高引起的，而企業(yè)生產(chǎn)效率并沒下降。效率提高使單位產(chǎn)品人工成本降低了元。 23 會計分析方法解：1）編制資產(chǎn)負(fù)債表水平分析表并評價如下： 資產(chǎn)負(fù)債表水平分析表 資 產(chǎn) 年末數(shù)年初數(shù)變動量變動率 流淌資產(chǎn) 應(yīng)收賬款 4071 3144 +927 +29.5 存貨 3025 2178 847 38.9 流淌資產(chǎn)合計 8684 6791 +1893 +27.9 固定資產(chǎn) 固定資產(chǎn)原值 15667 13789 +1878 +13.6 固定資產(chǎn)凈值 8013 6663 1350

22、 20.3 無形及遞延資產(chǎn) 6267 1244 5023 403.8 資產(chǎn)總計 22964 14698 +8266 +56.2 流淌負(fù)債 應(yīng)付帳款 5277 3614 +1663 +46.0 流淌負(fù)債合計 5850 4140 1710 41.3 長期負(fù)債 長期借款 7779 2382 +5397 226.6 負(fù)債合計 16184 8685 +7499 +86.3 所有者權(quán)益 實收資本 6000 5000 1000.0 20.0 所有者權(quán)益合計 6780 6013 +767 +12.8負(fù)債加所有者權(quán)益 22964 14698+8266 + 56.2 從資產(chǎn)負(fù)債表的水平分析表中可看出，1999年企

23、業(yè)總資產(chǎn)比1998年增加了8266萬元,增長率為56.2%；資產(chǎn)的增加從占用形態(tài)看，要緊是無形資產(chǎn)增加，應(yīng)引起重視；資產(chǎn)增加從來源看,要緊是由于負(fù)債的增加,特不是長期負(fù)債的增加引起的,負(fù)債比上年增長了86.3%；所有者權(quán)益比上年也有增加,增長率為12.8%。進(jìn)一步分析資產(chǎn)、負(fù)債及所有者權(quán)益內(nèi)部，還可得出許多關(guān)于資產(chǎn)、負(fù)債及所有者權(quán)益變動緣故的結(jié)論。2）編制資產(chǎn)負(fù)債表垂直分析表并評價如下： 資產(chǎn)負(fù)債垂直分析表 1999年 1998年 流淌資產(chǎn) 37.8% 46.2% 固定資產(chǎn) 34.9 45.3 無形資產(chǎn)及遞延資產(chǎn) 27.3 8.5 資產(chǎn)總計 100.0% 100.0% 應(yīng)付帳款 23.0% 2

24、4.6% 流淌負(fù)債合計 25.5 28.2 長期借款 33.9 16.2 長期負(fù)債合計 45.0 31.0 負(fù)債合計 70.5% 59.2% 實收資本 26.1% 34.0% 所有者權(quán)益合計 29.5% 40.8% 負(fù)債加所有者權(quán)益 100.0% 100.0% 3）從上表可看出，1999年企業(yè)的資產(chǎn)構(gòu)成情況是：有形資產(chǎn)占了70%多,無形資產(chǎn)及遞延資產(chǎn)約占30%; 在有形資產(chǎn)中,長期資產(chǎn)與流淌資產(chǎn)的比重差不多相同。從權(quán)益角度看，負(fù)債占70%多,而所有者權(quán)益近30%。一般而言，該企業(yè)的負(fù)債比重較大，但好在是長期負(fù)債比重較大，流淌負(fù)債比重不算過高。假如與上年度的結(jié)構(gòu)情況進(jìn)行對比，則可看出，第一，有形

25、資產(chǎn)比重下降較大，無形資產(chǎn)比重大幅度提高；第二，負(fù)債比重上升，所有者權(quán)益比重下降，負(fù)債上升的要緊緣故是長期借款增加較快。至于企業(yè)資產(chǎn)、負(fù)債及所有者權(quán)益結(jié)構(gòu)變動的合理性，還應(yīng)結(jié)合企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營特點及具體情況而定。第3章 財務(wù)分析信息 差不多訓(xùn)練參考答案 知識題 閱讀理解31 簡答題答案1）答：企業(yè)可提取的資產(chǎn)減值預(yù)備有：應(yīng)收款項減值預(yù)備，即壞賬預(yù)備；短期投資跌價預(yù)備；存貨跌價預(yù)備；長期投資減值預(yù)備；固定資產(chǎn)減值預(yù)備；無形資產(chǎn)減值預(yù)備；建筑工程減值預(yù)備；托付貸款減值預(yù)備。2）答：企業(yè)在會計報告中通常需要加以講明的會計政策和會計可能包括：第一，企業(yè)通常需要在會計報告中加以講明的會計政策包括：合并政策；

26、外幣折算；收入的確認(rèn)；所得稅的核算；存貨的計價；長期投資的核算；壞賬損失的核算；借款費用的處理；記賬原則和計價基礎(chǔ)；固定資產(chǎn)折舊的計提方法；無形資產(chǎn)的攤銷方法；利潤分配政策等等。第二，企業(yè)需要進(jìn)行的重要會計可能包括：固定資產(chǎn)的折舊年限和凈殘值；壞賬；存貨貶值損失；無形資產(chǎn)受益期；遞延資產(chǎn)的分?jǐn)偲?；或有損失；收入確認(rèn)中的相關(guān)可能等。3）答：注冊會計師在審計報告中對所審計的會計報告可提出四種意見：不附條件的意見，又稱無保留意見；附條件的意見，又稱有保留意見；反面意見；放棄發(fā)表意見。在上述四種意見中，第一種屬于有利意見或確信意見，后三種屬于不利意見。注冊會計師在審計報告中假如提出后三種意見，必須做出

27、必要的講明。4）答：財務(wù)分析中運用行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的限制條件有：第一，同行業(yè)內(nèi)的兩個公司并不一定是可比的。例如，同是石油行業(yè)的兩個企業(yè)，一個可能從市場購買原油生產(chǎn)石油產(chǎn)品；另一公司則從開采、生產(chǎn)、提煉到銷售石油產(chǎn)品為一體，這兩個公司的經(jīng)營確實是不可比的。第二，一些大的公司現(xiàn)在往往跨行業(yè)經(jīng)營，公司的不同經(jīng)營業(yè)務(wù)可能有著不同的盈利水平和風(fēng)險程度，這時用行業(yè)統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行評價顯然是不合適的。第三，應(yīng)用行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)還受企業(yè)采納的會計政策的限制，同行業(yè)企業(yè)假如采納不同的會計政策，也會阻礙評價的準(zhǔn)確性。例如，由于庫存材料物資發(fā)出的計價方法不同，不僅可能阻礙存貨的價值，而且可能阻礙成本的水平。5）答：企業(yè)編制分部報表有兩

28、種形式，即按地區(qū)編制和按業(yè)務(wù)編制。編制分部報表的作用在于：第一，按地區(qū)編制分部報表可反映企業(yè)在不同地區(qū)的經(jīng)營成果和財務(wù)狀況；通過對按地區(qū)編制的分部報表的分析，可了解企業(yè)產(chǎn)品市場占有情況和不同市場的效果，這有利于企業(yè)調(diào)整市場結(jié)構(gòu)；第二，按業(yè)務(wù)編制分部報表可反映企業(yè)經(jīng)營的不同業(yè)務(wù)的經(jīng)營成果和財務(wù)狀況；通過對按業(yè)務(wù)編制的分部報表的分析，可了解企業(yè)各項業(yè)務(wù)的經(jīng)營效果，這有利于企業(yè)調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。32 考慮題提示1）財務(wù)分析對財務(wù)信息的質(zhì)量要求有哪些?回答那個問題可從以下幾個角度進(jìn)行考慮：第一，從財務(wù)會計信息質(zhì)量特征本身動身界定財務(wù)信息的質(zhì)量要求，這是財務(wù)分析對財務(wù)信息質(zhì)量要求的基礎(chǔ)；第二，由決策有用性引

29、出的相關(guān)性與可靠性二者是不可缺少的。我國會計準(zhǔn)則、美國會計準(zhǔn)則及國際會計準(zhǔn)則對會計信息質(zhì)量要求都有不同的解釋。第三，財務(wù)分析對財務(wù)信息的質(zhì)量要求與財務(wù)會計信息本身質(zhì)量特征并不完全相同，相關(guān)性、完整性、系統(tǒng)性、準(zhǔn)確性、及時性是財務(wù)分析對財務(wù)信息質(zhì)量的具體要求。2）如何認(rèn)識審計報告?回答那個問題可從以下幾個角度進(jìn)行考慮：第一，注冊會計師審計報告是進(jìn)行財務(wù)分析的重要信息。審計報告可向財務(wù)分析師提供有關(guān)會計報告是否公正表述的獨立性、權(quán)威性意見。第二，注冊會計師在審計報告中對所審計的會計報告可提出以下四種意見中的一種：不附條件的意見，又稱無保留意見；附條件的意見，又稱有保留意見；反面意見；放棄發(fā)表意見。

30、審計意見對財務(wù)分析，特不是進(jìn)行會計分析有重要阻礙。3）會計報表信息的局限性回答那個問題可從以下幾個角度進(jìn)行考慮：(1)從財務(wù)會計報表計量看報表信息的局限性。所謂財務(wù)報表計量的局限性是指財務(wù)報表差不多上以貨幣為計量單位計量的，不能反映企業(yè)經(jīng)營中的非貨幣性事項。(2)從財務(wù)會計報表內(nèi)容看報表信息局限性。財務(wù)報表內(nèi)容的局限性要緊體現(xiàn)在：第一，財務(wù)報表由于制度緣故、保密緣故或規(guī)范緣故等，不能提供詳盡的因素分析數(shù)據(jù)；第二，財務(wù)報表不能反映企業(yè)以后將要發(fā)生的事項，只是對歷史情況的反映；第三，財務(wù)報表本身不能表明企業(yè)采納的具體會計原則和會計方法。(3)從財務(wù)會計報表時刻看報表信息的局限性。財務(wù)報表的編報通常

31、是按月，有些報表是按年進(jìn)行的，且報表形成或報出時刻與報表內(nèi)容反映的時刻之間又存在一段距離，因此，財務(wù)報表信息并不定反映分析時企業(yè)的真實情況。4）預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)在財務(wù)分析中的作用回答那個問題可從以下幾個角度進(jìn)行考慮：第一，預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)的內(nèi)涵。預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)是指企業(yè)依照自身經(jīng)營條件或經(jīng)營狀況所制定的目標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)。第二，預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)適用范圍。預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)適用面專門廣，不僅老企業(yè)可使用預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)，特不是一些新的行業(yè)、新建企業(yè)，以及壟斷性企業(yè)應(yīng)用較多。第三，預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)可將行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)與企業(yè)歷史標(biāo)準(zhǔn)相結(jié)合，比較全面地反映企業(yè)的狀況。尤其關(guān)于企業(yè)內(nèi)部財務(wù)分析，預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)更有其優(yōu)越性，可考核評價企業(yè)各級、各部門經(jīng)營者的經(jīng)營業(yè)績，以及對企業(yè)總體目標(biāo)

32、實現(xiàn)的阻礙。 知識應(yīng)用31 單項選擇題答案1）C 2） B 3）C 4）A 5）C 6）B 7）B 8）D 32 多項選擇題答案1）ABCE 2）ABCDE 3）BCE 4）ACD 5）DE 6）CD 7）BD 33 推斷題答案1）錯誤。現(xiàn)金流量表和財務(wù)狀況變動表差不多上資金變動表的一種形式。2）錯誤。資產(chǎn)減值預(yù)備明細(xì)表用于補(bǔ)充講明企業(yè)的各項資產(chǎn)減值預(yù)備的增減變動情況。3）正確。4）錯誤。在存在操縱關(guān)系情況下，企業(yè)與其關(guān)聯(lián)方企業(yè)之間，不論他們有無交易，都應(yīng)按會計準(zhǔn)則的要求加以講明。5）錯誤。注冊會計師在審計報告中對所審計的會計報告可提出四種意見中的一種。6）正確。7）錯誤。盡管資產(chǎn)負(fù)債表是反映

33、企業(yè)某一時點財務(wù)狀況的會計報表，然而，資產(chǎn)負(fù)債表的附表為了解釋和講明資產(chǎn)負(fù)債表某一時點情況,往往用某一時期的數(shù)據(jù)來講明。如資產(chǎn)減值預(yù)備明細(xì)表、所有者權(quán)益增減變動明細(xì)表等都不屬于反映某一時點財務(wù)狀況的報表。8）錯誤。經(jīng)驗標(biāo)準(zhǔn)只是對一般情況而言，并不是適用于一切領(lǐng)域或一切情況的絕對標(biāo)準(zhǔn)。9）錯誤。從分部報表的項目看，它不僅反映收入、成本費用和利潤，而且反映資產(chǎn)和負(fù)債狀況。第4章 籌資活動分析 差不多訓(xùn)練參考答案 知識題 閱讀理解41 簡答題答案1）答：籌資方式與籌資渠道及其二者的聯(lián)系與區(qū)不：籌資渠道是指資本來源的方向與渠道，體現(xiàn)資本的來源與供應(yīng)量?；I資方式是指企業(yè)籌集資本所采取的具體形式。 籌資渠

34、道屬于企業(yè)外部的客觀存在，而籌資方式則屬于企業(yè)的主觀選擇行為，在企業(yè)籌資活動中，應(yīng)依照不同的籌資渠道，選擇合適的籌資方式，保證企業(yè)經(jīng)營所需的資本規(guī)模與結(jié)構(gòu)。4.22）答：目前，我國企業(yè)的籌資渠道與籌資方式：（1）目前企業(yè)籌資渠道要緊有：國家財政資金。 = 2 * GB3 銀行信貸資金。 = 3 * GB3 非銀行金融機(jī)構(gòu)資金。 = 4 * GB3 其他企業(yè)資金。 = 5 * GB3 居民個人資金。 = 6 * GB3 企業(yè)自留資金。 = 7 * GB3 外商資金及三資資金。 （2）目前我國企業(yè)籌資方式要緊有：銀行借款；發(fā)行債券；汲取直接投資；發(fā)行一般股票；發(fā)行優(yōu)先股票；融資租賃；商業(yè)信用，等等

35、。4.33）答： 籌資活動的全面分析內(nèi)容：（1）籌資活動的全面分析。該項分析要緊包括對籌資規(guī)模及變動趨勢進(jìn)行水平分析，對籌資結(jié)構(gòu)及變動情況進(jìn)行垂直分析，對籌資規(guī)模和結(jié)構(gòu)優(yōu)化作進(jìn)一步分析。（2）負(fù)債籌資分析。該項分析要緊包括對流淌負(fù)債、長期負(fù)債的分類分析，以及對負(fù)債結(jié)構(gòu)的具體分析。（3）所有者權(quán)益籌資分析。該項分析要緊包括對投入資本、留用利潤的分類分析，以及對所有者權(quán)益結(jié)構(gòu)的具體分析。（4）籌資規(guī)模與結(jié)構(gòu)優(yōu)化分析。該項分析要緊包括籌資規(guī)模與結(jié)構(gòu)分析應(yīng)考慮的因素、籌資規(guī)模與結(jié)構(gòu)分析步驟、籌資結(jié)構(gòu)優(yōu)化分析方法。4.44）答： 合理的資本結(jié)構(gòu)：對企業(yè)經(jīng)營者而言，資本結(jié)構(gòu)的合理性體現(xiàn)在：降低籌資成本，優(yōu)

36、化籌資結(jié)構(gòu)，改善財務(wù)狀況，提高企業(yè)承擔(dān)財務(wù)風(fēng)險的能力和企業(yè)的綜合能力。關(guān)于投資者而言，資本結(jié)構(gòu)是否合理，應(yīng)體現(xiàn)在：投資者承擔(dān)較小的投資風(fēng)險，獲得較高的投資酬勞，彌補(bǔ)投資的機(jī)會成本，從穩(wěn)定、長期的投資中不斷獲利。關(guān)于債權(quán)人而言，資本結(jié)構(gòu)合理性應(yīng)體現(xiàn)在：良好的財務(wù)狀況，較低的負(fù)債結(jié)構(gòu)和財務(wù)風(fēng)險，較強(qiáng)的償債能力，自身債權(quán)具有安全系數(shù)與長期保證。 5）答：股東權(quán)益變動表與資產(chǎn)負(fù)債表的溝稽關(guān)系如下：資產(chǎn)負(fù)債表報告的是某一時點的價值存量，利潤表、現(xiàn)金流量表與股東權(quán)益變動表反映的是兩個時點之間的存量變化流量，利潤表反映了股東權(quán)益變化的一部分，現(xiàn)金流量表則反映了現(xiàn)金的變化過程，股東權(quán)益變動表反映的是資產(chǎn)負(fù)債表

37、中股東權(quán)益具體項目的變化過程。四張會計報表是用會計語言反映會計期間的總體財務(wù)狀況和經(jīng)營業(yè)績。6）答：股東權(quán)益變動表分析的目的及其內(nèi)容：股東權(quán)益變動表分析，是通過股東權(quán)益的來源及其變動情況，了解會計期間內(nèi)阻礙股東權(quán)益增減變動的具體緣故，推斷構(gòu)成股東權(quán)益各個項目變動的合法性與合理性，為報表使用者提供較為真實的股東權(quán)益總額及其變動信息。7）答：分析股東權(quán)益變動表中列示的會計政策變更思路：會計政策變更的累積阻礙數(shù)，是指按照變更后的會計政策，對往常各期追溯計算的列報前期最早期初留存收益應(yīng)有金額與現(xiàn)有金額之間的差額。會計政策變更的累積阻礙數(shù)需將在股東權(quán)益變動表中單獨列示。關(guān)于會計政策變更的累積阻礙數(shù)的分析

38、，要緊目的在于合理區(qū)分屬于會計政策變更和不屬于會計政策變更的業(yè)務(wù)或事項。一般而言，不屬于會計政策變更的業(yè)務(wù)或事項具體包括：當(dāng)期發(fā)生的交易或事項與往常相比具有本質(zhì)差不而采納新的會計政策。 對初次發(fā)生的或不重要的交易或事項而采納的新的會計政策。 8）答：分析股東權(quán)益變動表中列示的前期差錯更正思路：本期發(fā)覺與往常期間相關(guān)的重大會計差錯，假如阻礙損益，應(yīng)按其對損益的阻礙數(shù)調(diào)整發(fā)覺當(dāng)期的期初留存收益，會計報表其他相關(guān)項目的期初數(shù)也應(yīng)一并調(diào)整；如不阻礙損益，應(yīng)調(diào)整會計報表相關(guān)項目的期初數(shù)。關(guān)于前期差錯更正累積阻礙數(shù)的分析，要緊目的在于及時發(fā)覺與更正前期差錯，合理推斷和區(qū)分相關(guān)業(yè)務(wù)是屬于會計政策變更依舊屬于

39、會計差錯更正類不，以達(dá)到信息的準(zhǔn)確性。二、42考慮題提示4.11）講明阻礙籌資政策的因素有哪些，這些因素如何對籌資政策發(fā)生阻礙？ 公司內(nèi)部因素：A財務(wù)杠桿與財務(wù)風(fēng)險。 B.有形資產(chǎn)實力。 C.穩(wěn)定的收入與現(xiàn)金流量。 D.股利政策。 E利息抵稅。 = 2 * GB3 公司外部因素除了上述公司內(nèi)部因素外，下列宏觀因素，如：產(chǎn)業(yè)競爭態(tài)勢、債權(quán)人態(tài)度、證券市場狀況、銀行信貸制度等，差不多上企業(yè)在制定某一時期籌資政策適應(yīng)考慮的因素。4.2 2）公司或企業(yè)的籌資策略有哪些，各種籌資策略的理論依據(jù)是什么？ 公司或企業(yè)能夠選擇至少以下三個籌資渠道，一是留存收益，二是銀行借款或發(fā)行債券，三是發(fā)行新股，由此產(chǎn)生三

40、種籌資策略。假如一個企業(yè)擁有相當(dāng)?shù)膬?nèi)部現(xiàn)金流量，能夠采納留存收益籌資；否則，應(yīng)在負(fù)債籌資與股票籌資過程中不斷權(quán)衡籌資成本，籌資風(fēng)險與籌資效益，選擇合理的籌資策略。由于受籌資成本、債券市場的進(jìn)展程度及股權(quán)特征等因素的阻礙，各國在籌資方式的選擇上有專門大差異，西方發(fā)達(dá)國家企業(yè)在籌資過程中差不多遵循籌資的“優(yōu)序定律”，即首先考慮用內(nèi)部現(xiàn)金解決投資所需；其次，當(dāng)內(nèi)部現(xiàn)金緊缺時，能夠考慮外部負(fù)債融資；第三，當(dāng)外部負(fù)債融資具有相當(dāng)?shù)睦щy時，或者企業(yè)負(fù)債率過高，財務(wù)負(fù)擔(dān)過重時，股票籌資則作為最后一項選擇。4.3 3）送股與公積金轉(zhuǎn)增股本對企業(yè)的財務(wù)狀況阻礙是否相同，什么緣故？（1）二者性質(zhì)不同。盡管送股或轉(zhuǎn)

41、增股本對公司的所有者權(quán)益或凈資產(chǎn)都可不能產(chǎn)生阻礙，更可不能阻礙總資產(chǎn)和總負(fù)債，投資者當(dāng)年的權(quán)益可不能因此增加，但轉(zhuǎn)增股本每股留用利潤要大于送股的每股留用利潤。（2）二者對投資者的回報不同。公積金轉(zhuǎn)增資本不是公司對投資者的回報，投資者不能因此增加自己在公司中的權(quán)益；以稅后利潤送股則不同，投資者盡管無法獲得現(xiàn)金股利，但它是公司對所有者的分紅與回報。（3）二者會計處理不同。公積金轉(zhuǎn)增資本是投入資本不變，留用利潤不變（借：資本公積，貸：股本）；而送股則會使投入資本增加，留用利潤減少（借：未分配利潤，貸：股本）。4.4 4）公司在盈利能力較強(qiáng)時，仍采取暫不分配政策，其緣故是什么？ 第一，注重股票的成長性

42、，有利于公司以后進(jìn)展。第二，暫不分配不等于不分配，而是分配時機(jī)和方案選擇更加靈活，更完善地協(xié)調(diào)和處理好各投資方的利益。第三，減少股市投機(jī)成分，具有中長線誘惑力。第四，緩解了公司經(jīng)營的資本周轉(zhuǎn)不足的壓力，提高了公司抵御風(fēng)險的能力。第五，幸免稀釋股權(quán)。4.5 5）什么是合理的資本結(jié)構(gòu)？理論上的確定方法有哪些？在實際工作中如何確定？ 合理的資本結(jié)構(gòu)，應(yīng)該是：綜合資本成本最低，風(fēng)險適宜，企業(yè)價值最大時的資本結(jié)構(gòu)?；I資結(jié)構(gòu)優(yōu)化分析方法，一般有：息前稅前盈余每股盈余分析法；比較資本成本法等。實務(wù)中，合理的籌資規(guī)模與結(jié)構(gòu)不是一個固定的負(fù)債率，而是一個合理的負(fù)債彈性區(qū)間。 實際工作中，若某一公司的資產(chǎn)酬勞率高

43、于行業(yè)平均資產(chǎn)酬勞率，而其資本成本低于行業(yè)加權(quán)平均資本成本，則能夠講，該公司的資本結(jié)構(gòu)是“最佳”或接近于“最佳”。4.66） 所有者權(quán)益項目中，資本成本是否相同？孰高孰低？什么緣故？ 所有者權(quán)益要緊分為兩部分，一部分是投資者投入資本，包括實收資本和資本公積；另一部分是生產(chǎn)過程中資本積存形成的留用利潤，包括盈余公積和未分配利潤。其資本成本往往不同，由低到高的次序為：優(yōu)先股資本成本、留用利潤資本成本、一般股資本成本。7) 公司派現(xiàn)的動機(jī)及其對股東權(quán)益的阻礙?；卮鹉莻€問題可從以下幾個角度進(jìn)行考慮：派現(xiàn)即現(xiàn)金股利，是指公司以現(xiàn)金向股東支付股利的形式，是公司最常見的、最易被投資者同意的股利支付方式。派現(xiàn)

44、會導(dǎo)致公司現(xiàn)金流出，減少公司的資產(chǎn)和所有者權(quán)益規(guī)模，降低公司內(nèi)部籌資的總量，既阻礙所有者權(quán)益內(nèi)部結(jié)構(gòu)，也阻礙整體資本結(jié)構(gòu)。8) 公司送股的動機(jī)及其對股東權(quán)益的阻礙?；卮鹉莻€問題可從以下幾個角度進(jìn)行考慮：送股即股票股利，是指公司以股票形式向投資者發(fā)放股利的方式。具體做法是：在公司注冊資本尚未足額時，以股東認(rèn)購的股票作為股利支付；也能夠發(fā)行新股支付股利。送股是一種比較專門的股利形式，它不直接增加股東的財寶，可不能導(dǎo)致企業(yè)資產(chǎn)的流出或負(fù)債的增加，不阻礙公司的資產(chǎn)、負(fù)債及所有者權(quán)益總額的變化，所阻礙的只是所有者權(quán)益內(nèi)部有關(guān)各項目及其結(jié)構(gòu)的變化，立即未分配利潤轉(zhuǎn)為股本（ 面值）或資本公積（超面值溢價）。

45、 知識應(yīng)用41三、單項選擇題答案1.1） B 2）. B 3.） D 4.）C 5. ）B 6. ） D C 7.） CD 8.）DC9）C 10）B 11）A教材原稿中有一處序號重復(fù)，從第7題序號有微調(diào)。7）資金成本包括（ ）。A. 籌資費用和利息費用 B. 借款利息、債券利息和手續(xù)費用 C. 用資費用和籌資費用 D. 利息費用和向所有者分配的利潤8）下列項目中，不阻礙當(dāng)期股東權(quán)益變動額的項目是 （ ）。A凈利潤 B所有者投入和減少資本C股東權(quán)益內(nèi)部結(jié)轉(zhuǎn) D利潤分配9）假如企業(yè)的股東或經(jīng)理人員不愿承擔(dān)風(fēng)險，則股東或治理人員可能盡量采納的增資方式是( )。A.發(fā)行債券 B.融資租賃 C.發(fā)行股

46、票 D.向銀行借款10)公司對房地產(chǎn)進(jìn)行重估時，資產(chǎn)負(fù)債表中資產(chǎn)的價值增加，同時增加的是（ ）。A未分配利潤 B 資本公積C公益金 D 盈余公積11)某公司本年凈利為2000萬元，股利分配時的股票市價為20元/股，發(fā)行在外的流通股股數(shù)為1000萬股，股利分配政策為10送2股，則稀釋每股收益為（ ）。A 1.67 B 2C 16.67 D 20四、42 多項選擇題答案1. ）ABCDE 2. ）ABCDE 3. ）BCD 4.） ACE 5. ）ABCE 6. ）AC 7）ABD五、43推斷題答案1.）正確。財務(wù)杠桿作用越大，息稅前利潤的變動帶來的每股凈利的不確定性也就越大，則財務(wù)風(fēng)險就越大2.

47、）正確。有形資產(chǎn)實力越強(qiáng)，償債保證也就越強(qiáng)。3.）錯誤。高股利政策會使企業(yè)負(fù)債結(jié)構(gòu)相對提高。4.）正確。內(nèi)部資金作為資金來源的首選，是因為其籌資速度較快，籌資成本和籌資風(fēng)險相對較低。5.）錯誤。轉(zhuǎn)增股本包括公司將盈余公積和資本公積轉(zhuǎn)化為股本,轉(zhuǎn)增股本并沒有改變股東的權(quán)益規(guī)模 。紅利再投資政策提高了公司抵御風(fēng)險的能力，具有中長線誘惑力。6.）錯誤。所有者權(quán)益凈變動額等于資產(chǎn)負(fù)債表中的期末所有者權(quán)益減去期初所有者權(quán)益。7）正確。若增發(fā)或轉(zhuǎn)配新股，原投資者專門有可能資金受限，其股權(quán)面臨稀釋；若股東不愿稀釋其對投資方的操縱權(quán)時，因此傾向負(fù)債籌資策略。8）錯誤。當(dāng)各不資本成本不同時，資本結(jié)構(gòu)的變動，一定

48、會阻礙綜合資本成本的變動。9）錯誤。假如企業(yè)負(fù)債籌資為零且無優(yōu)先股籌資，則財務(wù)杠桿系數(shù)為1。10) 正確。債券籌資籌資用資費用一般較低,同時有利息抵稅作用，因此債券成本一般比一般股成本要低。11)7.錯誤?！柏攧?wù)費用”賬戶的借貸方發(fā)生額包括內(nèi)容不僅僅是資金成本的實際數(shù)額在息稅前利潤相同時，適當(dāng)?shù)慕杩顣岣呙抗衫麧?。教材原稿中有一處重復(fù)，序號有微調(diào)。1）財務(wù)杠桿作用越大，則財務(wù)風(fēng)險就越大。 2）在其他因素相對穩(wěn)定時，有形資產(chǎn)實力越強(qiáng)，則負(fù)債比重應(yīng)提高。 3）高股利政策會使企業(yè)負(fù)債結(jié)構(gòu)相對降低。 4）在籌資決策中，首先應(yīng)考慮用內(nèi)部資金解決資金來源。 5）轉(zhuǎn)增股本是指公司將盈余公積金轉(zhuǎn)化為股本,轉(zhuǎn)

49、增股本并沒有改變股東的權(quán)益規(guī)模 。資本結(jié)構(gòu)的變動，一定會阻礙綜合資本成本的變動。 6）所有者權(quán)益變動表中，所有者權(quán)益凈變動額等于資產(chǎn)負(fù)債表中的期末所有者權(quán)益。 7）當(dāng)所有者不愿稀釋其對投資方的操縱權(quán)時，往往采納負(fù)債籌資策略。 8）資本結(jié)構(gòu)的變動，一定會阻礙綜合資本成本的變動。 9）假如企業(yè)負(fù)債籌資為零，則財務(wù)杠桿系數(shù)為1。 10）企業(yè)債券的籌資費用一般較低,因此債券成本一般比一般股成本要低。 11）“財務(wù)費用”賬戶的發(fā)生額能夠大體上反映企業(yè)資金成本的實際數(shù)額。 12） 8.正確。若增發(fā)或轉(zhuǎn)配新股，原投資者專門有可能資金受限，其股權(quán)面臨稀釋；若股東不愿稀釋其對投資方的操縱權(quán)時，因此傾向負(fù)債籌資策

50、略。 技能題六、 計算分析題答案計算分析題答案14.1 個不資本成本與綜合資本成本解：（1） 6.84% （2） 12.37% （3） 16.63% （4）6.84%12.37%16.63% =12.03% 2.42 確定所有者權(quán)益變動額:解：（1）增發(fā)一般股與增加債務(wù)兩種籌資方式下的無差不點為：（EBITI1）（1T）/N 1=（EBITI2）（1T）/N 2則： （EBIT60012%）（130%）/（10050）=EBIT（600750）12%（130%）/100（EBIT72）（130%）/150 =EBIT162（130%）/100每股利潤無差不點EBIT=342（萬元）。每股盈余=

51、（34272）（130%）/150=1.26（元）（2）公司可能EBIT為400萬元，大于342萬元，應(yīng)發(fā)行公司債券籌資。依照凈利潤與所有者權(quán)益變動額的關(guān)系公式，本題所有者權(quán)益變動額具體結(jié)果為： 3000+10080620004294（萬元）4.試計算此政策對每股收益和每股市價的阻礙。.解：送股后的每股收益=（500010000）/（1+50%）=0.33（元）送股后的每股市價=10/（1+50%）=6.67（元）（1） （EBITI1）（1T）/N 1=（EBITI2）（1T）/N 2則：（EBIT3008%30010%）（133%）/ 70=（EBIT3008%）（133%）/100 （E

52、BIT54）（133%）/70=（EBIT24）（133%）/100EBIT=124（萬元）兩種籌資方案每股盈余相同時的息稅前利潤為124萬元；（2） 以后的投資酬勞為260萬元，大于124萬元，故應(yīng)增發(fā)債券籌資。4.4 對 BAC公司所有者權(quán)益變動情況進(jìn)行水平分析。解：（1）增發(fā)一般股與增加債務(wù)兩種籌資方式下的無差不點為：（EBITI1）（1T）/N 1=（EBITI2）（1T）/N 2則：（EBIT20）（133%）/（105）=（EBIT（2040）（133%）/10EBIT=140（萬元）（2）每股盈余=（14020）（133%）/15=5.36（元）BAC公司所有者權(quán)益變動情況進(jìn)行水

53、平分析見下表BAC公司所有者權(quán)益水平分析表 單位：千元項目2006年2005年水平分析差異額差異率一、上年年末余額實收資本(或股本)300 000300 00000資本公積32 00028 0004 00014.28盈余公積285 400265 40020 0007.54未分配利潤110 00068 00042 00061.76庫存股（減項）5 4005 400年初所有者權(quán)益合計722 000661 40060 6009.161會計政策變更00002前期差錯更正0000二、本年年初余額722 000661 40060 6009.16三、本年增減變動金額（減少以“-”號填列）（一）本年凈利潤 未

54、分配利潤增加（+）/減少（-）482 000200 000282 000141（二）直接計入所有者權(quán)益的利得和損失0000（三）所有者投入資本0000（四）本年利潤分配1對所有者（或股東）的分配未分配利潤減少158 000138 00020 00014.492提取盈余公積盈余公積增加、未分配利潤減少48 20020 00028 200141四、本年年末余額實收資本(或股本)246 00024694 0600-48 60016.50資本公積32 00032 00000盈余公積333 600285 40048 20018.65未分配利潤385 800110 000275 800250.72年末所有

55、者權(quán)益合計997 400722 000275 40038.144.5籌資規(guī)模分析5解：（1）籌資規(guī)模水平和垂直分析表 單位：萬元權(quán)益 籌資規(guī)模及差異籌資結(jié)構(gòu)及差異%期初期末絕對數(shù)相對數(shù)%期初期末差異流淌負(fù)債長期負(fù)債股本資本公積未分配利潤15255010-101921600-20 4-410 -10 -104.4-4.411-11-1117285511-112426750-257-220-11-14總計9080 -10-11100100100（2）公司籌資政策的可能變動策略及評價1）該公司總籌資規(guī)模減少10萬元，要緊緣故是經(jīng)營虧損。2）負(fù)債總規(guī)模不變，但流淌負(fù)債與長期負(fù)債正好一增一減，可能是有一

56、年內(nèi)到期的長期負(fù)債。3）積轉(zhuǎn)增股本10萬元，調(diào)整了投入資本的內(nèi)部結(jié)構(gòu)，它既不是投入資本的實質(zhì)性增加，也不屬于利潤分配。4）該公司負(fù)債率在，應(yīng)和同行業(yè)比較，總體而言，負(fù)債負(fù)擔(dān)不是專門重。4.6 資本結(jié)構(gòu)和理性分析6.解：（1）阻礙因素：負(fù)債成本、負(fù)債規(guī)模、財務(wù)風(fēng)險、債務(wù)償還期、經(jīng)濟(jì)環(huán)境、籌資政策等。（2）公司合理的資本結(jié)構(gòu)為60%70%。在此彈性區(qū)間內(nèi)，綜合資本成本較低，企業(yè)價值最大。（3）確定合理的籌資政策時應(yīng)考慮：）公司內(nèi)部因素： 財務(wù)杠桿與財務(wù)風(fēng)險；有形資產(chǎn)實力；穩(wěn)定的收入與現(xiàn)金流量；股利政策、利息抵稅作用等。） 公司外部因素：產(chǎn)業(yè)競爭態(tài)勢；債權(quán)人態(tài)度；證券市場狀況；銀行信貸制度等。第5章

57、 投資活動分析 差不多訓(xùn)練參考答案 知識題 閱讀理解51 簡答題答案1）答：分析企業(yè)的貨幣資金項目應(yīng)從以下幾個方面進(jìn)行：第一，分析貨幣資金規(guī)模以及發(fā)生變動的緣故。企業(yè)貨幣資金發(fā)生增減變動，可能基于以下緣故：（1）銷售規(guī)模的變動；（2）信用政策的變動；（3）為大筆現(xiàn)金支出做預(yù)備。第二，分析貨幣資金結(jié)構(gòu)及其變化是否合理。分析時應(yīng)結(jié)合企業(yè)下列因素一起分析：（1）資產(chǎn)規(guī)模與業(yè)務(wù)量；（2）籌資能力；（3）運用貨幣資金能力；（4）行業(yè)特點。第三，分析企業(yè)是否存在歪曲現(xiàn)金余額的現(xiàn)象。一些企業(yè)在實際中為修飾其資產(chǎn)負(fù)債表，常在會計期末時，將會計期間終了后所收到的收入，列入本期的現(xiàn)金內(nèi)，籍以修飾現(xiàn)金余額，提高流淌

58、比率和速動比率。分析人員在分析時發(fā)覺這種情形，應(yīng)予以調(diào)整更正。2）答：企業(yè)應(yīng)收賬款增加存在哪些緣故能夠歸納為以下幾種：（1）企業(yè)信用政策發(fā)生了變化，企業(yè)希望通過放松信用政策來增加銷售收入；（2）企業(yè)營業(yè)收入增長導(dǎo)致應(yīng)收賬款增加；（3）收賬政策不當(dāng)或者收賬工作執(zhí)行不力；（4）應(yīng)收賬款質(zhì)量不高，存在長期掛賬但難于收回的賬款，或者客戶發(fā)生財務(wù)困難，臨時難于償還所欠貨款；（5）企業(yè)會計政策變更。3）答：存貨結(jié)構(gòu)中，產(chǎn)成品存貨比重下降的緣故有：（1）企業(yè)削價銷售；（2）預(yù)期存貨充足，或價格立即下跌而出清存貨；（3）存貨計價方法改變，或其他緣故低估存貨；（4）銷售政策或銷售條件改變。4）答：對無形資產(chǎn)質(zhì)量

59、進(jìn)行分析時，應(yīng)該注意以下幾個方面：（1）深入分析與評價企業(yè)無形資產(chǎn)的真正價值；（2）分析無形資產(chǎn)攤銷是否符合會計制度有關(guān)規(guī)定，注意企業(yè)是否有利用無形資產(chǎn)攤銷調(diào)整利潤的行為；（3）注意企業(yè)是否計提無形資產(chǎn)減值預(yù)備以及計提的合理性；（4）認(rèn)識到資產(chǎn)負(fù)債表上所反映的無形資產(chǎn)價值有偏頗之處，無法真實反映企業(yè)所擁有的全部無形資產(chǎn)價值。52 考慮題提示1） 在投資活動全面分析中要分析資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和變動情況，可從哪些角度動身？分析企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，要緊能夠從以下角度進(jìn)行分析：（1）流淌資產(chǎn)與非流淌資產(chǎn)比例角度；（2）有形資產(chǎn)和無形資產(chǎn)比例角度；（3）流淌資產(chǎn)和固定資產(chǎn)比例角度。2）長期投資會計政策具體包括哪些？應(yīng)如

60、何樣分析？長期投資會計政策具體包括：（1）長期股權(quán)投資會計核算方法；（2）長期投資減值預(yù)備的計提。財務(wù)分析人員在分析評價企業(yè)長期投資會計政策時，應(yīng)圍繞以下幾個方面進(jìn)行：（1）評價企業(yè)長期股權(quán)投資會計核算方法是否適當(dāng)。（2）審核長期投資減值預(yù)備是否計提以及計提是否正確。3）如何分析長期待攤費用賬面價值的真實性？分析長期待攤費用賬面價值的真實性時，應(yīng)從以下幾個方面加以分析：（1）分析長期待攤費用中是否有零的情況。（2）分析長期待攤費用與利潤總額增長趨勢是否相適應(yīng)。（3）分析無形資產(chǎn)與長期待攤費用有無混用的情況。（4）分析長期待攤費用是否存在差不多不能使以后會計期間受益的情形。（5）分析長期待攤費用